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交易所市值管理范文第1篇

芝交所風(fēng)險控制制度的主要特點

由于金融衍生品交易的高風(fēng)險，芝加哥商業(yè)交易所十分重視交易相關(guān)的風(fēng)險控制問題。在過去的30多年中，該所已經(jīng)形成了一整套行之有效的風(fēng)險管理體系。保證金是芝加哥商業(yè)交易所風(fēng)險控制制度的核心要素之一。

(1)芝交所關(guān)于金融衍生品交易的風(fēng)險控制制度，以交易所監(jiān)管清算會員負(fù)責(zé)內(nèi)部和客戶賬戶風(fēng)險控制的二元風(fēng)險管理制度為基礎(chǔ)。交易所根據(jù)聯(lián)邦期貨監(jiān)管委員會條例和內(nèi)部管理章程對所有清算會員實行風(fēng)險防范管理；清算會員則根據(jù)交易所相關(guān)業(yè)務(wù)章程和內(nèi)部控制制度對自己和客戶賬產(chǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行管理。

(2)通過逐日盯市制度及時調(diào)整清算會員和客戶保證金是交易所控制風(fēng)險的主要制度安排。交易所根據(jù)市場交易行情變化即時調(diào)整(增加)日中盯市清算頻率。這是防范清算會員和客戶風(fēng)險擴(kuò)大的有效措施。在市場劇烈變動之時，增加日中盯市清算安排，可以有效地限制清算會員和客戶風(fēng)險累積擴(kuò)大的幅度，從而為防范交易所范圍內(nèi)出現(xiàn)體系性風(fēng)險奠定了堅實的制度基礎(chǔ)。

(3)交易所通過按期核準(zhǔn)清算會員最低凈資本金標(biāo)準(zhǔn)和財務(wù)報告的形式審查清算會員資格，同時要求清算會員購買商業(yè)交易所股份、向交易所存繳安全存款準(zhǔn)備金，并要求清算會員根據(jù)客戶賬戶交易和持倉規(guī)模繳納和調(diào)整賬戶維持保證金的辦法，控制清算會員和客戶交易風(fēng)險。這種風(fēng)險控制制度不僅要求清算會員對自己和客戶風(fēng)險進(jìn)行有效控制，而且交易所和清算會員之間建立了事實上的風(fēng)險控制利益共同體。這是芝交所有效防范交易風(fēng)險的重要制度保證。

(4)芝交所集多年金融衍生品交易風(fēng)險管理的經(jīng)驗研究開：發(fā)的標(biāo)準(zhǔn)組合資產(chǎn)風(fēng)險分析系統(tǒng)(SPAN)是交易所、清算會員和參加金融衍生品交易單位管理金融衍生品交易風(fēng)險的有效工具。這一工具不僅可以用于交易保證金的計算，而且對于各種市場條件下風(fēng)險值的匡算，以及實現(xiàn)交易風(fēng)險實時監(jiān)控，都有著不可替代的優(yōu)勢。

(5)作為芝交所金融衍生品交：易風(fēng)險控制的重要組成部分，清算會員對客戶風(fēng)險的監(jiān)控需建立在有效的事前、事中和事后監(jiān)管制度。事前控制的必要組成部分包括，會員下單核實、風(fēng)險管理和定單管理的內(nèi)容。會員下單核實主要包括對交易雙方身份的認(rèn)定、下單內(nèi)容的審核等內(nèi)容。風(fēng)險管理主要包括在定單交易之前檢測資金支付方保證金是否足額，是否符合限倉和大戶報告等其他需要滿足的風(fēng)控指標(biāo)。如果保證金不足，需要求資金支付方在交易前的一定時間內(nèi)補(bǔ)足保證金。如果違反限倉制度和大戶報告制度，則要求資金支付方先滿足這兩個制度，再進(jìn)行交易。定單管理指及時顯示和取消在交易時間里未成交的定單，并及時把相關(guān)信息轉(zhuǎn)遞到中后臺。在有效防范風(fēng)險的基礎(chǔ)上，兼顧市場交易效率和風(fēng)險管理目標(biāo)也是風(fēng)險控制制度建設(shè)的重要參照指標(biāo)。

