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摘要：從2005年7月21日人民幣匯率制度開始了改革到2007年5月18日央行擴大了人民幣匯率彈性銀行間市場人民幣對美元匯率的日波幅從±0.3％擴大到了±0.5％。人民幣的第一次國際化征程在中國經(jīng)濟大潮的推動下似乎即將到達了一個拐點。

關(guān)鍵詞：人民幣國際化；改革；拐點

1人民幣國際化的概念

貨幣國際化是指一種貨幣在國際范圍內(nèi)發(fā)揮價值尺度、支付手段、價值儲備等貨幣功能，最終成為被國際市場廣泛使用和持有的國際貨幣的過程。衡量人民幣國際化程度，就是看人民幣在國際范圍內(nèi)具備國際貨幣的特征和功能的程度，其度量指標(biāo)由價值尺度、支付手段和價值儲備的國際化指標(biāo)以及國際經(jīng)濟政策工具的指標(biāo)這四大指標(biāo)構(gòu)成。

2人民幣國際化的背景

要了解人民幣匯率制度的改革以及人民幣國際化，我們有必要先了解一下人民幣匯率制度的發(fā)展里程。從20世紀(jì)50年代初到20世紀(jì)70年代中,人民幣匯率分為人民對西方國家貨幣的匯率和對蘇聯(lián)等東歐國家貨幣的匯率。

首先，人民幣對西方國家貨幣的匯率。1949年至1972年間,人民幣對西方國家匯率是以國內(nèi)物價對比為依據(jù)來制定的。從1973年到1980年則根據(jù)“一攬子貨幣”以及我國政府政策要求具體制定。

其次，人民幣對蘇聯(lián)等東歐國家貨幣的匯率。人民幣對前蘇聯(lián)盧布首先采用人民幣、盧布對美元的套匯匯率來確定,后來再采用黃金平價的辦法來確定。人民幣對其他東歐國家貨幣的匯率,是采用人民幣對蘇聯(lián)、東歐和蒙古等國的貨幣匯率,經(jīng)過雙方貨幣對盧布的匯率套算來確定。隨著我國經(jīng)濟體制和外貿(mào)經(jīng)營體制的改革,人民幣匯率也進行了改革。1979-1993年是匯率雙軌制階段;1994-1997年屬于浮動匯率制階段;此后匯率基本穩(wěn)定。

1997年開始的東南亞金融風(fēng)暴席卷了幾乎整個亞洲，很多國家的經(jīng)濟在此后的很長一段時間內(nèi)一蹶不振，但中國憑借其高強度的國家外匯管制以及得當(dāng)?shù)恼叽胧┟庥诖私佟５蚕萑肓藢⒔?年的內(nèi)需不足和增長放緩。在朱镕基總理一手操刀下，中國痛定思痛，開始了大刀闊斧的金融改革以及國企改革。但是困難重重，成果可喜亦不夠理想。隨后不得不施以一系列的宏觀調(diào)控，鼓勵刺激國民經(jīng)濟的快速增長。

可喜可賀的是，在國際經(jīng)濟復(fù)蘇以及內(nèi)需拉動作用逐漸顯現(xiàn)等其他因素的拉動下，國民經(jīng)濟開始了新一輪的快速增長.但是，持續(xù)的增長帶來的不僅僅是國民收入的快速增加，外匯儲備在貿(mào)易順差持續(xù)擴大以及股市、樓市大量吸引國際熱錢進入等的作用下大幅上升，一萬億似乎不是什么值得眷戀的關(guān)口，一萬五千億也只是時間問題了。從2003年開始，國際上就不斷的有各種各樣的壓力要求中國進行金融改革，尤其是外匯制度改革。

在經(jīng)過了漫長的博弈之后，2005年7月21日的人民幣外匯制度改革成了一個開始。在隨后的半年內(nèi)，又陸續(xù)推出圍繞匯率形成機制這一核心涉及匯率水平調(diào)整、外匯交易品種、匯率管理等各方面的改革措施。2007年5月18日,央行又推出新舉措,擴大了人民幣匯率彈性銀行間市場人民幣對美元匯率的日波幅從±0.3％擴大到了±0.5％。

