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負(fù)債籌資的特點(diǎn)范文第1篇

【關(guān)鍵詞】 私有制工業(yè)企業(yè);商業(yè)信用負(fù)債籌資;民營(yíng)企業(yè)

一、商業(yè)信用負(fù)債籌資概述

企業(yè)的原始資本是股東等籌資起來(lái),在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中,光靠原始資本是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。企業(yè)往往在股票上長(zhǎng)期負(fù)債(長(zhǎng)期借款和債券)、短期負(fù)債等方式籌資。對(duì)于民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō),股票上市、向金融機(jī)構(gòu)借款、發(fā)行債券,都是相當(dāng)困難,短期負(fù)債中的商業(yè)信用籌資對(duì)于民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)相當(dāng)適用。商業(yè)信用是指在商品交易中由于延期付款或預(yù)收貨款所形成的企業(yè)間借貸關(guān)系,商業(yè)信用產(chǎn)生于商品交換中,是所謂的“自發(fā)式籌資”,它運(yùn)用廣泛,在短期負(fù)債籌資中占有相當(dāng)大的比重,商業(yè)信用的具體形式有應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等。

二、商業(yè)信用負(fù)債籌資的特點(diǎn)

(1)籌資速度快、容易取得、非常便利。利用商業(yè)信用籌集資金非常方便,商業(yè)信用與商品買(mǎi)賣(mài)同時(shí)進(jìn)行,屬于一種自然性融資,不用做非常正規(guī)的安排,也無(wú)需另外辦理正式籌資手續(xù),商業(yè)信用負(fù)債在較短時(shí)間內(nèi)即可歸還,故債權(quán)人的顧慮較少,容易獲得。(2)籌資富有彈性、限制條件少。長(zhǎng)期借款,債權(quán)人或有關(guān)方面的經(jīng)常會(huì)面?zhèn)鶛?quán)人提出限制性條件或管理規(guī)定,商業(yè)信用負(fù)債的限制相對(duì)寬松,使籌資企業(yè)的資金使用較為靈活,富有彈性,與其他籌資方式相比,商業(yè)信用籌資限制條件較少,選擇余地較大,條件比較優(yōu)越。(3)籌資成本低。如果沒(méi)有現(xiàn)金折扣,或者企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣,以及使用不帶息應(yīng)付票據(jù)和采用預(yù)收貨款,則企業(yè)采用商業(yè)信用籌資沒(méi)有實(shí)際成本,一般地講,商業(yè)信用負(fù)債的利率低于長(zhǎng)期負(fù)債,商業(yè)信用負(fù)債籌資的成本也就低。(4)缺點(diǎn)。一是籌資風(fēng)險(xiǎn)高;二是籌資數(shù)額較小;三是有時(shí)成本較高。

三、商業(yè)信用融資操作方法

(1)應(yīng)付賬款融資。應(yīng)付賬款是指企業(yè)購(gòu)買(mǎi)貨物未付款而形成的對(duì)供貨方的欠賬,即賣(mài)方允許買(mǎi)方在購(gòu)貨后的一定時(shí)間內(nèi)支付貨款的一種商品交易形式。在規(guī)范的商業(yè)信用行為中,債權(quán)人(供貨商)為了控制應(yīng)付賬款期限和額度,往往向債務(wù)人(購(gòu)貨商)提出信用政策。信用政策包括信用期限和給買(mǎi)方的購(gòu)貨折扣與折扣期。應(yīng)付賬款融資最大的特點(diǎn)在于易于取得,無(wú)需辦理籌資手續(xù)和支付籌資費(fèi)用,而且它在一些情況下是不承擔(dān)資金成本。缺點(diǎn)在于期限較短,放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本很高。(2)商業(yè)票據(jù)融資。商業(yè)票據(jù)是指由金融公司或某些企業(yè)簽發(fā),無(wú)條件約定自己或要求他人支付一定金額,可流通轉(zhuǎn)讓的有價(jià)證券,持有人具有一定權(quán)力的憑證,如匯票、本票、支票等。

四、在商業(yè)信用負(fù)債籌資中如何降低成本

商業(yè)信用負(fù)債籌資中的應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款籌資企業(yè)較好掌握,主要注意應(yīng)付賬款的處理,這也是商業(yè)信用籌資的主要渠道。應(yīng)付賬款有付款期、折扣等信用條件。應(yīng)付賬款可以分為免費(fèi)信用,即買(mǎi)方企業(yè)在規(guī)定的折扣期內(nèi)享受折扣而獲得的信用;有代價(jià)信用,即買(mǎi)方企業(yè)放棄折扣付出而獲得的信用;展期信用;即買(mǎi)方企業(yè)超過(guò)規(guī)定的信用期推遲付款而強(qiáng)制獲得的信用。企業(yè)采取哪種信用方式,要根據(jù)企業(yè)的周轉(zhuǎn)資金情況,并考慮應(yīng)付賬款的成本和企業(yè)的信用,應(yīng)付賬款的成本可以從以下公式算出:

放棄現(xiàn)金折扣成本=折扣百分比/(1-折扣百分比)360/(信用期-折扣期)

上式中折扣百分比是賣(mài)方規(guī)定在多少天內(nèi)付款享受的折扣百分比,信用期內(nèi)是最遲不超過(guò)多少天付款、折扣期是賣(mài)方規(guī)定享受的期限。

