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摘要：在經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)動(dòng)蕩發(fā)展的當(dāng)今社會(huì)中，保障公司的經(jīng)濟(jì)利益，在公司財(cái)務(wù)管理體制下還不能實(shí)現(xiàn)較好的公司經(jīng)濟(jì)維護(hù)作用。需要公司金融理論應(yīng)用到公司管理中來(lái)，公司金融理論在公司管理中的應(yīng)用，能夠幫助公司避免出現(xiàn)金融危機(jī)經(jīng)濟(jì)損失?；诖耍疚牧⒆阌诠窘鹑诶碚?，分析其在公司管理中的作用。希望相關(guān)的研究能夠有效的促進(jìn)公司管理發(fā)展。

關(guān)鍵詞：公司金融理論；公司管理；作用；分析

一、公司金融理論分類(lèi)

1.金融契約理論。金融契約的理論可以被視為企業(yè)融資活動(dòng)完成之后，以何種方式，融資者的資金能夠被最大化的利用。在對(duì)融資過(guò)程進(jìn)行了解之后，需要根據(jù)具體的規(guī)定，來(lái)確定相應(yīng)的契約形式。由此可見(jiàn)，契約理論主要在企業(yè)和融資者雙方共同作用下所產(chǎn)生。對(duì)于公司的管理手段，公司內(nèi)部的控制權(quán)以什么樣的方式進(jìn)行分配，都是公司管理中的重點(diǎn)內(nèi)容。

2.戰(zhàn)略公司金融。在公司組織金融理論剛剛出現(xiàn)的時(shí)候，很多專(zhuān)業(yè)認(rèn)為企業(yè)的金融管理只需要對(duì)金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，并且確定金融市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，就可以實(shí)現(xiàn)公司管理。在此環(huán)節(jié)中，忽視了融資政策之間的影響，同時(shí)也沒(méi)有對(duì)上市公司中的競(jìng)爭(zhēng)手段進(jìn)行考慮。基于此，在上市公司的管理中，為了防止公司競(jìng)爭(zhēng)遭受資金等方面的不利因素的干擾，因而出現(xiàn)了戰(zhàn)略公司金融。

3.行為公司金融。行為金融學(xué)是多個(gè)學(xué)科相互結(jié)合的綜合體，其中包含了心理學(xué)、經(jīng)典經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)以及決策理論學(xué)等。行為金融學(xué)研究對(duì)象是金融市場(chǎng)中反常的問(wèn)題，對(duì)投資者在決策產(chǎn)生時(shí)的系統(tǒng)性偏差進(jìn)行研究。

二、公司金融理論在公司管理中的作用

1.排解上市公司融資難的問(wèn)題。對(duì)于上市公司的公司管理來(lái)說(shuō)，保障企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)長(zhǎng)足的發(fā)展，具有充足的資金是根本。在經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)激烈的金融市場(chǎng)中，很多上市公司面臨著融資難的問(wèn)題，選擇合理的公司融資方式、降低融資成本，同時(shí)減少外部環(huán)境對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策的約束，才能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值最大化。公司金融理論在公司管理中應(yīng)用做大的作用就是有效的排解的了企業(yè)融資難的問(wèn)題?；诠窘鹑诶碚摰墓救谫Y環(huán)節(jié)中的主要有以下幾方面的類(lèi)型：

1.1股權(quán)融資。股權(quán)融資的方式效率最高，對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)比較小，但是融資成本卻比較高。那么在企業(yè)股權(quán)融資成本較高的情況下，將會(huì)造成企業(yè)股權(quán)控制方面的變動(dòng)。當(dāng)股權(quán)變動(dòng)趨勢(shì)良好的條件下，能夠提升公司的知名度，促進(jìn)公司成長(zhǎng)。以長(zhǎng)城汽車(chē)為例，在2003年長(zhǎng)期汽車(chē)首次發(fā)行H股并且上市，在2011年，長(zhǎng)城汽車(chē)A股上市，長(zhǎng)城順利的成為了我國(guó)第四家A+H股上市公司，公司的融資凈額大幅度提升，使得公司從一個(gè)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展為了一個(gè)上市大公司，挺近行業(yè)前十。

