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2001年12月11日.歷經(jīng)15年的艱辛談判之后，中國(guó)正式加入WTO。在長(zhǎng)達(dá)數(shù)百頁的中國(guó)加入WTO議定書中.金融服務(wù)貿(mào)易被濃墨重彩。中國(guó)金融市場(chǎng)開放的日程安排成為國(guó)內(nèi)外各界人士關(guān)注的焦點(diǎn)中國(guó)金融業(yè)開放步伐的快慢中國(guó)金融體制改革舉措的輕重不僅關(guān)系著中國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展甚至關(guān)系到整個(gè)社會(huì)秩序的穩(wěn)定。可以說.加入WTO對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)開放的要求對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)、但市場(chǎng)體系尚未成熟、監(jiān)管制度有待完善的中國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)來說，即是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。

一、金融市場(chǎng)開放日程安排

全球服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定(GATS)框架內(nèi)永久性金融服務(wù)協(xié)議的達(dá)成，使得全球95%以上的金融服務(wù)貿(mào)易被納入逐步自由化的進(jìn)程中，金融市場(chǎng)開放成為不可逆轉(zhuǎn)的世界潮流。履行入世承諾，也正是中國(guó)金融市場(chǎng)逐步對(duì)外開放、金融服務(wù)貿(mào)易逐步自由化的過程。

前中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)戴相龍表示中國(guó)加入世界貿(mào)易組織5年后，外資銀行和中資銀行將實(shí)行同等的國(guó)民待遇。中國(guó)將采取循序漸進(jìn)的原則開放金融業(yè)，在保持中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展的同時(shí).維護(hù)國(guó)外投資人的投資安全和利益。在中國(guó)成為WTO成員國(guó)之后.將按照與有關(guān)國(guó)家簽署的協(xié)議.在業(yè)務(wù)范圍準(zhǔn)入方面，在加入世貿(mào)組織當(dāng)年允許外國(guó)銀行向中資企業(yè)和居民個(gè)人辦理外幣業(yè)務(wù)。參加后兩年內(nèi)允許外資銀行經(jīng)營(yíng)中資企業(yè)的人民幣業(yè)務(wù)參加后5年內(nèi)允許外資銀行辦理城鄉(xiāng)居民人民幣業(yè)務(wù)。在地域準(zhǔn)入方面.加入世貿(mào)組織后.中國(guó)將每年增加一定數(shù)量城市向外資銀行開放人民幣業(yè)務(wù)5年后對(duì)外資銀行辦理人民幣業(yè)務(wù)不再有地域限制。在分支機(jī)構(gòu)的設(shè)立上，將由中央銀行按審慎原則審批。

中國(guó)加入世貿(mào)組織后外資金融機(jī)構(gòu)將更多地參與中國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)和金融發(fā)展.有利于增加國(guó)際金融資本的流入.有利于帶來現(xiàn)代銀行經(jīng)營(yíng)管理制度和新的業(yè)務(wù)品種，進(jìn)一步提高中國(guó)金融服務(wù)水平。但更多外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，也將在優(yōu)質(zhì)客戶、優(yōu)秀人才、新業(yè)務(wù)、新技術(shù)等方面與中資金融機(jī)構(gòu)展開激烈競(jìng)爭(zhēng)。由于我國(guó)金融企業(yè)自我約束、自我發(fā)展的經(jīng)營(yíng)機(jī)制尚不完善，加上歷史包袱沉重金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)薄弱.與大部分外資金融機(jī)構(gòu)相比，存在一定的劣勢(shì)。為此.我國(guó)將進(jìn)一步加快國(guó)內(nèi)金融企業(yè)商業(yè)化改革步伐發(fā)展和完善金融市場(chǎng)，健全金融法律法規(guī).建立高效的金融監(jiān)管體系抓緊培訓(xùn)金融業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人才，大力提高金融管理的技術(shù)手段.以更加積極的姿態(tài)迎接加入WTO的挑戰(zhàn)。

