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最近，中國人民銀行青島市中心支行對青島市部分企業(yè)外匯資金運(yùn)作情況進(jìn)行了深入調(diào)查，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在外匯賬戶管理、外匯貸款、外匯理財(cái)?shù)确矫孢€存在一些問題，需要進(jìn)一步研究解決。

一、外匯賬戶管理及結(jié)售匯制度問題

外匯賬戶管理及結(jié)售匯制度是影響企業(yè)外匯資金運(yùn)作的重要因素，二者共同決定企業(yè)持有外匯資金的存量水平，進(jìn)而影響其流量及資金運(yùn)作成本。2001年下半年以來，國家陸續(xù)推出一系列外匯賬戶管理改革措施，進(jìn)一步放寬開戶條件，提高外匯賬戶最高限額，受到企業(yè)的普遍歡迎，但這種保留一定現(xiàn)匯限額下的強(qiáng)制結(jié)售匯制度本身仍有一些問題值得探討。

1.賬戶限額不盡合理，加重了大進(jìn)大出企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。從調(diào)查情況看，不同性質(zhì)、不同規(guī)模的企業(yè)，受賬戶限額的影響不盡相同。出口型企業(yè)出口收匯量大而用匯量較少，企業(yè)需要大量的人民幣資金用來收購出口商品，雖然開立外匯賬戶，但保留現(xiàn)匯意愿并不強(qiáng)烈，往往自愿結(jié)匯。進(jìn)口型企業(yè)以進(jìn)口業(yè)務(wù)為主，外匯收入很少，即使全額保留外匯，仍然存在較大的用匯缺口，需要大量購匯滿足其對外支付需求，幾乎不受外匯賬戶限額的影響。還有一類大進(jìn)大出型企業(yè)，如青島海爾、青啤等大型企業(yè)集團(tuán)和兩頭在外的外商投資企業(yè)，既有進(jìn)口業(yè)務(wù)又有出口業(yè)務(wù)，進(jìn)出口量都很大，而恰恰是這類企業(yè)受外匯賬戶限額影響最大。例如，青島啤酒股份有限公司年出口創(chuàng)匯在2000萬美元左右，而進(jìn)口用匯約1800萬美元，該企業(yè)目前外匯賬戶最高限額為275萬美元，其出口收匯不定期、收匯金額不均勻，而進(jìn)口用匯卻具有定期、大額的特點(diǎn)，一次進(jìn)口一般都在450萬-550萬美元之間，每年根據(jù)生產(chǎn)需要，至少有四五次大額進(jìn)口用匯，每次進(jìn)口用匯缺口約為200萬美元。由于有匯時(shí)不能保留，用匯時(shí)又只能購匯，該公司每年無端蒙受20多萬元的匯差損失。

2.結(jié)售匯制度所形成的利潤強(qiáng)制再分配機(jī)制值得探討。結(jié)售匯制度形成了一種利潤強(qiáng)制再分配機(jī)制，即通過企業(yè)結(jié)匯價(jià)格與購匯價(jià)格的差額，使一部分利潤從企業(yè)轉(zhuǎn)移到銀行。賬戶限額管理與結(jié)售匯制度密切相關(guān)，限額內(nèi)外匯由企業(yè)保留，但超限額部分必須強(qiáng)制結(jié)匯。盡管外匯賬戶制度在一定程度上縮小了銀企間利潤強(qiáng)制分配的數(shù)額，但對于單個企業(yè)而言，還是相當(dāng)可觀的。企業(yè)普遍反映，如果是企業(yè)意愿結(jié)匯、購匯，那么銀行取得的價(jià)差收益是正常的服務(wù)收入，但如果是外在強(qiáng)制力所致，銀行賺取的差價(jià)收益就不盡合理。對于外匯收支可以自求平衡而又不得不先結(jié)匯、后購匯的大型企業(yè)來說，這種強(qiáng)制分配更是有失公平。與此同時(shí)，這種強(qiáng)制在一定程度上犧牲了企業(yè)資金運(yùn)營的自主性，使企業(yè)不能充分避險(xiǎn)或獲利，企業(yè)理財(cái)基礎(chǔ)不完整。

