前言：本站為你精心整理了投資環(huán)境評(píng)價(jià)法演變簡(jiǎn)述范文，希望能為你的創(chuàng)作提供參考價(jià)值，我們的客服老師可以幫助你提供個(gè)性化的參考范文，歡迎咨詢。

本文作者：朱延福張建平作者單位：中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)

評(píng)價(jià)視角的多維化

自上個(gè)世紀(jì)70年代以來(lái)，人們突破過(guò)去僅僅從正面評(píng)價(jià)投資環(huán)境的局限性，開始從負(fù)面因素來(lái)評(píng)價(jià)一個(gè)區(qū)域的投資環(huán)境，使投資環(huán)境的評(píng)估出現(xiàn)新的視角，使分析更加全面、準(zhǔn)確。負(fù)面分析法是從投資的障礙、風(fēng)險(xiǎn)、成本、代價(jià)等因素來(lái)評(píng)價(jià)投資環(huán)境的優(yōu)劣，是上面各種正面分析法的“反向工程”。前者是得分越高越好，后者是得分越低越好。

投資障礙分析法。投資障礙分析法是指根據(jù)潛在的阻礙國(guó)際投資活動(dòng)的因素多少和程度來(lái)評(píng)價(jià)投資環(huán)境優(yōu)劣的一種方法，其基本思想是，如果在現(xiàn)存的條件下，一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的投資環(huán)境都是可以接受的，那么再加上優(yōu)惠政策的因素就是更應(yīng)該可以投資了。障礙分析法可以追溯到美國(guó)芝加哥大學(xué)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家布萊克[8]。他在研究國(guó)際資本市場(chǎng)均衡和世界資本資產(chǎn)定價(jià)模型時(shí)發(fā)現(xiàn)，國(guó)際投資者的行為、世界資本資產(chǎn)的定價(jià)和國(guó)際資本市場(chǎng)的均衡都與東道國(guó)的相關(guān)政策密切相關(guān)。如果東道國(guó)對(duì)外國(guó)居民征收資產(chǎn)持有稅，則投資者傾向于更多地持有本國(guó)資產(chǎn)；反之，如果僅對(duì)本國(guó)居民征收資產(chǎn)重稅而對(duì)外國(guó)居民免稅，則投資者更傾向于向外投資。

經(jīng)過(guò)30年的發(fā)展，對(duì)國(guó)際投資的障礙分析已經(jīng)十分規(guī)范和全面，阻礙投資的因素通常被歸納為十個(gè)方面：（1）政治障礙；（2）經(jīng)濟(jì)障礙；（3）東道國(guó)資金融通困難；（4）技術(shù)人員和熟練工人短缺；（5）實(shí)施國(guó)有化政策與沒收政策；（6）對(duì)外國(guó)投資實(shí)行歧視政策；（7）對(duì)企業(yè)干預(yù)過(guò)多；（8）實(shí)行較多的進(jìn)口限制；（9）實(shí)行外匯管制和限制利潤(rùn)回匯；（10）法律行政體制不完善。

投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估法。風(fēng)險(xiǎn)是因某種不確定性而給人們的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可能帶來(lái)的損失。投資活動(dòng)是一項(xiàng)長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)行為，對(duì)于其中的風(fēng)險(xiǎn)人們是很早就意識(shí)到了的，對(duì)其預(yù)測(cè)和防范的研究也比上面的各種評(píng)價(jià)方法早得多。但是，對(duì)于投資環(huán)境特別是國(guó)際投資環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)研究卻是現(xiàn)代的事情。投資風(fēng)險(xiǎn)可分為企業(yè)或項(xiàng)目的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)又可以分為自然環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，而風(fēng)險(xiǎn)分析的對(duì)象主要是各種社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。

