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企業(yè)營運資金管理研究范文第1篇

【關(guān)鍵詞】企業(yè) 營運資金 管理

對于郵政企業(yè)來說，營運資金的管理和控制是企業(yè)財政管理工作中的重要內(nèi)容，特別是企業(yè)組織的不斷發(fā)展，使?fàn)I運資金和企業(yè)的業(yè)務(wù)和日常工作緊密的結(jié)合在了一起。郵政企業(yè)的管理者應(yīng)當(dāng)重視對營運資金的管理和控制，提高企業(yè)的現(xiàn)金流水平，最終提高企業(yè)在市場中的競爭力。

一、郵政企業(yè)營運資金的管理現(xiàn)狀分析

企業(yè)的營運資金又稱之為營運資本，廣義是含義是指企業(yè)在流動資產(chǎn)上所投入的資金，包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨占用資金以及有價證券等。一般意義上的營運資金指的是在某一時間段內(nèi)企業(yè)的流動資產(chǎn)和流動負(fù)債之間的差額。營運資金在企業(yè)的財務(wù)管理上具有來源多樣、周轉(zhuǎn)時間短、容易表現(xiàn)、波動性大等特點。在郵政企業(yè)的營運資金管理上主要存在以下幾個方面的問題：

營運資金的運行效率低。部分郵政企業(yè)的管理人員缺乏足夠的財務(wù)知識，導(dǎo)致了企業(yè)營運資金的低效率運行。例如很多企業(yè)采用賒銷的方式來銷售產(chǎn)品，使企業(yè)的應(yīng)收賬款比較大，同時也增加了企業(yè)的流動資金的負(fù)擔(dān)。企業(yè)缺乏有效的應(yīng)收賬款催收方法，使企業(yè)的應(yīng)收賬款時間比較長，最終導(dǎo)致企業(yè)壞賬現(xiàn)象的發(fā)展，影響了企業(yè)的經(jīng)營效益。

現(xiàn)金管理效率低。還有部分企業(yè)對于營運資金的管理缺乏有效的控制措施，例如部分郵政企業(yè)沒有編制針對性的現(xiàn)金收支計劃，對于企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量缺乏明顯的控制指標(biāo)。在現(xiàn)金的管理中缺乏科學(xué)性的計劃，一旦外部市場發(fā)生變化，導(dǎo)致了企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的困難，最終影響了企業(yè)的發(fā)展和進(jìn)步。

部分企業(yè)對于存貨缺乏明顯的控制，沒有建立最佳的訂貨批量模型對存貨進(jìn)行科學(xué)的管理，最終導(dǎo)致企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)時間比較長，影響了企業(yè)資產(chǎn)的管理效率。

二、提高郵政企業(yè)營運資金控制效率的方法

郵政企業(yè)在運資金管理和控制上應(yīng)當(dāng)做好兩個方面的工作，首先要建立企業(yè)的內(nèi)部控制制度，使企業(yè)的營運資金的流入、流出上符合制度的規(guī)定，提高制度的約束力，降低營運資金在使用和流動過程中的風(fēng)險。另外企業(yè)的財務(wù)管理部門要提高對營運資金的管理效率，充分的發(fā)揮營運資金的經(jīng)濟(jì)效益，在保證資金安全的前提下提高資金使用效率，使資金在利用上更加的有效率。同時對于企業(yè)營運資金來說，其存量應(yīng)當(dāng)保持合理的水平，如果營運資金的存量過多，就會在無形中增加企業(yè)的機(jī)會成本，造成企業(yè)的資源浪費；如果企業(yè)的營運資金存量過少，又容易影響到企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)和企業(yè)運行的安全。因此，郵政企業(yè)應(yīng)當(dāng)對營運資金的使用上有合理的規(guī)劃，維持企業(yè)資金流的平穩(wěn)。營運資金是企業(yè)能夠正常運行和發(fā)展的資金保證，也是企業(yè)財務(wù)管理中的重要內(nèi)容。

郵政企業(yè)應(yīng)當(dāng)首先加強(qiáng)項目管理，在財務(wù)負(fù)責(zé)人的帶頭下，做好企業(yè)的現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等流動資產(chǎn)項目的管理工作，不斷的完善企業(yè)的資金管理責(zé)任制。明確管理者在營運資金項目上的責(zé)任，建立營運資金管理的制度，并且制定具有可操作性的營運資金的管理細(xì)則以及獎勵處罰措施。要建立營運資金的動態(tài)管理制度，定期對企業(yè)的現(xiàn)金、存款、應(yīng)收賬款等營運資金項目進(jìn)行檢查，保證企業(yè)營運資金的安全。同時積極的借鑒和學(xué)習(xí)其它企業(yè)在營運資金上的管理方法，結(jié)合郵政企業(yè)的現(xiàn)狀，加強(qiáng)營運資金項目的科學(xué)化管理。通過科學(xué)的編制企業(yè)的現(xiàn)金收支計劃來有效的控制企業(yè)的現(xiàn)金收支情況，通過訂貨批量模型等來做好存貨的管理工作，同時利用合理的信用政策和標(biāo)準(zhǔn)等做好企業(yè)的應(yīng)收賬款的管理工作。郵政企業(yè)在營運資金的管理中應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)的實際情況，建立合理的項目結(jié)構(gòu)，保持營運資金在各個項目之間的順利轉(zhuǎn)換，提高營運資金的利用效率。

