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企業(yè)并購(gòu)是企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的自主選擇。通過(guò)并購(gòu)，企業(yè)能夠迅速實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化、企業(yè)利潤(rùn)最大化和經(jīng)理個(gè)人效用最大化。在并購(gòu)過(guò)程中，選擇實(shí)力強(qiáng)、經(jīng)驗(yàn)豐富的中介機(jī)構(gòu)參與并購(gòu)活動(dòng)，可以有效降低并購(gòu)成本，減少并購(gòu)過(guò)程中的不確定性因素。其中，審計(jì)人員在長(zhǎng)期的審計(jì)過(guò)程中積累了豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，在并購(gòu)活動(dòng)中能夠發(fā)揮極其重要的作用。

一、企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)

風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)審計(jì)作為現(xiàn)代審計(jì)方法，在發(fā)達(dá)國(guó)家的審計(jì)實(shí)踐中得到日益普遍的應(yīng)用，方法本身也隨之不斷地完善。在我國(guó)，中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)頒布的《中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則》也提出了運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)審計(jì)方法的要求。風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)審計(jì)是指審計(jì)人員以風(fēng)險(xiǎn)的分析、評(píng)價(jià)和控制為基礎(chǔ)，綜合運(yùn)用各種審計(jì)技術(shù)、收集審計(jì)證據(jù)，形成審計(jì)意見(jiàn)的一種審計(jì)方法。風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)審計(jì)的基本模型為：

審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)：固有風(fēng)險(xiǎn)×內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)X檢查風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)并購(gòu)審計(jì)是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)較高的審計(jì)領(lǐng)域，如何最大限度的降低審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，是審計(jì)人員都在認(rèn)真思索的問(wèn)題，充分重視并積極介入并購(gòu)企業(yè)的并購(gòu)過(guò)程，則是減少審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑中之一。

二、企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)分析

審計(jì)人員的職責(zé)是協(xié)助企業(yè)管理人員認(rèn)識(shí)和評(píng)估并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，并且運(yùn)用會(huì)計(jì)、審計(jì)、稅務(wù)等方面的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，來(lái)判斷并購(gòu)過(guò)程為審計(jì)人員帶來(lái)哪些審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，以努力消除和化解這些風(fēng)險(xiǎn)，努力將并購(gòu)的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制在可以承受的范圍之內(nèi)。并購(gòu)過(guò)程中的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域包括以下方面：

1、并購(gòu)環(huán)境引發(fā)的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)并購(gòu)行為與國(guó)際、國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)宏觀運(yùn)行狀態(tài)密切相關(guān)，同時(shí)敢與經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期、行業(yè)和產(chǎn)品的生命周期密不可分；從微觀上去考察，企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)是否豐富、組織文化是否成熟、資本結(jié)構(gòu)是否合理也對(duì)企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略的確定產(chǎn)生重大影響。一般而言，在經(jīng)濟(jì)處于上升期開(kāi)展并購(gòu)活動(dòng)，并選擇那些與本企業(yè)產(chǎn)品關(guān)聯(lián)度高的企業(yè)作為并購(gòu)對(duì)象，可以減少并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。

2、并購(gòu)雙方的優(yōu)劣分析。

要確定合理的并購(gòu)策略，主并購(gòu)企業(yè)必須首先正確衡量自身的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，然后全面分析目標(biāo)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)和不足，認(rèn)真評(píng)價(jià)并購(gòu)雙方經(jīng)濟(jì)資源的互補(bǔ)性、關(guān)聯(lián)性以及互補(bǔ)、關(guān)聯(lián)的程度，并要研究主并購(gòu)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)資源能否將目標(biāo)企業(yè)具有盈利潛力的資源利用潛能充分發(fā)掘出來(lái)等。無(wú)論主并購(gòu)企業(yè)擁有多少優(yōu)勢(shì)資源，也無(wú)論目標(biāo)企業(yè)具有多大的盈利潛力，如果并購(gòu)雙方的資源缺乏互補(bǔ)性、關(guān)聯(lián)性，就不可能通過(guò)并購(gòu)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

一是對(duì)主并方的分析。分析內(nèi)容與相應(yīng)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)包括：①經(jīng)濟(jì)實(shí)力。審查的主要內(nèi)容有獎(jiǎng)金實(shí)力、業(yè)務(wù)水平、市場(chǎng)上本企業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)品占有率、盈利能力、公眾形象和信用級(jí)別、市盈率等。②發(fā)展戰(zhàn)略。主并方未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略是確定并購(gòu)對(duì)象、選擇并購(gòu)類(lèi)型基礎(chǔ)，若目標(biāo)企業(yè)與主并企業(yè)的戰(zhàn)略方向吻合程度不高，甚至相反，則并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)加大，相應(yīng)的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)加大。

