前言：想要寫出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇資本運營范文，相信會為您的寫作帶來幫助，發(fā)現(xiàn)更多的寫作思路和靈感。

資本運營范文第1篇

資本運營是市場經(jīng)濟中的一種經(jīng)營手段。它以利潤最大化和資本增值為目的， 以價值管理為特征，將經(jīng)濟體內的各種資源、要素(包括機器等有形資產或信譽等無形資產在內)，視為有經(jīng)濟價值的資本，通過這些資本的兼并、重組、參股、控股、租賃等資本市場中的各項操作，進行生產要素的優(yōu)化配置和產業(yè)結構的動態(tài)調整。報業(yè)資本運營的最終目的就是通過投融資操作， 把我國報業(yè)迅速作大做強， 以小資本控制大資金，擴大報社的控制力，增強報社的競爭力和抗風險能力。 目前，盡管存在政策方面的限制，但一方面報社的發(fā)展對資金存在著迫切的需要， 另一方面報紙高額穩(wěn)定的投資回報率和廣闊的市場前景也極大地吸引著資本市場的投資者和上市公司。 因此，近年來報紙通過多種間接方式不斷地進入資本市場。

1．報業(yè)的資本運營業(yè)務集中于廣告、發(fā)行、制作、印刷等擴展業(yè)務和增值業(yè)務

國家新聞出版署和國家工商行政管理局聯(lián)合《關于報社、期刊社開展有償服務和經(jīng)營活動的暫行辦法》中，準許報紙的廣告、 印刷等經(jīng)營活動獨立出來進行市場化運作，組建企業(yè)、公司。就是說在現(xiàn)有政策條件下，社會資本不能對報社主體進行投資，但國家并沒有限制對報紙廣告和發(fā)行等擴展和增值業(yè)務的投資。報紙的資本運營就局限于廣告、策劃、發(fā)行、印刷等報紙的擴展業(yè)務和增值業(yè)務，在采編部門與經(jīng)營部門、采編人員與經(jīng)營人員兩分開的基礎上實現(xiàn)報社可經(jīng)營性資產的保值增值。

2．各種資本運營的手段在目前得到不同層次的運用

報業(yè)進行資本運營的手段有多種方式。如通過信貸市場、證券市場、債券市場、金融租賃市場、商業(yè)信用等等來實現(xiàn)報社規(guī)模的迅速擴大。國家報業(yè)主管部門對業(yè)外資本進入報業(yè)領域始終保持高度警惕。因此，在目前報業(yè)集團整體直接上市無望的情況下，報業(yè)與證卷市場的融合往往采用 “迂回戰(zhàn)術”，如借助買殼上市等。從現(xiàn)實上說， 目前運用最多的手段還是信貸、兼并、 多元化經(jīng)營等傳統(tǒng)的手段， 而通過發(fā)行債券、進行金融租賃、利用商業(yè)信用和外資等方式則運用較少，使我國報業(yè)集團的資本增長緩慢。

3．大型企業(yè)集團積極通過間接方式進入報紙行業(yè)

報紙的稀缺性和報社的高收益率使一些大型企業(yè)集團通過注入資本、參股、控股某些報社的廣告、發(fā)行、印刷公司，或者借助下屬公司的名義力、報，或者與報社共同組建傳播文化類公司等各種名目，進入傳媒領域。如《羊城晚報》與上市公司廣東高速公路網(wǎng)絡有限公司合組了蘋城晚報高速網(wǎng)絡有限公司，其控股的羊城報業(yè)廣告公司迅速與李澤楷旗下的TOM公司以2．3億元互換股權的形式結為聯(lián)盟。巴士股份注入《上海商報》5000萬元， 占其50％的股份，并與《上海商報》共同組建了上海商報文化發(fā)展有限公司，開始對該報實施市場化運作等等。

4．我國報業(yè)資本運營集中于專業(yè)性、市場性較強的報紙

我國新聞主管部門雖然明確規(guī)定新聞媒體不能上市，不能接受境外資本的資助，但從實踐看來，這種政策的限制主要局限于各種黨報等政治性強的報紙。而市場類、行業(yè)類等專業(yè)性報紙則表現(xiàn)出較大的優(yōu)勢。這些報紙往往專注于某一領域，市場運作相對容易，風險較小。并且政策壁壘、準入門檻低，業(yè)外資金的注入對國家宣傳喉舌作用的影響不大。只要保證報業(yè)集團控股和編輯業(yè)務不受干預的條件下，商報、經(jīng)濟報、行業(yè)報紛紛吸引國有大中型企業(yè)集團注資。而外資在不能直接經(jīng)營中國傳媒業(yè)的條件下，轉而尋找自己優(yōu)勢大、而我國較落后的領域作為突破口，誕生了一批帶有外資傳媒背景的報紙，如《計算機世界》等。

5．我國報業(yè)當前資本運營的規(guī)模較小

我國的報業(yè)是一個必須經(jīng)過嚴格審批方式進入的特殊行業(yè)，從事報業(yè)是一種政府特許權。理論上講，整個媒體市場的規(guī)?？梢猿^1000億元，但由于體制方面的原因，業(yè)外資本實際進入的規(guī)模估計僅僅30到40億元。而從國際上看，美國的《紐約時報》、 日本的《朝日新聞》都是上市公司，可以向整個社會融資，具有強大的經(jīng)濟實力。

二、我國進行資本運營的風險分析

投資報業(yè)還存在著一定程度的風險，主要表現(xiàn)在以下幾點。

1．產業(yè)政策風險(體制風險)