風(fēng)險分析和控制系統(tǒng)

風(fēng)險分析和控制系統(tǒng)(SPAN)由芝交所于1988年設(shè)計開發(fā)并執(zhí)行。目前SPAN是全球50個注冊交易所和清算組織的正式保證金機(jī)制。

SPAN的主要功能有三個：在一組給定風(fēng)險參數(shù)下，給定的投資組合的最大可能損失是多少；SPAN根據(jù)保證金設(shè)定機(jī)構(gòu)(通常是交易所或清算組織)設(shè)置的風(fēng)險參數(shù)，通過計算標(biāo)準(zhǔn)投資組合所能承受的最大損失來評估投資組合的風(fēng)險；保證金設(shè)定機(jī)構(gòu)對保證金參數(shù)和保證金保險范圍有完全的控制權(quán)。

保證金的計算

SPAN在投資組合水平、清算水平和混合水平上，在盡可能廣泛的產(chǎn)品的基礎(chǔ)上計算保證金。SPAN提供的詳細(xì)的投資組合信息包括保證金數(shù)據(jù)、投資組合價值、詳細(xì)頭寸。

SPAN掃描風(fēng)險――風(fēng)險矩陣

SPAN對于每一個合約，都有一個多重(通常為16)風(fēng)險矩陣。每一個矩陣上的點代表著特定市場假定下，合約發(fā)生的潛在的收益或損失。投資組合里的每一頭寸都將和風(fēng)險矩陣進(jìn)行組合，得出頭寸自身的收益或損失。一個投資組合所有頭寸的收益／損失矩陣綜合在一起，形成投資組合總的收益／損失矩陣。風(fēng)險矩陣中有最大損失的那個點代表的風(fēng)險就是投資組合的價格掃描風(fēng)險。在掃描風(fēng)險范圍內(nèi)的潛在的價格上升或下跌以及在掃描風(fēng)險變動率范圍內(nèi)的期權(quán)變動率的上升或下跌的組合，形成SPAN系統(tǒng)中的每一個市場假定。

CMEl6個市場假定條件如下：價格不變，數(shù)量上升；價格不變，數(shù)量下降；價格上升1／3，數(shù)量上升；價格上升1／3，數(shù)量下降；價格下跌1／3，數(shù)量上升；價格下跌1／3，數(shù)量下降；價格上升2／3，數(shù)量上升；價格下跌2／3，數(shù)量下降；價格下跌，數(shù)量上升；價格下跌2／3，數(shù)量下降；價格上升1倍，數(shù)量上升；價格上升1倍，數(shù)量下降；價格下跌1倍，數(shù)量上升；價格下跌1倍，數(shù)量下降；極端市場變動，價格上升3X，覆蓋部分?jǐn)?shù)量不變，極端市場變動，價格下跌3X，覆蓋部分30％數(shù)量不變。

SPAN分析過程

SPAN首先估計每一種商品的直接市場風(fēng)險(價格掃描風(fēng)險)，過程如下：

■估算在同樣的假定條件下，不同到期合約之間價格行為差異引起的風(fēng)險，即跨月價差風(fēng)險；

■針對可能存在的流動性(交割性)風(fēng)險附加的額外費用，即交割風(fēng)險；

■如果投資組合中含有期權(quán)空頭頭寸，計算期權(quán)空頭的最低風(fēng)險；

■加總價格掃描風(fēng)險、跨月價差風(fēng)險和流動性風(fēng)險；

■比較加總后的數(shù)額同期權(quán)空頭最低風(fēng)險的大小。較大者作為組合商品的風(fēng)險值。

然后，比較不同商品組合之間風(fēng)險值的價差抵扣。

最后，保證金要求將所有商品組合的風(fēng)險加總后減去不同商品組合之間的風(fēng)險信用抵扣。

SPAN的功能分離

從理論上看，在定制的SPAN中僅包含保證金計算和SPAN文件生成功能是完全可行的，但客戶只能購買或者放棄SPAN，而不能只定制其中的某些功能，因為CME不是軟件開發(fā)商，且無此先例。

