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實(shí)物投資和金融投資范文第1篇

按照投資的定義劃分，我們通常將投資劃分為實(shí)物投資和金融投資兩類，實(shí)物投資是指西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中對于廠房、設(shè)備、住宅等方面的實(shí)物資本的投資行為，而金融投資則是金融投資學(xué)中對于有價證券等虛擬資本的投資行為，本文探討的主要是金融投資行為。根據(jù)馬克思的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)擴(kuò)大再生產(chǎn)理論，實(shí)物資本投資應(yīng)該是投資的本質(zhì)，那么，本文認(rèn)為金融投資只是對實(shí)物資本投資的外在表現(xiàn)或補(bǔ)充，它只是為實(shí)物資本投資籌措貨幣資金的手段之一，也可以說是進(jìn)行實(shí)際投資的前期準(zhǔn)備。而投資環(huán)境則是指一個國家或地區(qū)為投資者的金融資本投資活動營造的外部經(jīng)濟(jì)社會環(huán)境，是金融投資必須依靠的基礎(chǔ)和前提，也是一個十分復(fù)雜的運(yùn)行系統(tǒng)。這一復(fù)雜的系統(tǒng)環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政治環(huán)境、文化環(huán)境、市場環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)境和法律制度環(huán)境等。

根據(jù)金融投資理論，金融投資環(huán)境一般有兩種：一種是指投資環(huán)境中的金融環(huán)境（一般也包括在經(jīng)濟(jì)環(huán)境中）；另一種是指對金融產(chǎn)業(yè)投資起影響的各種因素的總稱，即金融產(chǎn)業(yè)的投資環(huán)境。而且金融環(huán)境和金融產(chǎn)業(yè)投資環(huán)境有著密不可分的關(guān)系，它們之間很難清晰劃分出一個界限。金融產(chǎn)業(yè)投資環(huán)境的改善與提高將極大地促進(jìn)金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和興旺，進(jìn)而改善其他產(chǎn)業(yè)投資的金融環(huán)境。反過來，如果一個國家或地區(qū)的整體投資環(huán)境中的金融投資環(huán)境得到響應(yīng)和改善，必將促進(jìn)本國或本地區(qū)的資金融通，增加資本供給，并使其得到科學(xué)合理的配置。由于貨幣資金在國民經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)活動中處于核心地位，以及貨幣資本對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一推動作用，將會使該國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)充滿活力，金融投資業(yè)務(wù)量急劇增大，進(jìn)而推動金融產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。金融產(chǎn)業(yè)的投資環(huán)境是指圍繞金融資本存在和產(chǎn)生，并影響它的規(guī)模、結(jié)構(gòu)、投向和方式的各種影響因素的總和。其主要包括金融運(yùn)行的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，如經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、生產(chǎn)力水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)狀況等；金融系統(tǒng)的現(xiàn)狀，如金融產(chǎn)業(yè)的區(qū)位優(yōu)勢、資本市場的發(fā)育狀況、金融政策法規(guī)、利用外資規(guī)模、上市公司數(shù)目、自身存貸水平和金融人才狀況等。

本文所要論述的金融投資環(huán)境是指第一種含義，是指投資環(huán)境的一部分，是包括社會環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、文化環(huán)境、自然環(huán)境、生活環(huán)境和政策環(huán)境等方面中與金融投資環(huán)境有關(guān)的各種要素的總和，也就是我們通常所說的金融投資環(huán)境。

二、影響金融投資環(huán)境評估的因素

（一）科技與管理環(huán)境系統(tǒng)

現(xiàn)代社會的科技高速發(fā)展，科學(xué)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品已融入了各行各業(yè)的各個環(huán)節(jié)中，且良好的管理水平會帶來良好的投資保障，因此，金融投資環(huán)境會受到其很大的影響。

1.科技水平。如今無論是證券交易所市場還是場外市場，通過電子交易系統(tǒng)的投融資活動越來越頻繁，這就要求金融交易系統(tǒng)又足夠高的安全保障，從而盡量避免操作風(fēng)險帶來的不必要損失，這也要靠科技的發(fā)展水平來提供保證。

2.創(chuàng)新水平。金融創(chuàng)新發(fā)展已越來越快，對于各種風(fēng)險的規(guī)避，對于各種獲利機(jī)會的追逐，都使得金融創(chuàng)新成為當(dāng)今金融投資的熱點(diǎn)，金融創(chuàng)新活躍對于一個金融投資市場是充滿活力的元素。

3.管理水平和人力資源。管理水平和人力資源對于一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展是至關(guān)重要的。良好的管理水平和充足的人力資源能使得金融投資環(huán)境有很大的提高和改善空間，能不斷完善金融投資環(huán)境。

（二）金融企業(yè)環(huán)境系統(tǒng)

金融企業(yè)在當(dāng)代金融市場中扮演著十分重要的角色，它們?yōu)榻鹑谑袌鲋械耐顿Y者、融資者提供各種服務(wù)，有時還起著維護(hù)金融市場秩序的作用，對金融投資環(huán)境的影響也是十分巨大的。

1．專業(yè)機(jī)構(gòu)。金融行業(yè)的專業(yè)機(jī)構(gòu)的數(shù)量是衡量這個金融市場是否成熟的重要標(biāo)志之一。一個成熟的金融市場，金融投資環(huán)境也相對來說比較成熟，而金融專業(yè)機(jī)構(gòu)可以為金融投資活動提供更好的更加專業(yè)的投融資服務(wù)，這有利于良好的金融投資環(huán)境的形成。

2．存貸款、信用、保險情況?，F(xiàn)在，人們持有金融資產(chǎn)的形式多樣化，但在中國目前的情況來說，人們還是大都持有儲蓄存款，企業(yè)也更愿意向銀行貸款，而當(dāng)今的信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展也越來越成熟，保險資產(chǎn)的投資也越來越受到人們的重視。

實(shí)物投資和金融投資范文第2篇

黃金可以抗通脹

黃金是一種特殊的東西,它不但具有商品屬性(我們熟知的金飾品),也具有金融(貨幣)屬性。后者正是黃金抗通脹功能的來源。

伴隨著經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展,通貨膨脹是長期必然的存在。通脹會侵蝕我們的資產(chǎn),通俗地說就是商品越來越貴,而錢越來越不值錢了。在過去十幾年,黃金價格的上漲超過了大部分商品(國泰君安研究成果),也就是說金價漲幅長期高于物價漲幅。如果將配置一部分的黃金,我們的資產(chǎn)就具有了一定的抵御通脹的能力,盡可能地降低了通脹對資產(chǎn)的侵蝕。

黃金不但具有抗通脹功能,在經(jīng)濟(jì)危機(jī)時還是人們首選的避險投資品。美元和黃金是全球主要的儲備資產(chǎn)。過去30年間的數(shù)據(jù)顯示二者具有互相替代的關(guān)系(Ibbotson Associates公司研究成果),即美元揚(yáng)則金價抑,美元抑則金價揚(yáng)。在目前的環(huán)境下,美國的低利率政策加上人們對經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂,導(dǎo)致對美元這種信用貨幣的擔(dān)憂,人們競相買入黃金,這就推高了黃金價格。

