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第一章企業(yè)金融的一般認(rèn)識
1、1企業(yè)金融的概念
金融一般是指貨幣資金的融通,本質(zhì)上是一種資金運動,而當(dāng)這種運動伴隨著商品生產(chǎn)與交換的擴大和發(fā)展超越國界以后,就成了國際金融。企業(yè)金融(BusinessFinance)則是指企業(yè)從事的金融活動。
企業(yè)金融具有動態(tài)性,它雖然也著眼于資金運動,但與一般意義上的企業(yè)財務(wù)或財務(wù)管理卻存在著一定的區(qū)別。企業(yè)財務(wù)通常是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金運動及其體現(xiàn)的經(jīng)濟關(guān)系,財務(wù)管理就是要按財務(wù)計劃有效地組織資金流轉(zhuǎn),在一定程度上是一種被動的靜態(tài)的管理;而企業(yè)金融則是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中主動進行的資金籌集與資金運用行為。
1、2企業(yè)與金融市場的關(guān)系
1.2.1產(chǎn)融結(jié)合是社會化大生產(chǎn)的必然趨勢
所謂產(chǎn)融結(jié)合是指產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)在商品經(jīng)濟中的內(nèi)在結(jié)合或融合。我們知道資本主義是高度發(fā)達的商品經(jīng)濟和社會化大生產(chǎn),生產(chǎn)要素必須由市場取得。因此資本主義經(jīng)濟從其產(chǎn)生開始,就造就了產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的融合。這是由于產(chǎn)業(yè)資本家組織生產(chǎn)需要借貸資本家的資本文持,而借貸資本家則通過產(chǎn)業(yè)資本運動使自己的資本增值,從而獲取平均利潤,商品生產(chǎn)的發(fā)展和生產(chǎn)要素的合理配置,導(dǎo)致了產(chǎn)業(yè)資本對金融資本的依賴和產(chǎn)業(yè)部門與銀行、金融部門的相互融合,密切聯(lián)系。
1.2.2企業(yè)轉(zhuǎn)換機制離不開金融市場
企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制,必然要求健全發(fā)達的市場體系,金融市場是整個市場體系的重要組成部分,因此企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制客觀上對建立完善發(fā)達的金融市場要求非常迫切。
企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制,其產(chǎn)、供、銷全過程進入市場,接受市場檢驗,這意味著社會物資流動已實現(xiàn)“社會取向”,客觀上要求資金流動也要實現(xiàn)“市場取向”。轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營機制,把企業(yè)推向市場首先是金融市場,資金是企業(yè)的血液、是企業(yè)生產(chǎn)的工作推動力,企業(yè)使要求金融市場提供多樣化的籌資方式和多種信用工具。
1.2.3資金運用的風(fēng)險性依靠金融市場約束
市場機制的風(fēng)險功能增加了企業(yè)資金運用的風(fēng)險度,因為證券投資使企業(yè)面對眾多的投資者和股票持有者,如果企業(yè)經(jīng)營不善,一會影響企業(yè)聲譽,二會使企業(yè)再次籌措資金受阻,危機企業(yè)的生存和發(fā)展。因此企業(yè)要求金融市場以其風(fēng)險機制強化企業(yè)自我約束機制,使企業(yè)充分合理利用資金,提高風(fēng)險意識,提高經(jīng)濟效益。
此外,由金融風(fēng)險引發(fā)的經(jīng)濟風(fēng)險、政治風(fēng)險不可忽視。特別是一些反對黨的勢力比較強的國家,往往會借助經(jīng)濟社會的動蕩不安攫取政治利益,使得中國企業(yè)面臨的各種風(fēng)險互相交織,對此,我們需要進行謹(jǐn)慎評估。
第二章金融風(fēng)險的概述
2、1金融風(fēng)險的概念