保證SPAN運行的一個關(guān)鍵點是必須向SPAN輸入特定格式的數(shù)據(jù)，即輸入SPAN文件，才可能輸出保證金計算結(jié)果以及其他風(fēng)險計算結(jié)果，據(jù)了解，交易所層面運行SPAN有以下三種途徑：一是購買PC－SPAN軟件，同時開發(fā)能生成SPAN文件的軟件或者從芝所下載相關(guān)SPAN文件。開發(fā)能生成SPAN文件的軟件需投入較高成本，從芝所下載文件難以滿易所層面隨時計算保證金和計算保證金至客戶一級的需求(清算會員一般購買PC－SPAN，一天兩次從芝所下載文件，計算至客戶一級)；二是購買SPAN風(fēng)險管理清算軟件，該軟件包含了生成SPAN文件的功能，此時只需開發(fā)接口，將本交易所清算系統(tǒng)的數(shù)據(jù)通過接口傳至SPAN風(fēng)險管理

清算系統(tǒng)，后者生成SPAN文件并計算保證金，目前新加坡交易所使用了此套方案；三是購買PC―SPAN軟件，同時購買清算二十一系統(tǒng)，清算二十一系統(tǒng)可以生成SPAN文件輸出供PC―SPAN計算保證金(SPAN體系共有3種軟件可供選擇，詳見黃面介紹手冊)。

國內(nèi)金融衍生品交易的監(jiān)管環(huán)境

健全我國相應(yīng)的金融法規(guī)，相應(yīng)完善金融衍生產(chǎn)品交易的監(jiān)管體制是我國衍生品市場能夠?qū)崿F(xiàn)高效和有序發(fā)展的必要條件。

首先，中國人民銀行和外匯管理局對金融和外匯期貨交易監(jiān)管。其相關(guān)監(jiān)管法規(guī)主要包括《國務(wù)院關(guān)于堅決制止期貨市場盲目發(fā)展的通知》(1993)、《國家外匯管理局關(guān)于金融機(jī)構(gòu)辦理自營外匯買賣業(yè)務(wù)的管理規(guī)定》(1993)、《中國人民銀行遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)暫行管理辦法》(1994)、和《國有企業(yè)境外期貨套期保值業(yè)務(wù)外匯管理操作規(guī)程》(試行，2001)。

第二，中國證監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)管期貨交易市場。其相關(guān)監(jiān)管法規(guī)主要包括《關(guān)于嚴(yán)厲查處非法外匯期貨和外匯按金交易活動的通知》(1994)、《期貨交易管理暫行條例》(1999)、《期貨交易所管理辦法》(2002)、《期貨從業(yè)人員資格管理辦法》(2002)、《期貨交易所、期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)、信息技術(shù)管理規(guī)范》(2000)、《期貨經(jīng)紀(jì)公司管理辦法》(修訂，2002)、《期貨經(jīng)紀(jì)公司高級管理人員資格管理辦法》(修訂，2002)、《國有企業(yè)境外期貨套期保值業(yè)務(wù)管理辦法》(2001)等等。這些法規(guī)主要針對期貨交易所、期貨經(jīng)紀(jì)公司及其從業(yè)人員的所有市場行為進(jìn)行監(jiān)管。

第三，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會負(fù)責(zé)對金融機(jī)構(gòu)衍生產(chǎn)品交易的監(jiān)管。其相關(guān)監(jiān)管法規(guī)主要包括《中國商業(yè)銀行法》(修改，2003)和《金融機(jī)構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》(2004)等。大部分中小金融機(jī)構(gòu)目前還不具備銀監(jiān)會《金融機(jī)構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》的條件。

此外，中國期貨行業(yè)公會和期貨交易所對衍生品交易存在自律管理條例，最高人民法院依據(jù)《最高人民法院關(guān)于審理期貨糾紛案件若干問題的規(guī)定》處理有關(guān)期貨交易的糾紛。

