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內(nèi)容摘要:我國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管是一個(gè)不斷發(fā)展的過(guò)程,依次經(jīng)歷了:重審批輕監(jiān)管階段、市場(chǎng)行為監(jiān)管為主階段、市場(chǎng)行為監(jiān)管與償付能力監(jiān)管并重階段,到現(xiàn)階段以償付能力為核心的監(jiān)管模式。本文通過(guò)一般破產(chǎn)概率模型,構(gòu)造均值-方差分析工具,以此分析我國(guó)保險(xiǎn)的市場(chǎng)行為監(jiān)管與償付能力監(jiān)管不同模式的效率水平。

關(guān)鍵詞:監(jiān)管模式償付能力破產(chǎn)概率監(jiān)管效率

20世紀(jì)80年代末到90年代初,美國(guó)保險(xiǎn)業(yè)曾出現(xiàn)過(guò)較大規(guī)模的償付能力危機(jī),90年代后期,日本保險(xiǎn)業(yè)也出現(xiàn)大規(guī)模的倒閉現(xiàn)象。雖然近20余年,我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)得到迅速發(fā)展,但是由于外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境已經(jīng)發(fā)生重大變化,保險(xiǎn)業(yè)正面臨著巨大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。尤其是巨額利差損的出現(xiàn)和保險(xiǎn)業(yè)整體投資收益率的下降,嚴(yán)重地影響了保險(xiǎn)公司的償付能力水平。加強(qiáng)對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力的監(jiān)管,日益成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。保險(xiǎn)償付能力是指,保險(xiǎn)事故發(fā)生時(shí),保險(xiǎn)公司對(duì)被保險(xiǎn)人履行賠償責(zé)任的能力。對(duì)這種履約能力的監(jiān)管即構(gòu)成償付能力監(jiān)管。

我國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管模式的演進(jìn)

我國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管經(jīng)歷了以下四個(gè)階段:

第一階段,是我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的起步階段。保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)歷了獨(dú)家壟斷(中國(guó)人民保險(xiǎn)公司),到三足鼎立(中保/平安/太保),到以完全壟斷為主、寡頭競(jìng)爭(zhēng)為輔的多元市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。這一時(shí)期,保險(xiǎn)市場(chǎng)得到充分發(fā)展,市場(chǎng)的主體日趨增加,但存在市場(chǎng)行為不規(guī)范的問(wèn)題,尤其是在分支機(jī)構(gòu)的設(shè)立方面,因此保險(xiǎn)監(jiān)管在審批方面花費(fèi)較多精力。

第二階段,是我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)初步發(fā)展階段。在1995年《保險(xiǎn)法》頒布之后,一批股份制保險(xiǎn)公司及中外合資保險(xiǎn)公司相繼成立,保險(xiǎn)市場(chǎng)連年保持兩位數(shù)增幅,但市場(chǎng)存在粗放經(jīng)營(yíng)問(wèn)題,出現(xiàn)了大量違法違規(guī)行為,如:擅自開辦新業(yè)務(wù)、擅自降低費(fèi)率、抬高手續(xù)費(fèi),因此這一時(shí)期的監(jiān)管以市場(chǎng)行為監(jiān)管為主。

第三階段,是我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)規(guī)范化的階段。1998年保監(jiān)會(huì)成立之后,監(jiān)管部門提出了“市場(chǎng)行為監(jiān)管和償付能力監(jiān)管并重”的監(jiān)管模式。這種模式的提出是與當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)的背景相關(guān)的。由于連續(xù)降息,壽險(xiǎn)公司普遍出現(xiàn)巨額“利差損”,嚴(yán)重影響了公司的償付能力,償付能力監(jiān)管由此提上日程;但是考慮到保險(xiǎn)市場(chǎng)還存在大量違規(guī)現(xiàn)象,市場(chǎng)行為監(jiān)管還不能完全放棄。

