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東南亞金融危機(jī)對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的警示是深刻的、長(zhǎng)遠(yuǎn)的。東南亞國(guó)家與我國(guó)有很多相似之處。我國(guó)也是新興的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，也在大量地吸收外資為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)。我國(guó)也存在大量的外債,1995年末我國(guó)外債余額達(dá)1065億美元，占同年GDP的15.68%。我國(guó)利用外國(guó)直接投資從1991年—1996年8月止共計(jì)1610.7億美元，我國(guó)通過(guò)各種方式利用外資從1979年至1995年共計(jì)2291億美元。近二年來(lái)，我國(guó)是第三世界的頭號(hào)引資大國(guó)，是世界繼美國(guó)之后的第二個(gè)引資大國(guó)。

1996年我國(guó)出口貿(mào)易不盡如從意，特別是頭6個(gè)月的出口貿(mào)易更是嚴(yán)重滑坡，后半年則稍有回升。有人分析我國(guó)出口貿(mào)易的滑坡的直接原因是出口退稅率的下調(diào)導(dǎo)致的。但其中是否也有我國(guó)出口商品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力與周邊國(guó)家和地區(qū)相比有下降之虞呢？

尤其重要的是，我國(guó)國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行的呆帳是困擾我國(guó)金融形勢(shì)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的的頭號(hào)大敵。我國(guó)銀行資產(chǎn)占GDP的比率大大超過(guò)發(fā)達(dá)國(guó)家的同一比率，比一些發(fā)展中國(guó)家的這一比率也高出許多。據(jù)《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》周刊的數(shù)字，我國(guó)銀行負(fù)債資產(chǎn)在1995年的這一比率是80%左右，而美國(guó)是50%左右。亞洲國(guó)家除日本外都比我國(guó)低。

我國(guó)銀行受國(guó)家的控制程度比大多數(shù)亞洲新興市場(chǎng)國(guó)家的銀行受國(guó)家的控制程度要高出許多。在同一期的《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》周刊中，以國(guó)有銀行資產(chǎn)占整個(gè)銀行資產(chǎn)的比率來(lái)反映的這一程度，中國(guó)的這一比率接近100%。印度為70%，臺(tái)灣省為接近60%。俄羅斯為25%左右，韓國(guó)為18%左右。

由此可見(jiàn)，我國(guó)的金融市場(chǎng)存在著巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。目前這是一種可能的風(fēng)險(xiǎn)，但是一俟條件成熟，就會(huì)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)中的金融風(fēng)險(xiǎn)。

乍一看起來(lái)，東南亞金融危機(jī)似乎與平民百姓無(wú)關(guān)，仔細(xì)一想其實(shí)大謬不然。難道通貨膨脹、銀行倒閉跟咱們老百姓一點(diǎn)關(guān)系都沒(méi)有？

我們太習(xí)慣于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下國(guó)家包攬我們生活中的一切，以致我們對(duì)金融市場(chǎng)中廣泛存在的風(fēng)險(xiǎn)麻木不仁。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中也曾出現(xiàn)過(guò)如1988年1993年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)快，物價(jià)上漲過(guò)猛的情況，這也是市場(chǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的一種。

但我們的銀行從來(lái)沒(méi)有因?yàn)榻?jīng)營(yíng)者管理不善，出現(xiàn)不能支付居民存款的現(xiàn)象。近幾年在市場(chǎng)規(guī)律的作用下也曾有過(guò)幾家非銀行金融機(jī)構(gòu)因經(jīng)營(yíng)管理不善而倒閉，但我們出于穩(wěn)定社會(huì)秩序的考慮，沒(méi)有抓住機(jī)會(huì)向儲(chǔ)戶們宣傳因銀行支付出現(xiàn)問(wèn)題而出現(xiàn)的金融風(fēng)險(xiǎn)。因此我們對(duì)這一類的金融風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有親身感受。

其實(shí)，我們一直在市場(chǎng)中邁進(jìn)，銀行支付不濟(jì)而導(dǎo)致銀行擠兌風(fēng)潮的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)用它特有手段讓我們付出代價(jià)。我國(guó)臺(tái)灣省近幾年不是也曾出現(xiàn)銀行擠兌風(fēng)波嗎？日本前幾年出現(xiàn)的銀行倒閉一直都在困擾著日本經(jīng)濟(jì)的順利復(fù)蘇。去年日本市民不是為反對(duì)日本政府用財(cái)政收入來(lái)墊支住宅金融的巨額虧損嗎？

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銀行也是企業(yè)，它亦存在著因支付困難和經(jīng)營(yíng)不善而倒閉的必然性。只是我國(guó)的金融才剛剛邁向市場(chǎng)化，銀行的經(jīng)營(yíng)水平、資產(chǎn)質(zhì)量等一系列問(wèn)題還沒(méi)有完全暴露。但這不是我們松懈對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)警惕的理由。只要風(fēng)險(xiǎn)存在，就一刻也不能放松對(duì)它的警惕。

