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古詩池上范文第1篇

【設(shè)計理念】

一直很害怕教古詩，因?yàn)橛洃浿械墓旁娬n堂教學(xué)都很死板，生搬硬套，缺乏靈動，缺失美感。原因大致有三：一是從教學(xué)內(nèi)容來看，主觀上認(rèn)為古詩大多深奧，晦澀難懂，要花大量時間講解古詩的意思，枯燥無味；二是從教學(xué)目標(biāo)來看，基本是感悟詩的意境，領(lǐng)悟詩句所要表達(dá)的思想感情，而這個目標(biāo)在課堂上即使花了一定的時間，也不容易達(dá)成；三是從教學(xué)方式來看，受古詩與現(xiàn)代生活脫節(jié)，離現(xiàn)實(shí)生活較遙遠(yuǎn)的制約，教學(xué)往往只能走近詩人，從作品的創(chuàng)作背景中去體會詩意，領(lǐng)悟詩人所要表達(dá)的思想感情，容易落入俗套，引起學(xué)生品讀疲勞。之后，我閱讀了大量古詩教學(xué)的經(jīng)典實(shí)錄、教學(xué)設(shè)計，觀摩了大量名師的古詩課堂教學(xué)視頻，在不同場所汲取與古詩教學(xué)有關(guān)的養(yǎng)分，或聆聽，或討論，或辯斗……在執(zhí)教《池上》時，我產(chǎn)生了頓悟，終于豁然開朗。

一、古詩是什么？

古詩是綻放在唇齒之間的文化奇葩，烙印著千百年來民族的氣質(zhì)、精神與智慧。學(xué)習(xí)古詩，有利于學(xué)生了解民族的過去，傳承民族的文化，進(jìn)而能有擔(dān)當(dāng)?shù)卣雇褡宓奈磥?。作為文學(xué)體裁的一種，古詩留有很大的想象空間，能有效地拓寬學(xué)生的視野，豐富知識，提升思維能力和想象力。因此，無論是從語文的工具性還是人文性的角度，古詩之于學(xué)生都生發(fā)著特別的教育價值，在開發(fā)和培養(yǎng)學(xué)生審美意識方面有著不可估量的作用。

二、該怎樣教古詩？

那么，如何讓學(xué)生領(lǐng)略古詩的美，讓他們通過古詩的學(xué)習(xí)受到傳統(tǒng)文化的熏陶呢？

首先，要讓學(xué)生展開豐富的想象。正如蕭統(tǒng)在《文選·序》中說:“歷觀文囿,泛覽辭林,未嘗不心游目想,移晷忘倦。”那想象在鑒賞活動中發(fā)揮什么作用呢?只有憑借想象,讀者才能發(fā)現(xiàn)詩詞的意境，并進(jìn)入意境。

其次，要引導(dǎo)學(xué)生深入理解。古詩的語言凝練含蓄，耐人尋味，經(jīng)常是“言有盡而意無窮”，應(yīng)該讓學(xué)生咀嚼品味?？梢韵茸寣W(xué)生理解重點(diǎn)詞的意思，進(jìn)而理解整行詩、整句詩、整首詩的意思。解釋時，只要將意思說通即可，不必按字的順序來解釋。

第三，通過反復(fù)吟誦來體會古詩的美感，也是必不可少的路徑。只有經(jīng)過充分地、反復(fù)地誦讀，設(shè)身處地地進(jìn)入詩的境界，細(xì)致感受其中的形象美，才能深入地領(lǐng)略作品中的情致和趣味，從而獲得審美的愉悅。

但是，無論是發(fā)揮想象，深入理解，還是反復(fù)吟誦，如果脫離一個將它們有序相連的載體，我們的古詩教學(xué)會散、亂、雜，從而導(dǎo)致古詩的整體意境美被破壞。在實(shí)際古詩教學(xué)中，最忌諱的就是破壞古詩的整體意境美。然而，找準(zhǔn)詩眼，“牽一發(fā)而動全身”，就可以避免“悲劇”課堂的發(fā)生。詩眼，指詩歌中能夠提攜全篇、精煉傳神的字詞。當(dāng)然，根據(jù)各人的理解，同一首詩的詩眼不一定相同。執(zhí)教小學(xué)語文蘇教版四年級下冊《池上》時，我抓住一個“偷”字貫穿全篇，串起全詩：扣住“偷”，發(fā)揮想象；抓住“偷”，深入理解；品味“偷”，反復(fù)吟誦?？梢哉f，這次的嘗試打破了藩籬，突破了自己以往的古詩教學(xué)。

《池上》的教學(xué)設(shè)計如下：

【教學(xué)目標(biāo)】

1.正確、流利、有感情地朗讀古詩，背誦古詩。理解關(guān)鍵字詞的意思。

2.通過想象畫面、反復(fù)吟誦等方法豐厚學(xué)生對古詩的理解。

3.感悟鄉(xiāng)村兒童天真無邪、活潑可愛的形象，激發(fā)學(xué)生熱愛生活、熱愛大自然的思想感情。

【教學(xué)重點(diǎn)】

1.借助插圖，自主、合作、探究關(guān)鍵字詞的意思。

2.感受鄉(xiāng)村兒童純潔質(zhì)樸的美好形象。

【教學(xué)難點(diǎn)】

理解詩人為什么要用“偷”字。

【教學(xué)過程】

一、談話導(dǎo)入，激發(fā)興趣

1.同學(xué)們，有人說童年是一個寶盒，盒里裝著五彩繽紛的故事。童年是一幅美麗的畫卷，畫卷上畫著美好的世界。童年充滿著夢想，洋溢著快樂，你們的童年生活都發(fā)生了哪些有趣的，讓你難忘的事情呢？

