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次貸危機的教訓范文第1篇

一、 課題來源及研究的目的和意義：

課題題目：次貸危機對我國經(jīng)濟的影響分析

課題來源：教師規(guī)定課題

目的和意義：

2007年夏季美國次級抵押貸款危機(Sub-prime mortgage crisis)的爆發(fā)，迅速向全球蔓延。美國房地產(chǎn)泡沫的破滅不僅導致國際金融市場的動蕩，而且引發(fā)了美國房地產(chǎn)及其關(guān)聯(lián)行業(yè)的衰退，拖累了美國乃至世界經(jīng)濟的增長。盡管西方主要發(fā)達國家政府采取了強有力的聯(lián)合干預措施，部分緩解了危機的進一步惡化，但危機的影響至今尚未完全消除。目前，次貸危機造成的經(jīng)濟衰退已經(jīng)演變?yōu)樽?0世紀30年代大蕭條以來最嚴重的經(jīng)濟危機。次貸危機的發(fā)生，使金融創(chuàng)新和金融國際化的過程受到重大挫折，尤其是要重新認識房地產(chǎn)金融的創(chuàng)新對經(jīng)濟的影響。

本文主要就次貸危機對我國經(jīng)濟各領(lǐng)域的影響來分析，并探討相應(yīng)的對應(yīng)措施，總結(jié)其經(jīng)驗教訓，從而為日后應(yīng)對各類金融風暴的未雨綢繆做參考。

二、 國內(nèi)外的研究現(xiàn)狀及分析：

次貸危機的發(fā)生，各學者、專家對次貸危機的分析眾說紛紜。對次貸危機的研究也有相當多的文獻書籍，研究認識得已相當深刻?？v使在美國這樣金融業(yè)高度發(fā)達的國家，大眾層面的金融文化仍有待提高。此輪次貸風暴還對現(xiàn)有美國金融體制提出了諸多挑戰(zhàn)。危機必然成為市場革舊布新的重大契機。而美國監(jiān)管當局應(yīng)對危機的舉措，也當在治標與治本的雙重意義上給予更多關(guān)注和解讀。從某種意義上說，近在眼前的全球性次貸風暴對中國人來說可能是件幸事。認真體味此次風暴之教訓，我們應(yīng)盡可能避免危機的種子在中國生根發(fā)芽，在未來引起無窮禍患。

三、研究的主要內(nèi)容：

1、 次貸危機定義及成因發(fā)展;

2、 次貸危機對我國金融業(yè)的影響;

3、 次貸危機對我國企業(yè)的影響;

4、 次貸危機對房地產(chǎn)的影響;

5、 次貸危機的應(yīng)對措施以及給后人的啟示。

四、具體研究方案及進度安排和預期達到的目標：

1、 資料收集與整理階段(兼實習)：2月15日 4月17日

2、 確定論文基本結(jié)構(gòu)及內(nèi)容階段：4月18日 4月25日

3、 完成論文初稿階段：4月26日 - 5月7日

4、 論文修改階段：5月8日 5月25日

5、 論文評審階段：5月26日 5月31日

次貸危機的教訓范文第2篇

關(guān)鍵詞：資貸危機商業(yè)銀行風險管理

美國次貸危機，全稱是美房地產(chǎn)市場上次級按揭貸款的危機。“次貸危機”是自2007年初開始，由于“次級債”大量逾期違約引發(fā)全面性的信用危機。特別是2008年，隨著華爾街貝爾斯登、美林證券、雷曼兄弟公司、高盛和摩根士丹利五大投資銀行的全軍覆沒，將危機推向了，已演變?yōu)橐粓鋈蛐缘慕鹑陲L暴。在這場危機中，越來越多的國家、金融機構(gòu)以及大型企業(yè)遭受重創(chuàng)，使世界經(jīng)濟陷入了衰退的時期。

金融的本質(zhì)是信用，金融創(chuàng)新的泛濫導致了信用的濫用，給社會經(jīng)濟埋下了禍根，引發(fā)了次貸危機。如何認識和應(yīng)對這次危機，就成為我們金融內(nèi)審工作者當前探討、分析的熱點問題。

一、美國次貸危機產(chǎn)生的機理

次貸危機的根本原因在于美元本位的國際貨幣體系和美國消費的過度膨脹。特別是布雷頓森林體系崩潰后，全球形成了以美金為本位的信用貨幣體系，而美國則進入了無約束的美金泛濫時期。

美國次貸危機產(chǎn)生的原因除了以上大的宏觀經(jīng)濟因素以外主要還有以下原因：

一是政府對經(jīng)濟運行缺乏必要的監(jiān)管。美國一度放縱經(jīng)濟泛濫增長，在宏觀層面對經(jīng)濟運行缺失必要的監(jiān)管，甚至在某些領(lǐng)域沒有實施監(jiān)管。無政府狀態(tài)是導致次貸危機的根本條件，由于對房貸市場缺失必要的監(jiān)管，使其無限膨脹，形成了巨大經(jīng)濟泡沫。美國是世界經(jīng)濟，在當今全球經(jīng)濟中占據(jù)主導地位，這個巨型經(jīng)濟泡沫一旦破滅，勢必對全球經(jīng)濟產(chǎn)生巨大沖擊。