負(fù)債籌資的特點(diǎn)范文第2篇

關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 負(fù)債 籌資

一、中小企業(yè)負(fù)債籌資的困境

1 外部金融環(huán)境的制約

（1）政策上的不平衡直接影響銀行貸款。目前，很多金融機(jī)構(gòu)仍然帶著“有色眼鏡”，只愿意把資金貸給實(shí)力相對(duì)雄厚、還款有保障的國(guó)有大企業(yè)和大項(xiàng)目。隨著國(guó)有商業(yè)銀行推行城市化、國(guó)際化戰(zhàn)略，很多小城市的銀行在貸款的權(quán)限上受到限制，導(dǎo)致中小企業(yè)無(wú)法從當(dāng)?shù)劂y行獲取貸款，失去了發(fā)展的良機(jī)。國(guó)有商業(yè)銀行在追求經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)比其他性質(zhì)的銀行更加注重安全性，對(duì)于中小企業(yè)貸款存在諸多限制，比如貸款程序繁瑣、條件苛刻等導(dǎo)致很多中小企業(yè)錯(cuò)過(guò)了貸款的最佳時(shí)機(jī)。

（2）銀行信貸管理體制不夠完善。雖然目前商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)逐步確立，風(fēng)險(xiǎn)管理能力也在逐步加強(qiáng)，但主要是針對(duì)國(guó)有大中型企業(yè)而定的，中小企業(yè)很難達(dá)到其中的貸款條件。由于中小企業(yè)貸款具有金額小、頻率高、時(shí)間急的特點(diǎn)，所以銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的管理成本比較高，在追求利潤(rùn)最大化的條件下，很大程度上削弱了銀行對(duì)中小企業(yè)的信貸投放力度。

（3）社會(huì)中介擔(dān)保機(jī)構(gòu)不健全。中介擔(dān)保機(jī)構(gòu)在行政管理的方式下運(yùn)行不暢，制約了資金的擴(kuò)充，使得民間資本無(wú)法進(jìn)入。同時(shí)，也缺少應(yīng)對(duì)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)和損失的措施，僅靠政府的政策性出資很難滿(mǎn)足中小企業(yè)的需求。

2 中小企業(yè)自身的缺陷

（1）抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱。中小企業(yè)發(fā)展雖然充滿(mǎn)活力，但很多企業(yè)都是家族式或者私人企業(yè)，普遍存在生產(chǎn)水平低、生產(chǎn)規(guī)模盲目擴(kuò)大、生產(chǎn)設(shè)備更新緩慢，生產(chǎn)理念落后等問(wèn)題，導(dǎo)致企業(yè)缺乏足夠的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和抗拒財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。因此，銀行在給中小企業(yè)貸款時(shí)缺少十足的信任，存在很多顧慮。

（2）企業(yè)規(guī)模小。根據(jù)經(jīng)濟(jì)法中的相關(guān)規(guī)定，對(duì)于通過(guò)發(fā)行債券進(jìn)行籌資的企業(yè)，股份有限公司的凈資產(chǎn)不能低于3000萬(wàn)元人民幣，而有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不能低于6000萬(wàn)人民幣。這對(duì)于大部分的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)不小的數(shù)額，尤其對(duì)剛剛起步的中小企業(yè)試圖通過(guò)債券籌資是根本行不通的。

（3）信用程度低。很多中小企業(yè)在發(fā)展規(guī)劃中考慮不夠長(zhǎng)遠(yuǎn)，存在短視的行為，面對(duì)銀行債務(wù)采取逃避或一拖再拖的方法，存在不良貸款記錄，加大了貸款時(shí)的難度。另外，商業(yè)銀行在對(duì)企業(yè)進(jìn)行信用等級(jí)評(píng)價(jià)時(shí)，會(huì)考慮企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模，而中小企業(yè)沒(méi)有足夠的資產(chǎn)提供貸款抵押也是導(dǎo)致普遍信用等級(jí)低的重要原因。

3 籌資行為不科學(xué)

（1）缺乏合理的負(fù)債籌資觀念。在負(fù)債籌資方面往往存在兩種極端行為，一種是只看到負(fù)債籌資的優(yōu)勢(shì)，不結(jié)合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，不顧及企業(yè)自身的實(shí)際情況進(jìn)行負(fù)債籌資，這種盲目舉債行為給企業(yè)帶來(lái)了巨大的財(cái)務(wù)危機(jī)；另一種情況是對(duì)負(fù)債籌資不屑一顧或者存在“小富即安”的心理，不敢或者不愿實(shí)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，造成企業(yè)因缺乏資金而喪失了加速發(fā)展的機(jī)遇。

（2）缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃。很多企業(yè)在借款時(shí)沒(méi)有合理的規(guī)劃和長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略目標(biāo)，只是在現(xiàn)金流緊張的時(shí)候才會(huì)想到負(fù)債籌資，借款對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)只能起到雪中送炭的效果，而沒(méi)有讓借款納入到整個(gè)企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃中，無(wú)法起到錦上添花的作用。

（3）普遍存在資本結(jié)構(gòu)不合理問(wèn)題。合理的債務(wù)資本比例可以降低企業(yè)的資本成本，也可以帶來(lái)財(cái)務(wù)杠桿的利益，擴(kuò)大企業(yè)的資本規(guī)模。目前我國(guó)中小企業(yè)90%的短期資金來(lái)自銀行借款，甚至購(gòu)建固定資產(chǎn)的資金也大部分是通過(guò)借款取得，存在著資產(chǎn)負(fù)債比例過(guò)高的問(wèn)題。負(fù)債比例過(guò)高，過(guò)分依賴(lài)外來(lái)借款會(huì)影響企業(yè)再籌資的能力，并且存在較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)的發(fā)展非常不利，一旦企業(yè)在籌資上出現(xiàn)意外，必將陷入極為被動(dòng)的局面。

