股票發(fā)行審核方式
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[摘要]本文試圖以比較的方法，論述西方傳統(tǒng)文化和我國(guó)傳統(tǒng)主流文化對(duì)“誠(chéng)信”的不同理解、運(yùn)用以及由于這種差異所產(chǎn)生的對(duì)目前我國(guó)股票發(fā)行審核方式的影響。本文只代表個(gè)人觀點(diǎn)，旨在拋磚引玉。
引言
文化是歷史的沉淀。發(fā)源于不同地理環(huán)境、經(jīng)濟(jì)水平和歷史機(jī)遇的任何一種文化都有其賴以存在和發(fā)展的異于其他文化的鮮明特性（儒家文化、伊斯蘭文化和基督教文化都具有鮮明的特性和生命力）。這種文化特性不僅表現(xiàn)在人文思想觀念上，而且表現(xiàn)在法律制度建設(shè)取向上。作為古代四大文明的中國(guó)文化是一杯用五千年時(shí)光釀造的美酒，其深厚的底蘊(yùn)至今仍然散發(fā)著獨(dú)特的醇厚芳香——其深邃的思想文化和源遠(yuǎn)流長(zhǎng)的法律文化具有其他任何文化不可比擬的優(yōu)秀品質(zhì)。但任何文化都有狹隘性，中國(guó)文化同樣概莫能右。與建立在發(fā)達(dá)商品經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上的注重貿(mào)易和商業(yè)誠(chéng)信的西方傳統(tǒng)思想和法制文化相比，建立在小農(nóng)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上的中國(guó)文化是典型的重農(nóng)主義，它不向往甚至鄙視商業(yè)的價(jià)值取向和禮法合一的立法思想對(duì)人們“商業(yè)誠(chéng)信”觀念的形成和民法或私法的發(fā)展影響極其深遠(yuǎn)。（從歷史上可見(jiàn)一斑：商鞅“廢井田、開(kāi)阡陌”、王安石的“租稅法”都是圍繞提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)力作文章，這可能源于對(duì)農(nóng)業(yè)創(chuàng)造財(cái)富，而商業(yè)不創(chuàng)造財(cái)富的根深蒂固的偏見(jiàn)——秦有“國(guó)之所興者，農(nóng)戰(zhàn)也”之說(shuō)。歷史上僅有清末“洋務(wù)運(yùn)動(dòng)”、太平天國(guó)洪仁軒《資政新篇》的主張和孫中山先生領(lǐng)導(dǎo)的資產(chǎn)階級(jí)運(yùn)動(dòng)對(duì)西方民法制度的引進(jìn)作了努力，但都以失敗告終。）
本文試圖以比較的方法，論述西方傳統(tǒng)文化和我國(guó)傳統(tǒng)主流文化對(duì)“誠(chéng)信”的不同理解、運(yùn)用以及由于這種差異所產(chǎn)生的對(duì)目前我國(guó)股票發(fā)行審核方式的影響。本文只代表個(gè)人觀點(diǎn)，旨在拋磚引玉。
我國(guó)文化對(duì)“誠(chéng)信”的理解
（一）我國(guó)傳統(tǒng)思想文化關(guān)于“誠(chéng)信”的觀點(diǎn)我國(guó)傳統(tǒng)思想文化的發(fā)展和創(chuàng)新從來(lái)就沒(méi)有離開(kāi)過(guò)以孔子、老子為代表的儒家和道家思想的本源。《論語(yǔ)》集中反映了孔子的“誠(chéng)信”思想?！墩撜Z(yǔ)》的《學(xué)而》篇有：曾子曰：“吾日三省吾身：為人謀而不忠乎？與朋友交而不信乎？傳而不習(xí)乎？”；子曰：“道千乘之國(guó)，敬事而信，節(jié)用而愛(ài)人，使民以時(shí)”；子曰：“弟子入則孝，出則弟，謹(jǐn)而信，泛愛(ài)眾而親仁。行有余力，則以學(xué)文”；《為政》篇有：“人而無(wú)信，不知其可也”?？梢?jiàn)“信”與“忠”、“孝”、“仁”、“義”一樣，是孔子竭力提倡和百般推崇的美德。他要求統(tǒng)治者“敬事而信”，要求君子“主忠信”，要求后生們“謹(jǐn)而信”，要求自己做到“朋友信之”。總之，孔子主戰(zhàn)人人講信用，人人為人誠(chéng)實(shí)，認(rèn)為“誠(chéng)信”是人們立身處世的根本，是處理人際關(guān)系的重要道德原則。
