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一、整體金融形勢(shì)現(xiàn)狀分析

自金融危機(jī)爆發(fā)以后，外資出逃，國(guó)內(nèi)資金緊張。直到2008年8月份央行發(fā)行央票回收流動(dòng)性，同時(shí)又由于市場(chǎng)本身需求不足，企業(yè)貸款意愿也在減弱，再加上投資資金回流銀行，存貸比下降。由于基建行業(yè)對(duì)內(nèi)需拉動(dòng)的潛力并不大，十多年來(lái)國(guó)家對(duì)基建一直都維持著極高的熱情，財(cái)政投入一直都是擴(kuò)張的，各級(jí)官僚金融機(jī)構(gòu)為此欠了很多的銀行債，對(duì)內(nèi)需影響是十分有限的，因?yàn)檫@是一條貪腐鏈，和房地產(chǎn)一樣，只會(huì)造成財(cái)富集中和基層債務(wù)膨脹。匯率的微調(diào)已經(jīng)不會(huì)再對(duì)出口造成決定影響。無(wú)論美國(guó)是不是通過(guò)救市計(jì)劃，全球金融監(jiān)管將會(huì)趨嚴(yán)，消費(fèi)信用將會(huì)收縮，美國(guó)都要準(zhǔn)備過(guò)幾年緊日子休生養(yǎng)息。這不但客觀上造就全球需求不足，而且還會(huì)引發(fā)各國(guó)就業(yè)危機(jī)和貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，匯率的波動(dòng)相對(duì)影響較小。內(nèi)需不足、出口下降，外資將會(huì)撤離。這種連鎖反應(yīng)才是對(duì)外貿(mào)依賴性經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)最致命的，盡管官方哇哇大叫中國(guó)經(jīng)濟(jì)還會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)，但企業(yè)對(duì)市場(chǎng)變動(dòng)最敏感也最具決定意義。農(nóng)村改革受體制影響效果不會(huì)大。內(nèi)需不足是分配結(jié)構(gòu)問(wèn)題，也是一個(gè)體制問(wèn)題，目前自上而下的管理體系根本無(wú)法監(jiān)管龐大的官僚體制，因此內(nèi)需也是一個(gè)頑疾，同樣邏輯也可以推導(dǎo)出農(nóng)村改革預(yù)期不大，設(shè)想中的利益分配是一回事，操作中的利益分配是另外一回事，而且中國(guó)的農(nóng)村地域?qū)嵲谔珡V了，連人口高度集中的城市基層官僚都管不好，以目前的體制，農(nóng)村根本就不能有效監(jiān)管。

二、央行貨幣增發(fā)的現(xiàn)狀

增發(fā)貨幣通常是為了發(fā)揮貨幣的流通手段職能，更充分地滿足經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和財(cái)富增加的流通所需，使交換更便利更通暢，所以貨幣供應(yīng)既不能不足，也不能過(guò)量——通縮會(huì)造成流動(dòng)性不足，影響勞動(dòng)者收入；通脹則會(huì)造成流動(dòng)性過(guò)剩，使收入縮水。因此，央行在進(jìn)行貨幣供應(yīng)時(shí)，一般都謹(jǐn)遵“單一規(guī)則貨幣政策”，它緊盯兩個(gè)指標(biāo)：一個(gè)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，一個(gè)是就業(yè)增加。中國(guó)自改革開始，近三十年基本就是印錢經(jīng)濟(jì)，投資拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貫穿始終——如果說(shuō)改革前是貨幣供應(yīng)的波谷，那么改革后則完全是印鈔經(jīng)濟(jì)的浪頭與波峰，而這種經(jīng)濟(jì)的最大敗筆卻在于，它沒(méi)能讓生產(chǎn)和資源配置效率有絲毫進(jìn)步；相反，它倒成了分配不公，巧取豪奪，官府、豪強(qiáng)、劣商收刮盤剝百姓最得心應(yīng)手的優(yōu)質(zhì)工具。因此，三十年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上就是一個(gè)“殺貧濟(jì)富”，“讓一部分人先富起來(lái)”的骯臟過(guò)程——它與效率幾乎毫無(wú)關(guān)聯(lián)——直到現(xiàn)在，中國(guó)的投放產(chǎn)出比依然只是美國(guó)的四分之一，日本的五分之一，因?yàn)橹袊?guó)的生產(chǎn)力水平還在原地踏步……也正因此，我們的社會(huì)財(cái)富增加也極其緩慢，人均國(guó)民收入也不過(guò)區(qū)區(qū)1300美元。