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股權(quán)激勵申請書范文第1篇

企業(yè)的生存和運作總是與其所處的環(huán)境息息相關(guān)的，這個環(huán)境包括經(jīng)濟環(huán)境、社會環(huán)境、文化環(huán)境和法治環(huán)境等等，而這其中法治環(huán)境又是滲透在其他環(huán)境之中無處不在的。所謂市場經(jīng)濟是法治經(jīng)濟，在法治化的經(jīng)濟時代，企業(yè)的生存實際上也是一種法治化的生存，而其中與企業(yè)運作相關(guān)的商法環(huán)境的影響力則更為明顯。不同的生存環(huán)境決定著不同的企業(yè)生存法則。在不同的法律環(huán)境下，企業(yè)也應當選取不同的生存和經(jīng)營之道，如果一個企業(yè)能夠把握法律環(huán)境的變化，積極修正自身的運作理念和作法，則相對于他者就可以形成切實的競爭優(yōu)勢，在環(huán)境變遷中勝人一籌，脫穎而出。相反，忽視法律環(huán)境變化，一味因循守舊，則不但會在市場競爭中慢人一拍，嚴重者更可能為企業(yè)招致極大的法律風險甚至法律危機，導致企業(yè)航船觸礁。因此，在目前商法環(huán)境面臨重大變化的當口，把握法律規(guī)則變遷動態(tài)，積極調(diào)整企業(yè)生存運作之道本身就應當是一個高明的企業(yè)管理者思考和決策的重要議題。

此次商法環(huán)境的變遷可以說是全局性和根本性的，包括《公司法》、《證券法》、《破產(chǎn)法》、《企業(yè)所得稅法》等一系列市場經(jīng)濟根本大法的史無前例的修改，以及商業(yè)信用立法等若干新型法律制度的建立，必將上演中國商法環(huán)境的大逆轉(zhuǎn)。作為市場經(jīng)濟的細胞，企業(yè)的設立、管理、對外經(jīng)營、融資、清算等各個環(huán)節(jié)都會受到?jīng)_擊。應對這股強烈的法律變遷風暴，不僅要更新企業(yè)管理者的經(jīng)營理念，而且要關(guān)注到其中隱藏的法律機遇和風險，才能在變動中保全自我、抓住機會。

公司出生政策放寬：1.5萬元即可望擁有自己的公司

《公司法》修改后，公司出生政策將大大放寬。不僅公司注冊資本大大降低，而且出資形式和出資期限都比以前有了很大的突破。此次公司法修改更是打破了原有公司股東至少為兩人的拉郎配作法，增加了“一人有限責任公司”條款。

從公司最低注冊資本上，公司法修改后，股份公司的最低注冊資本有望從現(xiàn)在的1000萬元人民幣降至100萬元，而有限責任公司的最低注冊資本要求有望從原來的50萬、30萬、10萬統(tǒng)統(tǒng)降至到5萬，這將大大降低公司設立的門檻。不僅如此，從出資期限上，這里的最低注冊資本并不再強制要求在公司注冊時一次繳清，而是可以現(xiàn)行認繳其中的1/4，其余的分期繳清，如股份公司可以在5年內(nèi)認繳完畢，有限公司在2年內(nèi)認繳完成。實際上，這一規(guī)定即意味著我國公司法準備一改現(xiàn)行的“法定資本制”作法而引入國際通行的“折中授權(quán)資本制”，這樣以來就給擬設立公司的當事人提供了很大的資金騰挪空間。因為公司初創(chuàng)階段，最緊缺的往往就是資金，而且事業(yè)初期，花費巨大成本籌集大筆資金放到賬上也會造成資源浪費，在現(xiàn)行公司法高門檻并強制一次認繳的情況下，大量的公司設立行為往往都是通過“借款走賬”的方式進行的，不僅孳生了大量違法行為，而且容易引發(fā)糾紛。公司法修改了公司出生的規(guī)則，就可以避免再為公司設立的啟動資金鋌而走險，而且也為中大規(guī)模的公司資金籌劃運用留足了空間。