目前我國處于經(jīng)濟體制轉軌時期， 國家政策對報業(yè)發(fā)展的影響非常關鍵。我國對報業(yè)實行高度控制，許多程序必須按照行政的方法來配置和調動社會資源，所以政策層面的任何一種松動或約束都會對報業(yè)投資者造成較大影響。雖然市場競爭促進了報業(yè)的產業(yè)化，高收益率促使報業(yè)投資領域地下交易的逐步明朗，但對于這種投資，國家并沒有明確的政策來肯定其投資主體的合法性，更沒有明確規(guī)定具體投資領域和投資所占的比例，也沒有一部相關法律法規(guī)對報業(yè)資本運營雙方的義務和權利進行界定，只能根據(jù)現(xiàn)有不同部門的規(guī)定解決爭議，容易發(fā)生沖突，也容易留下法律空白，造成無章可循的狀況。所以投資者現(xiàn)在投資報業(yè)具有未來的不確定性。再加上現(xiàn)有行業(yè)外資本投資報業(yè)只能獲得一定期限的經(jīng)營權和收益權，而不能獲得報紙的實際控制權，如果國家政策將來發(fā)生變化，投資可能付之東流。

2．實施風險

我國報業(yè)脫胎于傳統(tǒng)的計劃經(jīng)濟體制，現(xiàn)在處于產業(yè)化、規(guī)?；⑹袌龌霓D變過程中。通過資本運營，可以推動報業(yè)經(jīng)營體制的轉變。但按照我國現(xiàn)代企業(yè)制度的特點， 企業(yè)要自主經(jīng)營、 自負盈虧，具有獨立的法人財產權，應有一套獨立運行的投資管理程序，建立完善有效的法人治理結構和運行機制，制定規(guī)范的財務監(jiān)管制度。在與資本市場對接的過程中，還應建立一套與報業(yè)體制相配套的規(guī)則。這個轉變過程是一個對以前否定的過程，是一個脫胎換骨的過程，必然會帶來許多實際的操作困難。

3．投資風險

一方面，報業(yè)是一個特殊的行業(yè)，具有“影響力經(jīng)濟”――信譽資源的性質，擁有與受眾聯(lián)系這種其他行業(yè)所沒有的無形資產，具有強大的融資能力。所以使業(yè)外資本進入報業(yè)的資金要求越來越高。業(yè)外資本的高投入，是進入報業(yè)的前提條件。另一方面， 國家對報業(yè)籌集資金的使用上有一定的控制，這使其主營業(yè)務范圍受到一定程度上的限制， 因此，報業(yè)集團不能完全根據(jù)投入產出的經(jīng)濟效益來決定資金的分配。

4．市場風險

市場是反復變化的，本身就是風險的代表。世界上沒有必然的贏家，也沒有必然的輸家。資本進入報業(yè)，成敗除受政策風險影響外，更與報業(yè)本身的競爭狀況，市場定位、受眾接受程度等有很大的關系。如果投資者沒有進行正確的市場預測，市場風險還是很大的。也就是說，報業(yè)雖然是一個高回報率的產業(yè)，但并不是每一個進入這個市場中的人都能會獲得收益的。

三、進一步擴大我國報業(yè)資本運營應采取的措施

1．加快我國報業(yè)體制改革，使其成為獨立產權主體

在沿襲報業(yè)“事業(yè)單位，企業(yè)化管理”的原則上， 明確我國報社的產權主體地位，使我國報業(yè)集團成為自主經(jīng)營、 自負盈虧的法人主體。報業(yè)集團有權利也有資格自主經(jīng)營所擁有的經(jīng)營性資產，有權利決定自己的資金投向，以現(xiàn)代企業(yè)制度作為報業(yè)機制改革的目標。改變我國報業(yè)資本運營主體和客體模糊的情況。主體要突破傳統(tǒng)的國有主體概念，應有一個單位專門負責對國有報業(yè)資本運營的監(jiān)督，切實承擔起主體的權利和義務。還應該在政府和報業(yè)集團之間建立一個中間地帶， 即報業(yè)資本經(jīng)營公司， 以實現(xiàn)我國報業(yè)資本的保值增值。

2．加快信息、咨詢等中介機構的建設

現(xiàn)代社會是一個信息的社會，信息的獲取對于加快我國報業(yè)資本運營有重要的作用。報業(yè)的資本運營不僅僅是在本行業(yè)領域內進行，它需要第三產業(yè)的大力支持。例如， 它需要信息、咨詢等產業(yè)提供支持資本市場的動態(tài)與前景；需要會計師事務所、資產評估機構提供資產、負債狀況， 以及企業(yè)的真實價值；更需要律師事務所對報業(yè)資本運營中間發(fā)生的問題提供符合法律的解決措施等等。但現(xiàn)階段我國第三產業(yè)發(fā)展并不充分，這些也在阻礙著報業(yè)資本運營的進行， 因此，政府應大力彌補這些不足，利用自己的信息等機構來提供報業(yè)集團所需要的種種信息。

3．政府應切實發(fā)揮作用，保證報業(yè)集團作用的正確發(fā)揮

資本是一把雙刃劍，它在發(fā)揮重要作用的同時，也帶來了種種麻煩。我國報業(yè)擔負著主導社會輿論方向的宣傳喉舌作用。這一點是勿庸置疑的。我們之所以要進行報業(yè)的資本運營， 主要是因為我國報業(yè)與發(fā)達國家相比差距太大，無法與國外優(yōu)秀媒體進行競爭。政府應在其中發(fā)揮依法監(jiān)管的作用，謹防國外、 民營資本在某一媒體領域中占據(jù)壟斷地位。并按照重點扶持的政策，在稅收、信貸、信息等方面給與支持與優(yōu)惠， 以建立跨地區(qū)、跨媒體、跨行業(yè)的代表性報業(yè)集團， 防止國有資本的流失。并完善我國報業(yè)資本運營的相關法律法規(guī)，改變法律空白的狀況。

資本運營范文第2篇

產權資本運營的內涵

一個層面的含義是指資本所有者及其人依據(jù)出資者的所有權經(jīng)營企業(yè)的產權資本，以實現(xiàn)資本的保值增值。具體活動有：第一、通過改變企業(yè)的資本結構，使投資主體多元化，實現(xiàn)資本擴張，如通過合資實現(xiàn)擴張;第二、通過投資活動形成資本性權益，如企業(yè)設立若干家全資子公司和控股子公司，該企業(yè)有權對其所屬的子公司產權進行運作;第三、通過對產權的轉讓或收購，分散風險，保證資本收益的最大化。

