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初創(chuàng)公司的財務(wù)分析范文第1篇

一、確定企業(yè)生命周期的思路

Michael T. Dugan等（1991）將三類活動現(xiàn)金凈流量及總的現(xiàn)金凈流量之間可能出現(xiàn)的規(guī)律排列組合成8種類型，見下表1的下半部分。為了較為準確地確定企業(yè)生命周期階段，本文細分為9個時期：初創(chuàng)期、成長前期、成長后期、成熟前期、成熟中期、成熟后期、衰退前期、衰退后期和深度衰退期。這樣就出現(xiàn)了16種變化，排除2種不可能的情形，還有14種變化。當然這14種變化最終還是歸結(jié)為上述8種類型。全部情況如下表1所示。

資料來源：根據(jù)Clyde P. Stickney & Paul Brown, A Strategic Perspective: Financial Reporting and Statement Analysis, 4th Edition , pp.69~78, The Dryden Press, 1999和 Michael T. Dugan, Benton E. Gup & William D. Samson, Teaching The Statement of Cash Flows, Journal of Accounting Education, Vol.9, pp.33～52, Table 1綜合整理而成。

1.非常穩(wěn)定，經(jīng)營活動現(xiàn)金流十分充裕，既可以支持固定資產(chǎn)等長期投資，也可以償還債務(wù)。

2.多方收攏資金，多見于準備收購和兼并其他企業(yè)的企業(yè)。

3.靠外部籌資和出售固定資產(chǎn)等以彌補現(xiàn)金流的不足，企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力恐有問題。

4.嚴重衰退，企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力有問題，只能大量消耗前期現(xiàn)金存量。

本文判定企業(yè)生命周期的思路為：首先從主營業(yè)務(wù)的銷售收入和毛利增長狀況推定各主導(dǎo)產(chǎn)品或服務(wù)的生命周期再通過疊加推出企業(yè)生命周期。而后從另一方向即現(xiàn)金流量表上三類現(xiàn)金流的變動規(guī)律另外再推斷出企業(yè)生命周期。最后參考行業(yè)周期并剔除偶然因素的影響得出最終結(jié)論。這種相互驗證的做法能保證結(jié)論的可靠性和準確性。

二、如何判定企業(yè)生命周期-實例說明

下面就以QH公司1999年～2004年間的財務(wù)數(shù)據(jù)為依據(jù)來具體說明如何運用財務(wù)分析法判定企業(yè)生命周期。

QH公司的主營業(yè)務(wù)包括計算機硬件的制造和銷售；網(wǎng)絡(luò)、軟件、系統(tǒng)集成與信息服務(wù)；能源與環(huán)境工程及設(shè)備；精細化工及制藥等。圖1和圖2分別列示了QH公司1999年～2004年間各主營業(yè)務(wù)的銷售收入和毛利的構(gòu)成。從中可以看出信息技術(shù)業(yè)1999年～2004年間收入占比處于61%～81%之間，毛利占比處于50%～70%之間；能源業(yè)同期收入占比處于18%～26%之間，毛利占比處于27%～36%之間。顯然后者的盈利能力強于前者，即QH公司的利潤增長點主要在第二類業(yè)務(wù)即能源與環(huán)境工程與設(shè)備上。但這兩類主營業(yè)務(wù)中以信息業(yè)占更主要地位，而信息業(yè)中又以網(wǎng)絡(luò)、軟件、系統(tǒng)集成與信息服務(wù)占絕對主要地位。所以從根本上看，QH公司的生命周期主要由第一類業(yè)務(wù)中的第二類服務(wù)的生命周期來決定。圖3和圖4分別列示了QH公司1999年～2004年間各主營業(yè)務(wù)的銷售收入和毛利的變化情況。從中可以看出第一類業(yè)務(wù)的增長趨勢和主營業(yè)務(wù)收入總額的增長趨勢高度一致，都是在1999年～2001年間高速成長，屬于成長期；2002年增長放緩，屬于成熟期；2003年～2004年間又有所恢復(fù)，重新進入成長期。能源與環(huán)境工程與設(shè)備業(yè)1999年～2000年間高速成長，屬于成長期；2001年～2002年間放緩，屬于成熟期；2003年～2004年間又有所恢復(fù)，又重新進入高速成長期。由此可見，QH公司最終的周期規(guī)律如下：1999年～2001年間處于高速成長期，2002年屬于成熟期，2003年～2004年間又重新進入成長期。

以上是從銷售收入和毛利的角度運用疊加法推斷QH公司的企業(yè)生命周期。下圖5是從合并報表上所展示的三類活動的現(xiàn)金流量的狀況來推斷QH公司的企業(yè)生命周期。不過，首先要說明的是，現(xiàn)金流量表只能用于反推企業(yè)整體生命周期。推斷產(chǎn)品生命周期還是要根據(jù)上述收入與毛利的數(shù)據(jù)來進行。從圖5可以看出，1999年～2004年間QH公司經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量、投資活動現(xiàn)金凈流量和籌資活動現(xiàn)金凈流量一直是正、負、正的規(guī)律，根據(jù)表2，這表明QH公司始終處在成長后期或成熟前期。再觀察籌資活動現(xiàn)金凈流量，2000年籌資額劇增，隨后在2001年又劇減，此后2002年～2003年間又小幅回升，直至2004年又劇增。最后再觀察投資活動現(xiàn)金凈流量，投資額1999年～2002年間一直在大幅增加，2003年有所減少，2004年又再度大增。企業(yè)只有處于成長期時才需要大量籌資并大量投資于固定資產(chǎn)，如果這一速度放緩，則表明企業(yè)已進入成熟前期了，因為這時企業(yè)本身已能產(chǎn)生較為充裕的經(jīng)營現(xiàn)金流了。所以，QH公司最終的周期規(guī)律可判定如下：1999年～2001年間處于高速成長期，2002年屬于成熟前期，2003年～2004年間又重新進入成長期。這一結(jié)論與上述根據(jù)收入和毛利所判定的結(jié)果一致。