由于經(jīng)濟活動中種種不確定因素的影響,使經(jīng)濟主體的實際收益與預(yù)期收益目標(biāo)發(fā)生偏差,從而導(dǎo)致金融機構(gòu)在經(jīng)濟活動中遭受至損失的可能性。需要說明的是,風(fēng)險不等于損失,而僅僅是損失的可能性,并非現(xiàn)實性,至于這種可能性在多大程度轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實性,取決于經(jīng)濟活動中多種因素的作用和制約。其次,現(xiàn)實生活中,川門往往將金融風(fēng)險與金融危機等價。實際上,金融風(fēng)險是時時存在的,但金融危機卻只有當(dāng)金融風(fēng)險積聚到一定程度并突然爆發(fā)時才產(chǎn)生。
2、2金融風(fēng)險的屬性
要理解企業(yè)金融風(fēng)險的屬性,就是要在本質(zhì)上區(qū)分金融風(fēng)險與通常所說的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險之間的關(guān)系。
經(jīng)營風(fēng)險(或稱商業(yè)風(fēng)險)是指生產(chǎn)經(jīng)營的非確定性引起企業(yè)息稅前收益變動和營業(yè)收入不足以支付固定經(jīng)營成本而形成的風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險是由企業(yè)的投資決策所決定的,企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)決定了它所面臨的經(jīng)營風(fēng)險的大小。當(dāng)企業(yè)存在固定經(jīng)營成本時,就出現(xiàn)了經(jīng)營杠桿。經(jīng)營杠桿水平越高,企業(yè)息稅前收益的變動和營業(yè)收入不足以支付固定經(jīng)營成本的風(fēng)險就越大。財務(wù)風(fēng)險(或稱籌資風(fēng)險)是指企業(yè)使用了債務(wù)、優(yōu)先股等固定財務(wù)成本的資本后所增加的企業(yè)普通股股東收益或每股收益變動和無力償還債務(wù)的風(fēng)險。
財務(wù)風(fēng)險是由企業(yè)籌資決策所決定的,企業(yè)的籌資結(jié)構(gòu)決定了它所面臨的經(jīng)營風(fēng)險的大小。當(dāng)企業(yè)利用債務(wù)、優(yōu)先股等固定財務(wù)成本的資本后,就出現(xiàn)了財務(wù)杠桿。在息稅前收益變動幅度即經(jīng)營風(fēng)險既定的條件下,財務(wù)杠桿越水平越高,股東收益變動及破產(chǎn)的風(fēng)險就越大。從利潤產(chǎn)生到利潤分配的整個過程來看,一般企業(yè)既存在固定的經(jīng)營成本,又存在固定的財務(wù)成本,即存在聯(lián)合杠桿的作用,從而使得企業(yè)每股收益產(chǎn)生大幅度變動而形成的風(fēng)險,通常也稱為聯(lián)合風(fēng)險。
金融風(fēng)險由于是金融市場基礎(chǔ)金融變量的變動所引起的風(fēng)險,因而并不是由企業(yè)自身決策所決定的,而是企業(yè)外部的一種客觀存在。其中的證券價格風(fēng)險,既包括單一證券的個體風(fēng)險,也包括整個行情變動的市場風(fēng)險;而匯率風(fēng)險和利率風(fēng)險,一般指的就是大范圍變動
的市場風(fēng)險。
從根本上說,經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險是發(fā)生于個別企業(yè)的特有事件所形成的個體風(fēng)險,因而具有特殊性;而金融風(fēng)險既有個體風(fēng)險的自然介入和相互作用,但更多的則是影響所有企業(yè)的因素所引起的市場風(fēng)險,因而具有普遍性。
2、3金融風(fēng)險的特性
金融風(fēng)險是不同于普通意義上的風(fēng)險,具有一定的特性。
2.3.1.社會性
金融機構(gòu)不同于其他行業(yè),自有資金占全部資產(chǎn)的比重一般較小,絕大部分營運資金都是來自存款和借人資金,因而金融機構(gòu)的特殊地位決定了社會公眾與金融機構(gòu)的關(guān)系,是一種依附型、緊密型的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。如果金融機構(gòu)經(jīng)營不善,無償債能力,就會導(dǎo)致客戶大量擠提存款,損害公眾利益,進而危害經(jīng)濟紀(jì)律和貨幣政策的執(zhí)行,比如難以清償?shù)拇糍~大量存在預(yù)示著經(jīng)濟紀(jì)律的失效,社會公眾會認(rèn)為不履行債務(wù)責(zé)任是社會可以接受的,結(jié)果會破壞信用體系和經(jīng)濟秩序的穩(wěn)定。
2.3.2客觀性
