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摘要：20世紀(jì)70年代以來(lái)，隨著世界經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，國(guó)際金融市場(chǎng)上呈現(xiàn)出強(qiáng)大的革新動(dòng)力，從而導(dǎo)致衍生金融工具的產(chǎn)生。隨著2006年新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的頒布和實(shí)施，衍生金融工具的應(yīng)用更加廣泛。本文主要論述了衍生金融工具的內(nèi)涵及其條件的應(yīng)用。

關(guān)鍵詞：衍生;金融工具;內(nèi)涵;條件

一、衍生金融工具的內(nèi)涵

我國(guó)2006年了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》。新準(zhǔn)則共八章五十八條。

(一)金融工具定義

第二條規(guī)定：金融工具，是指形成一個(gè)企業(yè)的金融資產(chǎn)，并形成其他單位的金融負(fù)債或權(quán)益工具的合同。

(二)衍生工具的定義

第三條規(guī)定：衍生工具，是指本準(zhǔn)則涉及的、具有下列特征的金融工具或其他合同：1.其價(jià)值隨特定利率、金融工具價(jià)格、商品價(jià)格、匯率、價(jià)格指數(shù)、費(fèi)率指數(shù)、信用等級(jí)、信用指數(shù)或其他類(lèi)似變量的變動(dòng)而變動(dòng)，變量為非金融變量的，該變量與合同的任一方不存在特定關(guān)系;2.不要求初始凈投資，或與對(duì)市場(chǎng)情況變化有類(lèi)似反應(yīng)的其他類(lèi)型合同相比，要求很少的初始凈投資;3.在未來(lái)某一日期結(jié)算。衍生工具包括遠(yuǎn)期合同、期貨合同、互換和期權(quán)，以及具有遠(yuǎn)期合同、期貨合同、互換和期權(quán)中一種或一種以上特征的工具。

綜上所述，衍生金融工具是一種運(yùn)用債券、股票等金融資產(chǎn)交易的新的融資技術(shù)。從財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的觀點(diǎn)來(lái)看，它就是指尚未履行或正在履行之中的合約，是由傳統(tǒng)金融工具衍生而來(lái)的一種投資工具。與其它融資工具不同的是，衍生工具本身并不具有價(jià)值，其價(jià)格是從可以運(yùn)用衍生工具進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)的股票、債券等有價(jià)證券的價(jià)值中衍生出來(lái)的。這種衍生性給予這種新的融資工具以廣泛的運(yùn)用空間和靈活多樣的交易形式。目前，在國(guó)際金融市場(chǎng)上最為普遍應(yīng)用的衍生工具包括遠(yuǎn)期合約、金融期貨、期權(quán)、互換。

二、衍生金融工具的特征

(一)衍生金融工具的產(chǎn)生以合約為基礎(chǔ)

合約雙方的權(quán)利和義務(wù)在簽訂合約之日起便基本確定，不需要或只需要少量初始凈投資，而交易卻要在將來(lái)某一時(shí)刻才能履行或完成。

(二)衍生金融工具的收益具有較高的不確定性

衍生金融工具所產(chǎn)生的收益，來(lái)自于標(biāo)的物價(jià)值的變動(dòng)，即約定價(jià)格與實(shí)際價(jià)格的差額，將隨著未來(lái)利率、證券價(jià)格、商品價(jià)格、匯率或相應(yīng)的指數(shù)變動(dòng)而變動(dòng)。

(三)強(qiáng)有力的財(cái)務(wù)杠桿作用和高度的金融風(fēng)險(xiǎn)形影相隨

金融理論中的杠桿性是指以較少的資金成本可以取得較多的投資，從而提高收益的操作方式。在運(yùn)用衍生金融工具進(jìn)行交易時(shí)，只需按規(guī)定交納較低的傭金或保證金，就可從事大宗交易，以小搏大。但是，伴隨巨大收益的是巨大的風(fēng)險(xiǎn)，一旦預(yù)測(cè)有誤，出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)，就可能使投資者遭受?chē)?yán)重?fù)p失，甚至危及整個(gè)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。因此，交易者可以利用不同市場(chǎng)價(jià)格的差異，從低價(jià)市場(chǎng)買(mǎi)入，在高價(jià)市場(chǎng)賣(mài)出從而獲利。雖然國(guó)際金融市場(chǎng)有全球一體化的傾向，各市場(chǎng)間的價(jià)格差異不大，但由于衍生金融工具的巨額成交量，故而套利和投機(jī)者仍有可觀的利潤(rùn)。投機(jī)者的出現(xiàn)既活躍了衍生金融市場(chǎng)，又在一定程度上擾亂了國(guó)際金融市場(chǎng)。市場(chǎng)的變幻莫測(cè)和交易者的過(guò)度投機(jī)，使許多人獲得巨額利潤(rùn)，也使許多參與者遭受損失甚至破產(chǎn)。根據(jù)巴塞爾銀行委員會(huì)的聯(lián)合報(bào)告，衍生金融工具涉及的主要風(fēng)險(xiǎn)有：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)。