郵政企業(yè)在營運資金的管理和控制中應(yīng)當(dāng)做好事前、事中和事后控制工作，使企業(yè)的營運資金在管理上具有完整的體系，不能夠出現(xiàn)紕漏的現(xiàn)象。事前控制主要是加強(qiáng)企業(yè)營運資金預(yù)算管理，建立完善的內(nèi)控制度。事中控制主要涉及到營運資金的流入和流出，對企業(yè)的存貨數(shù)量而后應(yīng)收賬款以及催收等進(jìn)行管理，防止企業(yè)營運資金壞賬的產(chǎn)生。事后控制主要是對營運資金在使用結(jié)束之后的評價和分析以及監(jiān)督等方面的內(nèi)容，通過分析發(fā)現(xiàn)其中的不足，不斷的優(yōu)化管理的辦法。

三、結(jié)束語

郵政企業(yè)的資金管理是企業(yè)財務(wù)管理的重要內(nèi)容，在企業(yè)的資產(chǎn)中也占有比較大的比重。因此加強(qiáng)企業(yè)營運資金的管理和控制，對于企業(yè)的發(fā)展和進(jìn)步，對于提高企業(yè)在市場中的競爭力和市場份額等都具有重要的推動作用。郵政企業(yè)的管理人員要提高對營運資金管理的認(rèn)識，不斷的提高營運資金的管理效率，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

參考文獻(xiàn)：

[1]李春霞，陳艷萍.企業(yè)營運資金管理問題分析[J].經(jīng)濟(jì)視野，2013，（9）.

[2]張玉濤.企業(yè)營運資金管理之初探[J].價值工程，2011，（20）.

企業(yè)營運資金管理研究范文第2篇

企業(yè)資金管理是一種系統(tǒng)化管理，以企業(yè)的資金流和資金調(diào)度、結(jié)算、運作為管理目標(biāo)。企業(yè)管理是以財務(wù)管理為中心的，而財務(wù)管理則是以資金管理為中心的。資金管理不僅僅是企業(yè)管理的一項重要內(nèi)容，它是企業(yè)管理體系的核心，是企業(yè)財務(wù)管理功能的延伸與細(xì)化。資金管理強(qiáng)調(diào)控制企業(yè)資金流，加強(qiáng)和完善資金在企業(yè)內(nèi)部的循環(huán)、余缺調(diào)劑與放大效益。資金集中管理是通過設(shè)立資金結(jié)算中心或財務(wù)公司的形式、使用金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)上銀行和資金管理軟件等手段來使得企業(yè)資金的集中開戶、集中運作、集中結(jié)算目的得到實現(xiàn)的有效手段。它能夠?qū)①Y金的整體效益和價值增值最大化。

二、資金管理的內(nèi)容

總的來說，資金管理分為狹義和廣義。狹義的資金管理指的是資金的籌集和運用和貨幣資金的計劃調(diào)度，強(qiáng)調(diào)對現(xiàn)金流的管理。廣義的資金管理指籌資管理、投資管理和營運資金管理等方面。以下從廣義的資金管理的幾個內(nèi)容進(jìn)行展開論述。

（一）籌資管理

籌資管理是指企業(yè)結(jié)合自身特點和需要，以籌資渠道和資本資金市場為載體，以合適的籌資手段來達(dá)到資金的籌措和集中的目的。在這一過程中，財務(wù)人員要綜合企業(yè)資金成本、財務(wù)風(fēng)險和資金結(jié)構(gòu)等因素，以降低成本、減少財務(wù)風(fēng)險和優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)為目標(biāo)來選擇合適的籌資方式和資金來源進(jìn)行籌資。企業(yè)要重視并利用企業(yè)內(nèi)部和外部兩種渠道來籌資，才能夠充分發(fā)揮財務(wù)籌資功能，使企業(yè)的發(fā)展有足夠的資金支持。

（二）投資管理

資金投放是指將籌集的資金投入經(jīng)營生產(chǎn)和企業(yè)合作項目中，獲得未來的經(jīng)濟(jì)利益。資金管理的一項重要前提就是資金投放。它涵蓋了全部的企業(yè)經(jīng)營生產(chǎn)活動，既要合理地利用好現(xiàn)有資金，還要強(qiáng)調(diào)合理配置未來的資金。這項工作是全方位、深層次的，涉及到投資分析、投資運作、投資決策和業(yè)績評價等多項內(nèi)容。

（三）營運資金的日常管理

資金的日常管理是在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，全面管理和監(jiān)控企業(yè)營運資金，使企業(yè)營運資金保持高效率的、優(yōu)良的狀態(tài)。它的主要內(nèi)容有管理資金的日常調(diào)度、應(yīng)收賬款、存貨占用和對外投資等。營運資金的日常管理更加注重對企業(yè)流動資金的管理。

三、我國企業(yè)資金管理模式的選擇

（一）我國企業(yè)資金管理的目標(biāo)

我國企業(yè)資金管理的目標(biāo)是以資金運作和資金監(jiān)控為手段，達(dá)到資金集中、費用降低、加強(qiáng)監(jiān)控和效率提高等管理目標(biāo)，實現(xiàn)資金帳戶的零余額、資金結(jié)算的零在途、資金管理的零風(fēng)險和資金控制的零距離。

（二）我國企業(yè)資金管理模式選擇

目前各企業(yè)因管理目的、企業(yè)結(jié)構(gòu)、控制等不同，基于自身特點，每個企業(yè)采取的營運資金管理模式也存在差異。目前我國企業(yè)資金管理模式選擇以組織形式來區(qū)分則主要有三種管理模式：資金結(jié)算中心、財務(wù)公司和資金收支兩條線集中管理。