此次公司法修改也擴張了有關(guān)出資形式的規(guī)定，把工業(yè)產(chǎn)權(quán)擴大為知識產(chǎn)權(quán)，并增加了股權(quán)、債權(quán)、有價證券等形式，而且規(guī)定只要經(jīng)濟價值確定、可獨立轉(zhuǎn)讓，并為公司所需的財產(chǎn)都可以出資。并且修改后的公司法不再限定非現(xiàn)金出資方式所占的比例，而只要求現(xiàn)金比例不低于30％即可，這與法國、意大利的25％、 30％基本持平。這樣以來，不僅更加方便了公司設立，而且為公司重組實踐注入了活力。比如將來完全可以考慮利用“策劃方案”、“商業(yè)計劃”、“技術(shù)文章” 等版權(quán)出資，而且可以最多占股本總額的70％，這就大大降低了公司創(chuàng)立的資金需求。在公司重組中，股權(quán)置換、債轉(zhuǎn)股等國際通行的方式在新的商法環(huán)境下將更加具有可操作性。

從股東人數(shù)要求上看，股份公司發(fā)起人要求可能由現(xiàn)在的5人降至3人，而有限責任公司則放到1人，一個人有限責任公司終成正果。用通俗的話語來解釋一人公司條款，就是一個人只要投資5萬元，就可以開一家有限責任公司！而且，這5萬元既可以是現(xiàn)金，也可以用實物、知識產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)、股權(quán)作價等作價入股，但現(xiàn)金出資額不低于30％。也就是說，將來用1.5萬元的資金就有望創(chuàng)辦一家“一人有限責任公司”。這種簡便性對從事IT行業(yè)的人員來說，更是一個利好消息，他們可以用自己的技術(shù)作價入股，創(chuàng)辦自己的有限責任公司。“一人有限責任公司”條款的出臺，降低了創(chuàng)業(yè)的門檻，在很大程度上鼓勵了有技術(shù)、缺資金的人群進行創(chuàng)業(yè)活動。2000年1月1日開始實施的《個人獨資企業(yè)法》，雖然也只需要一個人，但需要出資的個人承擔無限連帶責任，這無形之中就加大了出資人的投資風險，壓抑了他們的創(chuàng)業(yè)積極主動性，終究不如一人公司更加適合商業(yè)活動的需要。如創(chuàng)業(yè)失敗企業(yè)破產(chǎn)，以前的話，個人投資者可能要拿出自己所有的資產(chǎn)，包括家庭財產(chǎn)等等進行賠付；現(xiàn)在則不同，因為是一人有限責任公司，只需要按照自己的出資額進行賠付，超過出資額部分的就不用自己的家庭財產(chǎn)來支付，也就減少了來自家庭成員對個人投資者的投資阻止力量。其實，有限責任條款還可以促使有經(jīng)營管理能力的人員，能夠在企業(yè)破產(chǎn)之后東山再起，而不至于因為一次的債務關(guān)系而東躲西藏，不能再次創(chuàng)業(yè)。一人有限責任公司開設的程序也要比普通有限公司的設立程序簡便了很多，只要帶好驗資機構(gòu)的驗資證明、公司章程、公司登記申請書等文件到工商機關(guān)登記就可以了。新商法環(huán)境下，個人投資者的創(chuàng)業(yè)阻力明顯地減少了，創(chuàng)業(yè)門檻和創(chuàng)業(yè)風險大大降低了，為個人創(chuàng)業(yè)提供了良好的環(huán)境條件，也使公司的操作具備了較大靈活便利性。

比這些有形的修改更有價值的是，公司法修改后，公司設立有望回歸到國際通行的“登記主義”軌道上來。中國長期以來，國家干預經(jīng)濟生活乃至家庭生活可以說是無孔不入的。一方面是因為許多人誤把社會主義理解為國家主義，國家無所不及的干預社會生活的一切；另一方面是因為法治不健全，國家的至高無上的權(quán)力、無所不及的權(quán)力得不到任何法律上的制約和監(jiān)督。以公司法為例，公司法第8條第1款規(guī)定了公司設立的準則主義，即自由設立主義：凡符合公司法規(guī)定的就應當允許設立，而第2款規(guī)定的是公司設立的準許主義，即公司設立需經(jīng)審批。第77條更是明確規(guī)定股份公司設立需要經(jīng)過國務院所授權(quán)部門或省級政府審批。但哪些行業(yè)的公司設立不須審批可以自由設立卻不很明確，各地方掌握也不一致。法律的不確定性就會造成各案決定，而各案決定就會增加行政權(quán)力砝碼的濫用。此次商法變革，有望堵住這個行政干預經(jīng)濟的通道，取消現(xiàn)行公司法第七十七條股份公司設立必須現(xiàn)行經(jīng)過審批的作法，公司設立一律采取登記主義，只要符合公司法規(guī)定的條件即可成立。這一變化將根本改寫現(xiàn)行的公司設立游戲規(guī)則，過去設立公司要一個一個跑部門，看無數(shù)個臉色，蓋無數(shù)個章，一次次被工商駁回的如西天取經(jīng)式的公司設立過程，將被方便、快捷、靈活的新方式所取代，在摒棄了過多行政干預的商法環(huán)境下，經(jīng)濟活力將得到最大激發(fā)。