生自由暢談，師相機(jī)小結(jié)（有趣的，頑皮的，天真的……）

【設(shè)計理念】以回憶童年的趣事為話題，更容易激發(fā)學(xué)生的興趣，給學(xué)生創(chuàng)設(shè)合宜的情感意境。

2.唐代大詩人白居易筆下的少年是不是也跟你們一樣？一樣的天真，一樣的頑皮……讓我們一起走進(jìn)《池上》。

3.揭題 ：《池上》。（板書詩題：池上）相機(jī)顧名思義，理解詩題：荷花池塘里。

4.學(xué)生齊讀題目。

5.簡介作者白居易。（板書作者：唐 白居易）

（1）學(xué)生說自己知道的關(guān)于白居易的生平、詩作、詩風(fēng)。

（2）教師小結(jié)。

二、初讀詩歌，整體感知

1.學(xué)生自由讀《池上》。要求：讀準(zhǔn)字音，把詩句讀通順。

2.檢查初讀情況。指名讀古詩，集體正音。

3.學(xué)生再次自由讀古詩。要求：邊讀邊想詩句的意思，劃出不理解的詞、句。

4.借助插圖，弄懂詩意。

（1）欣賞池塘美景，并借助工具書，輔助理解詩句含義。

（2）逐句交流自己的理解，互相啟發(fā)、補(bǔ)充。

5.集體交流，學(xué)生簡單說說池塘上發(fā)生了一件什么事兒。（小娃偷采白蓮）（板書：偷）

【設(shè)計理念】提領(lǐng)而頓，百毛皆順。首先明確古詩主要描寫的事件，接下來就可以圍繞中心扣住詩眼進(jìn)行由淺入深、井然有序的教學(xué)，有利于學(xué)生對古詩意境的把握，有利于培養(yǎng)學(xué)生的思維能力。

三、扣住“偷”字，發(fā)揮想象

1.既然是偷，小娃出門前想讓爸爸媽媽知道嗎？他是怎樣悄悄溜出門的呢？

學(xué)生大膽想象小娃瞞住爸爸媽媽，偷溜出去的情景。

【設(shè)計理念】其實(shí)，每一個學(xué)生都有未經(jīng)父母允許，偷溜出去玩耍的經(jīng)歷。通過回憶自己的生活體驗(yàn)，學(xué)生感同身受，有話可說，可謂打開了話匣子。

2.偷采到后，小娃會高興得怎么樣？（想叫又忍住了、揣進(jìn)懷里、迫不及待就剝了吃，嘴邊還留著渣……）

【設(shè)計理念】通過對話交流，感受小娃因“偷”而表現(xiàn)出的天真無邪的美好形象，感受童年生活的樂趣。更重要的是在這一過程中培養(yǎng)了學(xué)生的思維能力、表達(dá)能力，提升了學(xué)生的語文素養(yǎng)。

3.小娃的一舉一動，讓你想起了哪些詞語？（指名生說，教師相機(jī)補(bǔ)充，指導(dǎo)學(xué)生朗讀）

出示成語：率真可愛　活靈活現(xiàn) 　古靈精怪　活潑開朗　天真活潑　可愛無邪

朗讀指導(dǎo)：同學(xué)們，怎樣讀才能表現(xiàn)這位小娃的形象呢？（指導(dǎo)讀好每一個詞，教師可示范，語氣俏皮些）

4．朗讀全詩。

教師指導(dǎo)：小娃如此天真可愛，真讓人忍俊不禁，帶著笑意，我們來讀讀整首詩吧?。▽W(xué)生自由練習(xí)讀，指名讀）

四、抓住“偷”，深入理解

過渡：一飽口福之后，小娃心滿意足，他摸摸滾圓的肚子，準(zhǔn)備回家了。

1.回來時，小娃可能又在想什么？

同樣讓學(xué)生大膽說，比如：下次還要再來，怎樣繼續(xù)不讓爸爸媽媽知道……

2.白居易為什么認(rèn)為小娃是偷采的呢？想象一下，白居易當(dāng)時看到小娃時，小娃正在做什么？（頭上戴著荷葉、貓著腰、一邊劃船，一邊四處張望……）

結(jié)合插圖，在交流中相機(jī)理解：不解、藏、蹤跡、一道開

口頭填空：白居易信步來到池塘邊，只見滿池的荷花亭亭玉立，荷葉一片挨著一片。咦？怎么不遠(yuǎn)處突然冒出一個小娃的身影，只見這小娃

，

。看到這一幕，白居易捋捋胡子，忍不住放聲大笑。

【設(shè)計理念】此處填空旨在讓學(xué)生繼續(xù)想象小娃因“偷”而顯露出的神態(tài)、舉止，讓故事畫面更鮮活，以此促進(jìn)學(xué)生對古詩句更深的理解。

3.再讀全詩。

（1）師引導(dǎo)：是啊，這一幕恰好被大詩人白居易看到了?？尚⊥弈?，還不知道自己已經(jīng)“暴露”了。他看見自己被白居易發(fā)現(xiàn)后，還跟白居易打了個手勢，猜猜看，他是怎么做的？（指名學(xué)生表演）

（2）真是太天真、太可愛了。讓我們再來讀讀整首詩。

（板書：天真、可愛、頑皮）

【設(shè)計理念】扣住“偷”字想象、理解，此時的課堂趣味盎然，再讀全詩，學(xué)生情感漲溢，自然噴薄而發(fā)。

五、品味“偷”，反復(fù)吟誦

1.小娃偷采白蓮好像是不道德的行為啊，為什么詩人和我們卻覺得他是一個天真、可愛、頑皮的孩子呢？你有過偷偷做一些頑皮的惡作劇嗎？

（生自由發(fā)言，列舉發(fā)生在自己身上或身邊的有趣的‘偷’的事情）

教師可提供句式：

（1）那是我在上**年級的時候，

。

（2）我也偷偷溜出去

。

師生對話過程中，教師可相機(jī)追問：你是怎么瞞著爸爸媽媽的？后來被人發(fā)現(xiàn)了嗎？爸爸媽媽知道后，什么表現(xiàn)？

教師相機(jī)點(diǎn)撥：這里的“偷”并非真正意義上的“偷”，而是小娃趁大人沒注意的時候悄悄地采摘。這與偷盜、偷取是兩碼子事兒，要準(zhǔn)確地理解字義，一定要結(jié)合語境。再如《普羅米修斯盜火》中“盜”也是偷的意思，但那個偷是為了拯救黎民百姓，也要另當(dāng)別論。

