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一、阻礙人民幣走向國際化的現(xiàn)實(shí)問題

由上可見，中國經(jīng)濟(jì)和對外貿(mào)易的迅猛增長，帶動了國際交易者對人民幣的需求和信任，而人民幣在泰國、越南、朝鮮、俄羅斯等國家及地區(qū)的全境或局部通用，更是為其成為國際通幣奠定了基礎(chǔ)。但是，人民幣走向國際化成為世界貨幣的道路依然漫長，許多現(xiàn)實(shí)問題無法回避。

（一）人民幣貶值預(yù)期匯率作為一項(xiàng)重要的國家政策

其目的是為了維護(hù)本國利益（如保持本國國際貿(mào)易競爭力、維護(hù)本國經(jīng)濟(jì)內(nèi)外部平衡等）。當(dāng)全球市場對人民幣升值預(yù)期高漲之時，2014年以來我國人民幣匯率（美元兌人民幣）從1月份的1∶6.0665下降到了10月份的1∶6.1168，這是自2005年以來人民幣的首次大幅貶值，也預(yù)示著人民幣單邊升值走勢結(jié)束?？v觀整體，人民幣匯率走低的主要原因有兩方面。第一，人口老齡化現(xiàn)狀催生經(jīng)濟(jì)狀況。我國已經(jīng)開始步入老齡化社會，從而導(dǎo)致國內(nèi)真實(shí)儲蓄率邊際遞減。第二，涌入中國熱錢過多，對外部融資的依賴強(qiáng)度增大。國外熱錢涌入中國主要是對人民幣抱持升值預(yù)期。一旦貶值苗頭出現(xiàn)，熱錢會迅速撤離，從而影響整個國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢。雖然本次人民幣匯率短期回落，但是也從一定程度上反映出了我國經(jīng)濟(jì)利好走勢中的發(fā)展隱患。例如，2013年外資銀行在華債權(quán)共計1萬億美元，該數(shù)據(jù)和我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀折射出兩個信號：其一，目前涌入我國的熱錢更多是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)體的隱性外債；其二，我國信貸增長和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長過分依賴熱錢。由此可見，如果人民幣貶值不可控，資金外流現(xiàn)象將會一發(fā)不可收拾，國內(nèi)的公司債和地方債也會迎來兌付高峰，信用違約問題將會把我國經(jīng)濟(jì)推向一個更加難以控制的局面。

（二）貨幣政策調(diào)節(jié)無法得到預(yù)期效果人民幣

在國際市場的大量流通會影響我國央行貨幣政策實(shí)施的有效性。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度上來講，央行上調(diào)基準(zhǔn)利率實(shí)施緊縮的貨幣政策，主要是為了收緊市場，減少人民幣在市場上的流動。但是這樣也會直接導(dǎo)致為了追求更高回報，全球人民幣流入中國，從而導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量增加，預(yù)期效果勢必會大打折扣。除此之外，央行在管理和監(jiān)控海外人民幣流通過程中問題很多，如販毒、走私等利用人民幣工具的非法活動等，不僅會阻撓我國相關(guān)部門對洗錢活動的追查，更會增加我國金融市場的不穩(wěn)定性。

二、人民幣國際化的發(fā)展對策及前景

（一）維護(hù)金融安全

穩(wěn)定我國宏觀經(jīng)濟(jì)人民幣想要變成國際貨幣，最根本的就是人民幣自身的保值性，這就需要我國整個宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境穩(wěn)定。第一，加強(qiáng)金融監(jiān)管，進(jìn)一步推進(jìn)金融監(jiān)管體制改革。需要全面考慮金融監(jiān)管和貨幣政策、銀行、證券與保險監(jiān)管之間的關(guān)系，對于實(shí)際中分業(yè)經(jīng)營一定程度上已經(jīng)被打破的情況，在現(xiàn)行分業(yè)監(jiān)管框架下強(qiáng)化央行的協(xié)調(diào)職責(zé)和主導(dǎo)作用，理順央行與其他金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的分工協(xié)作關(guān)系。需要注意的是，要能夠在現(xiàn)有監(jiān)督機(jī)制的基礎(chǔ)上，逐步融合功能性監(jiān)督的理念，尤其是針對創(chuàng)新性金融業(yè)務(wù)，必須要強(qiáng)化監(jiān)督管理能力，甚至在未來?xiàng)l件允許的情況下，考慮建立金融風(fēng)險監(jiān)督委員會，并實(shí)現(xiàn)金融業(yè)統(tǒng)一化、規(guī)范化監(jiān)管。第二，謹(jǐn)慎推動金融自由化。我國人民幣匯率單邊升值神話已經(jīng)打破，要充分重視人民幣升值預(yù)期逆轉(zhuǎn)、國際資金外逃引發(fā)嚴(yán)重流動性不足、金融危機(jī)或者經(jīng)濟(jì)衰退的可能性。尤其在金融開放方面，資本項(xiàng)目開放不宜過快，延緩經(jīng)濟(jì)泡沫生成和破滅的速度，減輕經(jīng)濟(jì)發(fā)展的沖擊，以防范人民幣出現(xiàn)強(qiáng)烈貶值的預(yù)期。第三，控制通貨膨脹的幅度。通貨膨脹幅度過高會不斷侵蝕人們的個人收入、惡化我國的投資環(huán)境，并將社會財富更多地轉(zhuǎn)移到壟斷集團(tuán)的手中，破壞經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展的基礎(chǔ)，從而使人民幣貶值或者產(chǎn)生貶值預(yù)期，進(jìn)而影響社會資源的合理化配置，引發(fā)金融動蕩。

（二）實(shí)現(xiàn)人民幣升值或貶值可控

當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要繼續(xù)吸引外部融資，這就要實(shí)現(xiàn)人民幣升值或貶值可控，以避免人民幣匯率的邊際利差過低，減少資金外流風(fēng)險產(chǎn)生。第一，提高對經(jīng)濟(jì)減速的容忍度。推動利匯率市場化改革，讓人民幣利匯率真正發(fā)揮杠桿作用，實(shí)現(xiàn)資金的效益最大化。第二，均衡發(fā)展跨境人民幣業(yè)務(wù)。目前人民幣跨境結(jié)算的區(qū)域主要集中在東南亞地區(qū)，在歐盟、美國等發(fā)達(dá)國家的比例并不高。由此可見，人民幣結(jié)算的國際輻射比較有限，需要有關(guān)部門積極拓展空白市場，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣結(jié)算范圍的擴(kuò)大化、全球化。第三，改善境外人民幣回流機(jī)制。央行應(yīng)與相關(guān)部門協(xié)調(diào)（發(fā)改委、商務(wù)部、證交所、商業(yè)銀行等）共同維護(hù)資金池運(yùn)行，設(shè)定資金池蓄存量限額，建立并完善人民幣回流統(tǒng)計監(jiān)測體系，實(shí)現(xiàn)我國央行與國外央行的信息交換機(jī)制建設(shè)，將回流人民幣資金作為變量予以高度關(guān)注。

三、結(jié)論

綜上所述，人民幣在國際上的影響力是呈上升趨勢的，人民幣國際化是大勢所趨，也是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然結(jié)果。然而，目前我國人民幣匯率出現(xiàn)小幅貶值（甚至可能在未來依然不排除會有貶值震感），貨幣政策調(diào)節(jié)無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期等問題都是擺在人民幣國際化發(fā)展前面的障礙，需要我國在宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境穩(wěn)定的前提下實(shí)現(xiàn)人民幣升值或貶值的可控。

作者：董正單位：中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院