值得指出的是，自上個(gè)世紀(jì)90年代以來(lái)，隨著國(guó)際信貸危機(jī)、國(guó)際金融危機(jī)和主權(quán)債務(wù)危機(jī)的頻繁爆發(fā)，國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越受到研究者的關(guān)注，以至于國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中出現(xiàn)一個(gè)專有名詞。其中梅爾德倫[9]的研究成果具有代表性，他將國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)劃分為以下六種：（1）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，指來(lái)自基本經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)（財(cái)政，貨幣，國(guó)際化，或財(cái)富分配或創(chuàng)建）的變化或國(guó)家比較優(yōu)勢(shì)的顯著變化（例如資源枯竭、產(chǎn)業(yè)衰退、人口結(jié)構(gòu)的變化、等）；（2）資本轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，指政府限制資本流動(dòng)、改變資本運(yùn)動(dòng)規(guī)律所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，如實(shí)行資本管制、限制投資者匯回利潤(rùn)、股息或本金等；（3）匯率風(fēng)險(xiǎn)，指意外的匯率不利變動(dòng)，也包括匯率制度，如從固定匯率到浮動(dòng)匯率的變化；（4）地緣風(fēng)險(xiǎn)，指對(duì)毗鄰國(guó)家或地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)外溢效應(yīng)的易感性，如20世紀(jì)80年代拉美國(guó)家的債務(wù)危機(jī)、1997~1998年亞洲金融危機(jī)中的一些國(guó)家；（5）主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，指政府沒有能力或意愿滿足其貸款義務(wù)，違背貸款保證，如主權(quán)債務(wù)違約；（6）政治風(fēng)險(xiǎn)，指東道國(guó)政府本身面臨的風(fēng)險(xiǎn)，如政府的控制力、政權(quán)的穩(wěn)定性和政策的連續(xù)性等。

障礙分析法與風(fēng)險(xiǎn)分析法的本質(zhì)是相同的，二者之間存在內(nèi)在的邏輯聯(lián)系，研究的對(duì)象和設(shè)計(jì)的指標(biāo)也有重復(fù)之處。如果仔細(xì)辨別可以大致認(rèn)為，在投資發(fā)生前表現(xiàn)為障礙，在投資發(fā)生后表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)，在一定的條件下二者可以相互轉(zhuǎn)化。

新的評(píng)價(jià)工具的引進(jìn)

二戰(zhàn)結(jié)束以來(lái)，數(shù)學(xué)的新分支、“老三論”（信息論、系統(tǒng)論、控制論）、“新三論”（協(xié)同論、突變論、耗散結(jié)構(gòu)論）等迅速建立和發(fā)展起來(lái)。這些方法和技術(shù)也被引進(jìn)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，用于對(duì)各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的解釋、評(píng)估、預(yù)測(cè)和預(yù)報(bào)。在投資環(huán)境評(píng)估研究中，這種趨勢(shì)表現(xiàn)非常明顯。

灰色評(píng)價(jià)模型。灰色評(píng)價(jià)模型的理論基礎(chǔ)是灰色系統(tǒng)理論，它是認(rèn)識(shí)介于白色系統(tǒng)與黑色系統(tǒng)之間的灰色系統(tǒng)構(gòu)成元素和建立系統(tǒng)模型的一種手段?；疑到y(tǒng)理論是我國(guó)學(xué)者鄧聚龍教授1982年首先提出來(lái)的，現(xiàn)已被廣泛用于工程、環(huán)境、社會(huì)、企業(yè)、產(chǎn)品等領(lǐng)域的評(píng)價(jià)之中，主要是運(yùn)用有限的信息進(jìn)行預(yù)測(cè)和預(yù)報(bào)?；疑Ｐ皖A(yù)測(cè)的優(yōu)點(diǎn)是：（1）可以根據(jù)數(shù)量較少、精度較低的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)測(cè)；（2）給出的預(yù)測(cè)數(shù)值也是一個(gè)大致的區(qū)間而不是一個(gè)精確的數(shù)值，這種彈性區(qū)間可能更符合未來(lái)實(shí)際發(fā)生的情況；（3）投資環(huán)境中不確定因素多、不可預(yù)見的突發(fā)事件時(shí)有發(fā)生，運(yùn)用灰色建模預(yù)測(cè)法可使投資者具備物質(zhì)和精神準(zhǔn)備。運(yùn)用灰箱方法分析指標(biāo)體系，可以取得良好效果。張格亮和李昕[10]以預(yù)期利潤(rùn)為目標(biāo)，研究了灰色預(yù)測(cè)模型在一般項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)中的運(yùn)用。具體過(guò)程是五步法：（1）級(jí)比檢驗(yàn)和建模可行性判斷；（2）數(shù)據(jù)變換處理，對(duì)于級(jí)比檢驗(yàn)不合格的序列，必須作數(shù)據(jù)變換處理，使其變換后的序列其級(jí)比落入可容覆蓋的范圍內(nèi)；（3）GM建模，參數(shù)a（發(fā)展系數(shù)），b（灰作變量）的辨識(shí)；（4）殘差檢驗(yàn)和級(jí)比偏差檢驗(yàn)；（5）得出預(yù)期利潤(rùn)的落入?yún)^(qū)間。趙巧芝[11]則運(yùn)用改進(jìn)后的灰色關(guān)聯(lián)模型，以我國(guó)2005年各省市區(qū)的投資環(huán)境資料，建立全國(guó)省級(jí)投資環(huán)境的灰色關(guān)聯(lián)模型，得出的各地投資環(huán)境優(yōu)劣的結(jié)論基本上與我國(guó)東中西三個(gè)經(jīng)濟(jì)帶的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相一致。潘曉琳[12]運(yùn)用多層次灰色評(píng)價(jià)方法分析了重慶市某區(qū)的投資環(huán)境，其主要思想是采用灰色評(píng)價(jià)法來(lái)確定指標(biāo)的隸屬函數(shù)值，主要方法是建立一個(gè)灰色評(píng)價(jià)權(quán)重矩陣，將專家的評(píng)分與權(quán)重相乘得出量化指標(biāo)。