6、對(duì)香港銀行進(jìn)入內(nèi)地市場(chǎng)實(shí)施進(jìn)一步的開放措施。日前銀監(jiān)會(huì)已收到3家香港銀行在CEPA項(xiàng)下設(shè)立分行的申請(qǐng)，2004年1月1日即可進(jìn)行審批。

此外.中資銀行和外資銀行已經(jīng)從簡(jiǎn)單的競(jìng)爭(zhēng)階段進(jìn)入到競(jìng)爭(zhēng)和合作的階段，并且逐步發(fā)展為競(jìng)爭(zhēng)合作發(fā)展的新階段。目前.我國(guó)已有5家股份制商業(yè)銀行和城市銀行商業(yè)引進(jìn)了外國(guó)機(jī)構(gòu)投資。而他們目前都取得了強(qiáng)勁的發(fā)展。上海銀行的不良貸款率降到了3%至4%之間.上海浦東發(fā)展銀行與花旗正在籌建新的信用卡中心，南京市商業(yè)銀行正在接受上市評(píng)估.有望在明年成為第一家股票市場(chǎng)和資本市場(chǎng)上市的地方商業(yè)銀行。中國(guó)銀行業(yè)開放的同時(shí)四大國(guó)有銀行改革同樣扣人心弦。日前.中國(guó)人民銀行注入450億美元外匯儲(chǔ)備，支持中國(guó)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行實(shí)施股份制改造。此外四大銀行也正在積極進(jìn)行上市沖刺準(zhǔn)備，其中建行、工行已經(jīng)遞交了有關(guān)的計(jì)劃書。銀監(jiān)會(huì)將選擇一到兩家的國(guó)有商業(yè)銀行首先進(jìn)行改革然后對(duì)四大國(guó)有商業(yè)銀行進(jìn)行全面改革。

二、中國(guó)金融市場(chǎng)開放現(xiàn)狀

入世兩年來中國(guó)金融市場(chǎng)開放的步伐逐步放快金融體制改革的力度進(jìn)一步加強(qiáng)。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席劉明康在中國(guó)加入世界貿(mào)易組織兩周年之際宣布，自2004年1月1日起，在13個(gè)已開放人民幣業(yè)務(wù)的城市外資銀行可以向各類中國(guó)企業(yè)提供各種人民幣服務(wù)。這標(biāo)志我國(guó)銀行業(yè)對(duì)外開放邁出的歷史性一步。

目前.我國(guó)金融市場(chǎng)開放的現(xiàn)狀，主要體現(xiàn)在六個(gè)方面:

1、開放地域不斷擴(kuò)大。外資銀行將經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的地域擴(kuò)大到濟(jì)南、福州、成都、重慶.加上此前已經(jīng)開放的上海、深圳、天津、大連、廣州、珠海、青島、南京、武漢g個(gè)城市，使開放人民幣業(yè)務(wù)的城市增加到13個(gè)。

2、開放品種不斷拓展。在開放人民幣業(yè)務(wù)的13個(gè)城市里.允許符合法定條件的外資銀行向各類中國(guó)企業(yè)提供各種人民幣服務(wù)。

3、門檻逐步放低。銀監(jiān)會(huì)降低外資銀行市場(chǎng)準(zhǔn)入的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。

4、境外戰(zhàn)略投資者獲準(zhǔn)參與中國(guó)金融機(jī)構(gòu)的重組和改造。單個(gè)外資機(jī)構(gòu)入股中國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的比例由原來規(guī)定的15%提高到20%。

5、汽車金融業(yè)的開放和有關(guān)公司的設(shè)立進(jìn)入實(shí)際操作階段。

中國(guó)金融市場(chǎng)開放的風(fēng)險(xiǎn)