二、完善中小企業(yè)負(fù)債籌資的對(duì)策

1 改善外部籌資環(huán)境

從政府角度而言，應(yīng)該進(jìn)一步關(guān)注中小企業(yè)負(fù)債籌資難的問(wèn)題，通過(guò)健全法律法規(guī)來(lái)維護(hù)企業(yè)負(fù)債籌資的權(quán)益，使中小企業(yè)負(fù)債籌資有法可依，同時(shí)采取一系列的措施和決策，使中小企業(yè)負(fù)債籌資走上程序化、規(guī)范化、法律化的有效之路，而且政策出臺(tái)必須從中小企業(yè)角度出發(fā)，使政策更加具有可操作性。另外，政府還應(yīng)該逐步建立起完善的信用擔(dān)保體系，增加在這方面的投資和財(cái)政支持，并且鼓勵(lì)發(fā)展面向中小企業(yè)的資本市場(chǎng)，讓中小企業(yè)通過(guò)信用擔(dān)保使負(fù)債籌資更加容易。從金融機(jī)構(gòu)角度而言，應(yīng)該繼續(xù)深化改革，減少或者降低中小企業(yè)貸款的條件限制，做到與大型企業(yè)一視同仁，把中小企業(yè)貸款作為工作進(jìn)一步發(fā)展的突破點(diǎn)，結(jié)合中小企業(yè)的特點(diǎn)采取多種形式的優(yōu)惠政策。在金融機(jī)構(gòu)摘掉“有色眼鏡”的同時(shí)，通過(guò)對(duì)中小企業(yè)的資信評(píng)估，使有還債實(shí)力、急需資金的中小企業(yè)不被歧視作為工作的重心。

2 中小企業(yè)應(yīng)提升自身的融資償債能力

現(xiàn)實(shí)中，很多金融機(jī)構(gòu)不愿意對(duì)中小企業(yè)放貸，很大一部分原因是對(duì)中小企業(yè)的不信任，懷疑企業(yè)償還債務(wù)的能力。所以，解決中小企業(yè)籌資難不能僅僅提高外部籌資環(huán)境的質(zhì)量，而應(yīng)該立足于企業(yè)，提高自身的融資償債能力，提升自己的管理水平和盈利能力。中小企業(yè)應(yīng)該突破自身的局限性，把眼光看遠(yuǎn)，讓發(fā)展更有目的性，多向成功的企業(yè)學(xué)習(xí)，不斷實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品和服務(wù)的優(yōu)化升級(jí)。更為重要的是，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)負(fù)債籌資的管理和研究，加強(qiáng)與銀行的溝通交流，提高企業(yè)的信譽(yù)形象從而提高負(fù)債籌資能力。

3 管理者應(yīng)調(diào)整負(fù)債籌資的理念

中小企業(yè)應(yīng)該樹(shù)立現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的理念，不應(yīng)該把負(fù)債籌資當(dāng)成企業(yè)危機(jī)時(shí)刻的最后一方良藥，而應(yīng)該作為強(qiáng)身健體的日常運(yùn)動(dòng)，應(yīng)該意識(shí)到負(fù)債籌資在企業(yè)籌資中的積極作用與消極影響，不要讓負(fù)債籌資成為企業(yè)發(fā)展的一種依賴(lài)。正確的態(tài)度應(yīng)該是適度負(fù)債，做到不偏不倚，根據(jù)企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃決定負(fù)債籌資的數(shù)額和時(shí)間。財(cái)務(wù)人員和企業(yè)決策者應(yīng)該把風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)貫穿于財(cái)務(wù)管理工作的始終，樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，做好具有實(shí)際操作性的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方案。建立起完整的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，區(qū)分風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任。建立一套規(guī)范、全面的預(yù)警財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理制度，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)現(xiàn)、監(jiān)控和預(yù)警管理。只有這樣，企業(yè)面對(duì)突發(fā)的財(cái)務(wù)危機(jī)才能不至于陷入被動(dòng)。

4 采取多元化負(fù)債形式

企業(yè)不應(yīng)該把過(guò)多的負(fù)債籌資都?jí)涸阢y行貸款中，單一的負(fù)債籌資形式不僅約束了企業(yè)的籌資能力還會(huì)加大企業(yè)負(fù)債籌資的風(fēng)險(xiǎn)。除了常規(guī)的負(fù)債籌資形式，企業(yè)也可以適當(dāng)采用內(nèi)部員工的資源以及吸收民間資本等不同的形式來(lái)融資。同時(shí)企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自己的實(shí)際情況和相關(guān)的融資理論計(jì)算出一條資本成本低、多種渠道的負(fù)債籌資方式。

負(fù)債籌資的特點(diǎn)范文第3篇

一、技術(shù)創(chuàng)新的生命周期及特點(diǎn)

企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的生命周期實(shí)質(zhì)是技術(shù)的生命周期，始點(diǎn)是研究開(kāi)發(fā)，經(jīng)過(guò)相應(yīng)產(chǎn)品的導(dǎo)入、中試、發(fā)展和成熟等若干階段，最終體現(xiàn)為產(chǎn)品本身性能的提高、改善，或者新產(chǎn)品或服務(wù)的推出。技術(shù)創(chuàng)新的生命周期可劃分為種子期、創(chuàng)業(yè)期、成長(zhǎng)期、擴(kuò)張期、成熟期以及衰退期六個(gè)階段。從表1可以看出，技術(shù)創(chuàng)新過(guò)程具有以下特點(diǎn)：

（一）高風(fēng)險(xiǎn)性。風(fēng)險(xiǎn)性即不確定性。由于技術(shù)創(chuàng)新涉及的是技術(shù)以及包含技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品，技術(shù)本身的特性就對(duì)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生了深刻地影響。技術(shù)及其相關(guān)因素的不確定性帶來(lái)了技術(shù)創(chuàng)新的不確定性。

