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當(dāng)前我國國民經(jīng)濟面臨的首要問題，既不是所有制及產(chǎn)權(quán)的改革問題，也不是進一步促進國企破產(chǎn)的問題。而是必須以一切政策全面促進和提高社會就業(yè)，疏緩龐大過剩人口壓力，刺激經(jīng)濟在低通貨膨脹下恢復(fù)增長的勢頭，以遏制衰退恢復(fù)繁榮。其次是在保證國家主權(quán)、政治獨立、經(jīng)濟繁榮的前提下，促進融入全球一體化經(jīng)濟貿(mào)易體系的進程。因為只有尋求不斷擴大的海外市場（而不是抑制就業(yè)，抑制生產(chǎn)力發(fā)展），才是解決中國工業(yè)生產(chǎn)能力嚴(yán)重過剩的唯一可行的政策方針。

自1994年以來，中國經(jīng)濟發(fā)生了極其深刻的結(jié)構(gòu)性變化。這種變化的實質(zhì)，是在金融資本主導(dǎo)下，對產(chǎn)業(yè)資本實施汰選和重組。眾多國有企業(yè)的破產(chǎn)化已成為這一進程中的引人注目趨勢。本文擬試對這一進程的起因及后果作一初步分析。并提出若干政策建議。

一

中國近十幾年經(jīng)濟改革進程，實質(zhì)是市場資本生產(chǎn)關(guān)系在中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中日益滲透而深化的進程。特別是1992年以來，此進程之迅速，由于國家政策的導(dǎo)向和保護，是驚人的。這一方面意味著中國經(jīng)濟體制由以實物產(chǎn)量導(dǎo)向的計劃體制向以利潤導(dǎo)向的市場體制轉(zhuǎn)化獲得成功，另一方面也引出了大量極其深刻的新問題。迫切需要給予重視和解決。

回顧一下，中國市場資本經(jīng)濟形態(tài)，已走過四個階段。在70年代末解散公社，解放農(nóng)民。農(nóng)民開始為市場提供剩余農(nóng)產(chǎn)品。在80年代初，私人資本首先萌生于商業(yè)領(lǐng)域，而在80年代中期擴及于工業(yè)領(lǐng)域。鄉(xiāng)鎮(zhèn)工業(yè)的蓬勃發(fā)展乃是產(chǎn)業(yè)新資本形態(tài)興起的典型標(biāo)志。（盡管許多鄉(xiāng)鎮(zhèn)工業(yè)名義上屬于鄉(xiāng)鎮(zhèn)集體所有，實質(zhì)卻是私有經(jīng)濟。）隨著非國有工業(yè)的擴展，開始與國有工業(yè)體系競爭市場、原料、能源及技術(shù)。由于其經(jīng)營機制的靈活性，特別是由于其能直接從農(nóng)業(yè)過剩勞力中汲取最廉價的剩余勞動力，因此多數(shù)國營工業(yè)難以與之競爭。

到1992年以后，中國資本的主導(dǎo)形態(tài)發(fā)生了更加深刻的變化，而由產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域拓展到金融領(lǐng)域。從而達到了市場資本生產(chǎn)關(guān)系的最高級形態(tài)，即以金融資本為經(jīng)濟主導(dǎo)形態(tài)的金融資本主義形態(tài)。（應(yīng)當(dāng)說明，本文使用“經(jīng)濟資本主義”這一概念，是以之作為一個經(jīng)濟術(shù)語而不是意識形態(tài)術(shù)語。不包涵政治性的批評涵義。）

認(rèn)為中國現(xiàn)階段是初級階段社會主義，實際即是所說的新民主主義。新民主主義經(jīng)濟的主要成分是多種經(jīng)濟混合并存而以國營經(jīng)濟為主導(dǎo)的資本市場經(jīng)濟。但如徹底放棄國營經(jīng)濟，則純自由市場經(jīng)濟即將變成純粹的資本主義經(jīng)濟。

二

目前，中國國民經(jīng)濟已分化為二元化結(jié)構(gòu)，即分化為（－）國家財政經(jīng)濟（二）民營（私人及集體）經(jīng)濟兩大部分。

近年來，國有企業(yè)在國民經(jīng)濟利潤總額中的分成比例不斷下降，導(dǎo)致主要偏重依賴國有企業(yè)提供收入來源的國家財政經(jīng)濟陷入困境。

這種困境表現(xiàn)在兩方面：

1．國家財政收入的增長跟不上國家及國民經(jīng)濟需求的增長；

2．國家財政的增長速率跟不上通貨膨脹的實際增長速率。

另一方面，眾多國有企業(yè)日益入不敷出，必須日益嚴(yán)重地依賴政府經(jīng)濟支持（設(shè)立下崗基金也是一種財政補貼的特殊形式）及其他政策支持而生存。而民營企業(yè)則向政府提供日益增多的稅收，成為國家及地方財政收入的日益重要的來源。