熵變?cè)矸椒?。熵原是一個(gè)物理上的熱力學(xué)概念，它是熱能除以溫度所得的商，標(biāo)志熱量轉(zhuǎn)化為功的程度，后被引申到自然科學(xué)和社會(huì)科學(xué)的多個(gè)領(lǐng)域。從哲學(xué)上說(shuō)，熵是衡量一個(gè)系統(tǒng)無(wú)序程度的指標(biāo)。對(duì)于封閉系統(tǒng)，由于沒有外界的物質(zhì)、能量和信息的交換，其熵是單調(diào)增加的不可逆過(guò)程；對(duì)于開放系統(tǒng)（耗散結(jié)構(gòu)），因?yàn)樗梢耘c外界進(jìn)行各種交換（流入負(fù)熵），其熵值可以增加、減少或不變。陳文成[13]運(yùn)用熵變?cè)韺?duì)福建省區(qū)域投資環(huán)境進(jìn)行三維評(píng)價(jià)，就是運(yùn)用最大熵原理來(lái)分析投資環(huán)境的可接受性問題。如果熵在最大時(shí)（即將所有的不確定性全部考慮到、風(fēng)險(xiǎn)最大時(shí)）都是可以接受的，那么其他狀態(tài)自然也是可以接受的。其基本程序是：（1）將一個(gè)地區(qū)（福建?。┑耐顿Y環(huán)境用空間（次區(qū)域，設(shè)區(qū)的城市）、時(shí)間（1999~2005）和屬性（38項(xiàng)指標(biāo)）這三個(gè)維度表示出來(lái)，得到一組離散的時(shí)間序列面板數(shù)據(jù)或?qū)傩约?。?）確定指標(biāo)的熵響應(yīng)類型，即指標(biāo)大小與所蘊(yùn)含熵的關(guān)系，作者將其歸納為逆向、同向、復(fù)合三種類型。第一類：逆向響應(yīng)(效益型)，指標(biāo)越大（小)熵反而越小(大),如國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)、城鎮(zhèn)居民可支配收入等指標(biāo)越大,說(shuō)明必需投入越多的人財(cái)物等，所以熵越小或直觀理解為指標(biāo)越大(小)越難(易)達(dá)到、實(shí)現(xiàn)的可能性或概率越小(大)。第二類：同向響應(yīng)(成本型)，指標(biāo)越小(大)熵也越小(大),如第一產(chǎn)業(yè)占GDP的比重越小反映產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)越高級(jí)化、恩格爾系數(shù)越小說(shuō)明生活質(zhì)量越好,失業(yè)率、犯罪率越低說(shuō)明社會(huì)越和諧,需耗散(投入)人財(cái)物等能量維持小指標(biāo),故蘊(yùn)含熵值越小,或理解為指標(biāo)越小(大)越難(易)達(dá)到、實(shí)現(xiàn)的可能性或概率越小(大)。第三類：復(fù)合型(中間型)，為前二者的復(fù)合類型,如基尼系數(shù),小于0.3時(shí)值越小熵反而越大,大于0.4時(shí)值越大熵也越大。（3）指標(biāo)預(yù)處理。為建立統(tǒng)一的指標(biāo)概率測(cè)度模型,不失一般性將指標(biāo)熵響應(yīng)變換為同向型。（4）指標(biāo)的概率測(cè)度模型。對(duì)指標(biāo)進(jìn)行時(shí)空集成評(píng)價(jià),應(yīng)確保表示時(shí)間維的向量大小與表示空間(對(duì)象)維的向量大小具相同的意義,即必須建立統(tǒng)一的時(shí)空參照機(jī)制。（5）計(jì)算評(píng)價(jià)對(duì)象的總熵。（6）排序與分類。一個(gè)地區(qū)的熵越小外商投資環(huán)境越優(yōu)越。三維評(píng)價(jià)的關(guān)鍵是確保不同時(shí)間截面間、不同對(duì)象時(shí)間序列間具可比性，即必須建立統(tǒng)一的時(shí)空參照標(biāo)。通俗地說(shuō)就是即可進(jìn)行橫向比較，也可進(jìn)行縱向比較。