1、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是指能否獲得相應(yīng)的技術(shù)突破。技術(shù)創(chuàng)新的創(chuàng)新鏈?zhǔn)键c(diǎn)是研究開(kāi)發(fā)，針對(duì)的是新技術(shù)。如果難以產(chǎn)生理想的技術(shù)突破，技術(shù)創(chuàng)新的整個(gè)過(guò)程就會(huì)中斷，技術(shù)創(chuàng)新就會(huì)失敗。而新技術(shù)的突破并非易事，一種新的技術(shù)方案往往要經(jīng)過(guò)反復(fù)試驗(yàn)、探索才能成功，因而具有較大的風(fēng)險(xiǎn)性。這一風(fēng)險(xiǎn)突出地表現(xiàn)在種子期階段。此時(shí)，技術(shù)創(chuàng)新的萌芽已存在，但遠(yuǎn)不夠完善，技術(shù)的成功率平均不足10%。

2、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場(chǎng)需求、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力等因素引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。即使取得了應(yīng)有的技術(shù)突破，將技術(shù)應(yīng)用于產(chǎn)品時(shí)，能否成功也存在著不確定性。首先，由于從新技術(shù)的研發(fā)到市場(chǎng)化，需要3年以上的時(shí)間，在此期間，顧客的需求可能會(huì)發(fā)生對(duì)企業(yè)不利的變化，從而減少對(duì)本產(chǎn)品的需求，導(dǎo)致產(chǎn)品達(dá)不到應(yīng)有的規(guī)模經(jīng)濟(jì)；其次，在企業(yè)推出新產(chǎn)品的過(guò)程中，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能先于企業(yè)推出更先進(jìn)的技術(shù)，從而使本企業(yè)的技術(shù)不再先進(jìn)，也可能導(dǎo)致產(chǎn)品的失敗。這一風(fēng)險(xiǎn)突出地表現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)期階段。此時(shí)，企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)前景尚不明朗，產(chǎn)品也不成熟，存在著極大的市場(chǎng)失敗的可能。隨著企業(yè)逐步邁入成長(zhǎng)期和擴(kuò)張期，企業(yè)的盈利增加，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)有所降低。

3、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新過(guò)程中，隨著企業(yè)負(fù)債資金的引入，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐步顯現(xiàn)出來(lái)。特別是到了成長(zhǎng)期和擴(kuò)張期，企業(yè)的資金需求大量增加，企業(yè)對(duì)負(fù)債的需求量也在增加，這時(shí)企業(yè)如果不適當(dāng)?shù)負(fù)碛休^高的負(fù)債比例，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)更加明顯，企業(yè)有可能陷入財(cái)務(wù)困境。

（二）高投入性。在種子期階段，企業(yè)需要大量的資金用于技術(shù)的突破，而且，技術(shù)難度越大，需投入的資金量也越大。到了創(chuàng)業(yè)期階段，為了將產(chǎn)品推向市場(chǎng)，企業(yè)需要投入更多的資金用于專(zhuān)用設(shè)備的購(gòu)買(mǎi)與生產(chǎn)。即使到了成長(zhǎng)期和擴(kuò)張期以及成熟期，為了打開(kāi)市場(chǎng)、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、提高市場(chǎng)占有率，企業(yè)需投入較前期更多的市場(chǎng)開(kāi)拓費(fèi)用。由此可見(jiàn)，技術(shù)創(chuàng)新過(guò)程確實(shí)是一項(xiàng)高投入的活動(dòng)。

（三）投資回收期長(zhǎng)。種子期一般需要7～10年的時(shí)間，再經(jīng)過(guò)創(chuàng)業(yè)期的產(chǎn)品生產(chǎn)，直至成長(zhǎng)期獲得邊際利潤(rùn)，尚需8年左右的時(shí)間。這就說(shuō)明，技術(shù)創(chuàng)新的投資―盈利時(shí)間跨度長(zhǎng)。這就決定了技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)與那些投資回

收期短的活動(dòng)有了明顯區(qū)別。

二、技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的籌資政策選擇

（一）技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)融資的要求。技術(shù)創(chuàng)新具有風(fēng)險(xiǎn)高、投入大以及投資回收期長(zhǎng)等特點(diǎn)，這就為企業(yè)的融資行為提出了以下要求：①應(yīng)對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)性?；I資政策應(yīng)根據(jù)各類(lèi)資金的性質(zhì)和特點(diǎn)，做好負(fù)債資金與權(quán)益資金的合理匹配；②應(yīng)對(duì)高投入性?；I資政策應(yīng)能最大限度地保證資金來(lái)源，做好財(cái)務(wù)資源儲(chǔ)備；③應(yīng)對(duì)投資回收期長(zhǎng)的特點(diǎn)。做好資金期限結(jié)構(gòu)的匹配，即融資方式應(yīng)在長(zhǎng)期資金和短期資金之間合理權(quán)衡。綜合這三方面的要求，企業(yè)的融資政策應(yīng)具有還款壓力小、資金供應(yīng)量充足以及主要是長(zhǎng)期資金的特點(diǎn)。

（二）企業(yè)可選擇的融資來(lái)源分析。總的來(lái)說(shuō)，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新所需資金可以通過(guò)多種渠道取得。這些資金可以分為三個(gè)方面：國(guó)家政策性資金、權(quán)益性資金和負(fù)債性資金，三類(lèi)資金具有各自的特點(diǎn)。

1、國(guó)家政策性資金。此類(lèi)資金是國(guó)家為了支持企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新而投放的資金，主要形式有科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金和政府投資等。其具有很強(qiáng)的政策性，體現(xiàn)了國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策。對(duì)于企業(yè)而言，這是一筆低息或無(wú)息的資金，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也較低，可以作為企業(yè)創(chuàng)新初期的“種子資金”，但并非所有的企業(yè)都能獲得，且其資金支持有限。因此，企業(yè)應(yīng)積極尋求其他渠道的資金。