三

1992年后中國的改革，曾嘗試沿著兩個方向進行：

（一）推進市場主義導(dǎo)向的企業(yè)改革，即所謂“建立現(xiàn)代企業(yè)制度”。政策目標(biāo)是建立股份制化企業(yè)，通過資本股份化方式；將產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)化和分化，也將債務(wù)包袱轉(zhuǎn)化和分化，從而將虧損的國企包袱逐步卸掉，進而逐步由能提供經(jīng)濟剩余即稅收的民營經(jīng)濟所取代。但是，這一改革方向，一方面由于遭遇嚴(yán)重的意識形態(tài)問題（“關(guān)于堅持公有制主體地位的若干理論和政策問題”，當(dāng)代思潮特約評論員），另一方面由于瀕臨破產(chǎn)的國企拋出大量失業(yè)人員已導(dǎo)致嚴(yán)重的社會不安，因而難以推行。（二）實施稅制改革，建立中央與地方稅收分流的新稅收體制。這一改革有得有失有利有弊。其弊病之一是，由于改革后地方政府財政收入，即主要直接來自地方稅收。這就提供了最強有力的經(jīng)濟杠桿，不僅強化了地方經(jīng)濟閉關(guān)自守的保護主義傾向，也使得地方政治與地方民營經(jīng)濟日益緊密地結(jié)合起來，因為事實上只有民營經(jīng)濟才能為地方政府提供豐厚的稅收（而多數(shù)國營經(jīng)濟均瀕臨虧損或破產(chǎn)）。另一方面，通過政府官員以權(quán)力對私營經(jīng)濟的保護和支持，一部分官員借此獲得個人經(jīng)濟收益。在通貨膨脹的巨大壓力下，導(dǎo)致腐敗現(xiàn)象日益嚴(yán)重。干部階層因而發(fā)生分化：（一）形成了地方官僚與地方財閥相結(jié)合的地方主義勢力。（二）出現(xiàn)了為民營經(jīng)濟利益集團直接提供政治服務(wù)的買辦官僚。

四

與國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的二元化同步發(fā)展，中國金融體系也發(fā)生了二元化。在中央政府控制的中央金融之外，近年形成了支撐民營經(jīng)濟的第二金融體系?；钴S的上海及深圳交易所是這一新金融體系的兩大象征。非國家銀行的金融中介機構(gòu)迅速成長。通過買賣及炒作原始證券等金融衍生交易而使借貸資金量顯著增長，并創(chuàng)造出具有高度流動性的龐大金融資產(chǎn)。這種間接金融過程不但增加了借貸資金的供給，也使國民經(jīng)濟中的流通資產(chǎn)量大大膨脹。可以說，正是深滬兩大金融市場，在政府近年嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控形勢下，仍能提供雄厚的資金支持，從而刺激了華東華南及沿海經(jīng)濟保持繼續(xù)增長勢頭并維持局部繁榮。

第二金融體系的生成，還提供了國內(nèi)資金融通的體制外循環(huán)渠道。不僅為民營經(jīng)濟提供了金融手段，又融入了國際資金來源。至于所謂“數(shù)萬億民間儲蓄”中的一部分，與通過國家金融機構(gòu)轉(zhuǎn)移滲入的國有資金相匯合，成為93－96年間房地產(chǎn)、期貨及證券市場炒作的主力。這種第二金融力量的形成，促進及加速了中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的性質(zhì)轉(zhuǎn)變。

可以認(rèn)為，中國經(jīng)濟資本市場方向的快步發(fā)展，是在1993年以后。自那時以來的五年中，中國的新生資本主義經(jīng)濟形態(tài)，已由商業(yè)流通領(lǐng)域及產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，迅速擴張到金融信用領(lǐng)域，從而正在演進到市場資本主義的最高形態(tài)，即以金融資本作為經(jīng)濟主導(dǎo)形態(tài)的經(jīng)濟資本主義。

五

由產(chǎn)業(yè)資本主導(dǎo)轉(zhuǎn)為金融資本主導(dǎo)的經(jīng)濟運動，這一轉(zhuǎn)化，首先是由1992－1994年全國范圍的房地產(chǎn)開發(fā)效促發(fā)的。