利用公司法，做好管理大文章

入世之后，中國企業(yè)更加意識到在管理水平上與西方工業(yè)發(fā)達國家的企業(yè)相比有著很大的差距，特別是在全球化市場競爭與合作的環(huán)境中明顯落后，并嚴重影響著中國企業(yè)經(jīng)濟效益和競爭力的提高。來自中國企業(yè)聯(lián)合會的調(diào)查顯示：多數(shù)企業(yè)重視管理，已認識到管理是企業(yè)賴以生存和發(fā)展的生命線。在樣本企業(yè)中，有 74.61%的企業(yè)認為管理與技術(shù)同等重要，認為管理比技術(shù)重要的企業(yè)比認為技術(shù)比管理重要的企業(yè)多16.25%.但目前中國大多數(shù)企業(yè)的管理狀況仍然停留在非理性化、非制度化的階段，即便有自己的一套制度，也與現(xiàn)代化企業(yè)制度相去甚遠?？梢哉f，中國企業(yè)的弱勢就在于管理水平，管理基礎普遍不行，當它小的時候，還是地方企業(yè)的時候，管理上看不出問題，一旦要發(fā)展要擴張，最初的管理能力就被稀釋掉了，成為前進的大忌。

許多國內(nèi)企業(yè)不會用董事會進行管理，國外企業(yè)組建時出資者主要爭的是董事會席位，總裁、總監(jiān)是可以到市場上去聘的；國內(nèi)出資者則不然，爭的是誰家出總經(jīng)理，出財務總監(jiān)，董事席位倒是可以作為妥協(xié)手段來安排的，在這種情況下，國外企業(yè)的新的組織模式就很難在這些國內(nèi)企業(yè)中推行。而有董事會的企業(yè)，不少董事會又主要由經(jīng)營班子成員組成，不是經(jīng)營班子的董事多是各方做出的某種人事安排，并不“懂事”，所以“內(nèi)部人控制” 現(xiàn)象嚴重，換一個CEO，便換一個目標，這樣的企業(yè)很難形成核心理念，所謂“企業(yè)目標”多是一些空洞的口號。另外，在一個公司內(nèi)部，在層級授權(quán)，特別是在業(yè)務授權(quán)上經(jīng)常出現(xiàn)缺少制約的問題：如在工程、營銷等對外經(jīng)營中經(jīng)常在供應商、分供方、商選擇等環(huán)節(jié)上缺少明確的，可操作的授權(quán)和風險控制機制；還有賒銷、應收賬款、存貨和資產(chǎn)管理等環(huán)節(jié)上風險控制機制不健全，前任離任時賬面上“資產(chǎn)”可觀，接任者上來一看一大筆、一大筆的呆、壞賬和庫存還在按“原值”算資產(chǎn)。更甚至有些企業(yè)由于在公司設立時，忽視章程的作用，很多應該寫入的東西如股權(quán)轉(zhuǎn)讓等沒寫，規(guī)則不明，導致事后的爭扯糾紛，使公司長期陷入軍閥混戰(zhàn)狀態(tài)的也不在少數(shù)。這些問題不解決就無法跟國外企業(yè)的管理接軌，更無法與國外企業(yè)比競爭力。

