摘要：受多種因素影響，人民幣升值已成為一種長期趨勢，這給保險資金境外投資帶來非常大的匯率風(fēng)險，不僅影響投資收益的穩(wěn)定性，還會進一步危害到投保人的利益和保險公司的償付能力，因此必須加以防范。保險公司在境外投資時，應(yīng)注意選擇合適的投資品種、合理利用衍生工具進行套期保值并制定安全合理的投資策略，以降低匯率風(fēng)險，滿足“三性”原則的要求。

關(guān)鍵詞：保險資金;境外投資;匯率風(fēng)險防范

前言

2007年7月25日，中國保監(jiān)會會同中國人民銀行、國家外匯管理局《保險資金境外投資管理暫行辦法》，允許保險機構(gòu)運用自有外匯或購匯進行境外投資，投資范圍包括股票、股票型基金、股權(quán)、股權(quán)型產(chǎn)品等權(quán)益類產(chǎn)品。2007年11月6日，中國平安和華泰財險率先拿到了資金“出?！辟Y格。目前，已有超過20家內(nèi)外資保險公司取得QDII資格。根據(jù)《辦法》，保險資金境外投資總額不得超過保險公司上年末總資產(chǎn)的15%，委托人可在此范圍內(nèi)自主確定境外投資比例。截止2008年4月底，全國保險公司總資產(chǎn)已突破3萬億，如按15%投資上限計算，可進行投資的保險資金總額最多可達到4500億元，數(shù)額十分龐大。

由于保險資金境外投資的資金規(guī)模大、投資范圍窄、投資狀況與投保人利益密切相關(guān)，因此，在保險資金境外投資中，一定要注意防范風(fēng)險特別是匯率風(fēng)險，保證保險公司的償付能力。

一、保險資金境外投資匯率風(fēng)險的成因

【關(guān)鍵詞】企業(yè)投資現(xiàn)狀問題原因分析對策

【摘要】在現(xiàn)代商品經(jīng)濟社會中，隨著生產(chǎn)要素的多元化，投資的內(nèi)涵變得越來越豐富，無論是投資的主體、對象，還是投資的工具、方式等都有了極大的變化。由于投資對企業(yè)的生存和發(fā)展有著非同尋常的影響，投資已經(jīng)成為每一個企業(yè)力圖做大做強，擴大規(guī)模、增強效益、持續(xù)發(fā)展的必要條件。

一、企業(yè)投資的現(xiàn)狀

在企業(yè)不斷運轉(zhuǎn)過程中，投資和再投資是企業(yè)生產(chǎn)和擴大再生產(chǎn)所必須經(jīng)歷的階段。在企業(yè)經(jīng)過一系列籌資活動后，可能積累了不少資金，如何使用這些資金來獲得最大限度的投資收益呢？要達到上述企業(yè)經(jīng)營理財?shù)哪繕耍醋畲笙薅鹊耐顿Y收益）就必須用全面的整體的眼光來看待投資活動。

投資是指為了獲取將來某些不確定的價值而放棄目前一定價值的決策活動，其目的是為了獲取一定數(shù)量的未來價值。

我國大多企業(yè)現(xiàn)狀是有了資金想發(fā)展，卻不善于、不敢于進行投資。社會經(jīng)濟生活越來越復(fù)雜，投資風(fēng)險越來越大，不少企業(yè)難以對投資機會做出理性判斷，不敢將資金輕易投出，害怕血本無歸。這種現(xiàn)象在中小型民營企業(yè)中尤為突出。在商品供應(yīng)充足甚至過剩的經(jīng)濟背景下，激烈的競爭，殘酷的優(yōu)勝劣汰，使這些企業(yè)不敢越“雷池”半步，只能死死把握住手中的資金，維持自己的主營業(yè)務(wù)，只求能維持現(xiàn)狀就萬事大吉。而在國有企業(yè)也存在著相同的現(xiàn)狀，這固然取決于決策者學(xué)識水平、素質(zhì)膽識和責任心使命感，但更大程度決定于現(xiàn)存社會經(jīng)濟的環(huán)境壓力、干部考核體制以及價值觀念道德標準等。