從2005年開始，人民幣在股市的牛氣沖天，樓市的升升不息，CPI的灼灼逼人，人民幣對美元匯率的新高不斷等等這些因素的作用下，出現(xiàn)了對內(nèi)貶值對外升值的雙面人民幣，人民幣正日益成為國際社會關(guān)注的焦點?！叭嗣駧诺膶?nèi)貶值和對外升值是內(nèi)部失衡和外部失衡并存的直觀表現(xiàn)。”人民幣不能自由兌換與人民幣尚未成為國際儲備貨幣這兩大特殊因素，決定了人民幣兌美元的升值僅限于相對貨幣之間（如人民幣對美元）的升值，人民幣匯率升值很難達到提升國際購買力的效果，反而會由于外資的涌入，導(dǎo)致流動性泛濫，進而使物價上漲，引發(fā)人民幣對內(nèi)貶值。

結(jié)合眾多發(fā)達國家的歷史經(jīng)驗，每一種貨幣在其國家國民經(jīng)濟持續(xù)增長的大環(huán)境下，出現(xiàn)對內(nèi)貶值對外升值的雙面貨幣現(xiàn)象是其國際化的一個前兆。今天的人民幣我們很難排除這種可能性。就目前的情況而言，我們的人民幣的正處于這個關(guān)鍵的拐點上，人民幣國際化已不再是幻想。

3社會各界對于人民幣國際化的反應(yīng)

就目前而言，人民幣的國際化我們尚且不能感受到其真正的意義所在。當(dāng)然這也就只局限于我們普通老百姓?；蛟S我們感覺人民幣升值是件好事，但為什么我們目前深有體會的卻是物價的不斷上漲呢？人民幣升值了為什么我們的錢反倒不值錢了呢？

其實，人民幣升值也僅僅是人民幣相對于美元、日元和港元等貨幣的升值，相對于歐洲貨幣甚至是貶值的。也就是說那是一種在相對貨幣之間的升值，而不是絕對的升值。自匯改以來，人民幣兌歐元貶值了約3%。并且，同期美元指數(shù)貶值9.2%。這暗示著人民幣兌美元自匯改以來的升值其實是美元等個別貨幣貶值的結(jié)果。

首先，生活在底層的工薪階層以及廣大農(nóng)民，他們對于這種似乎不著邊際的升值并不會有什么反應(yīng)。因為人民幣的國際化對他們生活、工作的影響是微乎其微或者說是非常間接的。但是實際上，人民幣的持續(xù)堅挺給中國普通民眾帶來的好處顯而易見。人民幣升值后，海外原材料進口價格將更便宜，石油和原材料價格上升對經(jīng)濟的影響將有所減弱，百姓可以分享更便宜的海外商品。此外，隨著人民幣國際購買力增強，中國百姓也可以以更低的成本出國旅游和求學(xué)。

其次，對于大量的中小企業(yè)來說，如果他們不是直接或間接從事外貿(mào)方面的生產(chǎn)貿(mào)易活動的話，他們對人民幣目前的境地不會過多在意。

再者，對于那些大型企業(yè)以及一些直接或間接從事外貿(mào)生產(chǎn)貿(mào)易的中小企業(yè)來說，在大部分以美元結(jié)算的國際貿(mào)易活動中，由于匯率上漲、人民幣相對升值以及美圓持續(xù)貶值的影響，其生產(chǎn)經(jīng)營活動會受到一定影響。也是他們對人民幣的升值最為敏感。

最后在目前中國國際貿(mào)易發(fā)展迅猛，國民經(jīng)濟出現(xiàn)過快甚至過熱勢頭，在貿(mào)易順差以及外匯儲備劇增的情況下，世界上部分國家的政府機構(gòu)或者非政府組織出于對自己國家經(jīng)濟以及自身利益的顧慮擔(dān)憂，開始利用現(xiàn)有的國際貿(mào)易條例和慣例，針對中國的貿(mào)易行為和商品進行有意或無意刁難。自從中國加入WTO，2006年成為中國受到國際貿(mào)易糾紛最多的一年。而目前，這種情況還沒有得到徹底解決，諸多矛盾可以瞬時爆發(fā)。政府一方面針對國民經(jīng)濟過熱的勢頭，先后利用金融財政手段進行干預(yù)，十七大更是將控制目前的經(jīng)濟勢頭列為今后一段時間的重要工作之一。另一方面，面對接踵而來的貿(mào)易糾紛，出于維護國家利益以及保護公民利益，政府不得不馬不停蹄地奔赴各個國家地區(qū)，協(xié)調(diào)處理相關(guān)事件。

4人民幣國際化的根源

在目前，人民幣在外匯市場上有升值壓力；而在國內(nèi)貨幣流通領(lǐng)域中，則存在貶值壓力。之所以出現(xiàn)這種雙面貨幣的現(xiàn)象，應(yīng)該從以下三個方面來分析其中緣由。