1、資金結(jié)算中心

資金結(jié)算中心是為了滿足集團(tuán)財務(wù)管理和控制的需要在集團(tuán)內(nèi)部成立的，目的是使企業(yè)的未來利益最大化。它通過為企業(yè)成員融通和結(jié)算資金來降低資金成本費用，提高資金利用率。一般來說，資金結(jié)算中心包括六個部分：資金結(jié)算、資金調(diào)撥、集中收付、帳戶管理、貸款管理和投資管理。它主要有以下職能：對內(nèi)部資金進(jìn)行調(diào)劑、強(qiáng)化經(jīng)營企業(yè)資本、防范降低內(nèi)部監(jiān)控風(fēng)險、減少貸款量、降低財務(wù)費用、提升企業(yè)信貸信用等級、提供企業(yè)決策信息。這種營運資金管理模式多為對資金管理要求不高的企業(yè)采取，對同城成員企業(yè)進(jìn)行管理。

2、財務(wù)公司

企業(yè)財務(wù)公司是經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)、企業(yè)集團(tuán)發(fā)起設(shè)立的非銀行金融機(jī)構(gòu)。它的宗旨是開展中長期金融業(yè)務(wù)服務(wù)集團(tuán)，受理公司和下屬單位資金結(jié)算業(yè)務(wù)和專業(yè)化金融服務(wù)。財務(wù)公司的性質(zhì)已經(jīng)逐漸從服務(wù)性組織轉(zhuǎn)為贏利性組織，它的服務(wù)內(nèi)容也逐漸從傳統(tǒng)的結(jié)算業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為券、票據(jù)、股權(quán)、租賃、擔(dān)保等投資類業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)。這種資金管理模式一般為對集中控制需求較低的企業(yè)所用。

3、資金收支兩條線集中管理

企業(yè)營運資金管理研究范文第3篇

一、營運資金概述

所謂營運資金，是指企業(yè)為了維持日常經(jīng)營活動所需要的資金，是企業(yè)日常經(jīng)營中可用的流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的凈額。企業(yè)營運資金管理是指管理人員通過運用科學(xué)的財務(wù)管理方法，計劃和控制企業(yè)的流動資產(chǎn)和流動負(fù)債，以確保企業(yè)具備良好的持續(xù)獲利能力以及較好的短期償債能力，是企業(yè)流動資金管理和流動負(fù)債管理各項內(nèi)容的總稱。營運資金有較快的周轉(zhuǎn)速度，較強(qiáng)的變現(xiàn)能力，以及較大的波動性，是企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營周轉(zhuǎn)循環(huán)的保障。只有有效的管理營運資金，才能提高資金的使用效率。

二、中小企業(yè)營運資金管理現(xiàn)狀

（一）融資難

中小企業(yè)由于其自身規(guī)模小，普遍存在著融資難的問題，當(dāng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營或償還負(fù)債需要湊集資金時，能力非常有限。從外部資金來源來看，中小企業(yè)通過金融機(jī)構(gòu)獲取的資金有限，很多中小企業(yè)不具備發(fā)行債券和股票的法律資格，并且由于中小企業(yè)的投資回報率低，整體誠信度不佳，很難得到商業(yè)的貸款。經(jīng)營過程中利用商業(yè)信用融資的確可以節(jié)省融資成本，但是對于大部分中小企業(yè)，難以符合供應(yīng)商的信用標(biāo)準(zhǔn)，從而利于商業(yè)信用融資也顯得力不從心。從企業(yè)內(nèi)部資金來源來看，中小企業(yè)規(guī)模小，利潤有限，通過留存收益的方式取得的資金更是十分有限，無法滿足企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營的需要。

（二）營運資金管理意識不足

1、未建立健全的現(xiàn)金管理制度

現(xiàn)金流動性最強(qiáng)，獲利能力卻最低，持有過多的現(xiàn)金或現(xiàn)金短缺都不利于中小企業(yè)的生存與發(fā)展。故而合理確定現(xiàn)金需要量和控制現(xiàn)金持有量對于中小企業(yè)來講尤為重要。但是目前有許多中小企業(yè)不夠重視現(xiàn)金管理，未建立健全的現(xiàn)金管理制度，導(dǎo)致企業(yè)無法準(zhǔn)確預(yù)知未來現(xiàn)金流真實的情況。即使建立了適用的現(xiàn)金流管理制度，但在日常經(jīng)營中也未能嚴(yán)格照制度辦事。如此混亂的資金管理將會影響企業(yè)的現(xiàn)金管理質(zhì)量。企業(yè)無法預(yù)測未來現(xiàn)金收支，最終影響到整體資金周轉(zhuǎn)。

2、應(yīng)收賬款管理未得到充分重視

為了增強(qiáng)自身的銷售競爭力，很多企業(yè)在產(chǎn)品銷售中常采用賒銷方式，這使得企業(yè)的應(yīng)收賬款數(shù)額快速增長，占企業(yè)總銷售額的比重越來越大，時間長了容易產(chǎn)生壞賬。而中小企業(yè)本身規(guī)模相對較小，競爭力較弱，為了在激烈的市場競爭環(huán)境下生存，企業(yè)容易把重心放在銷售上，使得銷售人員只顧銷售而完全忽略了資金的回收情況。這么做雖然能擴(kuò)大銷售，增加利潤，卻也使得企業(yè)應(yīng)收賬款大幅度增加，從而導(dǎo)致壞賬劇增。

另一方面，中小企業(yè)沒有充分意識到應(yīng)收賬款管理的重要性。從應(yīng)收賬款的產(chǎn)生開始，就沒有制定合理的信用標(biāo)準(zhǔn)，未對客戶的資信進(jìn)行調(diào)查，增加了壞賬的可能性。應(yīng)收賬款產(chǎn)生之后，企業(yè)未制定合理的信用折扣來吸引現(xiàn)金的回收，也未對自行延期付款的企業(yè)制定懲罰措施。而對于已經(jīng)產(chǎn)生的壞賬沒有完善合理的收賬政策回收資金，使得應(yīng)收賬款大量拖欠。