為進一步加強全區(qū)政府性投資基本建設(shè)項目資金管理，提高財政資金的使用效益，根據(jù)《合肥市廬陽區(qū)政府性投資建設(shè)項目審計監(jiān)督暫行辦法》等規(guī)定，結(jié)合我區(qū)實際，提出以下意見：

一、以財政預(yù)算內(nèi)外資金、各項政府性專項資金、政府性融資資金、國債資金等為主要資金來源且投資額在30萬元以上（不含30萬元）的基本建設(shè)項目工程竣工后，必須由區(qū)審計局進行工程價款結(jié)算審計。

二、投資額在30萬元以下（包括30萬元）的政府性投資基本建設(shè)項目的竣工決算，必須經(jīng)區(qū)審計局審計或由區(qū)審計局同意委托具有資質(zhì)的社會中介機構(gòu)審計。

三、項目單位在項目竣工后的60日內(nèi)，應(yīng)當將相關(guān)資料報送區(qū)審計局進行竣工決算審計，逾期不報造成的社會影響和經(jīng)濟責任由項目單位承擔。區(qū)審計局應(yīng)當在接到報審之日起30個工作日內(nèi)，對具備審計條件的審計事項按《中華人民共和國審計法實施條例》和相關(guān)審計準則規(guī)定組織實施審計。

四、區(qū)審計局出具的審計報告和做出的審計決定，作為項目竣工后進行財務(wù)結(jié)算和國有資產(chǎn)移交的依據(jù)。項目單位必須根據(jù)區(qū)審計局簽發(fā)的審計報告與施工方進行工程價款結(jié)算。

五、項目單位應(yīng)嚴格執(zhí)行財政部《基本建設(shè)財務(wù)管理若干規(guī)定》（財建[2002]394號），項目單位管理費不得突破總額控制數(shù)費率。對未經(jīng)審計的投資項目，區(qū)財政局將不予撥付決算款項。

摘要：我國風(fēng)險投資在促進科技成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化等方面發(fā)揮了重要作用，但在其發(fā)展過程中，也存在很多制約我國風(fēng)險投資發(fā)展的因素，主要有人文社會環(huán)境、風(fēng)險投資政策、風(fēng)險資金來源渠道、風(fēng)險投資人才、風(fēng)險資金撤退途徑、專門中介機構(gòu)不完善、法制環(huán)境等。針對這些制約因素，應(yīng)采取相應(yīng)的策略，主要包括營造有利于風(fēng)險投資發(fā)展的外部環(huán)境、開辟多元化的融資渠道、大力培養(yǎng)造就風(fēng)險投資人才、建立風(fēng)險投資退出機制等，促使我國風(fēng)險投資縮小同發(fā)達國家的差距，走向更高的階段。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資；制約因素；策略；高新技術(shù)

我國從20世紀80年代中期開始進行風(fēng)險投資的嘗試，走過了20多年的歷程。此嘗試在促進我國科技成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化等方面發(fā)揮了重要作用；但和發(fā)達的國家相比，還存在較大的差距。分析制約我國風(fēng)險投資的因素，采取相應(yīng)的策略，對促進我國風(fēng)險投資研究的發(fā)展具有重要意義。