黃金投資應(yīng)著眼中長期

對于普通投資者來說,投資黃金獲利的方式一般是低買高賣。并且因?yàn)榻灰壮杀镜脑?實(shí)物黃金的投資一般不適合快進(jìn)快出,而應(yīng)該是“買入――持有一段時間――賣出”這樣的方式。從金價歷史走勢來看,黃金中長期投資的回報是好的,但存在短期投資風(fēng)險,比如今年頭4個月,人民幣黃金現(xiàn)貨價格基本是在230元和250元之間震蕩。因此我們應(yīng)該將黃金作為中長期投資品,這樣才能保值增值,實(shí)現(xiàn)黃金的抗通脹功能。

投資應(yīng)選擇實(shí)物黃金

前面提到過黃金同時具有商品屬性和金融(貨幣)屬性。我們常見的黃金產(chǎn)品是黃金飾品、金幣、金條等。投資者常見的誤區(qū)是將黃金的商品屬性和金融(貨幣)屬性混淆,也就是將黃金消費(fèi)品、黃金收藏品和黃金投資品混淆。常見的一個誤區(qū)是,不少人將黃金飾品作為投資,希望能保值增值,結(jié)果可能會令這些人失望。在生產(chǎn)環(huán)節(jié),黃金飾品要經(jīng)過工藝打造程序,其價格包括黃金原料價格、加工費(fèi)、設(shè)計創(chuàng)意價值,以及一定的利潤。加上稅收費(fèi)用,黃金飾品的價格相對于黃金原料價格有較高的升水,通常幅度在20%以上。而在變現(xiàn)(回購)環(huán)節(jié),黃金飾品面臨著較高的折價,通常折價幅度超過15%。如果回售給金店,其價格將遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上海黃金交易所的黃金原料價格。投資者如果將黃金飾品作為投資,即使在黃金飾品持有期間黃金價格上漲了,可能投資回報也是微乎其微的,甚至是得不償失的。

并不是所有的金幣和金條都適合投資,有一些是更適合收藏的。收藏性質(zhì)的金幣和金條是帶有紀(jì)念性質(zhì)的,比如限量發(fā)行的樣幣、紀(jì)念性金幣,以及賀歲金條、奧運(yùn)金條、熊貓加字幣和熊貓雙金屬幣等。這些品種往往是某段時間內(nèi)因?yàn)槟硞€事件或題材而發(fā)行,數(shù)量有限。紀(jì)念金幣、金條一般是以明顯高于其黃金原料價值的價格發(fā)行,價格與金價關(guān)系不是很大,主要體現(xiàn)收藏性。對于普通投資者來說,難以辨別其價值,因此不建議作為一般性投資。

適合作為投資的是普制金幣、金條,它們的價格略高于其所含黃金原料價值,因?yàn)樵趦r格、規(guī)格、回購上具有優(yōu)勢,所以很適合作為投資品。其市場價格與國際黃金價格較為接近,而且較為穩(wěn)定;其規(guī)格一般包括1盎司、1/2盎司、1/4盎司、1/10盎司、1/20盎司或1/25盎司幾種,有利于滿足不同額度的投資需要;其回購較為便利,有利于投資變現(xiàn)。

我國主要的普制金幣是熊貓金幣。熊貓金幣自1982年起每年常規(guī)發(fā)行,有較強(qiáng)的權(quán)威性、系列性和延續(xù)性。普制金條和普制金幣類似,主要區(qū)別在于金條的規(guī)格相對金幣來說更大。銀行是常見的金幣、金條購買渠道。目前浦發(fā)銀行、招商銀行、中國銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行和民生銀行等都有實(shí)物黃金業(yè)務(wù)。

另外,紙黃金也是不錯的投資品種。紙黃金是指黃金的賬面交易,投資者的買賣交易記錄只在個人預(yù)先開立的“黃金存折賬戶”上體現(xiàn),而不涉及實(shí)物金的提取。盈利模式即通過低買高賣,獲取差價利潤。相對實(shí)物金,其交易更為方便快捷,交易成本也相對較低,適合專業(yè)投資者進(jìn)行中短線的操作。目前國內(nèi)已有多家銀行開辦紙黃金業(yè)務(wù),例如中國銀行的黃金寶,工商銀行的金行家,建設(shè)銀行的龍鼎賬戶金等。

對于普通投資者,黃金在總資產(chǎn)中的比例一般來說在10%以內(nèi)比較合適,最多不要超過20%,這才能發(fā)揮黃金平衡配置、優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)的作用。如果投資過多的話,可能會因?yàn)橐欢螘r期內(nèi)金價處于低位而影響變現(xiàn)。

借助銀行理財產(chǎn)品間接投資黃金

投資者在銀行除了可以進(jìn)行實(shí)物黃金、紙黃金等直接投資之外,也可以借助銀行理財產(chǎn)品間接參與黃金投資。

自2008年下半年黃金開始大幅上漲以來,一些銀行理財產(chǎn)品開始與黃金結(jié)緣,收益率與黃金價格掛鉤。今年1至10月,市場上大概出現(xiàn)了近30款此類產(chǎn)品,其中以中國銀行和匯豐銀行的產(chǎn)品較多。這些理財產(chǎn)品全部是結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,收益與金價掛鉤,大多是保本浮動收益,少部分是保證收益。此類產(chǎn)品的收益并不是簡單地隨著金價漲跌,因?yàn)檫@些產(chǎn)品都設(shè)計有一些條件,金價的走勢符合條件投資者才能獲得收益。

實(shí)物投資和金融投資范文第3篇

金融租賃通過選擇性地設(shè)備投資，提供投融資服務(wù)，支持企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和擴(kuò)張發(fā)展，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟(jì)增長，并作為投資中介，將實(shí)物資產(chǎn)投資能力，轉(zhuǎn)化為金融市場的投資產(chǎn)品，是聯(lián)結(jié)并填補(bǔ)信貸和資本市場空白的一個特殊的金融板塊，也是金融改革中一個有效的系統(tǒng)工具。

對這一工具的認(rèn)識正走向深入。 金融租賃正不斷滲透到最具活力和創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。 并非簡單融資行為

金融租賃正不斷滲透到最具活力和創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。過去20年經(jīng)濟(jì)全球化、制造業(yè)服務(wù)化、新技術(shù)革命的發(fā)展，也是租賃業(yè)快速發(fā)展的階段。租賃不再僅僅停留在上世紀(jì)80年代的“裝備全球裝備業(yè)”的概念，而是滲透到越來越多的高技術(shù)、公共服務(wù)以及商業(yè)領(lǐng)域：

（1）經(jīng)濟(jì)上，當(dāng)成本競爭力降低或者不復(fù)存在，市場滲透率飽和不再有增長空間，只有通過技術(shù)創(chuàng)新和增值服務(wù)，創(chuàng)造額外的收入；

（2）戰(zhàn)略上，產(chǎn)品加服務(wù)，滿足甚至創(chuàng)造客戶需求，對收益和風(fēng)險的要求，增加客戶粘性，提高競爭壁壘；盡管同時提品和服務(wù)，可能放大企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險；