3、存貨管理不完善，易陷入資金周轉(zhuǎn)困境

就目前大部分中小企業(yè)而言，其存貨資金接近流動資金總額的一半，比例可觀。不少中小企業(yè)管理者未使用科學(xué)合理的存貨管理方式，單憑自身經(jīng)驗進(jìn)行管理，沒有合理的存貨管理計劃，未能進(jìn)行定期的清查，監(jiān)督力度不足。企業(yè)的會計制度設(shè)置不完善，存貨有關(guān)記錄不周全，無法完整及時地通過會計資料反映存貨的進(jìn)出和余額情況，使得當(dāng)期企業(yè)賬實不符、存貨積壓，存貨占用資金過多容易使企業(yè)陷入資金周轉(zhuǎn)困境，這給企業(yè)帶來很大的經(jīng)濟(jì)壓力。

（三）閑置資金利用不充分

現(xiàn)金是盈利性最弱的資產(chǎn)，持有現(xiàn)金本身并不盈利，而往往又具有一定的使用成本。中小企業(yè)由于處于發(fā)展階段，現(xiàn)金流并不是十分穩(wěn)定可以準(zhǔn)確預(yù)計的，往往會出現(xiàn)在某段時間資金閑置的情況。資金具有時間價值，即使是存入銀行可以得到微弱的收益，可是也無法到達(dá)資金的時間價值。貨幣一旦發(fā)生貶值，會對本身抵御風(fēng)險能力弱的中小企業(yè)產(chǎn)生巨大的沖擊。囤積過多的現(xiàn)金，造成資金閑置，致使資金利用率過低，增加了現(xiàn)金的管理成本，將影響企業(yè)的利益。

（四）營運資金管理風(fēng)險大

很多中小企業(yè)由于對營運資金管理的不夠重視，缺乏合理的風(fēng)險防范的管理系統(tǒng)，即使中小企業(yè)的管理人員已經(jīng)意識到了營運資金管理的重要性，但是由于企業(yè)規(guī)模、人力、資金有限，很難做到各方面兼顧，從而使其面臨著比大型企業(yè)更大的風(fēng)險。

三、關(guān)于中小企業(yè)營運資金管理的對策建議

（一）拓寬籌資渠道

中小企業(yè)應(yīng)不斷拓寬自身的籌資渠道，解決融資難的問題。具體來說，企業(yè)可通過不斷提高自身的信譽(yù)來獲得各個商業(yè)銀行的貸款支持；通過長期與大企業(yè)良好的合作關(guān)系，獲得大企業(yè)的信任，從而以商業(yè)信用融資的方式獲得短期資金。需要注意的是，企業(yè)要規(guī)劃合理的資本結(jié)構(gòu)，避免債務(wù)負(fù)擔(dān)過重產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的同時，降低資本成本。

（二）加強(qiáng)營運資金管理

建立一套健全的營運資金管理體系，提高營運資金管理效率?，F(xiàn)金方面：企業(yè)要制定嚴(yán)格合理的會計結(jié)算制度，嚴(yán)格記錄和管理現(xiàn)金的去向，保證資金的安全性。企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)現(xiàn)金預(yù)算管理，提高對現(xiàn)金流的控制能力，根據(jù)實際情況制定合理應(yīng)急方案，當(dāng)現(xiàn)金使用超額時，財務(wù)人員要及時采取補(bǔ)救措施。存貨方面：要強(qiáng)化存貨管理意識，管理層和倉儲部門都要認(rèn)識到存貨管理對于降低損耗，加速資金周轉(zhuǎn)的重要作用，采取適合中小企業(yè)本身合理的存貨管理方法，制定合理的采購計劃，盡可能降低存貨成本，加快資金的周轉(zhuǎn)循環(huán)。應(yīng)收賬款方面：企業(yè)可制定合理的信用標(biāo)準(zhǔn)，避免將來壞賬的產(chǎn)生，同時注重應(yīng)收賬款的回收，可通過提供現(xiàn)金折扣的方式加速資金回收，對于已經(jīng)產(chǎn)生的壞賬也需要采取事宜的收賬政策，竟可能回收。

中小企業(yè)還需要定期與不定期的組織企業(yè)負(fù)責(zé)人、管理人員、財務(wù)人員等進(jìn)行會計和財務(wù)管理等方面的培訓(xùn)學(xué)習(xí)，加大相關(guān)人員對營運資金管理的重視程度。

（三）合理利用閑置資金

中小企業(yè)應(yīng)建立完善的閑置資金增值、保值管理體系，通過對閑置資金進(jìn)行合理投資和規(guī)劃，如進(jìn)行證券投資，在需要現(xiàn)金時相對容易變現(xiàn)，可以在避免現(xiàn)金不足的前提下對閑置資金進(jìn)行合理利用，降低中小企業(yè)持有現(xiàn)金的機(jī)會成本，從而提高企業(yè)受益。