另一層面的含義是指企業(yè)經(jīng)營者依據(jù)企業(yè)的法人財產權經(jīng)營企業(yè)的法人資產，以實現(xiàn)企業(yè)法人資產的保值增值目標。該層面活動包括：第一、通過資產交易使資產從實物形態(tài)變?yōu)樨泿判螒B(tài)，或者從貨幣形態(tài)轉變?yōu)閷嵨镄螒B(tài)，資產交易的結果是改變了不同資產在總資產中的比例;第二、企業(yè)進入資本市場發(fā)行企業(yè)債券;第三、進入產權交易市場進行兼并、收購、參股、租賃等。

產權資本運營的特性

1.產權資本運營是進行企業(yè)資源優(yōu)化配置的方式和手段。

2.產權資本運營可以增強企業(yè)實力。

3.通過對閑置資產的產權處理，可以盤活閑置資產。

4.產權資本運營可以打破行業(yè)進入壁壘，實現(xiàn)部門和行業(yè)轉移。

產權資本運營的前提條件

(1)產權的界定。產權界定與運用市場機制配置資源的代價存在著密切的關系，產權界定明確，運用市場機制的代價就小，反之，將導致交易成本巨大，資源配置困難。人們通過比較交易成本的大小來選擇各自的責、權、利關系，或者說，選擇產權制度。產權制度是指以產權為依托，對財產關系進行合理有效的組合、調節(jié)的制度安排，是在對財產占有、支配、使用、收益和處置過程中所形成的各類產權主體的地位、行為權利、責任、相互關系加以規(guī)范的法律制度。在合理的產權制度下，能夠形成有效的約束、激勵與監(jiān)督機制，保護產權所有者的利益，促使資源優(yōu)化配置。產權資本運營的制度基礎是公司制。在現(xiàn)代公司制度下，確立了企業(yè)的法人財產權，實現(xiàn)了出資者所有權、法人財產權和經(jīng)營權的三權分離，具有明晰的產權關系?，F(xiàn)代公司制的典型形式是股份公司，股份公司通過股東會、董事會和執(zhí)行機構等公司治理結構的設置和運作，明確劃分責、權、利，形成了調節(jié)所有者、公司法人、經(jīng)營者和職工之間關系的制衡和約束機制。

(2)產權交易市場的規(guī)范。產權交易市場是產權交易的場所，是企業(yè)產權交易關系的總和。產權交易市場是產權交易/頃利進行的重要條件，它可以使企業(yè)生產要素在更廣闊的范圍和更深層次上進行優(yōu)化配置。同時，交易市場使貨源配置的成本降低。從微觀形態(tài)來看，產權市場具有提供交易場所，為交易雙方提供信息以及各種服務和組織協(xié)調等功能。在我國，產權交易市場包括股票交易所、產權交易所(中心)、資產調劑市場、承包市場或租賃市場，以及國有資產經(jīng)營機構等以企業(yè)所有權與使用權的買賣或有償讓渡為內容的交易場所等。

(3)完善的法律、法規(guī)。產權交易必須規(guī)范進行，要通過出臺相關的法律、法規(guī)，解決因產權轉讓市場不發(fā)育而造成的存量資產流不動的問題，使產權交易活動有章可循。

 

產權資本運營的內涵和特性相關文章：

1.企業(yè)資本運營類型有哪些

2.有關資本運營的論文

3.資本運作管理辦法相關規(guī)定

4.餐飲企業(yè)資本運營的實質是什么

資本運營范文第3篇

企業(yè)資本運營是一種戰(zhàn)略行為，是指以利潤最大化和資本增值為目的，以價值管理為特征，將本企業(yè)的各類資本，不斷地與其他企業(yè)、部門的資本進行流動與重組，實現(xiàn)生產要素的優(yōu)化配置和產業(yè)結構的動態(tài)重組，以達到本企業(yè)自有資本不斷增加這一最終目的的運作行為。

資本運營的內涵大致包括三個方面：一是資本的內部積累；二是資本的橫向集中；三是資本的社會化控制。資本運營是市場經(jīng)濟發(fā)展的高級層次和必然要求，是企業(yè)走向國際化的必由之路。資本運營的一個顯著特點，就是緊緊圍繞企業(yè)生產經(jīng)營規(guī)模擴大這一目標，以基本生產業(yè)務為依托，充分發(fā)揮企業(yè)有形及無形資產的潛力，并通過控制權的運作，實施廣泛的橫向和縱向聯(lián)合。資本運營是企業(yè)繼生產經(jīng)營、商品經(jīng)營之后，以擁有的資本為對象，通過資本更大范圍的流動，實現(xiàn)內外部資源的優(yōu)化配置，提升企業(yè)競爭力的經(jīng)營活動，是企業(yè)發(fā)展中的一個重要層次。以下，我們把企業(yè)的資本運營分為資本擴張與資本收縮兩種運營模式介紹。

一、擴張型資本運營模式

資本擴張是指在現(xiàn)有的資本結構下，通過內部積累、追加投資、吸納外部資源即兼并和收購等方式，使企業(yè)實現(xiàn)資本規(guī)模的擴大。根據(jù)產權流動的不同軌道可以將資本擴張分為三種類型：

1．橫向型資本擴張。橫向型資本擴張是指交易雙方屬于同一產業(yè)或部門，產品相同或相似，為了實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營而進行的產權交易。橫向型資本擴張不僅減少了競爭者的數(shù)量，增強了企業(yè)的市場支配能力，而且改善了行業(yè)的結構，解決了市場有限性與行業(yè)整體生產能力不斷擴大的矛盾。青島啤酒集團的擴張就是橫向型資本擴張的典型例子。近年來，青啤集團公司抓住國內啤酒行業(yè)競爭加劇，一批地方啤酒生產企業(yè)效益下滑，地方政府積極幫助企業(yè)尋找“大樹”求生的有利時機，按照集團公司總體戰(zhàn)略和規(guī)劃布局，以開發(fā)潛在和區(qū)域市場為目標，實施了以兼并收購為主要方式的低成本擴張。