2、權(quán)益性資金。權(quán)益性資金是企業(yè)的自有資金，其主要形式有留存收益、上市融資（主板市場(chǎng)、二板市場(chǎng)）和風(fēng)險(xiǎn)投資。這一部分資金屬于長(zhǎng)期資金，不會(huì)為企業(yè)帶來(lái)固定的股利負(fù)擔(dān)，企業(yè)沒(méi)有還本付息的壓力，籌資量大，可以提高企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定性，增強(qiáng)企業(yè)的再籌資能力。留存收益資金是企業(yè)利潤(rùn)的內(nèi)部留存，沒(méi)有融資成本；風(fēng)險(xiǎn)投資的投資對(duì)象是創(chuàng)業(yè)期的企業(yè)，其高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特點(diǎn)恰恰能滿(mǎn)足追求高回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)投資要求；同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資還為企業(yè)提供資本經(jīng)營(yíng)、管理及市場(chǎng)等服務(wù)，伴隨企業(yè)走過(guò)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期，在所投資企業(yè)成長(zhǎng)到相對(duì)成熟時(shí)，退出投資。因此，在企業(yè)運(yùn)營(yíng)的前期（擴(kuò)張期前），風(fēng)險(xiǎn)投資可以作為主要的權(quán)益性資金來(lái)源。隨著企業(yè)邁向擴(kuò)張期，達(dá)到了經(jīng)濟(jì)規(guī)模，實(shí)力雄厚，具備了上市（主板市場(chǎng)、二板市場(chǎng)）融資的條件，可以滿(mǎn)足企業(yè)對(duì)資金的大量需求。因此，上市融資可以成為企業(yè)在后期（擴(kuò)張期后）的主要權(quán)益性資金來(lái)源。

3、負(fù)債性資金。負(fù)債性資金的主要形式有銀行借款和企業(yè)債券等。和前兩種籌資方式不同的是，企業(yè)對(duì)負(fù)債有固定的利息負(fù)擔(dān)，且融資數(shù)額越大，財(cái)務(wù)費(fèi)用越高。商業(yè)銀行追求安全性，是投資的低風(fēng)險(xiǎn)偏好者。在企業(yè)創(chuàng)新前期，由于產(chǎn)品的市場(chǎng)前景尚不明朗，技術(shù)創(chuàng)新沒(méi)有完全成功，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況尚不穩(wěn)定，商業(yè)銀行不大可能為技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)提供大量的資金，成為其主要的資金來(lái)源；隨著企業(yè)創(chuàng)新的逐步成功，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況逐步好轉(zhuǎn)，營(yíng)利能力增強(qiáng)，其可能成為企業(yè)重要的融資來(lái)源。企業(yè)債券融資的限制條件較多，融資數(shù)額有限，在創(chuàng)新前期，主要也是作為融資的輔助方式；在創(chuàng)新的后期，企業(yè)債券，特別是可轉(zhuǎn)換債券可能成為企業(yè)的重要融資來(lái)源。

（三）技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)籌資政策分析?，F(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為，經(jīng)營(yíng)收入不確定、R&D投入高的企業(yè)經(jīng)歷財(cái)務(wù)困境的可能性較高，必須主要依靠權(quán)益融資。羅斯研究認(rèn)為，企業(yè)高成長(zhǎng)性意味著較大比例的權(quán)益融資，負(fù)債融資只是輔助形式。Titman&Wessels、Booth et al等學(xué)者通過(guò)實(shí)證研究認(rèn)為，公司經(jīng)營(yíng)的波動(dòng)性（風(fēng)險(xiǎn)性）與公司的負(fù)債水平負(fù)相關(guān)。

技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)富有成長(zhǎng)性，通過(guò)R&D投入實(shí)現(xiàn)技術(shù)的革新，有望取得銷(xiāo)售收入的提升；同時(shí)，其又面臨著高風(fēng)險(xiǎn)性，經(jīng)營(yíng)收益不穩(wěn)定。因此，技術(shù)創(chuàng)新在確定其籌資政策時(shí)，應(yīng)充分考慮資金來(lái)源的性質(zhì)構(gòu)成。

筆者認(rèn)為，技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)應(yīng)采取彈性籌資政策，即籌資政策應(yīng)根據(jù)企業(yè)各階段的資金要求特點(diǎn)和可得資源靈活調(diào)整，達(dá)到既保證資金需求又優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的目的，推進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)。這一政策包括三方面的含義：①保持資本結(jié)構(gòu)的彈性。企業(yè)保持資本結(jié)構(gòu)彈性應(yīng)遵循的原則是低風(fēng)險(xiǎn)和低成本，即企業(yè)確定的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)能保證資金的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和綜合資本成本都較低。在企業(yè)創(chuàng)新前期，企業(yè)可將權(quán)益資金作為主要的籌資來(lái)源，同時(shí)適度運(yùn)用負(fù)債資金，保障企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的順利實(shí)施；而到了創(chuàng)新后期，企業(yè)在繼續(xù)運(yùn)用權(quán)益資金的同時(shí)，在企業(yè)盈利狀況有保證的情況下，重點(diǎn)發(fā)揮負(fù)債資金的杠桿作用，合理調(diào)整企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。這一融資模式可以根據(jù)企業(yè)具體的融資環(huán)境合理調(diào)整，換言之，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)是可持續(xù)的、可調(diào)整的。②資金來(lái)源的彈性。企業(yè)的權(quán)益和負(fù)債資金有多種方式，適用于不同的階段。一般意義上，風(fēng)險(xiǎn)投資適合于企業(yè)創(chuàng)新前期，而銀行貸款和債券主要在企業(yè)創(chuàng)新后期發(fā)揮重要作用。企業(yè)在選擇資金的來(lái)源構(gòu)成時(shí)，應(yīng)根據(jù)企業(yè)各階段的營(yíng)利能力、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等因素靈活選擇，使其服務(wù)于企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新。③資金期限結(jié)構(gòu)的彈性。企業(yè)的負(fù)債資金有長(zhǎng)期資金和短期資金之分。長(zhǎng)期資金還款期長(zhǎng)，但資本成本較高，短期負(fù)債則相反。企業(yè)在創(chuàng)新前期，風(fēng)險(xiǎn)較高，盈利狀況尚不穩(wěn)定，如果引入過(guò)多的短期負(fù)債，會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)不利，企業(yè)應(yīng)主要運(yùn)用長(zhǎng)期負(fù)債，延長(zhǎng)企業(yè)還款時(shí)間；而到了創(chuàng)新后期，企業(yè)的盈利狀況趨于穩(wěn)定，企業(yè)有能力承擔(dān)短期負(fù)債的償還要求，企業(yè)可重點(diǎn)用之。