三、運用企業(yè)生命周期規(guī)律設(shè)計企業(yè)績效評價體系

在判定了企業(yè)的生命周期以后，就可以從兩個方面對企業(yè)進行周期性的動態(tài)管理：其一，可以為企業(yè)進行績效評價提供一個可比的評價標準；其二，可以根據(jù)企業(yè)在不同生命周期階段的特點選定各階段應(yīng)側(cè)重的評價指標，以便確定評價工作的主次輕重，提高績效評價的有效性和效率。表2就是對各階段應(yīng)側(cè)重的各種評價指標的總結(jié)。從表2可以看出：初創(chuàng)期的企業(yè)相比衰退期的企業(yè)更側(cè)重非財務(wù)指標，而成熟期的企業(yè)比成長期的企業(yè)更看重財務(wù)指標

四、結(jié)論

以上從財務(wù)層面對企業(yè)生命周期各階段的特點進行了系統(tǒng)的描述。除了論述如何利用這些特點來判定企業(yè)生命周期外，還論述了在判定了企業(yè)生命周期之后，如何利用周期規(guī)律對企業(yè)實行有效的、動態(tài)的管理，即如何在企業(yè)績效評價體系中體現(xiàn)這種周期管理的思想。應(yīng)該說明的是，對企業(yè)生命周期的判定是一個永恒的難題，不可能很準確。因為企業(yè)在一個時期經(jīng)常體現(xiàn)出幾個時期的生命特征。所以，只能根據(jù)企業(yè)在某一時期所體現(xiàn)出來的主要周期特征來對企業(yè)的生命周期階段進行較為準確的判斷。盡管如此，對企業(yè)生命周期的分析和研究依舊是一個十分有意義的領(lǐng)域。因為經(jīng)濟生活中周期現(xiàn)象十分普遍，將周期因素納入考慮能使管理實踐更有效、也更深入。

參考文獻：

[1]Clyde P. Stickney, Paul R. Brown, A Strategic Perspective: Financial Reporting and Statement Analysis, 4th Edition, pp.69～78, The Dryden Press, 1999

[2]Michael T. Dugan, Benton E. Gup & William D. Samson, Teaching The Statement of Cash Flows, Journal of Accounting Education, Vol.9, pp.33～52, Table 1

[3]荊新劉興云:財務(wù)分析學(xué).北京:經(jīng)濟科學(xué)出版社，2000年10月

[4]王化成劉俊勇:企業(yè)業(yè)績評價模式研究.管理世界，2004（4）

[5]王冬梅:數(shù)學(xué)推理方法在現(xiàn)金流量表分析中的妙用.財務(wù)與會計, 2005(12)

[6]馬力安:如何分析我國上市公司的現(xiàn)金流量表.財務(wù)與會計，1999（5）

初創(chuàng)公司的財務(wù)分析范文第2篇

一、創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資問題

處于創(chuàng)建初期和成長早期，融資問題幾乎成了創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營者的核心財務(wù)問題。由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)過窄的融資渠道，因此創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營者往往精心網(wǎng)羅資金，竭力從有限的融資渠道中挖掘財務(wù)資源，并且不失時機地開拓新的融資渠道。此時，創(chuàng)業(yè)企業(yè)在融資決策中要考慮以下幾個基本問題：

1、融資的階段性特征。創(chuàng)業(yè)企業(yè)完整的財務(wù)生命周期主要由不同的業(yè)務(wù)發(fā)展階段組成，即研發(fā)期、創(chuàng)立期、成長早期、快速成長期和成熟期。在不同的階段，創(chuàng)業(yè)企業(yè)基于不同的業(yè)務(wù)重點有各不相同的資金需求。因為創(chuàng)業(yè)企業(yè)財務(wù)主要是一種商機驅(qū)動型財務(wù)模式，可以概述成“商機引導(dǎo)并驅(qū)動了商業(yè)戰(zhàn)略，然后又驅(qū)動了財務(wù)需求、財務(wù)來源和交易結(jié)構(gòu)以及財務(wù)戰(zhàn)略”。在商機明確的前提下，創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營者就要從營業(yè)需求和資產(chǎn)需求等方面來考察財務(wù)需求。而全部直接驅(qū)動財務(wù)需求的力量包括現(xiàn)金流出率、銷售、運營資本以及營業(yè)需求、資產(chǎn)需求等五種。商機驅(qū)動背景為精心制定財務(wù)戰(zhàn)略、創(chuàng)造性地識別融資資源、設(shè)計融資計劃和安排交易結(jié)構(gòu)留出了充足的空間。

在不同階段，由于直接驅(qū)動力量的不同，企業(yè)的財務(wù)需求各不相同，企業(yè)所面對的可取得財務(wù)資源也呈現(xiàn)出很大的差異。在研發(fā)期和創(chuàng)立期，個人儲蓄和家庭、朋友融資是最主要的資金來源，企業(yè)家無法得到更多的股權(quán)融資，這很難滿足企業(yè)進一步發(fā)展的需要。在企業(yè)的成長早期，成功的商業(yè)計劃書開始吸引風險資本的介入，加上公司較高的內(nèi)部積累，使公司的融資渠道有所擴容。尤其是公司進入快速成長期，相對于被驅(qū)動的財務(wù)需求，原有資金規(guī)模仍然顯得太小，同時企業(yè)的快速成長吸引了更多的風險資本和私人證券投資的介入。隨著進一步的發(fā)展，創(chuàng)業(yè)企業(yè)往往把公開上市作為一個較為徹底的解決方案。在存在創(chuàng)業(yè)板市場的經(jīng)濟環(huán)境中，此階段上市則意味著正好利用資本市場來豐富企業(yè)可利用的財務(wù)資源，以滿足創(chuàng)業(yè)企業(yè)高成長下的資金需求。在創(chuàng)業(yè)板上市，這不僅是創(chuàng)業(yè)企業(yè)進一步發(fā)展，成為成熟性企業(yè)的重要通道，而且也能滿足參與創(chuàng)業(yè)資金（如風險投資）退出的要求。

2、融資的風險管理。創(chuàng)業(yè)企業(yè)在成長過程中，大都有“融資饑渴癥”。經(jīng)營者滿足于籌集到盡可能多的資金，其中易犯的錯誤是忽視融資的風險管理。融資不僅是有代價的，而且還蘊涵著不同的風險，這往往易被“融資饑渴癥”以及“公司的高成長”所掩飾。