1.2債務(wù)融資。債務(wù)融資為企業(yè)財(cái)務(wù)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)比較大，融資的成本比較低，但能夠促使投資者在債務(wù)融資環(huán)節(jié)中利用杠桿利益，保持對(duì)于公司的控股權(quán)。

1.3公司內(nèi)部籌資。在公司內(nèi)部進(jìn)行籌資，需要對(duì)各種的融資方式的優(yōu)缺點(diǎn)、資本成本和資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，從初期的資本結(jié)構(gòu)理論中的凈收入理論、凈經(jīng)營(yíng)收入理論、折中理論以及彌勒模型等，都是對(duì)資本結(jié)構(gòu)的分析，對(duì)于這些理論的深入研究能夠?qū)Y本結(jié)構(gòu)的實(shí)現(xiàn)優(yōu)化。

2.對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行深入剖析。公司金融理論在公司管理中的應(yīng)用，還能夠?qū)ι鲜泄镜呢?cái)務(wù)狀況進(jìn)行深入的剖析。上市公司的財(cái)務(wù)狀況主要分為公司的償債能力、盈利能力等。

2.1償債能力分析。通過(guò)對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債共同比財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，研究企業(yè)的短期償債能力。企業(yè)的短期償債能力，是指企業(yè)的流動(dòng)資金對(duì)流動(dòng)負(fù)債的一種保障機(jī)制。以XX財(cái)務(wù)咨詢(xún)有限公司在2012年的財(cái)務(wù)報(bào)表為例進(jìn)行分析，2012年該公司的流動(dòng)資產(chǎn)為218,404,323港元，流動(dòng)負(fù)債為222,362,767港元，流動(dòng)比率為0.982；在2013年的流動(dòng)資產(chǎn)為289,569,147港元，流動(dòng)負(fù)債為287,696,977港元，流動(dòng)比率為0.973；公司在2014年的流動(dòng)資產(chǎn)為225,742,304港元，流動(dòng)負(fù)債為233,155,528港元，流動(dòng)比率為0.958；公司在2015年的流動(dòng)資產(chǎn)為232,274,703港元，流動(dòng)負(fù)債為233,724,976港元，流動(dòng)比率為0.995。當(dāng)企業(yè)的流動(dòng)資金足夠多時(shí)，能夠在短期內(nèi)填補(bǔ)企業(yè)的短期負(fù)債，就說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力比較強(qiáng)。反之，企業(yè)的流動(dòng)資金不能填補(bǔ)短期債務(wù)，則說(shuō)明，企業(yè)的短期償債能力比較弱。企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值就是流動(dòng)比率，該比值越高，則說(shuō)明企業(yè)的償債能力強(qiáng)。

2.2盈利能力。企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率是指企業(yè)在本年度的利潤(rùn)增長(zhǎng)額與上一年的凈利潤(rùn)的比值，企業(yè)的凈利潤(rùn)能夠真實(shí)反映出企業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)，同時(shí)還能夠真實(shí)地反映出企業(yè)發(fā)展實(shí)力的強(qiáng)弱。例如某企業(yè)在2013年的凈利潤(rùn)為25萬(wàn)元，在2014年的凈利潤(rùn)為40萬(wàn)元，在2015年的凈例如為30萬(wàn)元，企業(yè)的凈例如從總體上是持續(xù)上升的，但是在2014年的凈利潤(rùn)達(dá)到最高，由于企業(yè)在2014年的大客戶(hù)資源增加，企業(yè)營(yíng)業(yè)收入大幅上升，企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，但是在2015年企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形式失去增長(zhǎng)能力。企業(yè)凈利潤(rùn)是企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中關(guān)注的焦點(diǎn)，因此企業(yè)要想通過(guò)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的核算工作發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理中的不足，需要通過(guò)詳細(xì)的數(shù)據(jù)對(duì)比分析制定企業(yè)發(fā)展的合理對(duì)策。

