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一、數(shù)據(jù)來源與說明

數(shù)據(jù)來源與變量說明本文所采用的數(shù)據(jù)全部來源于中經(jīng)網(wǎng)年度數(shù)據(jù)庫，時間跨度為1995年至2009年。房地產(chǎn)投資用各城市當(dāng)年完成的房地產(chǎn)開發(fā)投資額來表示，為剔除物價因素的影響，所有城市當(dāng)年的房地產(chǎn)開發(fā)投資額都除以物價指數(shù)調(diào)整為以1994年為基的實際數(shù)據(jù)值，房地產(chǎn)投資額的單位調(diào)整為億元。而對于經(jīng)濟增長指標的選取，由于反映經(jīng)濟增長的指標較多，本文選用各城市的生產(chǎn)總值來代表經(jīng)濟增長，同時，也為了剔除物價指數(shù)的影響，所有城市的GDP都用GDP平減指數(shù)對其進行變換，轉(zhuǎn)換為以1994年為基的實際數(shù)據(jù)，其單位也為億元。

二、實證分析

1.單位根檢驗對變量進行協(xié)整檢驗之前要分析變量的平穩(wěn)性。檢驗之前，我們對變量取了對數(shù)以消除變量中存在的異方差和數(shù)據(jù)的波動性。運用LLC檢驗、IPS檢驗、Fisher-ADF和Fisher-PP檢驗方法對不同等級城市的房地產(chǎn)投資與GDP進行了單位根檢驗，檢驗結(jié)果所示。不同等級城市中的房地產(chǎn)投資與GDP差分之后在1%的顯著水平上都拒絕“有單位根”的原假設(shè)，由此，可以判斷房地產(chǎn)投資與GDP都是單整變量，即變量，符合協(xié)整檢驗的要求。

2.協(xié)整檢驗在從單位根檢驗可以發(fā)現(xiàn)，不同等級城市的房地產(chǎn)投資與GDP都是單整變量，符合協(xié)整檢驗的要求。因此，為了分析不同等級城市房地產(chǎn)投資與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系，我們運用Pedroni協(xié)整檢驗方法對兩者之間的長期均衡關(guān)系進行了檢驗，檢驗結(jié)果，在Pedroni協(xié)整檢驗的7個統(tǒng)計量中，在5%的顯著水平下，一線城市中有5個拒絕“沒有協(xié)整關(guān)系”的原假設(shè)；二線城市中有4個拒絕“沒有協(xié)整關(guān)系”的原假設(shè)；三線城市中有5個拒絕“沒有協(xié)整關(guān)系”的原假設(shè)。由此我們可以判斷出三個等級城市中房地產(chǎn)投資與GDP之間存在著協(xié)整關(guān)系，即兩者存在著長期均衡關(guān)系。在統(tǒng)計分析中我們發(fā)現(xiàn)了三個等級城市之間存在著差異性，為了長期均衡關(guān)系的差異性，我們對不同等級城市中房地產(chǎn)投資與GDP的長期關(guān)系進行了面板數(shù)據(jù)中的固定效應(yīng)回歸分析，回歸的結(jié)果不同等級城市的協(xié)整方程都是顯著的，但是房地產(chǎn)投資對GDP的長期彈性卻存在差異性，一線城市、二線城市與三線城市的長期彈性分別為0.31、0.59與0.65。說明房地產(chǎn)投資在對GDP的長期影響中，三線城市最大，二線城市次之，一線城市最小，且房地產(chǎn)投資每增加1個百分點，GDP分別增加0.31、0.59和0.65個百分點，同時也表明，在長期，不同城市的房地產(chǎn)投資確實推動GDP的重要力量，因此，把房地產(chǎn)投資作為城市GDP的增長點符合城市發(fā)展的需要。

