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［摘要］如今國(guó)有企業(yè)改革逐漸深入，資本運(yùn)營(yíng)管理的重要地位不斷提高，但我國(guó)國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)還存在諸多問(wèn)題，影響企業(yè)改革，給企業(yè)造成利潤(rùn)損失。基于此，文章分析了國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)主要職能，提出了資本運(yùn)營(yíng)問(wèn)題，提出了資本運(yùn)營(yíng)策略，以期能夠?qū)Y本運(yùn)營(yíng)策略加以創(chuàng)新，提高資金利用率，推動(dòng)國(guó)有企業(yè)改革和健康發(fā)展。

［關(guān)鍵詞］國(guó)有企業(yè);資本運(yùn)營(yíng);企業(yè)改革

我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革進(jìn)入新時(shí)期，國(guó)有企業(yè)基本形成了現(xiàn)代管理制度，成為獨(dú)立運(yùn)行的經(jīng)營(yíng)主體，國(guó)有企業(yè)保持快速增長(zhǎng)速度。我國(guó)國(guó)有企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張，資本存量也不斷擴(kuò)張，出現(xiàn)大量閑置資金。為了提高閑置資金利用率，國(guó)有企業(yè)開(kāi)始重視資本運(yùn)營(yíng)，但期間產(chǎn)生諸多問(wèn)題沒(méi)有解決，甚至出現(xiàn)資本運(yùn)營(yíng)失誤，給國(guó)有企業(yè)造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失。因此，需要加強(qiáng)對(duì)國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)策略的研究，通過(guò)對(duì)資本運(yùn)營(yíng)策略的創(chuàng)新，促進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革。

1國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)主要職能

如今我國(guó)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，國(guó)有企業(yè)改革需要根據(jù)經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念，積極落實(shí)國(guó)有企業(yè)改革，才能科學(xué)發(fā)展。國(guó)有企業(yè)改革需要不斷完善管理機(jī)制、經(jīng)營(yíng)模式，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)適應(yīng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)環(huán)境。國(guó)家和政府一直強(qiáng)調(diào)發(fā)展優(yōu)質(zhì)國(guó)有企業(yè)，通過(guò)國(guó)有企業(yè)改革推動(dòng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)步，提高我國(guó)的綜合國(guó)力。從黨的十八大開(kāi)始，國(guó)家和政府不斷推動(dòng)國(guó)有企業(yè)改革，支持國(guó)有企業(yè)資源充足，提高資本運(yùn)行效率，充分發(fā)揮出資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)國(guó)有企業(yè)改革升級(jí)［1］。由于國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)職能由國(guó)有企業(yè)自身履行，造成資本運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)混淆。國(guó)有企業(yè)改革更重視資本運(yùn)營(yíng)，也常出現(xiàn)忽略產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)的情況，事實(shí)上并不能提高國(guó)有企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)國(guó)有企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展產(chǎn)生不利影響。對(duì)此剝離國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)職能，交給獨(dú)立的投資運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，能夠讓國(guó)有企業(yè)將更多精力放在產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)上，推動(dòng)產(chǎn)品和科技的創(chuàng)新，更有助于提高國(guó)有企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，提高我國(guó)綜合實(shí)力。

2國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)存在的問(wèn)題

2.1產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題嚴(yán)重

國(guó)有企業(yè)通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，同時(shí)通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)擴(kuò)大產(chǎn)能，不考慮風(fēng)險(xiǎn)和成本擴(kuò)張建設(shè)，在擴(kuò)大產(chǎn)能的同時(shí)，導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，造成國(guó)有企業(yè)大量生產(chǎn)資源浪費(fèi)。

2.2盲目擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模

目前國(guó)有企業(yè)主要采取產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)，想要在短時(shí)間內(nèi)快速擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模相對(duì)困難。但和產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)相比，資本運(yùn)營(yíng)更有利于擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模。在現(xiàn)有政策支持下，國(guó)有企業(yè)通過(guò)優(yōu)化資本運(yùn)營(yíng)，能夠促進(jìn)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，實(shí)現(xiàn)跨業(yè)務(wù)、跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)。這一運(yùn)營(yíng)方式和企業(yè)生產(chǎn)布局脫離，雖然規(guī)模擴(kuò)大，但也造成更大的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，降低了資本運(yùn)營(yíng)效率。