（四）完善中小企業(yè)營運資金風(fēng)險管理體系

企業(yè)營運資金管理研究范文第4篇

一、營運資金管理的內(nèi)容

20世紀(jì)70年代以前，國外營運資金管理理論研究文獻(xiàn)并不多，而且研究的主要內(nèi)容是對營運資金各組成項目（應(yīng)收賬款、存貨等流動資產(chǎn)）如何進(jìn)行優(yōu)化，對營運資金內(nèi)涵的認(rèn)識不夠深入。例如，F(xiàn)ess（1966）指出過去營運資金僅僅被用來衡量企業(yè)發(fā)生清算時短期資產(chǎn)對短期債務(wù)的償付能力，而他認(rèn)為營運資金的關(guān)注重點應(yīng)該從“清算觀”轉(zhuǎn)移到“經(jīng)營周期觀”，即營運資金被用于衡量在公司經(jīng)營周期內(nèi)產(chǎn)生的資金償還到期債務(wù)的能力。但這實際上仍將營運資金限定為流動資產(chǎn)總額，而且沒有對營運資金各組成項目進(jìn)行綜合考慮。Knight（1972）指出，由于不確定性和復(fù)雜的相互關(guān)系的存在，分析和最優(yōu)化應(yīng)該被模擬和滿意化而取代。單獨研究每項流動資產(chǎn)的最優(yōu)化是不恰當(dāng)?shù)?，?yīng)當(dāng)將投放到各項流動資產(chǎn)上的投資綜合起來進(jìn)行研究，而其決策的性質(zhì)不應(yīng)當(dāng)是最優(yōu)化，而應(yīng)該是滿意化。研究在EOQ（經(jīng)濟(jì)訂貨量模型）的基礎(chǔ)上，放寬了確定性和獨立性的假設(shè)前提，設(shè)計了考慮保險儲備的訂貨模型，還設(shè)計了模擬的存貨-應(yīng)收賬款模型和考慮了保險儲備的現(xiàn)金模型。JohnJ.Hampton和CeciliaL.Wagner于1989年出版了《營運資金管理》一書，其內(nèi)容已經(jīng)不僅包括存貨、應(yīng)收款項等流動資產(chǎn)管理，而且拓展到了信用評級、短期融資、消費者信貸等內(nèi)容，為之后的營運資金管理理論提供了基本研究框架。Etiennotetal.（2012）對營運資金概念進(jìn)行了新的闡述，認(rèn)為“營運資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債=（長期負(fù)債+所有者權(quán)益）-非流動資產(chǎn)”，將營運資金理解為企業(yè)的一個籌資選擇，即長期資本對經(jīng)營性融資需求的滿足。這樣一來，營運資金管理也就成了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的一部分。此外，他還提出了與營運資金籌資概念相對應(yīng)的投資概念，即經(jīng)營性融資需求（FNO），并指出營運資金作為一種籌資選擇應(yīng)該與FNO融資需求綜合起來進(jìn)行考慮。

二、營運資金管理的績效評價

總體上，國外對營運資金管理績效的衡量與評價方法的選擇與營運資金管理內(nèi)容的變遷相適應(yīng)，從孤立地考察營運資金各組成部分的管理績效，逐步向注重營運資金各項目之間的聯(lián)系、綜合地評價營運資金的整體績效轉(zhuǎn)變。早期對營運資金管理績效的衡量主要使用流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)。如應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)率）、存貨周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)率）等。但孤立的績效評價指標(biāo)容易引導(dǎo)財務(wù)管理者片面地注重某一要素的管理水平和績效，并不能促進(jìn)營運資金管理的整體優(yōu)化。RichardsVD.和EugeneJ.Laughlin（1980）首次提出現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期（CCC）分析營運資金管理績效，將其定義為：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。Gentryetal.（1990）在CCC的基礎(chǔ)上，提出了加權(quán)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期（WCCC）指標(biāo)，不僅考慮了現(xiàn)金周期各個階段的占用天數(shù)，也考慮了現(xiàn)金周期各個階段的資金占用量。Hofmannetal.（2010）提出基于供應(yīng)鏈的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期模型，加入股東價值增加（SVA）作為主要績效衡量指標(biāo)。自1997年始，美國REL咨詢公司和CFO雜志開始對美國最大的1000家企業(yè)開展?fàn)I運資金調(diào)查，最初采用營運資金周轉(zhuǎn)期（DWC）和變現(xiàn)效率（CCE）兩個指標(biāo)的等權(quán)平均對企業(yè)進(jìn)行排名。營運資金周轉(zhuǎn)期指標(biāo)實質(zhì)上與現(xiàn)金周期指標(biāo)相同，變現(xiàn)效率指標(biāo)則被定義為經(jīng)營現(xiàn)金流量除以銷售收入。2003年后，營運資金周轉(zhuǎn)期成為該營運資金管理調(diào)查采用的唯一績效評價指標(biāo)（王竹泉等，2007）。Azhagaiahetal.（2009）和Chintaetal.（2010）結(jié)合績效指標(biāo)（PI）、利用指標(biāo)（UI）和效率指標(biāo)（EI）三個指標(biāo)，分析不同規(guī)模的企業(yè)對營運資金利用的趨勢和模式。其中，績效指標(biāo)衡量營運資金的平均管理水平；利用指標(biāo)衡量利用營運資金增加銷售收入的能力；效率指標(biāo)是前兩者的乘積，衡量營運資金的綜合管理利用效率。