二是金融機構(gòu)內(nèi)部的風險控制機制十分脆弱。盲目追求擴張發(fā)展，追逐高額利潤，忽略了風險管理，使次級抵押貸款標準降低，并一降再降，最終導致風險失控。

三是過度擴張金融衍生產(chǎn)品。在前幾年美國樓市最火爆的時候，很多按揭公司為了擴張業(yè)務(wù)，牟取更高利率，介入了次級房貸業(yè)務(wù)，從而促使金融新產(chǎn)品無限度的不斷擴張，在很大程度上掩蓋和隱藏了次級房貸的危害性。特別是次級房貸證券化，信貸違約掉期等不透明的復雜金融衍生產(chǎn)品的推波助瀾，構(gòu)筑了房地產(chǎn)市場空前的虛假繁榮。

四是金融機構(gòu)對投資者缺乏盡職調(diào)查。由于高額利潤的驅(qū)使和非?；鸨匿N售市場，使房地產(chǎn)開發(fā)商不顧社會實際需求狀況，沒有重視必要的市場調(diào)查，盲目擴張業(yè)務(wù)。很多金融機構(gòu)也沒有實施可行性的市場需求調(diào)研，在利潤最大化的誘導下，忽略了對實體經(jīng)濟發(fā)展的真實需求及日益俱增的市場風險控制，不斷推出新金融衍生產(chǎn)品，最終使這些金融業(yè)務(wù)純粹變成了金錢游戲，與分散風險的初衷背道而馳，更加加劇了信用危機。

五是各個環(huán)節(jié)的信息披露不充分。特別是在貸款證券化過程中，信息傳遞鏈條過長，導致信息披露不全面，不準確，層層失真，包括發(fā)行人、承銷商、資產(chǎn)管理人、信用評級機構(gòu)和投資者很難獲得足夠真實的信息。

六是信用評級嚴重脫離實際，使評級結(jié)果不夠真實、準確。在經(jīng)濟利益誘導下，信用評級機構(gòu)受自身利益驅(qū)動，在主觀上存在聽任自然的不盡職盡責的現(xiàn)象。另一方面由于當時房地產(chǎn)市場異常旺盛，使各類經(jīng)濟實體以往的經(jīng)營業(yè)績普遍向好，由此形成的風險管理模型和宏觀計量經(jīng)濟學模型，所反映的是好時期的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)具有片面性，提供的信用評級結(jié)果是虛假的，沒有真實地反映經(jīng)濟實體機構(gòu)的經(jīng)營狀況及本來面目，從而潛藏了巨大的金融風險。

二、金融危機對我國金融業(yè)的啟示

美國次貸危機對全球銀行業(yè)界來說都是一個深刻的教訓，我國銀行業(yè)應(yīng)充分借鑒，特別是對我們商業(yè)銀行內(nèi)控管理及內(nèi)審工作來說，有以下幾點啟示：

(一)有效控制金融風險是金融企業(yè)安全、高效、穩(wěn)鍵經(jīng)營的基本保障。金融業(yè)應(yīng)盡快建立和完善全面的風險管理體系，風險管理流程設(shè)計等多方面的制度基礎(chǔ)。次貸危機引發(fā)了百年罕見的金融危機，與以往歷次危機相比，次貸危機的不確定性、擴散性、加速性更加明顯。世界經(jīng)濟日趨一體化的趨勢，加速了全球金融一體化。特別是世界經(jīng)濟結(jié)構(gòu)及金融市場各要素之間的相互影響、相互決定的復雜關(guān)系，導致金融危機的全球化已成必然。近幾年，我國工、農(nóng)、中、建、交五個大型國有商業(yè)銀行中，工、中、建、交四個大型國有商業(yè)銀行完成股份制改造后已在境內(nèi)外成功上市。農(nóng)業(yè)銀行目前也已完成了股份制改造，正在積極準備上市。我國銀行業(yè)的經(jīng)營管理模式已與國際接軌。如何加強風險管理，進行多元化經(jīng)營和提升國際競爭力，是我國金融業(yè)亟待解決的重大問題。

美國經(jīng)過幾百年的發(fā)展，已經(jīng)構(gòu)建并發(fā)展了世界上最發(fā)達的金融體系，而在這次次貸危機中，美國的金融機構(gòu)和金融體系卻不堪一擊，一籌莫展。面對當前的這次金融危機，我國金融業(yè)應(yīng)當很好地進行反思和總結(jié)，我們既要學習借鑒國外成功的內(nèi)控管理經(jīng)驗，也要從次貸危機中汲取深刻的教訓。特別是在經(jīng)營管理和風險控制方面，要研究如何堅持具有中國特色的優(yōu)秀傳統(tǒng)經(jīng)營管理模式，屏棄陳舊落后的不適應(yīng)國際化經(jīng)營管理模式。要把國際金融業(yè)最成熟的風險管理理念與我國優(yōu)秀的傳統(tǒng)管理經(jīng)驗有機地結(jié)合起來，在風險管理和經(jīng)營方略上應(yīng)做到有所為，有所不為，絕不能重蹈美國的覆轍。