（3）環(huán)境上，特別是醫(yī)療、通信、能源等具備公共投資性質(zhì)的領(lǐng)域，客戶越來越意識到，釋放投資能力，投入到可增加增值收入的業(yè)務(wù)中的重要性。

西門子對全球醫(yī)療設(shè)備投資和租賃需求的分析，就很好地揭示了這一趨勢。預(yù)計未來20年全球水務(wù)、交通、能源和醫(yī)療的投資總額，將從2006年的1460億歐元、6650億歐元、4310億歐元和2520億歐元，分別增長43倍、4倍、6倍和10倍，當(dāng)巨大投資缺口出現(xiàn)時，租賃有機(jī)會在這些領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)快速增長。我們看到目前國內(nèi)金融租賃公司重點(diǎn)加大交通、能源、市政和服務(wù)行業(yè)的投入，也是如此。

另一個很好的例子是德國租賃市場。德國是制造強(qiáng)國，但服務(wù)業(yè)從上世紀(jì)90年代開始就已是租賃業(yè)的主要市場，2012年服務(wù)業(yè)的設(shè)備租賃業(yè)務(wù)額占當(dāng)年租賃投放額的35%，遠(yuǎn)高于制造業(yè)的20%的占比，這個差距還在拉大。服務(wù)業(yè)包括銀行、保險等金融機(jī)構(gòu)，以及科技、醫(yī)療等行業(yè)。但租賃方式設(shè)備投資僅占服務(wù)行業(yè)設(shè)備投資的12%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國內(nèi)平均的23%滲透率，被視為增長潛力最大的市場。

金融租賃更多的是選擇技術(shù)先進(jìn)、具備保值升值空間的實(shí)物資產(chǎn)。租賃根本上是持有資產(chǎn)所有權(quán)，出讓資產(chǎn)經(jīng)營權(quán)。其盈利來源，來自實(shí)物資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力和實(shí)物資產(chǎn)的保值升值能力。實(shí)物資產(chǎn)的經(jīng)營盈利能力，來自承租人企業(yè)的商業(yè)模式和經(jīng)營能力，以及資產(chǎn)自身的技術(shù)經(jīng)濟(jì)先進(jìn)性，可以創(chuàng)造具備市場競爭力和增加值的產(chǎn)品服務(wù)。二者相輔相成，同樣的經(jīng)營資產(chǎn)，由不同的企業(yè)運(yùn)營，其盈利能力會大不相同。

實(shí)物資產(chǎn)的保值和升值能力，取決于產(chǎn)業(yè)技術(shù)周期性和結(jié)構(gòu)性的因素兩個方面。周期性的價值波動，主要由于經(jīng)濟(jì)上行或下行，破壞產(chǎn)品供需平衡，導(dǎo)致資產(chǎn)的市場價值偏離評估的基礎(chǔ)價值，并且根據(jù)周期規(guī)律，在可預(yù)見的時間內(nèi)由于供求關(guān)系的改善，可以重新回歸到資產(chǎn)基礎(chǔ)價值，從而出現(xiàn)資產(chǎn)低買高賣的投資交易機(jī)會。結(jié)構(gòu)性的價值波動，主要是出現(xiàn)技術(shù)突破創(chuàng)新、產(chǎn)品升級換代，進(jìn)而對原有技術(shù)和產(chǎn)品的需求價值造成永久性替代和破壞，根據(jù)新產(chǎn)品交付和替換周期，結(jié)構(gòu)性價值下跌短則持續(xù)數(shù)月，長則可能持續(xù)數(shù)年，往往是難以逆轉(zhuǎn)的。資產(chǎn)市場價值的調(diào)整，背后可能同時存在兩種因素，增加判斷合適交易時機(jī)的難度。

金融租賃的實(shí)物資產(chǎn)投資，是盡量選擇正確的資產(chǎn)和正確的交易時機(jī)，通過買賣交易，增加盈利和降低資產(chǎn)風(fēng)險。所以，租賃業(yè)一方面歡迎技術(shù)產(chǎn)品更新，能刺激企業(yè)投資及租賃需求，帶來新業(yè)務(wù)，但技術(shù)更新可能會影響現(xiàn)有資產(chǎn)組合的價值，需要不斷評估判斷，設(shè)定合適的資產(chǎn)持有期限和投資退出策略，平順周期。

我們看到，國際上租賃標(biāo)的物，包括機(jī)船、信息及醫(yī)療設(shè)備等可移動資產(chǎn)，商業(yè)、住宅、工業(yè)地產(chǎn)廠房等不動產(chǎn)，以及軟件、專利等無形資產(chǎn)。無論租賃資產(chǎn)類型如何多元化，最終還是在產(chǎn)業(yè)技術(shù)周期和結(jié)構(gòu)變化下，進(jìn)行了市場化淘汰和輪換。

金融租賃甄別和培養(yǎng)投資機(jī)會，支持企業(yè)擴(kuò)張及技術(shù)創(chuàng)新革命。現(xiàn)金流管理是承租人客戶選擇租賃服務(wù)的主要考慮。美國設(shè)備金融與租賃協(xié)會調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，過去十年中，承租人選擇租賃的理由，從高到低排序，現(xiàn)金流管理保持第一，占比微升2個百分點(diǎn)到38%；管理資產(chǎn)風(fēng)險從9%大幅提高到25%；合理避稅從12%降到9%；財務(wù)報表調(diào)節(jié)從17%降到3%；其他是服務(wù)便利性。

前面我們已經(jīng)闡述了資產(chǎn)管理的風(fēng)險，從承租人轉(zhuǎn)移到出租人的趨勢，也是技術(shù)投資決策能力的轉(zhuǎn)移。企業(yè)的投資決策和實(shí)施，在現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理中，不再是簡單的資金流的計劃、劃撥和控制，而是放在戰(zhàn)略層面，考慮企業(yè)投融資的策略和內(nèi)外部資源的利用，評估企業(yè)價值驅(qū)動因素，提出資本成本最小化、財務(wù)風(fēng)險最小化、資源獲取可行性的方案，在收益、流動性、投融資目標(biāo)間，作出清晰、明確的優(yōu)先選擇。

企業(yè)在擴(kuò)張階段，往往采取輕資產(chǎn)重經(jīng)營的方式，解決資本投資大、現(xiàn)金流管理要求高的問題，憑借先進(jìn)的商業(yè)模式，快速占據(jù)市場擴(kuò)大規(guī)模，成為市場領(lǐng)先者。與信貸的企業(yè)信用分析不同，租賃服務(wù)，理解客戶現(xiàn)金流甚至在產(chǎn)業(yè)鏈資金流的基礎(chǔ)上，理解設(shè)備產(chǎn)品技術(shù)及升級對客戶運(yùn)營和競爭的影響。在深刻理解客戶技術(shù)和資金服務(wù)需求基礎(chǔ)上，進(jìn)行產(chǎn)品和服務(wù)方案的設(shè)計，滿足客戶需求。

金融租賃作為產(chǎn)業(yè)專家，把握產(chǎn)業(yè)和設(shè)備技術(shù)的生命周期和發(fā)展路徑，理解企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境、商業(yè)模式、競爭策略和投融資方式，甄別甚至是培育能在周期更替和市場競爭中的贏家，以客戶為導(dǎo)向，真正做到與客戶一起成長，分享增長收益。這才是金融租賃不斷創(chuàng)新的內(nèi)生動力。