二、外匯貸款問題

2002年7月末，青島市中資外匯指定銀行各項(xiàng)外匯貸款（含貿(mào)易融資）余額125072萬美元，比年初增加4815萬美元，增長4％，總體看外匯貸款呈現(xiàn)恢復(fù)性增長，但增幅明顯低于外匯存款及人民幣貸款增幅（同期人民幣貸款增幅為10.8％），余額仍低于2000年末的水平。而在新增的外匯貸款中，貿(mào)易融資增加3096萬美元，占65％，表明銀行自營外匯貸款仍然增長緩慢。影響企業(yè)使用外匯貸款的原因主要有以下幾個方面：

1.企業(yè)籌資渠道拓寬，外匯貸款需求相對不足。企業(yè)融資渠道不斷拓寬，國有優(yōu)質(zhì)大型企業(yè)可以獲得銀行的低息、長期人民幣貸款支持，上市公司可以在國內(nèi)外股票市場直接融資，知名外企可以利用國外銀行貸款，中小型外商投資企業(yè)可以向境外借款。同時(shí)，企業(yè)外匯融資方式不斷調(diào)整，近年來，以進(jìn)出口押匯為主的貿(mào)易融資方式發(fā)展迅速，其風(fēng)險(xiǎn)小、手續(xù)簡便、即時(shí)靈活的特點(diǎn)，受到銀企的廣泛歡迎。而且，企業(yè)可以以人民幣購匯滿足經(jīng)常項(xiàng)目支付需要，使人民幣貸款與外匯貸款之間形成一定的替代效應(yīng)。這些都導(dǎo)致了外匯貸款需求的疲軟。

2.有效供給不足。外匯業(yè)務(wù)是高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，近年來，商業(yè)銀行在外匯信貸業(yè)務(wù)和外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營方面出現(xiàn)了較大風(fēng)險(xiǎn)，僅1998年之前的信用證墊款就達(dá)4億多美元。為此，各行普遍加強(qiáng)了對外匯信貸業(yè)務(wù)的管理，特別是加強(qiáng)了內(nèi)部授權(quán)管理，嚴(yán)格授信和審批，有的行中長期外匯貸款一律報(bào)總行審批。在這種情況下，銀行普遍存在“惜貸”的心理。同時(shí)，由于多數(shù)外貿(mào)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高，信用等級偏低，又不能提供可靠的擔(dān)保或抵押，造成外匯信貸業(yè)務(wù)一度急劇萎縮。

3.外匯貸款管理政策仍需進(jìn)一步調(diào)整。外匯貸款屬資本項(xiàng)目管理范疇，國家對資本項(xiàng)目實(shí)行嚴(yán)格的管理。目前，雖然實(shí)行了國內(nèi)外匯貸款債權(quán)人登記管理辦法，但與人民幣貸款相比，外匯貸款手續(xù)仍相對繁瑣。在外匯貸款賬戶管理方面，一筆貸款要開立一個賬戶，還本付息還要開立專用賬戶，操作很不方便。在貸款業(yè)務(wù)準(zhǔn)人方面，中資銀行不能辦理中資企業(yè)外匯抵押項(xiàng)下的人民幣貸款是目前企業(yè)和銀行反映比較突出的一個問題，這一方面不符合國民待遇原則，限制了企業(yè)外幣資金的合理運(yùn)用，另一方面也影響了中資銀行的業(yè)務(wù)拓展。

4.宣傳引導(dǎo)不夠，企業(yè)對外匯貸款認(rèn)識不足。長期以來，國家對外匯貸款實(shí)行嚴(yán)格管理，給企業(yè)留下了深刻印象。調(diào)查顯示，很多企業(yè)對外匯貸款的認(rèn)識還停留在政策調(diào)整之前的印象，主觀地認(rèn)為外匯貸款管制嚴(yán)格，手續(xù)繁瑣，使用不便，對國家現(xiàn)行支持外匯信貸的政策并不了解，對外匯貸款有畏難情緒，這在客觀上影響了外匯貸款業(yè)務(wù)的開展。

