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摘要：自2014年年初起，人民幣就開始了其貶值進程。特別是隨著國內(nèi)國際經(jīng)濟增速放緩，人民幣匯率呈現(xiàn)加速貶值態(tài)勢，如今，人民幣的匯率已經(jīng)下跌到6.6左右，距離最高值下跌約9%。人民幣的貶值的原因有很多，是由內(nèi)因和外因共同導致的，人民幣的貶值不僅給我國經(jīng)濟的發(fā)展帶來了很大的影響，同時給國際經(jīng)濟的發(fā)展也帶來了不小的沖擊，人民幣的貶值與中國經(jīng)濟的發(fā)展、以及中央銀行、美國的政策等都有直接的關系，對人民幣的國際化產(chǎn)生了很大的影響。

關鍵詞：人民幣貶值　原因　國際化

2014年以來，人民幣匯率由升值趨勢轉(zhuǎn)變?yōu)橹饾u貶值，特別是2015年811匯率改革之后，人民幣貶值預期不斷強化。人民幣匯率的變動不是一方面原因?qū)е碌?，是在?nèi)因、外因的綜合影響下實現(xiàn)的，它是我國經(jīng)濟發(fā)展的一個真實寫照，是我國綜合實力的反映，同時也彰顯著我國的國際地位。導致人民幣貶值的原因有很多，人民幣貶值帶來的影響也有利有弊。

一、人民幣貶值的原因

1.內(nèi)部原因。

人民幣貶值與中國自身的發(fā)展有著必要的聯(lián)系，內(nèi)因是事物發(fā)展的主要因素。

1.1我國經(jīng)濟步入增速換擋期。

進入“十二五”之后，我國經(jīng)濟增速下行趨勢非常明顯,總體來看，2011年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率為9.3%，2012年和2013年均為7.7%，2014年進一步下降到7.4%，據(jù)最新公布數(shù)據(jù)，2015年GDP增速為6.9%，我國經(jīng)濟增速逐漸從高速增長階段向中高速增長階段換擋趨勢明顯。大多數(shù)專家學者預測“十三五”時期，中國經(jīng)濟維持中低速增長的可能性較大。由于宏觀經(jīng)濟疲軟，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)處于轉(zhuǎn)型升級的陣痛中，我國的消費能力逐漸降低，為了刺激經(jīng)濟的發(fā)展，我國調(diào)整了銀行的相關利率，下調(diào)了銀行的利息以及存款準備金率，從而使整體利率下降，直接降低了我國的貨幣的吸引力，形成了人民幣匯率下降的局面。

1.2中央銀行的主動引導。

中央銀行在我國經(jīng)濟發(fā)展的調(diào)節(jié)方面有著十分重要的作用。自2005年匯改以來，人民幣已歷經(jīng)近十年的穩(wěn)步升值，這種升值是單邊的，匯率的波動性很小，吸引了大量外國投資者需求，引起套利風險。為了促進經(jīng)濟的發(fā)展，化解套利風險，央行主動進行引導，購入了大量的美元，在此基礎上引導著人民幣進行貶值。此外，中國改革進程緩慢，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性調(diào)整、系統(tǒng)性風險防控、實體經(jīng)濟下行、債市違約浪潮、失業(yè)人口增加等等都對人民幣施加了貶值壓力。

2.外部原因。

2.1國際經(jīng)濟形勢復雜多變。

2015年，全球經(jīng)濟依然在金融危機投射的陰影中低速徘徊，油價繼續(xù)暴跌，大宗商品價格進一步急跌，歐元區(qū)通貨緊縮風險日益加大，各國經(jīng)濟增長形勢分化，金融市場擔憂情緒持續(xù)蔓延。除了美國之外，其他國家經(jīng)濟依然乏善可陳，歐元區(qū)和日本經(jīng)濟復蘇始終乏力，新興經(jīng)濟體面臨增長放緩、資本流入減少、外匯儲備下降和貨幣貶值等壓力。此外，受歐洲部分國家與ISIS交戰(zhàn)、難民涌入歐洲、希臘債務問題等影響，歐央行可能被迫釋放更加寬松的貨幣政策，歐元區(qū)的寬松政策會導致歐元走弱，美元走強，從而變相加大人民幣貶值壓力。

2.2美國的經(jīng)濟復蘇及財政貨幣政策改變。

為應對2008年全球金融危機，美國推出了量化寬松的貨幣政策，在取得刺激經(jīng)濟復蘇的明顯效果后，于2014年逐漸退出這一貨幣政策，美元的國際地位強勢回歸，美元匯率階段性升值，許多新興經(jīng)濟體貨幣出現(xiàn)了不同程度的貶值，人民幣匯率明顯承壓。2015年美國9年來首次加息，美聯(lián)儲進入加息周期之后導致信貸條件趨緊和新興市場償債成本上升，加劇了美元的升值預期，國際資本回流明顯，進一步加大了人民幣貶值的壓力。

二、人民幣貶值對人民幣國際化的影響

人民幣國際化是指人民幣能夠跨越國界，在境外自由流通，成為國際上普遍認可的計價、結(jié)算及儲備貨幣的過程。人民幣國際化是中國長遠發(fā)展策略，目的在營造一個穩(wěn)定的國際貨幣環(huán)境，以助其經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展，回避國際貨幣投機者對人民幣進行的投機沖擊而引起的貨幣危機。2015年11月30日國際貨幣基金組織公布，從2016年10月1日起，將人民幣納入特別提款權(quán)(SpecialDrawingRight，簡稱SDR)貨幣籃。這是人民幣國際化進程中的重要里程碑。人民幣貶值對人民幣國際化的影響主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