2．縱向型資本擴張。處于生產經(jīng)營不同階段的企業(yè)或者不同行業(yè)部門之間，有直接投入產出關系的企業(yè)之間的交易稱為縱向資本擴張?？v向資本擴張將關鍵性的投入產出關系納入自身控制范圍，通過對原料和銷售渠道及對用戶的控制來提高企業(yè)對市場的控制力。

3．混合型資本擴張。兩個或兩個以上相互之間沒有直接投入產出關系和技術經(jīng)濟聯(lián)系的企業(yè)之間進行的產權交易稱之為混合資本擴張?；旌腺Y本擴張適應了現(xiàn)代企業(yè)集團多元化經(jīng)營戰(zhàn)略的要求，跨越技術經(jīng)濟聯(lián)系密切的部門之間的交易。它的優(yōu)點在于分散風險，提高企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境適應能力。

二、收縮型資本運營模式

收縮性資本運營是指企業(yè)把自己擁有的一部分資產、子公司、內部某一部門或分支機構轉移到公司之外，從而縮小公司的規(guī)模。它是對公司總規(guī)?；蛑鳡I業(yè)務范圍進行的重組，其根本目的是為了追求企業(yè)價值最大化以及提高企業(yè)的運行效率。收縮性資本運營通常是放棄規(guī)模小且利潤低的業(yè)務，放棄與公司核心業(yè)務沒有協(xié)同或很少協(xié)同的業(yè)務，宗旨是支持核心業(yè)務的發(fā)展。當一部分業(yè)務被收縮掉后，原來支持這部分業(yè)務的資源就相應轉移到剩余的重點發(fā)展的業(yè)務，使母公司可以集中力量開發(fā)核心業(yè)務，有利于主流核心業(yè)務的發(fā)展。收縮性資本運營是擴張性資本運營的逆操作，其形式有：

1．資產剝離。是指把企業(yè)所屬的一部分不適合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標的資產出售給第三方，這些資產可以是固定資產、流動資產，也可以是整個子公司或分公司。資產剝離主要適用于以下幾種情況：(1)不良資產的存在惡化了公司財務狀況；(2)某些資產明顯干擾了其他業(yè)務組合的運行；(3)行業(yè)競爭激烈，公司急需收縮產業(yè)戰(zhàn)線。

2.公司分立。是指公司將其擁有的某一子公司的全部股份，按比例分配給母公司的股東，從而在法律和組織上將子公司的經(jīng)營從母公司的經(jīng)營中分離出去。通過這種資本運營方式，形成一個與母公司有著相同股東和股權結構的新公司。在分立過程中，不存在股權和控制權向第三方轉移的情況，母公司的價值實際上沒有改變，但子公司卻有機會單獨面對市場，有了自己的獨立的價值判斷。

3.分拆上市。是指一個母公司通過將其在子公司中所擁有的股份，按比例分配給現(xiàn)有母公司的股東，從而在法律上和組織上將子公司的經(jīng)營從母公司的經(jīng)營中分離出去。分拆上市有廣義和狹義之分，廣義的分拆包括已上市公司或者未上市公司將部分業(yè)務從母公司獨立出來單獨上市；狹義的分拆指的是已上市公司將其部分業(yè)務或者某個子公司獨立出來，另行公開招股上市。分拆上市后，原母公司的股東雖然在持股比例和絕對持股數(shù)量上沒有任何變化，但是可以按照持股比例享有被投資企業(yè)的凈利潤分成，而且最為重要的是，子公司分拆上市成功后，母公司將獲得超額的投資收益。

資本運營范文第4篇

現(xiàn)象一：試水多元化，分享資本高回報

1、華商傳媒：閑置資本申購新股

2007年1月，當華聞傳媒還只是華商傳媒30％股份參股股東的時候，華商傳媒董事會即同意其利用暫時閑置資金申購新股，申購資金總額不得超過5億元，但不得參與從二級市場買入股票的投資。2007年10月19日，董事會同意華商傳媒“認購新股申購次級收益權理財計劃”，同意其利用自有資金5000萬元認購招商銀行或其下屬分支機構發(fā)行的新股申購次級收益權理財計劃，期限不超過105天。

華商傳媒自2007年8月底以來，利用不超過3億元的暫時閑置自有資金申購新股，截至2007年12月18日，已累計獲得收益2091萬元。為了繼續(xù)提高資金使用效率，控股華商傳媒的華聞傳媒董事會同意華商傳媒繼續(xù)利用不超過3億元的暫時閑置自有資金申購新股，但不得參與從二級市場買入股票的投資，期限為3年。

華商傳媒采取的辦法是：新股申購業(yè)務開立的銀行賬戶以及在證券營業(yè)部開立的資金賬戶由其戰(zhàn)略投資部和財務部共同管理，申購中簽的新股必須在上市當日拋售，不能長期持有。每筆交易完成后，財務部應從證券營業(yè)部打印交割單，進行會計核算，規(guī)范記載投資及收益情況，按月計入財務報表。

華聞傳媒董事會認為，利用暫時閑置自有資金申購新股有利于提高資金的使用效率，提升公司業(yè)績，且不會影響正常生產經(jīng)營。由于建立了健全的內控制度，可有效降低潛在的投資風險，保障資金安全。

啟迪：盤活閑置資金不僅是意識問題

相比二級市場買賣、基金投資，“打新股”基本是中國股市投資中風險最低的方式了。中國自有證券市場以來，除了“熊市”中偶爾聽到的“破發(fā)”，打新股在很長的時間里尤其是2007年的牛市中是穩(wěn)賺不賠的代名詞。盡管2007年的新股中簽率已經(jīng)遠遠低于2006年全年平均水平0.54％，有機構分析，打新股的年回報在26％。

問題不在于選擇新股申購盤活閑置資金的方式，而在于“新股神話”緣何遲遲才到報業(yè)傳媒。一個重要原因就是信息披露問題，中國的傳媒集團猶如深宅大院，除了經(jīng)驗總結和媒體本身動作，外界很難知道他們正在做什么――以報道新聞為己任的傳媒業(yè)告訴公眾的經(jīng)常是它自身的舊聞。浙江日報報業(yè)集團(以下簡稱浙報集團)打過新股，他們甚至已經(jīng)走過這個階段，但外人難知其詳。

