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【內(nèi)容摘要】2008年爆發(fā)的美國(guó)金融危機(jī)，影響到我國(guó)人民幣匯率的變化，雖然我國(guó)人民幣匯率生成機(jī)制存在一定的問(wèn)題，但是也不能成為發(fā)達(dá)國(guó)家阻礙我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的借口，本文從我國(guó)現(xiàn)在的匯率制度出發(fā)，分析匯率制度實(shí)施的情況，進(jìn)而分析并提出人民幣匯率制度應(yīng)進(jìn)行進(jìn)一步的改革，改革是一個(gè)動(dòng)態(tài)的變革過(guò)程，維持匯率制度穩(wěn)定的條件是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快發(fā)展，現(xiàn)在人民幣匯率還不能很好地穩(wěn)定下來(lái)，還存在一定的波動(dòng)，在波動(dòng)的范圍內(nèi)對(duì)人民幣匯率政策作出了新的改革方向和措施。經(jīng)過(guò)對(duì)美國(guó)金融危機(jī)形成的背景、原因簡(jiǎn)單的回顧，進(jìn)而從匯率制度的角度分析并且探討現(xiàn)在我國(guó)匯率制度存在的問(wèn)題，說(shuō)明人民幣匯率要從釘住美元逐步轉(zhuǎn)變?yōu)獒斪∫换@子貨幣，同時(shí)也說(shuō)明我國(guó)防范貨幣危機(jī)的最佳選擇是建立與市場(chǎng)相吻合的有彈性的匯率制度。

【關(guān)鍵詞】金融危機(jī);人民幣匯率制度;匯改政策

一、匯率制度、人民幣匯率制度的概念

匯率制度的決定基礎(chǔ)是各國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的大小，但是現(xiàn)在世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)力不相當(dāng)，在不平衡的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)下，世界經(jīng)濟(jì)格局也在不斷地變化，必然會(huì)引起匯率制度發(fā)生很大的變化，那樣就會(huì)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生很大的影響，但是很長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，少數(shù)發(fā)展中國(guó)家也開(kāi)始實(shí)施比較靈活的匯率制度了。我們一般可以把匯率制度分為三大類(lèi):自由浮動(dòng)匯率制、固定匯率制以及中間浮動(dòng)匯率制。人民幣匯率就是人民幣兌換美元的價(jià)格，我國(guó)采取的是人民幣匯率直接標(biāo)價(jià)法，人民幣匯率制度經(jīng)過(guò)了很多次的調(diào)整:第一次是盯住美元的匯率制度(1949～1952)，第二次是維持固定的盯住美元匯率制度(1953～197)，第三次是單一盯住一籃子貨幣匯率的制度(1973～1980)，第四次是維持貿(mào)易結(jié)算匯率與官方匯率并存的雙重匯率制度(1981～1984)，第五次是外匯調(diào)節(jié)匯率與官方匯率并舉的雙重匯率制度(1985～1993)，第六次是實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度(2005年以后)。完善和健全人民幣有管理的浮動(dòng)匯率制度，能夠更加突顯宏觀調(diào)控在資源配置中的作用，匯率的靈活性還有利于貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的實(shí)施。

二、人民幣匯率制度的特點(diǎn)、存在的問(wèn)題

(一)人民幣匯率制度的特點(diǎn)。

經(jīng)過(guò)多次的匯改后，我國(guó)實(shí)施有管理的浮動(dòng)匯率制度?，F(xiàn)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了轉(zhuǎn)型期，但是金融體系仍然不夠完善，這就決定了人民幣匯率制度又有它自己的特點(diǎn)。一是實(shí)施有管理的浮動(dòng)匯率制與匯率并存的政策，有利于我國(guó)匯率的安排，有利于提高市場(chǎng)的靈活性和自主性，建立統(tǒng)一規(guī)范的外匯市場(chǎng)，有利于與全球各國(guó)的銜接，促進(jìn)各國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，發(fā)揮人民幣匯率在市場(chǎng)中的作用，進(jìn)而基礎(chǔ)市場(chǎng)也起到資源配置的作用，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。二是我國(guó)的浮動(dòng)匯率制度是以美元為基礎(chǔ)，不僅有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，還有利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，浮動(dòng)匯率制度能夠適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對(duì)國(guó)際上的發(fā)展也起到橋梁的作用，體現(xiàn)了人民幣匯率制度的改革成果。三是把匯率形成機(jī)制向市場(chǎng)化、自由化的方向改革，以市場(chǎng)為導(dǎo)向的匯率制度是人民幣匯率制度的核心，不斷健全匯率形成機(jī)制，完善市場(chǎng)的調(diào)節(jié)作用。依據(jù)上述可以看出:政府在匯率的制度上存在很大的影響力，匯率的形成受政府影響很大，這樣的匯率制度在形成機(jī)制上沒(méi)有充分體現(xiàn)出市場(chǎng)的基礎(chǔ)作用，市場(chǎng)調(diào)節(jié)作用沒(méi)有很好地發(fā)揮出來(lái)，所以現(xiàn)在的匯率制度仍然存在一些問(wèn)題。