事實上，到了快速成長期，創(chuàng)業(yè)企業(yè)就不再是以融資最大化為最重要的財務(wù)目標，因為這是非常不明智的。處于成長初期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)無法獲得足夠的股權(quán)資本，而銀行的信用也難以取得，因此通過其他可能的債務(wù)融資渠道和方式，如財務(wù)公司、商和租賃公司、應(yīng)收賬款融資、動產(chǎn)抵押等融通資金將不可避免。根據(jù)不少創(chuàng)業(yè)企業(yè)的教訓(xùn)，這些融資中應(yīng)該注意兩大問題：

首先，要注意融資的成本。企業(yè)面對的融資渠道不同，融資成本也不一樣。過高的融資成本對創(chuàng)業(yè)企業(yè)是一個現(xiàn)實的負擔，而且會抵消創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長效應(yīng)。因此，創(chuàng)業(yè)企業(yè)仍然要尋求一個較低的綜合資金成本的融資組合。在投資收益率和資金成本的權(quán)衡中做出選擇。

其次，要注意“焦油陷阱”，即避免過度負債而造成的短期高投資收益率(ROI)假象。創(chuàng)業(yè)企業(yè)的過度杠桿（負債）融資比成熟企業(yè)的過度杠桿融資更危險，因為創(chuàng)業(yè)企業(yè)對市場因素的變化具有更高的敏感性。從根本上來說，負債融資形成的資本結(jié)構(gòu)不具有容錯性，投資收益率（ROI）短期可能增加，但是一旦由于市場因素變化（如商機變化、市場識別失誤等），債務(wù)危機將毫不留情地淘汰一個看似發(fā)展良好的高負債創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

二、以有利的并購加速成長

在創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長過程中，一般會經(jīng)歷股權(quán)變更，如經(jīng)歷兼并和收購活動。并購對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的現(xiàn)實意義，可以從兩個方面來看：一方面利用并購可以使創(chuàng)業(yè)企業(yè)得以迅速地擴張規(guī)模；另一方面并購是迅速增強或獲得核心競爭力的有效途徑，如可以并購相關(guān)企業(yè)，獲得其核心技術(shù)或有效的營銷網(wǎng)絡(luò)?？梢钥闯觯①?fù)蔀閯?chuàng)業(yè)企業(yè)獲得高成長性的有效手段之一。要進行成功有利的并購，必須做好幾項基本工作：

1、認真做好并購的財務(wù)分析。這事關(guān)并購是否能達到預(yù)期的目的。并購的財務(wù)分析主要從并購企業(yè)的價值評估、并購成本分析、并購風險分析和并購后對企業(yè)財務(wù)影響等方面來展開。進行縝密的財務(wù)分析，以進一步做出合理的、有利的并購決策。在創(chuàng)業(yè)企業(yè)自身力所不逮的情況下，借助于咨詢機構(gòu)來完成此項任務(wù)往往成為首選。

2、選擇適當并購方式和尋求適當并購資金的配合。從并購的實現(xiàn)方式來看，并購方式主要有承擔債務(wù)式、現(xiàn)金購買式和股票交易式。企業(yè)要在并購決策中，選擇適當?shù)牟①弻崿F(xiàn)方式。針對不同的對象（如并購對象的質(zhì)地和所擁有的核心資源），針對創(chuàng)業(yè)企業(yè)自身的并購意圖（如是謀求管理協(xié)同效應(yīng)還是謀求財務(wù)協(xié)同效應(yīng)），以及創(chuàng)業(yè)企業(yè)自身的資本結(jié)構(gòu)（如在一個高負債資本結(jié)構(gòu)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，就可以考慮股票交易式并購方式），做出并購方式?jīng)Q策。并購方式的決策是與并購的資金來源選擇相關(guān)聯(lián)的，如果采用股票交易式的并購方式就需要較少的資金，但須充分權(quán)衡由此帶來的股權(quán)結(jié)構(gòu)變化的利弊；而承擔債務(wù)并購更多地要考慮對企業(yè)并購后的財務(wù)風險和資本結(jié)構(gòu)的影響，以及因并購而承擔的負債的償還?，F(xiàn)金式并購對于并購資金的要求最為嚴格，企業(yè)在并購方案的設(shè)計中一定要有足夠的、現(xiàn)實的資金來源。

三、建立有效的長期財務(wù)激勵機制

初創(chuàng)公司的財務(wù)分析范文第3篇

濰坊新高飼料有限責任公司是由私人投資100萬元成立的小型飼料加工企業(yè)。2004年1月投入生產(chǎn),至年末累計虧損27.14萬元。經(jīng)營虧損加之應(yīng)收賬款和固定資產(chǎn)占用資金較大,造成企業(yè)流動資金嚴重不足,生產(chǎn)幾乎陷入停頓狀態(tài)。面臨存在的問題,企業(yè)管理者積極進行自我反省,找出企業(yè)管理中存在的問題,并進行相應(yīng)調(diào)整。2005年扭虧為盈,全年實現(xiàn)盈利45.12萬元。企業(yè)發(fā)生虧損除創(chuàng)建時產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理,人員管理不善等原因外,企業(yè)管理者對財務(wù)管理在企業(yè)管理中的重要性認識不足,導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)管理無規(guī)范,資金使用無計劃,這是企業(yè)虧損的主要原因。筆者通過三年的實地工作,就如何發(fā)揮財務(wù)管理的重要作用作有益的探索。

一、幫助企業(yè)管理者轉(zhuǎn)變觀念,將企業(yè)管理工作由傳統(tǒng)的以經(jīng)營管理為中心轉(zhuǎn)變?yōu)橐载攧?wù)管理為中心