第四階段,是我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)走向開放的成熟的階段。為適應(yīng)保險(xiǎn)市場(chǎng)擴(kuò)大開放和保險(xiǎn)業(yè)加快發(fā)展的需要,我國(guó)從2003年開始在繼續(xù)堅(jiān)持市場(chǎng)行為監(jiān)管和償付能力監(jiān)管并重的前提下,逐步向以償付能力監(jiān)管為核心的過(guò)渡。市場(chǎng)行為和償付能力雙重監(jiān)管具有較高的監(jiān)管成本,并且,市場(chǎng)行為監(jiān)管所可能引致的“尋租行為”都使以償付能力為核心的監(jiān)管成為必然。

從上述分析中,可以清晰看到,我國(guó)保險(xiǎn)的監(jiān)管經(jīng)歷了一個(gè)不斷演進(jìn)的過(guò)程。用制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析方法來(lái)說(shuō),經(jīng)歷了“審批還是監(jiān)管”到實(shí)施“行為監(jiān)管”,再到實(shí)施“以償付能力為核心的監(jiān)管”的制度變遷。

監(jiān)管模式的制度特征比較

目前,國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)的自由化與全球化的趨勢(shì)越來(lái)越明顯,伴隨這一趨勢(shì)許多國(guó)家都在放松對(duì)市場(chǎng)行為的監(jiān)管,而轉(zhuǎn)為對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力和風(fēng)險(xiǎn)資本的監(jiān)控。市場(chǎng)行為監(jiān)管和償付能力監(jiān)管是保險(xiǎn)監(jiān)管中最主要的兩種模式,一般而言,監(jiān)管模式的選擇是與各國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的成熟程度相匹配的,對(duì)于市場(chǎng)成熟度較高的國(guó)家,償付能力監(jiān)管能夠體現(xiàn)出優(yōu)于市場(chǎng)行為監(jiān)管的幾項(xiàng)制度特征:

從監(jiān)管成本上說(shuō),償付能力監(jiān)管的成本較低。在對(duì)保險(xiǎn)監(jiān)管的模式進(jìn)行取舍的時(shí)候,監(jiān)管的成本和效率是最重要的權(quán)衡原則。與行為監(jiān)管相比,償付能力監(jiān)管顯然能夠節(jié)約監(jiān)管成本,因?yàn)樗枰谋O(jiān)管人員及機(jī)構(gòu)較少。

從監(jiān)管效率上說(shuō),償付能力監(jiān)管對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的傷害較小。在行為監(jiān)管中,保險(xiǎn)公司的費(fèi)率厘定、保單條款的設(shè)計(jì)等都受到監(jiān)管部門的嚴(yán)格限定,不利于險(xiǎn)種的多樣化和個(gè)性化發(fā)展,損害了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的效率。而償付能力監(jiān)管一般是通過(guò)設(shè)立償付能力指標(biāo)體系進(jìn)行監(jiān)控,對(duì)于償付能力指標(biāo)符合監(jiān)管規(guī)定范疇的公司,保監(jiān)會(huì)并不干預(yù)其正常經(jīng)營(yíng)。

從對(duì)消費(fèi)者利益的保護(hù)上說(shuō),償付能力監(jiān)管的效果優(yōu)于行為監(jiān)管。眾所周知,與保險(xiǎn)消費(fèi)者的利益最為密切的是,保險(xiǎn)事故發(fā)生時(shí)保險(xiǎn)公司承擔(dān)賠償和給付責(zé)任的能力,因此,監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過(guò)對(duì)償付能力的直接監(jiān)管,抓住了保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的核心,對(duì)消費(fèi)者利益的保護(hù)更為直接有效。

監(jiān)管模式效率比較的模型分析

保險(xiǎn)業(yè)有效監(jiān)管的基點(diǎn)是:在保險(xiǎn)公司的收益和風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行平衡,維持保險(xiǎn)業(yè)整體的穩(wěn)定性和可持續(xù)經(jīng)營(yíng)性。由于任何監(jiān)管都是有成本的,保險(xiǎn)監(jiān)管必然會(huì)對(duì)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。例如,限制保險(xiǎn)公司對(duì)某些風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大項(xiàng)目的承保,這使保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)水平下降的同時(shí)也使相應(yīng)的期望收益下降。

根據(jù)一般的保險(xiǎn)公司破產(chǎn)概率模型

P=αδ(r)-βE(r)

