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編者按：本論文主要從盈余管理的涵義；我國上市公司盈余管理的現(xiàn)狀；我國上市公司盈余管理的動因；我國上市公司盈余管理動因的多視角分析；規(guī)范上市公司盈余管理的對策及建議等進(jìn)行講述，包括了從交易費(fèi)用的角度分析、從會計(jì)準(zhǔn)則設(shè)置的角度分析、從政府監(jiān)管的角度分析、從外部審計(jì)的角度分析、加強(qiáng)會計(jì)準(zhǔn)則的建設(shè),防范上市公司盈余管理、加強(qiáng)內(nèi)部控制,完善公司治理結(jié)構(gòu)等，具體資料請見：

【摘要】針對上市公司盈余管理的現(xiàn)狀以及利益相關(guān)者對會計(jì)信息操縱行為的關(guān)注,本文從盈余管理的涵義入手,在全面分析我國上市公司盈余管理動因的基礎(chǔ)上,提出了通過健全公司治理結(jié)構(gòu)、提高會計(jì)準(zhǔn)則質(zhì)量、加快監(jiān)管制度的改革、加大外部審計(jì)力度諸方面防范和治理我國上市公司的盈余管理行為。

【關(guān)鍵詞】上市公司;盈余管理;動因;對策

一、盈余管理的涵義

在世界經(jīng)濟(jì)形勢持續(xù)動蕩和全球金融危機(jī)惡劣的環(huán)境下,社會公眾迫切希望我國證券市場的穩(wěn)定和上市公司不斷發(fā)展壯大,上市公司盈余管理行為也成為萬眾矚目的焦點(diǎn)。盈余管理主要是指企業(yè)管理層在規(guī)劃交易和編制財(cái)務(wù)報告時,利用會計(jì)準(zhǔn)則的不完善以及會計(jì)政策的可選擇性,依照一定的職業(yè)判斷對財(cái)務(wù)報告中有關(guān)盈余信息進(jìn)行管理,致使財(cái)務(wù)報告中的會計(jì)信息不能公允地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績的行為。其目的是影響以企業(yè)會計(jì)信息為基礎(chǔ)的利益相關(guān)者對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的理解,以實(shí)現(xiàn)自身利益最大化或企業(yè)市場價值最大化。

二、我國上市公司盈余管理的現(xiàn)狀

深圳證券交易所《深市主板公司2007年年報業(yè)績分析》報告顯示:主營業(yè)務(wù)對公司利潤的影響程度正在減弱,上市公司業(yè)績提升與投資收益、營業(yè)外收入以及非經(jīng)常性損益的貢獻(xiàn)密切相關(guān)。與海外成熟市場的上市公司相比,股票投資收益占利潤總額的比例明顯偏高。隨著新會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定債務(wù)重組收益計(jì)入當(dāng)期損益,績差公司將可以通過債務(wù)重組“麻雀變鳳凰”。從已經(jīng)披露的上市公司2008年半年報來看,隨著成本上升以及全球金融危機(jī)的影響,上市公司業(yè)績增長正高速下降,全部A股可比公司剔除投資收益與公允價值變動后利潤總額增速下滑。新企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施制約了上市公司利用資產(chǎn)減值政策進(jìn)行盈余管理的行為,但上市公司仍然可以通過操縱債務(wù)重組收益、證券投資的確認(rèn)時間、公允價值的計(jì)量來進(jìn)行盈余管理。由于會計(jì)準(zhǔn)則的不斷修訂和完善,使上市公司的盈余管理手段也在不斷地推陳出新。因此,在新的環(huán)境形勢下規(guī)范和引導(dǎo)上市公司盈余管理行為是一個值得進(jìn)一步探討的問題。

三、我國上市公司盈余管理的動因

上市公司的盈余數(shù)字不僅影響其股票價格而且還是許多契約和市場監(jiān)管的重要參數(shù),各利益相關(guān)者對上市公司是盈利還是虧損十分敏感。目前我國上市公司日益多樣化和復(fù)雜化的盈余管理行為的泛濫,主要源于上市公司利益相關(guān)者利益最大化的要求以及所有者與管理者信息不對稱,管理當(dāng)局利用會計(jì)數(shù)據(jù)的信息含量,尤其是作為財(cái)務(wù)報表中最重要數(shù)字的會計(jì)盈余來操縱利潤。首先,在公司內(nèi)部,會計(jì)盈余是管理層訂立薪酬計(jì)劃和管理決策的基礎(chǔ),經(jīng)理人員為了政治前途、獲取聲望、公款消費(fèi)的機(jī)會以及自己免受解聘,利用平滑收益的盈余管理行為而使公司的盈利能力趨于預(yù)定目標(biāo)。其次,在資本市場,上市籌資資格直接涉及公司的根本利益,會計(jì)盈余在股票計(jì)價中發(fā)揮著重要的作用,公司為了取得上市資格、提高配股價格以及保住上市公司的“殼”資源,對財(cái)務(wù)報告中有關(guān)盈余信息披露以及其相關(guān)輔助信息進(jìn)行管理表現(xiàn)得最為突出。最后,在政府監(jiān)管中,一些監(jiān)管手段的實(shí)施憑借公司的會計(jì)盈余,再加上監(jiān)管機(jī)制的不完善,公司為了逃避行業(yè)監(jiān)管也可能產(chǎn)生盈余管理的行為。比如,利用稅法體系的不完善達(dá)到避稅的目的,將收益均衡化以應(yīng)對公司財(cái)務(wù)指標(biāo)偏離債務(wù)條款的趨勢等。