房地產(chǎn)熱的實質(zhì)是金融投機。房地產(chǎn)開發(fā)的一般模式是：一塊土地，由地方政府批給某人或某公司。某人或某公司即以此土地為抵押取得國家銀行貸款。這筆貸款因而被用于投資（開發(fā)建設(shè)）以及高額消費。當(dāng)貸款因房屋銷售困難而無法被償還時，這塊土地的所有權(quán)即作為抵押物而轉(zhuǎn)到銀行名下。我們可以看到，在這一過程中，這塊土地本來是國家所有的，但最終又通過銀行回到國家手中。這似乎是一個魔術(shù)，當(dāng)這同一塊土地由國家（抽象意義的）轉(zhuǎn)手到國家銀行名下時，這塊土地成為下金蛋的鵝，為土地批租者、征地者、銀行創(chuàng)造了巨大經(jīng)濟收益（實質(zhì)是經(jīng)濟學(xué)意義上的地租）。（注）特別值得注意的是，國有土地統(tǒng)一地產(chǎn)的分割、私有化也由此實現(xiàn)。（只要銀行再將作為被抵押物取得的各地地產(chǎn)予以公開招標(biāo)拍賣，這些土地即可通過貨幣化而過渡到實際的私有化）。

另一方面，如果這塊房地產(chǎn)上的投資能夠?qū)嵤┩瓿?，那么銀行雖能收回投資，但這塊國有地土也通過其建筑所有權(quán)或使用權(quán)的轉(zhuǎn)讓而被私有化。國家銀行的巨額貨幣資本，在1992年后正是通過房地產(chǎn)開發(fā)這一媒介，即通過對國有土地所有權(quán)或使用權(quán)的有價轉(zhuǎn)讓，而導(dǎo)致資本性地租及級差地租的形成。在金融業(yè)提供過剩資本的媒介下，這種地租以房地產(chǎn)投資的高額回報形態(tài)實現(xiàn)，并迅速轉(zhuǎn)入開發(fā)商手中。通過土地的非國有化運動（批租熱的實質(zhì)），導(dǎo)致房地產(chǎn)投資熱。然而，又正是房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)所產(chǎn)生的這種高利潤（實質(zhì)是地租），刺激了1993一1995年中國經(jīng)濟的繁榮。

在中國已初具了市場資本主義經(jīng)濟關(guān)系的條件下，這種實質(zhì)是土地租金而表現(xiàn)為房地產(chǎn)投資高回報率的經(jīng)濟機制，自動吸引擁有過剩資金而尋求贏利出路的各級政府部門，包括國有企業(yè)，將其擁有的資金投入沿海及各地開發(fā)區(qū)，因此而促成了1993－1995年間中國以房地產(chǎn)熱為動力的經(jīng)濟繁榮。

六

應(yīng)指出，1992年以后以房地產(chǎn)開發(fā)為中心的金融投機狂潮，也是在國際金融資本的誘導(dǎo)及推動下發(fā)生的。最近十年以來，國際資金市場，由于實業(yè)投資不景氣，而呈現(xiàn)巨額金融資本過剩。一部分過剩資金流人國的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)。當(dāng)時中國所面臨的另一種政策選擇是利用中國自身的廉價勞力優(yōu)勢，向世界市場尋求外向化發(fā)展和全方位開拓。然而由于房地產(chǎn)熱及由此刺激起來的國內(nèi)需求迅速膨脹，吸納了大量國內(nèi)資金及資源，使中國經(jīng)濟再度轉(zhuǎn)為內(nèi)需主導(dǎo)，從而誘發(fā)了1994－1996年的高速通貨膨脹。這種高通貨膨脹率發(fā)生的根源，是泡沫經(jīng)濟。

所謂泡沫經(jīng)濟，其實質(zhì)是消費型經(jīng)濟，即高額消費大于實物產(chǎn)出的債務(wù)型經(jīng)濟形態(tài)。這種債務(wù)型經(jīng)濟的支撐點有三個方面：

一是財政赤字。1993－1996年累積財政赤字總額已達500億元。一是通貨膨脹，一是內(nèi)外大規(guī)模舉債。目前中國內(nèi)債額巨大，其總量在國民生產(chǎn)總值中已占有相當(dāng)大的比例（國家財政的債務(wù)依存率也相當(dāng)高）。又據(jù)報道，外債總額超過現(xiàn)有的1000億美元外匯儲備。這意味著中國外匯的存底實數(shù)不僅不高，而且涵有負(fù)指數(shù)。

七

1994年以來通貨膨脹的高速發(fā)展，迫使政府采取“宏觀調(diào)控”的貨幣收縮政策。但是：（一）宏觀調(diào)控，即以金融收縮為主要手段的宏觀調(diào)控之所以可能實施，表明中國金融資本即統(tǒng)治工業(yè)的銀行資本對企業(yè)命運已具有生殺予奪的決定性作用。（二）由于中國經(jīng)濟已呈二元形態(tài)，以收縮政府信貸為主要政策措施的“宏觀調(diào)控”，其主要壓力首先集中于國有大中企業(yè)身上。因為首先是這些企業(yè)在流動資金等方面最大程度地依賴于國家金融政策及銀行。