老子的思想集中反映在《道德經(jīng)》上。老子認(rèn)為儒家的“禮”、“信”是封建貴族的制度，統(tǒng)治者、百姓不必講究。他主張統(tǒng)治者應(yīng)“無(wú)為而治”，實(shí)行愚民政策“使民無(wú)知無(wú)欲”；他向往小國(guó)寡民，推崇“雞犬之聲相聞，民至老死不相往來(lái)”的桃花源式生活?？梢?jiàn)，道家排斥建立在“誠(chéng)信”基礎(chǔ)上的任何形式的人際關(guān)系和商品交易。
（二）儒家、道家思想的“誠(chéng)信”與西方商品經(jīng)濟(jì)“誠(chéng)信”的不同中國(guó)是一個(gè)缺乏民法或私法傳統(tǒng)的國(guó)家，信用一直屬于道德規(guī)范的范疇，在儒家思想范疇里，信用首先是對(duì)君主的承諾，如忠信，然后是對(duì)朋友之間的承諾，如千金一諾。當(dāng)然也包括商業(yè)方面的契約遵守，但恰恰在這個(gè)方面，中國(guó)社會(huì)沒(méi)有象羅馬法（恩格斯把羅馬法稱為：“一部直接關(guān)系私有制和商品交換的法律”、“羅馬法規(guī)定了私有財(cái)產(chǎn)權(quán)利、抽象的權(quán)利、私人的權(quán)利、抽象人格的權(quán)利”。）那樣的生產(chǎn)基礎(chǔ)，儒家和道家思想都是建立在男耕女織、自給自足理想王國(guó)的小農(nóng)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上，具體表現(xiàn)在自古以來(lái)對(duì)農(nóng)業(yè)這一神圣職業(yè)的古典敬重，和對(duì)商業(yè)的歧視；以及把私人利益看作國(guó)家利益最高準(zhǔn)則的立法思想（正如恩格斯所說(shuō)：“羅馬人完全是根據(jù)私人權(quán)利準(zhǔn)則來(lái)看待君主權(quán)利的”）。與卡爾。馬克思、法國(guó)社會(huì)學(xué)家埃米爾。杜克海姆一起被譽(yù)為當(dāng)代西方社會(huì)學(xué)的三大巨摯之一德國(guó)著名社會(huì)學(xué)家馬克斯。韋伯認(rèn)為：“在中國(guó)早期的歷史里，氏族對(duì)其成員的擔(dān)?？赡苁莻€(gè)人信用發(fā)展的端倪。這種氏族對(duì)其成員的擔(dān)保，在租稅法與有關(guān)政治犯罪里保留下來(lái)，但未進(jìn)一步發(fā)展”?？梢?jiàn)，我國(guó)文化傳統(tǒng)的“誠(chéng)信”非民法層面上的“誠(chéng)實(shí)信用”，而主要指為人處事的“誠(chéng)實(shí)”，強(qiáng)調(diào)的是非經(jīng)濟(jì)因素的個(gè)人品質(zhì)，往往與“忠”、“孝”、“仁”、“義”聯(lián)系在一起。
西方的“誠(chéng)信”是在地處地中海的羅馬帝國(guó)繁榮的海外貿(mào)易和簡(jiǎn)單商品經(jīng)濟(jì)充分發(fā)展的基礎(chǔ)上建立起來(lái)的?！罢\(chéng)信契約”與“誠(chéng)信訴訟”在當(dāng)時(shí)羅馬成為最普遍的的商業(yè)和司法原則。（誠(chéng)信原則是在羅馬帝國(guó)萬(wàn)民法的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的。萬(wàn)民法是現(xiàn)代商法的起源，主要規(guī)范人們的商品交換行為。