四、我國上市公司盈余管理動因的多視角分析

上市公司管理層出于管理回報動機(jī)、避稅動機(jī)、債務(wù)契約動機(jī)等各種利益的驅(qū)動而采取盈余管理行為是客觀存在的,對其產(chǎn)生特定的背景和條件可以從以下五個角度進(jìn)行探析。

(一)從交易費(fèi)用的角度分析

上市公司作為一系列契約的組合體,通過各種各樣的契約而進(jìn)行交易活動。會計(jì)盈余作為契約中最為重要的會計(jì)信息之一,會計(jì)盈余既是公司許多契約訂立的基礎(chǔ)又是契約執(zhí)行情況的評估依據(jù)。同時,公司不同契約主體之間存在利益沖突以及契約本身的剛性和漏洞,再加之委托關(guān)系形成的信息不對稱,公司管理層具有信息優(yōu)勢,往往通過操縱會計(jì)信息來避免違約和降低交易成本,于是盈余管理成為了管理者將內(nèi)部信息傳遞給其他利益關(guān)系者的一種工具。

(二)從會計(jì)準(zhǔn)則設(shè)置的角度分析

盡管會計(jì)準(zhǔn)則是從實(shí)務(wù)角度對財(cái)務(wù)報告的編制進(jìn)行約束,對盈余管理的制約作用是事前的、直接的和普遍的。但由于企業(yè)會計(jì)實(shí)務(wù)的多樣性與復(fù)雜性,會計(jì)準(zhǔn)則的制定通常留有一定的彈性空間,允許企業(yè)在對經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)事項(xiàng)進(jìn)行會計(jì)處理時在不同的具體原則、多樣的會計(jì)處理方法之間進(jìn)行選擇。即對同一會計(jì)事項(xiàng)的處理,也有多種備選的會計(jì)處理程序和方法,從而使法定的會計(jì)政策在對會計(jì)事項(xiàng)的確認(rèn)、計(jì)量以及會計(jì)報告的編報等方面提供了較大的選擇范圍,再加上會計(jì)準(zhǔn)則的修訂與會計(jì)實(shí)務(wù)之間存在著一定的時滯性。因此會計(jì)信息提供者在受自身利益最大化的驅(qū)動下,就可能在不違反會計(jì)準(zhǔn)則的前提下通過準(zhǔn)則的漏洞或者尚未規(guī)范的空白地帶來選擇有利于自身績效評價或其他目標(biāo)的會計(jì)政策,由此導(dǎo)致盈余管理行為的出現(xiàn)。

(三)從政府監(jiān)管的角度分析

在我國證券監(jiān)管市場的IPO、配股和退市三大制度而形成的剛性約束下,保上市、保配股、保盈利是許多上市公司管理層進(jìn)行盈余管理的直接動機(jī)。另外,關(guān)于公司法、證券法中涉及公司盈余管理的限度,保護(hù)投資者而賦予投資者法律訴訟的權(quán)利,企業(yè)稅收優(yōu)惠政策選擇范圍等相關(guān)法律體系及其執(zhí)行機(jī)制的不健全,也直接降低了公司盈余管理所面臨的法律風(fēng)險,從而導(dǎo)致公司的盈余管理行為不能得到較好地規(guī)范和控制。

(四)從公司治理結(jié)構(gòu)的角度分析

我國上市公司盈余管理的基本特征是大股東控制下的盈余管理,大股東通過盈余管理實(shí)現(xiàn)了對小股東財(cái)富的掠奪,而小股東的投機(jī)氣氛太濃且普遍存在搭便車心態(tài)。公司治理信息披露透明度差,甚至有的上市公司董事會和總經(jīng)理兩職合一,董事會作為公司治理機(jī)制的核心在監(jiān)督公司經(jīng)理層財(cái)務(wù)會計(jì)報告生成及其最終披露中不能發(fā)揮關(guān)鍵作用。公司缺乏來自資本市場、經(jīng)理人市場的競爭,管理層薪酬外部競爭優(yōu)勢弱化,公司“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象十分嚴(yán)重,獨(dú)立董事和審計(jì)委員會的監(jiān)督軟弱,董事會下屬的審計(jì)委員會也形同虛設(shè),難以發(fā)揮其職能。所有這些因素都直接導(dǎo)致了上市公司盈余管理行為的發(fā)生。

