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近年企業(yè)并購(gòu)案例范文第1篇

2、發(fā)展中國(guó)家加入企業(yè)并購(gòu)浪潮。發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)受本國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響和為了迎接來(lái)自外國(guó)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的挑戰(zhàn)，也加快了企業(yè)并購(gòu)和資產(chǎn)重組的步伐，其中東南亞遭受金融危機(jī)打擊的幾個(gè)國(guó)家表現(xiàn)尤為突出，這些國(guó)家的銀行界及非銀行金融機(jī)構(gòu)的并購(gòu)之風(fēng)日盛。

3、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合迭起，巨額并購(gòu)案例增多。去年末，艾克森以近790億美元的價(jià)值收購(gòu)了美國(guó)的美孚公司，創(chuàng)下西方企業(yè)并購(gòu)史上的最高紀(jì)錄，從而締造了全球最大的石油公司。今年4月，美、英、日三國(guó)的通信企業(yè)聯(lián)手合作，成立了全球最大的通信集團(tuán)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，這種強(qiáng)強(qiáng)合并對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響十分巨大，它極大地沖擊了原有的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，刺激更多的企業(yè)為維持其在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)地位不得不卷入更加狂熱的并購(gòu)浪潮之中。

4、跨洲和跨國(guó)并購(gòu)頻繁。1998年以來(lái)，國(guó)際上許多巨型公司和重要產(chǎn)業(yè)都卷入了跨國(guó)并購(gòu)，美國(guó)的許多大企業(yè)在歐洲和亞洲大量進(jìn)行同業(yè)收購(gòu)，如美國(guó)得克薩斯公用事業(yè)收購(gòu)英國(guó)能源集團(tuán)；美國(guó)環(huán)球影視公司收購(gòu)荷蘭的波利格來(lái)姆公司等。而海外公司收購(gòu)美國(guó)公司也同樣出現(xiàn)了前所未有的大手筆和快節(jié)奏，如德國(guó)的戴姆勒收購(gòu)了美國(guó)的克萊斯勒；英國(guó)石油公司對(duì)美國(guó)阿莫科石油公司的并購(gòu)。發(fā)生在歐洲和亞洲內(nèi)部的跨國(guó)并購(gòu)之風(fēng)也出現(xiàn)了空前未有的增長(zhǎng)勢(shì)頭，如英國(guó)制藥企業(yè)收購(gòu)瑞典的制藥企業(yè)；法國(guó)的石油公司收購(gòu)比利時(shí)的煉油廠；菲律賓黎剎水泥公司與印尼錦石水泥廠的合并等。進(jìn)入1999年以后，跨國(guó)并購(gòu)更是異常迅猛，先后出現(xiàn)了福特收購(gòu)沃爾沃、英美煙草公司收購(gòu)荷蘭樂福門和法國(guó)雷諾汽車收購(gòu)日本的日產(chǎn)汽車等跨國(guó)并購(gòu)案例。

5、同行業(yè)橫向并購(gòu)多，跨行業(yè)并購(gòu)少；合作型并購(gòu)增多，惡意兼并減少。1998年以來(lái)的全球同行業(yè)橫向并購(gòu)幾乎涉及所有行業(yè)：石油、化工、鋼鐵、汽車、金融、電信等等重要支柱產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)。在同行業(yè)并購(gòu)中，有兩個(gè)重要趨向：第一，電信業(yè)成為并購(gòu)最頻繁的行業(yè)。以去年的美國(guó)為例，該國(guó)信息產(chǎn)業(yè)的合并總額較上年增長(zhǎng)了386％；第二，服務(wù)行業(yè)并購(gòu)案例居多。這充分說(shuō)明了各國(guó)企業(yè)正加緊調(diào)整本國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，并試圖在服務(wù)行業(yè)爭(zhēng)奪更多的世界市場(chǎng)份額。

企業(yè)再掀橫向并購(gòu)之風(fēng)的動(dòng)向表明，規(guī)模效應(yīng)隨著跨國(guó)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，越來(lái)越受到企業(yè)的重視。值得指出的是，自1998年以來(lái)，企業(yè)在出現(xiàn)并購(gòu)行為的同時(shí)特雖強(qiáng)調(diào)合作。據(jù)調(diào)查，去年以來(lái)，幾乎所有重要的并購(gòu)協(xié)議，都是在當(dāng)事雙方經(jīng)過(guò)謹(jǐn)慎選擇、長(zhǎng)時(shí)間接觸、耐心協(xié)商和洽談之后達(dá)成的，沒有再次出現(xiàn)80年代的惡意并購(gòu)行為。

6、跨行業(yè)并購(gòu)在高新技術(shù)領(lǐng)域興起，并出現(xiàn)了一股引人注目的產(chǎn)業(yè)融合潮。

自1998年底至今，高新技術(shù)領(lǐng)域的并購(gòu)出現(xiàn)了十分明顯的產(chǎn)業(yè)融合現(xiàn)象。通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)融合是當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)中一個(gè)值得關(guān)注的新動(dòng)向。隨著數(shù)字化技術(shù)的迅速發(fā)展，計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)業(yè)同傳統(tǒng)媒體相互融合，并使數(shù)字化技術(shù)向通信業(yè)、娛樂業(yè)等許多行業(yè)迅速滲透，給產(chǎn)業(yè)性質(zhì)帶來(lái)了革命性的變化，甚至創(chuàng)造出一些新的產(chǎn)業(yè)。例如雅虎與?？怂构韭?lián)手以及美國(guó)在線與哥倫比亞廣播公司聯(lián)合等，就是媒體業(yè)同網(wǎng)絡(luò)業(yè)相互融合的實(shí)例。并購(gòu)使產(chǎn)業(yè)融合迅速進(jìn)行，必將對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變遷和經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)極其深刻的影響。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此已給予了極其充分的關(guān)注和研究。

此次全球并購(gòu)浪潮的另一顯著特點(diǎn)表現(xiàn)為，并購(gòu)是一種戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)型的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，是企業(yè)著眼于未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)略性行動(dòng)，不是出于目前的經(jīng)營(yíng)或財(cái)務(wù)壓力，而進(jìn)行股票市場(chǎng)炒作的短期戰(zhàn)術(shù)行為。因此，經(jīng)濟(jì)專家們指出，只要跨國(guó)重組和結(jié)構(gòu)調(diào)整沒有完成，全球性的并購(gòu)活動(dòng)就會(huì)繼續(xù)下去。國(guó)際經(jīng)濟(jì)專家還指出，此次并購(gòu)浪潮是以合作型和換股方式為主，并不需要大量的現(xiàn)金投放和股市交易，因此不會(huì)出現(xiàn)像30年代早期或60年代后期那樣的由企業(yè)合并引發(fā)的大的股市動(dòng)蕩。這一特點(diǎn)也為此次并購(gòu)浪潮的持續(xù)健康發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。

全球企業(yè)并購(gòu)的原因及背景1998

年以來(lái)全球企業(yè)并購(gòu)出現(xiàn)新動(dòng)向并非偶然，它是國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)局勢(shì)變化的反映，也是全球一體化程度加深、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力加劇、技術(shù)進(jìn)步加決的結(jié)果，又反過(guò)來(lái)促進(jìn)全球一體化、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)和技術(shù)進(jìn)步。據(jù)分析，全球企業(yè)并購(gòu)的原因有以下幾點(diǎn)：·90年代初，區(qū)域經(jīng)濟(jì)集團(tuán)化打破了舊的世界經(jīng)濟(jì)格局，傳統(tǒng)的國(guó)際貿(mào)易壁壘呈現(xiàn)被區(qū)域壁壘取代之勢(shì)。區(qū)域經(jīng)濟(jì)集團(tuán)化的貿(mào)易轉(zhuǎn)移效應(yīng)，導(dǎo)致原來(lái)以出口方式進(jìn)入市場(chǎng)的區(qū)外公司因受到歧視而只能以直接投資代替商品出口，并選擇在一體化區(qū)域內(nèi)部并購(gòu)企業(yè)進(jìn)行直接生產(chǎn)。

·世界市場(chǎng)的供給能力增長(zhǎng)快于需求能力的擴(kuò)大，是導(dǎo)致企業(yè)并購(gòu)的必然結(jié)果。90年代中期以來(lái)全球科技產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，在科技革命的推動(dòng)下，新興產(chǎn)業(yè)蓬勃興起，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)也煥發(fā)生機(jī)。產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展與市場(chǎng)擴(kuò)張緩慢之間的矛盾日益突出。擴(kuò)展自身實(shí)力，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力成為企業(yè)的必然選擇。另外，高技術(shù)的迅速更新、計(jì)算機(jī)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)的迅猛發(fā)展和世界金融市場(chǎng)的迅速擴(kuò)張也為本次企業(yè)并購(gòu)提供了前提。