負(fù)債籌資的特點(diǎn)范文第4篇

關(guān)鍵詞：籌資風(fēng)險(xiǎn)資本結(jié)構(gòu)防范措施

在我國(guó)，幾乎所有企業(yè)特別是國(guó)有企業(yè)，普遍存在著資本金不足的問(wèn)題，但是通過(guò)自身積累等方式籌資是極其有限的，因此，也要通過(guò)舉債籌借一定數(shù)量的資金，維持企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，即負(fù)債經(jīng)營(yíng)。這樣就會(huì)導(dǎo)致一定的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的存在有其客觀必然性、從而決定財(cái)務(wù)管理在籌資過(guò)程中必須運(yùn)用各種行之有效的手段和措施。加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制和處理，針對(duì)不同的籌資風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型，采用不同的方法來(lái)規(guī)避其風(fēng)險(xiǎn)。

一、籌資風(fēng)險(xiǎn)的含義及特征

1.1籌資風(fēng)險(xiǎn)的含義，企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，它是指企業(yè)因借人資金而給財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性。一般企業(yè)籌集資金的主要目的是為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益，從而實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。企業(yè)為了取得更多的經(jīng)濟(jì)效益而進(jìn)行籌資，必然會(huì)增加按期還本付息的籌資負(fù)擔(dān)，由于企業(yè)資金利潤(rùn)率和借款利息率都具有不確定性嘟可能提高或降低)，從而會(huì)使企業(yè)資金利潤(rùn)率可能高于或低于借款利息率。

1.2籌資風(fēng)險(xiǎn)的特征

1.2.1客觀性。籌資風(fēng)險(xiǎn)根源于企業(yè)內(nèi)外環(huán)境及一些難以預(yù)料或無(wú)法控制的因素，這些因素是客觀存在的，決定了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)是不以人的意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在的。也就是說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)的存在是無(wú)法回避和消除的，只能通過(guò)各種手段和方法來(lái)應(yīng)對(duì)，從而減輕或避免費(fèi)用、損失的發(fā)生。

1.2.2不確定性。籌資風(fēng)險(xiǎn)在一定條件下、一定時(shí)期內(nèi)具有可變性，即是否發(fā)生，何時(shí)、何地發(fā)生以及發(fā)生的范圍和影響程度等是一種偶然的、不確定的結(jié)果。

1.2.3可控性。籌資風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性，但它的發(fā)生并不是純粹的“意外”，而是有一定規(guī)律可循的。企業(yè)可以根據(jù)以往類(lèi)似事件的統(tǒng)計(jì)資料及其他相關(guān)信息，運(yùn)用一定的技術(shù)方法，對(duì)可能產(chǎn)生的籌資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生時(shí)間、范圍和程度進(jìn)行預(yù)測(cè)，并采取相關(guān)的措施防范和控制。

1.2.4雙重性。籌資風(fēng)險(xiǎn)具有兩面性，既可以帶來(lái)財(cái)務(wù)杠桿利益，又可能引起籌資風(fēng)險(xiǎn)，是一把雙刃劍。而且風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比例關(guān)系，風(fēng)險(xiǎn)越大收益越高，風(fēng)險(xiǎn)越小收益越低。

二、籌資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響

2.1負(fù)債經(jīng)營(yíng)增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)必須保證投資收益高于資金成本，否則，將出現(xiàn)收不抵支或發(fā)生虧損，降低了償債能力。在負(fù)債數(shù)額不變的情況下，虧損越多，以企業(yè)資產(chǎn)償還債務(wù)的能力就越低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。過(guò)度的高額負(fù)債，使籌資風(fēng)險(xiǎn)增大，不僅需要支付巨額的利息，而且降低了企業(yè)的安全性和競(jìng)爭(zhēng)能力，危及企業(yè)的生存與發(fā)展，最終將因無(wú)力償還債務(wù)而破產(chǎn)倒閉。終極的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為企業(yè)破產(chǎn)清理后的剩余財(cái)產(chǎn)不足以支付債務(wù)。

2.2過(guò)度負(fù)債降低了企業(yè)的再籌資能力。企業(yè)過(guò)度負(fù)債，導(dǎo)致債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)大。企業(yè)債務(wù)到期，若不能按期足額的還本付息，就會(huì)影響到企業(yè)的信譽(yù)。若是信譽(yù)好的企業(yè)，可以很容易地舉新債還舊債;但是信譽(yù)不好的企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)或其它企業(yè)就不愿再給此企業(yè)提供資金，再籌資能力也就降低了。