相反，隨著國際境內(nèi)及跨境稅收稽查和租賃會計準(zhǔn)則調(diào)整的趨勢，稅收套利和報表調(diào)節(jié)，更多的是技術(shù)層面的，并非租賃產(chǎn)品的核心競爭力，也不能當(dāng)作租賃的主要業(yè)務(wù)策略和競爭手段。美國、歐洲等租賃市場，根據(jù)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)刺激需要，也都階段性出臺并退出租賃優(yōu)惠稅收政策。僅依賴稅收套利的業(yè)務(wù)方式，在政策調(diào)整時，也最易受到?jīng)_擊。 金融改革有效的系統(tǒng)工具

金融租賃作為一個特殊的金融板塊，尚沒有形成金融理論框架。

目前，監(jiān)管框架分立，導(dǎo)致認(rèn)知度和辨識度的混亂。國內(nèi)存在的銀監(jiān)會監(jiān)管的、以銀行系租賃公司為主的金融租賃公司，以及商務(wù)部批準(zhǔn)的外商和內(nèi)資融資租賃公司兩大類，在經(jīng)營范圍、機(jī)構(gòu)設(shè)立、業(yè)務(wù)準(zhǔn)入等方面存在差異，也造成業(yè)內(nèi)對金融租賃業(yè)的認(rèn)知度不高，錯誤地將其簡單當(dāng)成銀行的一個產(chǎn)品線監(jiān)管和業(yè)務(wù)管理，使得金融租賃陷入與信貸互補(bǔ)還是替代的尷尬境地，而遠(yuǎn)沒有發(fā)揮投資工具的作用；甚至產(chǎn)生了金融租賃是影子銀行這樣的錯誤認(rèn)識，沒有理解到，金融租賃是資金進(jìn)入設(shè)備投資而不是進(jìn)入虛擬經(jīng)濟(jì)，杠桿可控；銀行系租賃公司，一直在審慎監(jiān)管范圍之中，其融資也主要來自銀行體系，流動性風(fēng)險總體可控。

同時，理論研究的不足，也難以支持監(jiān)管政策和企業(yè)實(shí)踐。國內(nèi)目前進(jìn)行的金融租賃理論研究，大多沿用國際經(jīng)驗(yàn)和租賃四大支柱理論等，不完全具備現(xiàn)實(shí)實(shí)踐意義。由于上世紀(jì)90年代國內(nèi)租賃業(yè)發(fā)生信用危機(jī)后，行業(yè)整頓重新起步這一階段，在租賃立法、稅收、登記和監(jiān)管等各方面，在沒有被充分研究的情況下進(jìn)行系統(tǒng)設(shè)計，甚至在整個金融體系中，被邊緣化。最近五年金融租賃業(yè)的蓬勃發(fā)展，又需要重新思考這些問題，厘清租賃在金融體系中的定位。

從融資工具到投資工具，租賃必將參與到金融改革設(shè)計和全球資本再配置。國內(nèi)正在推動金融改革，優(yōu)化調(diào)節(jié)社會資源配置，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。制度設(shè)計方面，通過價格機(jī)制配置資源，加快利率市場化和人民幣國際化，使得不同金融資產(chǎn)和產(chǎn)品，能在更統(tǒng)一的框架下進(jìn)行定價和交易；結(jié)構(gòu)變革方面，加大直接融資，開發(fā)多層次的金融體系，建立市場機(jī)制和對應(yīng)的基礎(chǔ)設(shè)施。

具體到金融機(jī)構(gòu)，就是如何在混業(yè)經(jīng)營趨勢加快的情況下，進(jìn)行業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新，確定自身在多層次金融體系中的定位，并充分有效借助信息化、網(wǎng)絡(luò)化和標(biāo)準(zhǔn)化等技術(shù)手段支持，擴(kuò)大市場競爭力和經(jīng)營效率。其中，實(shí)施資產(chǎn)證券化，產(chǎn)品設(shè)計的標(biāo)準(zhǔn)化、基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量的透明化、參與主體的多樣化，使得各類金融業(yè)務(wù)的邊界模糊，更有利于市場價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險分散，更能倒逼基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險定價。

“利率市場化、人民幣國際化和資產(chǎn)證券化”三化變革發(fā)展路徑，上海建立自貿(mào)區(qū)，通過貿(mào)易集成、金融集成和貨幣集成，加快金融自由以及從產(chǎn)品服務(wù)輸出向資本輸出過渡，這些都必將對金融市場和行業(yè)的運(yùn)營產(chǎn)生長遠(yuǎn)影響。相對銀行業(yè)面臨的直接沖擊，金融租賃產(chǎn)品市場跨度大，創(chuàng)新設(shè)計空間也很大。我們看到，國家明確提出了租賃支持技術(shù)改造以及租賃資產(chǎn)證券化等政策方向，租賃與航空、航運(yùn)、物流等行業(yè)也被列入自貿(mào)區(qū)的重點(diǎn)發(fā)展產(chǎn)業(yè)。

衡量金融資產(chǎn)對GDP比例的市場深度，以及對外投資加對外負(fù)債對GDP 的市場開放程度，中國金融市場深度已有很大提升，但開放度和全球化仍在起步階段。具體到租賃，國際上不乏利用租賃加快貨物和資本品出口，平衡貿(mào)易，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)資本輸出的例子，商業(yè)飛機(jī)就是一個典型。一方面中國航空制造業(yè)的發(fā)展，離不開中國航空金融和租賃的支持，金融技術(shù)的國際化要求很高；另一方面，外匯儲備需要穩(wěn)定的、分散化的投資渠道，租賃工具可以有效參與國際資本再配置。

將租賃的資產(chǎn)投資和管理能力，轉(zhuǎn)化為金融投資產(chǎn)品的提供能力。從租賃公司角度，經(jīng)營租賃比例增加，出租人承擔(dān)和管理資產(chǎn)價值風(fēng)險，需要投資的風(fēng)險退出手段；資本監(jiān)管要求提高，由出租人自身資產(chǎn)負(fù)債表提供資金從而占用資本的規(guī)模擴(kuò)張，也難以為繼，需要從存量業(yè)務(wù)方式，向流量業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變。需要開發(fā)資產(chǎn)交易和投資管理的業(yè)務(wù)模式。這一趨勢，從國際市場經(jīng)驗(yàn)可見一斑。

以美國租賃業(yè)為例，按照銀行進(jìn)入以及打破分業(yè)經(jīng)營，租賃經(jīng)過了三個發(fā)展階段：

第一階段，銀行進(jìn)入以前，非銀機(jī)構(gòu)主導(dǎo)；主要提供簡單的租賃產(chǎn)品。

第二階段，銀行主導(dǎo)階段，大的背景是美國經(jīng)濟(jì)低迷，通過利率市場化、投資稅收政策、自由貿(mào)易規(guī)則進(jìn)行調(diào)整。監(jiān)管放松，銀行進(jìn)入租賃業(yè)，出現(xiàn)大量租賃業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新；出臺減稅刺激投資的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇稅法，租賃產(chǎn)品創(chuàng)新和重新定價；美國自由貿(mào)易區(qū)數(shù)量，也從1970年的7個，增加到1980年的77個和1994年的484個，國內(nèi)稅收政策也轉(zhuǎn)向促進(jìn)設(shè)備出口貿(mào)易的方向。