（前已指出，90年代在中國已形成北京以外的兩個新金融中心，上海和深圳。成為金融第二渠道的資金中樞。而二元體制下的民營經(jīng)濟其資金來源，主要靠自有儲備，或民間融資渠道，因此它們對金融緊縮政策及此政策下形成的高利率的消化吸收能力遠大于國企。）

另一方面，由于實行新稅制，高達30％以上的所得稅率，大大超過國內(nèi)多數(shù)產(chǎn)業(yè)投資回報率（國內(nèi)工業(yè)一般平均利潤率低于10％）。

因此，大部分非國營經(jīng)濟不逃稅即無法生存。而國營企業(yè)逃稅可能性很少。這就使國家稅負(fù)主要落在國營經(jīng)濟身上。嚴(yán)重的稅負(fù)與高利率，當(dāng)前已成為困鎖國企的兩大枷鎖。（香港所得稅稅率很低，約15％，較為合理而對逃稅者施重罰。因此其稅制對企業(yè)發(fā)展及政府財政均有利。美國稅率很高，并且累進征收。但由于美國國民經(jīng)濟收人來源主要建立在國際金融產(chǎn)業(yè)以及具壟斷性的高科技信息產(chǎn)業(yè)收入上，這些產(chǎn)業(yè)利潤本身很高，所以支付高稅率無困難。另一方面，美國稅法對企業(yè)稅收有彈性保護政策。如果企業(yè)每年因完稅而導(dǎo)致虧損，則第二年可予減免。且政府在各方面為企業(yè)提供良好支持及服務(wù)，故實行高稅并無困難。）中國目前的稅制與稅率的不合理不成熟不完善，是導(dǎo)致政府稅收困難，產(chǎn)業(yè)稅負(fù)過重，經(jīng)濟不景氣的重要原因。亟須重新研究和進一步總結(jié)和改革。

因此，大批國企在宏調(diào)之后，遂日益深重地陷入由累積虧損而日益瀕臨破產(chǎn)的危機。這就是當(dāng)前的企業(yè)困境。這一困境的深刻意義之一是，在金融資本的主導(dǎo)和介入下，中國產(chǎn)業(yè)形態(tài)正在被迫進行結(jié)構(gòu)性的產(chǎn)（債）權(quán)調(diào)整和重組。

八

在產(chǎn)業(yè)衰退的形勢之下。1995－1996年中國的金融資本，呈現(xiàn)一奇特矛盾現(xiàn)象。即在緊縮條件下反而過剩。過剩的原因是由于政府實施了高利率政策（信貸收縮的實質(zhì)是刺激了資金體制外市場上的高利率），導(dǎo)致銀行及民間融資成本過高，因而國有企業(yè)由于利潤率低于利息率而不敢輕易舉資。在這種產(chǎn)業(yè)衰退形勢下，銀行處于矛盾的境地。一方面大批企業(yè)破產(chǎn)或瀕臨破產(chǎn)，導(dǎo)致還債率大大下降，因此商業(yè)銀行面臨大批呆帳、壞帳、爛帳。但另一方面，企業(yè)衰退造成的求借率下降，使銀行手中擁有充足過剩貨幣資本，使之可以用之運營于金融投機、（還應(yīng)當(dāng)指出，這種金融投機的另一資本來源是信用的膨脹，其機制是銀行將其所購國庫券存放給金融機構(gòu)，金融機構(gòu)以此國庫券為抵押證券反過來向國家銀行貸款。然后將所得資金投入股票期貨及證券投機。在這里，我們看到信用的膨脹放大：銀行將手中的錢支付給國家購取國債。而債券在轉(zhuǎn)借給證券機構(gòu)后又被作為抵押物套取銀行貸款。這意味著，國家所發(fā)行的每一元國債債券在市場上都放大一倍變成了兩元。）1995年以來中國經(jīng)濟中，凡從事實業(yè)生產(chǎn)者，大部分均薄利無利甚至虧損。商業(yè)服務(wù)業(yè)也不景氣。（據(jù)報道，北京大型商場除一家外全部虧損。唯一營利的這一家利潤率則低于1％）。只有金融投機業(yè)一枝獨秀而能創(chuàng)獲巨額暴

利。全民炒股熱就是這樣出現(xiàn)的。我們注意到，在通貨膨脹高企的形勢下，由于勞力、交通、能源、原材料、設(shè)備價格不斷上漲，實業(yè)部門的平均利潤率及經(jīng)濟效益不能不呈日益下降的態(tài)勢。這種下降中：（一）資本有機構(gòu)成高的部門下降速度快于有機構(gòu)成低的部門。重工業(yè)決于輕工業(yè)。（二）生產(chǎn)過剩部門快于供給不足部門。在房地產(chǎn)開發(fā)熱被宏觀調(diào)控政策抑制后，銀行及相關(guān)金融機構(gòu)又將過剩貨幣資本投入期貨（1995下半年）及證券股票（1996年）的投機領(lǐng)域。這就刺激起了1995下半年至1996年中國在房地產(chǎn)熱之后的第二輪金融投機潮，第二波泡沫經(jīng)濟形態(tài)。