(二)人民幣匯率制度存在的問(wèn)題。

一是自2005年我國(guó)實(shí)施匯改政策以來(lái)，由于匯率波動(dòng)而帶來(lái)的匯兌損失，很多企業(yè)關(guān)注的問(wèn)題是如何避免由于匯率波動(dòng)而導(dǎo)致的匯兌損失，從強(qiáng)制結(jié)售匯規(guī)定取消之后，企業(yè)就可以自主選擇保留外匯收入。這樣企業(yè)能夠直接面對(duì)市場(chǎng)，參加市場(chǎng)中的各種活動(dòng)，同時(shí)企業(yè)就擁有了更大的自主權(quán)。二是人民幣匯率形成機(jī)制的外匯市場(chǎng)不完善、市場(chǎng)化程度不夠健全。由于人民幣匯率制度還存在一定的缺陷，使得匯率帶有不健全交易的印記。由于人民幣還不是完全可兌換的貨幣，現(xiàn)在中國(guó)的外匯交易還受到很大程度的限制，人民幣匯率形成機(jī)制的市場(chǎng)有效性、靈活性還不夠健全，因此我國(guó)應(yīng)積極培育外匯市場(chǎng)，使外匯市場(chǎng)能夠在各國(guó)的不平衡發(fā)展中得到生存和發(fā)展。

三、金融危機(jī)對(duì)人民幣匯率制度的影響及對(duì)策

(一)對(duì)金融危機(jī)原因的分析。

一是表現(xiàn)為次級(jí)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，次貸產(chǎn)品設(shè)計(jì)存在嚴(yán)重的問(wèn)題和缺陷，次級(jí)產(chǎn)品過(guò)度衍生，政府監(jiān)管的力度不夠健全:不完善的機(jī)構(gòu)監(jiān)管，對(duì)對(duì)沖基金的監(jiān)管不健全，忽視外表業(yè)務(wù)監(jiān)管，資本約束不完善，場(chǎng)外交易就更顯得無(wú)能。二是存在過(guò)度寬松的貨幣政策。貨幣政策過(guò)度寬松引起嚴(yán)重負(fù)利率時(shí)，房屋需求的增加被融資成本下降刺激。受短期供給缺乏彈性因素的限制，房屋市場(chǎng)供求關(guān)系嚴(yán)重失衡導(dǎo)致房?jī)r(jià)上漲。這樣就使得需求上升和價(jià)格上漲的現(xiàn)象出現(xiàn)，從而為房地產(chǎn)泡沫提供了適當(dāng)?shù)臈l件。三是崇尚新自由主義的資本主義。雖然追求利潤(rùn)的最大化是金融機(jī)構(gòu)的本能，在發(fā)展的同時(shí)，也增加了它們的金融風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)資本管制不嚴(yán)、不夠健全時(shí)，便會(huì)自然進(jìn)入資源稀缺行業(yè)，特別是利潤(rùn)大的行業(yè)，因此導(dǎo)致這個(gè)行業(yè)發(fā)展過(guò)熱，產(chǎn)生泡沫。四是過(guò)度的虛擬經(jīng)濟(jì)脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，負(fù)債消費(fèi)嚴(yán)重脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)。21世紀(jì)，美國(guó)公民無(wú)考慮、無(wú)節(jié)制的超前消費(fèi)，加上財(cái)政赤字嚴(yán)重，這都成為危機(jī)爆發(fā)的根本原因。