2.同學(xué)們，帶著自己的理解，請再次讀出小娃天真、調(diào)皮的感覺。自由練習(xí)。

3.指名配樂朗讀。

4.男女比賽朗讀。

5.全體起立，一起吟誦。

【設(shè)計理念】誦讀吟詠是詩歌教學(xué)的基石。從古至今，誦讀吟詠一直是一種必不可少的語文學(xué)習(xí)手段。尤其是古典詩歌，講求韻律節(jié)奏，具有一種獨(dú)特的音樂美。這種音樂美本身是詩人復(fù)雜多樣的情感在詩中的自然流露，是“音樂和有趣的思想的結(jié)合”，它能直接通過聲音的抑揚(yáng)頓挫、緩急疏密等韻律節(jié)奏傳達(dá)出極為豐富的情感。缺少誦讀，就無法感受古詩的音樂美，也無法感受蘊(yùn)藏在這種音樂美中的詩人情感。

六、課外拓展，總結(jié)升華

1.出示作業(yè)：

詩中的小娃多可愛呀，課后，你能把這首詩改編成一個有趣的故事嗎？老師期待你的佳作哦！

2.總結(jié)：童年的生活是無憂無慮、讓人神往的，童年的生活是五彩繽紛、樂趣無窮的。孩子們，珍惜你們的童年，讓它們多姿多彩吧！

板書設(shè)計：

池上

唐　 白居易

古詩池上范文第2篇

從交易個股來看，單筆成交金額最多的前三只股票分別為*ST昌九（600228）、魚躍醫(yī)療（002223）和興業(yè)證券（601377），成交金額分別為1.37億元、1.28億元和1.16億元。一只ST股票竟然登上了成交金額的第一位，這是在最近幾個月內(nèi)首次出現(xiàn)，多少也有些出乎意料。

這些交易中，折價率最高的為13.68％，較上周易世達(dá)的成交折價率回升了4.51個百分點(diǎn)。該筆交易發(fā)生在11月14日成交的中航三鑫（002163）上，當(dāng)日中航三鑫成交354.92萬股，成交金額1948.51萬元，成交價5.49元，二級市場收盤價6.36元。此外，折價率超過10％的股票達(dá)到18只，與上周持平，包括中福實(shí)業(yè)、辰州礦業(yè)、雙林股份、力生制藥、雛鷹農(nóng)牧和信維通信等。

此外，除*ST昌九外，本周還有3只ST股發(fā)生大宗交易，它們是：ST博元、ST國創(chuàng)和ST園城。

在這些交易中，以下交易值得關(guān)注：

中福實(shí)業(yè)股東越減股價越漲：中福實(shí)業(yè)（000592）在11月14日和17日發(fā)生了7筆大宗交易，合計成交2245.2萬股，成交金額1.5億元。成交折價率在13％左右。賣出席位大多集中在東興證券福州五一北路營業(yè)部，南京證券高淳淳溪鎮(zhèn)寶塔路營業(yè)部也有少許參與，買入營業(yè)部則較為分散，沒有特別明顯的特征。

11月15日，中福實(shí)業(yè)公告稱，控股股東山田林業(yè)開發(fā)（福建）有限公司及其2007－2008年收購公司一致行動人許志紅于11月14日通過大宗交易減持了1400萬股。據(jù)測算，其套現(xiàn)金額達(dá)9240萬股。孰料公告發(fā)出后中福實(shí)業(yè)又繼續(xù)在大宗交易中露面。從幾次交易中賣出席位有重復(fù)的情況推測，后面的拋售行為應(yīng)該仍為上述股東所為。而且自今年5月以來，上述股東已連續(xù)減持中福實(shí)業(yè)股票，公司也稱不排除許志紅完全退出股東行列的可能。

二級市場上，中福實(shí)業(yè)已連續(xù)拉出14根陽線，且構(gòu)成標(biāo)準(zhǔn)的V型反轉(zhuǎn)。然而公司的經(jīng)營情況卻不容樂觀，公司三季報顯示，今年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤1710.56萬元，同比下滑了41.54％。而這其中，公司還通過出售投資性房地產(chǎn)等獲得了2300多萬的非經(jīng)常性損益。同時，公司現(xiàn)金流非常吃緊，前景不容樂觀。

古詩池上范文第3篇

一、交叉持股動因

(一)降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險,提高市場競爭能力

首先,交叉持股可以達(dá)到節(jié)約交易成本的效果。通過與其他企業(yè)交叉持股,建立關(guān)聯(lián)關(guān)系,可以以優(yōu)惠的價格進(jìn)行采購、銷售,降低經(jīng)營成本,還可以避免出現(xiàn)單方面的價格要挾。

其次,在經(jīng)營過程中,通過與產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)縱向交叉持股,可以達(dá)到類似于“縱向一體化”的效果,同時不必耗費(fèi)大量的資金進(jìn)行并購整合。

第三,通過與同類企業(yè)間橫向交叉持股,建立戰(zhàn)略聯(lián)盟,達(dá)到“橫向一體化”的效果,抵御聯(lián)盟外企業(yè)的競爭。

(二)抵御并購

通過二級市場發(fā)起的惡意并購,往往對企業(yè)的原有股東及管理層產(chǎn)生巨大的威脅,尤其是對股權(quán)較為分散的公司,很容易遭受二級市場并購的威脅。公司控股股東,尤其是管理層可以通過交叉持股,降低雙方企業(yè)流通股的數(shù)量,達(dá)到自我保護(hù),抵御并購的目的。

(三)謀求管理層控制

當(dāng)企業(yè)間交叉持股比例達(dá)到一定程度時,會通過互派董事會成員來實(shí)現(xiàn)股東對持股公司的權(quán)益,由于現(xiàn)代企業(yè)所有權(quán)同經(jīng)營權(quán)的進(jìn)一步分離,交叉持股公司間互派的董事會成員一般為持股法人企業(yè)的經(jīng)營管理層成員,在共同默契下,各公司經(jīng)營管理層將持有對方的表決權(quán),委托給對方經(jīng)營管理層行使,實(shí)現(xiàn)管理層控制的結(jié)果。