只要有金融業(yè)務(wù)活動存在,金融風(fēng)險總是不依人的意志為轉(zhuǎn)移的必然存在。百分之百的無風(fēng)險的金融業(yè)務(wù)在現(xiàn)實金融生活中不可能存在。
2.3.3可控性
盡管金融風(fēng)險是客觀的,但是金融風(fēng)險是可控的。所謂金融風(fēng)險可控性,是指市場金融主體依一定方法、制度對風(fēng)險前識別、預(yù)測、事中防范和事后化解,可以采取增加資本金、調(diào)整風(fēng)險性資產(chǎn)來增強抵御風(fēng)險的能力,并及時以轉(zhuǎn)移、補償?shù)确绞綄L(fēng)險控制在一定的范圍和區(qū)間內(nèi)。
2.3.4加速性
金融風(fēng)險一旦爆發(fā),它不同于經(jīng)濟其他風(fēng)險爆發(fā)只在既定范圍內(nèi)均速變動,而是越是風(fēng)險失去信用,就越是信用基礎(chǔ)失去的加速變動。
第三章金融風(fēng)險的現(xiàn)狀及成因分析
3、1金融危機下企業(yè)金融風(fēng)險的現(xiàn)狀
從經(jīng)濟學(xué)角度分析,金融危機是實體經(jīng)濟周期性波動的正?,F(xiàn)象。全球經(jīng)濟每十年左右將要歷經(jīng)一次大規(guī)模調(diào)整,如97年前的亞洲發(fā)生金融危機,十年后的今天爆發(fā)的金融風(fēng)暴。危機終究會過去,全球經(jīng)濟也將會回復(fù)平穩(wěn),但如何度過寒冬,去迎接春天的到來是企業(yè)目前的關(guān)鍵,也是企業(yè)經(jīng)營管理的一次重大挑戰(zhàn)。每個企業(yè)的發(fā)展需要其自身獨特的優(yōu)勢,如創(chuàng)新精神、市場定位、技術(shù)革新以及良好的財務(wù)運作管理策略。企業(yè)在生產(chǎn)過程中自身的市場定位也很重要,重點發(fā)展哪個層面的技術(shù),每個企業(yè)都應(yīng)該根據(jù)自己的財務(wù)實力和經(jīng)營能力進行實事求是的選擇。在當(dāng)前外向型經(jīng)濟受到影響后,我們便可以根據(jù)政府政策性的調(diào)整轉(zhuǎn)向內(nèi)需市場。中國目前投資4萬億擴大內(nèi)需的政策效果也將隨著實施和操作而逐步顯現(xiàn)出來。除此外,隨著寬松的貨幣政策和財政政策的啟動,企業(yè)可是通過自我的產(chǎn)品和市場定位,進入融資市場以增加企業(yè)的財務(wù)實力,優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)。企業(yè)資金是企業(yè)的生命,企業(yè)充分利用和管理企業(yè)資金非常重要。財務(wù)管理也應(yīng)該運用科學(xué)的統(tǒng)籌的方法,預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量以及因金融危機的環(huán)境將帶來的部分不利因素,采用謹(jǐn)慎性原則,防范資金鏈的斷失所導(dǎo)致經(jīng)營困難。
3、2金融風(fēng)險的成因分析
目前業(yè)界主要有三種學(xué)說:
3.2.1金融體制內(nèi)在的脆弱性
資本主義的繁榮時期埋下了金融動蕩的種子,在這個時期,許多企業(yè)是投機性的,它們根據(jù)預(yù)測未來資金短缺程度和時間來確定借款;從事高風(fēng)險的企業(yè)也增多,它們將借款用于投資回收期很長的項目,在較長時期內(nèi)它們都無法用投資的收益還本付息,而需要滾動融資用于支付本息。當(dāng)經(jīng)濟增長滯緩或其它打斷信貸、資金流入企業(yè)的事件發(fā)生時,就將引起違約和破產(chǎn)的浪流,而這又反饋到金融體系,使金融體系的資產(chǎn)遭受損失。
3.2.2金融機構(gòu)的內(nèi)在脆弱性
不少金融危機的爆發(fā)都是起因于某些金融機構(gòu)的倒閉,而金融機構(gòu)在金融動蕩下的脆弱性又往往使得局部的金融市場擾動演變?yōu)槿娴慕鹑谖C。因此,金融風(fēng)險的主要來源在于金融機構(gòu)的內(nèi)在脆弱性及其積累。同時,金融機構(gòu)本身的脆弱性也不僅僅是因為不對稱信息的影響,,還在于它的經(jīng)營風(fēng)險具有間接性,即其它風(fēng)險向金融領(lǐng)域的轉(zhuǎn)化等方面。
3.2.3泡沫經(jīng)濟理論
