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摘要：目前由于大量企業(yè)上市，全球的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，要想從根本上使企業(yè)變得跟接近市場(chǎng)，更能響應(yīng)社會(huì)，那樣就少不了對(duì)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估。企業(yè)價(jià)值評(píng)估是指注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師對(duì)評(píng)估基準(zhǔn)日特定目的下企業(yè)整體價(jià)值、股東全部權(quán)益價(jià)值或部分權(quán)益價(jià)值進(jìn)行分析、估算并發(fā)表專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)并撰寫(xiě)報(bào)告書(shū)的行為和過(guò)程。企業(yè)價(jià)值評(píng)估的結(jié)果在一定程度上決定了企業(yè)改組IPO上市披露的信息質(zhì)量，證券市場(chǎng)的良性發(fā)展需要公允的企業(yè)價(jià)值評(píng)估。由于現(xiàn)在立足于社會(huì)上，每天的狀況都不一樣，經(jīng)濟(jì)的效益也不一樣。例如前年中國(guó)大部分企業(yè)經(jīng)濟(jì)還是穩(wěn)定，可這兩年突然出現(xiàn)了金融危機(jī)，這樣由于市場(chǎng)的變化，所以現(xiàn)在的價(jià)值評(píng)估與傳統(tǒng)的評(píng)估理論有著很大不同，我們要時(shí)不時(shí)的對(duì)企業(yè)進(jìn)行評(píng)估。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資，企業(yè)，價(jià)值評(píng)估，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)

引言：由于現(xiàn)在市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的千變?nèi)f化，一些企業(yè)家很注意投資，所以有些企業(yè)特別的注重對(duì)企業(yè)的評(píng)估。有關(guān)專(zhuān)家指出，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中必須加強(qiáng)無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估意識(shí)，做到對(duì)自身的無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值心中有數(shù)。在風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程中,無(wú)論是資金投入還是退出,都需要對(duì)被投資企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。這樣才能在日常經(jīng)營(yíng)中有意識(shí)地保護(hù)無(wú)形資產(chǎn)，使其保值增值。本文從現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)狀況開(kāi)始，分析現(xiàn)狀，對(duì)如何投資和評(píng)估做出了解析，例舉例子分析?；诖耍诰唧w的價(jià)值評(píng)估實(shí)踐中方法的選擇成為亟待解決的問(wèn)題，最后得出結(jié)論。

企業(yè)的現(xiàn)狀：由于金融危機(jī)的影響，無(wú)論是世界還是中國(guó)都受到影響。例如2007年，有很多人投資都賺了大錢(qián)，例如炒地產(chǎn)的，50萬(wàn)樓房一下子變成100萬(wàn)，就像深圳福田城區(qū)哦樓房一下子要接近才有一方地。還有買(mǎi)股票的那些股民，看到股票的不斷的上升，心里絲絲竊喜?？煽吹?008年后樓價(jià)和股價(jià)大跌……市場(chǎng)的千變?nèi)f化，我們不能不注意，再如今天的金融危機(jī)。如何做好投資和企業(yè)家如何對(duì)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估是一件不可忽視的。

那如何做好投資，做好企業(yè)價(jià)值評(píng)估？在這里根據(jù)調(diào)查得出如下方法：

1.風(fēng)投選擇結(jié)伴而行：比如2002年10月，摩根、英聯(lián)、鼎輝三家聯(lián)手向投蒙牛投入2600萬(wàn)美元。分別管理著成百億資金的三家投資機(jī)構(gòu)這樣做的目的無(wú)非分散風(fēng)險(xiǎn)。還有一重動(dòng)機(jī)是搭便車(chē)，一家機(jī)構(gòu)花精力考查項(xiàng)目、其它機(jī)構(gòu)直接跟進(jìn)。被搭便車(chē)的機(jī)構(gòu)不僅不以為忤、反而將其視為四兩撥千斤的杠桿。比如完成對(duì)項(xiàng)目的審查后投入1000萬(wàn)、其它3家機(jī)構(gòu)各跟進(jìn)1000萬(wàn)(企業(yè)共獲得4000萬(wàn))，對(duì)牽頭機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)等于以1塊錢(qián)帶動(dòng)了4塊錢(qián)，杠桿比為1：4。這樣的話我們就可以分散投資的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)我們也能結(jié)合大家的意見(jiàn)和建議，有時(shí)還可以緩解資金的問(wèn)題。

2.看重市場(chǎng)的動(dòng)靜，了解市場(chǎng)的變化，同時(shí)注意這幾年人們的需求和自己的實(shí)際狀況。而且可以同通過(guò)朋友的幫助。投行機(jī)構(gòu)、專(zhuān)業(yè)中介機(jī)構(gòu)(會(huì)計(jì)師所、律師所、財(cái)務(wù)顧問(wèn)公司)、財(cái)經(jīng)媒體和被投資企業(yè)構(gòu)成若干相互交叉的“圈子”?；剡^(guò)頭來(lái)看，成功獲得投資的企業(yè)中90%以上得益于圈內(nèi)人的推薦。

