上市公司盈余管理
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[論文摘要]隨著我國經(jīng)濟(jì)體制的改革、資本市場的發(fā)展以及有關(guān)會計法規(guī)的變化，盈余管理在我國開始蔓延，造成了嚴(yán)重的會計信息失真，對我國證券市場的健康發(fā)展帶來了巨大的負(fù)面影響。目前這已成為我國證券市場發(fā)展過程中投資者、債權(quán)人、證券監(jiān)管部門、會計準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)等所關(guān)注的焦點(diǎn)之一，因而，對我國上市公司盈余管理問題進(jìn)行研究就顯得十分必要和迫切。
一、制定符合證券市場發(fā)展的高質(zhì)量會計準(zhǔn)則
會計規(guī)范體系包括規(guī)范會計行為的一系列法規(guī)、準(zhǔn)則、制度。會計規(guī)范對會計政策選擇具有現(xiàn)實約束性，會計政策選擇是規(guī)范與自由對立統(tǒng)一的產(chǎn)物，企業(yè)無論出于何種動機(jī)，都應(yīng)在會計規(guī)范所允許的范圍內(nèi)進(jìn)行選擇，除非會計規(guī)范中尚未做出規(guī)定。所以，會計規(guī)范制定得是否完善會直接影響企業(yè)會計政策的選擇。但是，這些會計準(zhǔn)則需要經(jīng)過監(jiān)管部門與企業(yè)的多次博弈才能逐漸完善，因為在雙方的一次博弈完成后，會計準(zhǔn)則只是暫時達(dá)到納什均衡，隨著環(huán)境的變化，又會引起監(jiān)管部門與企業(yè)之間的新的博弈，其博弈結(jié)果再次達(dá)到納什均衡。這樣，會計準(zhǔn)則經(jīng)過多次博弈不斷完善，納什均衡的均衡點(diǎn)就會不斷地逼近“帕累托最優(yōu)”。目前，我國已經(jīng)形成了以會計法、企業(yè)會計制度、具體會計準(zhǔn)則為中心的一系列財務(wù)會計制度，有力地約束了企業(yè)的盈余管理行為。但是我國會計人員的整體素質(zhì)還較低，因此必須完善企業(yè)會計制度，對已有的會計準(zhǔn)則應(yīng)當(dāng)根據(jù)實施后的效果和出現(xiàn)的問題不斷進(jìn)行修訂；同時對于新準(zhǔn)則的制訂應(yīng)借鑒國外的經(jīng)驗，充分發(fā)揮會計信息使用者的作用，增加準(zhǔn)則制定過程的透明程度，建立暢通的信息反饋渠道，廣泛聽取意見，以保證準(zhǔn)則的有效性。對于后的準(zhǔn)則應(yīng)當(dāng)建立評估制度，定期對已頒布實施的準(zhǔn)則進(jìn)行科學(xué)、民主的評估，對于評估質(zhì)量較差的準(zhǔn)則優(yōu)先進(jìn)行修訂。通過這樣一些措施保證我國會計準(zhǔn)則的質(zhì)量水平。
二、建立有效的外部監(jiān)管體系以完善上市公司的信息披露
首先要構(gòu)建全方位、多層次的外部監(jiān)管體系，明確劃分監(jiān)管層次，建立各種監(jiān)管制度，包括建立上市公司籌資結(jié)構(gòu)信息披露制度；建立上市公司資金運(yùn)用合理性信息披露制度；建立盈余管理信息披露制度；建立預(yù)測性信息披露制度以及相應(yīng)的財務(wù)預(yù)測信息質(zhì)量保證機(jī)制，應(yīng)用企業(yè)財務(wù)失敗的預(yù)測模型；完善信息披露指標(biāo)體系和報表體系；健全信息披露的動態(tài)監(jiān)管機(jī)制；創(chuàng)建證券信用評級制度；建立對證監(jiān)會信息的披露、監(jiān)管不當(dāng)?shù)谋O(jiān)督制度；加強(qiáng)和完善我國證券市場獨(dú)立審計等等。其次，強(qiáng)化對信息披露違規(guī)責(zé)任人的責(zé)任追究機(jī)制。缺乏一個完善、高效的信息披露違規(guī)責(zé)任人責(zé)任追究機(jī)制，導(dǎo)致信息披露違規(guī)責(zé)任人違規(guī)成本低廉，是使上市公司具有“博弈”的理由和沖動的主要原因。目前普遍認(rèn)為，違規(guī)責(zé)任追究機(jī)制不完善主要體現(xiàn)在兩個方面，一方面相關(guān)法規(guī)對違規(guī)責(zé)任人的處罰只涉及行政處罰和刑事處罰，缺乏民事責(zé)任的規(guī)定，更沒有對受害投資者給予補(bǔ)償?shù)囊?guī)定。另一方面體現(xiàn)在行政處罰和刑事處罰規(guī)定不明確、不細(xì)化，缺乏可操作性和實用性，并且處罰力度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。因此必須修訂完善有關(guān)民事賠償案件的司法解釋；完善上市公司退市機(jī)制，制定更具有操作性的破產(chǎn)法案；嚴(yán)格執(zhí)法，并進(jìn)一步加大處罰力度；為投資者提供必要的法律援助；明確信息披露違規(guī)責(zé)任人自身應(yīng)承擔(dān)的費(fèi)用范圍。
三、健全和完善上市公司的治理結(jié)構(gòu)，完善上市公司的信息披露