這一理論在國內(nèi)外都具有較大影響,我國學(xué)者的研究表明,實物經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟保持合理的發(fā)展速度和規(guī)模時,兩者是相輔相成的。虛擬經(jīng)擠落后于實物經(jīng)濟時,實物經(jīng)濟床草無形資產(chǎn)的能力就受到壓抑,虛擬經(jīng)濟無法與實物經(jīng)濟產(chǎn)生互補關(guān)系;但當(dāng)虛擬經(jīng)濟脫離實物經(jīng)濟而過度膨脹時,就形成了虛擬經(jīng)濟的經(jīng)濟泡沫,蘊含著極大的風(fēng)險。
3、3金融風(fēng)險對經(jīng)濟發(fā)展的影響
3.3.1金融風(fēng)險會給經(jīng)濟主體帶來潛在的損失
金融風(fēng)險不僅可能給經(jīng)濟主體帶來直接的經(jīng)濟損失,還會給經(jīng)濟主體帶來潛在的損失。例如,一個企業(yè)可能因貿(mào)易對象不能及時支付債務(wù)而影響生產(chǎn)的正常進行;購買力風(fēng)險不僅會導(dǎo)致實際收益率下降,而且會影響經(jīng)濟主體持有的貨幣余額的實際購買力;一家銀行存在嚴(yán)重的信用風(fēng)險,會使消費者對存款安全生產(chǎn)擔(dān)憂,從而導(dǎo)致銀行資金來源減少,業(yè)務(wù)萎縮。
3.3.2金融風(fēng)險降低了資金利用率
由于金融風(fēng)險的廣泛性及其后果的嚴(yán)重性,一些單位和個人不得不持有一定的風(fēng)險準(zhǔn)備金來應(yīng)付金融風(fēng)險。對于銀行等金融機構(gòu)而言,由于流動性變化的不確定性,難以準(zhǔn)確安排備付金的數(shù)額,往往導(dǎo)致大量資金閑置。此外,由于對金融風(fēng)險的擔(dān)憂,一些消費者和投資者往往持幣觀望,從而也造成社會上大量資金閑置,增大了機會成本,從而降低了資金的利用率。
3.3.3金融風(fēng)險增大了交易成本
不確定性的存在,既增添了經(jīng)濟主體收集信息、整理信息的工作量,又增加了收集信息、整理信息的難度:既增大了預(yù)測工作的成本,又增大了計劃工作的難度,更增加了經(jīng)濟主體的決策風(fēng)險。商業(yè)銀行在運營過程中,由于金融風(fēng)險的存在,必須實施金融風(fēng)險防范策略,對原有計劃進行修改,這就增大了管理成本。同時,由于資金融通中的不確定性,市場上的許多資產(chǎn)難以正確估價,資產(chǎn)的估價程序紛繁復(fù)雜,使市場缺乏效率,增大了交易成本,影響的交易的正常進行。
3.3.4證券市場大幅波動,可能引發(fā)多方面后果
2005年6月開始,境內(nèi)證券市場進入新的一輪升值周期。2007年10月,上證指數(shù)達到最高點6214點,考慮非經(jīng)常性收益的影響,2007年的市盈率達到67倍。2008年開始股指大幅
回調(diào)。在本輪周期中,資本市場呈現(xiàn)大幅波動、普漲普跌的局面,滬深股市單日漲跌幅經(jīng)常超過5%。在開放條件下,一方面短期資本跨境流動增加了滬深股市的流動性;另一方面,不同市場在心理層面的聯(lián)動顯著增強,即使沒有實際的資金聯(lián)系,境內(nèi)外市場變動的風(fēng)向——Granger因果關(guān)系也開始逐步形成。理論上說,證券市場泡沫破滅影響經(jīng)濟及金融運行的渠
道包括四方面,一是通過財富效應(yīng)影響消費,惡化金融運行的宏觀經(jīng)濟環(huán)境;二是市場直接融資功能弱化甚至喪失,致使機構(gòu)資金鏈斷裂;三是資產(chǎn)價格大幅縮水,惡化機構(gòu)的資產(chǎn)負債
結(jié)構(gòu);四是可能釀成非經(jīng)濟風(fēng)險。
第四章財務(wù)對防范金融風(fēng)險的作用
在經(jīng)濟全球化、一體化的今天,美國次貸危機的爆發(fā)和演變已經(jīng)成為舉世矚目的焦點問題,各個市場風(fēng)險的關(guān)聯(lián)性和風(fēng)險的傳導(dǎo)性使金融市場和整體經(jīng)濟陷入動蕩。雖然外匯儲備、資本管制、貨幣政策穩(wěn)健和過去4年的財政盈余將有助于中國較好應(yīng)對這場金融危機,但是危機的負面效果不容小視,同時處理次貸所采取的一系列措施也直接影響我國執(zhí)行經(jīng)濟調(diào)控措施,應(yīng)對不當(dāng)則會帶來隱患和損失。
從某種意義上說,金融風(fēng)險與金融活動相生相伴,一部金融發(fā)展史就是一部金融風(fēng)險史。金融風(fēng)險的客觀存在性與人類對世界認(rèn)知能力的有限性決定了金融風(fēng)險不可能完全消除,只能通過管理控制來以防范和化解。目前,我國正在深入的推進金融領(lǐng)域的改革,循序漸進的開放本國的金融業(yè)來適應(yīng)金融全球化的趨勢。在整個發(fā)展階段,金融風(fēng)險的防范與化解問題仍然是一個倍受關(guān)注的焦點。