首先，近十年來，由于此前實行的是固定匯率制，外匯是由中央銀行負責(zé)兌換成人民幣給出口部門。伴隨我國的貿(mào)易總額的持續(xù)大幅上漲，貿(mào)易順差也水高船漲。2006年超過1000億美元的順差，如此大的外貿(mào)順差，本身就會造成對外匯的巨大需求。另外，由于中國投資環(huán)境的持續(xù)改善，國際資本不斷涌入中國進行投資，人民幣的國際影響力伴隨這些國際經(jīng)濟活動不斷增強。兩方面結(jié)合在一起，從而引起人民幣在國際外匯市場上受到追捧，雙順差導(dǎo)致人民幣的匯率穩(wěn)步上升，尤其是對美元的升值更是一發(fā)不可收拾。

其次，從2002年開始，有大量的不明外來資金，也就是通常所說的“熱錢”涌入國內(nèi)?！盁徨X”通?？梢杂猛鈪R儲備的當(dāng)年增量減去貿(mào)易順差及外商直接投資這個辦法來粗略估計。這些“熱錢”還是需要被中央銀行或者黑市兌換成人民幣，然后才能進入國內(nèi)投資。近年來，從合法或非法途徑進入中國境內(nèi)的“熱錢”已經(jīng)從很大程度上影響著中國的國民經(jīng)濟，從中國樓市、股市等領(lǐng)域的火熱及瘋狂我們就可以感受到中國的經(jīng)濟正在被一個巨大的幕后黑手影響著。

再者，我國的外匯儲備已經(jīng)在15000億美元左右，而我國的如此龐大的外匯儲備并沒有用于購買外國的商品，也沒有大量的用于對外直接投資，這樣在外匯市場對人民幣造成了巨大的升值壓力。

還有就是全球經(jīng)濟的失衡。目前，全球的經(jīng)濟失衡主要表現(xiàn)在以下幾個方面：一是由于美元發(fā)行不受約束，全球流動性大大增強，致使真實經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟加大背離；二是美國持續(xù)的高消費與低儲蓄率，造成其財政和國際收支賬戶雙巨額赤字；三是我國高儲蓄、高投資、出口導(dǎo)向和消費不足等導(dǎo)致的生產(chǎn)能力急劇擴張和國際收支巨額盈余；四是全球貿(mào)易形成了美歐地區(qū)以美國為主的凈進口和亞洲地區(qū)以我國為主的凈出口持續(xù)擴大的格局。

當(dāng)然，最重要的還是中國國民經(jīng)濟的飛速發(fā)展，中國的國際地位隨著經(jīng)濟實力以及政治實力的提高而不斷上升，人民幣借助這波經(jīng)濟浪潮“奮起直追”，在國際貿(mào)易中扮演著越來越重要的角色。中國經(jīng)濟對于國際經(jīng)濟發(fā)展以及政治格局的影響已經(jīng)引起了諸多大國強國的重視甚至擔(dān)憂。

5人民幣國際化的成本與收益

人民幣的國際化是我國經(jīng)濟長期增長和政治實力提高后的必然選擇。人民幣國際化不僅有利于國際貨幣體系多元化發(fā)展,也意味著中國在世界經(jīng)濟舞臺上可以通過參與制定國際金融規(guī)則來實現(xiàn)國家長遠利益和經(jīng)濟目標(biāo)。但與此同時我國也要為此付出一定的成本。

首先，我們來分析一下人民幣國際化的收益。

①獲得鑄幣稅收益。鑄幣稅收益是人民幣國際化能夠帶給我國的最大收益。

②促進我國金融業(yè)的體制改革。

③降低匯率風(fēng)險。實現(xiàn)人民幣國際化后，人民幣可以成為國際結(jié)算的主要貨幣之一。

④節(jié)省外匯儲備。人民幣成為國際貨幣之后就可以成為國際儲備貨幣,減少了我國對外幣儲備的需求。

⑤提升我國的國際地位。貨幣的國際化是一國綜合經(jīng)濟實力發(fā)展到一定程度的結(jié)果。

其次，我們來分析一下人民幣國際化的成本。

①遭遇“特里芬難題”?！疤乩锓译y題”是償還能力與持有者信心之間的兩難境地,任何一種貨幣來充當(dāng)國際貨幣時都存在“特里芬難題”。

②貨幣政策的自主性弱化。人民幣國際化之后，因為一個高度開放的不受管制的金融市場和貨幣價值的穩(wěn)定是國際貨幣的基本標(biāo)準(zhǔn),根據(jù)“三元悖論”（是指一個政府不能同時維持匯率穩(wěn)定、資本自由流動和貨幣政策的獨立,而只能在三項中選擇兩項），政府只能在維持匯率穩(wěn)定、資本自由流動和貨幣政策三項中選擇兩樣，這樣人民幣就面臨著失去貨幣政策的獨立性的代價。