P:表示保險(xiǎn)公司的破產(chǎn)概率

α,β是相關(guān)參數(shù),且α,β>0

E(r)是保險(xiǎn)公司資產(chǎn)的期望收益

δ(r)是保險(xiǎn)公司收益的標(biāo)準(zhǔn)差

當(dāng)保險(xiǎn)資產(chǎn)的期望收益E(r)上升,則破產(chǎn)概率P下降,另一方面,當(dāng)保險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)上升,保險(xiǎn)公司的破產(chǎn)概率上升。保險(xiǎn)監(jiān)管結(jié)構(gòu)可以對(duì)δ(r)的下限做出規(guī)定,即限定保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的最低風(fēng)險(xiǎn)額度。根據(jù)保險(xiǎn)的一般破產(chǎn)概率公式,有效邊界曲線如圖1所示。

假定保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)采用嚴(yán)厲的監(jiān)管方式,這有利于使保險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降到盡可能低的水平。例如,與償付能力監(jiān)管方式相比較,市場(chǎng)行為監(jiān)管方式是更為嚴(yán)格的監(jiān)管,因?yàn)樗鼘?duì)保險(xiǎn)公司的各個(gè)方面從經(jīng)營(yíng)管理到費(fèi)率厘定都進(jìn)行一定程度的監(jiān)管。假定它由此導(dǎo)致更低的方差δ(r),市場(chǎng)行為監(jiān)管的均衡點(diǎn)如圖點(diǎn)L所示。考慮一種極限情況,如果監(jiān)管設(shè)定的δ(r)接近極限值,則對(duì)應(yīng)的保險(xiǎn)公司的期望收益也急劇下降。這是因?yàn)檫^(guò)度的市場(chǎng)行為監(jiān)管嚴(yán)重影響保險(xiǎn)公司正常經(jīng)營(yíng),導(dǎo)致保險(xiǎn)公司利潤(rùn)的下降,從無(wú)限區(qū)界來(lái)看,沒(méi)有利潤(rùn)的保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)最終將破產(chǎn),即償付能力危機(jī)。而償付能力監(jiān)管則較為靈活,放松對(duì)保險(xiǎn)公司具體環(huán)節(jié)的管制,因此對(duì)應(yīng)更高的δ(r),均衡點(diǎn)為M?？梢钥闯?償付能力監(jiān)管的均衡點(diǎn)M比市場(chǎng)行為監(jiān)管的均衡點(diǎn)L具有更高期望收益E(r)水平。

通過(guò)上述分析,可以得到以下結(jié)論:

市場(chǎng)行為監(jiān)管和償付能力監(jiān)管是保險(xiǎn)監(jiān)管中各有優(yōu)劣的兩種模式。對(duì)于市場(chǎng)成熟度較高,保險(xiǎn)公司有自身風(fēng)險(xiǎn)管理約束機(jī)制的情況下,償付能力監(jiān)管優(yōu)于市場(chǎng)行為監(jiān)管:從監(jiān)管成本上說(shuō),償付能力監(jiān)管的成本較低;從監(jiān)管效率上說(shuō),償付能力監(jiān)管對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的傷害較小。

監(jiān)管模式的選擇是與各國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的成熟程度相匹配的。在對(duì)保險(xiǎn)監(jiān)管的模式進(jìn)行取舍的時(shí)候,監(jiān)管的成本和效率是最重要的權(quán)衡原則。有效的保險(xiǎn)監(jiān)管是在控制保險(xiǎn)償付能力風(fēng)險(xiǎn)與提高保險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)能力之間的平衡。具體地說(shuō),是在控制保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)額度的基礎(chǔ)上,提高保險(xiǎn)公司的盈利能力和可持續(xù)經(jīng)營(yíng)性。

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作者簡(jiǎn)介:

胡慶康(1942.1—),男,廣東人,復(fù)旦大學(xué)國(guó)際金融系教授,博士生導(dǎo)師,研究方向?yàn)樨泿陪y行與保險(xiǎn)。

葉明華(1978.6—),女,福建人,復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院國(guó)際金融系04級(jí)博士研究生,研究方向?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)。