誠(chéng)信契約和誠(chéng)信訴訟是萬(wàn)民法的基本規(guī)定。）當(dāng)時(shí)羅馬人制定了詳盡的債權(quán)法，特別是合意性契約規(guī)定了當(dāng)事雙方的權(quán)利義務(wù)，同時(shí)也把誠(chéng)信作為法律行為基本準(zhǔn)則之一，即根據(jù)“公平”、“正義”“善意”的原則，表示意思者的真實(shí)意圖的行為準(zhǔn)則。這些準(zhǔn)則為西方文藝復(fù)興后的資本主義經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、政治的發(fā)展提供了法制與民主的基礎(chǔ)，所以西方有兩千年的誠(chéng)信思想文化基礎(chǔ)和私法立法傳統(tǒng)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)?？梢?jiàn)，西方的“誠(chéng)信”是建立在商品交易基礎(chǔ)上的，強(qiáng)調(diào)的是經(jīng)濟(jì)因素的個(gè)人品質(zhì)，往往與“經(jīng)濟(jì)成本”、“收益”聯(lián)系在一起。
（三）我國(guó)傳統(tǒng)法律文化對(duì)“誠(chéng)信”觀念培育的制約古代中國(guó)是個(gè)皇權(quán)高度集中的國(guó)家。普天之下莫非王土，率土之濱莫非王臣的皇權(quán)思想導(dǎo)致統(tǒng)治階級(jí)把法律主要作為維護(hù)強(qiáng)權(quán)統(tǒng)治的手段，而不是把法律當(dāng)成規(guī)范各種社會(huì)關(guān)系包括民事關(guān)系的工具，體現(xiàn)了我國(guó)傳統(tǒng)法律文化的兩大特色：第一、刑民不分。自夏商始，處以萌芽中的中華法系就有對(duì)奴隸刑罰的記載，史稱“青鼎刑法”，但鮮見(jiàn)民法記錄。周朝的“周公制禮”即《周禮》和“呂候制刑”即《呂刑》將調(diào)整奴隸主貴族內(nèi)部的相互關(guān)系的所謂“宗法”和調(diào)整總的社會(huì)關(guān)系的所謂“國(guó)法”和二為一，主要規(guī)定了統(tǒng)治階級(jí)的行政立法、刑事立法，也有對(duì)奴隸買賣、土地所有權(quán)等民事規(guī)定。它強(qiáng)調(diào)思想道德文化和法律制度的重要性，形成了教化與刑罰并用，道德與法制不分的所謂“禮樂(lè)刑罰”并重，刑法典夾雜民法規(guī)定的中華法系一大特色。（《周禮》和《呂刑》禮、法不分的立法模式經(jīng)我國(guó)成文刑法典李悝編寫(xiě)的《法經(jīng)》的發(fā)展，這種民刑不分、諸法和體的立法模式確立了封建社會(huì)立法“千古遵循”的法則。）同時(shí)，這種民刑不分的立法風(fēng)格經(jīng)秦漢發(fā)展后延續(xù)了幾千年，這在某種意義上對(duì)民事立法的獨(dú)立發(fā)展和誠(chéng)信觀念在法制層面的形成起到一定阻礙作用；第二，重刑輕民。由于商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的制約，我國(guó)奴隸社會(huì)、封建社會(huì)法律文化中民事立法相對(duì)浩瀚的刑事立法、行政立法來(lái)說(shuō)相當(dāng)薄弱，秦漢以來(lái)整個(gè)封建社會(huì)的民事立法主要集中在規(guī)定土地所有權(quán)、租佃契約、婚姻家庭、遺產(chǎn)繼承、借貸關(guān)系等領(lǐng)域，極少關(guān)于商品貿(mào)易、商業(yè)信用的規(guī)定，而介于商品交易買賣的中介機(jī)構(gòu)也不發(fā)達(dá)，商業(yè)誠(chéng)信沒(méi)有生存發(fā)展的土壤，有關(guān)商業(yè)誠(chéng)信的立法似乎不可能也不必要。