(四)衍生金融工具的價(jià)值具有較強(qiáng)的波動(dòng)性

傳統(tǒng)意義上的資產(chǎn)，其價(jià)值決定于社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)量的多少，具有相對(duì)穩(wěn)定性，價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)，幅度不會(huì)很大。衍生金融工具交易中的金融資產(chǎn)則完全不同，其具有較強(qiáng)的價(jià)值波動(dòng)性。當(dāng)某項(xiàng)衍生金融工具能明顯降低某項(xiàng)基礎(chǔ)工具上的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，其價(jià)值也相應(yīng)提高;反之，如果某項(xiàng)衍生金融工具已不能降低風(fēng)險(xiǎn)或帶來(lái)任何利潤(rùn)時(shí)，它就沒(méi)有價(jià)值。進(jìn)一步地講，其不能帶來(lái)任何利潤(rùn)反而可能導(dǎo)致巨額損失時(shí)，其價(jià)值也就是相應(yīng)的“負(fù)數(shù)”，這是傳統(tǒng)意義上的資產(chǎn)和負(fù)債所不具備的。

(五)產(chǎn)品設(shè)計(jì)高度靈活

金融衍生產(chǎn)品種類(lèi)繁多，可以根據(jù)客戶(hù)所要求的時(shí)間、金額、杠桿比率、價(jià)格、風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別等參數(shù)進(jìn)行設(shè)計(jì)，讓其達(dá)到充分保值避險(xiǎn)等目的。然而，由此造成這些金融衍生產(chǎn)品難以在市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓?zhuān)势淞鲃?dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也極大。

三、衍生金融工具條件的應(yīng)用

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)于衍生金融工具給出了三個(gè)條件，只有同時(shí)滿(mǎn)足三個(gè)條件的合同才可以被確認(rèn)為衍生工具。即合同價(jià)值隨基礎(chǔ)變量的變動(dòng)而變動(dòng);不要求初始凈投資，或與對(duì)市場(chǎng)情況變化有類(lèi)似反應(yīng)的其他類(lèi)型合同相比，要求很少的初始凈投資;在未來(lái)某一日期結(jié)算。在實(shí)際工作應(yīng)用中，如何按照符合衍生工具的三個(gè)條件來(lái)判斷一項(xiàng)金融工具是否屬于衍生工具，下面以利率互換為例，說(shuō)明這三個(gè)條件的應(yīng)用。

例1，A公司與B公司簽訂了一項(xiàng)利率互換合同，該利率互換合同要求A公司按8%的固定利率支付，同時(shí)收取3月期的倫敦銀行同業(yè)拆借利率(按季調(diào)整)的變動(dòng)金額。固定和變動(dòng)金額都是根據(jù)本金的名義金額確定。A公司與B公司可以選擇不交換本金，A公司根據(jù)8%和三個(gè)月期倫敦銀行同業(yè)拆借利率之間的差額每個(gè)季度支付或收取一筆現(xiàn)金凈額，或者也可以選擇交換本金，按總額結(jié)算。不管采用哪種方式，該合同都符合衍生工具的定義，因?yàn)楹贤瑑r(jià)值隨著基礎(chǔ)變量(倫敦銀行同業(yè)拆借利率)的變動(dòng)而變動(dòng)，同時(shí)沒(méi)有初始凈投資，并且在未來(lái)某一日期結(jié)算。

例2，C公司和D公司簽訂了一份五年期的利率互換合同，名義本金為1000萬(wàn)元的支付固定利率款項(xiàng)，收取變動(dòng)利率款項(xiàng)的利率互換。互換中變動(dòng)利率部分以3個(gè)月期的倫敦銀行同業(yè)拆借利率為基礎(chǔ)，每季度調(diào)整一次。互換中固定利率部分的利率是每年8%，C公司在初始時(shí)預(yù)付了該互換中400萬(wàn)元的固定義務(wù)(使用市場(chǎng)利率進(jìn)行折現(xiàn))，同時(shí)保留了在互換期內(nèi)以基于3個(gè)月期倫敦銀行同業(yè)拆借利率(按季調(diào)整)對(duì)1000萬(wàn)元的名義本金收取利息的權(quán)利。在該合同中，利率互換的初始凈投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于計(jì)算變動(dòng)部分的變動(dòng)應(yīng)付額的名義本金。該合同要求的初始凈投資額小于預(yù)計(jì)對(duì)市場(chǎng)因素變動(dòng)有類(lèi)似反應(yīng)的其它合同所要求的初始凈投資。合同的最終結(jié)算日在未來(lái)，且合同價(jià)值隨著倫敦銀行同業(yè)拆借利率指數(shù)的變動(dòng)而變動(dòng)，因此，該合同符合衍生工具的定義。

由以上兩個(gè)例子可以看到，一項(xiàng)合同要作為衍生工具來(lái)核算，那么準(zhǔn)則中所列的三個(gè)條件缺一不可。

【參考文獻(xiàn)】

[1]財(cái)政部.《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》，2006年.

[2]李安定，陳嘉慧.構(gòu)建我國(guó)衍生金融工具會(huì)計(jì)規(guī)范體系中的幾個(gè)具體問(wèn)題.會(huì)計(jì)研究，2004(10).