盤活閑置資金是個意識問題，相比2004年12月上市，“截至2007年6月30日，公司所募集的大部分資金尚未動用”的北青傳媒，浙報集團、華商傳媒意識可謂超前。但盤活閑置資金又不僅是個意識問題，具體到報業(yè)集團層面，是決策和管控能力的綜合體現(xiàn)。大筆資金流進流出，安全性如何保障?如何防止“老鼠倉”出現(xiàn)?華商傳媒的新股申購管理辦法很有借鑒意義。

2、文新集團：參股基金從長計議

2007年3月，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，匯添富成長焦點股票型證券投資基金開始募集，首募規(guī)模99.99億，開始發(fā)售后半小時內達到發(fā)行上限。成立于2005年2月的匯添富基金管理有限公司，注冊資本為1億元，其中東方證券股份有限公司占47％；文匯新民聯(lián)合報業(yè)集團(以下簡稱文新集團)占26.5％。東航金戎控股有限責任公司占26.5％。此前2005年8月，在市場極其低迷、基金發(fā)行十分困難的形勢下，匯添富優(yōu)勢精選基金首發(fā)規(guī)模達10.3億人民幣，曾創(chuàng)下當時基金發(fā)行的新高。

啟迪：跑動方有機會射門

據(jù)報道，2000年5月，文新集團成立了文新投資公司，運作資金規(guī)模5000萬元。參股基金應該是文新投資公司的手筆。

2007年5月14日，上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司部分有限售條件的流通股上市流通，各持有2048508股的上海文廣新聞傳媒集團和解放日報報業(yè)集團(以下簡稱解放報業(yè))獲得更大資本籌碼。上海浦東發(fā)展銀行1993年1月正式開業(yè)，1999年11月在上海證券交易所掛牌上市。解放報業(yè)參股浦東發(fā)展銀行，在限售期間每年都有良好回報。

2003年7月28日，ST金帝大股東上海新綠復興城市開發(fā)有限公司持有的4230萬法人股拍賣，上海解放傳媒投資有限公司以每股0.73元的價格拍得2000萬股。當初，有人預言解放報業(yè)欲借殼上市。殊不知，解放報業(yè)和其主管部門有著遠比這個更宏偉的規(guī)劃和想象力，這些規(guī)劃充分體現(xiàn)在2007年新華傳媒的“二次注入”上。

浙報集團也很早就開始全方位的資本運營實踐，收益頗豐。“對一個有著良好市場前景的行業(yè)或企業(yè)進行嚴密的投資分析，論證可行后注入資金參股或控股，參與其利潤分配，這是可行的，但報業(yè)自身最好不要直接經(jīng)營”，文新集團總經(jīng)理顧行偉的一番話，可以為傳媒集團以資本為手段的多元化經(jīng)營探索做注腳。

根據(jù)經(jīng)濟學上學習曲線效應理論，傳媒集團的決策及高管團隊面對相關多元化的領域也會有一條學習曲線――隨著進入時間增長，獲得的經(jīng)驗增多，傳媒經(jīng)理團隊進入新行業(yè)的成本(風險)會降低。比如，文新集團的副社長同時兼任基金公司的董事，此一過程和安排，對集團熟悉并進一步開展資本運營帶來更多幫助。

3、浙報集團：公有資本私募手法

2007年7月，浙報集團通過浙江省產權交易所公開拍賣出讓福建九龍房地產公司的75％股權，最終以2億元的價格成交，浙報集團盈利1.84億元，《中國新聞出版報》載文，稱其“創(chuàng)下了中國報業(yè)單個多元發(fā)展項目盈利之最，成為跨行業(yè)發(fā)展的經(jīng)典案例”。該股權資產是浙報集團在2004年11月以1500萬元注冊資本控股收購過來的。經(jīng)過兩年半時間的開發(fā)經(jīng)營，在福建寧德樹立起了閩東第一品牌樓盤的形象。浙報集團該項投資年回報率超過480％。

浙報集團還投資2400萬元，通過增資擴股和股份收購方式成為浙江大立科技有限公司第二大股東；以每股8.3元價格，受讓900萬股華泰保險；以每股7元價格，認購浙江華康藥業(yè)350萬股股份。這兩個擬上市股改項目，浙報集團共投入1個億資金，作為該集團中長期戰(zhàn)略投資。

啟迪：做一個戰(zhàn)略投資者

浙報集團的資本運營遠遠不止這些。浙報集團正在從單純的媒體經(jīng)營發(fā)展到綜合的資本運營，在他們的眼中，樓盤、地產、股權，都是他們實現(xiàn)經(jīng)營資本最大化的載體。傳媒企業(yè)幫助別人獲得信息、抓住機會，現(xiàn)在自身也從搖著鵝毛扇的信息軍師走上資本沙場一顯身手，而且一項項股權投資穩(wěn)扎穩(wěn)打結出碩果。

浙報收購福建寧德項目時，那個地塊并不是傳統(tǒng)意義上的“絕版地帶”，但是他們看到了項目的增值前景。業(yè)內專家指出，寧德項目在一定程度上標志著浙報集團已經(jīng)有能力駕馭較大規(guī)模的投資項目，并進行資本形態(tài)的自主轉換，是我國報業(yè)集團經(jīng)營能力大大提升的一個標志性事件。

自信面對資本，體制創(chuàng)新是關鍵。該集團建立統(tǒng)一的對外投資平臺――新干線傳媒投資有限公司，搶抓資本市場

的機遇，根據(jù)不同階段，完成了從打新股、買賣國債到委托理財?shù)椒康禺a項目融資等持續(xù)盈利模式的轉型，.體現(xiàn)了濃厚的資本經(jīng)營意識和產業(yè)運營意識。對房地產開發(fā)，青睞又不沉溺其中，有合有得，有進有出，戰(zhàn)略清晰。對于金融保險類投資也是如此，浙報集團社長姚民聲曾說過：“哪怕浙報集團在華泰上市前需要轉讓退出，對于這類稀缺的金融類優(yōu)質公司的股權，也可以憑借較高的成交價格獲取收益”。