未來中國的商業(yè)法律環(huán)境從總體上是朝著放松管制（Deregulation）的方向發(fā)展的，無論是公司法，還是證券法等等，都呈現(xiàn)出政府管制的弱化和對商業(yè)自由的尊重。比如此次公司法修改，就把很多過去強制性的條款變?yōu)槿我庑詶l款，很多過去由法律或政府設定的內(nèi)容交給公司章程，由當事人自己處理，這就為公司利用公司法，認真做好公司管理的文章提供了良好的空間。

面對這種變化，企業(yè)就應當善于當自己的主人，首先認識到一個公司的章程就是一個公司自己的小憲法，改變目前實踐中普遍對公司章程不太重視的現(xiàn)狀，寫好自己的章程。公司章程是公司設立的必備條件，也是公司經(jīng)營行為的基本準則，還是公司制定其他規(guī)章的重要依據(jù)，因此，公司章程對于公司的設立和運營都有非常重要的意義。公司法修改后，將公司章程的記載事項分成了絕對記載事項和相對記載事項。絕對記載事項不記載則章程無效，而相對記載事項則完全是當事人發(fā)揮“管理想象力”的空間。要注意在章程里面把自己公司里面的一些特色的東西進去、寫清楚，比如公司特別股的種類、數(shù)量、權(quán)利，公司創(chuàng)立者或不準備參加公司管理的股東都可以利用特別股實現(xiàn)特殊的功效和目的。再如，作為封閉公司（有限責任公司和非上市股份公司）的小股東，在不能利用“用腳投票”全身而退的情況下，尤其要善于利用公司章程維護自身權(quán)益，設計科學的股權(quán)轉(zhuǎn)讓條款，明確股東查閱權(quán)、會議召集權(quán)等重要權(quán)利的行使規(guī)則，避免一旦進入公司即被套牢的圍城效應。

另外，此次公司法修改的一大變化在于修改了公司法人代表的規(guī)則，而改行“公司代表人”制度，將由公司法規(guī)定董事長代表公司，改為董事會決議代表公司的董事。即未來公司法修改后，公司的代表人可能不止一個，董事會的成員都可以獨立對外，在一個股份公司、上市公司等大型公司中這將演化為一個普遍現(xiàn)象。當公司代表人為數(shù)人時，相對人向公司做出意思表示，可向有代表權(quán)的任何董事進行。而且，代表人越權(quán)的，除第三人知道或應當知道外，該代表行為仍然有效。這一方面方便了大公司的管理和經(jīng)營，另一方面如果制度安排不嚴謹，也可能招致很大的風險。因此，這就更要求在章程里對成員對外代表公司的權(quán)限寫清楚，否則公司經(jīng)營就會陷入混亂。不僅如此，公司中層級和業(yè)務管理權(quán)限，公司章程中都應當寫清楚。如果涉及一個公司的重要的股權(quán)利益，到多大數(shù)量級，該由誰行使權(quán)利在章程里面寫清楚，那么問題就很好解決，相反則必然陷入困境之中，引發(fā)不必要的糾紛。例如，載廣州發(fā)生的一個公司訴訟中，公司的總經(jīng)理把公司擁有的對其他公司的 70％的股權(quán)賣掉了，但事后得到了董事會的追認，股東提出異議，通過股東會又把這項交易否決了，后起訴至法院，那么這種情況到底是聽董事會的還是聽股東會的，總經(jīng)理沒有這個權(quán)利，但是董事會批準了，可是股東會否決了，最后誰決定，像這樣的問題你應該將來在章程里面寫清楚了。將來就會有很多的問題，章程要寫得很清晰，章程要體現(xiàn)公司的管理特色，體現(xiàn)公司權(quán)利的劃分。同時，要意識到章程本身發(fā)生爭議，也可能這個章程是否有效，違反不違反《公司法》或者別的法律等等。我們現(xiàn)在有對合同有效無效的爭議，將來對于章程的爭議會越來越多，企業(yè)要學會善于應對章程價值提升所帶來的新挑戰(zhàn)。

理念轉(zhuǎn)型：商法變遷為管理者洗腦

人們的觀念是由制度環(huán)境決定的，制度變了觀念才會變，也必須變。商法的巨大變遷將引發(fā)管理者經(jīng)營理念的更新與轉(zhuǎn)型。面對一個全新的商法環(huán)境，作為企業(yè)的管理者也應當適時而動，順應大勢，升級自己的經(jīng)營思維，在靈魂深處鬧一場思想革命。