經(jīng)濟體制的轉(zhuǎn)換要求企業(yè)經(jīng)營管理者的思想和觀念也隨之更新。目前,企業(yè)界逐漸形成了一個共識,那就是現(xiàn)代企業(yè)管理必須重視財務(wù)管理,企業(yè)管理應(yīng)以財務(wù)管理為中心。財務(wù)管理是一項綜合性的管理工作,牽涉范圍廣泛,綜合程度高,它對企業(yè)的資金活動及其形成的財務(wù)關(guān)系進行組織監(jiān)督和調(diào)節(jié),促進企業(yè)全面改善生產(chǎn)經(jīng)營。它的作用經(jīng)常貫穿于企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略和經(jīng)營方針的全過程,既要確保企業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定、協(xié)調(diào)地發(fā)展,提高資金使用效益,優(yōu)化資源配置,又要組織企業(yè)資金合理有效地投放與運用,使財務(wù)工作成為提高企業(yè)創(chuàng)利能力的有效動力。市場經(jīng)濟的客觀要求和企業(yè)追求效益以及資本增值的目標,決定了企業(yè)管理應(yīng)以財務(wù)管理為中心,而財務(wù)管理應(yīng)以資金管理為中心。目前,我國的中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)者多半以銷售、生產(chǎn)、技術(shù)人員為主,大多數(shù)人不懂財務(wù),更不會用財務(wù)。我國中小企業(yè)數(shù)量較多,但規(guī)模小,效益差、生命周期短,落后的財務(wù)管理思想和方法是其深層次的原因,而落后的財務(wù)思想突出反映在企業(yè)的經(jīng)營者身上。面對這一情形,筆者與企業(yè)經(jīng)營者及時進行了有效的溝通,轉(zhuǎn)變了領(lǐng)導(dǎo)的管理意識,全面分析虧損的原因,并做了大量的具體工作。

二、加強內(nèi)部控制,建立健全企業(yè)各項財務(wù)制度

面對公司初建時混亂的財務(wù)管理情形,著手制定各項規(guī)章制度,以建立新的財務(wù)制度。

(一)清產(chǎn)核資,調(diào)整賬目,建立健全財產(chǎn)物資的保管制度公司建立伊始,財務(wù)人員選配較為粗放。沒有針對崗位性質(zhì)配備相應(yīng)的財務(wù)人員,在全面清查中,發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金、存貨盤虧嚴重。針對這一現(xiàn)象及時調(diào)整賬目,摸清了家底,并重新選配財務(wù)人員。

(二)根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況,設(shè)計各種報表,滿足決策需要企業(yè)原有內(nèi)部報表較為簡單,不能滿足決策的需要。在充分了解企業(yè)經(jīng)營情況的基礎(chǔ)上,制定并細化了每日、周、月需要報送的報表,使企業(yè)經(jīng)營者及時了解企業(yè)的現(xiàn)金流量、收入、成本費用支出情況,以便根據(jù)各種詳實的數(shù)據(jù)做出正確的決策。

(三)通過深入了解并結(jié)合公司的實際情況,建立內(nèi)部控制制度通過在實際工作中的摸索,建立健全了財務(wù)稽核制度,定額管理制度,計量驗收制度及財產(chǎn)清查制度,成本核算制度,財務(wù)審批制度等基本財務(wù)制度,并編寫了工作流程。特別是現(xiàn)金的二級審核制度,存貨的日常管理制度及月末盤存制度(存貨的日常管理制度強調(diào)保管員對存貨的管理既要保質(zhì)又要保量),在短期內(nèi)就取得了較好的效果。內(nèi)部控制制度的規(guī)范及創(chuàng)新,使企業(yè)財務(wù)管理工作更加規(guī)范有序,減少了資產(chǎn)損失及浪費現(xiàn)象。同時,財務(wù)工作的規(guī)范促進了企業(yè)其他工作的規(guī)范。

(四)實行會計電算化,使財務(wù)人員參與到企業(yè)經(jīng)營管理當中手工記賬導(dǎo)致賬簿記錄準確性低,工作量大。財政部要求到2010年,力爭80%以上的基層單位基本實現(xiàn)會計電算化,從根本上扭轉(zhuǎn)基層單位會計信息處理手段落后的狀況。實行會計電算化后,將財務(wù)人員從繁重的手工記賬中解脫出來,以使他們有更多的時間參與到經(jīng)營管理當中,完成了會計從傳統(tǒng)的核算、監(jiān)督職能向預(yù)測、分析、決策等職能的轉(zhuǎn)化。

三、做好財務(wù)分析,正確評價企業(yè)的現(xiàn)在或過去的財務(wù)狀況及經(jīng)營成果,以便為企業(yè)的經(jīng)營者提供決策的依據(jù)

財務(wù)分析是以會計核算資料和報表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù),采用一系列專門的分析技術(shù)和方法,對企業(yè)過去或現(xiàn)在有關(guān)籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動的償債能力、盈利能力和營運能力狀況進行分析和評價,為企業(yè)投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者了解企業(yè)過去、評價企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測企業(yè)未來做出正確決策提供準確的信息或依據(jù)。企業(yè)經(jīng)營者應(yīng)尊重市場經(jīng)濟規(guī)律,要把財務(wù)分析的結(jié)果作為企業(yè)決策的依據(jù),而不是以自己的經(jīng)驗、喜好、主觀判斷做出決策。企業(yè)經(jīng)營的目的是盈利,而盈利的直接工具就是財務(wù)。所有的經(jīng)驗和感性認識都是輔助的。這一觀念被企業(yè)管理者接受后,針對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況做了具體的財務(wù)分析。

(一)通過對產(chǎn)品成本利潤的具體分析,不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

公司成立伊始,產(chǎn)品品種達20多個,因企業(yè)規(guī)模較小、品種較多,致使產(chǎn)品生產(chǎn)加工秩序混亂。因技術(shù)力量有限,產(chǎn)品質(zhì)量無保證。通過對產(chǎn)品收入、成本、利潤的分析,進行了有效的篩選。選取了市場潛力大、利潤穩(wěn)定的產(chǎn)品作為企業(yè)的主打產(chǎn)品,并不斷改進產(chǎn)品質(zhì)量(濰坊市新高飼料有限責任公司產(chǎn)品利潤分析表,略,備索)。

(二)利用會計核算資料,對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果進行系統(tǒng)分析

1.根據(jù)企業(yè)的規(guī)模和特點,設(shè)計好適合企業(yè)自身會計

分析的報表體系《企業(yè)會計制度》提供的會計報表格式是從國家宏觀經(jīng)濟管理的需要加以規(guī)范的,企業(yè)對外報送時必須采用國家統(tǒng)一的格式。企業(yè)為了便于會計分析,可以對報表進行局部調(diào)整,根據(jù)企業(yè)的規(guī)模和特點,設(shè)計好適合企業(yè)自身會計分析的報表體系,以滿足對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果的系統(tǒng)分析。

(1)根據(jù)管理的要求將資產(chǎn)負債表進行細化因企業(yè)規(guī)模較小,貨幣資金、存貨是企業(yè)資產(chǎn)管理的重要組成部分。在編制報表時,對貨幣資金、存貨進行細分并按科目列示,同時合并減少了企業(yè)很少涉及的科目,如長期投資等。將金額欄改為本月數(shù)和上月數(shù),以便于近期對比,及時判斷資產(chǎn)的增減情況。