③投機沖擊成本增加。人民幣國際化將使中國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟更加緊密地聯(lián)系在一起,而國際化后的貨幣將很容易成為一種傳導(dǎo)工具,其他國家的經(jīng)濟危機、金融風(fēng)險會沿著人民幣引入國內(nèi),使本國經(jīng)濟遭受外來沖擊。

④對于中國這樣一個貿(mào)易順差大國，本幣升值對眾多出口企業(yè)的負面影響是無法回避的。

通過上述分析,在目前情況下，我們在推動人民幣國際化的道路上,應(yīng)該對收益和成本進行分析驗證,把握好這個“拐點”，采取科學(xué)合理的策略穩(wěn)步推進人民幣的國際化。

6人民幣國際化的出路

縱觀國際經(jīng)濟發(fā)展歷史,結(jié)合眾多發(fā)達大國的貨幣發(fā)展道路來看，當(dāng)一國經(jīng)濟實力增強以后,本國貨幣必然要走國際化道路。人民幣在目前國民經(jīng)濟持續(xù)快速增長的情況下，其國際化必然是我們應(yīng)當(dāng)考慮的事情之一。

一國貨幣要成為國際貨幣必須成為國際金融市場的硬通貨,能在世界范圍內(nèi)自由兌換、國際結(jié)算、國際儲備和執(zhí)行價格標(biāo)準(zhǔn)。目前,在世界范圍作為國際貨幣的貨幣有美元、英鎊、馬克、日元、法郎、瑞士法郎、歐元、SDR等不足10種,比較通用的有美元、馬克、日元和歐元。在信用貨幣制度下,一國貨幣在沒有強權(quán)壓力情況下被其他國家廣泛接受,應(yīng)具備四個基本條件:一是流通條件,即雄厚的經(jīng)濟基礎(chǔ)和高度開放的經(jīng)濟、金融體系;二是調(diào)控條件,即足夠完善的銀行體系和充分的貨幣清償能力;三是穩(wěn)定條件,即相對平穩(wěn)的宏觀經(jīng)濟政策;四是保障條件,即強大的政治力、軍事力等為基礎(chǔ)的綜合國力。

從目前中國的實際情況來看，雖說人民幣的國際化還有一定道路要走，但是由于憑借著國民經(jīng)濟的強大后盾以及中國經(jīng)濟對世界經(jīng)濟的影響力，人民幣的國際化并不是沒有可能的。

首先,要積極穩(wěn)妥地推進人民幣資本項目的開放。針對目前我國金融體系結(jié)構(gòu)以及制度上存在的不盡合理之處，我們不應(yīng)該避而不談，我們應(yīng)該以2008年北京奧運為契機，積極改革，引入國外先進的金融管理體制，深入開展廣而精的改革。深化外匯管理體制改革,完善人民幣匯率的調(diào)控機制。完善人民幣匯率的形成機制,提高匯率生成機制的市場化程度。加大力度培育和完善外匯市場，改進和完善中央銀行的匯率干預(yù)機制,減少央行干預(yù)外匯市場的頻率。為人民幣的國際化創(chuàng)造條件，積極推進中國經(jīng)濟向全球擴張。保持匯率的穩(wěn)定，對應(yīng)付金融危機具有關(guān)鍵性的作用。人民幣的升值是人民幣走向國際化的重要路徑但不是唯一途徑。所以，針對目前的情況，中國政府應(yīng)該對外匯慣例制度進行完善改革，以保持匯率的穩(wěn)定，防止因匯率受到某些國家以及國際游資的影響而大起大落，從而引起國民經(jīng)濟的震蕩。

其次,要加快金融市場和國際化金融中心的建設(shè)。高度開放和發(fā)達的金融市場和金融中心將使一個國家,包括其貨幣成為國際金融市場的核心和樞紐,它是一個國家貨幣進行國際兌換和調(diào)節(jié)的重要載體和渠道。就目前情況來看，中國除了上海和香港勉強能夠符合條件之外，我們很難再找出其他好的例子。但是，鑒于目前中國經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展，對于金融市場的需求是巨大的，這是一個很難的的機會來發(fā)展我國的金融事業(yè)。所以，對于上海以及香港，政府應(yīng)該在政策和財政上給予一定的傾斜支持，為人民幣的國際化創(chuàng)造物質(zhì)條件。除此之外，對于北京、廣州等外資集聚的城市，也應(yīng)該加以重視，積極營造氛圍，鼓勵金融企業(yè)立足一線城市，逐步發(fā)展，并向內(nèi)陸地帶擴張。