(二)深刻研究和認識金融業(yè)務(wù)發(fā)展與金融產(chǎn)品創(chuàng)新。多年來，我國大型金融企業(yè)基本上都是國有的，在國內(nèi)金融市場上占據(jù)著絕對統(tǒng)治地位，銀行業(yè)的興衰決定著中國金融體系的命運。因此，我國金融業(yè)一直受到國家積極保護和高度監(jiān)管。就目前金融危機影響來看，我國銀行業(yè)受到全球金融動蕩的沖擊較小。但是，隨著我國金融改革步伐及對外開放步驟的日益加快，與國際化接軌是我國金融業(yè)面臨的必然趨勢，我們在看到內(nèi)在優(yōu)勢與良好發(fā)展機遇的同時，還要看到所面臨的嚴峻形勢和許多不足。我國金融業(yè)今后將面臨三個方面的挑戰(zhàn)。一是銀行業(yè)必將向混業(yè)經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變。其經(jīng)營模式或業(yè)務(wù)模式必將影響我國金融業(yè)的發(fā)展格局，使銀行業(yè)處于多元化的業(yè)務(wù)競爭當中。我國金融機構(gòu)應(yīng)及早與國際接軌，探索混業(yè)經(jīng)營的內(nèi)控管理和風險控制對策與措施，在綜合化經(jīng)營的同時，實現(xiàn)效益最大化的目標，進一步提高國際競爭力。二是金融創(chuàng)新與金融衍生產(chǎn)品必將得到大力快速的發(fā)展。目前，我國金融業(yè)務(wù)發(fā)展及金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)新還處于起步階段，為適應(yīng)金融業(yè)務(wù)國際化需要，今后，我國必將加快金融創(chuàng)新及金融衍生產(chǎn)品的發(fā)展。這次金融危機產(chǎn)生的原因之一，就是金融創(chuàng)新導致的信用過度擴張。因此，我國應(yīng)高度警覺和及早控制金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)新所帶來的風險。三是國家對金融業(yè)的監(jiān)管模式及銀行業(yè)務(wù)管理手段必將進行革新。隨著金融全球化步伐加快，國家對金融業(yè)監(jiān)管模式必將進行重大變革。在金融業(yè)內(nèi)部應(yīng)盡快探索和制定與國際接軌的內(nèi)控管理及風險防范機制。

(三)亟待探索和提高風險管理技術(shù)。過去，我們總認為美國內(nèi)部控制和風險管理方面的技術(shù)是最先進的，近些年來，我們一直都在學習和借鑒美國內(nèi)控管理經(jīng)驗和模式，并引進了許多管理理念和內(nèi)控管理方法。但經(jīng)過這次金融危機來看，美國的風險管理技術(shù)和內(nèi)控管理機制，并不是完善可靠的，還存在諸多弊端和不足，尤其對風險隱患揭示

和控制還缺乏必要的手段，以致引發(fā)了金融危機。同時，從世界各國來看，近年來，雖然國際風險管理技術(shù)大力發(fā)展，各國對風險管理都有所重視和加強，但在本次金融危機中也未幸免于難。因此，必須改革和創(chuàng)新風險管理技術(shù)，在國際上建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管組織架構(gòu)，以及建立適度有效的監(jiān)管手段和標準已經(jīng)成為必然趨勢。另外，我國要積極探索和提高具有中國特色的，并能夠適應(yīng)國際金融一體化的風險管理技術(shù)，盡快健全和完善風險管理機制，以確保在金融國際化的發(fā)展軌道上健康穩(wěn)健運行。

三、商業(yè)銀行強化風險管理的對策與措施

面對金融危機持續(xù)蔓延的嚴峻形勢，以及我國金融業(yè)所面臨的機遇和挑戰(zhàn)，我國商業(yè)銀行要審時度勢，應(yīng)最大限度的提高風險防控能力，及早建立與國際接軌的科學規(guī)范的風險管理機制。

(一)強化金融監(jiān)管力度，有效防控金融風險。商業(yè)銀行業(yè)務(wù)廣泛涉及到社會經(jīng)濟各個領(lǐng)域和個人，在整個社會經(jīng)濟體系中的地位非常特殊、非常重要，對社會經(jīng)濟影響巨大。我們國家應(yīng)借鑒美國次貸危機教訓，研究和制定適合當前金融全球化模式的金融監(jiān)管機制，進一步強化金融宏觀調(diào)控，促進商業(yè)銀行強化風險管理力度，嚴防突發(fā)性、擴散性等重大金融風險事件的發(fā)生。

(二)商業(yè)銀行應(yīng)培育良好的企業(yè)文化。防范和化解金融風險是商業(yè)銀行安全、高效、穩(wěn)鍵經(jīng)營的基本保障，商業(yè)銀行應(yīng)把風險控制當作首要任務(wù)。特別是要加強內(nèi)控管理基礎(chǔ)性工作，構(gòu)建良好的內(nèi)控環(huán)境，培育優(yōu)秀的企業(yè)文化，要進一步提高全體員工的風險防范意識，使風險管理工作融人到銀行業(yè)務(wù)的每個環(huán)節(jié)。特別是要調(diào)動員工參與并推進內(nèi)控建設(shè)與風險管理的積極性、主動性與創(chuàng)造性。

