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【內(nèi)容提要】財(cái)務(wù)管理是公司經(jīng)營管理的核心，也是公司可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵之一。財(cái)務(wù)管理工作的好壞直接關(guān)系到公司的生存和發(fā)展。隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深化,對企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制的完善和發(fā)展提出了新的要求。如何科學(xué)地設(shè)置財(cái)務(wù)管理最優(yōu)目標(biāo),對于研究財(cái)務(wù)管理理論,確定資本的最優(yōu)結(jié)構(gòu),有效地指導(dǎo)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。本文擬從確定財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)出發(fā),分析財(cái)務(wù)管理最優(yōu)目標(biāo)。

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

近些年來，有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的論著發(fā)表了不少，但眾說不一，各執(zhí)一詞，未能形成共識。這種對目標(biāo)理論認(rèn)識上的不統(tǒng)一，很難對實(shí)際財(cái)務(wù)管理工作予以正確地指導(dǎo)，甚至還有可能把企業(yè)帶入歧途。為了防止這種不良后果的產(chǎn)生，有必要對市場經(jīng)濟(jì)條件下具有中國特色的企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論和現(xiàn)實(shí)目標(biāo)的選擇作深入探討。本文就此問題談點(diǎn)自己粗淺的看法。

一、市場經(jīng)濟(jì)條件下具有中國特色的企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)具備的基本特征。

對企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)實(shí)施目標(biāo)管理的目的主要有三個(gè)：其一是在企業(yè)中建立一個(gè)目標(biāo)激勵(lì)機(jī)制，以此來調(diào)動(dòng)組成企業(yè)的各經(jīng)濟(jì)利益主體參與企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的積極性、主動(dòng)性和創(chuàng)造性，促使其樹立起完成目標(biāo)的責(zé)任心和使命感，激勵(lì)其為自覺完成企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)而共同奮斗；其二是建立一個(gè)目標(biāo)約束機(jī)制，以此來完善企業(yè)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任制，對企業(yè)內(nèi)部各經(jīng)濟(jì)利益主體的經(jīng)濟(jì)行為予以約束，使之符合社會(huì)主義國家的要求和企業(yè)的整體利益；其三是在企業(yè)的內(nèi)部實(shí)行民主理財(cái)，用以確認(rèn)廣大職工群眾在企業(yè)中的主人翁地位，完善企業(yè)的監(jiān)督機(jī)制、提高企業(yè)的綜合管理水平。既然企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是伴隨財(cái)務(wù)目標(biāo)管理而產(chǎn)生，它又為企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)管理而服務(wù)，那么所提出（或確定）的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)能否適應(yīng)財(cái)務(wù)目標(biāo)管理的基本要求、能否達(dá)到財(cái)務(wù)目標(biāo)管理的三個(gè)目的，就是評價(jià)該目標(biāo)是否正確的科學(xué)評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。依據(jù)目標(biāo)管理確定目標(biāo)的基本理論和我國國有企業(yè)推行目標(biāo)管理的基本經(jīng)驗(yàn)，我認(rèn)為，既能夠適應(yīng)財(cái)務(wù)目標(biāo)管理的基本要求，又能夠達(dá)到財(cái)務(wù)目標(biāo)管理的三個(gè)目的的具有中國特色的企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)具備如下五個(gè)特征：

（1）符合社會(huì)主義基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律性。所謂符合社會(huì)主義基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律性是指具有中國特色的企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)必須符合社會(huì)主義基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律的要求，不能與社會(huì)主義的基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律相抵觸。何為社會(huì)主義的基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律？對于這個(gè)問題斯大林同志在“蘇聯(lián)社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)問題”論著中有高度的概括：“用在高度技術(shù)基礎(chǔ)上使社會(huì)主義生產(chǎn)不斷增長和不斷完善的辦法，來保證最大限度地滿足整個(gè)社會(huì)經(jīng)常增長的物質(zhì)和文化的需要?！睂τ谏鐣?huì)主義的本質(zhì)，鄧小平同志在1992年間南巡講話中也有高度概括，他指出：“社會(huì)主義的本質(zhì)，是解放生產(chǎn)力、發(fā)展生產(chǎn)力、消滅剝削、消除兩極分化，最終達(dá)到共同富裕?！睘槭裁匆獜?qiáng)調(diào)我國企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)必須符合社會(huì)主義基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律呢？大家知道，在經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，人們從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的最終目的主要是追求自身的經(jīng)濟(jì)利益，這是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一般規(guī)律，但這種規(guī)律在不同性質(zhì)的社會(huì)中的具體表現(xiàn)卻有很大的差異。例如：在奴隸社會(huì)、封建社會(huì)和資本主義社會(huì)等剝削橫行的社會(huì)中，人們從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要目的被強(qiáng)制為追求統(tǒng)治階級的最大經(jīng)濟(jì)利益，而在社會(huì)主義國家則強(qiáng)調(diào)最大限度地滿足整個(gè)社會(huì)經(jīng)常增長的物質(zhì)文化需要，從物質(zhì)利益上強(qiáng)調(diào)共同富裕。顯然二者的差異很大，這就是社會(huì)主義社會(huì)和資本主義社會(huì)在目標(biāo)上的根本差異。產(chǎn)生這種差異的主要原因是由社會(huì)性質(zhì)決定的。資本主義社會(huì)以生產(chǎn)資料私有制為基礎(chǔ)，它就必然維護(hù)資本家的利益，社會(huì)主義社會(huì)以公有制為基礎(chǔ)，它就必須維護(hù)全體人民的利益。在這二者存在很大差異的情況下，作為社會(huì)主義制度下的我國企業(yè)，當(dāng)然應(yīng)使它的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)符合社會(huì)主義基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律。只有這樣，目標(biāo)才能有現(xiàn)實(shí)意義，才能得以順利實(shí)現(xiàn)，也只有這樣，目標(biāo)才具有中國特色。