3.衡量投資項(xiàng)目的可行性。在上市公司在制定公司投資決策時(shí)，尤其是在金額比較大的固定資產(chǎn)投資環(huán)節(jié)中，需要對(duì)投資項(xiàng)目的可行性進(jìn)行分析。公司金融理論的應(yīng)用能夠有效的實(shí)現(xiàn)對(duì)公司投資項(xiàng)目的可行性分析。在公司固定資產(chǎn)投資環(huán)節(jié)中，最為主要的就是現(xiàn)金流，現(xiàn)金流量決定著投資方案的順利與否。應(yīng)用公司金融理論能夠?qū)ω泿诺臅r(shí)間價(jià)值、資金的流動(dòng)性等進(jìn)行綜合化的分析。

三、基于行為公司金融理論下公司并購(gòu)?fù)度谫Y行為

1.投資者非理性+公司管理者理性。當(dāng)上市公司進(jìn)行投資時(shí)，其投資本身需要綜合考慮證券市場(chǎng)中的股票價(jià)格，而由于投資者對(duì)于股票走勢(shì)的錯(cuò)誤判斷，使得上市公司在投資時(shí)選擇參照值是錯(cuò)誤。投資者在股票進(jìn)行分析環(huán)節(jié)中，有可能高估了公司投資價(jià)值，也有可能低估了公司投資價(jià)值。其一，當(dāng)投資者高估了投資價(jià)值時(shí)，將會(huì)為很多融資公司帶來(lái)阻礙。而低估了投資價(jià)值時(shí)，使得那么融資一直受到限制的公司失去了投資機(jī)會(huì)；其二，當(dāng)管理者是完全理性的時(shí)候，需要在股票價(jià)格被高估時(shí)，發(fā)行更多的股票，而不應(yīng)該開(kāi)展新的投資。而股價(jià)被低估時(shí)，理性的管理者需要在合理的股價(jià)下，將股票回購(gòu)。雖然管理者是理性的，能夠針對(duì)股價(jià)變換情況做出判斷，但是在非理性投資者的決策影響下，依然不能扭轉(zhuǎn)局面。

2.投資者理性+公司管理者非理性。“投資者理性+公司管理者非理性”模式在投資決策中，有如下表現(xiàn)：非理性的公司管理者是指，對(duì)公司發(fā)展現(xiàn)狀不能理性分析，而只是將預(yù)期效用進(jìn)行最大化分析的行為。非理性的公司管理者大部分過(guò)度自信、且對(duì)于項(xiàng)目發(fā)展盲目樂(lè)觀，對(duì)項(xiàng)目投資可能帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失認(rèn)識(shí)不到位。事實(shí)上，由管理者非理性的行為而造成的成本損失較大。

四、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，在競(jìng)爭(zhēng)異常激烈的金融市場(chǎng)中，公司管理決定著公司的競(jìng)爭(zhēng)力。公司融資理論在公司管理中的應(yīng)用，能夠有效的排解的了企業(yè)融資難的問(wèn)題，在股權(quán)融資、債務(wù)融資、公司內(nèi)部籌資等方式促進(jìn)公司融資。公司金融理論在公司管理中的應(yīng)用，還能夠?qū)ι鲜泄镜呢?cái)務(wù)狀況進(jìn)行深入的剖析。上市公司的財(cái)務(wù)狀況主要分為公司的償債能力、盈利能力等。此外，公司金融理論還能夠衡量投資項(xiàng)目的可行性。

參考文獻(xiàn)：

[1]任佳寧.公司金融理論在公司管理中的作用研究[J].金融經(jīng)濟(jì),2012,04:35-37.

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[3]唐蓓.行為公司金融理論視角下的中國(guó)上市公司并購(gòu)?fù)度谫Y行為研究[D].山東大學(xué),2009.

作者：王琛 單位：北京銀行