二是對(duì)目標(biāo)企業(yè)的分析。分析內(nèi)容與相應(yīng)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)包括：①目標(biāo)企業(yè)面臨的行業(yè)環(huán)境、國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)狀況；②目標(biāo)企業(yè)的市場(chǎng)份額與實(shí)力強(qiáng)弱；③目標(biāo)企業(yè)的利潤(rùn)水平與發(fā)展前景；④目標(biāo)企業(yè)的所有制性質(zhì)、隸屬關(guān)系，以及政府對(duì)該企業(yè)或該企業(yè)所處的行業(yè)現(xiàn)狀與所處行業(yè)與發(fā)展前景的態(tài)度；⑤目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況；⑥目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平以及管理人員整體素質(zhì)水平；⑦目標(biāo)企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)狀況。

三是企業(yè)并購(gòu)的聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)。①資源互補(bǔ)性。資源互補(bǔ)程度越強(qiáng)，雙方并購(gòu)后的效益增長(zhǎng)就越明顯，在流動(dòng)資金、固定資產(chǎn)、利潤(rùn)分配各方面都能夠取長(zhǎng)補(bǔ)短。資源互補(bǔ)性差的企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)有較高的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。②產(chǎn)品關(guān)聯(lián)性。產(chǎn)品關(guān)聯(lián)度高的企業(yè)，經(jīng)營(yíng)上的緊密程度強(qiáng)，能夠很快實(shí)現(xiàn)一體化。產(chǎn)品關(guān)聯(lián)度低，則并購(gòu)容易失敗。③股權(quán)結(jié)構(gòu)。股權(quán)結(jié)構(gòu)決定了公司的控制權(quán)分配，直接影響到分司的高層對(duì)并購(gòu)的態(tài)度和采取的措施。④員工狀況。員工的素質(zhì)、結(jié)構(gòu)直接影響并購(gòu)后的成本與效益。⑤無(wú)形資產(chǎn)狀況。無(wú)形資產(chǎn)的遞延效應(yīng)能夠覆蓋并購(gòu)后的新企業(yè)。⑥未決訴訟。未決訴訟對(duì)并購(gòu)是很大的威脅。⑦抵押擔(dān)保。抵押擔(dān)保常常形成潛在或有負(fù)債或未決訴訟。

三、企業(yè)并購(gòu)中的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的防范

1、恰當(dāng)?shù)拇_定并購(gòu)的換股比例。

為了節(jié)省現(xiàn)金，很多企業(yè)采用換股方式進(jìn)行合并。在企業(yè)采用換股合并的情況下，正確確定換股比例是決定企業(yè)合并能否成功的關(guān)鍵一環(huán)。確定換股比例有多種方法：每股市場(chǎng)之比、每股收益之比、每股凈資產(chǎn)之比等。這些方法各有優(yōu)劣，適用范圍也各不相同。正確確定換股比例應(yīng)合理選擇目標(biāo)企業(yè)，綜合考慮合并雙方的賬面價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值、發(fā)展機(jī)會(huì)、未來(lái)成長(zhǎng)性、可能存在的風(fēng)險(xiǎn)以及合并雙方的互補(bǔ)性、協(xié)同性等因素，全面評(píng)估雙方企業(yè)的實(shí)際價(jià)值。

2、恰當(dāng)?shù)倪x擇并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估方法。

價(jià)值評(píng)估方法包括：收益現(xiàn)值法、市盈率法、清算價(jià)格法、重置成本法。由于企業(yè)并購(gòu)的并不是目標(biāo)企業(yè)的現(xiàn)有資產(chǎn)價(jià)值，而是目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)的使用價(jià)值以及所能帶來(lái)的收益能力，也就是目標(biāo)企業(yè)的未來(lái)價(jià)值。因此，并購(gòu)方實(shí)際上是在選擇與并購(gòu)目標(biāo)和動(dòng)機(jī)相應(yīng)的估價(jià)方法。當(dāng)企業(yè)并購(gòu)的目的是利用目標(biāo)企業(yè)的資源進(jìn)行長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)，則適合使用收益現(xiàn)值法；當(dāng)證券市場(chǎng)功能健全、上市公司的市價(jià)比較公允時(shí)，可以采用市盈率法；當(dāng)企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)機(jī)是為了將目標(biāo)企業(yè)分拆出售，則適應(yīng)使用清算價(jià)格法；如果企業(yè)作為單一資產(chǎn)的獨(dú)立組合，則可以使用重置成本法。