·作為全球一體化的一部分，歐洲一體化進(jìn)程的加快也為本次跨國(guó)并購(gòu)帶來(lái)了壓力和動(dòng)力。據(jù)分析，1998年歐洲許多并購(gòu)案都是著眼于歐洲一體化所帶來(lái)的更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)而著手的。一體化完成后，歐洲的經(jīng)濟(jì)國(guó)界將逐漸消失。統(tǒng)一貨幣歐元的面世，使歐洲的洲際型金融和股票交易市場(chǎng)的建立也勢(shì)在必行?？梢韵胍?，歐洲金融市場(chǎng)的建立，將為歐洲內(nèi)部及跨大西洋的融資提供更多的便利，同時(shí)也為歐洲跨國(guó)并購(gòu)帶來(lái)新的便利和動(dòng)力。

·信息技術(shù)突破性發(fā)展已經(jīng)并正在成為企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)變革的方向。由信息技術(shù)突破而引發(fā)的組織管理制度創(chuàng)新洪流，正將企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)與范圍經(jīng)濟(jì)提高到一個(gè)嶄新的水平。這種推動(dòng)在金融業(yè)、銀行業(yè)的效果最為明顯。在1998年全球并購(gòu)中，銀行、保險(xiǎn)公司和證券公司占整個(gè)并購(gòu)總額的40％以上?！の鞣絿?guó)家政府近來(lái)對(duì)企業(yè)并購(gòu)放松限制，對(duì)本次并購(gòu)也起到了推波助瀾的作用。企業(yè)并購(gòu)尤其是橫向并購(gòu)容易形成壟斷，西方國(guó)家對(duì)此一向比較慎重。但隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，國(guó)界的約束力不斷減弱，在一國(guó)國(guó)內(nèi)某種商品獨(dú)霸市場(chǎng)的可能性大大減少?；诖?，近年來(lái)，從美國(guó)到歐洲、從西方的商界到政界都開始對(duì)企業(yè)并購(gòu)變得容忍，甚至支持。全球企業(yè)并購(gòu)可能造成的影響

本次全球并購(gòu)浪潮可能會(huì)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)和其他有關(guān)方面產(chǎn)生正負(fù)兩方面的影響。首先，它將在一定程度上打破區(qū)域集團(tuán)化的分隔局面，加速經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程。90年代以來(lái)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)集團(tuán)化趨勢(shì)的增強(qiáng)在對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的合作和整體發(fā)展起到積極促進(jìn)作用的同時(shí)，也對(duì)全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展造成了不利的影響，妨礙了不同集團(tuán)的國(guó)家間商品和資本的自由流動(dòng)。大規(guī)?？鐕?guó)企業(yè)并購(gòu)不僅是對(duì)不利于世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貿(mào)易保護(hù)主義的突破，也是對(duì)當(dāng)今世界范圍內(nèi)興起的地區(qū)經(jīng)濟(jì)集團(tuán)化運(yùn)動(dòng)所產(chǎn)生的封閉性不良后果一定程度的糾偏。

其次，它將對(duì)當(dāng)今處于低迷的世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定的刺激作用。隨著企業(yè)并購(gòu)之后自身實(shí)力的增強(qiáng)，企業(yè)的科技開發(fā)和市場(chǎng)開拓能力通常也將得到提高。這些合并后的企業(yè)群對(duì)所在國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展將會(huì)產(chǎn)生一定的推動(dòng)作用，最終帶動(dòng)整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。第三，它將進(jìn)一步加速生產(chǎn)國(guó)際化進(jìn)程。二戰(zhàn)以來(lái)，跨國(guó)公司的發(fā)展已經(jīng)促成了以“世界為工廠”，以“各國(guó)為車間”的國(guó)際生產(chǎn)協(xié)作體系，此次企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)無(wú)疑將成為跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的一個(gè)重要內(nèi)容，通過(guò)跨國(guó)公司的發(fā)展進(jìn)而加速經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程。第四，它還對(duì)國(guó)際間的反托拉斯法和企業(yè)管理制度發(fā)出了挑戰(zhàn)。目前世界上有60多個(gè)國(guó)家有反托拉斯法及管理機(jī)構(gòu)。但管理重點(diǎn)、標(biāo)準(zhǔn)和程序各不相同，給跨國(guó)并購(gòu)帶來(lái)障礙，甚至相互沖突，而且使并購(gòu)案耗費(fèi)時(shí)日和行政費(fèi)用，增加并購(gòu)成本。目前，美國(guó)司法部正著手研究同其他國(guó)家的跨國(guó)并購(gòu)協(xié)調(diào)問(wèn)題。一旦具體方案出臺(tái)，必將對(duì)許多國(guó)家企業(yè)和外貿(mào)的立法和司法造成重要影響。

第五，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，可能會(huì)出現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張和市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪輪番升級(jí)的大競(jìng)賽。巨型企業(yè)合并不但不會(huì)帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的減少，反而會(huì)在規(guī)模迅速膨脹的基礎(chǔ)上進(jìn)一步加劇競(jìng)爭(zhēng)。超大規(guī)模企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)將更加慘烈、更加無(wú)情，尤其是在目前許多行業(yè)生產(chǎn)過(guò)剩的情況下，競(jìng)爭(zhēng)失敗者將被無(wú)情地淘汰。另外，不斷升級(jí)的大競(jìng)賽還將越來(lái)越多的發(fā)展中國(guó)家也卷入了這個(gè)漩渦之中，甚至亞洲一些開放程度較低的國(guó)家，也被西方發(fā)達(dá)國(guó)家趁金融風(fēng)暴之危大批入境攻城略地。

第六，將有利于發(fā)達(dá)國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)地位的進(jìn)一步確立和提高。在這場(chǎng)大競(jìng)賽中，發(fā)達(dá)國(guó)家憑借其資本實(shí)力占居優(yōu)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)地位，發(fā)展中國(guó)家將面臨更大的壓力。因此，總的看來(lái)，此次并購(gòu)浪潮有利于加強(qiáng)發(fā)達(dá)國(guó)家在世界經(jīng)濟(jì)中的中心地位和主動(dòng)權(quán)；發(fā)展中國(guó)家如果不能采取適當(dāng)措施，可能會(huì)在這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中更加被動(dòng)和失利。第七，并購(gòu)中出現(xiàn)的誤區(qū)將給合并后的企業(yè)發(fā)展帶來(lái)不利影響。在目前的并購(gòu)熱中存在如下誤區(qū)：企業(yè)把注意力更多地放在達(dá)成協(xié)議上，而不是實(shí)際的融合上，錯(cuò)把并購(gòu)本身當(dāng)成企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。第八，跨國(guó)并購(gòu)可能導(dǎo)致對(duì)管理權(quán)的爭(zhēng)奪和更為激烈的文化沖突。這些爭(zhēng)奪和沖突將隨著無(wú)形資產(chǎn)地位的提高和跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)的增加而日益凸現(xiàn)。

近年企業(yè)并購(gòu)案例范文第2篇

一、世界軟件與IT服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)并購(gòu)活動(dòng)發(fā)展態(tài)勢(shì)

近年來(lái)，世界IT技術(shù)市場(chǎng)并購(gòu)活動(dòng)較為活躍，2007年IT技術(shù)市場(chǎng)并購(gòu)達(dá)到了階段性的高點(diǎn)，并購(gòu)交易數(shù)量為713件，比2006年的577件增長(zhǎng)23.6%，交易金額高達(dá)1267億歐元，比2006年的877億歐元增長(zhǎng)44.5%。然而由于次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)的爆發(fā)，從2008年開始，世界IT技術(shù)市場(chǎng)并購(gòu)活動(dòng)出現(xiàn)了顯著下降。2008年，全球技術(shù)領(lǐng)域共發(fā)生570件并購(gòu)案，比2007年減少20.1%；并購(gòu)金額為932億歐元，比2007年減少26.4%。2009年仍然持續(xù)了2008年的下降態(tài)勢(shì)，全年并購(gòu)交易量和交易額分別為297件和368億歐元，分別比2008年下降47.9％和60.5％。圖1顯示了金融危機(jī)前后全球IT市場(chǎng)并購(gòu)變化。

軟件與IT服務(wù)（SITS）外包產(chǎn)業(yè)無(wú)疑是全球IT市場(chǎng)并購(gòu)活動(dòng)中最為活躍的領(lǐng)域。軟件與IT服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)并購(gòu)從2003年開始出現(xiàn)了快速的增長(zhǎng)，尤其是2005年該產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)數(shù)量急速上升，2006年并購(gòu)金額達(dá)到了階段性的高點(diǎn)。2008年受到金融危機(jī)的影響，無(wú)論從交易數(shù)量還是金額的絕對(duì)值來(lái)看，均較2007年有較大回落。但是相比較于其他IT技術(shù)領(lǐng)域的并購(gòu)來(lái)說(shuō)，軟件與IT服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)共發(fā)生394件并購(gòu)案，并購(gòu)金額為730億美元，占當(dāng)年IT技術(shù)市場(chǎng)并購(gòu)交易額的78%，比2007年的58%提高了20個(gè)百分點(diǎn)。