4、1引發(fā)金融風(fēng)險的財務(wù)原因
我國企業(yè)整體經(jīng)營管理水平不高,對“財務(wù)管理是企業(yè)管理的中心”認(rèn)識不足,內(nèi)部財務(wù)控制環(huán)節(jié)薄弱,當(dāng)這種狀態(tài)積累到一定程度,最終將會導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機。主要問題有:資金管理不嚴(yán),建立的管理規(guī)章多,認(rèn)真執(zhí)行的少,財務(wù)控制十分薄弱,資金閑置或不足現(xiàn)象嚴(yán)重;應(yīng)收款項管理失控,款項周轉(zhuǎn)緩慢,資金回收困難;應(yīng)付款項大幅增加,負債率越來越高,企業(yè)償債能力降低,資信受到影響,財務(wù)狀況進一步惡化;銷售受阻,企業(yè)盈利能力減弱,存貨大增,大量資金呆滯,開始陷入入不敷出的困境。從而引發(fā)金融風(fēng)險。
通過銀行舉債經(jīng)營,是企業(yè)保證生產(chǎn)正常運行的一項活動。這種舉債經(jīng)營需要企業(yè)有較好的經(jīng)濟效益來支撐,不然,利息就是一個沉重的負擔(dān)。但有些企業(yè)在借得資金后,在經(jīng)營管理和資金的科學(xué)運用上不下功夫,使得企業(yè)的經(jīng)濟效益并不理想,對銀行的債務(wù)不僅還本困難,就連利息也付不起;有一些企業(yè)缺乏風(fēng)險意識,重業(yè)務(wù)開拓,輕風(fēng)險防范,置銀行風(fēng)險于不顧,盲目擴張業(yè)務(wù),導(dǎo)致經(jīng)營失敗,造成還款困難;還有一些企業(yè)熱衷于違規(guī)賬外經(jīng)營,將借款投向風(fēng)險行業(yè),搞股票、期貨交易,一旦損失,使金融資金不能收回,隱藏著巨大的金融風(fēng)險。更有甚者,有些企業(yè)在進行借款時,就沒有打算還款,他們在攬儲時千方百計,不惜血本,動用一切力量,而一旦資金到手,則用于謀取私利,任意揮霍,致使大量信貸資產(chǎn)無法收回,沉淀為有問題貸款,使金融機構(gòu)壞賬急劇增加,加大了金融機構(gòu)的信貸風(fēng)險。
4、2財務(wù)對策的防范意義
4.2.1企業(yè)籌資渠道的拓展
選擇籌資渠道是企業(yè)制定籌資決策的重要內(nèi)容,在新經(jīng)濟時代,為了實現(xiàn)企業(yè)和社會的可持續(xù)發(fā)展,企業(yè)應(yīng)把從風(fēng)險市場籌集資金作為一項重要的資金來源。這是因為在新經(jīng)濟時代,無形資產(chǎn)將成為企業(yè)投資決策的重點,而無形資產(chǎn)的投資項目具有的周期長、資本流動性差、投資風(fēng)險大的特點,因此很難滿足商業(yè)銀行資金經(jīng)營所要求的安全性和流動性的需要,這就使得企業(yè)很難為這些項目從銀行取得貸款。但這些項目往往又能滿足風(fēng)險資本取得高收益、實現(xiàn)資本最大增值的投資目的的需要,因此,風(fēng)險資本也就可能成為企業(yè)的重要資金來源。
4.2.2企業(yè)籌資戰(zhàn)略的創(chuàng)新
就企業(yè)籌資戰(zhàn)略來說,應(yīng)以維護企業(yè)長期經(jīng)營安全、保持企業(yè)的償債能力、提高企業(yè)籌資能力為目標(biāo)?;I資戰(zhàn)略管理的首要任務(wù),是資本結(jié)構(gòu)的合理安排,良好的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。不同的企業(yè)應(yīng)根據(jù)企業(yè)本身的盈利能力、所在行業(yè)特點等因素來具體確定。其次,要合理選擇長期融資方案,不同的融資渠道和融資方式有不同的財務(wù)風(fēng)險和資本成本,因此企業(yè)應(yīng)綜合考慮風(fēng)險與資本成本后進行合理選擇,為了提高企業(yè)籌資靈活性,企業(yè)應(yīng)拓寬融資渠道。第三,要保持企業(yè)的償債能力。第四,要注意開發(fā)企業(yè)的籌資能力。企業(yè)籌資能力的強弱直接制約著企業(yè)是否能獲得資金這一稀缺資源,從而影響企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。因此,企業(yè)在籌措資金的同時要積極開發(fā)企業(yè)籌資能力。最后,在可持續(xù)發(fā)展理念的指導(dǎo)下,企業(yè)應(yīng)積極拓寬融資范圍,不僅要積極籌措財務(wù)資本,還要積極籌措知識資本。