我國(guó)立法歷史上僅有形式上的兩部民法典�；�；�；清朝末年清政府委托日本法學(xué)家根據(jù)《日本民法典》編綴的我國(guó)第一部民法典《大清民律草案》和民國(guó)時(shí)期國(guó)民黨政府編綴的《中華民國(guó)民法》；新中國(guó)建國(guó)后，我國(guó)還沒(méi)有編綴《民法典》，只有較為粗淺的《民法通則》。這一方面表明我國(guó)民事立法較落后，另一方面表明在近代中國(guó)作為民事立法基本原則的“誠(chéng)信原則”因?yàn)闆](méi)有西方發(fā)達(dá)商品經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)和由此產(chǎn)生的對(duì)“誠(chéng)信”的根深蒂固的近乎虔誠(chéng)的文化傳統(tǒng)而喪失了生命力。
而根植于羅馬帝國(guó)發(fā)達(dá)商品經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的西方民事立法相當(dāng)發(fā)達(dá)。“商業(yè)誠(chéng)信原則”經(jīng)過(guò)《查士丁尼國(guó)法大全》、近代《德國(guó)民法典》和現(xiàn)代《瑞士民法典》的確立，成為貫穿大陸法系的一條主線。
（四）近代運(yùn)動(dòng)特別是對(duì)儒家“誠(chéng)信”思想的破壞
儒家的“誠(chéng)信”思想雖然是建立在自然經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)之上的，但起碼函蓋了為人“誠(chéng)實(shí)”、“信用”的內(nèi)核。隨著社會(huì)的進(jìn)步和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，極有可能演變成為具有商品交換特性的“誠(chéng)信”思想?？杀氖?，近代的一些運(yùn)動(dòng)，特別“三反、五反運(yùn)動(dòng)”的革資本主義尾巴和的“批林、批孔”運(yùn)動(dòng)破壞了建國(guó)剛剛建立的商品經(jīng)濟(jì)意識(shí)，并中斷了中國(guó)的文化傳統(tǒng)。儒家思想的一些精髓，包括“誠(chéng)信”思想受到極大的破壞。當(dāng)然，“誠(chéng)信”載體的人的心態(tài)也受到極大傷害。
另外，順便一提的是建國(guó)以來(lái)實(shí)行的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)對(duì)“誠(chéng)信”的發(fā)展也起了極大的阻礙作用。因?yàn)橛?jì)劃經(jīng)濟(jì)根本不需要“誠(chéng)信”的商品交換。大家都是國(guó)家的人，物資由國(guó)家統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)銷，所有資源都在唯一的政治經(jīng)濟(jì)主體�；�；�；國(guó)家所有的范圍內(nèi)通過(guò)無(wú)償劃撥完成流轉(zhuǎn)。每個(gè)（包括自然人、法人）主體都不需要計(jì)算生產(chǎn)的成本和收益，不同勞動(dòng)付出卻獲得幾乎同樣的報(bào)酬。
目前股票發(fā)行審核方式
中國(guó)證券市場(chǎng)誕生已有十年，取得了令世界矚目的成就。1998年12月29日《證券法》的頒布對(duì)完善中國(guó)證券市場(chǎng)的各項(xiàng)重要制度具有重要意義。其中，股票發(fā)行審核制度從行政審批制到核準(zhǔn)制的轉(zhuǎn)變標(biāo)志著政府行政干預(yù)在逐步減少，國(guó)際化、市場(chǎng)化進(jìn)程正在加快。當(dāng)然我們應(yīng)該認(rèn)識(shí)到核準(zhǔn)制的基礎(chǔ)是證券市場(chǎng)各參與主體的“誠(chéng)信”水平。