盡管軟件和IT服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)是風(fēng)險(xiǎn)投資最為關(guān)注的領(lǐng)域，但由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗，企業(yè)資金緊張，再加上資本市場(chǎng)仍顯疲弱，2009年上半年并購(gòu)活動(dòng)繼續(xù)延續(xù)2008年的低迷態(tài)勢(shì)。但是隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇跡象增強(qiáng)，企業(yè)對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心也隨之提升，提前布局，并購(gòu)有潛力的技術(shù)和企業(yè)成為軟件和IT企業(yè)的重要戰(zhàn)略選擇。根據(jù)TechCrunch統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2009年第三季度新成立創(chuàng)業(yè)公司數(shù)量、風(fēng)險(xiǎn)投資額、并購(gòu)交易量都穩(wěn)步上漲。而且越來(lái)越多的企業(yè)意識(shí)到在2008年大幅削減研發(fā)費(fèi)用后，為保持和增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，并購(gòu)是更為快捷的發(fā)展途徑。

從并購(gòu)活動(dòng)的主導(dǎo)區(qū)域來(lái)看，仍然是以歐美為主要市場(chǎng)。尤其是美國(guó)憑借其在信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和商務(wù)管理模式創(chuàng)新中的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，一直以來(lái)成為全球軟件與IT服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)并購(gòu)最為活躍的區(qū)域市場(chǎng)。2009年，在信息技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域，美國(guó)企業(yè)并購(gòu)數(shù)量占全球總交易量的51%，比2008年占比46%還有所上升，其他國(guó)家均不超過(guò)10%。2009年美國(guó)企業(yè)并購(gòu)金額占全球并購(gòu)總額的比例為56%，比2008年的69%略有下降。

雖然美歐仍是軟件和IT服務(wù)外包領(lǐng)域并購(gòu)熱點(diǎn)區(qū)域，但是亞洲在金融危機(jī)后表現(xiàn)出的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)備受矚目。2009年亞洲在軟件和IT服務(wù)外包領(lǐng)域的并購(gòu)活動(dòng)繼續(xù)快速擴(kuò)張，其并購(gòu)交易金額占全球比重顯著上升，從2008年的13%上升到25%，而相比之下，歐洲的并購(gòu)交易金額所占比重卻從2008年的39%下降到了2009年的17%。

二、全球軟件和IT服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因

軟件和IT服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)的不斷成熟加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。企業(yè)為了生存和發(fā)展，必須千方百計(jì)提高自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。企業(yè)之間的兼并重組能使企業(yè)在較短時(shí)間內(nèi)擴(kuò)充實(shí)力、獲得市場(chǎng)和客戶，是企業(yè)獲得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的捷徑和重要手段。在這一因素的驅(qū)動(dòng)下，軟件和IT服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)日益頻繁，并購(gòu)方式趨向多樣化。從近年來(lái)的并購(gòu)案例看，軟件和IT服務(wù)外包企業(yè)間的并購(gòu)主要表現(xiàn)出以下動(dòng)因：

1. 擴(kuò)大市場(chǎng)份額，保持和提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)地位。并購(gòu)一般是通過(guò)兼并（Merger）和收購(gòu)（Acquisition）使得企業(yè)的控制權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移，如果并夠成功，收購(gòu)方將獲得被收購(gòu)方原有的市場(chǎng)，甚至可以擴(kuò)大市場(chǎng)份額。通過(guò)收購(gòu)自身具有但競(jìng)爭(zhēng)力弱的技術(shù)或產(chǎn)品，擴(kuò)大自身原有產(chǎn)品的市場(chǎng)份額，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。IBM通過(guò)過(guò)去10年中的幾十起收購(gòu)，極大地增強(qiáng)了已有產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)――覆蓋應(yīng)用開發(fā)、系統(tǒng)管理和安全、信息管理、協(xié)作、中間件等，逐漸成為能夠向客戶提供一體化解決方案的全I(xiàn)T供應(yīng)商。2009年IBM以12億美元收購(gòu)商業(yè)智能軟件SPSS，大大增強(qiáng)其在商業(yè)智能細(xì)分產(chǎn)品領(lǐng)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。

2. 獲取先進(jìn)的技術(shù)和管理，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品升級(jí)。并購(gòu)可以獲取自己不具備的先進(jìn)技術(shù)或產(chǎn)品，擴(kuò)充產(chǎn)品線，直接實(shí)現(xiàn)技術(shù)和產(chǎn)品的升級(jí)換代，提高向客戶提供系統(tǒng)解決方案的能力。2009年4月，Oracle以74億美元收購(gòu)Sun。通過(guò)這項(xiàng)收購(gòu)，Oracle可以向企業(yè)客戶提供從硬件到基礎(chǔ)軟件、支撐軟件，再到企業(yè)管理應(yīng)用軟件的整體解決方案。另外，云計(jì)算逐步成為計(jì)算的主流模式后，對(duì)已有軟硬件技術(shù)、產(chǎn)品、市場(chǎng)格局將帶來(lái)深遠(yuǎn)影響，加速新一輪網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。2009年HP以27億美元現(xiàn)金價(jià)格收購(gòu)網(wǎng)絡(luò)軟件及設(shè)備生產(chǎn)商3Com，意欲成為云計(jì)算時(shí)代云基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商。

3. 獲取人才、網(wǎng)絡(luò)和客戶等資源，提升行業(yè)戰(zhàn)略地位。并購(gòu)可以直接獲取更多的人才、網(wǎng)絡(luò)和客戶資源，尤其是通過(guò)軟件的鎖定特性，快速拓展市場(chǎng)空間，整體提升企業(yè)在本行業(yè)中的戰(zhàn)略地位。Oracle通過(guò)2004年收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手PeopleSoft和2006年收購(gòu)Siebel，獲得了龐大的用戶群體，進(jìn)一步推動(dòng)其數(shù)據(jù)庫(kù)、企業(yè)管理應(yīng)用軟件的銷售。Google通過(guò)對(duì)YouTube的收購(gòu)，迅速獲得在線視頻領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。

4. 跨入新行業(yè)，實(shí)施多元化戰(zhàn)略。并購(gòu)是企業(yè)跨入新行業(yè)新領(lǐng)域最快捷的途徑。為實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，收購(gòu)經(jīng)營(yíng)非本企業(yè)核心業(yè)務(wù)的企業(yè)，以并購(gòu)方式快速實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，從而分散經(jīng)營(yíng)和投資風(fēng)險(xiǎn)。近十年以來(lái)，IT系統(tǒng)投入呈逐漸軟化的趨勢(shì)，硬件比重不斷減少，軟件和服務(wù)比重穩(wěn)步提高。隨著“軟件即服務(wù)（soft as a service，SaaS）”概念的蓬勃發(fā)展，這種趨勢(shì)有望加速。2009年軟件企業(yè)間的并購(gòu)出現(xiàn)的一個(gè)新的特點(diǎn)是，面對(duì)SaaS、云計(jì)算等不斷涌現(xiàn)的新計(jì)算模式可能對(duì)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的沖擊，傳統(tǒng)硬件廠商追隨IBM和HP通過(guò)大量的收購(gòu)軟件服務(wù)商向服務(wù)轉(zhuǎn)型而獲得成功的腳步，開始了大量的轉(zhuǎn)型收購(gòu)。2009年，Xerox以64億美元收購(gòu)ACS，DELL以39億元收購(gòu)Perot Systems就是這種行為的典型代表。

三、中國(guó)在政策和市場(chǎng)的雙重驅(qū)動(dòng)下并購(gòu)整合趨勢(shì)明顯

由于中國(guó)在此次金融危機(jī)中受到的沖擊較小，再加上中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、外貿(mào)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型等新變革，中國(guó)的軟件和IT服務(wù)外包業(yè)迎來(lái)了難得的發(fā)展機(jī)遇。2009年，中國(guó)政府出臺(tái)了更加優(yōu)惠的稅收政策促進(jìn)軟件與信息服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。對(duì)20個(gè)確定為服務(wù)外包示范城市內(nèi)的技術(shù)先進(jìn)型服務(wù)外包企業(yè)，自2009年1月1日起至2013年12月31日，對(duì)符合條件的技術(shù)先進(jìn)型服務(wù)企業(yè)減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅，對(duì)技術(shù)先進(jìn)型服務(wù)外包企業(yè)離岸服務(wù)外包收入免征營(yíng)業(yè)稅。根據(jù)計(jì)世資訊（CCWResearch）的研究報(bào)告《2009-2010年中國(guó)IT服務(wù)市場(chǎng)研究年度報(bào)告》的研究結(jié)果表明，2009年中國(guó)IT服務(wù)總體市場(chǎng)規(guī)模為1020.8億元人民幣，比2008年的878.6億元同比增長(zhǎng)16.2%。