九

因此，對通貨膨脹下降的統(tǒng)計，應(yīng)當(dāng)作具體分析。近年來，民生用品及服務(wù)業(yè)價格上漲逼人，這是每個人都能在實際生活中體察到的不爭事實。但從統(tǒng)計上看。物價卻有回落之勢，為何有此矛盾現(xiàn)象？實際上，當(dāng)前的部分物價回落與部分物價上升，均是經(jīng)濟形勢不良的表現(xiàn)。第一由于產(chǎn)業(yè)部門的不景氣，工業(yè)及建筑業(yè)所用原材料由于需求面減少而下降，第二是機電部門產(chǎn)品由于生產(chǎn)過剩需求不足，積壓嚴(yán)重而大幅削減價格（如汽車、電視）。第三由于部分輕工業(yè)消費品清理積壓庫存，甚至由于破產(chǎn)清倉而大幅削價。第四由于今年農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)過剩而導(dǎo)致價格下降。近年來，農(nóng)業(yè)部門利潤（經(jīng)濟效益）有持續(xù)下降的趨勢。盡管政府通過“菜藍、米袋”工程提供財政補貼予以扶持，但其結(jié)果是加劇了各地政府的財政困難。

這四個原因?qū)е挛飪r下降，是暫時的，正是國內(nèi)經(jīng)濟不景氣的反映。一但另一方面，盡管物價回落，由于眾多產(chǎn)業(yè)及建筑部門持續(xù)不景氣造成的大規(guī)模失業(yè)、半失業(yè)，從而導(dǎo)致多數(shù)居民收入的下降，其降速及降幅高于物價下降速度，因而對低收人居民來說，物價仍呈相對攀升，對普通百姓仍屬逼人。

十

期貨及股票證券投機，在1995－1997年間，導(dǎo)致一個極其引人注目的現(xiàn)象：中國迅速崛起了一個擁資巨億的即擁有龐大私人金融資產(chǎn)的食利者階層，這表明中國已形成金融業(yè)資產(chǎn)階級。江浙、廣東、中南及東北地區(qū)均出現(xiàn)擁有巨額資金及金融資產(chǎn)的民間金融財團，操控證券期貨市場汲取巨額資金。

近年中國經(jīng)濟中，出現(xiàn)一種畸形的表現(xiàn)，即逆反淘汰，小淘汰大，弱淘汰強，技術(shù)落后淘汰技術(shù)先進，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)淘汰國有大工業(yè)。這多是借助金融杠桿而實現(xiàn)的。

隨著第二金融體系的形成，中國當(dāng)前的社會產(chǎn)品分配形式，亦隨之發(fā)生重大變化。由按勞分配（改革前的按權(quán)或級別分配）轉(zhuǎn)變?yōu)榘促Y分配。代表純粹貨幣資本的食利者階層隨之出現(xiàn)。這一寄生階層的生成及壯大，加速了中國的貧富兩極分化。值得注意的是，對這一近年暴富的金融食利階層，國家在稅收征管上至今無所舉措。盡管其個人收入，年利以千萬甚至上億為計。

十一

當(dāng)前中國經(jīng)濟，只有東南沿海區(qū)域尚好。即因為其能得到深圳、上海金融市場中汲取到的資金力量的支撐。

中國工業(yè)改革較成功的時期，是1991－1994年期間。當(dāng)時紡織品出口業(yè)及一部分機電產(chǎn)品在開拓國際市場上取得了意義重大的成功。但在1993年以后，由于國際金融資本帶頭將投資引向中國國內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)，中國經(jīng)濟的內(nèi)部投資在房地產(chǎn)高回報的虛假利潤誘導(dǎo)下，大批資金轉(zhuǎn)移方向而用于內(nèi)需主導(dǎo)的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)，使一批出口部門由于資金不足銀行周轉(zhuǎn)不靈而衰落下來。由于資金短缺形成的金融市場高利率，以及繼之在新自由主義模式改革派經(jīng)濟學(xué)家建議下采取的一些金融新政策，如高利率，對出口業(yè)實施高稅率（緩留退稅等），進一步嚴(yán)重打擊了中國出口業(yè)。1995－1996出口年度中進出口一度甚至出現(xiàn)貿(mào)易逆差。出口業(yè)的這種衰退，使1992年以后中國工業(yè)進軍開拓國際市場的有利攻勢失去了前進的勢頭。出口工業(yè)的不景氣，是近年國內(nèi)產(chǎn)業(yè)急劇陷入衰退和危機的重要原因。令人感到不解的是，政府為什么在經(jīng)濟政策上不對進軍國際市場的產(chǎn)業(yè)給以積極扶植和保護？近代各國工業(yè)化的歷史表明，國際市場的占有量和占有率，是推動國內(nèi)工業(yè)景氣的標(biāo)志。出口加工業(yè)的繁榮與否，直接與國內(nèi)就業(yè)率有關(guān)。（可參看美國財政部的年度報告）沒有國際市場，就不會有國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的高就業(yè)率和經(jīng)濟繁榮。因此，當(dāng)1995年政府采取宏觀調(diào)控措施，使國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)熱冷卻后，加上出口行業(yè)已發(fā)生的萎縮，一系列帶頭產(chǎn)業(yè)下落所引起的落潮效應(yīng)（投資逆減乘數(shù)規(guī)律），立即導(dǎo)致1995年以后中國產(chǎn)業(yè)部門陷入相繼衰落的困難境地。