從健全我國金融外匯衍生交易法律環(huán)境的需要．出發(fā)對衍生交易場內(nèi)市場進(jìn)行重新立法，對期貨交易所的法律性質(zhì)重新定位，允許交易所以公司制形式運營。同時，降低進(jìn)入衍生交易所的準(zhǔn)入門檻，制定對市場交易行為管理的規(guī)定，對外匯衍生交易中的糾紛和仲裁進(jìn)行立法。借鑒西方發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗，在法律規(guī)定的范圍內(nèi)，制定包括金融衍生品交易在內(nèi)的統(tǒng)一的行業(yè)協(xié)會自律和從業(yè)人員管理相關(guān)規(guī)定。

國內(nèi)相應(yīng)風(fēng)險管理制度建設(shè)的建議

首先，結(jié)合國內(nèi)有關(guān)市場風(fēng)險管理的經(jīng)驗，同時參照國際市場成熟風(fēng)險控制制度和實際業(yè)務(wù)做法，從審慎發(fā)展國內(nèi)銀行間金融衍生品交易需要出發(fā)，自主進(jìn)行相關(guān)風(fēng)險管理制度建設(shè)。從目前實際出發(fā)，建議在金融衍生品交易風(fēng)險管理制度中，堅持“事先原則”和“充分原則”。

交易所市值管理范文第2篇

關(guān)鍵詞：高職；心理學(xué)；教師；教學(xué)；心理輔導(dǎo)；心理健康；職業(yè)輔導(dǎo)；生涯規(guī)劃

高職院校的心理學(xué)教師，所承擔(dān)的角色往往比較特殊。首先，需要完成教學(xué)任務(wù)。而高等職業(yè)教育的特點，決定了其所教的課程多是以實踐應(yīng)用為目的。即使是理論課程，也是為緊接其后的應(yīng)用類課程做準(zhǔn)備。其次，由于高職院校的特點，部分心理學(xué)教師亦會從事一些心理健康與職業(yè)生涯輔導(dǎo)的工作，這一點在民辦高職院校中尤其多見。再加上心理學(xué)專業(yè)內(nèi)容本身的實用性，無論從哪個方面來說，高職心理學(xué)教師的實踐能力培養(yǎng)都是其主要成長與發(fā)展的重點。而基層單位的掛職鍛煉，無疑是全方位提升實踐能力的關(guān)鍵。

筆者作為一名高職心理學(xué)教師，曾利用課余時間前往多個與心理學(xué)和應(yīng)用心理學(xué)相關(guān)的基層單位掛職鍛煉。通過在不同基層單位的實踐和研究，取得了一些專業(yè)收獲。作為高職心理學(xué)教師在產(chǎn)學(xué)研方面實踐意義的探索，在此權(quán)作分享：

一、課堂教學(xué)與學(xué)生未來工作實踐的緊密結(jié)合

課堂教學(xué)是教師的頭等任務(wù)。對于高職教學(xué)來說，其首要目的就是為了讓學(xué)生掌握更多將來完成特定工作任務(wù)所需的知識與技能。這也是心理學(xué)中對于“能力”的標(biāo)準(zhǔn)定義。但是，目前不少高職心理學(xué)教師由于個人發(fā)展的原因，往往缺乏更多基層實務(wù)工作的機(jī)會。而掛職鍛煉無疑是提高這方面能力的一個幫助。

心理學(xué)本身是一門應(yīng)用非常廣泛的學(xué)科，幾乎在各個領(lǐng)域都有所涉及。但也正是由于應(yīng)用面太廣，造成不少教師在講授時無法與實踐很好結(jié)合，常常沒有針對性地尋找心理案例。通過掛職鍛煉，可以直接了解工作崗位中所需要的專業(yè)知識與技能，并探索如何在課堂教學(xué)中與之結(jié)合，從而真正提高教學(xué)質(zhì)量、符合高職教育的獨特要求。這也意味著，高職心理學(xué)教師在選擇掛職鍛煉崗位的時候，應(yīng)當(dāng)注意以下兩個原則：