1.人民幣跨境結(jié)算功能方面。

人民幣的貶值將影響人民幣的跨境結(jié)算功能的進一步發(fā)揮。從理論方面講，人民幣的貶值是不利于其跨境結(jié)算的。第一，人民幣的貶值直接影響了境外企業(yè)以及個人的需求，他們降低了人民幣的儲存量。人民幣的貶值會給境外企業(yè)的經(jīng)濟發(fā)展帶來不同程度的損失，面對這種情況，境外企業(yè)自然而然的會減少人民幣的使用，在結(jié)算的時候人民幣就會面臨著困境。此外，人民幣貶值，我國的進口就會受到影響，并且在進口結(jié)算的過程中，人民幣的使用率會降低。

2.人民幣的國際儲備貨幣地位。

隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，以及綜合國力、國際地位的逐漸提高，人民幣的國際儲備貨幣地位逐漸。2014年，在英國人民幣主權(quán)債券被首度發(fā)放，人民幣從此有了自己的儲備功能。到2015年初，在整個世界上已經(jīng)有40多個國家以不同的形式對人民幣的儲備功能進行了認可。人民幣是繼美元、歐元、以及日元、英鎊、加元等貨幣之后的新的具有貨幣儲備能力的貨幣，是當前全球第四大交易貨幣。而人民幣的貶值直接給人民幣的儲備貨幣地位帶來了很大的沖擊，人民幣的貶值給儲備人民幣的國家?guī)砹丝只牛瑢ζ浣?jīng)濟帶來不利影響，動搖了其儲備的信心，不利于人民幣國際儲備貨幣地位的穩(wěn)定。

3.中國經(jīng)濟控制力。

隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展、國際地位的提高，中國在國際上的經(jīng)濟控制力也逐漸增強。對于中國的經(jīng)濟控制力來說，國外投資是最主要的控制方法，通過對外進行大量的人民幣的投資，可以掌握一些境外的企業(yè)，從而實現(xiàn)對其經(jīng)濟發(fā)展的控制。人民幣的貶值直接給我國對外投資帶來不利影響，卻給外商帶來了較便利的投資渠道，有利于促進外商投資。人民幣匯率的變動會通過生產(chǎn)成本以及財富效應這兩個途徑給我國的對外投資產(chǎn)生影響。

3.1生產(chǎn)成本。

從這個角度來看，我國人民幣貶值，相對來說在我國投資的外商的外幣就會相應的有所升值，在這個基礎上來說，外商投資的生產(chǎn)成本是降低了的，在生產(chǎn)的商品的銷售價格不變的情況下，外商的投資利潤是增加的，我國貨幣的貶值給外國的投資直接帶來了高回報的利潤，這樣一來就會吸引更多的外資來我國的投資，給我國本土的企業(yè)帶來擠壓與激烈的競爭，加大了外商對我國市場經(jīng)濟的影響，從而給我國的經(jīng)濟控制力帶來很大的制約。而面對這種情況，我國人民幣貶值卻給我國對外投資帶來了不利的影響，我國貨幣的貶值使我國的錢與原本比起來在外國不如以前那么值錢，因此要想在境外進行投資所耗費的資金是原來的好多倍，加大了投資的資本壓力，從而會使我國減少對外投資，對外投資減少就會直接導致我國對外經(jīng)濟的控制力下降。

3.2財富效應。

從這個角度來看，我國貨幣的投資勢必會引起國外資本的進入，他們加大投資建廠，發(fā)展經(jīng)濟，給我國的經(jīng)濟的發(fā)展在一定程度上是有好處的，可以使我國市場資本主體多元化，給我國國民生產(chǎn)總值帶來提升，但是產(chǎn)生的利益和利潤卻轉(zhuǎn)入他國。由此可見，人民幣的貶值提高了我國的對外投資成本，卻降低了外商在我國的投資成本，不利于我國的對外投資，卻有利于外商的對內(nèi)投資，使原本經(jīng)濟下滑的中國的對外投資面臨著困境，從而制約著我國在國際上的經(jīng)濟控制力的增強。

三、結(jié)語

從我國經(jīng)濟發(fā)展的整體上來看，自2014年以來，我國的人民幣匯率逐漸呈現(xiàn)出了下降的趨勢，2015年更是出現(xiàn)加速貶值的跡象。造成人民幣的貶值的原因有很多，是由內(nèi)因和外因共同導致的，內(nèi)因是主要的，外因起著推動作用，人民幣匯率受到中國經(jīng)濟的發(fā)展、國際經(jīng)濟形勢復雜，以及中央銀行、美國的經(jīng)濟財政貨幣政策等多方面因素影響。人民幣的貶值不僅給我國經(jīng)濟的發(fā)展帶來了很大的影響，對人民幣的國際化產(chǎn)生了很大的影響，使我國人民幣的跨境結(jié)算出現(xiàn)了困難，對人民幣的儲備貨幣的地位造成很大沖擊，使我國對外投資變得困難，不利于我國經(jīng)濟控制力的增強，不利于我國經(jīng)濟健康的發(fā)展。

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作者：李興蕊 單位：廈門大學