(2)根據(jù)企業(yè)管理的需要,按月編制現(xiàn)金流量表《企業(yè)財務(wù)會計報告條例》規(guī)定現(xiàn)金流量表為年報,以滿足國家宏觀經(jīng)濟管理的要求。但是現(xiàn)在財務(wù)管理理念要求財務(wù)管理以資金管理為中心,資金管理以現(xiàn)金管理為中心?，F(xiàn)金流量表年報起著一個年終匯總的作用,失去了對現(xiàn)金使用過程的控制,不能為企業(yè)日常合理的調(diào)度資金提供依據(jù)。企業(yè)可以將現(xiàn)金流量表上升為月報,目前上級提供的編制方法不易掌握,企業(yè)可以靈活運用,在自身管理中,不必機械套用上級提供的方法。中小企業(yè)投資活動、籌資活動較少,可以根據(jù)收入憑證、付出憑證匯總表進行簡單的匯總,編制適合企業(yè)決策需要的現(xiàn)金流量表。

2.選取建立適合企業(yè)管理需要的指標體系

目前,常用的指標體系可以對企業(yè)的盈利能力、償債能力、營運能力進行分析。每一類中都詳細地提供了指標,企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身管理的需要選取相應(yīng)的指標,建立自身的財務(wù)指標體系,不能盲目的照搬照抄。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身管理的需要書寫工作底稿,根據(jù)工作底稿撰寫編制財務(wù)情況說明書,以便對企業(yè)的經(jīng)營活動進行系統(tǒng)的總結(jié)和概括。毛利率下降1.18%,毛利率下降的主要原因是因為主要原材料價格上升所致。大油每公斤上升0.11元,磷酸氫鈣每公斤上升0.07元,兩種主要原材料價格上升導(dǎo)致毛利下降0.36萬元。本月管理費用3.57萬元,較上月上升0.61萬元。車輛加油費上升0.55萬元,是導(dǎo)致管理費用上升的主要原因。本月營業(yè)費用5.52萬元,較上月上升0.69萬元。業(yè)務(wù)員工資福利費上升0.55萬元,是導(dǎo)致營業(yè)費用上升的主要原因。(3)資金周轉(zhuǎn)情況(2006年5月)本月資產(chǎn)總額179.82萬元,較上月174.54萬元增加5.28萬元。主要是因為負債增加3.97萬元,凈利增加1.31萬元所致?，F(xiàn)金增加17.2萬元,主要是因為凈利增加1.3萬元,借款增加10萬元,收回上月欠款3.17萬元以及原材料、個人借款收回、折舊收回等原因造成的。

初創(chuàng)公司的財務(wù)分析范文第4篇

“公司人少，團隊管理問題不大，可財務(wù)方面的管理卻是一本糊涂賬?！眲?chuàng)業(yè)不久的李平抱怨道。專職會計成本高，找代賬公司查賬難、單據(jù)丟失、稅款繳錯時有發(fā)生，這是目前很多初創(chuàng)公司遇到的難題。在這個互聯(lián)網(wǎng)顛覆傳統(tǒng)的時代，企業(yè)的財務(wù)管理似乎是一個“例外”，一直保留著傳統(tǒng)屬性。2015年6月，大眾創(chuàng)業(yè)型模式的財稅云平臺――大賬房上線運營，將“例外”打破。

旨在為“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”提供服務(wù)支持的大賬房，架起了小微企業(yè)與代賬公司間的“高架橋”，是代賬行業(yè)首次“觸網(wǎng)”，開啟了財稅服務(wù)領(lǐng)域的“滴滴時代”。目前擁有企業(yè)用戶超過6萬，與200多家記賬公司建立了合作關(guān)系，覆蓋全國9個城市。而這些成績的背后是其創(chuàng)始人闞振芳為中國數(shù)千萬小微企業(yè)服務(wù)的職業(yè)夢想。

價值最大化

2015是“雙創(chuàng)元年”，這一年，數(shù)以萬計懷揣創(chuàng)業(yè)夢的中國人在雙創(chuàng)浪潮中乘風破浪，闞振芳便是其中一員。作為一名創(chuàng)客，闞振芳的特殊之處在于，創(chuàng)業(yè)前他已名利皆擁。

“中國注冊會計師”、“中國注冊稅務(wù)師”、“中國人民大學(xué)、清華大學(xué)、重慶大學(xué)等特約財稅講師”、“財稅實操專家”等等，闞振芳有著眾多光環(huán)。1999年他便拿下注冊會計師，并一次性通過注冊稅務(wù)師考試。即便在考證熱的今天，如此短的時間里拿下雙證的財務(wù)人員也是寥寥無幾。

最初闞振芳的理想是做行業(yè)里頂級的咨詢師。為此，他幾乎涉獵財稅行業(yè)所有職位，從最初的出納員到會計主管，再到稅務(wù)經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)、審計經(jīng)理、事務(wù)所所長、財稅咨詢師等等，闞振芳在每個崗位上都盡力做到極致，是行業(yè)內(nèi)的標簽人物。

已至中年的闞振芳并不是第一次創(chuàng)業(yè)，2004年闞振芳成立自己的事務(wù)所，第一次嘗試做老板?！耙婚_始在北京沒有客戶，我就拿著小卡片去中關(guān)村報稅大廳講課，用這樣的方式游說客戶。”對于曾經(jīng)經(jīng)歷的艱辛，闞振芳直言不諱。

既然深知創(chuàng)業(yè)艱辛，又不為名不為利，闞振芳為何愿意再次置身于前途未卜的創(chuàng)業(yè)中？

“當我實現(xiàn)了最初的理想，成為財稅咨詢專家后，我卻發(fā)現(xiàn)，縱使是最頂級的咨詢師，能夠服務(wù)的企業(yè)也是有限的?！彼悸窙Q定出路。認識到這一點后，闞振芳重新審視最初的職業(yè)規(guī)劃?！白鲰敿壸稍儙煹哪康氖菫楦嗥髽I(yè)提供財稅服務(wù)，既然咨詢師實現(xiàn)不了我的初衷，那就做能實現(xiàn)初衷的事，最大限度發(fā)揮我的價值，讓天下沒有難做的財務(wù)管理?！?/p>