4、賽迪傳媒：投資者變現(xiàn)品牌價值

2007年4月，賽迪傳媒以其所擁有的部分長期股權投資和部分債權等資產，與關聯(lián)方賽迪集團受讓取得的“中國計算機報”注冊商標進行置換，置入“中國計算機報”注冊商標，資產價值1.025億元。

啟迪：傳媒無形資產終有回報

我們不去揣度賽迪控股股東2007年變現(xiàn)“中國計算機報”商標的目的，重要的是越來越多的人意識到，無形資產作為傳媒核心資源之一，不但能帶來巨大的經(jīng)濟收入，而且還是資產經(jīng)營、資本運營的重要內容。

現(xiàn)象二：跨行業(yè)整合，拉長傳媒產業(yè)鏈

1、新華傳媒：股權融合挑戰(zhàn)想象力

新華傳媒前身是“華聯(lián)超市”，2006年5月24日，華聯(lián)超市非流通股股東百聯(lián)股份等將所持有的占華聯(lián)超市總股本45.06％的股份轉讓給上海新華發(fā)行集團有限公司。這次資產重組使華聯(lián)超市蛻變?yōu)橹袊鴪D書出版發(fā)行業(yè)首家上市公司。

2007年2月，解放報業(yè)接到上海市委宣傳部的指示，新華傳媒對解放報業(yè)實行定向增發(fā)，要求解放報業(yè)將政策允許的所屬傳媒經(jīng)營性資產注入上市公司。據(jù)了解，上海市委宣傳部早在2006年初，就制定了將其下屬傳媒資產按照專業(yè)化運作注入上市公司的策略，此次注資，是繼去年上海新華發(fā)行集團借殼華聯(lián)超市順利完成上市后的又一重大步驟。

上海市委宣傳部經(jīng)國資委授權，對市屬新聞、出版產業(yè)包括人、財、物在內擁有絕對的管理權。解放報業(yè)開始運作注資新華傳媒時盤子比較小，后來方案幾經(jīng)變化，最終將解放報業(yè)的經(jīng)營性核心優(yōu)質資產全部裝入上市公司，資產價值逾20億元，以每股16.29元的價格全部裝入上市公司后，新華傳媒結構體系調整為以報刊經(jīng)營、圖書發(fā)行、報刊發(fā)行、廣告、傳媒衍生等業(yè)務為支柱的經(jīng)營模式。去年12月中國證監(jiān)會通過了定向增發(fā)方案，新華傳媒股票隨即出現(xiàn)了7個漲停板，股票價格翻番。新華傳媒的實際控制人也由新華發(fā)行集團變?yōu)榻夥湃請髨髽I(yè)集團。

此前不久，新華傳媒?jīng)Q定按凈資產1:1的比例以現(xiàn)金出資5013萬元對上海新民傳媒廣告有限公司(新民傳媒)進行增資。增資完成后，新華傳媒占新民傳媒總股本的50％，為其第一大股東，并將合并其財務報表?，F(xiàn)在的新華傳媒，人們更愿意稱之為“綜合性傳媒集團”、“傳媒‘航母’”。

啟迪：“看得見的手”操控“看不見的手”

幾番大動作下來，新華傳媒向報業(yè)媒體經(jīng)營業(yè)務延伸，使報刊發(fā)行業(yè)務與新華傳媒原有的圖書、音像發(fā)行渠道可以通過業(yè)務結構有效整合產生并購協(xié)同效應，這有助于發(fā)展和培育第三方書報刊發(fā)行的市場競爭實力，并將借助新華書店、《申江服務導報》、《I時代報》等報刊的品牌優(yōu)勢、資本優(yōu)勢進軍全國市場，向跨區(qū)域、綜合性、擁有完整產業(yè)鏈的傳媒經(jīng)營上市公司邁進。

2006年，通過資產置換，新華傳媒成為發(fā)行渠道商，渠道需要更多的“貨”，于是就有了解放報業(yè)廣告、發(fā)行等資產的注入。就像很多傳媒概念融資都投在印刷或發(fā)行環(huán)節(jié)上，如果解放報業(yè)IPO或者以其他方式上市，募集的資金多半可能還要用于印廠建設和發(fā)行渠道建設上。結果是可以想象的：傳媒“航母”肯定不會出現(xiàn)。文新集團和解放報業(yè)以及新華發(fā)行集團共同的監(jiān)管部門和實際控制人――上海市委宣傳部，在整個過程中起了非常關鍵的作用。

一般而言，“兩虎相爭”，“數(shù)虎相爭”，難免有“內耗”，也必然會帶來一些惡性競爭。對于主管部門來說，手心手背都是肉，用計劃時代的簡單辦法可能容易處理，但是往往失之于競爭力下降、效率減退。上海傳媒業(yè)主管部門“看得見的手”操控市場“看不見的手”，順利實現(xiàn)整合，其決心和執(zhí)行力讓人一驚。有消息說后續(xù)還有更大規(guī)模的整合行動。

2、成都傳媒：跨媒體融合啟航

2006年11月28日，成都傳媒集團成立。

2007年3月開始，《成都商報》全面介入成都電視臺33頻道(經(jīng)濟綜合頻道)運營，此舉不僅是原報業(yè)經(jīng)營團隊運作廣電媒體的嘗試，更是對報紙、電視、廣播、互聯(lián)網(wǎng)跨媒體運營的深度融合。來自該集團的信息顯示，前4個月的運行基本取得預想效果。另有消息說，成都傳媒旗下“老牌”上市公司博瑞傳播還可能介入成都有線網(wǎng)絡產業(yè)。

啟迪：辛迪加的影子

成都傳媒集團總經(jīng)理夏海艦說：“跨媒體、跨區(qū)域是傳媒集團發(fā)展的一個必然趨勢，今天不走，明天也得走，明天不走，后天也得走，誰早走，誰走得前一點，誰走得好一點，誰在市場上的前景就要大一點，這是我們的一個基本想法，所以我們沿著這個思路往前走”。其在內容、生產技術、傳播手段方面的探索，使我們看到傳媒“辛迪加”的運作思維。