第五章企業(yè)防范金融風(fēng)險的財務(wù)對策
從第一次信貸危機的信號出現(xiàn)至今,已經(jīng)逐漸演化成一場全球性的金融危機,現(xiàn)在人們?nèi)匀豢梢云毡楦杏X到其深遠的震蕩和影響力。危機已經(jīng)引發(fā)了眾多金融服務(wù)公司4000多億美元的資產(chǎn)賬面貶值,并導(dǎo)致了美國貝爾斯登公司、英國諾森羅克銀行和德國工KB銀行的驚人內(nèi)爆。信用危機暴露了一些金融服務(wù)機構(gòu)不可忽視的弱點。許多公司高估了市場吸收風(fēng)險的能力并缺乏必要的指標(biāo)來幫助他們了解自身業(yè)務(wù)即將面臨的重大影響。由于經(jīng)濟和金融市場的不穩(wěn)定,金融服務(wù)公司必須比以往更努力地解決當(dāng)前的問題并改進其風(fēng)險方法和基礎(chǔ)設(shè)施。作為一個經(jīng)濟對外依存度超過60%的制造業(yè)大國,金融危機讓中國經(jīng)濟感受到了深深的寒意,更讓中國的企業(yè)感受到了前所未有的困難,甚至已經(jīng)讓部分企業(yè)遭受了滅頂
之災(zāi)。面對困難,企業(yè)應(yīng)該如何應(yīng)對?本文從財務(wù)管理的角度提出幾點建議:
5.1提高財務(wù)管理的適應(yīng)能力及應(yīng)變能力
在當(dāng)前金融危機環(huán)境下,企業(yè)更應(yīng)該對不斷變化的宏觀環(huán)境進行認(rèn)真分析,尤其是對國家的產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)政策、相關(guān)法律法規(guī)、市場變化及金濟形勢的變化進行充分的分析和研究,把握其變化趨勢及規(guī)律,適時調(diào)整財務(wù)管理方法,從而提高企業(yè)的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力,以此降低和規(guī)避因環(huán)境變化給企業(yè)帶來的財務(wù)風(fēng)險。
5.2強化資金回收管理,提高應(yīng)收賬款回收率
企業(yè)應(yīng)根據(jù)客戶的資信狀況分別制定不同的信用期限和標(biāo)準(zhǔn),對于信用狀況好,且財務(wù)狀況佳的企業(yè),可以采用寬松的信用政策;對于信用一般、財務(wù)狀況也一般的企業(yè),應(yīng)采用慎重的信用政策;對于信用狀況差的企業(yè)則應(yīng)該采用現(xiàn)款售貨或者其他更為苛刻的條件,以避免增加發(fā)生壞賬的可能。在應(yīng)收賬款催收工作中,企業(yè)財務(wù)部門應(yīng)定期編制賬齡分析表,及時掌握應(yīng)收賬款的回收情況,定期采取相應(yīng)的催款措施,如信函通知、電話催收、派員面談及訴諸法律等方式,以提高應(yīng)收賬款回收率。應(yīng)建立應(yīng)收賬款回收責(zé)任制。通過應(yīng)收賬款回收責(zé)任制激發(fā)銷售人員的工作責(zé)任感,加速資金回收,從而克服因銷售和收款分家而出現(xiàn)的高銷售高資金占用的弊端。
5.3戰(zhàn)勝“管理危機”,減小內(nèi)部運轉(zhuǎn)阻力
對于企業(yè)來講,成本優(yōu)勢在絕大多數(shù)時候是其在競爭中的必勝法寶,但管理者如果僅僅把目光聚焦于此的話,企業(yè)的靈活性就會越來越小,思路會越來越窄。低技術(shù)含量的成本壓縮是遠遠不夠的,如果只把起死回生的希望寄托于此,企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境與外部環(huán)境都會變得越來越糟,勞資關(guān)系越來越惡化,員工消極怠工,產(chǎn)品質(zhì)量越來越差,合格率越來越低,辛辛苦苦建立起來的相對牢固的信任關(guān)系面臨崩潰;而外部,客戶會為減輕自己的上游壓力對產(chǎn)品質(zhì)量越來越挑剔,一而再、再而三地壓低收購價格,內(nèi)外交困,企業(yè)最終會走上破產(chǎn)的道路。
危機來臨,管理者首先應(yīng)該開始關(guān)注如何使員工富有活力,如何千方百計地調(diào)動員工主觀能動性,如何增強勞資雙方的相互信任。管理者應(yīng)該意識到,在企業(yè)中,只有員工才是最為寶貴的財富。過度關(guān)注對細節(jié)的控制,把員工培育成教條制度的執(zhí)行者,只會讓企業(yè)自身變得越來越僵硬和教條。員工以企業(yè)為榮,愿意與企業(yè)一同共赴風(fēng)雨,內(nèi)部凝聚力空前高漲,這種企業(yè)才能經(jīng)得起風(fēng)浪的考驗。
