前言：本站為你精心整理了期貨產(chǎn)品的法律分析范文，希望能為你的創(chuàng)作提供參考價值，我們的客服老師可以幫助你提供個性化的參考范文，歡迎咨詢。

所謂期貨合約，實際上不過是一種特殊的合同（contract），中國臺灣地區(qū)習(xí)慣稱為“契約”，香港地區(qū)習(xí)慣稱“合約”，大陸受香港的影響，已約定俗成地將“合約”作為期貨這一特殊合同的稱謂。期貨合約是高度標(biāo)準(zhǔn)化的合同。期貨合約是由交易所設(shè)計的，其主要條款均已確定，只留下價格條款由市場決定。市場決定價格的過程就是期貨交易發(fā)揮其價格發(fā)現(xiàn)（pricediscovery）功能的過程，通常由公開叫價拍賣（Openoutcryauction）機(jī)制或由電子交易系統(tǒng)公開競價撮合（match）決定。其三，與所有依法成立的合同一樣，期貨合約也具有法律約束力。期貨合約持有者有義務(wù)在未來特定日期，以特定價格，買入或賣出特定數(shù)量或特定價值的合約標(biāo)的資產(chǎn)。獨特之處在于其履約方式既可以是實際交割也可以是對沖平倉（offset）。

期貨產(chǎn)品的法律風(fēng)險分析

前面我們提到，我國期貨市場的法治建設(shè)取得明顯的成就，但是期貨市場畢竟是高風(fēng)險市場，這似乎是一個鐵律，早已深入人心。自上個世紀(jì)90年代開展期貨交易以來，風(fēng)險事件接連不斷，法律所關(guān)注的風(fēng)險，具有兩個重要特征：（1）將期貨風(fēng)險鎖定于市場整體風(fēng)險。因為，“從公共政策的角度，關(guān)注的焦點應(yīng)當(dāng)是市場失靈。由于主要的潛在的失靈在于金融危機(jī)的蔓延，因此政策目標(biāo)不應(yīng)當(dāng)是防止某一特定機(jī)構(gòu)的崩潰，而應(yīng)當(dāng)防止金融系統(tǒng)遭受傳染。”②（2）法律關(guān)注的應(yīng)當(dāng)是極端風(fēng)險。因為，“所有金融領(lǐng)域最關(guān)心的是極端風(fēng)險，首先要控制的也是它們。最近幾年，國際監(jiān)管當(dāng)局一直試圖制定一些規(guī)定以限制銀行暴露在這些極端風(fēng)險面前?！雹鬯^期貨市場的不健全，經(jīng)濟(jì)學(xué)表達(dá)就是“市場失靈”，即新型市場失靈中的“不健全市場”，表現(xiàn)為市場體系不完整和市場主體不規(guī)范；法學(xué)表達(dá)就是法律不健全，即缺乏統(tǒng)一、有效的以市場為基礎(chǔ)的法律法規(guī)體系和監(jiān)管框架。期貨市場不健全的結(jié)果就是缺乏有效控制風(fēng)險的良好制度結(jié)構(gòu)，包括因期貨交易立法不完善而形成的期貨風(fēng)險控制不完善，以及期貨市場各參與主體內(nèi)部風(fēng)險控制制度不完善。由于風(fēng)險控制制度不完善，所以不能有效打擊市場操縱，不能將投機(jī)引導(dǎo)到有利于增加市場流動性和穩(wěn)定市場的正道上來。在制度不健全的情況下，操縱變得容易，投機(jī)者傾向于更多地采取機(jī)會主義行為，期貨市場因此不能發(fā)揮其應(yīng)有的功能，并且給期貨市場參與主體、其它市場和國民經(jīng)濟(jì)整體帶來危害與損害的不確定性。健全的法律法規(guī)體系和監(jiān)管框架并不意味著更加嚴(yán)厲的監(jiān)管或管制。相反，在健全的期貨立法或健全的期貨市場，應(yīng)當(dāng)是真正以市場為基礎(chǔ)，只針對有立法必要和監(jiān)管必要的方面進(jìn)行立法和監(jiān)管，不該管的一概不管；在其所管轄的領(lǐng)域，則遵循“有所為，有所不為”的原則，該嚴(yán)的地方嚴(yán)，該松的地方松。進(jìn)退之間。