三、籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

3.1樹(shù)立正確的風(fēng)險(xiǎn)觀念建立防范機(jī)制。建立財(cái)務(wù)“預(yù)防”機(jī)制，正確把握企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的“度”。企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)決策時(shí)，應(yīng)該考慮企業(yè)舉債的規(guī)模和償債能力。建立企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警的“診斷”機(jī)制，要對(duì)企業(yè)的負(fù)債進(jìn)行分析，從三個(gè)方面來(lái)看:第一，負(fù)債經(jīng)營(yíng)有利于提高經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)，使企業(yè)獲得負(fù)債資金效應(yīng)，降低資金成本，提高權(quán)益資本收益水平。第二，負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以迅速籌集資金，彌補(bǔ)企業(yè)內(nèi)部資金不足，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力。第三，負(fù)債經(jīng)營(yíng)給企業(yè)帶來(lái)更大的風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)的危機(jī)。因而，在建立企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警制度時(shí)，應(yīng)把握好負(fù)債經(jīng)營(yíng)的“度”。估計(jì)可能籌集的資金量，并以此安排企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，從而把企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資金籌集有機(jī)地聯(lián)系在一起避免由于兩者脫節(jié)造成企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)困難，防范企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

3.2保持和提高資產(chǎn)流動(dòng)性。企業(yè)可以根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)需要和生產(chǎn)特點(diǎn)來(lái)決定流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模，但在某些情況下可以采取措施相對(duì)地提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。企業(yè)在合理安排流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的過(guò)程中，不僅要確定理想的現(xiàn)金余額，還要提高資產(chǎn)質(zhì)量。永遠(yuǎn)保持資產(chǎn)流動(dòng)性不低于警戒水平。通過(guò)現(xiàn)金到期債務(wù)比(經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量、本期到期債務(wù))、現(xiàn)金債務(wù)總額比(經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量:債務(wù)總額)及現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比(經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量于流動(dòng)負(fù)債)等比率來(lái)分析、研究籌資方案。這些比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。

3.3研究利率、匯率走勢(shì)，合理安排籌資。當(dāng)利率處于高水平時(shí)或處于由高向低過(guò)渡時(shí)期，應(yīng)盡量少籌資，對(duì)必須籌措的資金，應(yīng)盡量采取浮動(dòng)利率的計(jì)息方式。當(dāng)利率處于低水平時(shí)，籌資較為有利，但應(yīng)避免籌資過(guò)度。當(dāng)籌資不利時(shí)，應(yīng)盡量少籌資或只籌措經(jīng)營(yíng)急需的短期資金。當(dāng)利率處于由低向高過(guò)渡時(shí)期，應(yīng)根據(jù)資金需求量籌措長(zhǎng)期資金，盡量采用固定利率的計(jì)息方式來(lái)保持較低的資金成本。另外，因經(jīng)濟(jì)全球化，資金在國(guó)際間自由流動(dòng)，國(guó)際間的經(jīng)濟(jì)交往日益增多，匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響也越來(lái)越大。所以，從事進(jìn)出口貿(mào)易的企業(yè).應(yīng)根據(jù)匯率的變動(dòng)情況及時(shí)調(diào)整籌資方案。

負(fù)債籌資的特點(diǎn)范文第5篇

關(guān)鍵詞：籌資風(fēng)險(xiǎn)資本結(jié)構(gòu)防范措施

在我國(guó)，幾乎所有企業(yè)特別是國(guó)有企業(yè)，普遍存在著資本金不足的問(wèn)題，但是通過(guò)自身積累等方式籌資是極其有限的，因此，也要通過(guò)舉債籌借一定數(shù)量的資金，維持企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，即負(fù)債經(jīng)營(yíng)。這樣就會(huì)導(dǎo)致一定的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的存在有其客觀必然性、從而決定財(cái)務(wù)管理在籌資過(guò)程中必須運(yùn)用各種行之有效的手段和措施。加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制和處理，針對(duì)不同的籌資風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型，采用不同的方法來(lái)規(guī)避其風(fēng)險(xiǎn)。

1籌資風(fēng)險(xiǎn)的含義及特征

1.1籌資風(fēng)險(xiǎn)的含義

企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，它是指企業(yè)因借人資金而給財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性。一般企業(yè)籌集資金的主要目的是為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益，從而實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。企業(yè)為了取得更多的經(jīng)濟(jì)效益而進(jìn)行籌資，必然會(huì)增加按期還本付息的籌資負(fù)擔(dān)，由于企業(yè)資金利潤(rùn)率和借款利息率都具有不確定性嘟可能提高或降低)，從而會(huì)使企業(yè)資金利潤(rùn)率可能高于或低于借款利息率。

1.2籌資風(fēng)險(xiǎn)的特征

1.2.1客觀性?；I資風(fēng)險(xiǎn)根源于企業(yè)內(nèi)外環(huán)境及一些難以預(yù)料或無(wú)法控制的因素，這些因素是客觀存在的，決定了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)是不以人的意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在的。也就是說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)的存在是無(wú)法回避和消除的，只能通過(guò)各種手段和方法來(lái)應(yīng)對(duì)，從而減輕或避免費(fèi)用、損失的發(fā)生。

1.2.2不確定性。籌資風(fēng)險(xiǎn)在一定條件下、一定時(shí)期內(nèi)具有可變性，即是否發(fā)生，何時(shí)、何地發(fā)生以及發(fā)生的范圍和影響程度等是一種偶然的、不確定的結(jié)果。

1.2.3可控性?；I資風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性，但它的發(fā)生并不是純粹的“意外”，而是有一定規(guī)律可循的。企業(yè)可以根據(jù)以往類(lèi)似事件的統(tǒng)計(jì)資料及其他相關(guān)信息，運(yùn)用一定的技術(shù)方法，對(duì)可能產(chǎn)生的籌資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生時(shí)間、范圍和程度進(jìn)行預(yù)測(cè)，并采取相關(guān)的措施防范和控制。