(四)便于企業(yè)融資

企業(yè)通過交叉持股,可以使企業(yè)資本虛增,導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率下降,此外,交叉持股公司往往傾向于較低的股利分配,保留更多的資金用于企業(yè)發(fā)展,這也會導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率下降,利于企業(yè)債務(wù)融資;而上市公司通過增發(fā)和配股再融資時,通過交叉持股的方式,從二級市場買入對方的流通股票,可以有效穩(wěn)定和提升對方公司股價,使對方可以較高的價格實(shí)現(xiàn)再融資。

(五)獲得價值重估,提升公司股價

在牛市行情中,交叉持股的特點(diǎn)決定了持股任一方的資產(chǎn)如果實(shí)現(xiàn)增值的話,對方所持有的該公司的股權(quán)也會升值,進(jìn)而又刺激自身股價的上漲,從而形成互動性上漲。因此,在本幣升值,經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定而快速增長的背景下,交叉持股可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)增值及股價快速上漲的結(jié)果。

二、我國上市公司交叉持股現(xiàn)狀

筆者調(diào)查了2007―2009年度我國上市公司交叉持股行為,得出如下結(jié)果:2007―2009年度上市公司間發(fā)生交叉持股行為共計29對,涉及43家上市公司,包括深發(fā)展A與萬科A,深振業(yè)A與深長城,廣宇發(fā)展與S*ST磁卡等。

上述上市公司交叉持股具有以下特征:

(一)持股比例普遍較低

上述交叉持股上市公司中,持有對方股份低于1%的48家次,占交叉持股總

量的82.76%(總量為58家次);持股比例最高僅為9.70%(2007年末城投控股持有申通地鐵)。

(二)金融企業(yè)持股活躍

上述交叉持股公司中,按證監(jiān)會行業(yè)劃分,銀行、保險公司、證券公司等金

融企業(yè)表現(xiàn)活躍,共有8家金融企業(yè)參與其中,無論從持股數(shù)量還是持股比例上,都具有一定的優(yōu)勢,體現(xiàn)出金融企業(yè)資本充足的特點(diǎn)。

(三)地域特征明顯

上述交叉持股上市公司,多為沿海及經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)企業(yè),涉及上海、北京和深圳上市公司共31家,占總數(shù)的72.09%,其中僅上海當(dāng)?shù)厣鲜泄鹃g交叉持股就占21家,表現(xiàn)出明顯的地域特征。

(四)混合交叉持股行為占據(jù)主導(dǎo)地位

上述29對交叉持股公司中,橫向交叉持股10對,比例為34.48%;縱向交叉持股1對,比例為3.45%;而混合交叉持股18對,比例達(dá)到62.07%。

三、我國上市公司交叉持股動因分析

前文已經(jīng)分析了交叉持股行為的主要動因,以下結(jié)合我國近年來交叉持股行為的特點(diǎn),進(jìn)行逐項分析。

(一)從企業(yè)經(jīng)營角度分析

在經(jīng)營過程中,通過縱向交叉持股,可以達(dá)到類似于“縱向一體化”的效果,而通過橫向交叉持股,建立戰(zhàn)略聯(lián)盟,可以達(dá)到“橫向一體化”的效果。上述交叉持股行為均可以增強(qiáng)企業(yè)市場競爭能力,降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。

目前我國上市公司中,采用橫向交叉持股的企業(yè)共10對,主要集中于房地產(chǎn)、金融業(yè)、公用事業(yè)、能源及流通行業(yè)之間;采用縱向交叉持股的企業(yè)1對,為青山紙業(yè)和永安林業(yè)。上述交叉持股行為對鞏固公司市場地位和競爭實(shí)力均起到積極作用。

(二)從抵御并購角度分析

由于我國資本市場的歷史原因,盡管2006年上市公司股權(quán)分置改革基本完成,但上市公司股權(quán)較為集中、法人股比例較大的現(xiàn)象仍較為明顯,因此雖然目前上市公司交叉持股比例偏低,但仍然對上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了一定影響,尤其是上海、北京、深圳等地上市公司間交叉持股現(xiàn)象較為明顯,客觀上對公司防御惡意收購產(chǎn)生了一定作用。

(三)從公司控制權(quán)角度分析

目前我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu),相對歐美發(fā)達(dá)國家來說,控股股東持股比例明顯偏高,股權(quán)分散化特征尚不明顯。而且現(xiàn)有上市公司間交叉持股比例相對于大股東的控股比例仍難以構(gòu)成重大影響,交叉持股股東進(jìn)入對方前十大股東的情況很少。

(四)從公司融資角度分析

交叉持股行為可以降低公司資產(chǎn)負(fù)債率,有利于公司債務(wù)融資;同時在上市公司通過增發(fā)或配股方式從股票市場上融資時,交叉持股可起到維護(hù)公司股價,有利于公司更多募集資金的作用。但從目前我國上市公司交叉持股比例變動來看,沒有發(fā)現(xiàn)上市公司主動增持對方股票,以配合對方進(jìn)行增發(fā)或配股的顯著證據(jù)。

(五)從維持股價穩(wěn)定角度分析

在股票二級市場的牛市行情中,交叉持股的特點(diǎn)會導(dǎo)致持股雙方因?qū)Ψ焦蓛r上漲而形成雙方股價的互動性上漲,使得雙方股價均因此攀升。而在熊市中,互相吸納對方股票,不但可以付出較低成本,而且可以進(jìn)一步穩(wěn)定雙方股價。但總體來看,近年來我國交叉持股上市公司之間持股數(shù)量、持股比例均表現(xiàn)出相對穩(wěn)定的狀態(tài),并未發(fā)生大規(guī)模增減持對方股票的行為,基本保持了穩(wěn)定的長期戰(zhàn)略性投資的形態(tài)。