(三)完善內(nèi)控制度，加強風險管理。內(nèi)部控制作為商業(yè)銀行經(jīng)營管理活動的基礎(chǔ)，不僅是防范控制金融風險、保障業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展的一個重要手段，也是提高經(jīng)營效率、實現(xiàn)經(jīng)營目標的一個重要保障。一是要在全體員工中樹立內(nèi)控優(yōu)先的理念。內(nèi)控理念是內(nèi)控體系的靈魂，只有增強全體員工的風險防范意識，認真主動地把內(nèi)控理念貫徹落實到銀行各項日常工作及每一個業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，才能提升內(nèi)部控制和風險管理的效率與效果。二是要建立和完善內(nèi)控制度和風險管理機制。內(nèi)控制度是規(guī)范行為的準則，是內(nèi)控建設(shè)和風險管理的基本內(nèi)容。商業(yè)銀行要按照“完整性、系統(tǒng)性、科學性、超前性和有效性”的要求建立健全內(nèi)控制度體系。要根據(jù)我國金融管理的基本法規(guī)，參照國際金融慣例建立和完善內(nèi)控制度與風險管理機制。特別是要對重要業(yè)務(wù)及重點環(huán)節(jié)的關(guān)鍵控制點制定出規(guī)范合理，適度有效的監(jiān)督制約制度，以嚴防各類風險事件的發(fā)生。三是要建立風險防控體系，切實發(fā)揮“三道防線”的功能。第一道防線是自控防線。要完善對各個業(yè)務(wù)操作環(huán)節(jié)的監(jiān)督防控機制，注重對銀行從業(yè)人員道德素質(zhì)的修煉及制度觀念的培養(yǎng)。第二道防線是互控防線。要利用現(xiàn)代化的技術(shù)手段，構(gòu)筑起對全部業(yè)務(wù)操作過程的監(jiān)控體系。業(yè)務(wù)部門要配備專職或兼職檢查監(jiān)督機構(gòu)和監(jiān)督人員，對該控制的風險點都能不疏不漏地進行有效監(jiān)督。第三道防線是監(jiān)控防線。要建立健全內(nèi)部審計監(jiān)督機制，要對各個營業(yè)機構(gòu)、重要崗位、重要環(huán)節(jié)實施現(xiàn)場或非現(xiàn)場的事前、事中、事后的全過程監(jiān)控和審計檢查。

(四)發(fā)揮內(nèi)審合規(guī)部門的功能。內(nèi)審合規(guī)工作承擔了監(jiān)督、評價的職責。特別是對風險政策的執(zhí)行情況、業(yè)務(wù)規(guī)章制度合規(guī)情況等評價，這對于風險管理至關(guān)重要。內(nèi)審合規(guī)部門要堅持對各項經(jīng)濟指標完成的真實性、合法性、合規(guī)性和規(guī)章制度執(zhí)行情況進行長期不懈地檢查鑒證。不僅有問題要開展檢查，沒有問題也要進行檢查，發(fā)現(xiàn)問題及時制止和糾正，把問題消滅在萌芽狀態(tài)，作到警鐘長鳴，積極督促各部門把防范風險的具體措施落到實處。

次貸危機的教訓范文第3篇

但這些都還僅僅是資本和市場層面的直接影響。從產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律的角度看，此次全球性的金融危機所帶來的教訓，對于IT產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，同樣寓意深刻。

世界銀行高級副行長、首席經(jīng)濟學家林毅夫說，從這場危機中，世界應(yīng)該吸取兩大深刻教訓: 其一，不能為了解決一個問題，卻創(chuàng)造一個更大的問題。此次金融危機的全面爆發(fā)，與美國政府沒有處理好2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅有關(guān)。當初互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后，為了防止美國經(jīng)濟陷入衰退，美聯(lián)儲通過降息來刺激房地產(chǎn)經(jīng)濟，最終導致了次貸危機。其二，要關(guān)注金融創(chuàng)新的隱患。美國金融衍生品越搞越復雜，監(jiān)管又沒跟上，這就為房地產(chǎn)市場泡沫的形成起到了推波助瀾的作用。

這兩條教訓，假若撇掉“金融”二字，同樣適用于IT業(yè)。

先說說第一條。IT業(yè)其實是有這方面教訓的。IT業(yè)的終極使命，是為了解決人們獲取和使用信息的問題，但IT的廣泛應(yīng)用，也創(chuàng)造了另一個更大的問題――信息安全問題。尤其是近10年來，IT業(yè)不惜拋棄傳統(tǒng)電信遵循的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)質(zhì)量、可靠性和可管理性。結(jié)果是，我們現(xiàn)在雖然的確擁有了海量信息，可以時時刻刻與外界保持信息溝通，但同時我們也日益深陷垃圾信息騷擾、各種信息安全威脅當中。尤其是對于那些承擔著經(jīng)濟命脈的要害部門，其信息安全問題，已經(jīng)成為其必須面對的最嚴峻挑戰(zhàn)。一旦系統(tǒng)出現(xiàn)大面積癱瘓并且無法恢復，其后果不堪設(shè)想。今天，如何管理好網(wǎng)絡(luò)和虛擬世界，已經(jīng)成為IT業(yè)給世界制造的最大的“麻煩”。