1.2.4雙重性。籌資風(fēng)險(xiǎn)具有兩面性，既可以帶來(lái)財(cái)務(wù)杠桿利益，又可能引起籌資風(fēng)險(xiǎn)，是一把雙刃劍。而且風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比例關(guān)系，風(fēng)險(xiǎn)越大收益越高，風(fēng)險(xiǎn)越小收益越低。

2籌資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響

2.1負(fù)債經(jīng)營(yíng)增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)必須保證投資收益高于資金成本，否則，將出現(xiàn)收不抵支或發(fā)生虧損，降低了償債能力。在負(fù)債數(shù)額不變的情況下，虧損越多，以企業(yè)資產(chǎn)償還債務(wù)的能力就越低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。過(guò)度的高額負(fù)債，使籌資風(fēng)險(xiǎn)增大，不僅需要支付巨額的利息，而且降低了企業(yè)的安全性和競(jìng)爭(zhēng)能力，危及企業(yè)的生存與發(fā)展，最終將因無(wú)力償還債務(wù)而破產(chǎn)倒閉。終極的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為企業(yè)破產(chǎn)清理后的剩余財(cái)產(chǎn)不足以支付債務(wù)。

2.2過(guò)度負(fù)債降低了企業(yè)的再籌資能力

企業(yè)過(guò)度負(fù)債，導(dǎo)致債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)大。企業(yè)債務(wù)到期，若不能按期足額的還本付息，就會(huì)影響到企業(yè)的信譽(yù)。若是信譽(yù)好的企業(yè)，可以很容易地舉新債還舊債;但是信譽(yù)不好的企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)或其它企業(yè)就不愿再給此企業(yè)提供資金，再籌資能力也就降低了。

3籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

3.1樹(shù)立正確的風(fēng)險(xiǎn)觀念建立防范機(jī)制

建立財(cái)務(wù)“預(yù)防”機(jī)制，正確把握企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的“度”。企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)決策時(shí)，應(yīng)該考慮企業(yè)舉債的規(guī)模和償債能力。建立企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警的“診斷”機(jī)制，要對(duì)企業(yè)的負(fù)債進(jìn)行分析，從三個(gè)方面來(lái)看:第一，負(fù)債經(jīng)營(yíng)有利于提高經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)，使企業(yè)獲得負(fù)債資金效應(yīng)，降低資金成本，提高權(quán)益資本收益水平。第二，負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以迅速籌集資金，彌補(bǔ)企業(yè)內(nèi)部資金不足，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力。第三，負(fù)債經(jīng)營(yíng)給企業(yè)帶來(lái)更大的風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)的危機(jī)。因而，在建立企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警制度時(shí)，應(yīng)把握好負(fù)債經(jīng)營(yíng)的“度”。估計(jì)可能籌集的資金量，并以此安排企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，從而把企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資金籌集有機(jī)地聯(lián)系在一起避免由于兩者脫節(jié)造成企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)困難，防范企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

3.2保持和提高資產(chǎn)流動(dòng)性

企業(yè)可以根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)需要和生產(chǎn)特點(diǎn)來(lái)決定流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模，但在某些情況下可以采取措施相對(duì)地提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。企業(yè)在合理安排流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的過(guò)程中，不僅要確定理想的現(xiàn)金余額，還要提高資產(chǎn)質(zhì)量。永遠(yuǎn)保持資產(chǎn)流動(dòng)性不低于警戒水平。通過(guò)現(xiàn)金到期債務(wù)比(經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量、本期到期債務(wù))、現(xiàn)金債務(wù)總額比(經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量:債務(wù)總額)及現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比(經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量于流動(dòng)負(fù)債)等比率來(lái)分析、研究籌資方案。這些比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。

3.3研究利率、匯率走勢(shì)，合理安排籌資

當(dāng)利率處于高水平時(shí)或處于由高向低過(guò)渡時(shí)期，應(yīng)盡量少籌資，對(duì)必須籌措的資金，應(yīng)盡量采取浮動(dòng)利率的計(jì)息方式。當(dāng)利率處于低水平時(shí)，籌資較為有利，但應(yīng)避免籌資過(guò)度。當(dāng)籌資不利時(shí)，應(yīng)盡量少籌資或只籌措經(jīng)營(yíng)急需的短期資金。當(dāng)利率處于由低向高過(guò)渡時(shí)期，應(yīng)根據(jù)資金需求量籌措長(zhǎng)期資金，盡量采用固定利率的計(jì)息方式來(lái)保持較低的資金成本。另外，因經(jīng)濟(jì)全球化，資金在國(guó)際間自由流動(dòng)，國(guó)際間的經(jīng)濟(jì)交往日益增多，匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響也越來(lái)越大。所以，從事進(jìn)出口貿(mào)易的企業(yè).應(yīng)根據(jù)匯率的變動(dòng)情況及時(shí)調(diào)整籌資方案。

3.4先內(nèi)后外的融資策略

內(nèi)源融資是指企業(yè)內(nèi)部通過(guò)計(jì)提固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)而形成的資金來(lái)源和產(chǎn)生留存收益而增加的資金來(lái)源企業(yè)如有資金需求，應(yīng)按照先內(nèi)后外、先債后股的融資順序，即:先考慮內(nèi)源融資，然后才考慮外源融資;外部融資時(shí)，先考慮債務(wù)融資，然后才考慮股權(quán)融資。自有資本充足與否體現(xiàn)了企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱和獲取現(xiàn)金能力的高低。自有資本越充足，企業(yè)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)越穩(wěn)固，抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力就越強(qiáng)。自有資本多，也可增加企業(yè)籌資的彈性。當(dāng)企業(yè)面臨較好的投資機(jī)會(huì)而外部融資的約束條件又比較苛刻時(shí)，若有充足的自有資本就不會(huì)因此而喪失良好的投資機(jī)會(huì)。