同時,管理者應(yīng)該在總體戰(zhàn)略的指導(dǎo)下對組織結(jié)構(gòu)做相應(yīng)改造,構(gòu)建有效率的業(yè)務(wù)流程,掃除企業(yè)內(nèi)部管理阻礙和死角,減少管理層次和環(huán)節(jié),建立起靈活有彈性的運行平臺。此外,還要注重既定政策的落實與執(zhí)行,如果只有好的管理制度,卻不能執(zhí)行到位,有好的規(guī)劃,卻束之高閣,同樣也有可能將企業(yè)引入危險的境地。
5.4采取多元化融資方式
隨著企業(yè)的發(fā)展擴大,其對融資的依賴程度也逐漸加深,此時需要更多渠道的融資,才能滿足資金的籌集需求。企業(yè)由于長期缺乏財務(wù)管理的具體措施,存在資金短缺和資產(chǎn)閑置并存的嚴(yán)重問題,資產(chǎn)運行效率十分低下,此時企業(yè)籌資活動應(yīng)首先考慮如何積極進行內(nèi)部融資。通過合理調(diào)度盤活內(nèi)部的停滯資金加速資金周轉(zhuǎn)次數(shù),充分發(fā)揮財務(wù)管理的作用,科學(xué)調(diào)配各項資源,利用各項資金的時間差與空間差,總體有效利用資金。經(jīng)過調(diào)整后的經(jīng)濟結(jié)構(gòu),企業(yè)的存量資產(chǎn)得以盤活,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化,閑置資產(chǎn)得以變現(xiàn),對于企業(yè)來說,不失為一種成本低廉且頗有成效的籌資方式。另一方面,大膽借助多種負債形式進行籌資。借入適量資金用于企業(yè)的發(fā)展,解決其資金周轉(zhuǎn)的困難,這對合理配置資源,提高資金使用效益具有十分重要的意義。同時,引入“負債”觀念,有助于企業(yè)樹立經(jīng)營意識和風(fēng)險意識。
5.5制訂極端情況下的財務(wù)預(yù)案
多位政經(jīng)界人士認(rèn)為,目前這場席卷全球的金融危機,堪比1929年的金融危機和大蕭條。它的影響后果到底有多嚴(yán)重,相信現(xiàn)在還沒有人能夠準(zhǔn)確地回答;但是能夠肯定的是,危機中已經(jīng)暴露出來的風(fēng)險和損失只是一部分,危機的連鎖反應(yīng)還在持續(xù),對實體經(jīng)濟的傷害還在持續(xù)。面對金融危機不可測、不可控的特性,我們有必要把困難和風(fēng)險估計得更嚴(yán)重一些,加強財務(wù)預(yù)警,構(gòu)筑多道防線,制訂極端情況下的財務(wù)預(yù)案。及早厘定企業(yè)的核心資產(chǎn)與非核心資產(chǎn),核心業(yè)務(wù)與非核心業(yè)務(wù),以備在極端情況下出售非核心的資產(chǎn)和業(yè)務(wù),斷臂求存,以圖有機會東山再起。面對金融危機,我們既不要失望悲觀,更不能盲目、投機的樂觀;既要堅定戰(zhàn)勝危機的信心,又要充分認(rèn)識危機的嚴(yán)峻。企業(yè)只有針對危機做好充分的應(yīng)對,才能在經(jīng)濟調(diào)整的冬天里生存下來,迎接經(jīng)濟復(fù)興的春天。
同時要建立健全財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng),發(fā)揮事前預(yù)警、事中報警和事后排警的控制作用。財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為基礎(chǔ),利用數(shù)據(jù)化管理方式,通過設(shè)置、分析一些敏感性財務(wù)指標(biāo)的變化,對企業(yè)經(jīng)營管理活動中可能或?qū)⒁嬖诘呢攧?wù)危機事先進行預(yù)測、報告和提供處理建議的報警和控制系統(tǒng)。
第六章案例分析:沃頓國際大酒店采取積極措施應(yīng)對金融危機
6.1沃頓國際大酒店簡介
廣西沃頓國際大酒店雄踞大西南出海通衢要沖的“綠城”--南寧市民族大道東端南湖開發(fā)區(qū)內(nèi),依傍風(fēng)景名勝青秀山,毗鄰風(fēng)姿卓約的南湖,是一家五星級商務(wù)酒店,總建筑面積4.6萬平方米,高23層,擁有豪華總統(tǒng)套房、商務(wù)套房、標(biāo)準(zhǔn)間等各類客房共338間(套),是集餐飲酒吧、商貿(mào)金融、健身娛樂、旅游度假于一體、設(shè)施完備、功能超卓的高星級酒店。
作為廣西的一家五星級酒店,廣西沃頓國際大酒店面向的是高級商務(wù)會客,金融危機對這酒店的影響并沒有如一些小型的酒店一樣受到的影響很大,但是,即便如此,酒店仍是在開始之初就做好了各種防御的措施。
6.2積極的應(yīng)對策略
6.2.1牢固樹立風(fēng)險意識,熟悉財務(wù)業(yè)務(wù)與金融知識