公司治理健全與否，是決定中國證券市場能否健康發(fā)展的基本條件，是決定中國經(jīng)濟(jì)與金融改革能否成功的關(guān)鍵因素，也是中國發(fā)展具有國際競爭力的現(xiàn)代企業(yè)。迎接經(jīng)濟(jì)全球化和新技術(shù)革命挑戰(zhàn)的前提。目前我國的存在著諸多問題，比如股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理、董事會獨(dú)立性不強(qiáng)、董事會的作用有限、沒有建立起有效的激勵機(jī)制等。因此，必須從以下幾個角度出發(fā)完善上市公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)：（1）優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)。將重點(diǎn)放在以市場為基礎(chǔ)、構(gòu)建市場化的公有股權(quán)運(yùn)作機(jī)制上，降低股權(quán)集中度，改變目前的政企不分狀況。積極推進(jìn)國有股減股計劃，采取包括已有的減持配售試點(diǎn)在內(nèi)的多種方法，多渠道推動國有股減股。也可借鑒日本法人相互持股的經(jīng)驗，嘗試發(fā)展法人持股和機(jī)構(gòu)持股模式，構(gòu)造穩(wěn)定的大股東，降低控股股東的持股比例，有效改變“一股獨(dú)大”、“一股獨(dú)霸”的不良局面。（2）增強(qiáng)董事會的功能。在公司的經(jīng)營過程中，董事會的職責(zé)是挑選公司經(jīng)營者，并對公司的經(jīng)營策略、方針以及重大問題做出決定。所以應(yīng)該強(qiáng)化單個董事及整個董事會的責(zé)任，包括完善董事會的結(jié)構(gòu)與決策程序，確保董事會對公司的戰(zhàn)略性指導(dǎo)和對管理人員的有效監(jiān)督，并確保董事會對公司和股東負(fù)責(zé)，使董事會的決策和運(yùn)作真正符合全體股東的根本利益，避免內(nèi)部人控制。（3）建立有效的激勵機(jī)制。完善公司治理機(jī)制必須盡快建立市場化的、動態(tài)的、長期的激勵機(jī)制。在激勵方式上除了要突破國有企業(yè)收入分配的限制，更重要的是要研究有效方案，給予經(jīng)理層股票或股票期權(quán)，以期權(quán)激勵的方式使其自身利益與公司股東利益掛鉤，與企業(yè)的長期發(fā)展掛鉤。要堅決執(zhí)行《公司法》規(guī)定的由股東大會確定董事與監(jiān)事的報酬、董事會確定經(jīng)理的報酬的法定程序，建立一套明確有效的考核辦法，使高級管理人員的報酬能夠與其履行職責(zé)的情況及公司的經(jīng)營業(yè)績相聯(lián)系，促使他們對公司投入更多的時間和精力。（4）培育經(jīng)理人才市場。我國公司運(yùn)作不規(guī)范，在很大程度上是公司高級管理人員缺乏依法運(yùn)作的觀念所致。當(dāng)務(wù)之急是培養(yǎng)經(jīng)理人才市場，下大功夫培訓(xùn)和考核公司高級管理人員，建立科學(xué)的選聘機(jī)制，對高級管理人員實行公開聘選機(jī)制，改變行政任命方式。這樣既可以使經(jīng)理人能夠發(fā)揮自己的才能，又可以使其業(yè)績評價市場化，強(qiáng)化其就職的競爭壓力，促進(jìn)經(jīng)理人員的有效流動和合理配置。
四、上市公司自身的質(zhì)量是證券市場穩(wěn)定發(fā)展的基石
加強(qiáng)上市公司內(nèi)部治理和控制制度，切實改善經(jīng)營業(yè)績給股東以回報，是根治投機(jī)和違規(guī)行為的根本措施。因此，要嚴(yán)格上市條件，把發(fā)行與上市分開，強(qiáng)化審核和監(jiān)管力度。首先，要把好發(fā)行上市第一關(guān)，要選擇效益好的國家重點(diǎn)企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)和利潤穩(wěn)定增長的優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)行上市。加強(qiáng)對企業(yè)財務(wù)會計資料的審核，防止準(zhǔn)備上市的公司弄虛作假，虛構(gòu)利潤，過度包裝。其次，應(yīng)當(dāng)維護(hù)招股說明書的嚴(yán)肅性，禁止上市公司盲目“圈錢”隨意修改資金投向。再次，公司股票上市后，如果出現(xiàn)嚴(yán)重違法行為或出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，以致資不抵債，失去持續(xù)經(jīng)營能力，應(yīng)暫?；蚪K止其股票上市交易，保護(hù)投資者合法權(quán)益。第四，還要進(jìn)一步強(qiáng)化上市公司的信息披露工作，增加證券市場的透明度。證券市場信息不對稱是違規(guī)行為發(fā)生的根本原因之一，那么加強(qiáng)上市公司各種重要信息的披露與管理，政府監(jiān)管政策信息的披露與管理就至關(guān)重要。通過技術(shù)手段，降低信息披露成本，提高信息傳播速度，才能更有利于信息的披露。地發(fā)現(xiàn)并制止上市公司的“道德風(fēng)險”行為；更要注意加強(qiáng)對監(jiān)管者自身違規(guī)的查處，增強(qiáng)監(jiān)管法規(guī)的透明度，減少監(jiān)管部門的“暗箱”操作。只有這樣，才能切實保護(hù)好廣大股東的利益，促進(jìn)股市健康穩(wěn)定地發(fā)展，充分發(fā)揮其資源配置職能，最后形成真正有效的市場約束。
總之，在我國，隨著資本市場的不斷發(fā)展與完善，盈余管理已經(jīng)引起了包括學(xué)術(shù)界、實務(wù)界和監(jiān)管部門的廣泛關(guān)注。如何對盈余管理進(jìn)行進(jìn)一步的剖析和探討，有待于眾多的專家學(xué)者做進(jìn)一步的分析。
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