而也還只是個(gè)均數(shù)，如果從總量上算，80%的窮人占有的也不過(guò)其中的20%的財(cái)富，這些人的收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)還沒(méi)有這么多，也可能是幾十美元，幾百美元。那么印的錢是怎樣流進(jìn)官府、豪強(qiáng)、劣商腰包的呢？就是說(shuō)，錢從哪里出去，又怎么流動(dòng)，最后又到了哪里？首先錢從銀行流出，但它絕不一定就流入效率高的經(jīng)濟(jì)部門。國(guó)有商業(yè)改革前的情況是，誰(shuí)給銀行信貸人員的回扣高，錢就流進(jìn)誰(shuí)的手里；誰(shuí)有權(quán)力，就放貸給他指定的誰(shuí)——這種機(jī)制造成了中國(guó)銀行業(yè)的大量壞帳，但錢卻進(jìn)了個(gè)人腰包——行長(zhǎng)、信貸主任、官吏、貸款人等等；所以說(shuō)“銀行是大（貸）款加工廠”一點(diǎn)也不夸張——錢從銀行流出，可能一分錢價(jià)值都沒(méi)創(chuàng)造就被內(nèi)鬼和外鬼合伙瓜分個(gè)八九不離十了。銀行這樣干下去會(huì)倒閉，但在中國(guó)卻不會(huì)，因?yàn)檫@些所謂的“政策性貸款”和“歷史性壞帳”最終將由財(cái)政部兜底，用納稅人的票子沖銷——銀行改制后，財(cái)政部首先給建行注資225億美元，之后其它今天看似強(qiáng)大國(guó)有商業(yè)銀行也分別得到數(shù)額不等的巨資注入，而這些票子都是老百姓的稅錢。錢從銀行這樣流出去，卻有相當(dāng)一部分沒(méi)有進(jìn)入市場(chǎng)流通，而是越來(lái)越多地揣進(jìn)個(gè)人口袋?？墒?，貪到錢的這少部分人在國(guó)內(nèi)消費(fèi)又有限，所以市面流通的錢就會(huì)越來(lái)越不充足，那么就繼續(xù)印鈔放貸——如此往復(fù)循環(huán)，最后變成了死循環(huán)。國(guó)有商業(yè)行業(yè)改制以后，這種情況有所改觀，但本質(zhì)變化卻不大，金融腐敗案依然不減，建行王小石案就是典型一例；同時(shí)，信貸資金流向仍然也不一定是效率較好的經(jīng)濟(jì)部門。錢還沒(méi)出銀行大門口就被內(nèi)鬼和外鬼卷走一部分，還有一部分流向哪里呢？那就是銀行們認(rèn)為效率高的經(jīng)濟(jì)部門。問(wèn)題是中國(guó)本就沒(méi)有效率高的經(jīng)濟(jì)體，相比之下，國(guó)有壟斷企業(yè)雖然效率不高，但收益還過(guò)得去——最關(guān)鍵的是，它是“國(guó)家的”企業(yè)，背后是政府，所以風(fēng)險(xiǎn)為零，只賺不賠——就算賠了也歸政府埋單，所以銀行流出一部分錢進(jìn)了這里。除此之外還有貸款余額怎么辦？還有錢就存入央行作為超額準(zhǔn)備金，就購(gòu)買國(guó)債，掙穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)?shù)睦ⅰ@也算銀行們認(rèn)為“效率高”的非經(jīng)濟(jì)體。對(duì)于中小企業(yè)，就算它成長(zhǎng)性不錯(cuò)銀行也常常惜貸，因?yàn)殂y行們認(rèn)為這些經(jīng)濟(jì)體“效率并不高”，而風(fēng)險(xiǎn)卻不小——這也是地下錢莊猖獗的一個(gè)重要原因。中國(guó)銀行業(yè)的這種贏利特征讓中國(guó)出現(xiàn)了這樣一個(gè)怪現(xiàn)象：市場(chǎng)上缺錢的的時(shí)候，銀行不但不放貸反而惜貸；而市場(chǎng)上錢多的時(shí)候，銀行則拼命放貸，尤其他們認(rèn)為“效率高”的經(jīng)濟(jì)部門。中國(guó)銀行業(yè)可能是世界上贏利能力最差的金融機(jī)構(gòu)，但它的贏利模式卻可能是世界最保險(xiǎn)的——貸給大型國(guó)企，存入央行，購(gòu)買國(guó)債都是零風(fēng)險(xiǎn)收益，僅憑這點(diǎn)它就可長(zhǎng)盛不衰，但這樣的穩(wěn)當(dāng)收益還是不能保銀行不虧，因?yàn)閮?nèi)鬼和外鬼不但可以把賺來(lái)的錢用發(fā)放貸款的方式錢分掉，而且還能把老本也搭進(jìn)去——事實(shí)上，中國(guó)的國(guó)有商業(yè)銀行正是如此。所以中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的黑洞也最大。