第三階段，銀行混業(yè)經(jīng)營。全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的復(fù)蘇，加上信息技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用，推動的設(shè)備租賃國際化及資產(chǎn)融資，和在此基礎(chǔ)上的衍生產(chǎn)品的金融創(chuàng)新。以租賃資產(chǎn)證券化為開端，金融創(chuàng)新更豐富，行業(yè)競爭更激烈，大規(guī)模兼并后，出現(xiàn)同質(zhì)化和投資中介化趨勢。

從投資者的角度，資產(chǎn)融資和租賃，以其資產(chǎn)專業(yè)性，兼具金融和產(chǎn)業(yè)屬性，在投資資產(chǎn)大類中，往往被劃分為固定收益、權(quán)益證券、商品投資等以外的其他類投資中。租賃投資特色越鮮明，其整合資本市場、法律技術(shù)等多方面資源，業(yè)務(wù)開展的投資行為越突出，整個投資進(jìn)入、管理和退出的策略越清晰。

租賃資產(chǎn)具備穩(wěn)定、可預(yù)見的現(xiàn)金流，可以通過創(chuàng)新結(jié)構(gòu)設(shè)計，滿足不同投資者風(fēng)險收益的偏好。投資者，有投資期相對較短的5年-7年，回報要求10%-15%的私募和對沖基金，以及投資期超過10年甚至更長，回報要求5%-10%的養(yǎng)老和保險基金等。投資方式包括租賃公司股權(quán)、持有租賃資產(chǎn)的項(xiàng)目公司股權(quán)、直接持有實(shí)物資產(chǎn)，租賃資產(chǎn)支持的固定收益?zhèn)顿Y、夾層融資或者權(quán)益投資。

金融租賃本身不能為金融改革提供系統(tǒng)方案，但因其結(jié)合金融和實(shí)物資產(chǎn)的特征，則是解決方案中一個有效的系統(tǒng)工具。租賃絕不是簡單的一個銀行產(chǎn)品線，而是一個能參與國際資本配置、聯(lián)結(jié)實(shí)物投資和金融產(chǎn)品投資的特殊的金融板塊。

從大的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境和行業(yè)發(fā)展?fàn)顟B(tài)來看，國內(nèi)租賃業(yè)現(xiàn)在處于上述第二和第三階段之間，還沒完成第二階段，就已經(jīng)開始第三階段。最明顯的特征就是，必須要持有資產(chǎn)，還要管理資產(chǎn)，進(jìn)行證券化、交易并購等，投資中介的角色越發(fā)突出。 實(shí)現(xiàn)金融與資產(chǎn)的完美結(jié)合

緊密結(jié)合金融與資產(chǎn)的投資需求和發(fā)展規(guī)律，金融租賃才能實(shí)現(xiàn)真正的內(nèi)生增長。

我們一直強(qiáng)調(diào)，金融租賃不僅是融資工具，更是投資工具，通過主動地行業(yè)、資產(chǎn)和客戶篩選和培育，發(fā)掘投資機(jī)會，實(shí)現(xiàn)更好地資金配置。這是租賃業(yè)長期的內(nèi)生發(fā)展動力和競爭力。要做到這一點(diǎn)，就必須建立較高的行業(yè)認(rèn)知度，也就是租賃公司的專業(yè)性，包括豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和客戶關(guān)系，對客戶技術(shù)、資金服務(wù)需求的深刻理解，對交易市場的法律、技術(shù)的熟悉。

如果僅基于承租人客戶對設(shè)備的選擇，簡單提供資金的融資行為，則與信貸無異，實(shí)際操作仍看客戶信用，而非理論上的實(shí)物資產(chǎn)所有權(quán)保障和資產(chǎn)回收處置能力。另一方面，我們也看到，混業(yè)經(jīng)營和金融租賃行業(yè)準(zhǔn)入放寬，市場的競爭門檻逐漸降低，各種金融產(chǎn)品服務(wù)的互補(bǔ)或替代關(guān)系也在不斷變化，可開拓的空白市場空間，需要掌握交易結(jié)構(gòu)、法律技術(shù)等，形成產(chǎn)品設(shè)計和服務(wù)能力，在競爭中尋求合作。

增強(qiáng)租賃公司自身專業(yè)能力，發(fā)揮資源專業(yè)整合專家的作用。市場普遍認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)系或廠商系的租賃公司，資產(chǎn)專業(yè)性最強(qiáng)，包括資產(chǎn)價值評估能力、資產(chǎn)的回收和處置能力，以及提供設(shè)備配套服務(wù)能力。比如信息技術(shù)領(lǐng)域的IBM 金融公司、醫(yī)療領(lǐng)域的西門子金融公司和通用資本、工程機(jī)械領(lǐng)域的卡特彼勒金融公司等等，能提供一攬子的設(shè)備和金融服務(wù)。

同時，傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為，銀行系公司專業(yè)度不夠。事實(shí)上，沒有看到的是專業(yè)整合能力。無庸置疑，銀行系租賃公司，特別是在發(fā)展早期，相對而言欠缺行業(yè)專業(yè)經(jīng)驗(yàn)知識，更多依賴客戶信用和擔(dān)保提供。很多銀行系租賃公司，成立之初也會考慮引入行業(yè)客戶做股東。但隨著市場客戶的開拓，合作機(jī)構(gòu)的開發(fā)，也逐漸在提升行業(yè)認(rèn)知度和商業(yè)能力，建立自身的專業(yè)能力。銀行系租賃公司更像是資源整合專家，對多種資源的獲取和專業(yè)整合。隨著國際業(yè)務(wù)開發(fā)，加入國際市場競爭，專業(yè)能力更是主要的、甚至是唯一的競爭手段。融資和資產(chǎn)管理兩個方面的專業(yè)能力尤其重要。

重視投資、忽視融資的商業(yè)模式，危機(jī)后發(fā)生轉(zhuǎn)變，租賃公司、金融機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)企業(yè)都是如此。租賃公司可以擴(kuò)大母行負(fù)債依存度，獲得資金融通放大杠桿。但對機(jī)船、海工等美元定價的大宗資本品的投資，需要在國際銀行和資本市場上進(jìn)行融資，擴(kuò)大交易對手和可復(fù)制的融資結(jié)構(gòu)，制定合適的利率和匯率套期保值策略。

資產(chǎn)管理能力，是區(qū)別專業(yè)租賃公司和一般資產(chǎn)融資機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)之一。隨著租賃公司，從買進(jìn)持有到期的投資方式，轉(zhuǎn)向資產(chǎn)交易和管理的模式，資產(chǎn)管理滿足投資存續(xù)期的風(fēng)險管理需要，更是支持投資退出策略的實(shí)施條件，是專業(yè)人才、系統(tǒng)支持和流程控制多方面基礎(chǔ)實(shí)力的綜合表現(xiàn)。