綜上所述,筆者認(rèn)為,目前我國上市公司交叉持股動因主要為提高企業(yè)市場競爭力,降低經(jīng)營風(fēng)險和防御并購,而利用交叉持股謀求管理層控制、利用交叉持股協(xié)助對方融資以及利用交叉持股維持股價穩(wěn)定的動因并不明顯。

古詩池上范文第4篇

關(guān)鍵詞：交叉持股 動機(jī) 上市公司

一、交叉持股的界定

從內(nèi)涵上來講，交叉持股（cross shareholding）就是指兩個公司直接或者變相直接相互持有對方的股權(quán)，繼而相互成為對方股東的情形，這是國外大部分學(xué)者對交叉持股的定義。而在國內(nèi)，秦俊、朱方明（2009）指出交叉持股在我國理論界和實(shí)務(wù)界還存在偏差，即在定義上照搬了國外的文獻(xiàn)，認(rèn)為交叉持股就是公司之間的相互持股，而在實(shí)際運(yùn)用中大部分是把上市公司持有上市公司股份（不管是兩個上市公司雙向持股還是一家上市公司單向持有另一家上市公司股份）都?xì)w為上市公司交叉持股一類，這種在界定和運(yùn)用上的不匹配在一定程度上限制了我們對上市公司間交叉持股的全面研究。

二、交叉持股的分類

（一）以是否直接持股為標(biāo)準(zhǔn)

1.簡單直線型交叉持股。這種類型是交叉持股的最基本形態(tài)，單純的發(fā)生在甲、乙兩個公司之間，屬于兩個公司之間的直接交叉持股。

2.環(huán)狀型交叉持股。環(huán)狀型交叉持股也稱為間接的交叉持股，最簡單的模型是指甲公司對乙公司持股，乙公司對丙公司持股，再由丙公司持有甲公司股份。按照國外文獻(xiàn)對交叉持股的定義，環(huán)狀交叉持股不屬于真正的交叉持股的范圍，因此有關(guān)環(huán)狀交叉持股的規(guī)定也比較少。另外，與直接型的交叉持股相比，環(huán)形交叉持股產(chǎn)生的一系列影響也相對較少，故對其研究也相對較少。

3.網(wǎng)狀型交叉持股。網(wǎng)狀型交叉持股，是指參與交叉持股的多家公司中，每家公司都與除自身之外的其他公司相互持股，從而形成一個網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)，且參與交叉持股的公司間均無控制與被控制關(guān)系存在。隨著參與交叉持股公司數(shù)目的增加，網(wǎng)絡(luò)結(jié)果會更加錯綜復(fù)雜。網(wǎng)狀型交叉持股相對來說比較復(fù)雜，業(yè)務(wù)處理難度也比較大，需要綜合考慮各種因素，各國對網(wǎng)狀型的相關(guān)規(guī)定也比較少。

（二）以是否構(gòu)成母子關(guān)系為標(biāo)準(zhǔn)

1.母子公司的交叉持股。母子公司的交叉持股是指相互參股的公司中有一方可以實(shí)際控制另一公司，從而在相互參股的公司之間形成控制與被控制的關(guān)系。因此，也有人把這種交叉持股稱為垂直型的交叉持股，但事實(shí)上這種控制關(guān)系也可能是相互的，即甲公司與乙公司可能互為母子公司，此時稱其為垂直型交叉持股并不準(zhǔn)確。

2.單純相互投資的交叉持股。如果兩個相互持股的公司之間并沒有形成控制關(guān)系，那只能是因?yàn)橄嗷ネ顿Y形成的交叉持股。也有人把這種交叉持股稱為水平型的交叉持股。從危害程度來講，母子公司之間的交叉持股產(chǎn)生的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于非母子公司之間交叉持股產(chǎn)生的影響，母子公司的交叉持股可能會導(dǎo)致嚴(yán)重的內(nèi)部控制問題，因此，各國公司法對于母子公司之間的交叉持股都是采取嚴(yán)格規(guī)制態(tài)度，即使是最為寬松的美國各州公司法也都嚴(yán)格限制母子公司之間交叉持股。

三、交叉持股動機(jī)研究的國際成果

交叉持股作為企業(yè)的一種運(yùn)營策略，其背后必然存在著相關(guān)當(dāng)事人的特定動機(jī)。現(xiàn)有文獻(xiàn)提出幾種交叉動機(jī)。

（一）規(guī)避商貿(mào)風(fēng)險

Klein、Crawford 和 Alchain（1978）和 Williamson（1979）都認(rèn)為，公司參與交叉持股的目的是規(guī)避交易中可能產(chǎn)生的各種風(fēng)險。此外，Joskow（1985）和Tirole（1988）也指出公司通過參與交叉持股可以使長期合同上可能存在的風(fēng)險得到緩解，Gilson、Roe（1993）則認(rèn)為公司通過參與交叉持股可以緩解長期合同上的機(jī)會主義行為。

（二）抵御敵意并購

Ito（ 1992） 和Nyberg（1995） 認(rèn)為，管理者利用交叉持股抵御惡意股權(quán)收購。他們指出，除非管理者是非常低效的，否則他將受益于交叉持股。Bradbury、Calderwood（1988）通過對新西蘭20世紀(jì)80年代兼并、收購浪潮的研究，認(rèn)為交叉持股有利于抵制敵意并購。Sheard（1989）和 Morck、Nakamura（1999）的有關(guān)研究則進(jìn)一步證實(shí)了這一觀點(diǎn)。

（三）公司治理手段

Ferguson、Hitzig（1993）認(rèn)為通過交叉持股，公司管理層可以操縱公司規(guī)模，實(shí)現(xiàn)公司自我膨脹，但Sinha（1998）的研究則得到相反的結(jié)論，他認(rèn)為交叉持股并不能帶來擴(kuò)大公司規(guī)模的好處，卻能夠避免管理層工作中的無效率行為。Ramseyer（1998）通過對日本公司間盛行的交叉持股現(xiàn)象進(jìn)行研究后，指出交叉持股能限制公司管理層的道德風(fēng)險。La Porta等（1999）則從現(xiàn)金流的角度對交叉持股的作用進(jìn)行了研究，他們認(rèn)為交叉持股的一個主要作用是使得公司可以用更少的現(xiàn)金流來實(shí)現(xiàn)把公司集團(tuán)內(nèi)某一公司的控制權(quán)保留在自己手中。