三、外匯理財(cái)

目前，除本外幣間的即期結(jié)售匯外，企業(yè)還可以通過銀行辦理國內(nèi)外匯市場上人民幣與外幣的遠(yuǎn)期結(jié)售匯以及國際市場上的外匯買賣，包括遠(yuǎn)期、調(diào)期等衍生交易。但總體看，即期結(jié)售匯以外的外匯交易并不活躍，企業(yè)還不能科學(xué)合理地利用外匯交易工具進(jìn)行理財(cái)，銀行代客理財(cái)業(yè)務(wù)也處于起步階段。以遠(yuǎn)期結(jié)售匯為例，目前中國銀行是青島市惟一一家允許開辦遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的銀行，但2002年上半年，該行僅辦理遠(yuǎn)期結(jié)匯77萬美元，沒有發(fā)生一筆遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)。制約企業(yè)外匯理財(cái)?shù)闹饕蛩赜校?/p>

1.對外匯風(fēng)險(xiǎn)及管理的3Xi~，不足。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大部分企業(yè)對外匯風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識不深，對外匯風(fēng)險(xiǎn)防范和理財(cái)工具了解不多，更談不上熟練運(yùn)用。很多企業(yè)負(fù)責(zé)人將外匯風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)作不可抗力，缺乏主動采取措施進(jìn)行保值甚至增值的意識。例如，青島某大型國有企業(yè)1984年取得日本協(xié)力銀團(tuán)貸款286億日元（當(dāng)時(shí)合2.28億元人民幣），貸款期限32年，2005年開始償還。由于匯率變化，如今日元升值約6倍，該筆貸款現(xiàn)在計(jì)算成本大約為17億元人民幣，企業(yè)由于沒有采取任何保值措施，損失巨大。

2.體制障礙是制約企業(yè)積極進(jìn)行外匯理財(cái)?shù)闹匾颉ｃy行在向企業(yè)推介業(yè)務(wù)的過程中發(fā)現(xiàn)，不同性質(zhì)的企業(yè)觀念差別很大。三資企業(yè)和股份制企業(yè)對外匯理財(cái)態(tài)度積極，而國有和國有控股企業(yè)則相對消極。有的企業(yè)認(rèn)為銀行推銷產(chǎn)品只是有利可圖而盲目拒絕，有的企業(yè)財(cái)務(wù)人員雖然有所認(rèn)識，但由于權(quán)責(zé)不匹配，缺乏有效的激勵機(jī)制，抱著不求有功、但求無過的心態(tài)，寧愿讓大量外幣存放為活期存款。

3.制度缺陷也是不可忽視的重要因素。一是衍生金融交易管理方面的法規(guī)比較零散，有些問題沒有明確規(guī)定，不利于企業(yè)合理合法地運(yùn)用，也不利于銀行代客理財(cái)業(yè)務(wù)的開展。二是銀行代客外匯買賣方面的法規(guī)不適應(yīng)現(xiàn)實(shí)需要?！督鹑跈C(jī)構(gòu)代客戶辦理即期和遠(yuǎn)期外匯買賣管理規(guī)定》是1988年實(shí)施的，其中的一些條款如關(guān)于“外匯額度”的規(guī)定已經(jīng)不適應(yīng)現(xiàn)實(shí)需要。三是遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)發(fā)展不理想?，F(xiàn)行匯率制度從根本上限制了遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)發(fā)展。