東南亞金融危機(jī)不但給國(guó)際金融市場(chǎng)及其金融當(dāng)局提了個(gè)醒，也給我國(guó)廣大的老百姓們提了個(gè)醒。在當(dāng)今老百姓擁有越來(lái)越多的、種類繁多的金融資產(chǎn)的時(shí)候，他們特別需要培養(yǎng)自己的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提高自己的金融風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防能力和承擔(dān)能力。

中國(guó)的股民們已經(jīng)多次領(lǐng)教了股市的風(fēng)云變化，他們對(duì)股市的風(fēng)險(xiǎn)有了切身感受。但是中國(guó)的老百姓們對(duì)銀行會(huì)倒閉的金融風(fēng)險(xiǎn)則沒(méi)有親身經(jīng)歷。因此今天叫狼來(lái)了，會(huì)沒(méi)有人相信。若是當(dāng)真狼來(lái)了呢，我們只有亡羊補(bǔ)牢了。

要實(shí)行靈活的匯率政策

在這次東南亞貨幣危機(jī)中，以泰國(guó)為首，包括其他東南亞各國(guó)如菲律賓、馬來(lái)西亞、印尼、新加坡、韓國(guó)等國(guó)，因貨幣紛紛不支，目前，東南亞各國(guó)中央銀行都已宣布擴(kuò)大本國(guó)貨幣與美元的浮動(dòng)范圍，或相繼與美元脫鉤，傾刻間，東南亞的美元區(qū)支離破碎。在與美元掛鉤采取釘住“通貨藍(lán)”的東亞國(guó)家中，除了香港外，泰國(guó)、菲律賓、馬來(lái)西亞、印度尼西亞、韓國(guó)和新加坡結(jié)果無(wú)一幸免地遭到了失敗，付出了慘痛的高昂代價(jià)。

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八十年代，出于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，東南亞各國(guó)都將本國(guó)貨幣與美元掛鉤，并將其固定在一定水平上，而不是根據(jù)市場(chǎng)供求變化來(lái)進(jìn)行調(diào)整。1995年，美日簽定加強(qiáng)美元協(xié)議后，各國(guó)也未能及時(shí)調(diào)整匯率政策，結(jié)果逐步造成本國(guó)貨幣嚴(yán)重升值，最后成為投機(jī)商的攻擊目標(biāo)。

本來(lái)，不論哪個(gè)國(guó)家采用釘住特定“通貨籃”匯率制度在實(shí)踐中皆存在一些不盡人意的地方。一、聯(lián)系匯率制度不能充分反映本國(guó)

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律，因?yàn)楸緡?guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展幾乎不可能長(zhǎng)期與被盯住貨幣國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展相同步、相一致。因此，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展不同步、不一致的前提下，又竭力維持聯(lián)系匯率，就必然要付出高昂的金融成本，當(dāng)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)時(shí)，則撐住聯(lián)系匯率不覺(jué)太費(fèi)勁，若情況相反，則大家都看到了，這次東南亞金融風(fēng)暴就是活生生的實(shí)例反映。二、由于聯(lián)系匯率制度是單一與特定貨幣掛鉤，為穩(wěn)定匯率就必然犧牲本國(guó)貨幣利率的獨(dú)立性，自己剝奪了對(duì)本國(guó)貨幣政策的控制權(quán)，一旦被釘住貨幣國(guó)為了自身的利益調(diào)整利率，則本國(guó)貨幣被動(dòng)地追隨他國(guó)利率有時(shí)則可能是效果恰恰是相反的，即他國(guó)是刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，本國(guó)卻抑制經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這方面例子有很多，舉不勝舉。比如，1994年以來(lái)美國(guó)為抑制通脹，振興經(jīng)濟(jì)，多次提高利率，聽(tīng)任美元貶值，香港港元利率被迫隨之提高，從而對(duì)香港的工業(yè)、地產(chǎn)、貿(mào)易、金融的發(fā)展皆產(chǎn)生了不良影響。因此，可以斷定，長(zhǎng)期采用釘住特定“通貨藍(lán)”匯率制度是完全不可取的，尤其是本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不發(fā)達(dá)，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，金融體系不完善的國(guó)家更是不能采取釘住特定“通貨藍(lán)”匯率制度，否則，無(wú)疑是慢性自殺，為金融投機(jī)分子創(chuàng)造出良好的幾乎無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)機(jī)會(huì)，其結(jié)果往往是災(zāi)難性的。事實(shí)上，根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織統(tǒng)計(jì)，采取管理浮動(dòng)匯率的國(guó)家由1990年的23國(guó)增至1997年的48國(guó)；采取獨(dú)立浮動(dòng)匯率制度的國(guó)家，亦由1990年25國(guó)增至1997年的51國(guó)。這充分顯示外匯市場(chǎng)進(jìn)一步自由化，由市場(chǎng)力量決定匯率，已是沛然莫之能御的趨勢(shì)。所以作為新興工業(yè)國(guó)來(lái)說(shuō)，應(yīng)當(dāng)不斷調(diào)整匯率政策，使之適應(yīng)市場(chǎng)供求的變化。