（四）優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局

借助交叉持股可以有效地實(shí)現(xiàn)公司之間的業(yè)務(wù)協(xié)作和整合，實(shí)現(xiàn)“你中有我，我中有你”的格局。例如2001年新浪網(wǎng)和陽光衛(wèi)視就曾經(jīng)通過交叉持股實(shí)現(xiàn)兩者在網(wǎng)上和網(wǎng)下媒體的業(yè)務(wù)聯(lián)姻與合作，而中信證券曾經(jīng)也試圖通過交叉持股與貝爾斯登實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)上的跨國協(xié)作。

（五）從事關(guān)聯(lián)交易

大股東、實(shí)際控制人以及管理層往往以交叉持股為通道進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易，而這種關(guān)聯(lián)交易背后往往是利益輸送。事實(shí)上，交叉持股的動機(jī)極為復(fù)雜，學(xué)者對這一問題的認(rèn)識尚處于理論分析階段，并沒有找到一致的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，這是未來交叉持股研究的重要方向（Almeida等，2010）。我國學(xué)者目前就中國上市公司交叉持股的動機(jī)也尚未得出統(tǒng)一的結(jié)論。

四、我國上市公司交叉持股研究的現(xiàn)狀

本文通過對WIND數(shù)據(jù)庫中截至2012年12月31日滬深交易所的上市公司交叉持股的研究，發(fā)現(xiàn)我國上市公司交叉持股存在以下特點(diǎn)：

（一）交叉持股數(shù)量不多

截止到2012年12月31號，我國滬深交易所有40家上市公司與其他公司存在交叉持股現(xiàn)象。這可能是與我國目前尚未有完善的與交叉持股相關(guān)的法律法規(guī)、并且我國對交叉持股采取限制措施有一定的關(guān)系。

（二）不存在母子公司交叉持股的現(xiàn)象

通過對交叉持股的上市公司進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)不存在母子公司交叉持股的現(xiàn)象，這符合我國嚴(yán)格限制母子公司交叉持股這一規(guī)定。另外，交叉持股的公司之間行業(yè)相關(guān)性不是很高。

（三）行業(yè)分布非常廣泛

通過對交叉持股所處的行業(yè)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)其所處的行業(yè)非常廣泛，但是制造業(yè)中占比還是很高，這在某種程度上呈現(xiàn)出一定的行業(yè)差異性。

（四）我國目前的交叉持股比例仍然很低

由于資源有限，本文沒有將每個公司交叉持股的比例進(jìn)行列示，但是對交叉持股公司的年報進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，我國目前的交叉持股比例仍然很低，這與劉國君（2011）對2004-2008年滬深兩市直接交叉持股的研究結(jié)論相一致，由于上市公司年報中一般都是對于持股比例高于5%以上的公司進(jìn)行披露，而現(xiàn)行的交叉持股比例較低，故在上市公司的年報中看不出各公司的交叉持股。

（五）交叉持股的動機(jī)多為獲取短期投資收益

通過與劉國君（2011）的交叉持股公司進(jìn)行對比分析發(fā)現(xiàn)，我國上市公司交叉持股變動比較頻繁，2008年以前交叉持股的上市公司中，目前只有5家仍然繼續(xù)交叉持股，其中杭州解百是交叉持股個數(shù)最多的上市公司，也是交叉持股持續(xù)時間最長的公司。通過這種現(xiàn)象可以得出，我國大部分上市公司交叉持股的動機(jī)是為了獲取投資，防止敵意收購、穩(wěn)定經(jīng)營、公司治理的可能性比較低。另外，通過年報分析，大部分交叉持股被計入可供出售金融資產(chǎn)賬戶中，這更能進(jìn)一步證實(shí)我國大部分交叉持股的動機(jī)。

五、總結(jié)

對于交叉持股，世界各國都沒有制定相對完善的法律法規(guī)，在沒有完善的法律法規(guī)的情況下，如果各國不對交叉持股加以限制，有可能會使管理當(dāng)局做出有損投資者及利益相關(guān)者利益的決定，因此法律法規(guī)要對交叉持股作一些相應(yīng)的限制。研究發(fā)現(xiàn)，除了2008年以前我國發(fā)生了幾個影響較大的交叉持股案例外，最近幾年沒有發(fā)生影響較大的交叉持股案例，另外，我國目前大多交叉持股的動機(jī)都是為了獲取投資收益，而不是為了公司長遠(yuǎn)的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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2.冉東明.論企業(yè)交叉持股的“雙刃劍效應(yīng)”——基于公司治理的案例研究[J].會計研究，2011，（5）.

3.陳政.上市公司交叉持股是把雙刃劍[J].新財經(jīng)，2007，（7）.