3.格蘭杰因果關(guān)系檢驗對房地產(chǎn)投資與GDP之間進行格蘭杰因果關(guān)系檢驗先要判斷變量的滯后期數(shù)，而一般來說，房地產(chǎn)投資對經(jīng)濟的影響期為兩年，故滯后期也一般選擇1年和2年來進行判斷。因此，我們也選用滯后1年和2年分別對其進行格蘭杰因果關(guān)系檢驗，滯后1年時，三個不同等級城市都在5%的顯著水平下拒絕沒有因果關(guān)系的假設(shè)，即表明，不同等級城市中房地產(chǎn)投資與GDP存在雙向格蘭杰因果關(guān)系。而在滯后2年時，結(jié)果有所變化，在5%的顯著水平下，除了一線城市不存在雙向關(guān)系外，其他兩個等級城市都存在雙向關(guān)系。而根據(jù)Schwarz信息判別標準，滯后期數(shù)應(yīng)該選擇1年，因此，我們可以得出不同等級城市中房地產(chǎn)投資與GDP存在雙向格蘭杰因果關(guān)系，也即是說在不同等級城市中房地產(chǎn)投資都能引起經(jīng)濟增長，同時經(jīng)濟增長也帶動了房地產(chǎn)投資的增加。

三、結(jié)論與建議

1.房地產(chǎn)投資與經(jīng)濟增長之間存在著長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，但房地產(chǎn)投資對經(jīng)濟增長的影響因不同等級城市而存在差異性。在長期，一、二、三線城市房地產(chǎn)投資對經(jīng)濟增長的長期彈性系數(shù)分別為0.31、0.59與0.65，表明長期中，房地產(chǎn)投資每增加1個百分點，不同等級城市經(jīng)濟增長分別增加0.31、0.59和0.65個百分點，且三線城市房地產(chǎn)投資對經(jīng)濟增長的影響最大，二線城市次之，一線城市最小。格蘭杰因果關(guān)系檢驗顯示不同等級城市房地產(chǎn)投資與經(jīng)濟增長存在著雙向格蘭杰原因，即房地產(chǎn)投資是一、二、三線城市經(jīng)濟增長的原因，同時經(jīng)濟增長也是一、二、三線城市房地產(chǎn)投資增加的原因。表明房地產(chǎn)開發(fā)投資對不同等級城市經(jīng)濟增長起到了促進作用，同時經(jīng)濟增長也促進了房地產(chǎn)投資的增加。因此，我國不同等級城市房地產(chǎn)投資與經(jīng)濟增長之間存在著相互反饋的作用。

2.不同等級城市對偏離長期均衡的調(diào)整大小存在差異性。研究表明一、二、三線城市的調(diào)整系數(shù)分別為-0.07、-0.06、-0.13。表明我國不同等級城市恢復(fù)均衡的速度不一致。其中三線城市調(diào)整的速度最快，一線城市次之、二線城市最小。從上面的結(jié)論可以看出，房地產(chǎn)投資對不同等級城市的經(jīng)濟增長起著非常重要的作用。因此，政府在出臺宏觀調(diào)控政策時，除了要考慮到不同等級城市房地產(chǎn)市場發(fā)展的差異性之而制定差異化調(diào)控政策之外，還要充分考慮宏觀調(diào)控政策對房地產(chǎn)投資的影響，采取長期和短期相結(jié)合的政策合理控制我國不同等級城市房地產(chǎn)開發(fā)投資的增長速度和規(guī)模，以免由房地產(chǎn)投資的大幅波動而引起不同等級城市經(jīng)濟增長的大幅波動。此外，要合理發(fā)揮房地產(chǎn)投資對經(jīng)濟增長的拉動作用和經(jīng)濟增長對房地產(chǎn)投資的推動作用，處理好兩者之間的關(guān)系，把握好房地產(chǎn)投資與經(jīng)濟增長之間的正反饋作用，進而推動國民經(jīng)濟與房地產(chǎn)市場協(xié)調(diào)發(fā)展。

作者：彭丹丹彭秀麗黃利文