二次改制以后，中國(guó)加入了世貿(mào)，也獲得了奧云會(huì)主辦權(quán)，同時(shí)還找到了“新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)”，即所謂的出口驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)——于是，為了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也為了奧運(yùn)風(fēng)景，投資、消費(fèi)、出口三架拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速奔跑的動(dòng)力同時(shí)啟動(dòng)。私有化完成以后，政府開始大力鼓動(dòng)個(gè)人投資，同時(shí)，還不遺余力地推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)加大投資信貸規(guī)模——因?yàn)檎o銀行注資后銀行又有錢了。為了鼓勵(lì)投資，政府一方面降息并加征利息稅，另一方面則擴(kuò)大財(cái)政支出，紛紛上馬超大項(xiàng)目。在消費(fèi)方面，為了彌補(bǔ)國(guó)民收入偏低造成的消費(fèi)不足，政府首先給公務(wù)員加薪，美其名曰“高薪養(yǎng)廉”；同時(shí)，國(guó)企推行年薪制。對(duì)于非公務(wù)人員群體，政府努力讓全國(guó)城鄉(xiāng)8萬(wàn)億存款拿出來(lái)投資或者消費(fèi)，盡管何清漣在當(dāng)年已經(jīng)指明其中49%是公款私存，全國(guó)包括富人在內(nèi)的老百姓實(shí)際存款也只4萬(wàn)億左右，但政府還是“醫(yī)療市場(chǎng)化、住房貨幣化、教育產(chǎn)業(yè)化”了——百姓的錢不花也得花。政府為進(jìn)一步幫助廣大人民群眾消費(fèi)，特意開放了個(gè)人消費(fèi)按揭市場(chǎng)，而且消費(fèi)信貸力度和信貸規(guī)模還不斷擴(kuò)大——現(xiàn)在沒(méi)錢不要緊，花將來(lái)的錢。為了擴(kuò)大內(nèi)需，拉動(dòng)消費(fèi)，政府可謂服務(wù)上門了——實(shí)行雙休制，從國(guó)家機(jī)關(guān)開始，另辟五一、十一兩個(gè)長(zhǎng)假，全面供應(yīng)廣大人民群眾的消費(fèi)時(shí)間。出口方面，政府把擴(kuò)大招商范圍，加大引進(jìn)外資規(guī)模作為官員政績(jī)考核的主要內(nèi)容。為了招商引資，支持出口企業(yè)，地方政府除廉價(jià)劃撥或出讓土地外，還給予減免稅收，“幫助解決貸款”等方面的優(yōu)惠——中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行依舊不能徹底擺脫府控制，官員仍然可以用它來(lái)兌換政績(jī)。另一方面，中國(guó)廉價(jià)的勞動(dòng)、資源和環(huán)境輸出，以及出口退稅政策，也給出口企業(yè)帶來(lái)了不錯(cuò)效益，銀行資本自己也聞風(fēng)前來(lái)，想分食一部分利益。銀行的錢在政府的擴(kuò)張性貨幣政策主導(dǎo)下走出銀行大門口便流進(jìn)這些經(jīng)濟(jì)部門和個(gè)人信貸帳戶。在這些經(jīng)濟(jì)體中，銀行最為追捧的是房地產(chǎn)業(yè)，因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)對(duì)銀行來(lái)說(shuō)“風(fēng)險(xiǎn)小效率高”。在此輪通脹中，除政府外，房地產(chǎn)業(yè)是加速通脹的最主要的罪魁和禍?zhǔn)祝旅嫖覀兙蛦为?dú)把房地產(chǎn)業(yè)拿出來(lái)為例，看一下銀行資金流向和通脹成因。在中國(guó)，土地只有兩種所有制形式，一個(gè)是國(guó)有，另一個(gè)是集體所有。國(guó)有土地由國(guó)家壟斷經(jīng)營(yíng)，歸國(guó)土資源局批發(fā)。如果你購(gòu)買的房子在國(guó)有土地上，那么不管你是50年產(chǎn)權(quán)還是70年產(chǎn)權(quán)，實(shí)際上購(gòu)買的都是使用權(quán)，也就是你租地50年或70年。但是，國(guó)土局不會(huì)直接批發(fā)給你，而是開發(fā)商，因?yàn)橹挥虚_發(fā)商有資本實(shí)力能夠成片開發(fā)。這實(shí)際上就形成了地租的壟斷性經(jīng)營(yíng)，而它的背后內(nèi)質(zhì)卻是權(quán)力與資本勾搭媾和的壟斷性獲利（地租）。銀行資本早就看好透了中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的這一特征，所以在政府規(guī)定開發(fā)商自有資金需在35%以上之前，開發(fā)商持有7%的自有資金就能從銀行得到貨款——這一方面跟中國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策有關(guān)，另一方面也源于房地產(chǎn)業(yè)的獲利預(yù)期。