目前，我國(guó)有關(guān)權(quán)威機(jī)構(gòu)對(duì)股票發(fā)行核準(zhǔn)制的定義進(jìn)行了詮釋，認(rèn)為股票發(fā)行核準(zhǔn)制改變了由政府部門預(yù)先制定計(jì)劃額度、選擇和推薦企業(yè)、審批企業(yè)股票發(fā)行的行政本位，確立了由主承銷商根據(jù)市場(chǎng)的需要推薦企業(yè)、證監(jiān)會(huì)進(jìn)行合規(guī)性初審，發(fā)行審核委員會(huì)獨(dú)立審核表決的規(guī)范市場(chǎng)化原則。核準(zhǔn)制核心是監(jiān)管部門強(qiáng)調(diào)發(fā)行人信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、充分、完整；監(jiān)管部門（包括發(fā)審委）只作合規(guī)性形式審查。（根據(jù)中國(guó)金融出版社胡繼之主編的《海外主要證券市場(chǎng)發(fā)行制度》103頁(yè)對(duì)英國(guó)“發(fā)行核準(zhǔn)制”的解釋，股票發(fā)行核準(zhǔn)制實(shí)行的是“實(shí)質(zhì)管理原則”，與我國(guó)僅僅強(qiáng)調(diào)“形式審查”的作法不一樣。我國(guó)目前對(duì)股票發(fā)行核準(zhǔn)制的定義更象美國(guó)實(shí)行的“注冊(cè)制”。）同時(shí)，著重強(qiáng)調(diào)事后監(jiān)管。理論上，這種核準(zhǔn)制的設(shè)計(jì)確實(shí)有利于發(fā)揮證券市場(chǎng)各中介機(jī)構(gòu)的積極性，增強(qiáng)其責(zé)任感，也有利于摘清作為證券市場(chǎng)審核監(jiān)管部門的中國(guó)證監(jiān)會(huì)的責(zé)任，減少證監(jiān)會(huì)的社會(huì)壓力。應(yīng)該說(shuō)核準(zhǔn)制確實(shí)有行政審批制不可比擬的好處，代表了股票發(fā)行審核制度的發(fā)展方向。但應(yīng)該指出的是，從行政審批制到核準(zhǔn)制的轉(zhuǎn)變這一過(guò)程不是一僦而就的?！蹲C券法》規(guī)定推行核準(zhǔn)制只是吹響了股票發(fā)行審核制度改革號(hào)角，指引了改革的正確方向。核準(zhǔn)制要真正發(fā)揮立法者預(yù)期的作用還需要其他因素的配合，其中最重要的因素就是文化中“誠(chéng)信”觀念的深入人心，而不僅僅停留在法律形式上。
雖然，我們不贊同尼采所稱的“這是個(gè)上帝已經(jīng)死亡的時(shí)代”，但我們的傳統(tǒng)文化的確缺少商品交易理念上的“誠(chéng)信”觀念，而且我們傳統(tǒng)文化中為人的“誠(chéng)信”理念又受到過(guò)無(wú)情的鞭撻。在幾千年商品經(jīng)濟(jì)土壤里生存、發(fā)育的西方文化“誠(chéng)信”觀念，我們僅僅培育了二十年！也許我們可以靠嚴(yán)刑峻法，以殺雞給猴看的方式迅速教育違規(guī)者不誠(chéng)信的代價(jià)，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，核準(zhǔn)制的順利實(shí)施必須有“誠(chéng)信”的文化環(huán)境作為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
