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編者按：本論文主要從我國石油期貨市場發(fā)展存在的問題；發(fā)展我國石油期貨市場的可行性；發(fā)展我國石油期貨市場的管理對策與建議等進行講述，包括了我國石油期貨市場的宏觀層次問題、我國石油期貨市場的微觀層次問題、國家宏觀經(jīng)濟環(huán)境和政策支持、我國燃料油現(xiàn)貨市場發(fā)達，己具備建立期貨市場的條件、我國期貨市場己進入法制化發(fā)展軌道，期貨市場形成了一個良好的市場架構(gòu)等，具體資料請見：

摘要：石油期貨市場，有助于保證石油供給，規(guī)避石油價格風(fēng)險，維護國家經(jīng)濟安全，建立自己的戰(zhàn)略石油儲備體系，也有利于我國改革與完善石油的定價機制與流通體制，爭取石油定價權(quán)，增強國際競爭能力。我國作為世界石油生產(chǎn)和消費大國，建設(shè)石油期貨市場，掌握國際石油定價的參與權(quán)，對積極參加國際市場競爭，提高企業(yè)素質(zhì)，從而提高整個國民經(jīng)濟的競爭力具有重要意義。

關(guān)鍵詞：石油期貨市場；問題；對策建議

國內(nèi)最早開展石油期貨的是南京石油交易所，但是交易規(guī)模最大、影響最大的是上海石油交易所。從1994年4月起開始，國家對石油流通體制進行了改革，國內(nèi)生產(chǎn)的原油和進口原油資源全部納入國家計委平衡分配計劃。石油天然氣總公司生產(chǎn)的原油除油田自用和合理損耗，以及國家計劃下達的其他用項外，全部安排給石化總公司組織各煉油廠加工，正是由于國家石油流通體制的重大變革，使得我國尚處于起步發(fā)展階段的石油期貨于1994年4月暫時畫上了一個句號。

1.2004年8月25日，我國石油期貨市場又一次蘇醒，燃料油期貨品種在時隔九年后終于在上海期貨交易所重新掛牌上市。燃料油期貨合約的上市標志著一個起點，將為更多石油期貨的推出創(chuàng)造條件，這是我國重啟石油期貨的一個重要里程碑。

2我國石油期貨市場發(fā)展存在的問題

期貨交易發(fā)現(xiàn)價格和套期保值的功能是需要一定現(xiàn)實條件的，從目前情況看，國內(nèi)石油市場還是一個有限開放、相對壟斷的市場，石油現(xiàn)貨市場基本沒有形成，原油和主要石油品種的定價機制目前仍實行政府指導(dǎo)價，期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能難以完全實現(xiàn)。所以從近期看，國內(nèi)全面推出石油期貨交易品種尚有諸多問題需要解決。

2.1我國石油期貨市場的宏觀層次問題

我國現(xiàn)有期貨監(jiān)管的法律法規(guī)和行政監(jiān)管體系滯后于期貨市場發(fā)展的需要。我國期貨市場缺乏成熟規(guī)范的法律法規(guī)監(jiān)管體系，誕生于期貨市場清理整時期的《期貨交易管理暫行條例》的局限性日益突出，其后相繼的各項通知、辦法、意見等，都體現(xiàn)了其管理執(zhí)行上的臨時性和弱約束性，這制約了期貨市場的規(guī)范發(fā)展。

2.2我國石油期貨市場的微觀層次問題

第一，我國石油儲備體系尚不完善。燃料油期貨很長一段時間不能與國際市場價格同步。最根本的原因就是我國沒有建立石油戰(zhàn)略儲備，期貨市場還不能反映其真實狀況，所以出現(xiàn)與現(xiàn)貨市場脫節(jié)現(xiàn)象。

第二，目前我國石油期貨市場缺乏牢固的現(xiàn)貨基礎(chǔ)，石油交易量還不足夠大，不足以支撐期貨市場的運營。一方面，由于一律采取實物交割的方法，遠遠不能為我國石油進口商提供規(guī)避價格風(fēng)險的渠道；另一方面我國期貨市場還沒有足夠大的現(xiàn)貨市場相配套，沒有足夠的買賣方和交易量，目前的石油期貨交易還不能發(fā)揮穩(wěn)定國內(nèi)石油價格的作用。

第三，我國石油市場高度壟斷，現(xiàn)行的油品行政指導(dǎo)價格和油品專營體制，也成為我國建設(shè)石油期貨交易市場的政策瓶頸。目前我國的石油產(chǎn)業(yè)組合模式是寡頭壟斷。中國石油天然氣集團公司、中國石油化工集團公司和中國國海洋石油總公司三大石油公司基本壟斷了國內(nèi)石油生產(chǎn)和銷售市場，在這種行業(yè)壟斷的市場結(jié)構(gòu)下，國內(nèi)石油定價缺乏競爭性。

3發(fā)展我國石油期貨市場的可行性

首先，國家宏觀經(jīng)濟環(huán)境和政策支持。國務(wù)院發(fā)展研究中心建議政府早日開辟石油期貨市場，我國證監(jiān)會也表示全力推動石油期貨等新品種上市，并將為其提供制度保障，“穩(wěn)步發(fā)展期貨市場”又被列入“十一五”計劃發(fā)展綱要。

其次，我國是世界石油生產(chǎn)和消費大國，具備足夠的石油流通量。今后，亞太地區(qū)將成為世界第一大石油消費區(qū)，而我國是亞洲最大的石油消費國，可以預(yù)見，在此基礎(chǔ)上建立起來的石油期貨市場將有極其活躍的交易及龐大的交易量。