（2）統(tǒng)一性。所謂統(tǒng)一性是指作為社會(huì)主義企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)該能使制約企業(yè)發(fā)展的與目標(biāo)有關(guān)的幾個(gè)主要矛盾達(dá)到高度的統(tǒng)一。該特征要求企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)必須框定在企業(yè)范圍內(nèi)。在企業(yè)范圍內(nèi)制約企業(yè)發(fā)展而又與目標(biāo)密切關(guān)聯(lián)的主要矛盾有如下三個(gè)：組成企業(yè)的各經(jīng)濟(jì)利益主體的各自經(jīng)濟(jì)目標(biāo)之間的矛盾、收益和風(fēng)險(xiǎn)的矛盾以及目前利益和長遠(yuǎn)利益的矛盾。大家知道，企業(yè)是由所有者（股東）、經(jīng)營者和廣大職工群眾三個(gè)經(jīng)濟(jì)利益主體組合而成的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體，他們又各自帶著不同的經(jīng)濟(jì)利益目標(biāo)來創(chuàng)辦企業(yè)，例如：企業(yè)的所有者追求分取紅利和資本增值、企業(yè)經(jīng)營者和職工則追求自身的經(jīng)濟(jì)收入。既然如此，在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中，這三個(gè)不同利益主體的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)必須予以體現(xiàn)，并且應(yīng)使這三個(gè)相互矛盾的目標(biāo)達(dá)到統(tǒng)一。能夠使這三者達(dá)成統(tǒng)一的唯一途徑就是在明確企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)時(shí)，要明確各自的目標(biāo)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的組成部分，在制定和實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理具體目標(biāo)時(shí)，要由這三個(gè)經(jīng)濟(jì)利益主體的代表進(jìn)行充分協(xié)商。通過協(xié)商能夠使之達(dá)成統(tǒng)一的基礎(chǔ)就是發(fā)展企業(yè)和互相讓利，使各自目標(biāo)達(dá)到滿意。在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中明確體現(xiàn)組成企業(yè)的這三個(gè)經(jīng)濟(jì)利益主體的目標(biāo)是目標(biāo)管理建立激勵(lì)機(jī)制的需要，它是形成企業(yè)向心力、凝聚力，使企業(yè)具有活力的基本條件。在企業(yè)經(jīng)營中經(jīng)常存在著收益和風(fēng)險(xiǎn)的矛盾、目前利益和長遠(yuǎn)利益的矛盾，科學(xué)的目標(biāo)管理應(yīng)該使這個(gè)矛盾達(dá)到高度的統(tǒng)一。統(tǒng)一的辦法是企業(yè)在賺取收益時(shí)要不忘風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)要正確處理風(fēng)險(xiǎn)，在目前利益與長遠(yuǎn)利益發(fā)生矛盾時(shí)，目前利益應(yīng)服從長遠(yuǎn)利益。這兩個(gè)矛盾都與財(cái)務(wù)管理密切相關(guān)，在命名和確定企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)時(shí)，要使目標(biāo)能夠體現(xiàn)這兩個(gè)矛盾的正確解決，這也是企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有科學(xué)性的主要標(biāo)志。