核準(zhǔn)制實(shí)施以來(lái)，我國(guó)股票發(fā)行審核制度在強(qiáng)化信息披露上取得了不小的成績(jī)，但為何虛假包裝、欺騙上市的現(xiàn)象卻屢禁不止呢？其中有中介機(jī)構(gòu)適應(yīng)新制度的因素，但重要的是“誠(chéng)信”理念的缺乏。因?yàn)槿狈Α罢\(chéng)信”理念，證券公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的人員和擬上市公司的人員不能主動(dòng)依照市場(chǎng)化的原則和規(guī)矩辦事。為了信息披露真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、充分，他們甚至可以隨意創(chuàng)造“真實(shí)”信息，例如，隨意更改募股資金用途；為配合莊家操終市場(chǎng)利好利空等等，而可以堂而皇之的在報(bào)紙上“披露”了事；因?yàn)槿狈Α罢\(chéng)信”理念，證券市場(chǎng)各利益主體（包括地方政府）會(huì)本著法不責(zé)眾的想法，以損害集團(tuán)信用、主管部門（包括中國(guó)證監(jiān)會(huì)）信用為代價(jià)，謀求個(gè)人經(jīng)濟(jì)、政治利益。（在公有制的大背景下，各利益主體認(rèn)為不誠(chéng)信，例如：欺騙上市，是在謀求集體利益，個(gè)人本身沒(méi)有得到好處，因此這種行為無(wú)可厚非。事實(shí)上，出了問(wèn)題往往處罰單位，個(gè)人可以重新?lián)Q地方任職或從業(yè)。在某種程度上，這種以損害集團(tuán)信用、主管部門信用為代價(jià)的事情甚至得到地方集團(tuán)、小集團(tuán)的肯定�；�；�；把能欺騙上市的人當(dāng)作英雄）?？梢哉f(shuō)由于缺乏“誠(chéng)信”的文化基礎(chǔ)和文化氛圍，各市場(chǎng)利益主體沒(méi)有主動(dòng)地反省違反誠(chéng)信的代價(jià)，只是被動(dòng)地接受監(jiān)管。有些投機(jī)份子把中國(guó)人的聰敏才智都運(yùn)用在與證監(jiān)會(huì)貓抓耗子的游戲當(dāng)中了。然而，這種游戲卻進(jìn)一步損害了“誠(chéng)信”的培養(yǎng)，引起市場(chǎng)震蕩?！罢\(chéng)信”對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，特別是從中國(guó)商業(yè)銀行呆帳居高不下的現(xiàn)象可見(jiàn)一斑，當(dāng)然這是另一個(gè)話題。
因此，從誠(chéng)信培育的角度來(lái)看，核準(zhǔn)制的順利實(shí)施任重而道遠(yuǎn)。證券市場(chǎng)市場(chǎng)化的進(jìn)程將是馬克思所描述的螺旋式上升的道路。
文化特性下的股票發(fā)行審核方式選擇
從廣義上來(lái)說(shuō)，文化包括思想道德和法律制度兩個(gè)方面，思想道德文化和法律制度文化是矛盾的統(tǒng)一體。建立在某一特殊文化上的法律制度只有與思想道德文化特性相適應(yīng)才能煥發(fā)出勃勃生機(jī)；同時(shí)，法律制度對(duì)思想道德文化的反作用也是巨大的，法律制度的執(zhí)行可以推動(dòng)甚至培育一種新的思想道德文化理念。同時(shí)，“商業(yè)誠(chéng)信”文化的培養(yǎng)需要商品經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的長(zhǎng)期磨合——短期內(nèi)的任何個(gè)體（自然人或法人）的單方面誠(chéng)信會(huì)被其他非誠(chéng)信主體的行為所甄滅，從而導(dǎo)致對(duì)單個(gè)誠(chéng)信主體的不公平甚至引起其生存危機(jī)，并形成“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象，逐步養(yǎng)成“非誠(chéng)信”的風(fēng)氣盛行。