一、我國風(fēng)險投資發(fā)展的制約因素

1．受風(fēng)險投資人文社會環(huán)境的制約。風(fēng)險投資是把資金投向處于較大風(fēng)險的高新技術(shù)領(lǐng)域，期看成功后，通過所有者權(quán)益的變現(xiàn)獲得較高收益的投資行為。高新技術(shù)行業(yè)作為新型的行業(yè)，技術(shù)風(fēng)險、治理風(fēng)險、市場風(fēng)險等各種風(fēng)險較大，失敗的可能性較大。傳統(tǒng)的投資往往把安全性放在第一位，對具有較大風(fēng)險的行業(yè)缺乏投資的積極性；而風(fēng)險投資是一種主動承擔投資失敗的風(fēng)險來博取高收益的行為。這就需要社會能提供適合風(fēng)險投資的人文社會環(huán)境，能鼓勵人們敢于冒險、勇于創(chuàng)新、接納失敗。我國當前風(fēng)險投資的人文環(huán)境還不太理想，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：我國由于受長期計劃經(jīng)濟體制的影響，科研計劃主要由國家安排，為數(shù)未幾的科研經(jīng)費把握在少數(shù)人手中，形成了科研職員對國家的過分依靠，缺乏自我創(chuàng)新的精神；在科研體系中，過分依靠學(xué)術(shù)權(quán)威，論資排輩的現(xiàn)象還大量存在，不利于社會創(chuàng)新體系的形成；受我國長期傳統(tǒng)文化思想的影響，“滿足常樂”、“小富即安”、“槍打出頭鳥”、“勝者為王、敗者為寇”等倫理道德觀念深進人心，對風(fēng)險投資的發(fā)展非常不利；我國缺乏對風(fēng)險投資失敗的社會保障制度，一旦投資失敗，可能永世不得翻身；在資本市場上，投機氛圍太濃，缺乏戰(zhàn)略投資者等等，對我國風(fēng)險投資的發(fā)展形成了很大的制約。

2．受風(fēng)險投資政策的制約。風(fēng)險投資是一種市場行為，有效的市場機制是風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。但從世界各國風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗來看，風(fēng)險投資業(yè)離不開政府的政策支持，包括稅收優(yōu)惠政策、貨幣政策、財政投進政策等。例如，美國政府為了促進風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展，1978年將資本收益稅由49．5％降至28％；1981年進一步降為20％，且規(guī)定風(fēng)險投資額60％免于征稅，40％減半征收，極大地促進了風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展。我國臺灣地區(qū)的《科學(xué)產(chǎn)業(yè)園設(shè)置治理條例》規(guī)定，園內(nèi)企業(yè)可以全部免征進口稅、貨物稅、營業(yè)稅，5年內(nèi)可以免征盈利事業(yè)所得稅，外銷產(chǎn)品不征收任何稅收。西班牙政府對卡賈圖科學(xué)城的建設(shè)前后投進資金達到100億美元；日本的筑波科學(xué)城的建設(shè)歷時20年，耗資13000億日元；德國政府在20世紀80年代，用于高新技術(shù)開發(fā)園區(qū)的建設(shè)資金超過1．9億馬克。我國政府固然明確地提出了支持風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展的計劃，也采取了有關(guān)促進風(fēng)險投資發(fā)展的政策，但大多數(shù)促進風(fēng)險投資的政策都是由地方政策出臺的，缺乏同一的、行之有效的治理，不利于風(fēng)險投資業(yè)在更大范圍和規(guī)模上的長期、穩(wěn)定發(fā)展。

摘要:風(fēng)險投資是高科技發(fā)展的助推器，是國民經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵要素之一，具有高投進、高風(fēng)險、高回報的特點。我國發(fā)展風(fēng)險投資20年，與國外發(fā)達國家相比仍處于初期階段，存在很多題目，如風(fēng)投資本總量小、資金來源渠道單一、資本退出機制不通暢、相關(guān)法律制度不完善、缺乏專業(yè)人才等。本文通過分析我國風(fēng)險投資發(fā)展的現(xiàn)狀，闡述了我國風(fēng)投行業(yè)發(fā)展存在的題目和面臨的挑戰(zhàn)，提出了發(fā)展我國風(fēng)險投資體系的一些建議。

關(guān)鍵詞:風(fēng)險投資;現(xiàn)狀;挑戰(zhàn)

一、風(fēng)險投資概述

1.風(fēng)險投資的特征

風(fēng)險投資，是由專門職員和機構(gòu)向那些剛剛成立或增長迅速、潛力很大、風(fēng)險也很大的未上市新興企業(yè)長期股權(quán)融資和增值服務(wù)，培育企業(yè)快速成長，數(shù)年后再通過上市、吞并或其它股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出投資，取得高額投資回報的一種投資方式。典型的風(fēng)險投資往往具有以下幾個基本特征：

（1）投資對象多為處于創(chuàng)業(yè)期(Star-up)的中小型企業(yè)，而且多為高新技術(shù)企業(yè)。