再者,我們要改變我國的投融資觀念和制度。漸進開放資本項目,實行走出去戰(zhàn)略,鼓勵我國企業(yè)到海外投資。在貨幣政策方面,考慮降低存款利率或者提高貸款利率。在大量引入國際資本的同時，我們的國民經(jīng)濟得到了巨大發(fā)展，但是在新的階段，除了我們要繼續(xù)引入優(yōu)質(zhì)國際資本促進國內(nèi)高新產(chǎn)業(yè)發(fā)展之外，我們還應(yīng)該盡快完善相關(guān)政策，鼓勵支持有實力的國內(nèi)企業(yè)積極“走出去”，加大對外投資力度。

還有，就是改革現(xiàn)行的儲備制度和儲備政策,加大戰(zhàn)略物資儲備,減少經(jīng)常項目順差。對于石油以及重要礦藏資源我們應(yīng)該借鑒歐美等發(fā)達國家，在國際市場行情允許的前提下，積極利用已有國際資源，實行大量進口，減少國內(nèi)相關(guān)資源的消耗，緩解國內(nèi)相關(guān)市場對這些重要資源的敏感程度，為國民經(jīng)濟打好“預(yù)防針”。

另外，縮小我國勞動工資成本與國際水平的差距。人民幣升值壓力的內(nèi)在原因之一是我國勞動力成本優(yōu)勢。在中共十七大召開之后，中共當(dāng)局已經(jīng)開始重視工薪階層特別是大量廉價農(nóng)民工勞動力的薪酬福利問題，將最低報酬制度落實到社會各個層面。盡管在中國當(dāng)前的情況下，這樣做會在一定程度上影響“中國制造”在國際市場上的成本優(yōu)勢，但是卻能夠從長遠角度出發(fā)，解決當(dāng)前緊張的勞資關(guān)系以及敏感的企業(yè)社會責(zé)任問題。最重要的還是可以在最大程度上緩解現(xiàn)在國際社會對中國的輿論以及政治壓力，減少相關(guān)貿(mào)易壁壘。

最后，時刻注意貿(mào)易平衡問題。目前中國的貿(mào)易順差持續(xù)大幅增長以及外匯儲備數(shù)目龐大而結(jié)構(gòu)不合理是導(dǎo)致當(dāng)前國際社會對人民幣升值壓力的主要原因之一。在這點上，政府應(yīng)該運用多元化的政策鼓勵國內(nèi)有能力公有制以及私營企業(yè)積極實行“走出去”的戰(zhàn)略，促進自身外匯儲備的消化。另外，出于對國內(nèi)相關(guān)夕陽產(chǎn)業(yè)的及時淘汰和規(guī)范若干能耗大污染嚴(yán)重的行業(yè)，保護自然生態(tài)環(huán)境以及優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，對相關(guān)行業(yè)實行出口關(guān)稅措施，引導(dǎo)其向?qū)ι鐣欣姆较蚯斑M。

7小結(jié)

無論日本、歐盟、墨西哥還是巴西，他們的發(fā)歷程都表明，本國貨幣與美元“全球化”列車?yán)壴谝黄饡ヘ泿耪叩闹鲃訖?quán)和獨立性，市場動蕩也必然是本幣國際化的最大破壞因素。因此我們應(yīng)該在人民幣國際化的道路上盡量避免歷史重演。我們的人民幣有能力也有信心避免其他貨幣在國際化過程中遭遇的“美元困境”，自主走出前所未有的國際化道路。我們應(yīng)根據(jù)中國的實際情況穩(wěn)步推進人民幣的國際化。把握好這個難得“拐點”，在促進人民幣國際化的同時，為中國國民經(jīng)濟的國際化創(chuàng)造條件。

相信在我國持續(xù)增長的國民經(jīng)濟的推動下，加上我們的企業(yè)積極相應(yīng)全球化的競爭，人民幣的國際地位會相應(yīng)的提高，最后人民幣的國際化將不再是理想。從來我們就是摸著石頭過河的探索者，我們不畏懼人民幣國際化甚至中國國際化過程中的困難，我們有信心也有實力在前人歷史教訓(xùn)的教導(dǎo)下，積極探索，實現(xiàn)我們民族振興的偉大目標(biāo)。

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