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內(nèi)容摘要:國際石油市場價格不斷攀升，中國作為第二大消費國深受影響。石油基金、石油外匯和石油銀行的運作是石油市場發(fā)展的動力，并通過石油金融支持的法律法規(guī)、部門規(guī)章程序加以保障。

關(guān)鍵詞:石油金融;石油衍生品市場;石油戰(zhàn)略儲備;石油基金

國際石油價格自2003年后飄升，作為原油現(xiàn)貨定價重要基準的WTI和Brent期貨價格分別自2004年最低32.48美元/桶和28.83美元/桶，上升到2006年中期接近80美元/桶的價位，趨高的價格給國家進口成本和企業(yè)用油成本造成極大壓力，大幅波動在涉油企業(yè)的運營造成沖擊。透視石油市場后的金融資本，理解石油與金融的聯(lián)系，利用市場特性保障國內(nèi)石油采購價格并規(guī)避價格風(fēng)險至關(guān)重要。為適應(yīng)國際石油市場的金融特性和石油企業(yè)發(fā)展所需要金融支持，可以通過構(gòu)建全面的石油金融體系支持中國石油市場發(fā)展。

1、石油與金融密不可分

1.1、金融資本深刻影響國際石油市場

石油是國際最大宗商品交易品種，國際石油市場中實貨市場和衍生品市場通過“定價”密切結(jié)合，例如NYMEX的WTI期貨價和IPE的Brent期貨價格成為北美地區(qū)和歐洲地區(qū)原油現(xiàn)貨貿(mào)易的定價基準。并且場內(nèi)交易的石油產(chǎn)品期貨價格經(jīng)常作為OTC市場的定價基準(benchmark)。

1.2、國內(nèi)對金融支持石油產(chǎn)業(yè)發(fā)展的強烈需求

國內(nèi)矛盾和國際承諾催促著價格市場化調(diào)整我國原油定價與國際價格接軌，但成品油價格調(diào)整滯后，但是WTO后石油價格波動是必須也是必然的。石油流通價格管制制度造成的石油產(chǎn)業(yè)鏈條上不同的利潤率水平，2004年后上游產(chǎn)業(yè)石油開采業(yè)的利潤率沒有低于20%，并上升趨勢明顯，在2006年3月高達到61.05%。然而下游石油加工業(yè)的資金利潤率在2004年2月的高點22.69%后不斷下降，并在2005年5月后處于負值狀態(tài)。

1.3全面理解石油金融

國際石油市場已不再是單純的商品實物交易市場，而是帶有金融化特性的多重性市場;石油衍生品的交易規(guī)模巨大，深刻影響石油定價與價格風(fēng)險管理策略;保障國內(nèi)石油供給安全和應(yīng)對價格巨幅波動不斷趨高的風(fēng)險規(guī)避需求應(yīng)考慮國內(nèi)更全面的市場建設(shè)和相關(guān)制度安排。因此，我們對于“石油金融”的概念界定是多層次的石油交易市場建設(shè)與相關(guān)的金融安排，包括石油外匯、石油基金和石油銀行的建設(shè)?！笆徒鹑趹?zhàn)略體系”是以健全的多層次石油市場為依托，綜合運用相關(guān)的貨幣金融政策加以保障運行的體系和相關(guān)制度安排。

2、多層次石油市場的建設(shè)是核心

目前我國石油市場衍生品交易只存在上海期貨交易所燃料油期貨品種，上海石油交易所雖獲準但尚未正式交易中遠期石油品種。石油相關(guān)企業(yè)缺乏國內(nèi)市場平臺，又由于制度障礙、信用能力、法律風(fēng)險等不能在國際石油衍生品市場交易，不僅無法體現(xiàn)國內(nèi)石油需求對石油定價的影響力，也無法實現(xiàn)套保目的。因此建立起國內(nèi)的石油市場體系是石油金融戰(zhàn)略的核心環(huán)節(jié)，只有利用相關(guān)市場才能讓石油相關(guān)企業(yè)在市場中融資、定價、避險和套保。