2.3企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力下降

資本運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)有著密切關(guān)聯(lián)。在資本運(yùn)營(yíng)下推動(dòng)國(guó)有企業(yè)不斷擴(kuò)張產(chǎn)業(yè)，資本運(yùn)營(yíng)為企業(yè)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造了良好的條件。國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)應(yīng)當(dāng)從科技創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新出發(fā)。但目前國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)僅關(guān)注收獲更高的資本回報(bào)，甚至涉足無(wú)關(guān)聯(lián)性行業(yè)，造成產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨著精力不足，影響產(chǎn)品創(chuàng)新以及科技創(chuàng)新，造成企業(yè)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力顯著降低［2］。國(guó)有企業(yè)要提高自身競(jìng)爭(zhēng)力，需要重視對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，要將資本運(yùn)營(yíng)和企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈相融合，不斷優(yōu)化生產(chǎn)資源配置，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。由于現(xiàn)階段資本運(yùn)營(yíng)并沒(méi)有圍繞產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)，盲目擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，造成產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力大幅降低。

3促進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革發(fā)展資本運(yùn)營(yíng)的創(chuàng)新策略

3.1企業(yè)制度創(chuàng)新

企業(yè)改革要對(duì)企業(yè)制度進(jìn)行改革，這也是資本運(yùn)營(yíng)核心工程，國(guó)有企業(yè)要根據(jù)法律規(guī)定積極開(kāi)展股份制改革，改變傳統(tǒng)觀(guān)念，需要分開(kāi)投資權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)，優(yōu)化重組企業(yè)結(jié)構(gòu)。首先，需要在制度上確認(rèn)國(guó)有企業(yè)改革思路，實(shí)施混合所有制制度，允許多元持股、債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、外資持股等形式，允許所有制制度融入國(guó)有企業(yè)，從而擴(kuò)張國(guó)有企業(yè)資本功能，提高國(guó)有企業(yè)經(jīng)濟(jì)活性，實(shí)現(xiàn)所有資本取長(zhǎng)補(bǔ)短。其次，針對(duì)法人財(cái)產(chǎn)權(quán)建立明確規(guī)定，讓企業(yè)掌握全部財(cái)產(chǎn)權(quán)，促進(jìn)企業(yè)自主經(jīng)營(yíng)，承擔(dān)民事責(zé)任，將法人行為能力以及民事權(quán)利統(tǒng)一，保證企業(yè)有權(quán)利、有能力負(fù)責(zé)企業(yè)管理事務(wù)。最后，國(guó)有企業(yè)負(fù)債率居高不下，除稅率負(fù)擔(dān)外，企業(yè)也存在舉債建設(shè)以及經(jīng)營(yíng)不善的問(wèn)題。對(duì)此我國(guó)需要對(duì)資本金制度加以完善，擴(kuò)展資本金的出資形式，包括無(wú)形資產(chǎn)出資、貨幣出資等，能夠?yàn)閲?guó)有企業(yè)保障資金支持。

3.2優(yōu)化資本配置

國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)要具備整體布局觀(guān)念，需要從整體角度關(guān)注資本運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)化整合資本。國(guó)有企業(yè)需要從經(jīng)濟(jì)整體進(jìn)行改組，通過(guò)重組合并、出售出租的方式，進(jìn)行小型企業(yè)調(diào)整。選擇具體調(diào)整形式上不需局限調(diào)整形式，任何形式均可以嘗試，也要積極引進(jìn)新事物。如采取職工入股分紅、股份合作等方式。其中職工入股分紅是改善國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀的有效手段，通過(guò)員工入股，能夠提高員工責(zé)任感以及主人公意識(shí)，從而將員工個(gè)人目標(biāo)和企業(yè)目標(biāo)整合。將國(guó)家資金轉(zhuǎn)換為群眾資本，促進(jìn)國(guó)有制向集體制改革，將國(guó)有資本投放至大企業(yè)中，促進(jìn)資本功能放大，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力［3］。我國(guó)需要優(yōu)先選出幾個(gè)試點(diǎn)城市，利用現(xiàn)代資本理念，推動(dòng)國(guó)有企業(yè)發(fā)展。利用市場(chǎng)環(huán)境建設(shè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)、跨行業(yè)合作的國(guó)有企業(yè)。目前我國(guó)國(guó)有企業(yè)抵抗資本能力較為薄弱，為了保持穩(wěn)定發(fā)展，必須要提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。大型國(guó)有企業(yè)可通過(guò)收購(gòu)破產(chǎn)或劣勢(shì)企業(yè)，實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)大規(guī)模，充足資本可創(chuàng)造合并效益。在企業(yè)內(nèi)部管理上，需要完善管理機(jī)制。如針對(duì)集團(tuán)分公司，制定嚴(yán)格的考核監(jiān)控機(jī)制，將子公司和母公司考核標(biāo)準(zhǔn)銜接，對(duì)子公司權(quán)責(zé)明確劃分，實(shí)現(xiàn)子公司的自主經(jīng)營(yíng)，自負(fù)盈虧，有效推動(dòng)子公司健康運(yùn)營(yíng)。