(五)從外部審計(jì)的角度分析

注冊會計(jì)師的審計(jì)監(jiān)督是上市公司會計(jì)政策選擇和變更的外在約束力量,但在“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象普遍存在的情況下,注冊會計(jì)師無法保持獨(dú)立、客觀、公正的立場,其獨(dú)立審計(jì)也就失去了對上市公司管理當(dāng)局及其經(jīng)濟(jì)活動的監(jiān)督和約束作用。

五、規(guī)范上市公司盈余管理的對策及建議

通過以上的分析,我們應(yīng)當(dāng)不斷完善相關(guān)法律、法規(guī),健全公司的治理結(jié)構(gòu),強(qiáng)化外部監(jiān)督,用理性的態(tài)度引導(dǎo)和規(guī)范上市公司盈余管理行為。

(一)加強(qiáng)內(nèi)部控制,完善公司治理結(jié)構(gòu)

1.優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu),培養(yǎng)機(jī)構(gòu)投資者,解決所有者缺位問題

資本市場上“一股獨(dú)大”的國有股權(quán)“所有者缺位”是上市公司治理不力最主要的原因。通過國有股減持的同時壯大機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍,形成有監(jiān)督能力的股東,參與公司的決策并對企業(yè)管理層實(shí)施有效監(jiān)督以控制其盈余管理行為。

2.引入獨(dú)立董事制度,加強(qiáng)對經(jīng)理人的監(jiān)督,促進(jìn)董事會的有效運(yùn)行

為了加強(qiáng)對董事會的監(jiān)督和保護(hù)中小股東的利益,解決“內(nèi)部人控制”問題,形成對經(jīng)理層和大股東的制衡機(jī)制,加強(qiáng)內(nèi)部控制,在公司治理結(jié)構(gòu)中引入具有財(cái)務(wù)專長的外部獨(dú)立董事,同時設(shè)立具有相當(dāng)獨(dú)立性的審計(jì)委員會,授權(quán)由審計(jì)委員會負(fù)責(zé)外部審計(jì)師選聘工作以保持外部審計(jì)的獨(dú)立性。

3.改變經(jīng)理人薪酬模式,提高公司業(yè)績,建立有效的經(jīng)理人激勵機(jī)制

我國上市公司應(yīng)改變經(jīng)理人薪酬模式,建立以會計(jì)信息為依據(jù)的短期激勵和以企業(yè)市場價值為基礎(chǔ)的長期激勵相結(jié)合的薪酬模式,采取年薪制和股票期權(quán)之類的激勵手段來避免經(jīng)理人的短期化盈余管理行為。

4.建立經(jīng)理人市場,發(fā)揮聲譽(yù)機(jī)制的作用,充分激勵和約束經(jīng)理人行為

我國應(yīng)建立健全全國聯(lián)網(wǎng)、統(tǒng)一的經(jīng)理人才市場,加快經(jīng)理人的職業(yè)化,把公司職業(yè)經(jīng)理人交由市場選拔和淘汰,發(fā)揮經(jīng)理人聲譽(yù)機(jī)制的作用。經(jīng)理人市場可給經(jīng)理人形成足夠的就業(yè)壓力,在一定程度上也避免了經(jīng)理人過度盈余管理的發(fā)生。

(二)加強(qiáng)會計(jì)準(zhǔn)則的建設(shè),防范上市公司盈余管理

會計(jì)準(zhǔn)則對盈余管理的制約作用是事前的、直接的和普遍的,上市公司的盈余管理是在不違反會計(jì)準(zhǔn)則的前提下進(jìn)行的,因此,加強(qiáng)會計(jì)準(zhǔn)則的建設(shè)可以從源頭上防范盈余管理。2006年的新準(zhǔn)則在擴(kuò)大資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提范圍、公允價值計(jì)量的應(yīng)用以及從“利潤表觀”向“資產(chǎn)負(fù)債表觀”轉(zhuǎn)變等彌補(bǔ)了原準(zhǔn)則的一些缺陷和漏洞,在一定程度上有效遏止上市公司操縱利潤的行為,但在真正執(zhí)行中還面臨著一定的困難,有待進(jìn)一步完善。