交易理念轉(zhuǎn)型：由資本信用到資產(chǎn)信用再到一般商業(yè)信用

現(xiàn)有的《公司法》是以法定資本制為基礎建立的，強調(diào)資本信用，即對交易對象信用的判斷只看注冊資本，將注冊資本的高低與信用緊緊捆綁在一起。正如《公司法》修改小組副組長趙旭東教授所言，公司立法、司法及理論所構(gòu)筑的資本信用體系和制度，培養(yǎng)了一代中國人果斷而質(zhì)樸的資本信用意識，建立了一個簡單而表面的信用標準，復雜的公司信用判斷被簡單而表面的公司資本數(shù)額所取代，嚴格的責任追究止步于已出資到位的資本數(shù)額。資本的作用被神化了，十余年來的公司法的實踐，無意中制造了一個資本的神話，人們對資本已經(jīng)形成了事實上的迷信或崇信，已經(jīng)產(chǎn)生了難以擺脫的信賴或依賴。似乎對方的資本真實，己方的利益就有了保障，似乎一個公司的資本數(shù)額巨大，其履約或支付的能力也就同樣的巨大，這的確是中國民商法制度建立以來，整個社會所陷入的一個最大的誤區(qū)。隨著《公司法》修改，我們的商業(yè)法律環(huán)境發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，法定資本制已經(jīng)大為松動，實現(xiàn)了從強調(diào)資本信用到強調(diào)資產(chǎn)信用的轉(zhuǎn)變，相應地，當事人在進行商業(yè)交易時，也應當實現(xiàn)理念上的轉(zhuǎn)型，應當將使我們的注意力從靜態(tài)不變的資本轉(zhuǎn)向動態(tài)變化的資產(chǎn)，從資本的確定、維持、不變轉(zhuǎn)向現(xiàn)有資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)分析、流向監(jiān)控和合理性認定，從固化的原始財產(chǎn)金額轉(zhuǎn)向現(xiàn)實的債務清償能力或支付能力。對債權(quán)人的利益而言，需要的絕不是空洞抽象的資本，而是公司優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、合理的資產(chǎn)流向和充分的支付能力。

公司法修改后，我們設立公司的門檻要降低，設立公司要比過去方便得多，最低注冊資本額要求也降低到了五萬塊錢，而且有可能是“個人獨資有限責任公司”。實際上，這個時候?qū)拘庞闷饹Q定作用的就不再是注冊資本，更重要是要看他實有財產(chǎn)有多少，也就是在交易理念首先實現(xiàn)由資本信用到資產(chǎn)信用的過渡，其次也不僅看它實有財產(chǎn)有多少，還要看它平時跟你打交道的信用如何。財產(chǎn)并不多，但是一直很講信用。財產(chǎn)很大，不講信用也不行。在美國等具有完善的商業(yè)信用制度體系的國家，信用對社會和個人具有巨大的影響力，個人企業(yè)主可能考慮到信用問題，就較少地采取“假破產(chǎn)”方式來逃避債務，不像我們國家經(jīng)常發(fā)生類似的事情。因此未來的商法環(huán)境下，信用機制可以發(fā)揮很大的作用，我們要學會有效地利用商業(yè)信用制度，一來判斷對方的信用，二來通過商業(yè)信用降低交易成本。也就是最終實現(xiàn)由財產(chǎn)信用到一般商業(yè)信用的轉(zhuǎn)型。