中國(guó)金融市場(chǎng)開放的風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面

1、中資銀行競(jìng)爭(zhēng)能力薄弱。中國(guó)內(nèi)資銀行從國(guó)有商業(yè)銀行，到專業(yè)銀行.其經(jīng)營(yíng)品種、服務(wù)手段都有待完善與提高。一方面，我國(guó)的金融品種.近年來雖然有了很大程度的拓展但和西方國(guó)家相比.還有一定距離。比如投資基金，在英國(guó)已經(jīng)有近百年的發(fā)展歷史，可以說已經(jīng)十分成熟完善。可是在我國(guó)，投資基金還只是一個(gè)新概念。另外如指數(shù)期貨.在西方國(guó)家是一個(gè)非常有效的投資市場(chǎng)抗風(fēng)險(xiǎn)工具。但在我國(guó)這一工具并未得到有效運(yùn)用。另一方面，金融服務(wù)的意識(shí)手段還需要進(jìn)一步加強(qiáng)。和西方發(fā)達(dá)國(guó)家商業(yè)銀行相比.我國(guó)內(nèi)資銀行在服務(wù)意識(shí)服務(wù)手段服務(wù)效率等方面還是存在一定差距。這些，在很大程度上限制了中資銀行的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。

2、監(jiān)控體系尚未成熟完善。中國(guó)現(xiàn)有的相關(guān)法規(guī)、規(guī)章所確立的監(jiān)管模式主要是就外資金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入形式、設(shè)立條件以及準(zhǔn)入程序等做出規(guī)定.有學(xué)者稱之為“門檻式控制”。這種監(jiān)管體制注重對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入的審批程序獲準(zhǔn)進(jìn)入的難度較大，但一旦獲準(zhǔn)以后.有效的后續(xù)監(jiān)管卻極不完善。其后果是，一方面容易給境外投資者造成一種保護(hù)主義的表象.另一方面卻不能對(duì)進(jìn)入中國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)后的外資金融機(jī)構(gòu)實(shí)施有效監(jiān)管。為此，必須打破這種傳統(tǒng)的監(jiān)管模式。規(guī)定外資進(jìn)入的條件固然重要.但加強(qiáng)對(duì)進(jìn)入中國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)的境外金融機(jī)構(gòu)的有效監(jiān)管更為重要。

3、中小企業(yè)融資困難。長(zhǎng)期以來，中小企業(yè)融資困難一直是限制中國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的一個(gè)主要因素。雖然很多中小企業(yè)的發(fā)展?jié)摿艽?發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁.但因其收入波動(dòng)較大.財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高，造成銀行在放貸時(shí)“高門檻“。在金融市場(chǎng)逐步放開后.中小企業(yè)的融資成本將由于的銀行謹(jǐn)慎放貸而逐步提高。為此.應(yīng)該采取有效措施.拓寬中小企業(yè)融資渠道.降低借貸成本。例如.進(jìn)一步完善“二板”投資市場(chǎng)，并加強(qiáng)監(jiān)管力度鼓勵(lì)優(yōu)秀的中小企業(yè)健康發(fā)展。

三、中國(guó)金融業(yè)開放的適度原則

金融市場(chǎng)的有序.不僅關(guān)系到社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序的穩(wěn)定.更關(guān)系到政治秩序的穩(wěn)定。對(duì)整個(gè)國(guó)計(jì)民生有著舉足輕重的意義。九十年代中期的東南亞金融危機(jī).其根源就在于東南亞一些國(guó)家政府對(duì)國(guó)外短期流動(dòng)資金(俗稱“熱錢”)缺乏有效的監(jiān)控造成外國(guó)投機(jī)資金短期套利，外匯在短時(shí)期內(nèi)大量外流.從而造成本國(guó)貨幣的大幅度貶值。前一階段的阿根廷社會(huì)危機(jī)，也源于金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，大量資金外流.造成國(guó)內(nèi)貨幣巨額貶值，社會(huì)秩序動(dòng)蕩不安?？梢?對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來說.金融市場(chǎng)必須堅(jiān)持在有效監(jiān)管的前提下逐步開放戰(zhàn)略。