現(xiàn)象三：左沖右突，展開跨地區(qū)布局

華聞傳媒：資本玩家青睞傳統(tǒng)媒體

2007年10月25日，華聞傳媒臨時股東大會同意收購華商傳媒股份。華聞傳媒以2.7億元價格購買華聞控股持有的華商傳媒31.25％股權。

2007年12月26日，華聞傳媒的控股子公司華商傳媒以6000萬元的價格購買上海新華聞持有的遼寧盈豐傳媒公司85％股權、重慶華博傳媒公司85％股權、天津華商廣告公司90％股權和北京華商盈捷廣告?zhèn)髅焦?5％股權。這次交易結束后，華聞傳媒將絕對控股多家傳媒企業(yè)，并擁有《證券時報》經(jīng)營業(yè)務的獨家經(jīng)營權和獨家經(jīng)營華商報業(yè)五報四刊的廣告、發(fā)行、印刷等業(yè)務的權利。

華聞傳媒有三大主導產業(yè)：傳媒、管道燃氣、房地產。截至目前，其不曾移情新型媒體，在媒體領域只專注于優(yōu)質平面媒體資產。當大家熱議“編輯業(yè)務上市”的時候，傳媒業(yè)的上市公司已經(jīng)用資本的手段“解決”了這個問題。

按照華商傳媒和有關方面的協(xié)議，2008年1月1日～2010年12月31日，遼寧盈豐、重慶華博每季度分別按《華商晨報》、《重慶時報》廣告營業(yè)總額的30％和26％向有關報社支付廣告分成款；2013年1月1日～2037年12月31日，這個比例將分別降為20％和18％。對于目前尚處于起步階段的《大眾生活報》，由于無法按照正常的廣告模式進行廣告業(yè)務收入分成，天津華商需按照每年120萬元的標準支付《大眾生活報》的運營成本。如改版或者改變辦報宗旨，雙方將根據(jù)《大眾生活報》未來經(jīng)營情況重新測算廣告分成比例。

一般認為，報業(yè)的核心競爭力在內容方面，如果把內容剝離后上市，股市往往不認，所以整體上市是投資者關注的問題。華商傳媒的運作說明，對傳媒企業(yè)而言，只要它遵守

契約和規(guī)則，即便不是整體上市，這個問題在很大程度上也能夠解決。反過來說，即使真正能有包含內容制作的整體上市，對編輯部的知識勞動定價和激勵，恐怕仍然要作為傳媒公司的成本認真考慮計算。

華商報業(yè)的拓疆之路還說明，跨媒體、跨區(qū)域、綜合性的傳媒集團亦將成為媒體的一種生存和發(fā)展模式。傳媒競爭的空間將不再局限于某一特定的區(qū)域，競爭的范圍不再局限于單一媒體的競爭。狼來了，來的不一定是外國狼。

現(xiàn)象四：規(guī)范化治理，鍥而不舍終成正果

粵傳媒：7年磨劍玉汝于成

2007年11月16日，在歷經(jīng)7年輾轉波折后，廣東九州陽光傳媒股份有限公司(“粵傳媒”)終于成功從三板轉到中小板。

2001年8月，粵傳媒在原NET系統(tǒng)上市流通的法人股開始進行股份轉讓。其后，“升板”問題因為政策、母公司變故等原因一波三折。該公司董事長梁漢輝表示，“在重組清遠建北后，在代辦轉讓系統(tǒng)掛牌，一直致力于公司的規(guī)范化治理，一直按照上市公司的模式要求來規(guī)范運作。盡管當時有人勸我們收購一些公司增加非關聯(lián)交易份額，為主板上市創(chuàng)造條件，然后圈到錢撤出，當時我們也有充足的現(xiàn)金流，但覺得還是要扎扎實實做業(yè)績有長期戰(zhàn)略，短期的利益不可以持久”?；泜髅揭恢钡鹊搅?006年6月，它的關聯(lián)交易比例降下來了，證監(jiān)會也取消了關聯(lián)交易比例不得超過30％的規(guī)定。重要的是，7年寒窗，它堅持下來了。

啟迪：資本運營要服從長期戰(zhàn)略

上市被拖延了，但是粵傳媒利用這個過程換來了更大的市場空間和市場份額，推動了轉換企業(yè)經(jīng)營機制，壯大了實力。

對待資本市場，淺嘗輒止或者一遇麻煩就退縮，說明企業(yè)還沒有做好準備，還不是一個有清晰使命和戰(zhàn)略的企業(yè)。上市融資也好，利用其他資本運營方式融資也好，“功夫在詩外”。

對任何企業(yè)來說，上市不應該是目的，而僅僅是手段。最關鍵的是企業(yè)真正成為獨立的市場主體。傳媒企業(yè)集團要做大做強、實現(xiàn)資本多元化，必須轉換經(jīng)營機制，改制是大前提。即便一時半會兒上不了市，深化體制改革、轉換機制都對傳媒企業(yè)集團的長遠發(fā)展意義重大。

資本運營范文第5篇

（貴州大學科技學院，貴州 貴陽 550004）

摘　要：隨著我國社會經(jīng)濟文化的不斷發(fā)展和科學技術水平的不斷進步，我國的市場化進程也逐漸加快，市場競爭日益激烈，國有企業(yè)也在這樣的時代背景之下面對著前所未有的機遇與挑戰(zhàn)。在西方的發(fā)達國家，企業(yè)普遍采用資本的優(yōu)化重組的方式最大限度的提高資本的效益，實現(xiàn)有效運營，我國的國有企業(yè)同樣可以采用資本運營的手段進行國有企業(yè)的改革，從源頭上煥發(fā)國有企業(yè)的活力。本文就從資本運營促進國企改革的作用以及在國企改革中的實施的途徑入手，簡要的對資本運營與國企改革之間的關系進行探討。