經(jīng)營理念的轉(zhuǎn)型：信用是企業(yè)的立足之本

前文講到了商業(yè)信用的獨特價值，但是我們講“重合同，守信用”更多地是停留在口號上，原因在于我們的商業(yè)信用立法沒有跟進，商業(yè)信用機制沒有建立、運作起來，因此對于經(jīng)營失信的行為沒有相應的懲罰措施，而且從最根本上，與經(jīng)濟發(fā)達國家不同，我們的全部經(jīng)營機制不是構(gòu)建在信用基礎上的（比如根據(jù)個人信用運作的金融創(chuàng)新等），所以企業(yè)體會不到信用的價值和威力。隨著我國商業(yè)信用立法的啟動，我國商業(yè)信用體系建設不斷加快，未來整個經(jīng)濟運轉(zhuǎn)的模式必將是依托于個人（包括企業(yè)）信用運作的，擁有良好的信用記錄對于個人或企業(yè)將是一筆實實在在的財富，銀行可以根據(jù)信用記錄發(fā)放無擔保貸款，商家可以根據(jù)信用記錄賒銷等等。相反，如果信用記錄有污點，就會招致實實在在的懲罰，你在市場中的交易成本就極大地提高，相比之下，就會失去競爭優(yōu)勢和市場先機，從而最終導致企業(yè)經(jīng)營的失敗。因此，在新的商業(yè)法律環(huán)境下，“信用”將是企業(yè)的立足之本，而不是貼在面子上的口號。我們國家的信用立法和信用制度都在發(fā)展構(gòu)筑之中，但商業(yè)信用制度并不是在構(gòu)建完成后才對我們產(chǎn)生影響的，相反恰恰是在建立之前開始收集商業(yè)信用信息，個人和企業(yè)的商業(yè)信用信息已經(jīng)開始被記錄，這對于企業(yè)既是機會也是挑戰(zhàn)，面對未來商業(yè)法律環(huán)境的變化，企業(yè)一定要實現(xiàn)經(jīng)營理念上的徹底轉(zhuǎn)型，從現(xiàn)在起，從每一個交易和商業(yè)行為入手，都要有強烈的信用意識。

商法變遷激發(fā)想象空間：公司運作打破制度天花板

現(xiàn)行商法大多脫胎于后計劃經(jīng)濟時代，管制主義烙引極深，缺乏商法應有的靈活性，堵塞了諸如員工股權(quán)激勵等國際流行的公司運作手段的制度通道。在我國當前的商法環(huán)境下，實施一項國際常見的管理創(chuàng)新、經(jīng)營創(chuàng)新或資本創(chuàng)新計劃成本非常高昂，而且往往不得不走入法律的灰色地帶，游離于合法與非法的邊緣，面臨極大的法律風險，這在很大程度上抑制了企業(yè)經(jīng)濟的活力，壓抑了人們的創(chuàng)造性經(jīng)營管理的潛力。此次商法維新，使得我國商法逐步回歸到重視“商人自治”為核心的市場經(jīng)濟理念，還原了商法的本來面目，打破了諸多新型公司運作方式的制度天花板。茲舉幾例以供參考。

5％回購引轉(zhuǎn)財富魔方

2005年伊始爆出的伊利股份大案，長虹倪潤峰案再次凸現(xiàn)了現(xiàn)行商法環(huán)境下的股權(quán)激勵亂局。現(xiàn)行的商法環(huán)境中缺乏股權(quán)激勵的合法通道，始終無法很好解決股票來源問題，在國外一般用庫存股和定向增發(fā)的方式解決股票期權(quán)的來源問題，但在中國，現(xiàn)行公司法并不允許回購。實踐中那些不甘心“揮一揮衣袖，不走一點股份”的“聰明人”奇招百出，搞出虛擬股票、定向增發(fā)、信托等多種方式，但終因成本高、風險大，而步履蹣跚。此次公司法修改有望給沉淀于MBO欲望邊緣的老總們帶來一線生機。

公司法修改草案（征求意見稿）第178條規(guī)定：“公司存在下列情形之一的，經(jīng)股東大會決議，可以收購本公司股份：（一）減少公司資本；（二）與持有本公司股票的其他公司合并；（三）股份獎勵給本公司職工?！疽勒盏冢ㄈ╉椧?guī)定收購的本公司股票不得超過已發(fā)行股份總額的5%.”與這相配套的措施則包括，第177條規(guī)定：“……公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理及其他高級管理人員應當向公司申報所持有的本公司的股份及其變動情況。在任職期間，上述人員每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過所持股份總數(shù)的25%，但公司股份在證券交易所掛牌交易的，自掛牌交易之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述人員離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持公司股份?！备鶕?jù)該條規(guī)定，上市公司高管人員在上市一年后，將可以轉(zhuǎn)讓股份，從中獲得收益。