次貸危機的教訓范文第4篇

關(guān)鍵詞:次級債;次債危機;資產(chǎn)證券化

中圖分類號:F831.6 文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2010)02-0095-02

自2007年美國次債危機爆發(fā)以來,它就成為了各國政府和理論界關(guān)注的焦點。到了2008年,由于次債危機的影響進一步擴大,并隨著雷曼兄弟的破產(chǎn),金融海嘯席卷而來。這次金融海嘯影響之大,波及范圍之廣,為歷史罕見,嚴重影響了世界經(jīng)濟的發(fā)展。時至今日,世界經(jīng)濟總體趨好,中國經(jīng)濟也進入了企穩(wěn)回升的階段。但金融海嘯的影響仍在繼續(xù),中國經(jīng)濟以及世界經(jīng)濟的發(fā)展前景仍不完全明朗,要真正走出危機尚需加倍努力。在我國經(jīng)濟逐步回暖、房地產(chǎn)市場逐漸升溫、銀行信貸較為寬松的情況下,研究美國次債危機和中國資產(chǎn)證券化的發(fā)展具有一定的現(xiàn)實意義。我們不可忘記美國次債危機的教訓,要加強金融監(jiān)管,防止類似危機的發(fā)生,但更不可因噎廢食,全盤否定資產(chǎn)證券化能給中國帶來的好處,中斷資產(chǎn)證券化在中國的發(fā)展步伐?？傊?中國應(yīng)借鑒美國先進管理經(jīng)驗和方法,并總結(jié)美國次債危機的教訓,加強金融監(jiān)管,防范和化解金融風險,積極推進資產(chǎn)證券化在中國的發(fā)展。

一、次級債

次級債,全稱是“次優(yōu)級抵押貸款證券”,是相對優(yōu)先級抵押貸款證券而言的。要了解次級債,先要知道次級抵押貸款和抵押貸款證券化的含義。

次級抵押貸款是相對于優(yōu)級抵押貸款而言的,次級抵押貸款發(fā)放的對象是那些沒有信用記錄、缺乏還款能力的借款人,對這些人的信用程度和還款能力要求很低,因此,貸款的風險較大,而貸款利率也相應(yīng)比較高,典型的風險大受益高。而抵押貸款證券化是指金融機構(gòu)把所持有的流動性較差、但可在未來產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的抵押貸款匯集重組為抵押貸款群,通過信用擔?；蛟黾壓笠宰C券的形式出售給投資者的融資過程。這一過程將原先不易被出售給投資者、缺乏流動性但能夠產(chǎn)生可預期現(xiàn)金流的資產(chǎn),轉(zhuǎn)換成可以在市場上流通的證券。次級債就是以次級抵押貸款作擔保所發(fā)行的證券。

二、次債危機及其影響

由于美國金融市場十分發(fā)達,金融機構(gòu)之間的競爭非常激烈,因此,美國各商業(yè)銀行的盈利水平不斷下滑,為了提高盈利能力,擴大市場吸收更多的客戶,商業(yè)銀行開始對沒有信用記錄且缺乏還款能力的客戶發(fā)放住房抵押貸款,即為次級住房抵押貸款,簡稱次貸。由于當時房價一直上漲,因此,即使這些客戶到期不能還款,商業(yè)銀行也會因房價的上漲而得益,所以,美國的次級住房抵押貸款增長迅速。據(jù)統(tǒng)計,在2006年,美國房地產(chǎn)抵押貸款中有40%為次級貸款,總額超過了4 000億美元。美國的次債危機正是在這樣的環(huán)境下應(yīng)運而生的,它的產(chǎn)生主要是由次級住房抵押貸款證券所引起的,次級債實際是資產(chǎn)證券化的表現(xiàn)形式。由于次級住房抵押貸款缺乏流動性,故而商業(yè)銀行把這些貸款打包銷售出去,再通過信用擔?；蛟黾壍确绞胶?抵押證券公司把它們以次級債的形式賣給投資者,這樣銀行既提高了收益又解決了流動性問題。但由于次級債發(fā)行的基礎(chǔ)資產(chǎn)是次級住房抵押貸款,而次貸的借款人就是那些信用低、還貸能力不高的群體,這相對于優(yōu)級債而言,風險很高,這些借款人的還款能力主要是建立在房價上漲的基礎(chǔ)之上的,在房價高時,他們可以以房子的增值去向銀行貸款,并以此來歸還貸款甚至消費,這時一切似乎都那么美好。