在這一系列利好政策和市場(chǎng)發(fā)展的雙重驅(qū)動(dòng)下，2009年中國(guó)IT行業(yè)共發(fā)生并購(gòu)案例44起，已披露金額案例數(shù)量為26起，涉及并購(gòu)金額為4.38億美元，其中中國(guó)企業(yè)跨境并購(gòu)案例15起，已披露金額案例數(shù)量為5起，平均并購(gòu)金額為2127萬(wàn)美元；境內(nèi)并購(gòu)案例29起，已披露金額案例數(shù)量為21起，平均并購(gòu)金額為1579萬(wàn)美元（見表1）。

與2008年相比，2009年并購(gòu)案例數(shù)量下降15.4%，涉及并購(gòu)金額下降63.9%，已披露金額案例數(shù)量下降23.5%，平均并購(gòu)金額下降52.8%。就2009年年內(nèi)而言，并購(gòu)案例數(shù)量穩(wěn)中有升，涉及并購(gòu)金額快速增長(zhǎng)，自第二季度起并購(gòu)金額環(huán)比增長(zhǎng)均超過(guò)50%，第四季度并購(gòu)金額環(huán)比增長(zhǎng)更是高達(dá)223.3%。通過(guò)這些統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出，中國(guó)軟件和IT服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)雖然目前仍在低位運(yùn)行，但已經(jīng)顯示出較強(qiáng)的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。

根據(jù)安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所(Ernst & Young)最新報(bào)告稱，2010年第二季度全球IT市場(chǎng)共進(jìn)行了577筆并購(gòu)交易。其中美國(guó)IT市場(chǎng)共進(jìn)行了272筆并購(gòu)交易，排名首位。中國(guó)占33筆，交易數(shù)量排名第三。表2顯示了2010年以來(lái)中國(guó)部分軟件和IT服務(wù)外包企業(yè)并購(gòu)案。

綜上所述，金融危機(jī)雖然對(duì)軟件與服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)有一定影響，但也給產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)了新的機(jī)遇。表2顯示了2010年以來(lái)中國(guó)部分軟件和IT服務(wù)外包企業(yè)并購(gòu)案。據(jù)咨詢公司NASSCOM分析，2020年整個(gè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達(dá)到1.5萬(wàn)億美元，80%將來(lái)自新領(lǐng)域。隨著國(guó)際金融危機(jī)的緩和，軟件與IT服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)在短暫休整后，并購(gòu)活動(dòng)也將隨之進(jìn)入發(fā)展的快車道。中國(guó)的軟件和IT服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)在經(jīng)過(guò)了十幾年的發(fā)展之后，已經(jīng)初具規(guī)模，但是相比于IBM、惠普等國(guó)際巨頭，無(wú)論是規(guī)模實(shí)力還是服務(wù)能力都差異巨大，整體市場(chǎng)集中度較低。因此，可以預(yù)計(jì)，中國(guó)在未來(lái)幾年軟件和IT服務(wù)外包并購(gòu)將相當(dāng)頻繁和密集，因?yàn)檫@是加速市場(chǎng)整合的最快捷的途徑。

參考文獻(xiàn)：

[1] 葛清平. 《產(chǎn)業(yè)利好，國(guó)產(chǎn)軟件并購(gòu)出擊》，中國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)報(bào)，2010-2-8

近年企業(yè)并購(gòu)案例范文第3篇

關(guān)鍵詞：港口并購(gòu) 迪拜世界

2009年11月，曾經(jīng)領(lǐng)先全球的港口業(yè)投資商――迪拜世界（Dubai World）宣布債務(wù)重組，“迪拜債務(wù)危機(jī)”爆發(fā)并迅速波及至全球，包括國(guó)內(nèi)天津港、青島港、煙臺(tái)港在內(nèi)的三大港口集團(tuán)以及中海集運(yùn)、中國(guó)遠(yuǎn)洋、中遠(yuǎn)太平洋、新世界發(fā)展等上市公司都受此牽連。2005至2006年間，迪拜世界下屬的迪拜環(huán)球港口（DP world，即“DPW”）先后斥巨資收購(gòu)了CSX國(guó)際集裝箱港集團(tuán)、英國(guó)鐵行輪船公司（P&O），其中后者的并購(gòu)案金額高達(dá)68億美元。相對(duì)于馬士基、和記黃埔這些運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健的港口公司，迪拜的激進(jìn)式擴(kuò)張雖然實(shí)現(xiàn)了公司的快速發(fā)展，并在短時(shí)期內(nèi)成長(zhǎng)為全球港口業(yè)巨頭，但其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也隨之急劇攀升，并最終引發(fā)了債務(wù)危機(jī)。由此可見，在當(dāng)前形勢(shì)下，國(guó)內(nèi)港口業(yè)如何采取可行的并購(gòu)策略，如何在實(shí)現(xiàn)企業(yè)迅速發(fā)展的基礎(chǔ)上保持其運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)的穩(wěn)健性，無(wú)疑是非常引人關(guān)注的。

一、全球港口業(yè)并購(gòu)的歷史進(jìn)程及呈現(xiàn)特點(diǎn)

（一）全球港口業(yè)并購(gòu)的歷史進(jìn)程

1、第一階段（80年代至90年代中期）

該階段又被稱為起步階段。在此時(shí)期，全球各大港口運(yùn)營(yíng)商的經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)為鞏固母港市場(chǎng)，其跨區(qū)域或跨國(guó)并購(gòu)交易較少出現(xiàn)。據(jù)專業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)（SDC）資料統(tǒng)計(jì)，此期間內(nèi)全球并購(gòu)交易額為62.55億美元，并購(gòu)交易所涉金額一般較低。

2、第二階段（90年代中期至2005年）

該階段又被稱為發(fā)展階段。在此期間，HPH（和記黃埔）、PSA（新加坡港務(wù)）等港口巨頭均加緊了對(duì)外擴(kuò)張步伐，并初步奠定了其市場(chǎng)地位。例如，1999年HPH收購(gòu)鹿特丹ECT，2001年P(guān)SA收購(gòu)歐洲HNN，均為較典型的并購(gòu)案例。

3、第二階段（2005年至今）

該階段又被稱為階段。在此期間，全球性的港口并購(gòu)活動(dòng)空前活躍，并購(gòu)金額及數(shù)量均達(dá)到了歷史的最高點(diǎn)，迪拜世界（Dubai World）成為了該階段當(dāng)之無(wú)愧的領(lǐng)軍者，這些并購(gòu)活動(dòng)時(shí)至今日對(duì)全球港口業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了重大影響。

（二）全球港口業(yè)并購(gòu)的主要特點(diǎn)

1、以跨國(guó)并購(gòu)為主導(dǎo)

作為承擔(dān)全球貿(mào)易的主要運(yùn)輸方式，航運(yùn)業(yè)是諸多運(yùn)輸方式中全球化程度最為明顯的，而服務(wù)于航運(yùn)業(yè)的港口，其投資與布局也相應(yīng)的呈現(xiàn)出全球化趨勢(shì)。根據(jù)Thomson公司并購(gòu)專業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)SDC的資料顯示，從1980-2007年間全球共發(fā)生了1235宗港口并購(gòu)案例，其中屬于跨國(guó)并購(gòu)的為489例，約占40%；而在2005-2007年的港口并購(gòu)潮中，跨國(guó)并購(gòu)案例為142例，約占該期間港口并購(gòu)案例的百分之四十以上。由此可見，港口跨國(guó)并購(gòu)參與者的行業(yè)地位、交易金額、影響程度等均顯著高于國(guó)內(nèi)并購(gòu)，此期間內(nèi)許多國(guó)內(nèi)港口企業(yè)如上海港等也參與了其中。

2、政治因素影響較深

2006年，迪拜環(huán)球港口（DPW）出資68億美元收購(gòu)英國(guó)鐵行港口集團(tuán)（P&O）的全球業(yè)務(wù)，其中包括位于美國(guó)紐約、新澤西、巴爾的摩、新奧爾良、邁阿密、費(fèi)城六個(gè)港口的業(yè)務(wù)。但是，該收購(gòu)進(jìn)程卻遭到了美國(guó)國(guó)會(huì)及六港口所在地州政府的阻擾，雖有時(shí)任美國(guó)總統(tǒng)布什的鼎力支持，該并購(gòu)計(jì)劃最后仍遭到了失敗，DPW被迫將其轉(zhuǎn)讓與美國(guó)本土的公司。由此可見，由于港口的戰(zhàn)略意義及區(qū)域定位，其收購(gòu)行為很難繞過(guò)政治因素，許多國(guó)家對(duì)于涉及國(guó)家安全的港口、能源、電信等重要基礎(chǔ)設(shè)施，都設(shè)置了嚴(yán)格的審查程序，并且還包括直接出面干涉的可能。