審計(jì)人員在選擇評(píng)估方法時(shí)期，要注意區(qū)分不同的方法的特征與適用性。一般而言，貼現(xiàn)價(jià)格法把企業(yè)未來(lái)收益或現(xiàn)金流量反映到當(dāng)前的決策時(shí)點(diǎn)，能夠反映目標(biāo)企業(yè)現(xiàn)有的資源的未來(lái)盈利潛力，理論上的合理性易于為并購(gòu)雙方所接受，但是預(yù)測(cè)未來(lái)收益的主觀性太強(qiáng)，有時(shí)難以保證公平。貼現(xiàn)價(jià)格法需要估計(jì)由并購(gòu)引起的期望的增量現(xiàn)金流量和貼現(xiàn)率(或獎(jiǎng)金成本)，即企業(yè)進(jìn)行新投資，市場(chǎng)所要求的最低的可接受的報(bào)酬率，程序包括預(yù)測(cè)自由現(xiàn)金流量、估計(jì)貼現(xiàn)率或加權(quán)平均資本成本以及計(jì)算現(xiàn)金流量現(xiàn)值、估計(jì)購(gòu)買(mǎi)價(jià)格，主觀判斷的因素很強(qiáng)。市盈率法操作簡(jiǎn)便，但需要以發(fā)達(dá)、成熟和有效的證券市場(chǎng)為前提，而且涉及大量的職業(yè)判斷和會(huì)計(jì)選擇，比如應(yīng)用市盈率法對(duì)目標(biāo)企業(yè)估值時(shí)，需要選擇、計(jì)算目標(biāo)企業(yè)估價(jià)收益指標(biāo)，重置成本沒(méi)有對(duì)企業(yè)進(jìn)行全盤(pán)統(tǒng)一考慮，不適用于企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)規(guī)模較大或品牌資源豐富的情況。

3、適當(dāng)選擇并購(gòu)會(huì)計(jì)處理方法。

吸收合并的會(huì)計(jì)處理有兩種方法：購(gòu)買(mǎi)合并通常用購(gòu)買(mǎi)法，換股合并通常采用權(quán)益聯(lián)營(yíng)法。采用權(quán)益聯(lián)營(yíng)法編制的合并會(huì)計(jì)報(bào)表，被并公司的資產(chǎn)和負(fù)債均按原賬面價(jià)值人賬，股東權(quán)益總額不變，被并公司本年度實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)全部并入主并公司當(dāng)年的合并利潤(rùn)表，而不論換股合并在年初還是年末完成。與購(gòu)買(mǎi)法相比，權(quán)益聯(lián)營(yíng)法容易導(dǎo)致較高的凈資產(chǎn)收益率，進(jìn)而有可能對(duì)公司的配股申請(qǐng)產(chǎn)生有利影響。另外，主并公司還可以將被并公司再度出售，只要售價(jià)高于賬面價(jià)值，就可獲得一筆可觀的投資收益或營(yíng)業(yè)外收益。而購(gòu)買(mǎi)法由于主并公司要按照評(píng)估后的公允價(jià)值而非賬面價(jià)值紀(jì)錄被并公司的資產(chǎn)與負(fù)債，評(píng)估價(jià)值又通常因通貨膨脹等周素而高于賬面價(jià)值，因此，購(gòu)買(mǎi)法將產(chǎn)生較低的凈資產(chǎn)收益率很難獲得再出售收益因此，審計(jì)人員必須留心并購(gòu)公司是否利用會(huì)計(jì)處理方法進(jìn)行利潤(rùn)操縱。

4、對(duì)企業(yè)并購(gòu)過(guò)程進(jìn)行監(jiān)控，全面降低審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)并購(gòu)審計(jì)的一個(gè)重要任務(wù)就是對(duì)并購(gòu)過(guò)程進(jìn)行嚴(yán)密的監(jiān)控，這種監(jiān)控應(yīng)隨并購(gòu)活動(dòng)的進(jìn)行而隨時(shí)展開(kāi)，并在并購(gòu)過(guò)程中的各個(gè)階段工作結(jié)束之后進(jìn)行分階段的總結(jié)性審查。

隨時(shí)審查的目的在于密切監(jiān)控并購(gòu)計(jì)劃中每一項(xiàng)工作的進(jìn)展，便于隨時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、隨時(shí)跟進(jìn)措施，以確保并購(gòu)計(jì)劃的順利實(shí)施。分階段審查的目的在于審查并購(gòu)計(jì)劃每一階段的完成情況，各階段目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度，并結(jié)合隨時(shí)審查中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題調(diào)整下一階段的計(jì)劃，以便于對(duì)各種特殊情況和突發(fā)事件做出及時(shí)、有效的回應(yīng)。

總之，審計(jì)人員也應(yīng)當(dāng)能夠成為企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)當(dāng)中的重要角色。審計(jì)人員必須充分重視對(duì)并購(gòu)情況的了解，擴(kuò)展審計(jì)證據(jù)范圍，形成對(duì)并購(gòu)企業(yè)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)，包括它的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、這些風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，是審計(jì)人員確定企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、有效利用內(nèi)控評(píng)價(jià)結(jié)果，合理選擇測(cè)試性質(zhì)、時(shí)間與范圍，充分利用分析性測(cè)試，科學(xué)地把握審計(jì)質(zhì)量并且積極參與并購(gòu)企業(yè)的并購(gòu)過(guò)程，根據(jù)管理理論的發(fā)展及企業(yè)的具體情況，進(jìn)行審計(jì)技術(shù)的不斷調(diào)整和完善，運(yùn)用電腦技術(shù)使風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估工作程序化，以保證審計(jì)的質(zhì)量和效率