于是，大賬房應(yīng)運而生。

深知行業(yè)痛點

大帳房未出現(xiàn)之前，記賬行業(yè)與出租車行業(yè)相同，是一個十幾年未曾改變的行業(yè)，存在諸多問題。其中，人工成本高是傳統(tǒng)記賬公司最大瓶頸。

而對于眾多初創(chuàng)小微企業(yè)來說，因聘請專職會計成本太高，又不得不將記賬及報稅等一系列財務(wù)問題交由記賬公司?！斑x擇代賬公司，可傷腦筋了。作為門外漢，沒法判斷哪家公司更專業(yè)、可靠，大多是靠熟人推薦?！币患倚∥⑵髽I(yè)的老板抱怨道。

票據(jù)傳遞麻煩、易丟失，查賬不方便，財務(wù)監(jiān)管缺失，記賬報稅錯誤頻發(fā)，賬務(wù)及數(shù)據(jù)交接難已成為代賬行業(yè)無法解決的“頑疾”。對此，代賬公司也很無奈，“我們已經(jīng)盡可能去提高服務(wù)質(zhì)量，但人工成本一年比一年高，又不敢提高服務(wù)價格，怕客戶流失。這樣的市場環(huán)境，代賬公司日子都不好過”。代賬公司的負責人如是說。

“3個會計完成50戶企業(yè)服務(wù)，毫無利潤可言，服務(wù)質(zhì)量也得不到保證。更為重要的是，雙方溝通不及時，記賬報稅很容易出錯，客戶流失也是家常便飯。”在財稅領(lǐng)域摸爬滾打20多年的闞振芳，深知這一行業(yè)的痛點。

痛點即機遇。憑借著多年的從業(yè)經(jīng)驗以及對代賬行業(yè)的深入理解，大帳房在闞振芳的“雕琢”下，對行業(yè)所需的服務(wù)內(nèi)容也“更懂”一些。

與以往記賬應(yīng)用軟件不同，大帳房采用“軟件即服務(wù)”（SaaS）的開源方式，搭建起代賬公司與小微企業(yè)間的在線服務(wù)橋梁。所謂SaaS即小微企業(yè)不再需要購買軟件，只要連上互聯(lián)網(wǎng)就可享受相關(guān)服務(wù)。

代賬公司在大帳房平臺上注冊，填寫詳細的信息資料并上傳相關(guān)資質(zhì)，提交大帳房云平臺審核，審核通過后，即可成為大帳房平臺的第三方服務(wù)商。值得一提的是，大帳房為響應(yīng)移動APP的LBS功能應(yīng)用，在公司注冊入駐的過程中加入了地址信息的填寫要求。

對于需要代賬的小微企業(yè)來說，可利用手機GPS的定位功能，查找附近的代賬公司，類似滴滴打車查找附近的出租車一樣，尋找最合適的代賬公司來服務(wù)。

基于在線財稅服務(wù)，大帳房的核心價值是將代賬服務(wù)信息化、流程化。代賬公司只需在遠程端口解決必要人工干預(yù)的約5%單據(jù)審核工作，節(jié)省了大量人力；小微企業(yè)用戶通過APP手機端傳輸會計憑證，省去了原始憑證傳遞麻煩，更使得憑證的長期保存不再是難事。企業(yè)用戶可隨時隨地通過APP查詢財務(wù)情況、獲得財務(wù)分析報告、知曉稅務(wù)風險，對企業(yè)的財務(wù)情況實時掌控。

小微企業(yè)獲得更加專業(yè)、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，代賬公司增加了業(yè)務(wù)渠道、節(jié)省了成本，雙贏的事當然受歡迎。

背后的“藍海”

2014年謀劃，2015年正式上線，在闞振芳看來大賬房在這個時間點“破殼而出”，有項目發(fā)展的偶然性也有社會發(fā)展的必然性。

2014年3月，國務(wù)院開啟商事制度改革；2015年3月，“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”被寫入政府工作報告；2015年7月，在《“互聯(lián)網(wǎng)+”行動指導(dǎo)意見》一系列利好政策的刺激下，2015年全國新登記注冊企業(yè)平均每天超過1萬家。

這為大賬房帶來的不僅是良好的發(fā)展環(huán)境，更是實實在在的客戶。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國目前8000萬商事主體，2200萬企業(yè)，有超過1600萬個小微企業(yè)，其中80%需要記賬。與之形成鮮明對比的是，為小微企業(yè)提供配套服務(wù)的公司非常緊缺。

在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展標桿的美國，企業(yè)數(shù)2700萬家左右，以甲骨文、SAP為代表的三家企業(yè)服務(wù)領(lǐng)軍公司，市值總和3500億美元左右；而中國目前有2200萬左右的企業(yè)，并沒有百億美元市值的企業(yè)服務(wù)公司，連基于SaaS的10億美元公司也沒有。

“對于許多小微企業(yè)來說，‘軟件即服務(wù)’是采用先進技術(shù)的最好途徑，它不但消除了企業(yè)購買、構(gòu)建和維護基礎(chǔ)設(shè)施及應(yīng)用程序的需要，最主要的是可以獲得相關(guān)的增值服務(wù)，用可見的服務(wù)來提高用戶的體驗，實現(xiàn)及時財稅管控。因為只有這樣，才能更好地提升自身的財務(wù)效率和保障，降低財務(wù)成本和風險?！标R振芳在接受采訪時說。

但現(xiàn)實情況是，在中國法律、保險、人力資源這些垂直領(lǐng)域的“軟件即服務(wù)”都是空白。“可以想象，如果有合適的‘軟件即服務(wù)’就能夠解決這些垂直領(lǐng)域的痛點，那么勢必會迎來一場井噴式的發(fā)展。”一位風投這樣說道。

目前，大賬房算是面向小微企業(yè)最佳的“軟件即服務(wù)”應(yīng)用工具，在代賬、報稅、工商、等服務(wù)的基礎(chǔ)上，為標準的審計、咨詢、財稅診斷提供了支持，對企業(yè)的融資、IPO等內(nèi)容進行了標準化規(guī)范，未來還將進一步整合其他業(yè)務(wù)內(nèi)容，如人才招聘、企業(yè)合作等，逐步形成一個完整的生態(tài)圈。