3、并購(gòu)者日益多元化

據(jù)SDC的權(quán)威統(tǒng)計(jì)，越來(lái)越多的港口并購(gòu)案例實(shí)施者并非為港口運(yùn)營(yíng)商或船公司等上下游企業(yè)，而是金融資本或石油資本，前者近年來(lái)在國(guó)際港口并購(gòu)案例中所占的比例為40%，后者則與前者基本持平。以迪拜世界（Dubai World）為例，這是一家業(yè)務(wù)橫跨房地產(chǎn)和港口的企業(yè)集團(tuán)，其經(jīng)營(yíng)的港口和運(yùn)輸集團(tuán)業(yè)務(wù)遍及全球，并且具有強(qiáng)烈的政府背景以及石油資本作為其依托。此外，近年來(lái)歐美地區(qū)私人股權(quán)投資、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)資金等金融機(jī)構(gòu)也開始介入港口并購(gòu)活動(dòng)，其資本運(yùn)作力度超過(guò)了業(yè)內(nèi)本身，港口所具有的壟斷性、穩(wěn)定性是吸引其投資的關(guān)鍵。

二、國(guó)內(nèi)港口業(yè)并購(gòu)實(shí)施現(xiàn)狀及啟示性建議

（一）國(guó)內(nèi)港口業(yè)并購(gòu)實(shí)施的現(xiàn)狀

2006年5月30日，上海港集團(tuán)旗下的A股上市公司――G上港開始停牌并稱將有重大事項(xiàng)公告，這標(biāo)志著繼廈門港、大連港、天津港成功登陸香港聯(lián)交所主板后，內(nèi)地港口的領(lǐng)軍企業(yè)――上海國(guó)際港務(wù)股份有限公司也基本實(shí)現(xiàn)了整體上市。據(jù)悉，近年來(lái)內(nèi)地港口因經(jīng)濟(jì)向好其投資前景日趨受到關(guān)注，“十一五”期間各地港口紛紛加速擴(kuò)建，“十二五”期間受國(guó)家政策影響其整合并購(gòu)步伐將加快。

目前，國(guó)內(nèi)大小港口的總數(shù)量已超過(guò)1500個(gè)，其中規(guī)模居于領(lǐng)先的55個(gè)港口已有外資進(jìn)入，世界上最大的四家港航集團(tuán)――香港和記黃埔、新加坡港務(wù)、丹麥馬士基、荷蘭鐵行渣華都已進(jìn)入我國(guó)，例如和記黃埔已參與經(jīng)營(yíng)國(guó)內(nèi)數(shù)家集裝箱港口，包括上海、廈門、汕頭、鹽田、北侖、江門等。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)港口企業(yè)的整合也在加速，由于受到投資主體國(guó)有化以及地域保護(hù)的限制，這種整合多是出于戰(zhàn)略合作的形式，例如2009年山東省內(nèi)的青島港、日照港、煙臺(tái)港結(jié)為合作聯(lián)盟，合力建設(shè)東北亞國(guó)際航運(yùn)中心；再如，為爭(zhēng)奪長(zhǎng)江航運(yùn)優(yōu)勢(shì)，2008年張家港港與重慶港簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，實(shí)現(xiàn)了一次跨區(qū)域的合作。從目前來(lái)看，以區(qū)域內(nèi)合作為基礎(chǔ)，拓展區(qū)域外合作、力爭(zhēng)國(guó)際化合作正成為國(guó)內(nèi)港口業(yè)的主流理念。

（二）國(guó)內(nèi)港口并購(gòu)的啟示性建議

從全球港口業(yè)并購(gòu)的歷程與特點(diǎn)來(lái)看，其成功案例與失敗案例是并存的，雖然大多數(shù)并購(gòu)案例最終都實(shí)現(xiàn)了雙贏，取得了預(yù)期的效果，但也有像迪拜世界（Dubai World）此類的前車之鑒。由此可見，任何企業(yè)在制定并購(gòu)決策前，都要進(jìn)行科學(xué)、合理的可行性分析，并根據(jù)其財(cái)務(wù)狀況對(duì)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行估測(cè)。具體如下：

1、信息不對(duì)稱的預(yù)防

在并購(gòu)活動(dòng)實(shí)施前，企業(yè)首先需全面搜集被并購(gòu)方信息，通過(guò)所有可能的渠道，盡量細(xì)致的了解對(duì)方的信息，這包括被并購(gòu)方的核心技術(shù)、財(cái)務(wù)狀況、資產(chǎn)質(zhì)量等等。在此環(huán)節(jié)中，企業(yè)尤其是需對(duì)被并購(gòu)方的真實(shí)債務(wù)狀況、資產(chǎn)擔(dān)保狀況，有無(wú)未決訴訟等預(yù)計(jì)負(fù)債進(jìn)行全面調(diào)查，該調(diào)查過(guò)程盡量采取第三方的形式，通過(guò)與被并購(gòu)企業(yè)有合作關(guān)系、日常業(yè)務(wù)往來(lái)的企業(yè)，來(lái)摒棄信息不對(duì)稱的發(fā)生。

2、防范并購(gòu)融資風(fēng)險(xiǎn)

以迪拜世界（Dubai World）為鑒，國(guó)內(nèi)港口企業(yè)在并購(gòu)活動(dòng)中應(yīng)盡量減少其并購(gòu)融資成本，提高并購(gòu)資金預(yù)測(cè)規(guī)劃的準(zhǔn)確性，充分優(yōu)化并購(gòu)方的融資結(jié)構(gòu)，有效降低并購(gòu)所導(dǎo)致的融資壓力。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)企業(yè)并購(gòu)融資常采用兩種方式，即上市公司股權(quán)融資和非上市公司債務(wù)融資，這兩種融資方式都可充分降低融資成本。此外，港口企業(yè)還加強(qiáng)對(duì)自有資金的利用，充分挖掘自身潛力以緩解融資壓力。

3、注重企業(yè)文化整合

在并購(gòu)?fù)瓿珊螅瑢?shí)施并購(gòu)的港口企業(yè)還要注重對(duì)被并購(gòu)企業(yè)文化的整合，單純的物質(zhì)激勵(lì)此時(shí)只會(huì)起到事倍功半的效果。由于不同的企業(yè)擁有不同的價(jià)值觀，這種信仰、處理問(wèn)題準(zhǔn)則的差異極易造成管理成本的空耗，為此必須加以有效的整合。實(shí)際上，企業(yè)文化整合是否成功也是判斷并購(gòu)成敗與否的一項(xiàng)重要標(biāo)準(zhǔn)。

參考文獻(xiàn)：

【1】徐軍，內(nèi)地港口五年后將現(xiàn)并購(gòu)潮 .[J]. 市場(chǎng)周刊（新物流），2006（06）

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【3】黃建華.方淑芬，港口并購(gòu)的人力資源整合研究 .[J]. 中國(guó)港口，2005（06）

近年企業(yè)并購(gòu)案例范文第4篇

關(guān)鍵詞：中國(guó)企業(yè)；跨國(guó)并購(gòu)；文化沖突；文化整合

一、引言

所謂并購(gòu)，指的是一家企業(yè)對(duì)其他目標(biāo)企業(yè)的兼并、收購(gòu)的一種行為。作為一種企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，企業(yè)并購(gòu)近年來(lái)越來(lái)越受到各個(gè)企業(yè)的青睞。為何企業(yè)并購(gòu)越來(lái)越受到矚目？在作者看來(lái)，較于其他的企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，企業(yè)并購(gòu)具有其自身獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。這些優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在大幅度地節(jié)約時(shí)間、較快地獲得1+1>2的協(xié)同效應(yīng)等。

在世界并購(gòu)浪潮日益升溫的今天，中國(guó)企業(yè)近來(lái)的并購(gòu)活動(dòng)，尤其是跨國(guó)并購(gòu)備受矚目。自2005年以來(lái)，TCL注資阿爾卡特、聯(lián)想收購(gòu)IBM PC業(yè)務(wù)、吉利汽車出手沃爾沃等并購(gòu)案讓人耳熟能詳。近期公布的數(shù)據(jù)表明，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)在過(guò)去五年中掀起了熱潮，總投資金額從2008年的103億美元發(fā)展到2012年的652億美元，增加五倍有余。

二、企業(yè)并購(gòu)的高失敗率及文化整合問(wèn)題

與企業(yè)并購(gòu)在短時(shí)間內(nèi)能給企業(yè)帶來(lái)諸多利好形成鮮明對(duì)比的是，企業(yè)并購(gòu)?fù)瑫r(shí)也是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)、高失敗率的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。Pfeffer的研究結(jié)果表明，20世紀(jì)20年代到70年代美國(guó)發(fā)生的并購(gòu)案成功率不到50%。Philip H.Mirvis等人的研究也指出，全世界并購(gòu)活動(dòng)約有75%以失敗而告終。