（3）貨幣性。所謂貨幣性是指所命名或確定的反映企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的指標(biāo)，必須能夠以貨幣度量。大家知道，企業(yè)財(cái)務(wù)管理是運(yùn)用經(jīng)濟(jì)價(jià)值形式對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行管理，它的研究對象是企業(yè)財(cái)產(chǎn)物資的價(jià)值形態(tài)資金，反映經(jīng)濟(jì)價(jià)值必須能以貨幣度量。企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有貨幣性是它區(qū)別于企業(yè)內(nèi)其他不同性質(zhì)管理目標(biāo)的顯著性特征。

（4）明晰性。所謂明晰性是指所命名或確定的企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)必須概念清楚、措詞準(zhǔn)確、內(nèi)容明確。在財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中，企業(yè)所確定的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)理財(cái)工作的奮斗方向，是落實(shí)企業(yè)經(jīng)濟(jì)責(zé)任的條件和手段，是檢查考核企業(yè)經(jīng)濟(jì)責(zé)任執(zhí)行情況的標(biāo)準(zhǔn)，目標(biāo)具有明晰性就可使目標(biāo)管理方向明確、便于分解落實(shí)、有利于目標(biāo)完成和執(zhí)行情況的檢查、考核?？傊?，目標(biāo)具有明晰性是目標(biāo)具有可操作的前提。

（5）可控性。所謂可控性是指所命名或確定的企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)必須與企業(yè)的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容密切相關(guān)，企業(yè)的理財(cái)人員對其能夠進(jìn)行控制。目標(biāo)具有可控性是目標(biāo)管理對目標(biāo)確定的基本要求。從本質(zhì)上說，目標(biāo)管理是企業(yè)推行經(jīng)濟(jì)責(zé)任制的一種最為有效的管理形式。企業(yè)經(jīng)濟(jì)責(zé)任制是一種以經(jīng)濟(jì)責(zé)任為核心，實(shí)行責(zé)、權(quán)、利相結(jié)合的科學(xué)的現(xiàn)代管理制度。從經(jīng)濟(jì)責(zé)任制角度來看，明確企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，實(shí)質(zhì)上是在明確規(guī)定企業(yè)財(cái)務(wù)管理的責(zé)任。如果所明確的財(cái)務(wù)管理責(zé)任與企業(yè)理財(cái)人員的工作無關(guān)或關(guān)系不緊密，企業(yè)的理財(cái)人員經(jīng)過努力對其無法控制，那么，這種經(jīng)濟(jì)責(zé)任將無法落實(shí)，也不可能完成。不可能完成的目標(biāo)就形同虛設(shè)，嚴(yán)重者還會(huì)挫傷企業(yè)理財(cái)人員的積極性。目標(biāo)不具有可控性是目標(biāo)管理的大忌?？煽匦缘牧硪粋€(gè)內(nèi)容就是將所確定的量化指標(biāo)可以按照工作的性質(zhì)和業(yè)務(wù)的職責(zé)在所屬范圍內(nèi)進(jìn)行分解落實(shí)，以形成所屬分部的可控指標(biāo)。

除此而外，企業(yè)在實(shí)際工作中所確定的具體定量性的財(cái)務(wù)指標(biāo)還應(yīng)具有先進(jìn)性特征。具體財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有先進(jìn)性特征，能起到對廣大職工群眾和相關(guān)經(jīng)濟(jì)利益主體的鼓動(dòng)性作用，有利于充分調(diào)動(dòng)他們的積極性，充分挖掘企業(yè)的內(nèi)在潛力。

以上我們概括了具有中國特色的科學(xué)的企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)具備的五大基本特征，這五大特征分別是從五個(gè)不同的角度來審視企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的，它們互相補(bǔ)充形成了一個(gè)完整的比較科學(xué)的企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。一般來說，所命名或確定的企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)同時(shí)具備這五大特征，才能說它是科學(xué)的，如果它缺少某一、兩個(gè)特征，該目標(biāo)的科學(xué)性將會(huì)大打折扣。

二、對當(dāng)前幾個(gè)有代表性的企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)觀點(diǎn)的評價(jià)。

下面我們運(yùn)用所概括的中國特色企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)具備的五個(gè)基本特征，對當(dāng)前幾個(gè)有代表性的企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)觀點(diǎn)的科學(xué)性和可行性予以評價(jià)。