再次，我國燃料油現(xiàn)貨市場發(fā)達，己具備建立期貨市場的條件。燃料油期貨在石油界和期貨界之間搭起了一個合作與交流的平臺，客觀上為進一步發(fā)展我國的石油期貨市場，完善現(xiàn)代石油市場體系奠定了基礎(chǔ)。

第四，我國期貨市場己進入法制化發(fā)展軌道，期貨市場形成了一個良好的市場架構(gòu)。《期貨交易管理暫行條例》以及與之配套的四個辦法的出臺構(gòu)成了我國期貨市場的基本法制框架。

第五，我國期貨市場的功能逐步發(fā)揮。我國期貨市場經(jīng)過幾年的試點，一些期貨品種已初步發(fā)揮規(guī)避風(fēng)險、發(fā)現(xiàn)價格的功能。例如：大豆期貨價格與現(xiàn)貨價格的相關(guān)系數(shù)也達到了0.89，金屬中的銅和鋁的期貨價格與現(xiàn)貨價格的相關(guān)系數(shù)分別為0.9831和0.9664．這充分反映了期貨的套期保值及價格發(fā)現(xiàn)功能已得到初步發(fā)揮。

總之，我國在石油期貨領(lǐng)域進行的探索和一些成功實踐，將會為今后開展石油期貨交易提供寶貴經(jīng)驗。

4發(fā)展我國石油期貨市場的管理對策與建議

4.1完善期貨市場法律法規(guī)體系

首先，政府監(jiān)管部門要控制期貨交易的金融風(fēng)險，形成以財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的風(fēng)險預(yù)警機制，通過電子化平臺實現(xiàn)資源共享和信息透明化。應(yīng)該大力查處內(nèi)幕交易和操縱市場行為，確保市場公正，透明。加強對期貨經(jīng)營機構(gòu)的主體合法性、管理有效性、財務(wù)安全性和業(yè)務(wù)合規(guī)性的監(jiān)管。

其次，期貨交易所在監(jiān)管方面要真正貫徹“公開、公正、公平”原則，通過完善會員資格審批制度、保證金制度、逐日盯市制度和逐筆盯市制度、漲跌停板制度、持倉限額制度、強行平倉制度、大戶報告制度、信息披露制度、風(fēng)險準備金制度等加強對風(fēng)險管理制度的建設(shè)。

最后，期貨業(yè)協(xié)會應(yīng)盡快健全和完善內(nèi)部機構(gòu)，明確職責(zé)，側(cè)重協(xié)調(diào)，為會員辦實事，盡快全面發(fā)揮行業(yè)自律組織的作用。

4.2加快石油流通體制改革，建立現(xiàn)代石油市場機制

選擇先有成熟的市場規(guī)則來規(guī)范放開后的石油市場，還是選擇先放開石油市場再來建立完善市場規(guī)則。歷史經(jīng)驗證明，為推進我國的石油市場化進程，盡量減少改革陣痛，必須在逐步放開市場的同時，抓緊建立完善市場規(guī)則，兩者要相輔相成、齊頭并進。

改革現(xiàn)有石油工業(yè)管理體制和市場準入機制，在WT0過渡期內(nèi)率先實現(xiàn)對內(nèi)開放，放松進出口管制，打破石油供應(yīng)方的寡頭壟斷，培育市場主體，促進有效競爭，并逐步放開石油價格。同時，積極進行石油市場體系建設(shè)，逐步形成規(guī)范、有序、公正、透明的市場規(guī)則，力爭以完整的市場規(guī)則來規(guī)范放開后的石油市場，并在相互磨合中使其盡快成長和完善起來。

4.3深化金融市場改革，大力發(fā)展資本市場和金融市場

利用金融資本積極參與期貨市場，石油戰(zhàn)略儲備不僅應(yīng)包括實物儲備，還應(yīng)包括期貨儲備。國家應(yīng)制定專門的石油金融貨幣政策，對戰(zhàn)略性期貨儲備所需的長期融資和短期投機運作所需的短期融資制訂不同政策，要積極培育具有較高信譽能力的期貨市場交易主體，同時采取合理對策并建立對實物儲備的金融支持體系，把單純的以貨幣形式表現(xiàn)的外匯儲備與靈活的石油等資源的期貨儲備密切結(jié)合起來。成提供現(xiàn)貨基礎(chǔ)和形成合理的市場價格。

4.4打破石油市場的壟斷，培育市場主體

石油期貨市場是建立在開放、競爭的石油市場基礎(chǔ)之上的。石油市場中石油、石化寡頭壟斷的格局十分明顯，市場缺乏主體多樣性和利益多元化。在這種市場格局下，別的石油企業(yè)很難真正進入到石油市場中來，推出石油期貨交易便不能很好地發(fā)揮其應(yīng)有的功能。打破石油市場壟斷局面、加大競爭力度，不僅有利于降低三大石油企業(yè)面臨的市場風(fēng)險，促進石油市場穩(wěn)定發(fā)展，也有利于促進石油現(xiàn)貨市場的形成，為石油期貨市場的形

4.5加快石油期貨交易品種創(chuàng)新

我國是石油消費大國和進口大國，已經(jīng)開設(shè)了燃料油期貨市場，并已成功運行了兩年，燃油期貨的成功運行說明了期貨市場的套期保值功能和發(fā)現(xiàn)價格功能得以發(fā)揮，但是市場品種單一，仍然面臨被動地接受國際油價的局面。在這樣的背景下，我國應(yīng)該大力發(fā)展其他的石油期貨品種，應(yīng)在現(xiàn)有的燃料期貨的基礎(chǔ)上，適時地推出原油期貨和成品油期貨以減少油價波動的影響。

總之，發(fā)展我國石油期貨市場，僅僅依靠一兩項措施是遠遠不夠的，只有這些措施齊頭并進才有助于我國期貨市場的快速穩(wěn)定健康發(fā)展。