采取交易方式，主動管理資產(chǎn)價值風(fēng)險，在國際市場尋求投資退出。金融租賃公司在經(jīng)營過程中，始終高度重視風(fēng)險和內(nèi)控，銀行系租賃公司的風(fēng)險管控，更是已經(jīng)納入到集團(tuán)的全面風(fēng)險管理架構(gòu)。租賃公司的風(fēng)險控制，則是表現(xiàn)在投資退出策略，實(shí)現(xiàn)零風(fēng)險，這是租賃與商業(yè)銀行其他業(yè)務(wù)的最大差別。最關(guān)鍵的是，是否采取交易方式，主動管理資產(chǎn)價值風(fēng)險；通過配置管理，開發(fā)辛迪加、T+0 和資產(chǎn)證券化等工具，實(shí)現(xiàn)存量資產(chǎn)周轉(zhuǎn)和流量業(yè)務(wù)，優(yōu)化資本占用和分配。

我們把金融租賃公司的風(fēng)險管控能力，歸納為資金管理、資產(chǎn)管理、流程管理和政策監(jiān)管四個方面。除了建立融資和資產(chǎn)管理的專業(yè)能力，實(shí)施投資進(jìn)入到退出的全流程管理，我們更是認(rèn)識到，租賃業(yè)的健康發(fā)展，離不開支持性的政策監(jiān)管環(huán)境。在目前金融租賃理論支持不足和監(jiān)管框架存在不確定性的情況下，還需要大量研究、摸索、調(diào)整和溝通，絕非能一蹴而就。

主動地國際化，研究境外的資本市場、交易環(huán)境、法律法規(guī)等，在境外資本市場實(shí)現(xiàn)租賃資產(chǎn)證券化，是租賃公司投資退出的最佳方式。通過與國內(nèi)企業(yè)合作，探索境外業(yè)務(wù)開展和擴(kuò)張的途徑和合作模式，結(jié)合企業(yè)實(shí)際經(jīng)營和競爭環(huán)境、設(shè)計資產(chǎn)投資和風(fēng)險退出的方式，支持企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略。

實(shí)物投資和金融投資范文第4篇

《投資客》：目前常見的投資理財都有哪些形式?

王磊：理財投資是指投資者運(yùn)用自己擁有的資本，用來購買實(shí)物資產(chǎn)或者金融資產(chǎn)，或者取得這些資產(chǎn)的權(quán)利。目的是在一定時期內(nèi)獲得資產(chǎn)增值和一定的收入預(yù)期。我們一般把投資分為實(shí)物投資和金融投資。

實(shí)物投資一般包括對有形資產(chǎn)，例如土地、機(jī)器、廠房等的投資。

金融投資包括對各種金融工具，例如股票、固定收益證券、金融信托、基金產(chǎn)品、黃金、外匯和金融衍生品等的投資。

《投資客》：投資者如何確定適合自己的理財方式?

王磊：風(fēng)險偏好是所有理財計劃的一個重要依據(jù)。投資者可以根據(jù)自己的實(shí)際情況進(jìn)行選擇，銀行專業(yè)的理財師可以協(xié)助投資者做相應(yīng)的風(fēng)險承受能力測試，得到對自己風(fēng)險偏好的界定和描述，從而明確自己屬于哪一類型的投資者，做到對自己的風(fēng)險承受能力心中有數(shù)。不要做不考慮任何客觀情況的風(fēng)險偏好的假設(shè)，比如說很多客戶把錢全部都放在股市里，沒有考慮到父母、子女，沒有考慮到家庭責(zé)任，這個時候他的風(fēng)險偏好偏離了他能夠承受的范圍。

風(fēng)險承受能力分為：保守型、中庸偏保守型、中庸型、中庸偏進(jìn)取型、進(jìn)取型。

《投資客》：投資者如何根據(jù)自己的資產(chǎn)情況進(jìn)行投資?

王磊：設(shè)定理財目標(biāo)，回顧資產(chǎn)狀況。

設(shè)定自己理財目標(biāo)：買車、購房、償付債務(wù)、退休儲蓄、教育儲蓄等。需要從具體的時間、金額和對目標(biāo)的描述等來定性和定量地理清理財目標(biāo)。

回顧資產(chǎn)狀況，包括存量資產(chǎn)和未來收入的預(yù)期，知道有多少財可以理，這是最基本的前提；對個人資產(chǎn)的回顧，主要是將自身的資產(chǎn)按照有關(guān)的類別進(jìn)行全面的盤點(diǎn)。這里所說資產(chǎn)是指金融性資產(chǎn)和固定資產(chǎn)，其中金融性資產(chǎn)包括銀行存款、債券、傳統(tǒng)保險、投資型保險或開放式基金、股票或封閉式基金等，固定資產(chǎn)包括房產(chǎn)、汽車等。

《投資客》：投資理財?shù)臅r候應(yīng)該遵循哪些原則?

王磊：投資者在選擇適合自己的理財產(chǎn)品的同時不僅要根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力選擇理財產(chǎn)品，還應(yīng)從兩方面進(jìn)行衡量：—方面要考慮國際社會的形勢以及國家的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢；另一方面也要考量自身的微觀經(jīng)濟(jì)狀況等因素，根據(jù)不同人生階段的實(shí)際需求選擇合理的理財規(guī)劃。

具體如下：

1.動靜結(jié)合的原則：即要使理財產(chǎn)品的靈活性和家庭開支的計劃相匹配，流動性與穩(wěn)健性完美結(jié)合。

2.長短兼顧的原則：即選擇投資理財產(chǎn)品，在產(chǎn)品的期限上要又長又短，長期性與短期性同時兼顧。

3.高低搭配的原則：即分散風(fēng)險、“不要把雞蛋放在同一個籃子里面”，高風(fēng)險與低風(fēng)險有機(jī)搭配。

4.適合為上的原則：即理財無定式，并非所有的投資方式適合所有的人。適合自己的，才是最好的。

《投資客》：在合理理財過程中，應(yīng)該注意哪些方面?

王磊：理財不等于投資，理財是比投資寬泛得多的概念，因?yàn)槔碡斒前ㄈ松拓敻坏娜恳?guī)劃，既包括各種生活的保障，也包括合理的避稅、不動產(chǎn)的投資規(guī)劃甚至到最后的養(yǎng)老規(guī)劃和遺產(chǎn)規(guī)劃等。比如說“4321定律”、“72定律”、“80定律”和“房貸三一定律”等。在這里簡要介紹其中兩個。4321定律是一個家庭資產(chǎn)合理配置比，40％的資產(chǎn)可以用于購房及投資，30％資產(chǎn)用于家庭生活，20％資產(chǎn)用于銀行存款，10％資產(chǎn)用于保險，這是一個合理的配置比例，你可以衡量一下你是否達(dá)到合理的資產(chǎn)配置比例。房貸三一定律講的是你每月供房款的總額不要超過每月家庭總收入的30％，注意是家庭總收入并不是個人總收入，這樣的話才能合理保障你的生活質(zhì)量。

《投資客》：民生銀行有哪些理財產(chǎn)品適合小微企業(yè)主進(jìn)行投資。都有哪些特點(diǎn)?