初創(chuàng)公司的財務(wù)分析范文第5篇

摘要：創(chuàng)業(yè)板市場的上市公司大多處于高科技行業(yè)，具有較高的成長性，但往往成立的時間較短，公司規(guī)模較小，行業(yè)地位不突出，發(fā)展前景并不明朗。因此，建立客觀公正的上市公司成長性評價體系對促進創(chuàng)業(yè)板市場的穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義。

關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板 成長性分析 財務(wù)指標

一、引言

創(chuàng)業(yè)板市場，是指專門協(xié)助高成長、創(chuàng)新型中小企業(yè)，特別是從事高科技業(yè)務(wù)的中小企業(yè)籌資，并進行資本運作的市場，是我國多層次資本市場的重要組成部分。創(chuàng)業(yè)板市場拓寬了我國資本市場的深度和廣度，提供了高新型中小企業(yè)多元化融資方案，滿足了廣大投資者多樣化的投資需求。

高成長性是決定創(chuàng)業(yè)板公司投資價值的關(guān)鍵因素，由于創(chuàng)業(yè)板公司大多處于新興朝陽行業(yè)，同時剛經(jīng)歷了萌芽期，在現(xiàn)階段表現(xiàn)出很好的成長性和盈利能力。從前10家創(chuàng)業(yè)板上市公司的定價來看，市場對其高成長性也表示認可，平均發(fā)行價和發(fā)行后的市盈率遠高于可比年度中小板上市公司發(fā)行水平，發(fā)行后的市盈率較可比A股上市公司當前估值水平也存在明顯溢價。通過對我國創(chuàng)業(yè)板市場前28家上市公司近2年、3年凈利潤復(fù)合增長率的比較可以看出，絕大多數(shù)公司處在高速成長期。其中3年預(yù)測復(fù)合增長率超過40%的有17家，超過30%的公司多達24家。

二、創(chuàng)業(yè)板上市公司成長性評價體系研究現(xiàn)狀及指標選擇

（一）創(chuàng)業(yè)板企業(yè)成長性評價指標研究現(xiàn)狀

國外對上市公司成長性的研究要早于我國，在研究時更注重驅(qū)動因素，因此財務(wù)指標所占的比例不多。與國外的研究不同，國內(nèi)更側(cè)重于對財務(wù)指標的選取，采用各種模型和方法來進行測算評價。常見的成長性指標包括：

1.凈資產(chǎn)收益率。又稱股東權(quán)益收益率，是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。該指標值越高，說明投資帶來的收益越高。

2.資產(chǎn)負債率。是指公司年末的負債總額同資產(chǎn)總額的比率。該指標是評價公司負債水平的綜合指標，同時也是一項衡量公司利用債權(quán)人資金進行經(jīng)營活動能力的指標，反映了債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。

3.每股現(xiàn)金流量。一家公司的每股現(xiàn)金流量越高，說明這家公司的每股普通股在一個會計年度內(nèi)所賺得的現(xiàn)金流量越多。

4.主營業(yè)務(wù)收入增長率?？梢杂脕砗饬抗镜漠a(chǎn)品生命周期，判斷公司發(fā)展所處的階段。一般來說，如果主營業(yè)務(wù)收入增長率超過10%，說明公司產(chǎn)品處于成長期，將繼續(xù)保持較好的增長勢頭。

5.凈利潤。是指利潤總額減所得稅后的余額，是當年實現(xiàn)的可供出資人（股東）分配的凈收益，它是衡量一個企業(yè)經(jīng)營效益的重要指標。

由于每個公司的管理層、管理方式、公司治理結(jié)構(gòu)、企業(yè)文化、市場地位、企業(yè)所處行業(yè)等不同，筆者認為，在分析我國創(chuàng)業(yè)板上市公司成長性時，應(yīng)在借鑒現(xiàn)有公司成長性研究成果的基礎(chǔ)上，根據(jù)我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的個性特征而選擇不同的評價指標。

（二）創(chuàng)業(yè)板上市公司成長性指標的選擇

1.盈利能力指標。盈利能力是企業(yè)持續(xù)存在的基礎(chǔ)，如果企業(yè)盈利能力很低，甚至連續(xù)出現(xiàn)虧損，則企業(yè)必將走向破產(chǎn)。盈利能力主要是由凈資產(chǎn)收益率來反映。該指標反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。該指標值越高，說明投資帶來的收益越高。

2.償債能力指標。償債能力決定了企業(yè)未來發(fā)展空間的大小，也是衡量企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的重要指標。資產(chǎn)負債率不僅是衡量企業(yè)負債水平及風險程度的重要標志，同時也是一項衡量公司利用債權(quán)人資金進行經(jīng)營活動能力的指標。所以本文選擇資產(chǎn)負債率作為評價償債能力的指標。

3.現(xiàn)金實力指標。對現(xiàn)金實力的分析可以得到一般財務(wù)分析不能反映的信息，因為現(xiàn)金流量反映的是公司實際收到和付出的現(xiàn)金，不受人為操縱，更能客觀、準確、真實地反映公司的財務(wù)情況和經(jīng)營情況。為了計算簡便和數(shù)據(jù)可獲得性，本文選擇了每股凈現(xiàn)金流作為判斷企業(yè)現(xiàn)金實力的指標。

三、創(chuàng)業(yè)板上市公司成長性評價的實證分析

（一）創(chuàng)業(yè)板上市公司成長性評價模型構(gòu)建

創(chuàng)業(yè)板企業(yè)成長性評價模型中應(yīng)包含財務(wù)類指標和非財務(wù)類指標，本文選取凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負債率、每股現(xiàn)金流量等三個指標，構(gòu)建我國創(chuàng)業(yè)板企業(yè)成長性評價模型如下：

Y=β0+β1×X1+β2×X2+β3×X3

其中，Y代表凈利潤增長率；β0是常量；β1-β3代表相關(guān)系數(shù)；X1代表凈資產(chǎn)收益率；X2代表資產(chǎn)負債率；X3代表每股現(xiàn)金流量。