為什么并購(gòu)失敗率如此之高？林伸二指出，在并購(gòu)中企業(yè)將面臨12大風(fēng)險(xiǎn)。在筆者看來(lái)，在這些風(fēng)險(xiǎn)中最不能忽視的就是并購(gòu)中企業(yè)的文化整合的問(wèn)題。眾所周知，在并購(gòu)業(yè)界存在著一個(gè)“七七定律”，即70%的并購(gòu)沒有實(shí)現(xiàn)期望的商業(yè)價(jià)值，其中70%的并購(gòu)失敗于并購(gòu)后的文化整合。由此可見，并購(gòu)中的企業(yè)文化整合問(wèn)題，是影響著企業(yè)并購(gòu)最終成功與否的關(guān)鍵問(wèn)題之一。

就中國(guó)企業(yè)的現(xiàn)狀而言，由于中國(guó)企業(yè)的自身能力不足等各方面原因，中國(guó)企業(yè)在并購(gòu)中文化整合方面存在很多問(wèn)題。德勤中國(guó)在2009年對(duì)過(guò)去11年間中國(guó)企業(yè)并購(gòu)進(jìn)行調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，并購(gòu)失敗原因當(dāng)中，有84%的原因都與人員和文化沖突，即文化整合有著直接的關(guān)系。如何盡快解決企業(yè)并購(gòu)中的文化整合問(wèn)題，是中國(guó)企業(yè)亟待解決的重要問(wèn)題之一。

三、企業(yè)并購(gòu)文化整合的理論研究

面對(duì)頻繁發(fā)生的企業(yè)并購(gòu)及隨之產(chǎn)生的企業(yè)文化沖突問(wèn)題，諸多歐美學(xué)者開始通過(guò)定性、定量等分析方法，對(duì)企業(yè)在并購(gòu)中如何更好地解決文化整合問(wèn)題進(jìn)行了研究。

1.Buono等人認(rèn)為，在并購(gòu)前正確的認(rèn)清對(duì)方的企業(yè)文化，提前做好應(yīng)對(duì)企業(yè)文化混亂的準(zhǔn)備是降低文化沖突的最好對(duì)策。

2.Afsaneh Nahavandi等人認(rèn)為，在企業(yè)并購(gòu)時(shí)，根據(jù)并購(gòu)方與被并購(gòu)方對(duì)于自身及對(duì)方企業(yè)文化的認(rèn)知程度，存在著四種文化整合模式，即同化、滲透、隔離、去文化模式。

3.Cartwright Susan等人認(rèn)為，企業(yè)文化整合是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程，其整合模式和方法是隨時(shí)間等因素的變化而變化的。同時(shí)，根據(jù)企業(yè)文化特點(diǎn)的不同，企業(yè)文化之間的適應(yīng)性也會(huì)有所不同。選擇適應(yīng)性好的企業(yè)來(lái)進(jìn)行并購(gòu)，有助于提高文化整合的成功率。

4.Rikard Larsson 等人在他們的研究中指出，只有在整合過(guò)程中使用雙重管理方式，即同時(shí)注重社交性和形式性的剛?cè)岵?jì)的管理方式，才能達(dá)到最佳的文化整合效果。

那么，歐美的文化整合理論能適用于中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)中的文化整合中去么？遺憾的是，筆者認(rèn)為這一系列理論很難完全適用于現(xiàn)在的中國(guó)企業(yè)。

和歐美企業(yè)相比，我國(guó)企業(yè)存在著很多特點(diǎn)和不足。主要體現(xiàn)兩個(gè)方面。（1）中國(guó)企業(yè)的現(xiàn)代化企業(yè)發(fā)展史十分短暫。由于1978年之前的國(guó)內(nèi)企業(yè)都是國(guó)家計(jì)劃經(jīng)濟(jì)制度下政府的隸屬單位，造成了一大部分的企業(yè)依賴政府的思想仍然根深蒂固。（2）對(duì)企業(yè)文化的認(rèn)識(shí)也存在著不足。中國(guó)企業(yè)對(duì)企業(yè)文化的認(rèn)識(shí)相比處于一個(gè)比較低的水準(zhǔn)，導(dǎo)致在企業(yè)并購(gòu)中往往忽視企業(yè)文化等方面的整合。

此外，除了這些內(nèi)部自身因素，中國(guó)企業(yè)也同樣面臨著各種外部困難，主要體現(xiàn)在西方媒體對(duì)中國(guó)企業(yè)的妖魔化導(dǎo)致國(guó)外企業(yè)對(duì)中國(guó)企業(yè)產(chǎn)生偏見和誤解等方面。這種誤解和偏見會(huì)給企業(yè)文化整合帶來(lái)不可忽視的負(fù)面影響，企業(yè)必須花費(fèi)額外的精力去獲得對(duì)方的信任和理解，所以在文化整合方面，相對(duì)于其他企業(yè)會(huì)承擔(dān)更大的整合風(fēng)險(xiǎn)、付出更多的整合成本。

綜上所述，目前中國(guó)企業(yè)自身內(nèi)部和外界的種種不足和限制，導(dǎo)致了不能全盤沿用歐美的文化整合方式，更需要尋找到適合自己情況特點(diǎn)的整合方式。在筆者看來(lái)，聯(lián)想與IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)并購(gòu)中的文化整合案例對(duì)目前中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)很有借鑒和參考意義。

四、案例分析

2005年聯(lián)想并購(gòu)IBM 個(gè)人電腦業(yè)務(wù)（以下簡(jiǎn)稱IBM），這起并購(gòu)案一時(shí)引起世界的矚目。

聯(lián)想在并購(gòu)IBM之后，并沒有立刻開始大規(guī)模的文化整合行動(dòng)。對(duì)于雙方文化整合，聯(lián)想提出了“坦誠(chéng)、尊重、妥協(xié)”的六字方針并在聯(lián)想并購(gòu)IBM當(dāng)天，宣布由原IBM的史蒂芬?沃德?lián)涡鹿镜腃EO。除其他原因外，避免并購(gòu)后文化沖突，讓在IBM公司內(nèi)威望極高且擁有廣泛人脈的沃德來(lái)管理新公司，很大程度上起到了平和局勢(shì)和穩(wěn)定員工人心的作用。在沃德任職不到一年的時(shí)間，被稱之為文化整合的第一階段――“穩(wěn)定為要”階段。首先穩(wěn)定了企業(yè)內(nèi)部特別是原IBM員工的情緒，有效地避免了因并購(gòu)而產(chǎn)生的文化落差，最大限度地遏制了大規(guī)模員工離職的現(xiàn)象，同時(shí)為第二階段的文化整合打下了良好的基礎(chǔ)。

2005年12月，隨著公司第二任CEO阿梅里奧的正式上任，企業(yè)文化整合也正式進(jìn)入了第二階段――“全球化融合”階段。在這時(shí)，經(jīng)歷過(guò)并購(gòu)初期的動(dòng)蕩之后，新公司內(nèi)雙方的企業(yè)文化的雖已不再激烈地碰撞和對(duì)立，但依舊不能融合為一個(gè)整體。面對(duì)這種情況，聯(lián)想巧妙地從外部引入第三種文化，即阿梅里奧及他所帶來(lái)的戴爾高管所代表的戴爾文化。聯(lián)想的這種舉措，如催化劑般刺激了公司內(nèi)部的文化融合。之后，聯(lián)想通過(guò)一系列有針對(duì)性的企業(yè)文化講座，通過(guò)不同層級(jí)員工管理者的文化培訓(xùn)等形式，將公司內(nèi)的各種企業(yè)文化加以提煉、升華并最終加以整合。

2009年2月，以楊元慶擔(dān)任新CEO、柳傳志重新出山為標(biāo)志，聯(lián)想的文化整合也正式進(jìn)入第三階段――“文化糾偏”階段。并購(gòu)四年之后，兩家公司的企業(yè)文化已融為一體。在這個(gè)前提下，高層重新對(duì)公司的企業(yè)文化進(jìn)行了修正和改進(jìn)，融入了更多老聯(lián)想的團(tuán)結(jié)意識(shí)，提出“說(shuō)到做到，盡心盡力”的口號(hào)，加強(qiáng)了員工主人翁意識(shí)，從而進(jìn)一步完善了聯(lián)想的企業(yè)文化。

聯(lián)想在文化整合時(shí)放低了姿態(tài)，在并購(gòu)初期有效地避免了文化沖突。只有適當(dāng)?shù)胤诺蜕矶?，采取一定的妥協(xié)態(tài)度，才能在不引起對(duì)方反感、避免文化沖突的情況下穩(wěn)步推動(dòng)文化整合。第二階段，在公司內(nèi)文化趨于穩(wěn)定時(shí)適時(shí)地引入第三種文化，在給當(dāng)時(shí)企業(yè)內(nèi)部處于相互博弈狀態(tài)的企業(yè)文化帶來(lái)適當(dāng)?shù)耐獠看碳さ耐瑫r(shí)，更好地促進(jìn)了雙方企業(yè)文化的融合。最后，在IBM方面完全認(rèn)可聯(lián)想之后，逐步地在企業(yè)文化中重新移植自己的文化基因，逐步完善企業(yè)文化，取得了文化整合的最終成功。