事實上,起初在房價走高時,次貸的違約率確實較低,而由此發(fā)行的證券收益卻很高,因而引來了眾多的投資者,尤其是一些機構(gòu)投資者,如養(yǎng)老基金、保險公司、投資銀行等。正是由于次債市場的不斷擴大,參與的投資者不斷增多,尤其是由次債形成的金融衍生工具的迅速發(fā)展,使得次債的波及范圍越來越廣,影響越來越大。許多機構(gòu)投資者利用財務(wù)杠桿的比率不斷提高,次債市場的風險也急劇增大。而隨著房市的低迷,次貸的借款人無力還貸,還不起債的人越來越多,次貸的違約率會不斷提高,截至2006年底,美國次級抵押貸款市場的違約率達到10.5%,是優(yōu)級貸款市場的7倍,建立在次級貸基礎(chǔ)上的次債風險可想而知。投資者們不斷拋售手里的次債,導致證券價格迅速下降,更為糟糕的是,由次債所形成的金融衍生品市場受到重大打擊。由此,次債風波迅速蔓延導致了美國次債危機的爆發(fā),次債危機重創(chuàng)了美國和全球的股市,并最終引發(fā)了歷史罕見的金融海嘯,給美國經(jīng)濟乃至世界經(jīng)濟的發(fā)展帶來了巨大的影響。次債危機及金融海嘯影響甚廣,就中國而言,首先,實體經(jīng)濟受到嚴重影響,危機使得我國在外貿(mào)交易中蒙受巨大損失,在境外投資方面面臨了更大的挑戰(zhàn)。其次,中國資產(chǎn)價格波動劇烈,股市從6 000多點下降到1 000多點,使國內(nèi)投資者遭受了前所未有的災(zāi)難,阻礙了資本市場在中國的發(fā)展。最后,美國次債危機導致美元下滑,由于我國的外匯儲備巨大,且主要以美元和美元資產(chǎn)形式持有,因此,美元的走弱會使我國面臨巨額損失。

盡管次債危機給美國、中國乃至全球經(jīng)濟都帶來了巨大影響,但在經(jīng)濟金融全球化深入發(fā)展,世界金融市場聯(lián)系越來越緊密的今天,我們不可因噎廢食,不能中斷中國資產(chǎn)證券化改革的步伐,應(yīng)積極參與國際市場的競爭與合作,積極提高金融產(chǎn)品的創(chuàng)新能力,支持資產(chǎn)證券化在中國的發(fā)展,并為其提供良好的發(fā)展環(huán)境,不斷提高我國金融市場的抗風險能力。在2005年,中國建設(shè)銀行已經(jīng)發(fā)行過住房抵押貸款支持證券,在銀行間市場運作的相當成功。我國在很大程度上已經(jīng)具備了住房抵押貸款證券化的條件,在加強市場監(jiān)管的前提下,我們應(yīng)加大資產(chǎn)證券業(yè)務(wù)的發(fā)展,通過資產(chǎn)證券化防范、分散和轉(zhuǎn)移風險,提高金融市場運作的效率,推動我國投融資體制改革,提高銀行的經(jīng)營管理水平,增強我國國有銀行的整體競爭力。

三、中國資產(chǎn)證券化發(fā)展的若干政策建議

我國資產(chǎn)證券化即抵押貸款證券化的發(fā)展還存在一些障礙,如參與證券投資的機構(gòu)投資者不多、缺乏權(quán)威的中介機構(gòu)、法制不夠健全,等等。如何解決上述困難,為資產(chǎn)證券化在中國的健康穩(wěn)定發(fā)展提供有力支持,是我們應(yīng)關(guān)注和努力解決的問題。

(一)大力發(fā)展機構(gòu)投資者

機構(gòu)投資者是支持和推動資產(chǎn)證券化發(fā)展的重要力量,但我國對一些機構(gòu)投資者限制較多,因此,要放寬對此的限制, 在加強監(jiān)管的前提下,適當調(diào)整和放寬市場, 使這些擁有長期資金的機構(gòu)投資者能進入市場,這樣才能更好地發(fā)展資產(chǎn)證券化市場。

(二)加強金融監(jiān)管

高效的金融監(jiān)管是資產(chǎn)證券化健康發(fā)展的重要保障,在當前中國經(jīng)濟逐步回暖,房地產(chǎn)市場逐漸升溫,銀行信貸較為寬松的情況下,應(yīng)加強金融監(jiān)管,規(guī)范市場化行為,防范和化解資產(chǎn)證券化的發(fā)展可能給金融市場帶來的風險。同時,我國目前銀行信息披露制度還不夠完善,需要大力推進銀行信息披露制度的改革,增強信息的透明度。

(三) 完善法律制度

完善的法律制度是資產(chǎn)證券化健康發(fā)展的重要保證。要建立健全法律保障制度,加強資產(chǎn)證券化的法規(guī)建設(shè),構(gòu)筑證券化所需要的法律框架,研究制定相關(guān)的法律法規(guī),并根據(jù)我國現(xiàn)行的會計和稅收法則,在會計和稅務(wù)方面制定合適的政策,確保抵押貸款證券化的順利實施。加強各有關(guān)部門的相互協(xié)調(diào),為資產(chǎn)證券化的順利實施和健康發(fā)展提供法律保障,對試點階段的資產(chǎn)證券化實施稅收優(yōu)惠政策,以促進資產(chǎn)證券化的全面推行。