十二

綜上論：我認(rèn)為，所謂“宏觀調(diào)控得到成功，國民經(jīng)濟運行成功實現(xiàn)軟著陸”，所謂“宏觀形勢好，微觀不好”一類提法，實屬不切實際之談。

當(dāng)前形勢的真相是，我國經(jīng)濟可能發(fā)生“休克”，即眾多國有產(chǎn)業(yè)陷入連鎖破產(chǎn)狀態(tài)。國民經(jīng)濟危機逐步走向深化。這一危機的表現(xiàn)是；農(nóng)產(chǎn)品因豐收及市場吸納不足而過剩。在工業(yè)領(lǐng)域當(dāng)前不僅是國有企業(yè)，而且包括大量非國有企業(yè)亦都陷入困難處境。這種工業(yè)危機是普遍的，并且近年來是持續(xù)深化的。已由生產(chǎn)資料重工業(yè)及原材料（如煤炭、石油）的生產(chǎn)部門，擴展到消費資料的生產(chǎn)部門。并且近年來進一步傳遞到交通、郵電及服務(wù)（第三）產(chǎn)業(yè)部門。就業(yè)問題已成為當(dāng)前關(guān)系社會穩(wěn)定的首要問題。從形勢走向看，愈來愈多而且在明后年還可能有不斷增多的勞動者正在喪失工作機會，“下崗”即失業(yè)，而陷人生計無著之境。

由于社會收入急劇下降，以及購買力下降，導(dǎo)致商品滯銷及商業(yè)銷售危機，由此而來的部分物價下降，不應(yīng)被誤認(rèn)為是通貨膨脹已被控制。實際上，由于人民收入水平的下降速度高于物價回落速度，因此通脹并未真正抑制，社會中兩極分化其嚴(yán)重。特別值得注意的，是愈來愈多無業(yè)無出路青年為謀求生存而被迫走向犯罪。

十三

中農(nóng)信的破產(chǎn)，是當(dāng)前經(jīng)濟中金融危機的表現(xiàn)。

英國《金融時報》在評論這個事件時指出：“這一事件也許只能證明這只是債務(wù)纏身的中國金融部門這個冰山露出水面的一角?！薄皢栴}不在于這個冰山露出水面的部分有多大，而在于這個冰山有多大?！?/p>

巨量貨幣在少數(shù)人手中過快積累，并且由于國內(nèi)經(jīng)濟不景氣而導(dǎo)致資本外逃、外流。國內(nèi)資金大量流入香港，可以解釋香港經(jīng)濟目前在亞太經(jīng)濟整體不景氣形勢下獲得的特殊繁榮。這場以產(chǎn)業(yè)衰退為標(biāo)志的經(jīng)濟危機，近年以來，持續(xù)不斷地向縱深發(fā)展。中國國民經(jīng)濟的基礎(chǔ)在這一危機打擊下，將有分崩離析的危險。

私見以為，近年來經(jīng)濟的若干政策方針亟須調(diào)整。如過高利率，以及導(dǎo)致中小企業(yè)特別是國營企業(yè)難以承受的高所得稅率，以及人民幣高匯率即人民幣價格被過高估計的三高政策，雖然導(dǎo)致外匯儲備有所增加。但不利于產(chǎn)業(yè)特別是出口行業(yè)。

1996年發(fā)生的掠取性股市狂潮，是國內(nèi)資金通過第二金融渠道進行再分配的形式。盡管銀行利率下調(diào)，但由于經(jīng)濟不景氣，產(chǎn)業(yè)投資難以獲利，因而過剩資金被轉(zhuǎn)人股市。在股市中資金被再分配和流變?yōu)橄M資金?？梢灶A(yù)測，中國經(jīng)濟在近年內(nèi)可能爆發(fā)嚴(yán)重深刻的金融危機?？梢哉f，正是通過金融這一杠桿，中國國有企業(yè)當(dāng)前普遍陷入困境。隨著破產(chǎn)浪潮的涌起，其最終結(jié)局是私有化進程的加劇。