古詩池上范文第5篇

一、關(guān)于金字塔持股的界定

LLSV（1999）認(rèn)為，金字塔持股、交叉持股、雙重股票都是終極控制股東加強(qiáng)控制的方式，以實(shí)現(xiàn)控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)分離，并從這一視角出發(fā)，對金字塔持股提出了嚴(yán)格的界定標(biāo)準(zhǔn)。

LLSV（1999）指出，在A—B—C控制鏈中，如果A持有B公司100%股權(quán)，而B又控股C，這種結(jié)構(gòu)不被視為金字塔持股。這實(shí)際上是將控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)分離作為衡量金字塔持股的潛在標(biāo)準(zhǔn)。但是，根據(jù)葉勇和胡培（2005）的研究，超過50%的中國上市公司控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)并未分離。國外學(xué)者也發(fā)現(xiàn)，在德國、加拿大、土耳其、巴西，金字塔持股并沒有被最大限度地利用以實(shí)現(xiàn)控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)高度分離（Lefort和Walker，1999；Attig，F(xiàn)ischer和Gadhoum，2003）；Demirag和Serter，2003；Valadares和Leal，2001）。對此，本文認(rèn)為，金字塔持股是通過間接所有權(quán)鏈條形成的公司終極所有權(quán)，并不單純是終極控制股東加強(qiáng)控制、實(shí)現(xiàn)控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)分離的工具，以控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)分離判斷是否構(gòu)成金字塔持股有失偏頗。

LLSV（1999）還規(guī)定，至少要有一個上市公司處于下游上市公司和終極控制股東之間的控制鏈條上，否則不被視為金字塔持股。劉芍佳等（2003）研究發(fā)現(xiàn)，如果按照上述規(guī)定，在我國由國家間接控制的上市公司金字塔持股體系中，只有15家上市公司符合要求，其余821家公司的控股股東都是未上市的國有企業(yè)和機(jī)構(gòu)。劉芍佳等（2003）拓寬了金字塔持股的定義，將非上市控股公司也納入研究范圍。

根據(jù)以上分析，本文對金字塔持股進(jìn)行如下界定：金字塔持股是指通過間接所有權(quán)鏈條所形成的終極所有權(quán)，以10%的持股水平為控制標(biāo)準(zhǔn)的金字塔持股須具備以下條件：一是處于最下游的上市公司具有一個終極控制股東；二是終極控制股東對控制鏈中每個中間層公司而言必須都是最大股東。

二、金字塔持股結(jié)構(gòu)特征研究

國內(nèi)學(xué)者關(guān)于所有權(quán)結(jié)構(gòu)特征的研究主要從兩個方面展開：一是研究控股股東類型；二是研究所有權(quán)集中度，包括第一大股東持股比例、所有權(quán)集中度等。本文在此基礎(chǔ)上，結(jié)合金字塔持股的特殊性，將其結(jié)構(gòu)特征概括為一個頂點(diǎn)、三個維度。一個頂點(diǎn)是指在金字塔頂端存在終極控制股東，三個維度分別指層級、終極現(xiàn)金流權(quán)、終極控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)分離度。

（一）終極控制股東的分類

終極控制股東即上市公司的終極所有者。終極控制股東類型不同，構(gòu)建金字塔持股的動機(jī)可能存在差異，從而導(dǎo)致金字塔持股其他特征的差異。學(xué)者采用不同標(biāo)準(zhǔn)對終極控股股東進(jìn)行分類。LLSV（1999）將其分為家族或個人、政府、所有權(quán)分散的金融機(jī)構(gòu)、所有權(quán)分散的公司和其他五類；劉芍佳、孫霈和劉乃全（2003）則將其分為國家和非國有終極控股股東。本文將終極控制股東分為國有控制人、私有控制人、高校、集體企業(yè)、外資、社會團(tuán)體及其他七類。其中，國有控制人是指各級國有資產(chǎn)管理委員會和各級政府部門；私有控制人是指自然人或家族。

（二）層級特征

層級是指終極控制股東到上市公司之間的控制鏈條所包含的控股層次數(shù)，須滿足≥2的條件。金字塔持股通過層級實(shí)現(xiàn)了所有權(quán)結(jié)構(gòu)的縱向延伸，層級是區(qū)別于單層持股模式的重要特征。層級還具有權(quán)力和利益?zhèn)鲗?dǎo)機(jī)制的重要作用。通常情況下，層級越多，終極控制股東的隱蔽性越高，上市公司的控制集團(tuán)結(jié)構(gòu)可能越復(fù)雜，可能發(fā)生的利益輸送行為也就越不容易被發(fā)現(xiàn)（郎咸平等，2003）。

（三）終極現(xiàn)金流權(quán)

現(xiàn)金流權(quán)是指所有者所持有的股票所代表的收益權(quán)。在金字塔持股下，終極控制股東作為終極所有者，擁有上市公司的終極現(xiàn)金流權(quán)，按照終極現(xiàn)金流權(quán)比例獲取剩余收益是終極所有權(quán)的核心和本質(zhì)，也是終極控制股東的利益所在。按照LucianBebchuk（1999）的計算方法，終極現(xiàn)金流權(quán)等于控制鏈條中各個層級的現(xiàn)金流權(quán)比例的乘積之和，而終極控制股東對上市公司的終極控制權(quán)等于控制鏈條中各個層級的現(xiàn)金流權(quán)比例的最小值。

（四）控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)分離度

按照一股一票原則，控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)應(yīng)一一對應(yīng)。但終極控制股東借助金字塔持股，以少量現(xiàn)金流權(quán)獲取了更大的控制權(quán)，背離了一股一票原則。從理論上講，只要層級足夠大，終極控制股東為了能夠控制處于底端的上市公司，在上市公司所擁有的終極現(xiàn)金流權(quán)比例可以降至足夠小，而控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)分離度也就越大。Claessen等（2000）采用控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)之比衡量二者的分離度。

三、我國上市公司金字塔持股結(jié)構(gòu)特征研究

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源

1.樣本選取

上市公司自2002年開始在年報中披露控制股東及實(shí)際控制人之間的控制關(guān)系，而計算層級的依據(jù)，控股結(jié)構(gòu)圖自2004年才開始對外披露，故本文選取2004－2005年滬深主板上市公司作為初選樣本，并執(zhí)行如下篩選程序：（1）剔除高校、集體企業(yè)、外資、社會團(tuán)體及其他控制型上市公司。這類公司所占比例較小，選擇國有和私有控制人控制的上市公司作為研究對象。（2）剔除含B股或H股的上市公司。這類公司面臨境內(nèi)外雙重監(jiān)管，為控制不同資本市場制度環(huán)境差異的影響，故剔除。（3）由于財務(wù)報表和管制性質(zhì)的特殊性，金融行業(yè)上市公司被剔除。（4）剔除采用單層持股模式、交叉持股以及終極控制股東不詳?shù)墓尽?zhí)行上述程序后，共獲得1779家樣本公司。