事實(shí)正是如此。住房貨幣化、加快城市進(jìn)程，以及房貸政策大大刺激了住房需求——住房需求旺盛逐漸從預(yù)期變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)；而這種現(xiàn)實(shí)又造就了另一個(gè)投機(jī)群體——房屋販子（炒房機(jī)構(gòu)和個(gè)人）。地方政府加國(guó)土局、銀行、開發(fā)商和房屋販子共同希望房?jī)r(jià)高漲，因?yàn)檫@樣可以使：國(guó)土局高價(jià)并大量批地；銀行迅速收回貸款和利息；開發(fā)商和房屋販子獲得超額利潤(rùn)。政府之所以愿意把房地產(chǎn)業(yè)作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的龍頭產(chǎn)業(yè)，一方面可以制造虛假繁榮，另一面可以全面增加財(cái)政收入。房地產(chǎn)業(yè)不但可直接帶動(dòng)鋼材、水泥、建材、電梯、電訊以及其它房屋配套設(shè)備行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，而且還可帶動(dòng)運(yùn)輸、裝飾、家俱、家紡、裝飾材料、家用電器、工程機(jī)械，以及相關(guān)勞務(wù)和服務(wù)行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。所以對(duì)房地產(chǎn)業(yè)投入，可以通過(guò)投資乘數(shù)效應(yīng)更廣泛地傳導(dǎo)到其它行業(yè)，進(jìn)而使政府?dāng)U大稅源，這樣財(cái)政就大幅增加了。近些年房地產(chǎn)占GDP一半以上，而財(cái)政收入更是以20%以上的速度遞增，至07年，國(guó)家財(cái)政稅收已達(dá)五萬(wàn)億。這些行業(yè)和企業(yè)（包括外資）以及政府都賺錢了，那么錢是哪里來(lái)的呢？答案當(dāng)然誰(shuí)都知道——是房奴。問(wèn)題是房奴的錢又是哪里來(lái)的？房奴之所以叫房奴，恰因?yàn)樗麄儧](méi)有多少錢，否則他就不叫房奴了。房奴的可憐在于，當(dāng)他們與開發(fā)商簽訂合同決定愿意一次性為國(guó)土局付清70年地租時(shí)，他便不再是一個(gè)獨(dú)立自主的人了，而成了銀行的奴仆——購(gòu)房合同一簽，房奴就把自己的積蓄作為首付交給了地產(chǎn)商——出這筆錢，算對(duì)國(guó)土局和開發(fā)商的一次性了結(jié)，但卻又在另外一面負(fù)起了巨額債務(wù)——房奴從這一刻起，余生的一大部分，甚至整個(gè)部分則全部交給了銀行——房奴要用自己的后大半生伺候這個(gè)吸血鬼——而這個(gè)過(guò)程，正是政府通過(guò)上述諸多行業(yè)和企業(yè)把他們未來(lái)的稅錢提前征走了——一部分人花未來(lái)的錢，另一個(gè)集團(tuán)則征未來(lái)的稅收，賺未來(lái)的銀票，收未來(lái)的利息……房奴用從前的積蓄和未來(lái)的收入供應(yīng)了這個(gè)團(tuán)伙現(xiàn)期和遠(yuǎn)期的所有利益。房地產(chǎn)業(yè)最大的獲利者是銀行，而非地產(chǎn)商。銀行給地產(chǎn)商的短期貸款能在房?jī)r(jià)不斷攀升中迅速收回并得利息，所以銀行愿意貨款給“效率高風(fēng)險(xiǎn)小”的地產(chǎn)商——06年政府就在緊縮房地產(chǎn)投資信貸，但該項(xiàng)貸款仍以27%的高速增長(zhǎng)，因?yàn)檫@里面除包含著集團(tuán)利益之外，還隱含著巨大的腐敗利益——賣地者，放款者、開發(fā)者都是利益黑洞的最大受益群體。房奴為所有公開的、黑暗的、合法的、非法的利益埋單，銀行幫房奴完成了這一切。房奴雖然在銀行獲得了貸款，但他由始至終都不會(huì)看不到他貸的一分錢——銀行沒(méi)有交給房奴一分錢它就開始收息——這樣的事銀行當(dāng)然愿意做；所以06年政府緊縮房屋消費(fèi)信貸時(shí)，房屋消費(fèi)信貸也還是努力避開相關(guān)政策，甚至用造假手段（如擁有多套住房者仍可用手續(xù)造假獲得首套房貸款等）讓資金流向房地產(chǎn)市場(chǎng)。銀行是地產(chǎn)業(yè)最大的獲利者，它一頭賺開發(fā)商的利息，另一頭賺消費(fèi)者的利息，同一個(gè)物品，兩頭收息，何樂(lè)不為呢？