酒店所面臨的形勢從來都是挑戰(zhàn)與機遇并存,機遇總是青睞那些有準(zhǔn)備、有實力的酒店。海爾集團張瑞敏先生曾有一句成功感言,那就是時刻感到“戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢,如履薄冰”,這其實就是風(fēng)險意識。企業(yè)的管理者如果擁有很強的風(fēng)險意識,那他們就會經(jīng)常反復(fù)思考企業(yè)的日常運轉(zhuǎn),研究很可能出現(xiàn)的問題,識別或是預(yù)見潛在的風(fēng)險,然后通過用好相關(guān)的管理人才,通過資金管理的技巧和國際通用的制度規(guī)避和化解風(fēng)險。即使是遏制不了,也要盡可能地把風(fēng)險降到最低或者是能夠承受的范圍之內(nèi)。財政政策依然要在公開投資領(lǐng)域發(fā)揮作用,創(chuàng)造社會公平、實現(xiàn)經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展。要建立健全與市場經(jīng)濟新體制相配套的分稅分級財政框架。建立規(guī)范的公共收入制度,調(diào)整優(yōu)化支出結(jié)構(gòu),推進部門預(yù)算、收支兩條線、國庫集中收付、政府采購制度等改革。
6.2.2實行聚焦戰(zhàn)略
巴菲特認(rèn)為,一個企業(yè)要想取得成功就要實施一種聚焦戰(zhàn)略的發(fā)展模式。他指出,企業(yè)不管是生產(chǎn)還是投資,都要把自己最強大的那部分資源用在一個確定的市場中,在其中建立起有競爭優(yōu)勢的產(chǎn)品,這樣企業(yè)才能更好地吸引消費者,爭取更大的市場,企業(yè)的利潤才會更高。沃頓國際大酒店在金融危機已經(jīng)悄然進入中國的時候,也采取了聚焦戰(zhàn)略措施,把最強大的資源落實在高級商務(wù)會客這一塊,對一些高級的商務(wù)接待還采取了優(yōu)惠政策。
6.2.3積極發(fā)展本土化戰(zhàn)略
沃頓國際大酒店位于廣西南寧,這是一個面向東盟的窗口,東盟各國來中國都會優(yōu)先考慮途徑廣西南寧。當(dāng)前的金融危機對沃頓國際大酒店的影響雖然并不是很大,但是,積極的應(yīng)對策略也開展開來,其中發(fā)展本土化策略就是其中之一。實施本土化的過程中一定是以消費者為核心的,而不是以酒店為中心,它必須按照消費者的具體需求對原有的商務(wù)標(biāo)準(zhǔn)進行改變,否則很難在新的環(huán)境中生存。讓本地消費者接受并忠誠于品牌,能為酒店在發(fā)展過程中省下一大筆投資費用。
6.2.4努力把握市場趨勢,緊貼市場節(jié)奏,爭取經(jīng)營上的主動
一是關(guān)注國內(nèi)、國際兩個市場,加強市場分析,認(rèn)真研究消費、商務(wù)、旅游等各個要素,及時了解下游市場變化。二是關(guān)注主要競爭對手的策略、目標(biāo)情況,尤其是研究他們的優(yōu)勢劣勢,結(jié)合自身經(jīng)營狀況,制訂針對性措施。三是努力開拓市場,深入了解市場,開發(fā)新商務(wù)旅客。
結(jié)語
當(dāng)前,金融風(fēng)險依然是我們面臨的主要問題,引發(fā)金融危機的潛在因素尚未完全消失。要維護我國企業(yè)的金融安全,進而維持企業(yè)的生產(chǎn)效益,我們還必須下很大的力氣。我國企業(yè)金融風(fēng)險的成因是多方面的,但金融危機的形成和發(fā)展通常有其自身的內(nèi)在規(guī)律,只要我們把握其規(guī)律,做好企業(yè)財務(wù)管理的基礎(chǔ)工作,建立健全企業(yè)管理信息系統(tǒng),由專門的財務(wù)危機預(yù)警機構(gòu)來負責(zé),就能有針對性地采取有效措施,防范、化解或控制財務(wù)危機。當(dāng)然,財務(wù)危機管理是一門藝術(shù),財務(wù)危機帶來的不僅僅是損失,其中往往還孕育著轉(zhuǎn)機。一個成功的企業(yè)不僅能夠妥善防范、化解和處理財務(wù)危機,而且還能夠化財務(wù)危機為新的發(fā)展商機。
參考文獻:
企業(yè)財務(wù)管理 企業(yè)文化 企業(yè)研究 企業(yè)資信管理 企業(yè)品牌 企業(yè)建設(shè) 企業(yè)管理 企業(yè)工作意見 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險案例 企業(yè)資源 紀(jì)律教育問題 新時代教育價值觀
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