2.數(shù)據(jù)來源

在國泰安公司（CSMAR）提供的2004－2005年中國上市公司實(shí)際控制人資料的基礎(chǔ)上，通過查閱巨潮資訊網(wǎng)站及金融界網(wǎng)站中的公司年報，查閱上市公司網(wǎng)站以及官方網(wǎng)站等途徑，手動收集了上市公司終極控制股東類型、層級等資料，其中終極現(xiàn)金流權(quán)、分離指數(shù)等數(shù)據(jù)按照表1中的計算方法計算所得。

（二）國有公司和私有公司金字塔持股結(jié)構(gòu)特征比較研究

1.總體均值比較

根據(jù)表2數(shù)據(jù)，國有公司分離指數(shù)的中位數(shù)和眾數(shù)都為1，進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，993家國有公司分離指數(shù)為1，占72%，其余380家國有公司分離指數(shù)均大于1，占28%。這說明72%的國有公司采用了金字塔持股、但控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)并未分離。葉勇和胡培（2005）也發(fā)現(xiàn)了類似現(xiàn)象，但并未作出進(jìn)一步研究。鑒于此，本文將全部樣本公司分為私有公司、分離指數(shù)＝1的國有公司和分離指數(shù)＞1的國有公司三組進(jìn)行對比研究。

根據(jù)表3數(shù)據(jù)可知，三組公司的金字塔持股結(jié)構(gòu)特征存在差異。其中，分離指數(shù)＞1的國有公司層級均值最大，私有公司次之，分離指數(shù)＝1的國有公司層級最低；分離指數(shù)＝1的國有公司終極現(xiàn)金流權(quán)比例最高，接近絕對控股水平（50%），其次為分離指數(shù)＞1的國有公司，私有公司最低，在相對控股水平（30%）以下；私有公司的分離指數(shù)最大，其次為分離指數(shù)＞1的國有公司，分離指數(shù)＝1的國有公司最低。采用T檢驗(yàn)和Mann-WhitneyU檢驗(yàn)方法，進(jìn)一步檢驗(yàn)三組樣本公司的層級特征、終極現(xiàn)金流權(quán)以及分離指數(shù)差異在統(tǒng)計上是否顯著，表4的統(tǒng)計結(jié)果顯示的確存在顯著差異。

2.層級分組對比

表5數(shù)據(jù)顯示，私有公司主要采用2層級和3層級結(jié)構(gòu)，公司比例分別為55%和34%；分離指數(shù)1的＞國有公司中，54%采用3層級，采用2層級的只占25%；在分離指數(shù)＝1的國有公司中，78%采用2層級結(jié)構(gòu)。

3.終極現(xiàn)金流權(quán)分組對比

根據(jù)表6，三組樣本公司的終極現(xiàn)金流權(quán)比例存在較大的差異：86%的私有公司終極現(xiàn)金流權(quán)處于30%以下；分離指數(shù)＞1的國有公司中，50%的公司終極現(xiàn)金流權(quán)處于30%以下，38%的公司處于30%～50%區(qū)間，12%的公司處于50%以上區(qū)間；在分離指數(shù)＝1的國有公司中，48%的公司終極現(xiàn)金流權(quán)處于50%以上，34%的公司處于30%～50%區(qū)間，處于30%以下區(qū)間的公司只占19%。

4.分離指數(shù)分組對比

表7數(shù)據(jù)顯示，私有公司中，49%的分離指數(shù)處于1～2區(qū)間，49%分布在2以上區(qū)間；分離指數(shù)＞1的國有公司中，86%分布在1～2區(qū)間，分布在2以上區(qū)間只占14%。

四、研究結(jié)果及分析

（一）研究結(jié)果

筆者通過對我國上市公司金字塔持股結(jié)構(gòu)特征進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)私有公司與國有公司的金字塔持股結(jié)構(gòu)特征存在顯著差異，并且國有公司內(nèi)部也存在顯著差異，研究結(jié)果總結(jié)如下：

1.私有控制人主要采用2層級和3層級的金字塔持股結(jié)構(gòu)，終極現(xiàn)金流權(quán)絕大部分處于相對控股水平以下，顯著低于國有控制人，但其控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)普遍發(fā)生分離，并且分離程度最高。

2.國有控制人構(gòu)建的金字塔持股分為兩類：第一類控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)發(fā)生了分離；另一類雖采用了金字塔持股，但控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)并未分離，占樣本總數(shù)的72%。第一類金字塔持股主要采用3層級結(jié)構(gòu)，終極現(xiàn)金流權(quán)顯著高于私有公司；雖然控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)發(fā)生了分離，但分離程度顯著低于私有公司。第二類金字塔持股的層級較低，主要采用2層級結(jié)構(gòu)，但終極現(xiàn)金流權(quán)比例非常高，約一半處于絕對控股水平。

（二）研究結(jié)果分析

不同類型的終極控制股東在不同制度背景下構(gòu)建金字塔持股，其動機(jī)可能存在差異，由此導(dǎo)致了金字塔持股結(jié)構(gòu)特征存在差異。

資金短缺和外部融資困難是私有控制人構(gòu)建金字塔持股的主要動因。據(jù)統(tǒng)計，民營經(jīng)濟(jì)對GDP貢獻(xiàn)已超過60%，但在全部銀行信貸資產(chǎn)中，民營經(jīng)濟(jì)使用比率不足30%，70%以上的銀行信貸資源為國有企業(yè)占用。金字塔持股成為解決難題的有效途徑。私有控制人借助金字塔持股，以較少的投入獲取了更大的控制權(quán)，既解決了資金短缺問題，同時又可以在維持控制權(quán)的前提下，更高效地利用內(nèi)部資本市場的融資優(yōu)勢，滿足資金需求與自身資金實(shí)力之間的差距。這樣的制度背景以及構(gòu)建動機(jī)，決定了金字塔持股呈現(xiàn)出終極現(xiàn)金流比例低、層級高、控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)分離程度大的特征。