（一）利潤最大化目標(biāo)。主張把利潤最大化作為我國企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的人數(shù)不少。該觀點(diǎn)在我國主要產(chǎn)生于粉碎“”以后。該觀點(diǎn)的提出，在當(dāng)時(shí)對于批駁“”批判利潤掛帥和獎(jiǎng)金掛帥的錯(cuò)誤行為，在微觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域思想戰(zhàn)線上的撥亂反正起到了積極作用，它把企業(yè)從抓階級斗爭為綱引導(dǎo)到以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心的軌道上來了，這對我國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)軌變形起了不可磨滅的作用。從目標(biāo)管理角度看，它也符合貨幣性、可控性特征。但是，它沒有明確企業(yè)賺取利潤的最終目的是為了干什么，這就與目標(biāo)應(yīng)具有的體現(xiàn)社會(huì)主義基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律性、統(tǒng)一性和明晰性三個(gè)特征不太相符。作為目標(biāo)缺少了這三個(gè)特征，就不利于建立企業(yè)的內(nèi)部利益的制衡機(jī)制，目標(biāo)的激勵(lì)鼓動(dòng)作用也就不十分明顯，這是該目標(biāo)的重大缺陷。后來我國實(shí)行利潤承包制的國有企業(yè)所出現(xiàn)的大面積虧損也證實(shí)了這一點(diǎn)。由于該目標(biāo)缺少統(tǒng)一性特征，所以它未能正確處理收益和風(fēng)險(xiǎn)的矛盾。目前利益和長遠(yuǎn)利益的矛盾，結(jié)果企業(yè)出現(xiàn)了嚴(yán)重的短期行為?，F(xiàn)在看來，把利潤作為企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是不太恰當(dāng)?shù)摹?/p>

（二）財(cái)富最大化

以財(cái)富最大化為目標(biāo)，是指通過公司財(cái)務(wù)管理，在考慮貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的情況下，不斷增加公司財(cái)務(wù)，使公司總價(jià)值達(dá)到最大，從而使股東的財(cái)富達(dá)到最大。

在股份有限公司中，公司的總價(jià)值可以用股票市場價(jià)值總額來代表。股東的財(cái)富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價(jià)格兩方面來決定。當(dāng)股票市價(jià)達(dá)到最高時(shí)，股東的財(cái)富也達(dá)到最大。所以，股份有限公司財(cái)富最大化也可以表述為股東財(cái)富最大化。

財(cái)富最大化是以未來一定期間歸屬于股東權(quán)益的現(xiàn)今流量，按考慮風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的資本成本換算為現(xiàn)值來體現(xiàn)股東的財(cái)富。它是以公司在長期健康發(fā)展的餓基礎(chǔ)上形成的現(xiàn)金流量作為計(jì)算的依據(jù)，又考慮到了投資風(fēng)險(xiǎn)程度的大小，因而無論從涉及的時(shí)間長度和包含的內(nèi)容來看，都比短期的利潤指標(biāo)具有更大的綜合性。因此，財(cái)富最大化目標(biāo)不僅能克服利潤最大化目標(biāo)所存在的缺點(diǎn)，而且還具有如下優(yōu)點(diǎn)：

1．財(cái)富最大化目標(biāo)有利于股東真正獲得最大財(cái)富

資金市場的規(guī)律是：在風(fēng)險(xiǎn)相同的情況下，資金流向報(bào)酬較高的經(jīng)濟(jì)單位；在報(bào)酬相等的情況下，資金流向報(bào)酬較小的經(jīng)濟(jì)單位。預(yù)期報(bào)酬和預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，決定著資金的流向，引導(dǎo)著每個(gè)投資者將資金投向報(bào)酬高、風(fēng)險(xiǎn)低的最有希望的單位，從而使投資者（股東）獲得最大財(cái)富。因而，財(cái)富最大化目標(biāo)有利于股東真正獲得最大財(cái)富。

2．財(cái)富最大化目標(biāo)也能使社會(huì)利潤最大化

社會(huì)利潤最大化實(shí)現(xiàn)的條件是社會(huì)資源的最合理分配。社會(huì)資源的最合理分配，就是要把資源分配到生產(chǎn)效益最高的經(jīng)濟(jì)單位，其衡量標(biāo)準(zhǔn)就是經(jīng)濟(jì)單位的財(cái)富。把資源分配到為社會(huì)創(chuàng)造最大財(cái)富的投資項(xiàng)目上，社會(huì)利益就會(huì)實(shí)現(xiàn)最大化。

3．財(cái)富最大化目標(biāo)有利于保障債權(quán)人和長期債權(quán)人主要有：商業(yè)信用提供者、債券持有人、商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)。這些債權(quán)人有權(quán)得到固定利率，在公司破產(chǎn)清算時(shí)有權(quán)索取公司財(cái)產(chǎn)，而公司股東只有剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)。如果一個(gè)公司的財(cái)務(wù)目標(biāo)是使享受剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)的股東的財(cái)務(wù)最大化，那么，債權(quán)人的利益當(dāng)然能得到保障。

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