所以它希望地產(chǎn)就這樣一直漲下去，哪怕是蓋房和買房的靠的都是貸款，最后將吹成一個(gè)巨大無(wú)比的泡沫它也不管，因?yàn)殂y行也是“國(guó)家的”，交給政府去管，銀行先賺錢分錢再說(shuō)。中國(guó)地產(chǎn)商是個(gè)掮客，準(zhǔn)確地說(shuō)是勾結(jié)官府共同倒賣地皮的二道販子。地產(chǎn)商很明白房?jī)r(jià)不可能永遠(yuǎn)漲下去，所以它降低風(fēng)險(xiǎn)的辦法是：一面勾結(jié)官府便宜買地，另面則盡量將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給銀行，但前提是把房子賣出去，如果房子不能出手，一切風(fēng)險(xiǎn)還是自己的。正因于此，地產(chǎn)商總是想提前并且大量地圈地，以此降低成本風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，他們還要?jiǎng)佑靡磺辛α看蹈叻績(jī)r(jià)，甚至用一些所謂的專家學(xué)者作走狗一起制聲造勢(shì)，以促進(jìn)銷售——只要房子出手，風(fēng)險(xiǎn)就成銀行的了。然而，地產(chǎn)商最終還是金融資本的玩物，銀行的所有貸款都有抵壓，并且評(píng)估價(jià)格遠(yuǎn)低于市場(chǎng)售價(jià)；但開發(fā)商的土地卻沒(méi)有，它只能自己給自己擔(dān)保。開發(fā)商最知道房?jī)r(jià)高漲，地價(jià)也在高漲，而這種高漲正好抑制了有效需求，所以圈風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)越來(lái)越高，尤其國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變動(dòng)，更讓他們的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)不斷加大。我自己做過(guò)一次統(tǒng)計(jì)，06年時(shí)，上海的收入房?jī)r(jià)比就達(dá)19.2：1，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于歐美。近期又有研究者表示，中國(guó)的房?jī)r(jià)不但相對(duì)價(jià)格過(guò)高，而且絕對(duì)價(jià)格也高于美國(guó)。那么以中國(guó)當(dāng)前的收入水平，平均空房率應(yīng)是極高的，很多售出房屋也可能僅僅就是炒房者握在手里卻難以出手的一堆鋼筋混凝土。這種市場(chǎng)狀況下，圈地風(fēng)險(xiǎn)是極大的，圈地成本也是極高的；但如果不圈，預(yù)期成本可能會(huì)更高，所以開發(fā)商一旦圈地，資金動(dòng)用必然巨大，這樣，資金面上還要依賴于銀行。中國(guó)某房地產(chǎn)公司在某年獲得某國(guó)外大財(cái)閥的某某等級(jí)的信用授信，享有多少多少的信用額度……而實(shí)際上，那不過(guò)就是一種鬧劇式的炒作，它不過(guò)是用一種拙劣的手段向市場(chǎng)示放一個(gè)信號(hào)罷了；不過(guò)這也正好說(shuō)明，地產(chǎn)商最終還是金融或產(chǎn)業(yè)資本的玩物——地產(chǎn)商能賺大頭的時(shí)候，銀行也能賺大頭；地產(chǎn)商不能賺大頭的時(shí)候，銀行仍能賺大頭；地產(chǎn)商破產(chǎn)的時(shí)候，銀行還能借地產(chǎn)商賣出的房子繼續(xù)賺錢。中國(guó)的地產(chǎn)業(yè)是個(gè)經(jīng)濟(jì)小丑，它對(duì)中國(guó)的生產(chǎn)力沒(méi)有任何貢獻(xiàn)，自身也做不出什么名堂，它僅僅就是政府經(jīng)濟(jì)的一枚棋子，也是銀行業(yè)的吸血的管道，所以它從一開始就是個(gè)經(jīng)濟(jì)怪胎，它不是滿足市場(chǎng)需求的，而是幫助既得利益集團(tuán)榨油的，最滿足上層需要的；當(dāng)然，它自己也渾水摸了不少魚——本質(zhì)地講，它就是榨取民眾油脂的工具。所以時(shí)寒冰說(shuō)“取消開發(fā)商”是完全有道理的——那些今日里自我感覺(jué)不錯(cuò)的地產(chǎn)界大佬，不過(guò)多是一群借荒謬體制屠殺民眾幸福的劊子手——如果沒(méi)有這種體制，他們或許連白癡都不如；即便今天他們看上去是那樣的發(fā)達(dá)，其骨子也不過(guò)是權(quán)力和資本的走狗和奴才！如果不是生產(chǎn)和商業(yè)用房，房屋最終還是消費(fèi)品，而非資本品——尤其在出租、倒賣預(yù)期不能實(shí)現(xiàn)的時(shí)候，其實(shí)際效用價(jià)值為零，而非市場(chǎng)售價(jià)；如果出租、倒賣預(yù)期實(shí)現(xiàn)，那么它的效用價(jià)值就是租金和房?jī)r(jià)，這時(shí)它就成了邊際效用遞減的消費(fèi)品。