三、營運資金管理的影響因素研究

營運資金管理的影響因素，其主要目的是識別營運資金管理績效的核心驅(qū)動因素，以促進(jìn)企業(yè)更好地提高營運資金管理績效和更準(zhǔn)確地預(yù)測營運資金持有水平。目前，國外關(guān)于營運資金管理影響因素的研究多以實證研究為主，從宏觀和微觀兩大層面展開。第一，宏觀層面影響因素。Guthmann（1934）分析了1929~1932年經(jīng)濟(jì)大蕭條發(fā)生前后西方國家主要工業(yè)企業(yè)的存貨、應(yīng)收賬款、貨幣資金等短期資產(chǎn)和短期負(fù)債的變化，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)周期等宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的會對營運資金管理產(chǎn)生重要影響；HarrisonDvidD.etal.（1983）通過分析某公司在1982年通貨膨脹形勢下的營運資金管理案例，探討通貨膨脹對營運資金的影響。Baumetal.（2006）研究發(fā)現(xiàn)由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性日益加大，干擾了管理者準(zhǔn)確評估公司特定信息的能力，使得現(xiàn)金持有量的橫截面離差縮小了。Sathyamoorthietal.（2008）調(diào)查發(fā)現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)波動比較大的環(huán)境下，企業(yè)傾向于選擇保守的營運資金管理模式。Duggaletal.（2012）探討了金融危機(jī)對營運資金管理的影響，研究發(fā)現(xiàn)：企業(yè)在2010年持有比2007年更多的現(xiàn)金和短期投資；大多數(shù)行業(yè)都增加了凈營運資金投資。Etiennotetal.（2012）通過對亞、歐、北美和拉丁美洲2000-2007年20,515個上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行實證分析，發(fā)現(xiàn)不同區(qū)域、行業(yè)、國家的企業(yè)營運資金管理水平和模式差異很大。第二，微觀層面的影響因素。Nunnetal.（1981）用實證方法分析了企業(yè)的五大主要戰(zhàn)略因素對營運資金管理的影響：生產(chǎn)因素中的生產(chǎn)模式、資本密集度和生產(chǎn)線寬度等都會影響營運資金管理，銷售因素中的廣告費用/銷售額與營運資金負(fù)相關(guān)，存貨計價等會計方法的選擇也對營運資金管理產(chǎn)生影響，競爭地位因素中市場份額與營運資金負(fù)相關(guān)，外向型企業(yè)以及行業(yè)集中度高的企業(yè)，營運資金持有量較多。Mossetal.（1993）研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)規(guī)模和營運資金管理績效顯著正相關(guān)。Jeng-Renetal.（2006）研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)規(guī)模和企業(yè)的現(xiàn)金結(jié)余呈顯著正相關(guān)關(guān)系，企業(yè)的成長性和凈現(xiàn)金結(jié)余呈正相關(guān)關(guān)系。Salawuetal.（2007）研究發(fā)現(xiàn)資本運作的行業(yè)慣例會影響企業(yè)營運資金管理策略。Naziretal.（2009）通過實證分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營周期、ROA、托賓Q值、杠桿水平等因素與營運資金需求量顯著相關(guān)；HillM.etal.（2010）研究發(fā)現(xiàn)，銷售的不確定性，高成本的外部融資以及財務(wù)困境促使企業(yè)追求更加激進(jìn)的營運資金管理策略。Kamaletal.（2012）的研究結(jié)果表明，銷售增長率、企業(yè)規(guī)模和杠桿水平與營運資金周轉(zhuǎn)期顯著相關(guān)。

四、營運資金管理的方法

KeithV.Smith（1973）在回顧前人文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，總結(jié)了八個有代表性的營運資金管理方法：總體推斷法、約束條件法和成本平衡法都是局部模型；概率模型法和組合理論法則更多地考慮未來的不確定性和要素間的相互依賴性對營運資金的影響；而數(shù)學(xué)規(guī)劃法、多重目標(biāo)法和財務(wù)模擬法則從一個更廣泛和系統(tǒng)的角度來對營運資金進(jìn)行管理。這八種方法對之后的營運資金管理理論研究和實踐都產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。20世紀(jì)90年代中期以來，基于供應(yīng)鏈優(yōu)化的營運資金管理成為理論界與實務(wù)界關(guān)注的重點。REL咨詢公司和CFO雜志自2001年起就一直倡導(dǎo)將供應(yīng)鏈企業(yè)關(guān)系作為營運資金管理的重點，認(rèn)為企業(yè)需要加強(qiáng)與客戶和供應(yīng)商的協(xié)作與配合，實現(xiàn)供應(yīng)鏈企業(yè)的共贏。根據(jù)營運資金解決方案提供商Demica的調(diào)查報告（2010），歐洲公司正面臨無法獲得應(yīng)付賬款展期、供應(yīng)商失敗的潛在危險、信貸成本上升等一系列困難，供應(yīng)鏈金融（SCF）作為釋放營運資金的替代性融資方式而得到青睞，SCF不僅可以緩解企業(yè)目前信貸條件緊縮的壓力，更重要的是可以提前籌集資金。Lind.Letal.（2012）指出，當(dāng)前的市場競爭已經(jīng)從企業(yè)之間的競爭發(fā)展為價值鏈之間的競爭，營運資金管理績效的提升需要通過價值鏈優(yōu)化，企業(yè)利用財務(wù)價值鏈分析法可以從價值鏈全盤視角來進(jìn)行營運資金管理：一方面可以通過與競爭對手的比較認(rèn)清自身的優(yōu)勢與不足，另一方面還可以找尋價值鏈上最有效率的合作伙伴。電子商務(wù)在互聯(lián)網(wǎng)和信息技術(shù)推動下日益發(fā)展，為營運資金管理提供了新途徑。Baueretal.（2007）指出EIPP系統(tǒng)（電子票據(jù)展示和支付系統(tǒng)）使得票據(jù)處理流程化，促進(jìn)企業(yè)在獲得供應(yīng)商付款折扣方面處于更有利的地位，還可以為企業(yè)提供一個更廣泛的供應(yīng)商基礎(chǔ)，以戰(zhàn)略性地選擇談判供應(yīng)商。DeniseBedell（2011）指出，ERP（企業(yè)資源規(guī)劃系統(tǒng)）和TMSs（資金管理系統(tǒng)）等先進(jìn)系統(tǒng)的應(yīng)用可以將營運資金管理置于業(yè)務(wù)發(fā)展的大背景下，為資金管理提供業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，以提高業(yè)務(wù)-財務(wù)一體化管理水平。Yen-SenNietal.（2012）分析了電子商務(wù)對臺灣企業(yè)營運資金管理的影響，發(fā)現(xiàn)實施B2B電子金流C計劃（即在已有的電子供應(yīng)鏈基礎(chǔ)上，整合銀行等金融機(jī)構(gòu)向價值鏈核心企業(yè)和節(jié)點企業(yè)提供賬單管理、全球存貨管理、融資支持等服務(wù)），可以提高供應(yīng)鏈現(xiàn)金流的效率、效果。