建設(shè)多層次石油市場的思路

為了利用期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，形成反映我國供求特征的石油價格，改變目前受制于國外市場定價的現(xiàn)狀。同時為了培養(yǎng)國內(nèi)的石油生產(chǎn)商、煉油商及金融機構(gòu)對石油價格走勢判斷的敏感度，通過培養(yǎng)多樣化市場參與者，在市場中形成石油價格波動風(fēng)險分擔(dān)的機制。盡快完善原油、成品油期貨品種是必須考慮的。

3、石油基金、外匯、銀行的金融支持是發(fā)展動力

石油基金的設(shè)立

由國家財政設(shè)立海外投資基金。海外石油投資屬于高風(fēng)險活動，從事海外石油投資的國際大公司一般用自有資金進行海外石油的風(fēng)險勘探投資。目前我國三大石油公司均不具備完全用自有資金進行大規(guī)模海外石油投資的實力，需要國家資金上給予支持。建立海外石油勘探開發(fā)基金，使我國國家石油公司獲得一塊比較穩(wěn)定的資金來源，有助于其“走出去”。

4、石油銀行的金融支持

這里石油銀行的概念廣泛，包括4個方面:

(1)某些專業(yè)銀行或綜合銀行創(chuàng)新業(yè)務(wù)服務(wù)，像巴克萊銀行、法國興業(yè)銀行、德意志銀行一樣向中國石油相關(guān)企業(yè)推銷風(fēng)險管理方案，設(shè)計石油場外衍生品給終端用戶、煉油商。

(2)大型商業(yè)銀行為石油石化企業(yè)海外發(fā)展的貸款擔(dān)保政策，在油價行情出現(xiàn)波動，引起大型石油石化企業(yè)出現(xiàn)大型項目融資及生產(chǎn)資金問題時，國家能源領(lǐng)導(dǎo)部門應(yīng)協(xié)調(diào)大型金融機構(gòu)對石油石化的貸款擔(dān)保項目，向國內(nèi)石油天然氣企業(yè)提高貸款，解決資金問題。

(3)在某個政策性銀行，如國家開發(fā)銀行或中國進出口銀行，建立專門從事境外投資保險業(yè)務(wù)的機構(gòu)，并責(zé)令該行借鑒國際慣例制定我國境外直接投資的保險辦法;國家應(yīng)明確規(guī)定，凡海外石油投資項目，其國內(nèi)母體應(yīng)根據(jù)出資情況和投資所在國或地區(qū)的風(fēng)險情況向該機構(gòu)申辦保險。

(4)配合國家石油儲備實施石油儲備銀行政策。英國、德國、韓國、匈牙利等國在建立石油儲備的過程中，實行“儲備的成本在全國進行分配”或貼息貸款等鼓勵儲備的政策。石油儲備銀行是動員各方面力量參與并保障石油安全的舉措之一。

配合國有石化企業(yè)海外拓展和貿(mào)易往來需協(xié)調(diào)相關(guān)部委如商務(wù)部、國土資源部、財務(wù)部、中國人民銀行等提供優(yōu)惠融資貸款、外匯使用方面的便利。財政部門為了促進和穩(wěn)定國內(nèi)石油勘探和生產(chǎn)，我國也應(yīng)采取對地質(zhì)勘探費用稅收優(yōu)惠以支持復(fù)雜地質(zhì)和深海油田技術(shù)開發(fā)等措施，力圖降低勘探和生產(chǎn)成本，并使其具有價格競爭力。為此，可由國家能源領(lǐng)導(dǎo)部門每年向石油重點實驗室或民間企業(yè)撥付科研經(jīng)費，與石化企業(yè)合作進行老油田提高采收率先進技術(shù)和鉆井技術(shù)的研究開發(fā)。努力提高鉆井技術(shù)以使石油開采成本降低。在鼓勵國內(nèi)石油勘探和生產(chǎn)的有關(guān)政策上，能源領(lǐng)導(dǎo)部門與國土資源局、國家環(huán)保部門等合作協(xié)調(diào)，尋求影響石油資源勘探和生產(chǎn)的有關(guān)技術(shù)法規(guī)及環(huán)境問題的解決辦法。我國也可以在勘探開采上給予石油石化企業(yè)更多的優(yōu)惠鼓勵其發(fā)展。

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