我們知道，消費(fèi)需要支付財(cái)富，當(dāng)我們沒(méi)有存儲(chǔ)足夠財(cái)富，更沒(méi)有創(chuàng)造更多財(cái)富時(shí)，整個(gè)社會(huì)卻用未來(lái)預(yù)期獲得的的財(cái)富集中消費(fèi)，那么泡沫也便產(chǎn)生了——生產(chǎn)大于消費(fèi)，我們的財(cái)富會(huì)有剩余；如果消費(fèi)大于生產(chǎn)，那么我們積聚則是大量的泡沫——這就像我們借錢裝修房子，當(dāng)一時(shí)的豪華過(guò)后，剩下的日子就是還債了——美好的生活將象泡沫一樣破滅。消除泡沫除了需要時(shí)間，還需要我們更加勤奮的工作和勞動(dòng)。泡沫經(jīng)濟(jì)把民眾現(xiàn)期和遠(yuǎn)期財(cái)富偷得空空如也，讓民眾用血汗換來(lái)的，以人民幣為標(biāo)志的那一點(diǎn)點(diǎn)財(cái)富化成了一灘水……那么民眾的財(cái)富蒸發(fā)了嗎？沒(méi)有，它進(jìn)了政府的銀庫(kù)、貪官的腰包；進(jìn)了銀行的錢柜、中、高管的工資袋和獎(jiǎng)金袋；進(jìn)了外國(guó)資本家、權(quán)貴資本家、官僚資本家、買辦資本家、新興資本家的保險(xiǎn)柜；進(jìn)了專家、學(xué)者的紅包；進(jìn)了地產(chǎn)騙子和這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條上的企業(yè)主、中、高管的錢袋子；進(jìn)了所有權(quán)力與資本勾結(jié)在一起每個(gè)角落和角落里每一個(gè)人的大錢匣子——盡管他們只這個(gè)社會(huì)極少極少的那一個(gè)集團(tuán)，那一部分人。

地產(chǎn)業(yè)僅是此輪通脹的一個(gè)標(biāo)桿行業(yè)，在金融領(lǐng)域，在資本市場(chǎng)，我們?nèi)匀豢梢钥吹?，?guó)內(nèi)外金融和產(chǎn)業(yè)資本是如何利用泡沫經(jīng)濟(jì)把股民榨干的——他們沒(méi)有為社會(huì)制造一磚一瓦，沒(méi)有為中國(guó)添加一草一木，卻在那里拿走了數(shù)以萬(wàn)億計(jì)的社會(huì)財(cái)富——中國(guó)股市十大名人無(wú)一不背景深厚，裙帶復(fù)雜，他們可以不稼不嗇，用政府拙劣的經(jīng)濟(jì)政策和他們掌控媒體公開詐騙的優(yōu)勢(shì)瞬間變成億萬(wàn)富翁。

三、金融危機(jī)下的外匯風(fēng)險(xiǎn)

1、外匯儲(chǔ)備的有限作用越南發(fā)生金融危機(jī)被認(rèn)為是逆差造成外匯儲(chǔ)備不足，于是有些學(xué)者認(rèn)為中國(guó)外匯儲(chǔ)備充裕而不會(huì)重蹈越南覆轍。但事實(shí)上，更細(xì)化而言，外匯儲(chǔ)備如果因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)問(wèn)題而流動(dòng)性不足，即使數(shù)字龐大，也難以應(yīng)付短時(shí)間內(nèi)的外匯擠兌。事實(shí)上，中國(guó)1.8萬(wàn)億外匯儲(chǔ)備中，能即時(shí)動(dòng)用的只有3000億現(xiàn)金，其他絕大部分都是各種深陷泥潭的債券和一些低價(jià)值的股權(quán)。因此，在最近一段時(shí)間內(nèi)如果引誘中國(guó)把目前僅有的3000億外匯現(xiàn)金盡可能多地轉(zhuǎn)化為境外債權(quán)，那么中國(guó)外匯儲(chǔ)備短期將隨時(shí)陷入擠兌危機(jī)，其效果可參考越南，即：如果國(guó)內(nèi)人民幣在極短時(shí)間內(nèi)擠兌美元并外流，可以造成人民幣急速貶值，國(guó)內(nèi)重現(xiàn)通貨膨脹。當(dāng)然，謀動(dòng)前，應(yīng)該先吸納國(guó)內(nèi)一定量的資源類上市公司股權(quán)和大宗商品期貨多頭頭寸，以作為對(duì)沖。一旦發(fā)生外匯擠兌危機(jī)（一旦引發(fā)預(yù)期，民間也必然有多頭加入），央行為了填補(bǔ)空缺，將不得不不顧血本折價(jià)拋售境外債券，以作回補(bǔ)流動(dòng)性不足。