3.通過(guò)分散投資，我們可以把資金分開(kāi)投資，例如看現(xiàn)在的股票大跌，而且經(jīng)濟(jì)學(xué)家也說(shuō)過(guò)，“這幾年，由于金融危機(jī)的影響，經(jīng)濟(jì)很難在回復(fù)原狀”。所以我們可以通過(guò)投資銀行，其實(shí)對(duì)于不太懂經(jīng)濟(jì)變化的人來(lái)說(shuō)，可以選擇多方面投資，例如，銀行投資，股票投資，債券，基金，保險(xiǎn)等等，就想經(jīng)濟(jì)學(xué)家說(shuō)的，“不要把石子投入一個(gè)籃子”

4.可以通過(guò)對(duì)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估，那樣我們得知企業(yè)的一些所在行業(yè)及普遍的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的了解，然后進(jìn)行仔細(xì)的分析、認(rèn)真的預(yù)測(cè)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，采用科學(xué)的態(tài)度去認(rèn)真分析和預(yù)測(cè)，才能避免誤區(qū)，得到真實(shí)可靠的結(jié)論。那樣就可以避免麻木投資，我們就可以選擇合適的投資方式

企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法：

2004年12月30日中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)了《企業(yè)價(jià)值評(píng)估指導(dǎo)意見(jiàn)書(shū)（試行）》（簡(jiǎn)稱“意見(jiàn)書(shū)”），從基本要求、評(píng)估要求、評(píng)估方法和評(píng)估披露等方面對(duì)注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師執(zhí)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估業(yè)務(wù)提出了新的要求，并于2005年4月1日起開(kāi)始實(shí)施。意見(jiàn)書(shū)明確提出收益法、市場(chǎng)法、成本法是企業(yè)價(jià)值評(píng)估的三種基本方法。企業(yè)能根據(jù)市場(chǎng)的變化選擇適合于目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的方法，首先應(yīng)從不同的角度對(duì)方法進(jìn)行比較分析，以明確各種方法之間的差異性，以下從方法原理、方法的前提條件、方法的適用性和局限性對(duì)成本法、市場(chǎng)法、收益法進(jìn)行比較分析。也要遵從一些道德，法律，保證公正，合法競(jìng)爭(zhēng)。

企業(yè)價(jià)值評(píng)估之實(shí)例分析：

如DE公司以董事會(huì)為最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，董事長(zhǎng)為公司的最高負(fù)責(zé)人，下設(shè)行政人事部、計(jì)劃財(cái)務(wù)部、外交部、投資發(fā)展部、研發(fā)部、生產(chǎn)部、聯(lián)絡(luò)部、外協(xié)部等部門(mén)，并設(shè)有營(yíng)銷(xiāo)培訓(xùn)中心和工程中心。

公司員工主要由博士、研究生、重點(diǎn)大學(xué)生、等數(shù)字電視行業(yè)的精英組成，在經(jīng)營(yíng)管理、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、工程技術(shù)和市場(chǎng)開(kāi)拓等方面都組成了優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)，充分體現(xiàn)出其優(yōu)秀的人才經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)。

可以從以下幾個(gè)方面分析：

1.分析現(xiàn)在的狀況

由數(shù)字電視取代模擬電視是當(dāng)今社會(huì)的一種潮流，數(shù)字電視按傳輸方式的不同也可分為三種，即衛(wèi)星直播、地面電視廣播和有線電視廣播。世界上尚沒(méi)有一套統(tǒng)一的數(shù)字電視信道傳輸國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，目前，具有我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的地面數(shù)字電視傳輸標(biāo)準(zhǔn)有三大方案。數(shù)字電視標(biāo)準(zhǔn)的制定權(quán)爭(zhēng)奪異常激烈，也因?yàn)樯婕皣?guó)家信息安全方面的問(wèn)題而受到格外的重視。

2.潛在加入企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)威脅

終端設(shè)備是一個(gè)很大的市場(chǎng)。數(shù)字電視的接收終端可以分為數(shù)字電視顯示器、數(shù)字電視機(jī)頂盒和一體化數(shù)字電視機(jī)。數(shù)字電視顯示器只是一種過(guò)渡產(chǎn)品，機(jī)頂盒是模擬向數(shù)字化過(guò)渡的橋梁，目前我國(guó)已有的近4億臺(tái)模擬電視機(jī)不可能在短期內(nèi)全部更新替換為數(shù)字電視機(jī)．因此機(jī)頂盒在未來(lái)10年里仍然是數(shù)字電視接收終端的主流。但現(xiàn)在的電腦的普遍應(yīng)用，加上軟件的不斷更新，數(shù)字電視受到一定的沖擊。企業(yè)家要高效率的相處相應(yīng)的方案和定下制度還有跟時(shí)代的產(chǎn)出相應(yīng)的產(chǎn)品如機(jī)頂盒芯片等發(fā)射、傳輸和終端接收設(shè)備的核心技術(shù)，有時(shí)也要迎合人們的胃口，通過(guò)最快的途徑得知人們的喜愛(ài)，然后搶先一步的產(chǎn)出高質(zhì)量產(chǎn)品。