盡管聯(lián)想在企業(yè)文化整合中取得了成功，但同時(shí)我們也應(yīng)清楚地認(rèn)識(shí)到聯(lián)想在這次文化整合中的不足：在文化整合過(guò)程中，很多關(guān)鍵步驟聯(lián)想還不得不依靠外部的力量。聯(lián)想公司自身人才儲(chǔ)備不足的問(wèn)題亟待解決。

五、解決中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)中的文化整合問(wèn)題的措施

目前，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)中的文化整合和歐美企業(yè)相比存在著許多獨(dú)特的困難，因此整合方法也應(yīng)該注重自身情況。

外國(guó)企業(yè)，特別是歐美企業(yè)對(duì)新興的中國(guó)企業(yè)存在著一些誤解和偏見，甚至在一些別有用心的媒體渲染下，對(duì)中國(guó)企業(yè)的并購(gòu)充滿曲解和敵意。對(duì)中國(guó)企業(yè)的不了解會(huì)加深文化整合中的各種誤會(huì)，甚至帶來(lái)沖突。所以筆者認(rèn)為，在現(xiàn)階段，中國(guó)企業(yè)在重視文化整合的同時(shí)應(yīng)該盡可能地放低姿態(tài)，以一種謙虛的姿態(tài)去了解和尊重被并購(gòu)公司的企業(yè)文化，從而更好地進(jìn)行文化整合。同時(shí)，因?yàn)槲幕鲜且粋€(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程，所以切忌在剛開始尚未完全了解對(duì)方或未獲得對(duì)方完全信任時(shí)進(jìn)行以我為主的文化整合。心急吃不了熱豆腐，文化整合是一項(xiàng)需要長(zhǎng)時(shí)間來(lái)完成的工作，所以在開始階段應(yīng)盡量放低姿態(tài)，不招惹不必要的麻煩。在文化整合的各個(gè)階段，根據(jù)外部及內(nèi)部文化整合的實(shí)際情況制定相應(yīng)的整合策略。在穩(wěn)定大局的前提下為自己創(chuàng)造一個(gè)平穩(wěn)的整合環(huán)境，有條不紊地進(jìn)行文化整合活動(dòng)。密切觀察外部和內(nèi)部環(huán)境的變化，適時(shí)地調(diào)整整合方式和手段。只有這樣，才能最終達(dá)成文化整合的最終目標(biāo)。

此外，由于企業(yè)文化整合是一項(xiàng)長(zhǎng)期的工作，所以中國(guó)企業(yè)在借助外部力量的同時(shí)，還需在培養(yǎng)相關(guān)方面的人才方面多下功夫。因?yàn)?，擁有屬于自己的文化整合專業(yè)人員，無(wú)論是在節(jié)省成本，還是在提高文化整合效率等方面都會(huì)對(duì)中國(guó)企業(yè)的并購(gòu)及今后的發(fā)展帶來(lái)很大的幫助。

參考文獻(xiàn)：

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[6]Cartwright Susan，Cary L Copper.The role of culture compatibility in successful organizational marriage[J].The Academy of Management Executive，1993（05）.

近年企業(yè)并購(gòu)案例范文第5篇

聚焦中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)，由上市公司唱主角的國(guó)內(nèi)并購(gòu)大戲不斷，海外并購(gòu)也是勢(shì)頭不減，在政策給力，現(xiàn)金充裕的大環(huán)境下，外資并購(gòu)逐步回暖。更加值得注意的是，VC／PEBack并購(gòu)正一大步流星地發(fā)展，以并購(gòu)方式退出有望成為市場(chǎng)新寵。

根據(jù)清科研究中心的數(shù)據(jù)顯示，2011年第季度中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)共完成并購(gòu)案例227起，同比增長(zhǎng)48.4％，環(huán)比增長(zhǎng)22.0％，披露金額的202起案例并購(gòu)總額達(dá)141.52億美元，與去年同期的并購(gòu)金額53.91億美元相比，增長(zhǎng)高達(dá)1625％，與上季度并購(gòu)金額126.44億美元相比，環(huán)比增長(zhǎng)11.9％。其中，國(guó)內(nèi)并購(gòu)案例有186起，涉及金額5824億美元;海外并購(gòu)19起，但涉及金額高達(dá)55.78億美元，幾乎與國(guó)內(nèi)并購(gòu)持平：外資并購(gòu)有22起，涉及金額為27.50億美元。

全球并購(gòu)春江水已暖

放眼全球并購(gòu)市場(chǎng)，清科研究中心通過(guò)研究近期并購(gòu)市場(chǎng)的狀況并結(jié)合并購(gòu)活動(dòng)的規(guī)律認(rèn)為，2011年全球并購(gòu)市場(chǎng)存在如下發(fā)

展趨勢(shì)：全球并購(gòu)回暖企穩(wěn)或迎新一輪并購(gòu)

隨著世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的逐步復(fù)蘇，并購(gòu)企業(yè)的信心增強(qiáng)，資本流動(dòng)性充足，融資成本較低。2010年全球的并購(gòu)活動(dòng)增長(zhǎng)近22.9％，為2007年以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)年度上升。2011年季度，全球并購(gòu)活動(dòng)總額達(dá)7.163.00億美元，同比增長(zhǎng)16.0％。后金融危機(jī)時(shí)期，隨著金融危機(jī)的陰霾逐漸散去，全球經(jīng)濟(jì)大環(huán)境逐漸回暖，并購(gòu)市場(chǎng)的信心日趨增強(qiáng)，企業(yè)對(duì)于并購(gòu)的熱情正在升溫。

另外，發(fā)達(dá)國(guó)家仍保持相對(duì)寬松的貨幣政策，市場(chǎng)流動(dòng)性仍較強(qiáng)。而且全球企業(yè)認(rèn)識(shí)到危機(jī)中充?，F(xiàn)金流的重要性，為了控制風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)了資金儲(chǔ)備。有數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分公司自雷曼破產(chǎn)以來(lái)積累的現(xiàn)金總量已經(jīng)增加了超過(guò)1000.00億美元。企業(yè)在金融危機(jī)期間自身囤積的大量現(xiàn)金使得較大規(guī)模的收購(gòu)或并購(gòu)行為成為可能。因此，我們預(yù)計(jì)2011年全球范圍內(nèi)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)或?qū)⒅匦逻M(jìn)入活躍期，全球或?qū)⒂瓉?lái)新一輪并購(gòu)浪潮。

新興市場(chǎng)仍為并購(gòu)明星中國(guó)表現(xiàn)不俗

全球并購(gòu)市場(chǎng)中，中國(guó)、俄羅斯、巴西等新興市場(chǎng)表現(xiàn)總是灼人眼球。去年新興市場(chǎng)國(guó)家并購(gòu)交易總額占全球并購(gòu)交易總額的比例進(jìn)一步提升，新興經(jīng)濟(jì)體資本市場(chǎng)并購(gòu)交易金額達(dá)8.063.00億美元，超過(guò)全球并購(gòu)交易總額的三分之一，較2009年同比大幅增長(zhǎng)了76.0％，并購(gòu)交易總額創(chuàng)下歷史新高。2011年第一季度，“金磚四國(guó)“巴西，俄羅斯，印度和中國(guó)，交易總額為1.184.00億美元，占據(jù)了新興市場(chǎng)并購(gòu)交易的絕大部分。

新興市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)已走上快速發(fā)展軌道，其經(jīng)濟(jì)實(shí)力及其在世界經(jīng)濟(jì)中的積極作用不斷加強(qiáng)，包括中國(guó)在內(nèi)的許多新興國(guó)家，都在政策上對(duì)并購(gòu)重組支持和鼓勵(lì)。例如，中國(guó)頒布了鼓勵(lì)和促進(jìn)兼并重組的一系列政策措施，對(duì)并購(gòu)活動(dòng)起到了有利的推動(dòng)的作用。隨著新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)的崛起，新興國(guó)家企業(yè)對(duì)外擴(kuò)張的意愿旺盛，因此可以推斷，2011年新興國(guó)家依然是并購(gòu)大潮中的耀眼明星。

能源礦產(chǎn)爭(zhēng)奪戰(zhàn)火力不減并購(gòu)潛力無(wú)限

油氣資源日益緊缺，石油價(jià)格居高不下，世界各國(guó)能源企業(yè)的并購(gòu)的交易數(shù)量和金額一直在全球并購(gòu)交易中名列前茅。2010年能源及礦產(chǎn)行業(yè)并購(gòu)交易總額仍然領(lǐng)先于其它所有行業(yè)，拔得頭籌。并購(gòu)總額達(dá)到5400.00億美元，占全球并購(gòu)交易總額的25.9％。而金融行業(yè)及化工行業(yè)分列二、三位，并購(gòu)額分別為2918.00億美元和2296.00億美元。在后金融危機(jī)時(shí)期，各國(guó)均處于緩慢復(fù)蘇時(shí)期，對(duì)資源的需求巨大，因此可以預(yù)計(jì)，能源、資源等領(lǐng)域仍是并購(gòu)行業(yè)持續(xù)不變的熱門話題。