首先,針對我國上市公司普遍存在利用非經(jīng)常性損益進(jìn)行盈余管理的情況,可通過研究使用不同的信息披露形式與盈余管理的關(guān)系,提出公布全面收益表以及改進(jìn)現(xiàn)有的基本財(cái)務(wù)報表結(jié)構(gòu)的設(shè)想,縮小管理當(dāng)局通過選擇其實(shí)現(xiàn)的時間安排和金額分布進(jìn)行盈余操縱的空間。其次,被劃分為可供出售的金融資產(chǎn)損益仍然不通過收益表而直接進(jìn)入所有者權(quán)益,公司管理層可能通過利用金融工具的分類以及證券投資的確認(rèn)時間進(jìn)行利潤操縱仍然是一個需要解決的問題。再則,由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性,公允價值計(jì)量的實(shí)際操作難度大,再加上管理者的主觀因素影響,擴(kuò)大了上市公司盈余管理的行為。面對當(dāng)前公允價值增加了利潤的波動性有可能誤導(dǎo)報表使用者的質(zhì)疑不斷,可以通過完善公允價值的規(guī)定,改善公允價值準(zhǔn)則的框架,減少一些估值技術(shù)夸大的影響,以體現(xiàn)在特殊情況下的資產(chǎn)價值。最后,在未來會計(jì)準(zhǔn)則的制定和修改中,應(yīng)增加準(zhǔn)則制定過程中的民主透明程度,發(fā)揮會計(jì)準(zhǔn)則的前瞻性,嚴(yán)格限制可能導(dǎo)致會計(jì)信息模糊和失真的處理方法,盡可能縮小會計(jì)人員人為估計(jì)和判斷的范圍,對上市公司新的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)要及時通過修訂有關(guān)準(zhǔn)則解決,避免企業(yè)執(zhí)行會計(jì)政策的主觀隨意性,不斷提高會計(jì)信息質(zhì)量。

(三)加強(qiáng)政策監(jiān)管,建立業(yè)績評價指標(biāo)體系

監(jiān)管部門應(yīng)改革現(xiàn)存的依賴單一會計(jì)數(shù)據(jù)的監(jiān)管政策,防止企業(yè)在新會計(jì)準(zhǔn)則下利用“公允價值”調(diào)節(jié)利潤,人為操縱資本市場和證券市場股票價格,避免上市公司管理層為了實(shí)現(xiàn)其配股或扭虧目的利用各種手段來迎合管制的要求。因此,應(yīng)建立一套切實(shí)有效的上市公司長短期相結(jié)合的業(yè)績評價指標(biāo)體系,如在以經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、經(jīng)濟(jì)增加值等作為核心指標(biāo)的基礎(chǔ)上,增加企業(yè)盈余管理的有效預(yù)警指標(biāo),如資產(chǎn)減值、大小非解禁利潤影響率等指標(biāo)。同時監(jiān)管部門注意制定政策的超前意識并及時根據(jù)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的變化調(diào)整監(jiān)管措施,加強(qiáng)對中小投資者的保護(hù),加大公司盈余管理行為暴露所面臨的法律風(fēng)險,以較好地限制公司的盈余管理行為。具體來講,應(yīng)縮小我國證監(jiān)會審批權(quán)力,擴(kuò)大其監(jiān)督權(quán)力,強(qiáng)化政府對企業(yè)會計(jì)的監(jiān)督,充實(shí)政府審計(jì)、財(cái)政監(jiān)督檢查機(jī)構(gòu),加強(qiáng)相關(guān)專業(yè)人員的培訓(xùn),弱化地方政府對上市公司直接管理的職能。

(四)加強(qiáng)審計(jì)獨(dú)立性,提高注冊會計(jì)師的執(zhí)業(yè)質(zhì)量

新準(zhǔn)則的對上市公司的盈余管理有一定的抑制作用,但注冊會計(jì)師面臨的上市公司具體情況是復(fù)雜多樣的,上市公司的盈余管理套路的隱蔽和巧妙往往是獨(dú)立審計(jì)的風(fēng)險因素之一,提高注冊會計(jì)師識別上市公司的盈余管理的能力迫在眉捷。首先,改革上市公司對會計(jì)師事務(wù)所的聘用制度,由獨(dú)立的第三方接管上市公司審計(jì)服務(wù)的“發(fā)包”權(quán)力,加強(qiáng)注冊會計(jì)師的獨(dú)立性,以保證其進(jìn)行實(shí)質(zhì)性測試時,能夠客觀公正地評價被審計(jì)單位會計(jì)信息的正確性和公允性。其次,應(yīng)由職業(yè)經(jīng)驗(yàn)較為豐富和專業(yè)理論知識比較扎實(shí)的注冊會計(jì)師編制上市公司審計(jì)計(jì)劃及審計(jì)工作底稿,充分考慮可能出現(xiàn)的各種盈余管理方式。再則,對注冊會計(jì)師出具失實(shí)的審計(jì)意見,應(yīng)對造成的經(jīng)濟(jì)后果加大其承擔(dān)過失的法律責(zé)任,以促使注冊會計(jì)師提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量。