既然“商業(yè)誠(chéng)信”的培育需要假以時(shí)日；既然制度的執(zhí)行對(duì)“商業(yè)誠(chéng)信”的培育有重大作用；既然股票發(fā)行行政審批制到核準(zhǔn)制的轉(zhuǎn)變是一個(gè)艱難的過(guò)程。那么，我們?cè)谂ε嘤吧虡I(yè)誠(chéng)信”、打擊違反“商業(yè)誠(chéng)信”的行為的這一轉(zhuǎn)型時(shí)期，是否可以在強(qiáng)調(diào)形式審查和強(qiáng)調(diào)信息披露為主的基礎(chǔ)上同時(shí)借用一些行之有效的實(shí)質(zhì)審查的方法和手段呢？筆者認(rèn)為，就現(xiàn)階段“商業(yè)誠(chéng)信”沒(méi)有真正培育完成，人們還不太注重“商業(yè)誠(chéng)信”代價(jià)的時(shí)期而言，不能完全信賴市場(chǎng)參與者自主約束自身行為的能力，而需要在考慮我國(guó)文化特性的基礎(chǔ)上對(duì)股票發(fā)行審核方式進(jìn)行定位。通過(guò)借用一些實(shí)質(zhì)審查的方法和手段對(duì)擬上市公司的材料進(jìn)行審查。具體設(shè)想是：引入事前巡查制。即發(fā)行監(jiān)管部門設(shè)立專門的巡查機(jī)構(gòu)，對(duì)預(yù)審人員反映有重大疑點(diǎn)而又無(wú)法求證的企業(yè)和有舉報(bào)信舉報(bào)有重大弄虛作假的企業(yè)在初審階段或已過(guò)發(fā)審會(huì)未發(fā)行上市前，在不事先通知企業(yè)的情況下，會(huì)同具有證券從業(yè)資格的注冊(cè)會(huì)計(jì)師、律師對(duì)擬上市公司的生產(chǎn)情況、財(cái)務(wù)原始資料和中介機(jī)構(gòu)的輔導(dǎo)上市工作底稿進(jìn)行突擊檢查和向當(dāng)?shù)卣?、有關(guān)機(jī)構(gòu)和人員了解情況。如果發(fā)現(xiàn)較嚴(yán)重問(wèn)題停收申請(qǐng)材料或停止發(fā)行上市，并對(duì)沒(méi)有切實(shí)履行盡職調(diào)查的中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行處罰。改變目前僅僅委托當(dāng)?shù)貦C(jī)構(gòu)核實(shí)企業(yè)情況的日常監(jiān)管辦法，防止地方保護(hù)主義對(duì)股票發(fā)行審核工作公正性的侵蝕。通過(guò)事前巡檢，能盡可能的發(fā)現(xiàn)擬上市公司的作假痕跡，防止當(dāng)?shù)厝罕娬J(rèn)為極壞的企業(yè)上市，防患于未然。這樣可以防止象通海高科、安塑股份等企業(yè)發(fā)行、上市給中國(guó)證監(jiān)會(huì)、當(dāng)?shù)卣⒔灰姿?、社?huì)所留下的事后清退資金、賠償投資者、違規(guī)處罰資金得不到真正執(zhí)行等后遺癥，也有利于減少二級(jí)市場(chǎng)股市不正常的波動(dòng)。
另外，要進(jìn)一步發(fā)揮地方證管辦的作用。（中國(guó)證監(jiān)會(huì)李小雪同志在2001年證券業(yè)協(xié)會(huì)理事會(huì)上論述了此觀點(diǎn)。）要求地方證管辦切實(shí)履行好巡查責(zé)任和發(fā)行審核過(guò)程的參與制度，將擬上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)情況及時(shí)報(bào)告證監(jiān)會(huì)，使發(fā)行審核部門在股票未發(fā)行上市前將隱患消滅于萌芽。
回顧歷史、展望未來(lái)，我國(guó)的股票發(fā)行審核制度必然要經(jīng)歷行政審批制——核準(zhǔn)制——注冊(cè)制的過(guò)程，也將在審核時(shí)走一條實(shí)質(zhì)性審查——形式審查與實(shí)質(zhì)審查相結(jié)合——形式審查的道路。就目前而言，在尊重我國(guó)文化特性的前提下，以合理存疑的眼光審查擬上市公司的申報(bào)材料，走一條形式審查與實(shí)質(zhì)審查相結(jié)合的道路是股票發(fā)行審核方式的必然選擇。