3.3建立投資資金

為了支持我國(guó)國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)，需要得到大量資金支持，若單獨(dú)采用上市融資和信貸方式，無(wú)法滿(mǎn)足投資金額。同時(shí)我國(guó)存在部分閑散資金，如保險(xiǎn)資金等，作為穩(wěn)健投資資金，投資范圍有限。我國(guó)可建立投資資金，由國(guó)家投資銀行負(fù)責(zé)管理，用于對(duì)國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的投資，從而達(dá)到雙贏目的?？梢杂行Ы鉀Q國(guó)有企業(yè)運(yùn)營(yíng)資金缺口，同時(shí)擴(kuò)展市場(chǎng)投資渠道，有效控制資本運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。

3.4大力支持資本運(yùn)營(yíng)第三方機(jī)構(gòu)

在國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，有第三方機(jī)構(gòu)參與，可有效提高資本運(yùn)營(yíng)的專(zhuān)業(yè)性。首先，需要積極鼓勵(lì)投資銀行機(jī)構(gòu)參與國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)，現(xiàn)階段投資銀行體系還處于探索階段，政府部門(mén)大力支持，能促進(jìn)投資優(yōu)化，充分對(duì)資本運(yùn)營(yíng)功能進(jìn)行挖掘。同時(shí)對(duì)我國(guó)資產(chǎn)管理企業(yè)進(jìn)行改造，轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y銀行。如資產(chǎn)評(píng)估公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等第三方機(jī)構(gòu)，可承擔(dān)起輔助資本運(yùn)營(yíng)的職能。利用其專(zhuān)業(yè)投資背景，提高國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)專(zhuān)業(yè)水平，有利于推動(dòng)企業(yè)健康發(fā)展。我國(guó)監(jiān)管部門(mén)需要對(duì)第三方機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入機(jī)制嚴(yán)格管理，從專(zhuān)業(yè)技能、組織結(jié)構(gòu)以及資產(chǎn)等多層面嚴(yán)格界定，保證中介機(jī)構(gòu)的規(guī)范性。

3.5重視人力資源管理

國(guó)有企業(yè)改革有利于提高人力資源利用率，人力資源作為企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的重要資源，充分發(fā)揮專(zhuān)業(yè)人才價(jià)值，更有利于企業(yè)的快速發(fā)展。國(guó)有企業(yè)復(fù)雜規(guī)范的管理制度，容易打擊員工積極性，造成員工積極性降低，抑制創(chuàng)新創(chuàng)造能力發(fā)展。長(zhǎng)此以往，國(guó)有企業(yè)中層管理人才和技術(shù)骨干紛紛跳槽至私企，造成國(guó)有企業(yè)遇到嚴(yán)重人才流失。因此國(guó)有企業(yè)要更加重視人才培養(yǎng)，建立科學(xué)的人才管理體制，對(duì)人才選拔以及培養(yǎng)產(chǎn)生不良影響。因此國(guó)有企業(yè)需要積極建設(shè)以人為本的工作環(huán)境，給予青年骨干人才充足的升職空間，利用績(jī)效激勵(lì)機(jī)制鼓勵(lì)員工自主創(chuàng)新，為企業(yè)發(fā)展提供強(qiáng)有力的支持。為激發(fā)員工創(chuàng)新積極性，國(guó)有企業(yè)內(nèi)部要建設(shè)良好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境，利用活躍的企業(yè)氛圍和創(chuàng)新激勵(lì)機(jī)制，鼓勵(lì)員工大膽進(jìn)行科研研發(fā)，實(shí)現(xiàn)員工個(gè)人價(jià)值，推動(dòng)企業(yè)健康發(fā)展。如企業(yè)可設(shè)立創(chuàng)新基金，支持員工自主技術(shù)研發(fā)和科研工作，給予取得科研成果和創(chuàng)新成果的員工獎(jiǎng)金鼓勵(lì)。利用激勵(lì)機(jī)制鼓勵(lì)員工大膽創(chuàng)新，更有助于挖掘員工潛能，有利于培養(yǎng)人才隊(duì)伍，促進(jìn)國(guó)有企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