五、結(jié)論

企業(yè)營運資金管理研究范文第5篇

【關(guān)鍵詞】營運資金管理 廣西上市公司 要素管理 渠道管理

一、引言

營運資金管理是企業(yè)財務(wù)管理的重要組成部分，是企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素，是上市公司的“生命線”。國外關(guān)于營運資金管理方面的研究比較早，可追溯到20世紀(jì)30年代。但直至20世紀(jì)70年代，才開始對營運資金進(jìn)行全面、整體的規(guī)劃和研究。20世紀(jì)90年代，營運資金實證研究發(fā)展迅速。相對國外而言，我國營運資金管理發(fā)展得不夠平穩(wěn)、不成熟，有待進(jìn)一步發(fā)展和完善。近幾年我國在營運資金的重分類的基礎(chǔ)上，引入要素管理和渠道管理為我國營運資金管理的研究提供新思路。

廣西作為我國西部大開發(fā)的前沿，其經(jīng)濟(jì)的發(fā)展直接影響西部大開發(fā)的順利進(jìn)展。目前，廣西上市公司營運資金管理仍然存在不少問題，制約著廣西經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。金融危機(jī)后，經(jīng)濟(jì)增速轉(zhuǎn)型背景下，廣西上市公司如何采取有效措施提高其營運資金管理績效成為制約廣西上市公司發(fā)展的瓶頸。

二、廣西上市公司營運資金管理現(xiàn)存問題

（一）深受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，發(fā)展不夠穩(wěn)定、不夠成熟

借鑒王竹泉教授對各行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響的分析方法，對廣西23家可比上市公司2009～2010年各行業(yè)受宏觀環(huán)境影響進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)：金融危機(jī)發(fā)生后的2009年，總體上，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對廣西上市公司各行業(yè)產(chǎn)生不利影響，2010年這種不利影響仍然存在，但伴隨著2010年各行業(yè)收入規(guī)模的提升，不良影響逐步削弱。

與此同時，2008年廣西上市公司存貨周轉(zhuǎn)期普遍呈下降趨勢，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期不容樂觀，多數(shù)企業(yè)呈下降趨勢，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期情況較好，幾近3/4的企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期呈改善狀態(tài)或保持基本穩(wěn)定狀態(tài)。2009年，廣西上市公司營運資金管理各項指標(biāo)基本保持下降趨勢。2010年，伴隨國家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改善，廣西上市營運資金管理績效得以提升。從渠道管理來看，2008年～2010年廣西上市公司營銷渠道營運資金周轉(zhuǎn)期和生產(chǎn)渠道營運資金周轉(zhuǎn)期基本保持逐年改善趨勢，而采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)期呈“V”字型發(fā)展，即2008年廣西上市公司采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)期下降趨勢并不是很明顯，但2009年該指標(biāo)惡化顯著，呈下降趨勢的企業(yè)數(shù)增至一半以上，2010年廣西上市公司采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)期改善較大。由此可以看出：廣西上市公司營運資金管理績效深受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，表現(xiàn)出發(fā)展的不穩(wěn)定、不成熟。

（二）營運資金管理績效衡量體系不健全

21世紀(jì)初，伴隨我國營運資金管理研究的進(jìn)一步發(fā)展，開始引入要素管理和渠道管理相結(jié)合的新型營運資金管理績效衡量體系。2011年年底，首個“中國上市公司營運資金管理數(shù)據(jù)庫”開通，第一次實現(xiàn)了營運資金管理與渠道管理、要素管理、供應(yīng)鏈管理等之間的結(jié)合，開創(chuàng)了中國營運資金實踐管理新視角，同時也為我國上市公司營運資金管理規(guī)范研究和實證研究提供了更為科學(xué)的數(shù)據(jù)支持。然而，由于傳統(tǒng)營運資金績效衡量指標(biāo)操作簡單，營運成本較低，在廣西上市公司營運資金管理實踐中，多數(shù)企業(yè)趨向于采用傳統(tǒng)要素衡量指標(biāo)。傳統(tǒng)營運資金績效衡量指標(biāo)欠缺科學(xué)性，不能準(zhǔn)確、全面的衡量企業(yè)營運資金管理績效。其最大的弱點是沒有考慮企業(yè)其他生產(chǎn)經(jīng)營活動，始終禁錮于企業(yè)內(nèi)部，使得營運資金管理和渠道管理、供應(yīng)鏈管理之間的關(guān)系模糊，不衡量企業(yè)營運資金績效全貌。

（三）營運資金管理財務(wù)風(fēng)險較大

2009年廣西上市公司各行業(yè)營運資金凈額單位占用額為負(fù)值，2010年這樣情況有所改善，但與全國相比，仍然存在較大差距。根據(jù)王竹泉等《中國上市公司營運資金管理調(diào)查：2010》：2009年全國上市公司各行業(yè)上市公司營運資金凈額單位占用額為2.19億元，2010年為4.57億元。依此方法，我們計算出2009年廣西各行業(yè)上市公司單位營運資金凈額單位占用額總體上比全國少2.6億元，2010年兩者間的差距拉大，為3.76億元。廣西各行業(yè)上市公司單位營運資金凈額占用額基本均低于全國平均水平，且單位營運資金凈額占用額為負(fù)值的行業(yè)較多，表明廣西上市公司營運資金管理償債風(fēng)險大，財務(wù)風(fēng)險較大。