王磊：針對企業(yè)客戶的投資理財需求，民生銀行在企業(yè)網(wǎng)銀系統(tǒng)中新增投資理財功能，為企業(yè)客戶提供便捷高效的投資理財服務(wù)。

民生銀行企業(yè)網(wǎng)銀將提供7天、14天周期滾動型和35天、2個月、3個月、半年等各種期限的封閉型理財產(chǎn)品，客戶可根據(jù)自己的資金情況，進(jìn)行靈活選擇，實(shí)時或約定購買選定的理財產(chǎn)品；如果需要使用資金，也可以實(shí)時或約定贖回，既能充分保持企業(yè)資金流動性，又能有效管理閑散資金，實(shí)現(xiàn)資金收益增長。在推出企業(yè)網(wǎng)銀理財服務(wù)的同時，民生銀行進(jìn)一步創(chuàng)新現(xiàn)金管理服務(wù)，打造對公“流動利B”，和“流動利C”產(chǎn)品，滿足企業(yè)資金流動性需求，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)賬戶資金增值。

《投資客》：目前，民生銀行在服務(wù)小微企業(yè)業(yè)務(wù)方面有什么新動態(tài)?

王磊：我行對小微企業(yè)金融服務(wù)進(jìn)行全面升級，目前已正式推出小微金融2.0升級版。它具有如下特點(diǎn)：

(1)、全面拓展服務(wù)范圍，不僅融資方式有了更多選擇，而且在結(jié)算、渠道、財富管理等方面推出多項(xiàng)創(chuàng)新，形成多元化的小微金融產(chǎn)品體系框架，從簡單的信貸服務(wù)向綜合金融服務(wù)轉(zhuǎn)變；

(2)、進(jìn)一步主動提高保證、信用等非抵押方式在貸款結(jié)構(gòu)中的比重，讓更多無法提供抵押物的小微企業(yè)獲得金融支持；

(3)、改進(jìn)授信定價體系，實(shí)現(xiàn)客戶價值和風(fēng)險識別的統(tǒng)一，發(fā)展長遠(yuǎn)的客戶關(guān)系；

(4)、加強(qiáng)售后服務(wù)，從傳統(tǒng)的“粗放式監(jiān)管”轉(zhuǎn)變?yōu)椤盎锇槭椒?wù)”，并開辟“財富大課堂”，普及現(xiàn)代金融服務(wù)知識；

(5)、優(yōu)化運(yùn)營模式，打造小微企業(yè)信貸工廠，強(qiáng)化業(yè)務(wù)效率和服務(wù)品質(zhì)。

民生銀行特色結(jié)算工具

商戶版網(wǎng)銀

(1)、網(wǎng)銀互聯(lián)功能。即可免費(fèi)開通民生銀行商戶版網(wǎng)銀，同時單筆在5萬元以內(nèi)的跨行跨地匯款，該行都是免收手續(xù)費(fèi)的，且同一天可進(jìn)行多筆交易。

(2)、跨行資金歸集。即該功能可根據(jù)用戶自行規(guī)定資金量、定時、定期將他行資金歸集至民生銀行以方便客戶及時交易使用。

實(shí)物投資和金融投資范文第5篇

目前，由美國次貸危機(jī)引發(fā)的百年不遇的金融危機(jī)，讓黃金再現(xiàn)新的光芒，無論金飾消費(fèi)，金條投資還是黃金ETF，都吸引了眾多投資者的目光。金價的波動也讓投資者有了更多理性選擇的時機(jī)和應(yīng)對措施。黃金需求的增大，進(jìn)一步表明它的抗風(fēng)險能力得到了市場的認(rèn)同。

世界黃金協(xié)會(World Gold Council)數(shù)據(jù)顯示，由于世界各地投資者在努力避免全球金融危機(jī)的影響，在金價走低的背景下，買家紛紛返回黃金市場，造成2008年第三季度黃金需求達(dá)到320億美元，創(chuàng)下有史以來最高季度紀(jì)錄，這一數(shù)字比2008年第二季度高出45％。全球第三季度按噸數(shù)計算的黃金需求較07年同期增長170.1噸，增幅18％，達(dá)到1.133.4噸。其中大中華區(qū)當(dāng)季黃金需求亦增長18％達(dá)到109噸。

由于投資者到處尋找避風(fēng)港，世界各地黃金經(jīng)銷商出現(xiàn)黃金現(xiàn)貨短缺的情況。據(jù)世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，第三季度黃金投資需求年比增加137.5噸，或56％，至382.1噸。第三季度零售投資需求上升121％，達(dá)232噸，瑞士、德國和美國市場的金條和金幣購買強(qiáng)勁。總體來看，第三季度歐洲達(dá)到創(chuàng)歷史紀(jì)錄的51噸金條和金幣購買量，而法國自1980年以來首次成為黃金凈投資國。

由于買家在較低的價格(800美元附近及以下)返回市場，第三季度黃金首飾的消費(fèi)需求達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的180億美元，這表明了消費(fèi)者對黃金潛在的樂觀情緒，也表明黃金被確認(rèn)為一種保值手段，這一積極趨勢最大的貢獻(xiàn)者是印度，該國與2007年同期水平相比，按美元價值計算增長了65％，即40噸，而中東，印度尼西亞和由國按價值計算均增長40％以上，或按噸數(shù)計算增長10％以上。

不過，西方市場由于零售的總體衰，退黃金需求大幅衰減，其中美國按價值計算下跌了9％，按噸數(shù)計算下跌了29％；英國按價值計算下跌了5％，按噸數(shù)計算下跌了26％，經(jīng)濟(jì)下滑的直接表現(xiàn)便是公司倒閉潮的涌現(xiàn)以及失業(yè)率的快速攀升，從而導(dǎo)致家庭收入減少，進(jìn)而影響到消費(fèi)者的支出意愿，目前歐美一些中小家庭已普遍縮減了自己的口常開支。而黃金的需求量60％以上是依靠首飾消費(fèi)，一旦居民收入下降，那對黃金這種奢侈品的消費(fèi)意愿也將明顯下滑，那無疑將對黃金的需求構(gòu)成壓力。

黃金避險功能突出

這場危機(jī)引起了國際，國內(nèi)金融市場劇烈動蕩，股票市場期貨市場，外匯市場，保險市場都受到了相當(dāng)嚴(yán)重的沖擊。近3個月來，商品相對于美元下跌50％以上，歐元下跌21％，英鎊下跌22％，加元25％，巴西里拉和南非蘭特下跌超過30％，從華爾街股市來說，目前來看華爾街投資大的基金公司及同行整個市場縮水49％，這是最新的統(tǒng)計數(shù)字。

由于國內(nèi)黃金市場與國際黃金市場聯(lián)動緊密，黃金在這場金融危機(jī)中雖然也難以保持平靜，獨(dú)善其身。且黃金是全球定價一體的商品。中國的黃金市場在這次金融風(fēng)波中，也隨著人民幣匯率及國際金融市場的波動，價格出現(xiàn)與國際市場一致的下降，但由于黃金的貨幣屬性使得黃會在全世界金融市場混亂的時候顯現(xiàn)避險功能。所在此次風(fēng)波中黃金的下跌也只不過在20％。