3.6促進(jìn)國(guó)有資本保值增值

國(guó)有企業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)采取壟斷經(jīng)營(yíng)模式，在專(zhuān)業(yè)化資本運(yùn)營(yíng)后，引入非公有制資本，實(shí)施股權(quán)合作式發(fā)展。未來(lái)還需要繼續(xù)利用專(zhuān)業(yè)化資本運(yùn)營(yíng)，促進(jìn)資本保值增值。在企業(yè)自愿的基礎(chǔ)上，集中運(yùn)營(yíng)閑置國(guó)有資本，對(duì)國(guó)有資本多元化經(jīng)營(yíng)，能夠獲得穩(wěn)定的投資收益，同時(shí)主動(dòng)規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。如選擇好投資項(xiàng)目后，進(jìn)行利潤(rùn)評(píng)估，確定其合理性后進(jìn)行投資。積極選擇收益穩(wěn)定，投資周期長(zhǎng)的項(xiàng)目。由于國(guó)有企業(yè)信譽(yù)度良好，可利用信用優(yōu)勢(shì)建立中介平臺(tái)，間接提供融資服務(wù)，有助于宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

3.7加強(qiáng)對(duì)資本運(yùn)營(yíng)監(jiān)管

國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，也存在一定監(jiān)管漏洞。需要對(duì)資本運(yùn)營(yíng)過(guò)程展開(kāi)全面監(jiān)管，要求資金管理權(quán)歸集團(tuán)總公司負(fù)責(zé)。如由總公司負(fù)責(zé)對(duì)子公司監(jiān)管，避免超過(guò)集團(tuán)運(yùn)營(yíng)管理能力的投資，不容易產(chǎn)生管理漏洞，但會(huì)對(duì)子公司運(yùn)營(yíng)積極性產(chǎn)生負(fù)面影響，約束子公司創(chuàng)造性以及靈活性。集中管理資金能夠有效控制資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但總公司也將承擔(dān)巨大壓力，風(fēng)險(xiǎn)性較高。因此運(yùn)營(yíng)資金規(guī)模較大公司需要分散處理，建立完善監(jiān)管機(jī)制，要賦予子公司部分自主權(quán)利，從而分散企業(yè)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)能夠提高子公司活力。國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)需要加強(qiáng)對(duì)資本運(yùn)作的監(jiān)管，要求國(guó)有企業(yè)做好經(jīng)營(yíng)預(yù)算，加強(qiáng)規(guī)劃審核，嚴(yán)格監(jiān)督國(guó)有資產(chǎn)去向，從而合理評(píng)估國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果。

4結(jié)論

綜上所述，國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)有利于提高資金利用率，從而盤(pán)活閑置資金。目前資本運(yùn)營(yíng)存在產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題嚴(yán)重、盲目擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力下降的問(wèn)題。為促進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革，資本運(yùn)營(yíng)的創(chuàng)新策略需要積極推動(dòng)企業(yè)制度創(chuàng)新，不斷優(yōu)化資本配置，建立投資資金，大力支持資本運(yùn)營(yíng)第三方機(jī)構(gòu)，重視人力資源管理，促進(jìn)國(guó)有資本保值增值，加強(qiáng)對(duì)資本運(yùn)營(yíng)監(jiān)管。

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作者：張欣 單位：寧波市軌道交通集團(tuán)有限公司運(yùn)營(yíng)分公司