由于經(jīng)濟中沒有新的產(chǎn)業(yè)增長部門，亦沒有新的大型投資源進入。因之短期內(nèi)尚看不到經(jīng)濟復(fù)蘇的前景。

我擔(dān)心，這種持續(xù)衰退進程的繼續(xù)，如不扭轉(zhuǎn)，將在3－8年左右的時間內(nèi)導(dǎo)致我國國民經(jīng)濟的局部癱瘓。這種局面必須避免！

十四

當(dāng)前，經(jīng)濟危機已在轉(zhuǎn)化為社會問題。絕望者為謀生而犯罪。大量劫掠性的犯罪，愈演愈烈的城鄉(xiāng)犯罪浪潮是這一危機的表現(xiàn)。

在通貨膨脹的壓力下，部長、省長高級官員單純依靠工資均難以維持生計。腐敗已成為中下層官員的必然生活方式。

這種持續(xù)縱深化的社會危機終有一大會轉(zhuǎn)化為政治危機。

順便還應(yīng)指出，中國及當(dāng)前西亞太區(qū)所遇到的經(jīng)濟危機，是80年代末以來世界資本主義經(jīng)濟危機向東方轉(zhuǎn)移的表現(xiàn)。（美國經(jīng)濟近二年的復(fù)蘇，實際與對日本經(jīng)濟出口的遏制以及亞太資金的轉(zhuǎn)移注入有關(guān)）。

十五

如果沒有有效的積極政策及對策，所謂“兩個轉(zhuǎn)變”就是很難落到實處的空談。實際上，在中國社會存在每年不斷增長的龐大過剩人口的政治背景下，維持高就業(yè)率是保障社會安定的首要問題。在這種形勢下，實施阻遏小企業(yè)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)（因其技術(shù)落后），而片面強調(diào)發(fā)展高新技術(shù)的政策，是不明智的。而在市場經(jīng)濟中，社會穩(wěn)定的基礎(chǔ)是維持高就業(yè)率，而絕不是鼓勵破產(chǎn)。中國目前經(jīng)濟問題有結(jié)構(gòu)問題，有政策問題。結(jié)構(gòu)問題中有所有制問題。

對國有企業(yè)抓大放小，以及國營與民營多元共存，協(xié)調(diào)發(fā)展是正確的政策選擇。促進就業(yè)既不應(yīng)回到單一國有制的舊軌道，也不應(yīng)走到放棄國有全面私有的歧途。當(dāng)前的首要政策目標(biāo)是促進就業(yè)率的回升，以舒緩嚴(yán)峻的社會不安形勢。

基于對經(jīng)濟形勢以上所作觀察和分析，茲提出以下10點政策建議：

1．進一步促進資本市場的發(fā)展是有必要的，可以借此政策，將抽象的國有權(quán)，通過產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)化為不斷產(chǎn)生經(jīng)濟增益的資本化國有資產(chǎn)。在這種轉(zhuǎn)化中，注意把所有權(quán)與使（租）用權(quán)區(qū)別開；

2．提供優(yōu)惠政策，鼓勵各級政府大力促進就業(yè)疏導(dǎo)方針，廣開渠道門路，以消化吸納過剩人口，繁榮經(jīng)濟；

3．適度降低匯率，刺激出口業(yè)的振興；

4．改革稅收，實行區(qū)別稅制，對不同行業(yè)根據(jù)其投資回報率，實施有差別的稅率；加強稅收征管；

5．對股票及期貨收入，實施高額累進稅率，抑制金融寄生階級的產(chǎn)生，抑制股市泡沫經(jīng)濟。實行累進的高消費稅及遺產(chǎn)稅，引導(dǎo)私有金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)入產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域而不是單純消費領(lǐng)域；

6．對有助于擴大社會就業(yè)的出口部門，對資本薄弱的小商販、小作坊，特別是對下崗人員經(jīng)營的小生意，實行保護性的低稅制；

7．調(diào)整農(nóng)業(yè)政策，放寬農(nóng)產(chǎn)品出口限制。建立農(nóng)產(chǎn)品與國際市場能夠出余補欠的融通體制，同時以開放國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場為條好，換取發(fā)達國對中國開放紡織品及機電產(chǎn)品市場；以此解決農(nóng)產(chǎn)品過剩及不足問題，加快中國加入國際經(jīng)濟一體化的步伐；