（二）樣本的選擇

對國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市公司的選取遵循以下標準：（1）在國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市，公司年度財務(wù)報告和相關(guān)指標可以獲取。（2）為了數(shù)據(jù)的可獲得性（2010年上市的創(chuàng)業(yè)板上市公司存在數(shù)據(jù)不完整的情況），我們選取創(chuàng)業(yè)板最初上市的28家公司，即：特銳德、神州泰岳、樂普醫(yī)療、南風股份、探路者、萊美藥業(yè)、漢威電子、上海佳豪、安科生物、立思辰、鼎漢技術(shù)、華測檢測、新寧物流、億緯鋰能、愛爾眼科、北陸藥業(yè)、網(wǎng)宿科技、中元華電、硅寶科技、銀江股份、大禹節(jié)水、吉峰農(nóng)機、寶德股份、機器人、華星創(chuàng)業(yè)、紅日藥業(yè)、華誼兄弟、金亞科技。確定相關(guān)指標和所分析對象之后，我們使用主成分分析法并以各公司所披露的年度報告財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，對國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市公司成長性進行分析。

對公司成長性進行回歸方差分析，得到的回歸方程為：Y=-0.376+5.279X1+0.594X2+0.030X3，可以看出，我國創(chuàng)業(yè)板上市公司成長性與其凈資產(chǎn)收益率呈正比，與資產(chǎn)負債率呈正相關(guān)，但是與每股現(xiàn)金凈流量的關(guān)系不是很明顯，創(chuàng)業(yè)板公司的成長性主要受其凈資產(chǎn)收益率的影響。由此可以得出以下結(jié)論：

1.創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的成長性主要受到其盈利能力的影響。持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)營和發(fā)展是企業(yè)成長的必備條件，而盈利能力較強的企業(yè)比盈利能力弱的企業(yè)具備更大的活力和更好的發(fā)展前景。因此，盈利能力對成長性的影響也是不言而喻的。

2.相比較盈利能力對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)成長性的影響，償債能力對成長性的影響偏弱，但是我們得出了創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的成長性與其償債能力是呈正相關(guān)的，這說明投資者對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)風險性的關(guān)心要小于對其高成長性的關(guān)心。

3.創(chuàng)業(yè)板上市公司的成長性與其現(xiàn)金流量能力之間的線性關(guān)系非常弱，即創(chuàng)業(yè)板上市公司的成長與發(fā)展所需要的資金并不是依靠經(jīng)營活動所創(chuàng)造的現(xiàn)金凈流量，而是來源于籌資。

四、提高創(chuàng)業(yè)板上市公司成長性的建議

（一）重視企業(yè)盈利能力的提高

對于創(chuàng)業(yè)板上市公司來說，財務(wù)資源是企業(yè)成長的各種資源的綜合體現(xiàn)。企業(yè)的財務(wù)狀況和潛力、財務(wù)人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)是制約企業(yè)成長性的重要因素。盈利能力是企業(yè)持續(xù)存在并成長發(fā)展的基礎(chǔ)，如果企業(yè)盈利能力很低，甚至連續(xù)出現(xiàn)虧損，則企業(yè)必將走向破產(chǎn)，創(chuàng)業(yè)板上市公司要保持很好的成長性就需要有足夠的盈利能力支撐。

（二）努力使企業(yè)現(xiàn)金流穩(wěn)定

對于創(chuàng)業(yè)板上市公司來說，財務(wù)資源是企業(yè)成長的各種資源的綜合體現(xiàn)。穩(wěn)定的財務(wù)狀況和雄厚的財務(wù)潛力是企業(yè)成長的綜合表現(xiàn)，也是進一步發(fā)展的基礎(chǔ)條件。穩(wěn)定的現(xiàn)金流是高技術(shù)企業(yè)持續(xù)進行研發(fā)投入的先決條件，現(xiàn)金指標可以反映企業(yè)的財務(wù)狀況。因此，對于擴張成長型創(chuàng)業(yè)板上市公司來說，現(xiàn)金指標尤為重要。

（三）注重企業(yè)規(guī)模的擴張

在經(jīng)營效率不變的情況下，我國企業(yè)的新增利潤主要來自新增資產(chǎn)。因此，企業(yè)的增長能力應(yīng)在投資規(guī)模的增加上有所體現(xiàn)。一方面，規(guī)模經(jīng)濟可產(chǎn)生更多的邊際效益，使其在成本、價格上占有優(yōu)勢，即在一個較大的范圍里，企業(yè)規(guī)模的擴大可以使收益遞增；另一方面，巨大的資本實力可以增強公司的抗風險能力。筆者認為，創(chuàng)業(yè)板上市公司大多數(shù)是初創(chuàng)或初步成長型企業(yè)，大多是較新企業(yè)和年輕的企業(yè)家，當企業(yè)規(guī)模擴大時，年輕的企業(yè)家在面對企業(yè)競爭制約、管理和協(xié)調(diào)的問題上難以處理。因此，筆者認為，創(chuàng)業(yè)板上市公司的規(guī)模因素很可能在一定程度上制約企業(yè)的成長性。

（四）關(guān)注經(jīng)營者和員工素質(zhì)的提升

企業(yè)經(jīng)營者和員工素質(zhì)是企業(yè)生存和發(fā)展的重要因素。高素質(zhì)的經(jīng)營管理者能迅速發(fā)展知識和資源的組合能力，并將資源潛在優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為市場競爭的現(xiàn)實能力。在知識經(jīng)濟條件下，企業(yè)競爭面臨的因素和環(huán)境更加復(fù)雜，依靠單個因素并不能保證取得競爭優(yōu)勢。因此，要求管理者能夠?qū)彆r度勢，發(fā)揮企業(yè)的優(yōu)勢資源。創(chuàng)業(yè)板上市公司經(jīng)營者的機會捕捉能力和決策者的戰(zhàn)略眼光尤為重要。

（五）重視企業(yè)創(chuàng)新與科技應(yīng)用能力的提高

技術(shù)創(chuàng)新和應(yīng)用能力是指企業(yè)吸收、消化、使用和改變其技術(shù)和產(chǎn)品的能力。技術(shù)創(chuàng)新包括新產(chǎn)品和新工藝，以及原有產(chǎn)品和工藝的顯著技術(shù)變化。通過對我國創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的第一批上市公司分析發(fā)現(xiàn)，大部分都是高新技術(shù)企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板上市公司的高成長性需要技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)應(yīng)用能力，如果沒有技術(shù)領(lǐng)先的支持，企業(yè)的領(lǐng)先優(yōu)勢不可能長久持續(xù)。X

參考文獻：

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