關鍵詞 ：資本運營；國企；改革；市場化；研究

中圖分類號：F035文獻標志碼：A文章編號：1000-8772（2015）07-0113-01

收稿日期：2015-02-12

作者簡介：盧文陽（1966-）男，貴州遵義人，貴州大學科技學院商學部副教授，碩士，研究方向：宏觀經(jīng)濟學。

引言

資本運營，其核心就是資金，資金的存在，是資本運行得以正常運轉的關鍵所在。就我國目前的實際情況來看，資金主要被財政、銀行、企業(yè)和居民所掌握著，而國有企業(yè)，又一直沒有充足的資金進行企業(yè)的運轉和工作。現(xiàn)如今，信貸的發(fā)展和居民們的資金流入使得企業(yè)擁有大量資金，這就形成了十分不良的循環(huán)反映，只有進行資產的流動重組，才可以從根本上將這些問題一一進行解決，進行資本運營，勢在必行。

一 資本運營促進國企改革的作用

（一）改變經(jīng)營者的思想觀念

在過去，企業(yè)經(jīng)營者的思想受到了很大的桎梏，只重視生產，輕視市場，或者是只重視市場，輕視現(xiàn)場的現(xiàn)象。而資本運營由于是流動的，在一定程度上將傳統(tǒng)的企業(yè)運營進行了打擊，將流動和生產進行了融合，促使企業(yè)的經(jīng)營著改變傳統(tǒng)觀念，認識到資源和市場同樣重要。這種觀念上的轉變?yōu)槠髽I(yè)開辟了嶄新的道路，對企業(yè)未來的發(fā)展有著十分重要的作用。

（二）建起現(xiàn)代企業(yè)制度

資本運營作為一種新的經(jīng)營理念，在國有企業(yè)中實施，能夠在很大程度上推進國有企業(yè)的現(xiàn)代化運營，開辟現(xiàn)代的企業(yè)制度。首先，資本運營的實施可以讓企業(yè)內部的責任劃分更加的清晰。其次，可以讓政企分開。再次，能夠促進企業(yè)的管理水平不斷提升，讓企業(yè)內部的管理更加科學與完善。最后，資本運營的實施將企業(yè)的改革進度不斷的推進，企業(yè)的精神風貌不斷煥新，無論是社會效益，還是經(jīng)濟效益，都得到了很大的收獲。

（三）將資本結構進行優(yōu)化

在發(fā)達國家的企業(yè)中，資本運營是調整資本存量的重要途徑，在我國和國有企業(yè)中進行資本運營，可以讓國有資本盡可能的發(fā)揮出自身強大的力量，使國有資本在最需要的地方發(fā)揮著作用，將經(jīng)濟結構進行不斷的調整和完善，使國有資本在技術含量和市場占有率高的環(huán)境中實現(xiàn)最高的效益收獲。

二、國有企業(yè)進行資本運營改革的途徑

（一）依托資本市場

資本市場可以為國有企業(yè)的改革籌集到豐富的資金，讓企業(yè)的融資渠道盡可能的拓寬，就目前的實際情況上來看，我國在進行資本運營改革的過程中要不斷的對當前資本市場的資本運營進行完善。首先，要讓社會投資者承擔投資職能，盡可能的做到投資的公平性。其次，要維護好企業(yè)自身的利益，確立完善的制度，保護投資者。再次，要將相關的法律法規(guī)不斷的完善起來，更好地降低投資危機。最后，要跟隨市場的不斷發(fā)展，讓市場不斷對資本配置進行調節(jié)，或者是直接將融資的力量加強。

（二）通過土地置換

隨著我國社會的不斷發(fā)展，我國的土地使用權也成為了無形資產的一種，所以，如果企業(yè)能夠將土地資源加以有效的利用，將土地資源的級差地租效益重視起來，進行土地置換等交易，將土地資源的價值進行變換，進而達到增值的效果。企業(yè)可以進行戰(zhàn)略性的企業(yè)位置轉移，將市區(qū)內的企業(yè)轉移到較為偏僻的地區(qū)，或者將成本高的企業(yè)盡可能的遷往原料產地，最大限度的減少前期投入，取得最好的資本效益。

（三）進行名牌戰(zhàn)略

企業(yè)可以對企業(yè)本身進行形象的包裝與推廣，進行名牌企業(yè)與名牌產品的雙重聯(lián)合，引起一個較為良好的社會反響，再由這些產品為首，帶動企業(yè)中其他產品的發(fā)展，讓企業(yè)煥發(fā)出新的升級，不斷的擴張和壯大。可以說，名牌在一定程度上屬于企業(yè)的無形資產，能夠在潛移默化中為企業(yè)創(chuàng)造出意想不到的價值，將企業(yè)本身的品牌打響了，品牌自然就會產生出無限的效益，資企業(yè)自然能夠在這樣的大環(huán)境之下，在品牌的不斷推進和促進之下，發(fā)揮著自己本身的優(yōu)勢，在競爭激烈的市場中不斷的進行擴張。

三 結語

在當今的時代背景之下，國有企業(yè)的改革進程不斷的推進，改革的目標也不斷的清晰起來。從客觀的角度來看，國有企業(yè)的數(shù)量是有限的，并且現(xiàn)如今，國有企業(yè)的改革中還存在著許許多多的問題，但是，如果盡最大的努力將國企中的有形和無形資本進行最有效的資本運營，就能夠實現(xiàn)理想中的資本增值。在未來的日子里，國企應當不斷的跟隨著時代的發(fā)展，根據(jù)市場的不斷變化，反省自身存在的問題，根據(jù)這些問題以及對企業(yè)的期望進行相應的改革，利用資本運營，不斷的煥發(fā)國企的活力，迎接國企的春天。

參考文獻：

[1] 曹鳳岐，國有企業(yè)改革難點與對策—四論社會主義條件下的

股份制度[J]，北京大學學報1996（2）.

[2] 張敬川，與時俱進，建立國有資產管理新體制[J]，當代經(jīng)濟研

究，2003（4）.

[3] 李薇，單鴻麗，資本結構、資本市場與國有企業(yè)改革[J]，商業(yè)

研究，2000（3）.

[4] 陽東輝，國有企業(yè)改革的法哲學基礎及多元模式構想[J]，法