2、人民幣對(duì)美元升值的影響一般來(lái)講，本幣升值可以抑制通脹；理論上是本幣升值，消費(fèi)成本降低，進(jìn)口原材料價(jià)格相對(duì)下降，可中國(guó)卻恰好相反——人民幣對(duì)美元升值，相對(duì)應(yīng)是物價(jià)飛漲，生活成本大幅提高，CPI和PPI高企。因?yàn)椋袊?guó)以前是一個(gè)外匯奇缺的國(guó)家，所以外匯管制制度一直非常嚴(yán)格，直到去年，由于輸入性通脹嚴(yán)重，外匯管制才略有松動(dòng)，每人可持五萬(wàn)美元現(xiàn)鈔，但外匯管政策基本是沒(méi)變的。與此同時(shí)，人民幣兌世界主要貨幣也是不可自由兌換的，這樣，國(guó)家通過(guò)強(qiáng)制結(jié)匯和固定匯率很容易就把外匯集中到自己手上，假設(shè)外匯購(gòu)買力不變或浮動(dòng)相對(duì)較小，那么隨著出口的增加，儲(chǔ)備的增多，人民幣發(fā)行也會(huì)增大——貿(mào)易順差越大，流入境內(nèi)的外匯就越多，人民幣升值幅度就越大，其購(gòu)買力就越低。但是，中國(guó)的結(jié)匯是按固定匯率進(jìn)行的，那么，出口企業(yè)在結(jié)匯的同時(shí)，也在提高通脹率；而關(guān)鍵是，出口企業(yè)掙來(lái)的外匯也正好通過(guò)通脹送給了政府——通脹率多高，出口企業(yè)就賠多少。打個(gè)比方，出口企業(yè)賺來(lái)一美元，換來(lái)八元人民幣。企業(yè)用這八元人民幣購(gòu)買一定單位的勞動(dòng)和原料。開始每個(gè)八美元都能對(duì)應(yīng)地購(gòu)買相等勞動(dòng)和原料，但隨著出口的增多，順差的加大，外匯進(jìn)入政府口袋，八元人民幣開始貶值，它便不再能購(gòu)買相對(duì)應(yīng)的勞動(dòng)和原料，因此，按固定匯率強(qiáng)制結(jié)匯本身就是對(duì)出口企業(yè)的盤剝。實(shí)際上，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)就是換外匯經(jīng)濟(jì)——是政府以增加就業(yè)的形式，把勞動(dòng)和資源廉價(jià)出賣了，出口企業(yè)只是它的手段和工具。當(dāng)勞動(dòng)力成本通過(guò)新勞動(dòng)合同法以法律形式固化，原材料成本隨著通脹拉高，毫無(wú)技術(shù)附加值，高能耗、物耗、低利潤(rùn)的的出口企業(yè)生產(chǎn)成本將被來(lái)自于制度和市場(chǎng)的兩方面壓力強(qiáng)行擠高，它的生存環(huán)境將是可想而知。這是假設(shè)外匯購(gòu)買力是不變的情況下，政府持匯的狀態(tài)，即政府通過(guò)出口企業(yè)輸出廉價(jià)勞動(dòng)和資源，一邊解決就業(yè)，一邊制造GDP，同時(shí)盤剝企業(yè)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在就剩出口了，沒(méi)技術(shù)和沒(méi)內(nèi)需支持，出口型企業(yè)匯率波動(dòng)中跌蕩起伏，我國(guó)出口的不是技術(shù)，也不是資本品，國(guó)外利用反傾銷手段對(duì)我國(guó)出口業(yè)有更直接的影響。（自加入世貿(mào)后，關(guān)于中國(guó)商品傾銷的投訴案件累計(jì)達(dá)11000件，居全球第一）。

3、銀行的不作為銀行用賤賣的方式換來(lái)美元，把自己印的人民紙發(fā)給出口企業(yè)去刮油（央行跟商業(yè)結(jié)算用美元，而非人民幣），以為持匯風(fēng)險(xiǎn)小，人民幣發(fā)行量的多少并無(wú)關(guān)系。美國(guó)卻逼著人民幣升值，而它自己拼命地貶值——結(jié)果政府持的匯不但有風(fēng)險(xiǎn)了，而且還成事實(shí)了。銀行過(guò)于相信美元，而不是人民幣，所以每最多可購(gòu)五萬(wàn)。人民幣不可自由兌換，它到了政府那里就不流動(dòng)了，基本就是歸政府支配，結(jié)果東投西投，做單賠一單，做兩單賠一雙，無(wú)一斬獲。政府刮來(lái)的錢財(cái)沒(méi)有福利給人民，反而夸給了洋人，正是洋人和政府富得流油，導(dǎo)致老百姓窮得拉不動(dòng)內(nèi)需。按理說(shuō)，人民幣升值，百姓可以到外國(guó)消費(fèi)，可老百姓真的去沾人民幣升值的光，卻發(fā)現(xiàn)，自己根本就沒(méi)錢——?jiǎng)e說(shuō)6.8元人民幣兌1美元，就是3元兌一美元，中國(guó)一般百姓還是到外國(guó)消費(fèi)不起。所以，人民幣兌美元升值，是讓富人沾了便宜，只有他們才出得起國(guó)，消費(fèi)得起洋貨——人民幣升值跟一般老百姓幾乎一點(diǎn)關(guān)系都沒(méi)有。人民幣兌美元升值嚴(yán)重打擊了中資出口企業(yè)害慘，政府賺著近兩萬(wàn)億美鈔也由風(fēng)險(xiǎn)變成了事實(shí)。

四、風(fēng)險(xiǎn)控制