5%的最大突破是可以用庫存股份解決股權(quán)激勵的股票來。這意味著股權(quán)激勵合法通道的開啟，一個財富新時代的開始。國際標準是10%，香港創(chuàng)業(yè)板是30%，至于每個企業(yè)發(fā)多少，由企業(yè)根據(jù)自身情況決定。如果本身股東人數(shù)很少，只有幾個人，那可能5%就沒有作用。如果股權(quán)本身很分散，5%就是一個大的部分了，作可能就很大。根據(jù)《21世紀經(jīng)濟報道》的測算，中國上市公司5%的流通市值即超過2千億元。5%回購空間意味著高達上千億的財富將面臨重新分配。這一制度天花板一旦打破，無疑將引爆巨大的創(chuàng)富空間。

公司重組刪繁就簡

未來公司法有望修改“公司合并、分立和重組”規(guī)則，引入國際通行的簡易合并、股份置換等多種作法，公司重組活動將更加簡便易行。

此次公司法修改稿加入了所謂“簡易合并”的公司重組方式。簡易合并包括“小規(guī)模簡易合并”和“控制公司和從屬公司的簡易合并”兩種，前者是指合并后存續(xù)公司的新增股份不超過其原發(fā)行在外普通股的10％，后者是指控制公司（相當于現(xiàn)在的母公司）吸收合并其擁有90％以上股份的從屬公司（相當于現(xiàn)在的子公司），這兩種合并都無需經(jīng)過股東大會決議即可實施，這無疑將大大簡化公司合并的程序和成本。

另外，公司法修改稿還單獨設置了“股份轉(zhuǎn)換”條款，規(guī)定股份有限公司經(jīng)股東大會同意，可以將公司股東的股權(quán)全部轉(zhuǎn)換為另一個既存或新設股份公司的股份，成為其全資子公司。這就為股份置換這種國際通行的公司重組方式提供了明確的法律依據(jù)，降低了公司重組活動的法律風險。在新的商法環(huán)境下，由于股權(quán)、債權(quán)都可以出資，而且在其他諸如出資期限、公司章程等都大大放開，通過靈活運用這些規(guī)定，可以很好地嫁接國際上比較成熟的公司重組方法，更加靈活地實施公司重組運作。

營業(yè)轉(zhuǎn)讓開啟公司業(yè)務重組新途

聯(lián)想收購IBM個人電腦事業(yè)部為我們上演了中國企業(yè)蛇吞象的驚天手筆，也展示了公司業(yè)務重組這種公司重組的新方式。實際上，在國外，一個企業(yè)適時賣掉其某項業(yè)務或某個業(yè)務部門是常有的市場重組戰(zhàn)略，IBM放棄個人電腦業(yè)務，而聯(lián)想又看重此項業(yè)務，這一業(yè)務重組實現(xiàn)了資源的有效整合。這種方式在國內(nèi)尚不多見，主要原因之一恐怕還是在于我們的法律制度供血不足，導致這一新型的資源重組方式由于法律風險過大而無法有效運轉(zhuǎn)。

此次公司法修改專門設置了有關(guān)“營業(yè)或財產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓、受讓與租賃”的條款，規(guī)定公司可以轉(zhuǎn)讓、租賃、委托他人經(jīng)營、受讓營業(yè)或財產(chǎn)的全部或大部分。在新的商法環(huán)境下，營業(yè)轉(zhuǎn)讓、租賃，委托經(jīng)營，資產(chǎn)并購等公司重組形式有望大行其道。在當前大型企業(yè)分別由過度多元化轉(zhuǎn)向有限的關(guān)聯(lián)多元化的趨勢下，利用營業(yè)轉(zhuǎn)讓、租賃，委托經(jīng)營等多種形式，將企業(yè)的某一項業(yè)務或某個業(yè)務部門以合同為紐帶整合到其他相關(guān)企業(yè)中，坐收漁利，而又回避掉公司并購的一些限制和弊端，不失為一個良策。同時，針對我國企業(yè)普遍存在債務黑洞和隱性擔保的情況下，在公司并購中，適時運用資產(chǎn)并購，防范債務風險，也有特殊的意義。但是，應當提醒注意的是，現(xiàn)行的商法環(huán)境下，對于國有企業(yè)改制的債務承擔上，最高院《關(guān)于設立國有企業(yè)改制糾紛若干問題的解釋》設立了債務隨財產(chǎn)走的規(guī)則，資產(chǎn)并購行事不慎，仍然有可能落入債務泥潭，對此應當有所防范。

企業(yè)融資：喜憂參半的風雨之路