期貨產(chǎn)品的投資者建議

通過以上的期貨法律風(fēng)險分析，我們更加深入了解了期貨產(chǎn)品具有高風(fēng)險特征。高風(fēng)險伴隨著高收益，但作為個人投資者，特別是沒有期貨市場投資經(jīng)驗的個人投資者而言，參與期貨交易必須首先把風(fēng)險的防范和控制放在首位。而期貨投資者面臨的風(fēng)險來源也是紛繁復(fù)雜，不單只有來自市場上的交易風(fēng)險，源于其它市場主體，如期貨經(jīng)紀(jì)公司，而非投資者自身因素的風(fēng)險也有很多。而近年來，我國期貨監(jiān)管部門已經(jīng)充分認(rèn)識到了對于期貨投資者的保護(hù)和教育，加強(qiáng)了期貨經(jīng)紀(jì)公司的風(fēng)險防范措施，已經(jīng)實行了對客戶保證金封閉管理等創(chuàng)新監(jiān)管，但是同時也必須認(rèn)識到，我國期貨行業(yè)發(fā)展的時間雖然已經(jīng)20余年，但是相對于發(fā)達(dá)國家或地區(qū)來說，發(fā)展的成熟程度還不高，市場的監(jiān)管能力、監(jiān)管水平和風(fēng)險防范能力都還有很多需要學(xué)習(xí)和改善的地方。投資者的司法救濟(jì)是投資者保護(hù)所不可缺少的組成部分，完善的投資者司法救濟(jì)制度可以切身地維護(hù)投資者的利益，促進(jìn)我國期貨市場的完善和健康發(fā)展。④同時，投資者要合理的利用制度來保障自身投資期貨時的合法權(quán)益：

（1）利用投資者教育資源增強(qiáng)對于市場的認(rèn)識。對于投資者而言，提高對于期貨市場的認(rèn)識，加強(qiáng)自身的風(fēng)險意識，同時了解相關(guān)市場的法律法規(guī)體系，是保護(hù)自身合法權(quán)益的必修課。我國期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)、各期貨交易所以及各期貨經(jīng)紀(jì)公司的網(wǎng)站上都設(shè)有投資者教育專欄，投資者能夠通過網(wǎng)絡(luò)對期貨市場知識、法律法規(guī)以及具體交易產(chǎn)品的特性進(jìn)行學(xué)習(xí)和了解。例如，中國金融期貨交易所在其官方網(wǎng)站或相關(guān)宣傳材料上就提供了基礎(chǔ)知識培訓(xùn)、資源下載、術(shù)語詞典等方面的內(nèi)容。

（2）挑選合格的期貨經(jīng)紀(jì)公司。挑選一家誠信、可靠的期貨公司對于投資者的切身利益非常重要，因為良好的期貨公司作為經(jīng)紀(jì)中介可以保證投資者自己的資金按照自己的意愿在合理的風(fēng)險下運作，確保資金安全。

（3）及時舉報違法違規(guī)行為。相對于證券等其它金融行業(yè)，期貨市場較為復(fù)雜和特殊，監(jiān)管層面難免會有疏漏，而現(xiàn)在伴隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，期貨市場的逐步壯大，期貨品種陸續(xù)增多，市場活躍度提高更是加大了監(jiān)管的難度。盡管幾乎所有期貨從業(yè)人員和機(jī)構(gòu)都需要遵守一系列的自律規(guī)范，而自律規(guī)范是沒有強(qiáng)制性的，這就要求期貨投資者在清楚地認(rèn)識期貨市場規(guī)則及相關(guān)法律法規(guī)的前提下，在監(jiān)管難以覆蓋全面的盲點或者疏漏之處，對自身合法權(quán)利進(jìn)行主動性的保護(hù)，舉報違法違規(guī)行為。

作者：曹敏單位：華東政法大學(xué)