1、從會(huì)計(jì)制度上來(lái)降低中小制造企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，對(duì)外幣財(cái)務(wù)報(bào)表的折算差額在股東權(quán)益中的“未分配利潤(rùn)”中單列一項(xiàng)反映。由于我國(guó)中小制造企業(yè)的海外業(yè)務(wù)大部分分布在欠發(fā)達(dá)的第三世界國(guó)家，而國(guó)外的經(jīng)營(yíng)實(shí)體大部分都是國(guó)內(nèi)母公司的組成部分，這就使企業(yè)的會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)加大，造成企業(yè)各年度利潤(rùn)受匯兌損益的影響呈現(xiàn)較大波動(dòng)，這種情況既不能真實(shí)地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，又扭曲了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。為解決這一問(wèn)題，建議我國(guó)中小制造企業(yè)在境外的財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)區(qū)別情況，分別以當(dāng)?shù)貛呕蚰骋换A(chǔ)外幣作為記賬本位幣。在給國(guó)內(nèi)的外幣報(bào)表應(yīng)將記賬本位幣統(tǒng)一折算成美元，外幣折算差額相應(yīng)做遞延處理或計(jì)入當(dāng)期損益；國(guó)內(nèi)在合并報(bào)表時(shí)，應(yīng)按原折算方法將美元表述的境外單位財(cái)務(wù)報(bào)表折算成以人民幣表述的財(cái)務(wù)報(bào)表，相應(yīng)的外幣折算差額按原處理方法分別作遞延項(xiàng)目計(jì)入當(dāng)期損益。這樣，企業(yè)進(jìn)行外幣折算風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)，可以避免由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)用不當(dāng)所產(chǎn)生的系統(tǒng)性誤差。盡管外幣業(yè)務(wù)的遠(yuǎn)期市場(chǎng)保值仍屬一項(xiàng)外幣交易，但其會(huì)計(jì)處理則因遠(yuǎn)期合同的性質(zhì)與目的而有所不同。迄今為止，我國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及會(huì)計(jì)制度尚未對(duì)該類外幣業(yè)務(wù)制定相關(guān)的會(huì)計(jì)規(guī)范。國(guó)際通行的會(huì)計(jì)作法是將其分為外幣交易遠(yuǎn)期市場(chǎng)保值、外幣約定遠(yuǎn)期市場(chǎng)保值、外幣投資遠(yuǎn)期市場(chǎng)保值等幾類，分別進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。

2、多元化的匯率與幣種外匯風(fēng)險(xiǎn)的大小與折算時(shí)所選擇的具體匯率相關(guān)，是計(jì)量上的差異，是一種“賬面風(fēng)險(xiǎn)”，它一般不會(huì)影響企業(yè)的現(xiàn)金流量，但是這種風(fēng)險(xiǎn)也是由于匯率變動(dòng)所引起的，并且它與企業(yè)合并后股東權(quán)益大小直接相關(guān)，因而也是一種不可忽視的外匯風(fēng)險(xiǎn)。在交易報(bào)價(jià)前，企業(yè)要根據(jù)國(guó)際外匯市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)外匯兌換比率的發(fā)展變化情況，預(yù)期報(bào)價(jià)貨幣的匯率走向，依據(jù)進(jìn)出口貿(mào)易的成本和預(yù)期的利潤(rùn)鎖定可以接受的換匯成本。當(dāng)匯率波動(dòng)有可能超過(guò)確定的換匯成本，導(dǎo)致成本上升、預(yù)期利潤(rùn)減少時(shí)，就要考慮采取相應(yīng)防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的措施。

3、人民幣結(jié)算目前，在我國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易中，以美元結(jié)算的占絕大部分。但受金融危機(jī)影響，美元大幅波動(dòng)，對(duì)我國(guó)進(jìn)出口企業(yè)帶來(lái)較大影響。用人民幣結(jié)算，減少了很多環(huán)節(jié)和程序，減少了企業(yè)的交易成本。