(四)完善信用評級制度

完善信用評級制度是資產(chǎn)證券化的關(guān)鍵,因此,要完善資產(chǎn)評估和信用評級制度。對于資產(chǎn)支持證券的發(fā)行,既要進行對交易機構(gòu)及資產(chǎn)支持證券考核評價的內(nèi)部評級,也要進行發(fā)行評級,且將結(jié)果公告投資者。這就要求我國的資產(chǎn)評估機構(gòu)規(guī)范資產(chǎn)評估和信用評級行為,采用科學的評級方法,完善資產(chǎn)評級制度,從而提高國內(nèi)信用評級質(zhì)量。

(五)培養(yǎng)專業(yè)人才隊伍

培養(yǎng)高素質(zhì)的專業(yè)人才是資產(chǎn)證券化發(fā)展的動力。資產(chǎn)證券化涉及金融、證券、法律、房地產(chǎn)、評估等多專業(yè)領(lǐng)域,需要既有理論基礎(chǔ)知識,又有實際操作經(jīng)驗的專業(yè)型高素質(zhì)人才, 因此要培養(yǎng)高素質(zhì)的專業(yè)人才隊伍。

隨著國際金融一體化的不斷發(fā)展,金融市場環(huán)境越加復雜,各國政府與金融機構(gòu)要及時協(xié)調(diào)和應(yīng)對,國際金融合作趨勢已成必然。金融衍生品是增強市場流動性和分散風險的良好工具,但它卻不會消滅風險。因此,我們應(yīng)吸取美國次債危機的經(jīng)驗教訓,加強國際金融合作,防范和化解金融風險,維持經(jīng)濟和金融穩(wěn)定。但我們不可因噎廢食,在金融產(chǎn)品的創(chuàng)新不斷發(fā)展的大趨勢下,資產(chǎn)證券化在中國也一定會生根發(fā)芽,茁壯成長,為了支持和保證我國資產(chǎn)證券化的健康發(fā)展,我們應(yīng)加強金融監(jiān)管,完善法律制度,提高我國金融市場的抗風險能力,為資產(chǎn)證券化在中國的發(fā)展建立良好的生存環(huán)境,促進我國經(jīng)濟的長期穩(wěn)定發(fā)展。

參考文獻:

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次貸危機的教訓范文第5篇

 

關(guān)鍵詞：次貸危機　影響　金融業(yè) 

 

一、次貸危機對我國經(jīng)濟的影響 

 

1　對我國金融業(yè)的影響 

(1)國內(nèi)金融機構(gòu)損失有限 

國內(nèi)一些金融機構(gòu)購買了部分涉及次貸的金融產(chǎn)品。由于我國國內(nèi)監(jiān)管部門對金融機構(gòu)從事境外信用衍生品交易管制仍然比較嚴格，這些銀行的投資規(guī)模并不大。雖然還沒有明確的虧損數(shù)據(jù)，但這些銀行的管理層普遍表示，由于涉及次貸的資金金額比重較小，帶來的損失對公司整體運營而言，影響輕微，少量的損失也在銀行可承受的范圍內(nèi)。 

(2)國內(nèi)金融市場動蕩加劇 

隨著國內(nèi)外金融市場聯(lián)動性的不斷增強，發(fā)達國家金融市場的持續(xù)動蕩，必將對我國國內(nèi)金融市場產(chǎn)生消極的傳導作用。一方面，會直接加劇國內(nèi)金融市場的動蕩；另一方面，外部市場的持續(xù)動蕩會從心理層面影響經(jīng)濟主體對中國市場的長期預期。以2008年年初為例，部分國際知名大型金融機構(gòu)不斷暴露的次貸巨虧引發(fā)了一輪全球性的股災(zāi)。1月份，全球股市有5.2萬億美元市值被蒸發(fā)，其中，發(fā)達國家市場跌幅為7.83％，新興市場平均跌幅為12.44％，中國A股以21.4％的跌幅位居全球跌幅的前列。 

持續(xù)動蕩所導致的不確定性會影響到市場的資金流向，加之香港市場與內(nèi)地市場的互動關(guān)系日益密切，香港市場的持續(xù)動蕩很可能對內(nèi)地市場形成實質(zhì)性的壓力。在直接融資比例不斷提高的情況下，國內(nèi)金融市場的動蕩很可能會引起國內(nèi)資產(chǎn)價格的調(diào)整，從而進一步影響國內(nèi)金融市場的穩(wěn)定。

 