而且黃金跌幅明顯較石油為小。金油比率由7月份的6.8倍，升至目前的約12倍，即每盎司黃金目前可購買約12桶石油。歷史上，黃金及石油的走勢趨向一致。有基金經(jīng)理認(rèn)為，今年下半年，黃金相對石油的升幅反映了投資者對衰退的憂慮。當(dāng)經(jīng)濟(jì)放緩，各國央行放松銀根，投資者自08年夏天以來，皆預(yù)期金價相對油價將上升，導(dǎo)致一輪購入黃金潔出石油的行動，從未來來看，黃金會因?yàn)榻鹑谖C(jī)過程中，大量的經(jīng)濟(jì)體同行注入大的流動性，這些流動性釋放出來，有可能造成新一輪通貨膨脹。而通貨膨脹將使黃金避險的功能更加凸顯。

黃金也具有商品屬性，也受到了近期大宗商品市場全面下挫的拖累。當(dāng)前金價的抗跌更多是來自于其金融屬性的避險需求，隨著金融恐慌的情緒的消散，金價將會回到正常軌道。不過，即使是避險需求逐漸減退，金價也很難像商品市場一樣出現(xiàn)暴跌。回顧近7年的商品大牛市，大宗商品中銅最高漲幅達(dá)570％，石油更是高達(dá)900％，而黃金卻只有不到300％漲幅，因而在“價值回歸”過程中黃金跌幅也要小得多，與此同時，此次金融危機(jī)所導(dǎo)致的全球市場動蕩短期內(nèi)很難結(jié)束，黃金的投資性需求將在較長時期內(nèi)支撐金價。因此，我們認(rèn)為后市金價更可能是維持一個震蕩中小幅下跌的態(tài)勢，而非如大宗商品市場一般一路狂跌。

目前黃金正處在一個逐漸筑底的過程之中，未來盡管不排除繼續(xù)下跌的可能性，但是中期的狀況已經(jīng)比前期有所改善。未來國際地緣政治因素，國際金融業(yè)的動蕩不安將會繼續(xù)影響黃金價格的走勢，中國大陸的黃金需求前景變得有些復(fù)雜，但新興國家對黃金的需求具備強(qiáng)大的潛力和空間，從長期來看需求強(qiáng)勁將支持金價穩(wěn)步上升的趨勢。面對近期金融業(yè)的動蕩不安，具有避險功能的黃金將成為更多投資者尋求的對象。黃金作為稀缺性貴金屬，隨著全球黃金產(chǎn)量的下降，需求將更加強(qiáng)勁，以及全球面臨高風(fēng)險背景下，黃金的避險功能更加明顯，基于以上原因，我們有理由對黃金市場前景充滿信心。

由于受美國金融風(fēng)暴的影響，目前實(shí)物商品、外匯、證券等市場的行情短期內(nèi)都很難回升，相比之下，黃金市場還會吸引大量國際游資避險買盤，從而推高金價。市民對于黃金有著“買漲不買跌”的心理，但沒有永遠(yuǎn)只漲不跌的市場，從投資策略上來說，當(dāng)前“逢低買進(jìn)”介入的時機(jī)較好。摩根士丹利商品分析員HusseinAlidina認(rèn)為，當(dāng)金礦產(chǎn)出量下跌，成本上升，加上需求上升，預(yù)期2011年金價或見每盎司1000美元。他指出，自2001年，金礦產(chǎn)量已見項(xiàng)回落。

各國央行陸續(xù)增持

歐洲各國央行黃金儲備近期也有增加的趨勢。截至2008年11月中旬，歐洲央行黃金儲備達(dá)2201.930億歐元，較之10月累計增加了100萬歐元，而歐洲各成員國的黃金儲備目前也被提升到了金融資產(chǎn)比例中的30％以上，少數(shù)國家更是高達(dá)50％；截至10月末，德國、法國與意大利的黃金儲備總計超過了3000噸，較之上半年有約5％的增長。

據(jù)香港業(yè)內(nèi)人士透露，中國人民銀行正在考慮提高黃金儲備，以分散高額外匯儲備帶來的風(fēng)險。據(jù)稱，央行將在原有600噸黃金的基礎(chǔ)上，再增加4000噸黃金儲備。美國財政部最新公布的國際資本流動報告(TIC)顯示，截至2008年9月末，中國持有的美國國債達(dá)到5850億美元，中國已取代日本成為美國國債最大持有國。截至9月末，中國外匯儲備余額逼近2萬億美元。幣種結(jié)構(gòu)中，美元資產(chǎn)約占65％，歐元資產(chǎn)約占25％，英鎊，日元及其他幣種資產(chǎn)約占10％。

由于美國將動用7000億美元救市，必須大舉發(fā)債及印鈔應(yīng)付資金需求，長遠(yuǎn)對美元構(gòu)成貶值壓力，為減低美元貶值帶來風(fēng)險，市傳中國計劃增加黃金儲備，因此，市場人士普遍認(rèn)為，中國最少應(yīng)增加數(shù)千噸黃金儲備，即由現(xiàn)有的600噸增加至少五至六倍，至3000至3600噸。

購買黃金等大宗商品具有一定的合理性，但是隨著世界經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步減速，石油與大宗商品就價格還有大幅下滑的空間，目前可能不是最好的買入時機(jī)。此外，全球黃金市場的供應(yīng)有限，即使中國僅投入1000億美元購買黃金，黃金價格便可能被炒出天價。

個人如何進(jìn)行黃金理財

黃金的特性決定了它是一種天然收藏品，且實(shí)物黃金有很好的抵御通脹作用，更適合希望保值的投資者。如果工作忙碌，沒有足夠時間關(guān)注金價波動，又有充足的閑置資金，也最好投資實(shí)物黃金。

實(shí)物黃金的種類包括金幣，金條和金飾等。如果投資者側(cè)重黃金的資產(chǎn)保值避險功能，在購買金條時應(yīng)首選投資型金條，金條由于不涉及其他成本，而且可隨時變現(xiàn)是實(shí)物黃金投資的最佳選擇，且“投資金條”是最好的金條投資品種，但需要注意的是持有黃金并不會產(chǎn)生利息收益，投資金條并不是指商場中常見的紀(jì)念性金條，賀歲金條等“工藝金條”，工藝金條售價遠(yuǎn)高于國際黃金市場價格，而且兌現(xiàn)時要大打折扣。

購買黃金首飾并不完全等同于黃金投資。黃金首飾作為一種工藝品，其使用功能大于投資功能，即使金價上漲，變現(xiàn)也不太容易，只能通過典當(dāng)行，首飾加工修理鋪等渠道，價格幾乎會被打?qū)φ邸?/p>

盲目抄底不可取

世界大宗商品價格是從20D8年7月中旬的頂部為起點(diǎn)，進(jìn)入熊市行情之中，在中國國慶節(jié)期間及節(jié)后，世界原油，基本金屬及糧食價格連續(xù)暴跌，世界商品市場熊市格局短期內(nèi)改變的可能性極小。而商品市場的熊市格局無疑降低了黃金防范通貨膨脹的能力，隨著商品市場價格的暴跌，黃金很難獨(dú)善其身，金價走勢不宜盲目樂觀。