8．由限制土地流失的消極防堵政策，轉(zhuǎn)為謀求提高土地經(jīng)濟收益的開發(fā)性經(jīng)營政策；刺激經(jīng)濟回升；

9．對級差地租征稅，即轉(zhuǎn)向以經(jīng)濟手段引導(dǎo)房地產(chǎn)開發(fā)的政策方向，以房地產(chǎn)、公路工程可以作為刺激就業(yè)，促動繁榮的有效產(chǎn)業(yè)部門。

10．不應(yīng)以單純抑制投資的政策解決重復(fù)建設(shè)即生產(chǎn)力過剩（這種抑制生產(chǎn)力的政策將導(dǎo)致社會就業(yè)的進一步下降），而應(yīng)以外向化尋求不斷擴大國際市場解決中國的生產(chǎn)能力過剩問題。

本文所提出的政策建議，是“導(dǎo)”而不是“堵”的建議。中國未來的經(jīng)濟政策取向，可以有三種選擇：

（一）“堵”的選擇。即反私有化的選擇，逐漸回復(fù)到公有制計劃經(jīng)濟體制下。這一選擇實際意味著必須放棄已取得的改革成果，意味著回復(fù)到閉關(guān)自守的政治經(jīng)濟路線。在經(jīng)濟和政治上，這條路實際是走不能的。古巴、朝鮮所遭遇的嚴(yán)重困難表明，拒越改革是走不通的。

（二）全面自由化的選擇。即國際貨幣基金組織及世界銀行所不斷提示的改革路線。這條路線是四個步驟：①通過金融及稅收措施，通過宏觀貨幣政策，從經(jīng)濟上扼殺國有企業(yè)；②通過開放國內(nèi)資本市場，將國有產(chǎn)權(quán)進人交易而分散、轉(zhuǎn)移及私有化；③促進國有企業(yè)及經(jīng)濟的全面破產(chǎn)（大“破產(chǎn)化”即薩克斯的休克療法）；④在最后階段，進行政治改革，由中產(chǎn)階級（私有者及西方經(jīng)濟代表人物）接管政權(quán)。俄羅斯的經(jīng)濟困境表明，這條路同樣走不通。

（三）本文試圖形成第三種方針。作者認(rèn)為必須承認(rèn)和正視當(dāng)前中國經(jīng)濟中確已具有資本主義性質(zhì)的現(xiàn)實。這種共產(chǎn)黨體制領(lǐng)導(dǎo)下的資本主義，實際應(yīng)當(dāng)是新民主主義。

1953年曾提出：“中國現(xiàn)在的資本主義經(jīng)濟其絕大部分是在人民政府管理之下的，用各種形式和國營社會主義經(jīng)濟聯(lián)系著的，并受工人監(jiān)督的資本主義經(jīng)濟。這種資本主義經(jīng)濟已經(jīng)不是普通的資本主義經(jīng)濟，而是一種特殊的資本主義經(jīng)濟，即新式的國家資本主義經(jīng)濟。它主要地不是為了資本家的利潤而存在，而是為了供應(yīng)人民和國家的需要而存在。不錯，工人們還要為資本家生產(chǎn)一部分利潤，但這只占全部利潤中的一小部分，大約只占四分之一左右，其余的四分之三是為工人（福利費）為國家（所得稅）及擴大生產(chǎn)設(shè)備（其中包含一小部分是為資本家生產(chǎn)利潤的）而生產(chǎn)的。因此，這種新式國家資本主義經(jīng)濟是帶著很大的社會主義性質(zhì)的，是對工人和國家的利益的?！保ā睹x》第5卷，第88頁）我個人認(rèn)為，初級階段的社會主義是在結(jié)構(gòu)中存在資本主義性質(zhì)的社會主義。但是在方針政策上必須抑制資本主義的有害方面，必須抑制兩極分化，抑制政府官員成為資產(chǎn)階級代言人和人的傾向，抑制破產(chǎn)化浪潮。

當(dāng)前中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，實際包括三個部分：

1．國有國營經(jīng)濟（社會主義經(jīng)濟）。

2．國家資本主義（股份制經(jīng)濟）。

3．民營資本主義經(jīng)濟。

在國內(nèi)，應(yīng)堅持國營經(jīng)濟的主體地位，特別是保持國家在金融政策和體制上的主導(dǎo)地位。必須抑制寄生性私有金融資本的快速膨脹。必須抑制泡沫經(jīng)濟。

在國際上，應(yīng)大力提高國內(nèi)經(jīng)濟力量（國營、民營）對外的整體競爭力，而減小其內(nèi)部競爭，充分發(fā)揮中國擁有廉價剩余勞力這一優(yōu)勢，以提高社會就業(yè)率為目標(biāo)，全力拓展國際市場。之所以有必要加速融入全球一體化經(jīng)貿(mào)體系，就是因為這是更有效地拓展中國工業(yè)過剩產(chǎn)品市場的必要條件。