四、改進(jìn)企業(yè)外匯資金運(yùn)作的建議

1.進(jìn)一步放寬外匯賬戶限額管理，發(fā)揮其外匯儲備“蓄水池”作用。銀行外匯存款是我國外匯儲備的巨大“蓄水池”，外匯賬戶與境外之間的收支行為主要影響外匯收支流量，對外匯儲備的存量水平影響不大。因此，在堅(jiān)持“首先以自有外匯支付”的原則下，可考慮根據(jù)企業(yè)實(shí)際需要進(jìn)一步調(diào)高外匯結(jié)算賬戶最高限額，并逐步取消限制。

2.調(diào)整、完善外匯信貸管理政策。一是在認(rèn)真落實(shí)已推出的外匯信貸政策基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善登記制度，簡化貸款手續(xù)，取消目前自營外匯貸款每月上報(bào)還款計(jì)劃的規(guī)定。二是研究試行銀行自營外匯貸款結(jié)匯管理制度。從外債管理的角度，中資銀行外匯資金主要來源于國內(nèi)，因此自營外匯貸款不納入國家外債統(tǒng)計(jì)，而外債可以有條件地辦理結(jié)匯。從信用規(guī)?？?，結(jié)匯會增加人民幣投放，擴(kuò)大信用規(guī)模，但在市場經(jīng)濟(jì)條件下，應(yīng)通過利率等價(jià)格杠桿進(jìn)行調(diào)控，更多考慮本外幣政策的協(xié)調(diào)配合而不是規(guī)模控制。從儲備管理的角度看，結(jié)匯可能在一定時(shí)期增加儲備規(guī)模，但另一方面購匯還貸的限制已經(jīng)放松，企業(yè)將來可能要購匯還貸，長期看是相對平衡的，對外匯儲備規(guī)模的影響不大?？煽紤]實(shí)行限額結(jié)匯，首先放開出口項(xiàng)下貸款結(jié)匯限制，隨后進(jìn)一步考慮放開其他經(jīng)常項(xiàng)下外匯貸款的結(jié)匯限制。三是引導(dǎo)商業(yè)銀行抓住有利時(shí)機(jī)，加快外匯信貸業(yè)務(wù)市場開發(fā)。外匯指定銀行應(yīng)利用目前外匯貸款利率低、匯率穩(wěn)定以及企業(yè)國際交流不斷擴(kuò)大的有利時(shí)機(jī)，大力開拓外匯貸款市場，積極支持效益好、有還款能力的出口創(chuàng)匯企業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。要充分利用授信、抵押、擔(dān)保等方式，努力提高新增外匯信貸資產(chǎn)質(zhì)量，積極處置盤活不良外匯資產(chǎn)。

3.引導(dǎo)企業(yè)利用各種政策和工具有效規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。一是外匯指定銀行應(yīng)以多種形式向企業(yè)宣傳外匯風(fēng)險(xiǎn)及其防范措施，提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識，引導(dǎo)企業(yè)合理運(yùn)用適宜的工具進(jìn)行外匯理財(cái)。作為外匯管理機(jī)關(guān)應(yīng)當(dāng)從風(fēng)險(xiǎn)警示與防范的角度，向銀行和企業(yè)定期國際市場匯率變動情況及走勢，為企業(yè)經(jīng)營提供有益信息。二是進(jìn)一步放開遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的市場準(zhǔn)人，允許所有具備條件的銀行開辦此項(xiàng)業(yè)務(wù)。擴(kuò)大國內(nèi)銀行遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)范圍，將非貿(mào)易外匯、國內(nèi)外匯貸款等納入遠(yuǎn)期結(jié)售匯范圍。選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)建立國內(nèi)人民幣兌外幣的遠(yuǎn)期市場。三是健全外匯買賣和衍生交易方面的制度。進(jìn)一步規(guī)范銀行代客外匯買賣業(yè)務(wù)，統(tǒng)一中外資企業(yè)在外匯買賣方面的管理尺度，允許所有企業(yè)辦理實(shí)盤外匯買賣。加強(qiáng)衍生交易管理，制定實(shí)施統(tǒng)一的衍生產(chǎn)品交易外匯管理辦法。