(二)美國(guó)金融危機(jī)對(duì)人民幣匯率制度的影響。

1．對(duì)人民幣升值的影響。

在金融危機(jī)的影響下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較緩慢，進(jìn)而實(shí)施寬松的貨幣政策來(lái)應(yīng)對(duì)危機(jī)，并且會(huì)引起人民幣升值。因?yàn)槿嗣駧艑?duì)非美元貨幣的貶值影響很大，向各國(guó)輸出的流動(dòng)性很強(qiáng)。這樣非美元貨幣地區(qū)對(duì)人民幣匯率制度改革的要求可能會(huì)加大，不對(duì)稱(chēng)的匯率結(jié)構(gòu)體系影響人民幣升值，美國(guó)實(shí)施寬松貨幣政策的同時(shí)，在國(guó)際收支不平衡、流動(dòng)性較強(qiáng)的條件下，人民幣將會(huì)面臨更大的升值壓力。

2．對(duì)人民幣匯率制度的干預(yù)不會(huì)因金融危機(jī)而加劇。

從總體上來(lái)看，人民幣匯率制度的安排有助于美國(guó)走出金融危機(jī)，擺脫經(jīng)濟(jì)衰退，在危機(jī)中美國(guó)政府不會(huì)對(duì)人民幣匯率制度采取實(shí)質(zhì)性的對(duì)抗措施，由于在短期內(nèi)美國(guó)的儲(chǔ)蓄率很難提高，其貿(mào)易逆差轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)其他國(guó)家的逆差，金融危機(jī)的根本原因是金融發(fā)展不好，不能與風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知恰當(dāng)?shù)厝诤显谝黄?，不利于金融界平穩(wěn)健康的發(fā)展，同時(shí)美國(guó)需要我國(guó)的資金來(lái)穩(wěn)定它的金融系統(tǒng)，而我國(guó)需要美國(guó)實(shí)力雄厚的市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)就業(yè)，一旦打破這個(gè)有效體，對(duì)中美雙方都沒(méi)有好處。

(三)針對(duì)問(wèn)題作出的調(diào)整政策。

為了保持經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，我國(guó)采取適度寬松的貨幣政策等措施，我國(guó)匯率政策需要思考的是，在全球經(jīng)濟(jì)不景氣、貿(mào)易收入很小的情況下，我國(guó)要堅(jiān)持人民幣匯率的穩(wěn)定，而且要關(guān)注出口行業(yè)是否在危機(jī)中出現(xiàn)轉(zhuǎn)移，所以當(dāng)前我國(guó)不宜采用人民幣大幅貶值的辦法來(lái)擺脫經(jīng)濟(jì)緊縮的現(xiàn)狀。

1．增加進(jìn)口與減少出口，我國(guó)要適當(dāng)降低出口退稅率，穩(wěn)定匯率預(yù)期的基礎(chǔ)是貿(mào)易余額的平衡。

為了減輕通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，采取發(fā)行中央銀行票據(jù)對(duì)沖新發(fā)行的部分人民幣，通過(guò)被動(dòng)性應(yīng)對(duì)措施來(lái)盯住匯率，但外匯儲(chǔ)備的持續(xù)增加，進(jìn)而盯住匯率付出的成本也在進(jìn)一步加大。同時(shí)對(duì)銀行的收匯、付匯行為進(jìn)行檢查，在外匯管理上，對(duì)進(jìn)入中國(guó)的短期資本要加大打擊力度，很大程度上限制了投機(jī)資本的大量流入量。

2．進(jìn)一步完善和健全人民幣匯率形成機(jī)制，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性。

擴(kuò)大人民幣波動(dòng)幅度是匯率改革的大勢(shì)所趨，未來(lái)如果美元繼續(xù)出現(xiàn)反彈的話，人民幣的波動(dòng)幅度就會(huì)隨之?dāng)U大。人民幣匯率形成機(jī)制市場(chǎng)化的方向是央行調(diào)整人民幣匯率波動(dòng)幅度，短期來(lái)看，減輕央行干預(yù)外匯市場(chǎng)的壓力是靠該項(xiàng)政策，并且能夠使外匯市場(chǎng)得到活躍，增強(qiáng)人民幣匯率的彈性;從中長(zhǎng)期來(lái)看，人民幣的可兌換性能得到提升，特別是國(guó)際認(rèn)知度提高了，推動(dòng)人民幣匯率的雙向波動(dòng)，隨著這一措施逐步發(fā)揮作用，會(huì)使人民幣匯率在市場(chǎng)的決定作用得以增強(qiáng)。

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作者：任嘉欣 單位：內(nèi)蒙古商貿(mào)職業(yè)學(xué)院