三、基于營運資金管理視角的廣西上市公司發(fā)展研究對策

（一）革新營運資金管理績效衡量體系

科學(xué)的營運資金績效衡量體系應(yīng)當(dāng)要全面反應(yīng)企業(yè)營運資金管理現(xiàn)狀。我國著名教授王竹泉在其《國內(nèi)外營運資金管理研究的回顧和展望》一文中，首次提出營運資金的重分類：經(jīng)營活動營運資金和理財活動營運資金，并在此基礎(chǔ)上建立新型的營運資金績效評價體系：將傳統(tǒng)要素營運資金績效衡量指標(biāo)與渠道管理營運資金績效衡量指標(biāo)相結(jié)合。廣西上市公司營運資金管理應(yīng)當(dāng)突破傳統(tǒng)要素績效衡量指標(biāo)，結(jié)合自身實際情況，充分引入渠道管理績效衡量指標(biāo)，真實反映營運資金管理的全貌。

（二）建立營運資金風(fēng)險預(yù)警管理體制，有效營運資金風(fēng)險

營運資金不足容易導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，給企業(yè)造成經(jīng)濟(jì)損失，嚴(yán)重時可能造成企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營的間斷，阻礙企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，這就是企業(yè)營運資金風(fēng)險。在實務(wù)中，營運資金風(fēng)險表現(xiàn)通常表現(xiàn)為存貨風(fēng)險、應(yīng)收賬款風(fēng)險、現(xiàn)金風(fēng)險以及應(yīng)付賬款風(fēng)險等。究其原因既有宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等客觀原因也有企業(yè)自身管理方面的主觀原因。建立營運資金風(fēng)險預(yù)警管理體制，有效控制營運資金風(fēng)險是廣西上市公司提升其營運資金管理水平的有效途徑。營運資金風(fēng)險預(yù)警管理體制要求企業(yè)選擇科學(xué)方法有效控制存貨成本，同時根據(jù)企業(yè)所處的行業(yè)特征結(jié)合自身實際情況設(shè)立應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款以及現(xiàn)金安全警戒線。

（三）“雙管齊下”有效改善營運資金管理效率

1.引入要素管理，強(qiáng)化傳統(tǒng)營運資金管理。第一，加強(qiáng)存貨管理，優(yōu)化存貨管理手段。加強(qiáng)廣西上市公司存貨管理，既要從采購上下功夫，也要注重產(chǎn)品的銷售。一方面，可借鑒經(jīng)濟(jì)訂購批量模型以或者ABC分類法等優(yōu)秀管理方法，有效控制存貨成本；另一方面，要強(qiáng)化產(chǎn)品銷售，拓寬銷售渠道，豐富銷售方式，降低存貨周轉(zhuǎn)期。第二，淘汰粗放式應(yīng)收賬款管理，有效降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。賒銷有利于企業(yè)產(chǎn)品的快速銷售，及時實現(xiàn)企業(yè)收益。但不合理、不科學(xué)的賒銷容易導(dǎo)致應(yīng)收賬款管理失控，造成企業(yè)資金回收困難，從而引發(fā)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險。淘汰粗放式應(yīng)收賬款管理，首先要制定科學(xué)的應(yīng)收賬款計劃，合理確定企業(yè)應(yīng)收賬款安全警戒線。同時，建立嚴(yán)格的應(yīng)收賬款制度，規(guī)范企業(yè)信用政策、信用標(biāo)準(zhǔn)和信用條件，確實落實收款責(zé)任，確保企業(yè)資金及時安全回收。第三，充分利用商業(yè)信用，確實加強(qiáng)應(yīng)付賬款管理。企業(yè)充分利用客戶給予的商業(yè)信用，合理利用應(yīng)付賬款，可以有效減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，降低企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期過長會影響企業(yè)信譽(yù)，增加融資難度；應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期過短，說明企業(yè)沒有充分利益商業(yè)信用，會導(dǎo)致企業(yè)營運資金運營低效。充分利用企業(yè)商業(yè)信用，合理確定企業(yè)應(yīng)付賬款，應(yīng)當(dāng)在企業(yè)內(nèi)部建立科學(xué)合理的應(yīng)付賬款監(jiān)控體系，確保企業(yè)內(nèi)部至上而下所有領(lǐng)導(dǎo)者和基層人員足夠重視應(yīng)付賬款，充分利用商業(yè)信用。同時，加強(qiáng)公司財務(wù)部門和其他業(yè)務(wù)及管理部門間的溝通協(xié)作，確保企業(yè)應(yīng)付賬款的即使償還，提升企業(yè)信譽(yù)和形象。

2.強(qiáng)化渠道管理，提升營運資金管理績效。有效的營運資金管理與企業(yè)供應(yīng)鏈管理、渠道管理息息相關(guān)。企業(yè)營銷環(huán)節(jié)、生產(chǎn)環(huán)節(jié)、采購環(huán)節(jié)于之間相互影響，相互作用，共同影響企業(yè)營運資金管理水平。所以，提高企業(yè)營運資金管理水平必須強(qiáng)化企業(yè)渠道管理，從營銷、生產(chǎn)、采購三環(huán)節(jié)下工夫。營銷環(huán)節(jié)，企業(yè)應(yīng)創(chuàng)新營銷策略，不斷提高產(chǎn)品、服務(wù)質(zhì)量，建立良好的品牌形象，完善應(yīng)收賬款管理，確保企業(yè)價值的及時實現(xiàn)；生產(chǎn)環(huán)節(jié)，企業(yè)應(yīng)科學(xué)安排生產(chǎn)，有效控制成本，確定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營盈虧平衡點；采購環(huán)節(jié)，企業(yè)應(yīng)建立有效的采購計劃和預(yù)算制度，改善與供應(yīng)商關(guān)系，確定經(jīng)濟(jì)采購批量，降低采購成本，優(yōu)化庫存管理。

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