2　人民幣升值預期可能加大 

在美國經(jīng)濟增長乏力的情況下，可能會采取寬松的貨幣政策和弱勢美元的匯率政策，來應(yīng)對次貸危機造成的負面影響，這些都可能加劇人民幣升值的預期。一方面，在美國采取寬松貨幣政策同時，中國趨緊的貨幣政策會加大人民幣的升值壓力。近幾年，在國際收支不平衡和流動性偏多的情況下，為了緩解國際游資投機人民幣的壓力，我國央行傾向于把人民幣存款利率與美元存款利率保持一定的距離。自次貸危機爆發(fā)后，美國為應(yīng)對次貸危機的負面影響，采取了減息等貨幣政策措施。目前，中美利差已經(jīng)形成了倒掛。如果中美貨幣政策繼續(xù)反向而行，擴大的利差將增大熱錢流入的動力，人民幣將面臨更大的升值壓力，央行的對沖也將變得更加困難。另一方面，弱勢美元政策在不斷向全球輸出流動性的同時，會直接影響人民幣對非美元貨幣的貶值。

3　貨幣政策面臨兩難抉擇 

全球經(jīng)濟的復雜多變，嚴峻挑戰(zhàn)著我國的貨幣政策。一方面，美歐等主要經(jīng)濟體開始出現(xiàn)信貸萎縮、企業(yè)獲利下降等現(xiàn)象，經(jīng)濟增長放緩、甚至出現(xiàn)衰退的可能性加大。另一方面，全球的房地產(chǎn)、股票等價格震蕩加劇，以美元計價的國際市場糧食、黃金、石油等大宗商品價格持續(xù)上漲，全球通貨膨脹壓力加大。所以，我國不但要面對美國降息的壓力，而且要應(yīng)對國內(nèi)通貨膨脹的壓力，這些都使貨幣政策面臨兩難的抉擇。目前，次貸危機還沒有結(jié)束，其對中國經(jīng)濟的影響還有待作進一步的分析和觀察。然而，可以明確的是，在現(xiàn)階段必須高度重視次貸危機對美國經(jīng)濟和全球經(jīng)濟的進一步影響，防止外部環(huán)境惡化作用于國內(nèi)整體經(jīng)濟運行。尤其是要重視觀察前期宏觀調(diào)控政策的累積效應(yīng)，結(jié)合外圍和內(nèi)部情況的變化適時做出靈活反應(yīng)，熨平經(jīng)濟波動，保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行。 

 

二、次貸危機中我國金融業(yè)的應(yīng)對措施 

 

1　金融機構(gòu)應(yīng)加強對風險控制的重視 

在經(jīng)濟持續(xù)快速增長和流動性較為寬裕的背景下，投資者對經(jīng)濟發(fā)展的前景較為樂觀，往往會低估風險。但是經(jīng)濟發(fā)展具有周期性，處在經(jīng)濟周期上升階段的經(jīng)濟主體基于盲目樂觀情緒購買的資產(chǎn)不一定就是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。美國次貸危機就是一個最新的例子。低利率和房價上漲使房地產(chǎn)市場的投機氣氛迅速激發(fā)，然而在利率提高和房價持續(xù)走低后，次貸危機迅速暴露。因此，作為經(jīng)營風險的金融機構(gòu)，永遠要將風險控制放在第一位。以商業(yè)銀行為例，近年來，我國的商業(yè)銀行紛紛完成了股份制改造，各家銀行十分重視利潤的增長，紛紛加大了信貸投入。與此同時，在我國市場上也存在著低利率和局部地區(qū)房價上漲過快的問題，因而住房抵押信貸一直被認為是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。雖然我國的情況與美國有所不同，但是我國的金融機構(gòu)包括商業(yè)銀行有必要吸取美國、歐洲等國有商業(yè)銀行在此次危機中遭受損失的教訓，保持清醒的頭腦，從預防經(jīng)濟周期波動和外部沖擊的角度出發(fā)充分估計風險，實現(xiàn)自身的穩(wěn)健經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展。 

(1)加強個人征信體系建設(shè)，提高征信體系數(shù)據(jù)質(zhì)量 

在抵押品持續(xù)升值的背景下更要重視貸款管理的基本原則，即收入所得是第一還款來源，而不是過度依賴第二還款來源。所以必須針對貸款者的所得情況進行征信，而不是僅憑貸款者自己提供的數(shù)據(jù)。因此我國商業(yè)銀行接受個人住房貸款申請后，應(yīng)及時通過中國人民銀行個人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫對借款人信用狀況進行查詢；貸款申請批準后，應(yīng)將相關(guān)信息及時錄入個人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，詳細記載借款人及其配偶的身份證號碼、購房套數(shù)、貸款金額、貸款期限、房屋抵押狀況以及違約信息等。 

(2)關(guān)注貸款抵押物的價格風險 

抵押物價格風險指隨著經(jīng)濟環(huán)境、房地產(chǎn)市場狀況的變化而導致房屋價格下跌的風險。按揭貸款期間發(fā)生突然變故，貸款人無法償還銀行貸款時，銀行不得不面對抵押物的處置問題，一旦房價下降，房屋處置變現(xiàn)后就不能補償銀行貸款的損失。而目前我國房地產(chǎn)市場正處于上升周期，房價上漲較快，在這種情況下，商業(yè)銀行不僅要對商品房實行價格，而且要對二手房交易價格、上市后房改房的交易價格進行監(jiān)督與管理。通過建立科學的定價、估價管理制度使各類房屋成交價格最大限度地接近市場實際價值，以達到規(guī)避個人住房貸款業(yè)務(wù)價格風險的作用。