目前，我國(guó)正在進(jìn)行從傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過渡金融市場(chǎng)的穩(wěn)定有序發(fā)展不僅關(guān)系到改革開放的順利推進(jìn).更關(guān)系到整個(gè)國(guó)家的穩(wěn)定。作為發(fā)展中國(guó)家的一員，中國(guó)雖然宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭良好.GDP每年保持驚人的增長(zhǎng)速度但是在經(jīng)濟(jì)微觀層面上還是存在一些問題，監(jiān)管措施還有待進(jìn)一步嚴(yán)格規(guī)范。

因此在肯定中國(guó)金融市場(chǎng)開放的必要性的同時(shí).應(yīng)該遵循適度開放的原則。

1、適度監(jiān)管。

由于中國(guó)加入WTO后必然會(huì)接受一系列金融業(yè)開放的規(guī)則，而金融業(yè)監(jiān)管立法則必須根據(jù)中國(guó)金融業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況來加以制定和完善。加強(qiáng)有關(guān)金融監(jiān)管的立法應(yīng)成為當(dāng)務(wù)之急。

2、適度保護(hù)。

(1)利用發(fā)展中國(guó)家逐步自由化條款.逐步開放本國(guó)市場(chǎng)。發(fā)展中國(guó)家在市場(chǎng)準(zhǔn)入方面.可根據(jù)國(guó)內(nèi)政策目標(biāo)和服務(wù)業(yè)發(fā)展水平.逐步實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)業(yè)自由化以促進(jìn)發(fā)展中國(guó)家更多的參與。據(jù)此.中國(guó)金融市場(chǎng)的進(jìn)一步開放可以根據(jù)中國(guó)的政策目標(biāo)以及金融服務(wù)業(yè)發(fā)展水平、區(qū)域分布狀況.擇優(yōu)引進(jìn)、優(yōu)化步局.逐步進(jìn)行。同時(shí).利用適當(dāng)?shù)撵`活性條款根據(jù)金融業(yè)的承受力，對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家盡量推遲或減少開放一些市場(chǎng).也可以在市場(chǎng)準(zhǔn)入方面附加一些合法的限制條件，為中資機(jī)構(gòu)適度延長(zhǎng)緩沖時(shí)間。

(2)運(yùn)用最惠國(guó)待遇條款，適度控制金融服務(wù)市場(chǎng)。WTO的最惠國(guó)待遇屬于一般義務(wù)，要無條件地給予締約各方。但由于包括金融服務(wù)在內(nèi)的服務(wù)貿(mào)易的特殊性允許依照承諾表中的所列的各種條件和資格給予其他的服務(wù)和服務(wù)提供者提供國(guó)民待遇。

根據(jù)這些條款，中國(guó)在開放金融服務(wù)市場(chǎng)時(shí)完全可以通過談判對(duì)市場(chǎng)準(zhǔn)入和國(guó)民待遇附加必要的限制條件。另一方面，堅(jiān)持對(duì)等原則，采用風(fēng)險(xiǎn)防范戰(zhàn)略.利用市場(chǎng)準(zhǔn)入條款中的限制措施適當(dāng)控制外資金融機(jī)構(gòu)來源國(guó)分布、總數(shù)及分支機(jī)構(gòu)數(shù)量、控股比例等.防止外資金融機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的壟斷或控制，確保國(guó)有金融機(jī)構(gòu)在中國(guó)金融體系中的份額和地位。

總之.中國(guó)金融業(yè)開放應(yīng)當(dāng)考慮中國(guó)的現(xiàn)有實(shí)力。具體而言可以分七步走。第一步:以快速解決銀行壞賬的方式強(qiáng)化中國(guó)銀行體系的能力:第二步推進(jìn)國(guó)有企業(yè)和國(guó)有商業(yè)銀行的所有權(quán)多元化，建立新的公司治理結(jié)構(gòu);第三步建立獨(dú)立的中央銀行和監(jiān)管機(jī)構(gòu);第四步:適度推行國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的開放:第五步逐步開放外資進(jìn)入.增強(qiáng)金融體系活力第六步，逐步開放資本項(xiàng)目.注重貨幣匹配第七步:采用更加靈活的匯率體系制度