3.現(xiàn)在數(shù)字電視的速度，價(jià)格和現(xiàn)價(jià)段的網(wǎng)絡(luò)

由于數(shù)字電視的價(jià)格超出了一般有線電視的價(jià)格而且它的速度很慢，再有現(xiàn)價(jià)段網(wǎng)絡(luò)的普遍，人們對(duì)于數(shù)字電視的需求并不是很多，雖然有些政策強(qiáng)迫著客戶，但不能在一定范圍上提高人們對(duì)數(shù)字需求量。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入預(yù)測(cè)匯總

單位：千元

項(xiàng)目2005年2006年2007年2008年2009年2010年

L公司A方案的地面數(shù)字電視業(yè)務(wù)47,659113,529108,451127,108150,706126,165

L公司酒店數(shù)字視頻點(diǎn)播系統(tǒng)1,7045,68015,33625,56024,80426,788

L公司地面數(shù)字電視路測(cè)系統(tǒng)4008001,4401,4401,296648

L公司數(shù)字電視廣告收入23,32719,000

評(píng)估結(jié)論分析

1、對(duì)DE公司企業(yè)整體價(jià)值的評(píng)估采用有限期限收益法評(píng)估模型和通過(guò)類(lèi)比。分別對(duì)DE公司銷(xiāo)售地面數(shù)字電視設(shè)備、系統(tǒng)集成及投資各地移動(dòng)傳媒公司的股權(quán)收益這兩部分年收益的測(cè)算，通過(guò)折現(xiàn)，得到DE公司整體企業(yè)價(jià)值。通過(guò)市場(chǎng)的需要和這兩年網(wǎng)絡(luò)的普及和企業(yè)的2005-2008年的狀況分析，企業(yè)家可以得出一些問(wèn)題，從而再進(jìn)一步投資。

企業(yè)價(jià)值評(píng)估：

對(duì)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估有助于對(duì)投資決策或管理進(jìn)行指導(dǎo)，無(wú)論是風(fēng)險(xiǎn)投資、資產(chǎn)出售還是采取內(nèi)部戰(zhàn)略創(chuàng)意，所得出結(jié)果要從考慮中的決策角度進(jìn)行分析。因?yàn)槠髽I(yè)決策大都包含著不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)自始至終從情景的角度以及能夠反映這一不確定性的價(jià)值范圍考慮價(jià)值。為此，可以按上表試做各種情況下的敏感性分析，如不同的收入年增長(zhǎng)率、不同的銷(xiāo)售利潤(rùn)率等，將得出不同的公司實(shí)體總價(jià)值。

在評(píng)估過(guò)程中，不但應(yīng)將模式建立在歷史財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)之上，根據(jù)歷史績(jī)效對(duì)預(yù)測(cè)進(jìn)行分析，確保預(yù)測(cè)以事實(shí)為基礎(chǔ)，并分析了為扭轉(zhuǎn)局面需要采取哪些行動(dòng)以及管理部門(mén)為何有可能實(shí)施這些行動(dòng)。

企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中作為投資主體的地位已經(jīng)明確，但要保證投資行為的合理性，必須對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)價(jià)值有一個(gè)正確的評(píng)估。我國(guó)市場(chǎng)發(fā)展到今天，企業(yè)除了對(duì)有形產(chǎn)業(yè)注重，也要加強(qiáng)對(duì)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。價(jià)值評(píng)估可以對(duì)企業(yè)、對(duì)其所在行業(yè)及普遍的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的了解，然后進(jìn)行仔細(xì)的分析、認(rèn)真的預(yù)測(cè)。選擇正確的方法是價(jià)值評(píng)估過(guò)程中的重要方面，更主要的是擁有齊全的歷史財(cái)務(wù)、統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，采用科學(xué)的態(tài)度去認(rèn)真分析和預(yù)測(cè)，再結(jié)合企業(yè)的狀況才能避免誤區(qū)，得到真實(shí)可靠的結(jié)論并且可以進(jìn)一步的了解投資的動(dòng)向。風(fēng)險(xiǎn)投資與企業(yè)價(jià)值評(píng)估在我國(guó)起步較晚，針對(duì)不同的投資項(xiàng)目，評(píng)估測(cè)算過(guò)程中遇到的問(wèn)題很多。如何將西方風(fēng)險(xiǎn)投資與企業(yè)價(jià)值評(píng)估的理論與技術(shù)，結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況作進(jìn)一步的理論研究，并應(yīng)用到實(shí)際中去，是今后管理會(huì)計(jì)實(shí)際工作者和科研、教育工作者應(yīng)共同承擔(dān)的任務(wù)?，F(xiàn)在企業(yè)需要的是有形和無(wú)形相結(jié)合。今天的市場(chǎng)需要的是有冒險(xiǎn)的有分析的頭腦，如果能正確的評(píng)估出一個(gè)企業(yè)的現(xiàn)狀，不管是企業(yè)家還是普通老百姓都能一定得范圍內(nèi)知道投資的動(dòng)向，到時(shí)候中方就更學(xué)習(xí)到西方的理論和技術(shù)。

參考文獻(xiàn)

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