模糊神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析技術(shù)。其是采用可物理實(shí)現(xiàn)的系統(tǒng)來(lái)模仿人腦神經(jīng)細(xì)胞結(jié)構(gòu)和功能的系統(tǒng)。該技術(shù)最早于1943年由心理學(xué)家W.McCulloch和數(shù)學(xué)家W.Pitts合作，從數(shù)理邏輯的角度構(gòu)建人腦神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型（MP模型），上個(gè)世紀(jì)80年代以來(lái)，該模型被用于模式識(shí)別、人工智能、工程控制、優(yōu)化計(jì)算、信號(hào)處理等，已被廣泛運(yùn)用于信息網(wǎng)絡(luò)、工程管理、社會(huì)管理、經(jīng)濟(jì)金融、軍事國(guó)防等領(lǐng)域。其實(shí)，人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)就是一個(gè)數(shù)學(xué)函數(shù)，只是它比普通的函數(shù)多了一個(gè)學(xué)習(xí)的過(guò)程。在學(xué)習(xí)的過(guò)程中，它根據(jù)正確結(jié)果不停地校正自己的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，最后達(dá)到一個(gè)滿意的精度。這時(shí)，它才進(jìn)入真正的工作階段。其基本程序是：（1）設(shè)計(jì)分類分級(jí)的指標(biāo)體系；（2）初步給出各指標(biāo)的權(quán)重；（3）建立模糊化模塊，包括建立模糊判斷矩陣、確定隸屬函數(shù)、求解各因素評(píng)價(jià)矩陣、建立目標(biāo)矩陣、進(jìn)行模糊綜合評(píng)價(jià)等內(nèi)容；（4）運(yùn)行神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模塊，將經(jīng)模糊化后的樣本數(shù)據(jù)集和對(duì)應(yīng)的期望輸出集輸入到網(wǎng)絡(luò)，求出各層誤差，再反向傳播，修正權(quán)重，此為學(xué)習(xí)過(guò)程。當(dāng)計(jì)算的誤差值小于期望的誤差值時(shí)，網(wǎng)絡(luò)訓(xùn)練結(jié)束，否則將值再傳回，繼續(xù)訓(xùn)練，直到誤差值滿足預(yù)先設(shè)定值。該分析技術(shù)的長(zhǎng)處在于可以科學(xué)確定各指標(biāo)的權(quán)重，避免權(quán)重確定中的主觀因素。吳沖等[14]、陳建宏等[15]分別運(yùn)用該技術(shù)研究商業(yè)銀行投資和金融礦山投資的風(fēng)險(xiǎn)，取得了比較滿意的結(jié)果。

新的分析工具的引進(jìn)有利于評(píng)估方法的形式化和指標(biāo)設(shè)計(jì)的客觀化，有可能提高評(píng)估結(jié)果的精確度。但是我們也要看到，這些起源于自然科學(xué)各領(lǐng)域的分析工具如果沒有經(jīng)過(guò)科學(xué)的哲學(xué)抽象和數(shù)學(xué)提煉，盲目移植到經(jīng)濟(jì)社會(huì)領(lǐng)域也是有“風(fēng)險(xiǎn)”的，自然現(xiàn)象與社會(huì)現(xiàn)象畢竟不能簡(jiǎn)單類比，它們各受其不同的規(guī)律支配。