中國(guó)并購(gòu)春意更闌珊

聚焦中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)，去年中國(guó)相關(guān)并購(gòu)交易規(guī)模達(dá)全球10.0％。就亞太區(qū)來(lái)說(shuō)，中國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)是亞洲最大的并購(gòu)交易市場(chǎng)，占全亞洲交易總額的23.0％，領(lǐng)先于印度、俄羅斯，巴西等其他三家“金磚四國(guó)”成員，表明中國(guó)已整體邁入并購(gòu)環(huán)境成熟國(guó)家行列。在清科研究中心研究范圍內(nèi)，2010年中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)共完成622起并購(gòu)交易，同比增長(zhǎng)111.6％披露金額的501起并購(gòu)案例交易總金額達(dá)到348.03億美元，同比增長(zhǎng)5.0％，與2009年基本持平。而最新公布的2011年第一季度的數(shù)據(jù)顯示

中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)共完成并購(gòu)案例227起，同比增長(zhǎng)484％，環(huán)比增長(zhǎng)22.0％披露金額的202起案例并購(gòu)總額達(dá)1415.2億美元，與2010年同期的并購(gòu)金額53.91億美元相比增長(zhǎng)高達(dá)162.5％，與上季度并購(gòu)金額126.44億美元相比環(huán)比增長(zhǎng)11.9％。

中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)持續(xù)活躍，是因?yàn)樵趪?guó)際經(jīng)濟(jì)持續(xù)緩慢復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持良好運(yùn)行態(tài)勢(shì)的大環(huán)境，為企業(yè)并購(gòu)重組提供了良好的運(yùn)作平臺(tái)。在政策方面，預(yù)計(jì)2011年，國(guó)家將著力推進(jìn)鼓勵(lì)和促進(jìn)兼并重組的一系列政策措施，也會(huì)有更多有利于并購(gòu)重組的政策陸續(xù)出臺(tái)。今年，國(guó)家將堅(jiān)持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的主線，淘汰落后產(chǎn)能，通過(guò)重組并購(gòu)加速行業(yè)集中度的提高。并且，未來(lái)將繼續(xù)落實(shí)對(duì)企業(yè)兼并重組的引導(dǎo)和政策扶持。通過(guò)完善兼并重組的稅收優(yōu)惠政策，商業(yè)銀行的并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)，以及地方人民政府的財(cái)政貼息等，為并購(gòu)重組拓寬路徑。

(見表1、表2)

清科研究中心根據(jù)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)及2011年第季度中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r認(rèn)為，2011年中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)將具有如下發(fā)展趨勢(shì)：

國(guó)內(nèi)并購(gòu)大戲不斷上市公司唱主角

在國(guó)家“促轉(zhuǎn)型，調(diào)結(jié)構(gòu)”的戰(zhàn)略目標(biāo)的指引下，并購(gòu)重組作為結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要途徑和有力推動(dòng)，將在2011年持續(xù)大規(guī)模的開展。

近年來(lái)，央企整合在大刀闊斧的進(jìn)行。截止2010年12月，中央企業(yè)數(shù)量已經(jīng)從2003年國(guó)資委成立之時(shí)的196家減至不足100家，而且央企現(xiàn)在的改革方向是整體上市，國(guó)資委有意在今明兩年內(nèi)推進(jìn)40家央企整體上市，這意味著央企整合概念的投資范圍將進(jìn)一步擴(kuò)大。

下一階段，民企、外資及地方國(guó)資委也將參與央企重組，并積極推動(dòng)央企上市。因此中央企業(yè)之間的整合將在2011年中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)中占據(jù)重要位置。隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，機(jī)械、電子)臺(tái)金、化工等支柱產(chǎn)業(yè)及醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中的重要骨干企業(yè)將成為央企整合中的重點(diǎn)。

另外，資本市場(chǎng)并購(gòu)重組已經(jīng)由簡(jiǎn)單的收購(gòu)、保殼重組逐漸演變成以產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈為導(dǎo)向。以公司內(nèi)在價(jià)值評(píng)估為基礎(chǔ)、綜合運(yùn)用各種金融工具的系統(tǒng)工程，這些都是促進(jìn)兼并重組的利好因素，因此預(yù)計(jì)，2011年以上市公司為主角的并購(gòu)大戲?qū)⒊掷m(xù)。

海外并購(gòu)勢(shì)頭不減中國(guó)躍居世界第二

2011年第一季度，中國(guó)海外并購(gòu)的交易增長(zhǎng)迅猛。本季度，海外并購(gòu)案例共完成19起，披露金額的15起案例并購(gòu)金額為15.78億美元，占本季度中國(guó)市場(chǎng)并購(gòu)總額的39.4％：平均并購(gòu)金額高達(dá)3.72億美元。海外并購(gòu)交易總額環(huán)比增長(zhǎng)高達(dá)438.3％，同比增長(zhǎng)211.6％，并購(gòu)案例數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)72.7％。中國(guó)企業(yè)進(jìn)行海外并購(gòu)的案例每年都在遞增，并購(gòu)規(guī)模也在逐步擴(kuò)大。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院今年12月在京2011年《世界經(jīng)濟(jì)黃皮書》稱，中國(guó)企業(yè)正由被收購(gòu)方轉(zhuǎn)為資產(chǎn)收購(gòu)方，并購(gòu)交易額居全球第二，僅次于美國(guó)。

預(yù)計(jì)2011年，海外并購(gòu)將持續(xù)火熱。中國(guó)作為新興經(jīng)濟(jì)體，特別是“金磚四國(guó)”之一，在金融危機(jī)后期發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，整體實(shí)力迅速提升，而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體目前的復(fù)蘇相對(duì)緩慢，失業(yè)率居高不下，消費(fèi)和投資活動(dòng)始終處于相對(duì)低迷狀態(tài)。在國(guó)家鼓勵(lì)和支持有實(shí)力企業(yè)

走出去’的政策環(huán)境下，擁有雄厚資金的儲(chǔ)備的中國(guó)企業(yè)，通過(guò)并購(gòu)和投資的方式，加緊了融入國(guó)際市場(chǎng)的步伐。預(yù)計(jì)，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)交易中，能源及礦產(chǎn)行業(yè)依舊會(huì)成為最主要的領(lǐng)域，而機(jī)械制造行業(yè)也出現(xiàn)加快海外并購(gòu)步伐的勢(shì)頭。另外，海外高科技清潔技術(shù)企業(yè)及行業(yè)知名公司也將成為并購(gòu)的目標(biāo)。在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢而中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的預(yù)期下，2011年中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)交易仍將保持強(qiáng)勁勢(shì)頭，并購(gòu)交易數(shù)量和金額均有望超越2010年。

外資并購(gòu)逐步回暖政策給力現(xiàn)金充裕

2011年第一季度，中國(guó)外資并購(gòu)的交易數(shù)量和金額也呈現(xiàn)激增的態(tài)勢(shì)。外資并購(gòu)案例共完成22起，披露金額的16起案例并購(gòu)金額為27.50億美元，占本季度中國(guó)市場(chǎng)并購(gòu)總額的19.4％，平均并購(gòu)金額達(dá)1.72億美元。海外并購(gòu)交易總額環(huán)比增長(zhǎng)106.3％，同比增長(zhǎng)高達(dá)4089％，并購(gòu)案例數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)了144.4％。隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，以及國(guó)家對(duì)外資并購(gòu)的政策支持，預(yù)計(jì)2011年中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)外資并購(gòu)將保持回暖勢(shì)頭。

預(yù)計(jì)2011年在資本流動(dòng)性充裕及國(guó)內(nèi)吸引外資政策鼓勵(lì)的大背景下，外資并購(gòu)活動(dòng)將逐步回暖。后金融危機(jī)時(shí)期，發(fā)達(dá)國(guó)家推行多輪量化寬松政策，資本流動(dòng)性顯著增加，資金尋找出口。眾多大型跨國(guó)公司手握重金，并購(gòu)重組動(dòng)力強(qiáng)勁，包括中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)國(guó)家將成為并購(gòu)的首選目標(biāo)。再加上國(guó)內(nèi)出臺(tái)了鼓勵(lì)和引導(dǎo)利用外資的相關(guān)政策，如鼓勵(lì)外資以并購(gòu)方式參與國(guó)內(nèi)企業(yè)改組改造和兼并重組，拓寬外商投資企業(yè)境內(nèi)融資渠道，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)加大對(duì)外商投資企業(yè)的信貸支持，為外商投資提供寬松的政策環(huán)境，有利于外資并購(gòu)交易活動(dòng)。

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