第一，與自己所任教專業(yè)課程的相關(guān)?？剂炕鶎訖C(jī)構(gòu)能否成為高職心理學(xué)教師掛職鍛煉單位的一個重要因素，就是該機(jī)構(gòu)提供的掛職鍛煉工作崗位能否與所執(zhí)教專業(yè)課程的匹配。比如，心理咨詢機(jī)構(gòu)能夠提供與應(yīng)用心理學(xué)課程相關(guān)的素材，基層社區(qū)機(jī)構(gòu)能夠提供與社區(qū)心理健康課程相關(guān)的實踐經(jīng)驗。只有這樣，才能真正有利于將實踐心得帶回課堂，作為教學(xué)案例分享給本專業(yè)學(xué)生；

第二，有利于了解學(xué)生在工作實踐中需要使用的心理知識與技能。教師的選擇崗位應(yīng)盡量貼近畢業(yè)生工作的實際情況。例如，最佳的掛職單位是與高職院校簽訂校企合作協(xié)議的基地，歷屆基本上都有畢業(yè)生前往該處實習(xí)或就業(yè)。這就有利于教師了解學(xué)生在工作中遇到的各種問題，并在心理學(xué)的角度探討解決方案，加入到課堂教學(xué)的實例當(dāng)中。

二、心理健康教育與輔導(dǎo)的實踐訓(xùn)練

心理健康工作，是高校學(xué)生工作的重要方面，尤其對高職院校來說更是如此。但是，心理健康教育與輔導(dǎo)卻是離不開大量的一線實踐經(jīng)驗。而目前高職院校中從事心理教育與輔導(dǎo)工作的心理學(xué)教師往往在實踐經(jīng)驗方面比較有限。除了日常針對學(xué)生的心理健康服務(wù)以外，需要更多系統(tǒng)化的督導(dǎo)和訓(xùn)練。由此，額外的專業(yè)實踐就成了必不可少的環(huán)節(jié)。

以某著名青少年心理健康服務(wù)機(jī)構(gòu)為例，該機(jī)構(gòu)不僅針對青少年和家長身心健康長提供專業(yè)的心理咨詢服務(wù)，而且也是高職心理學(xué)教師進(jìn)行實踐訓(xùn)練的重要基地之一。由于對青少年人群的針對性，與高職院校的學(xué)生年齡有交集，因此服務(wù)期間也可收獲不少直接經(jīng)驗與心得。比如，通過一線咨詢服務(wù)發(fā)現(xiàn)，不少學(xué)生心理問題與其家庭成員的代際關(guān)系十分密切。他們所表現(xiàn)出的行為，往往是和其家長的影響極為關(guān)聯(lián)。這一點，是單在校內(nèi)從事心理健康服務(wù)時難以發(fā)現(xiàn)的，而在這里就能容易找到問題的關(guān)鍵所在，如此才能制訂出正確的干預(yù)方案。另外，該機(jī)構(gòu)提供專業(yè)的心理督導(dǎo)服務(wù)，也使得教師在這里獲得了更多專業(yè)指導(dǎo)。

由此可見，凡是在校內(nèi)從事心理健康教育與輔導(dǎo)工作的高職心理學(xué)教師，在進(jìn)行基層掛職鍛煉時，應(yīng)當(dāng)在實踐中加入一線臨床心理服務(wù)的內(nèi)容，以提升自己的專業(yè)水平和服務(wù)質(zhì)量。

三、對學(xué)生職業(yè)規(guī)劃與工作實踐輔導(dǎo)的幫助

高等職業(yè)教育的培養(yǎng)目標(biāo)，主要是使求學(xué)者獲得某一特定職業(yè)或職業(yè)群所需的實際能力，提供通向某一職業(yè)的道路。但現(xiàn)實中有相當(dāng)數(shù)量的高職學(xué)生畢業(yè)后所選擇的職業(yè)與其所學(xué)專業(yè)并不相關(guān)。以某高職學(xué)院的社會工作專業(yè)為例，在五屆已畢業(yè)的學(xué)生中，每年從事相關(guān)職業(yè)的學(xué)生都沒有超過10%，而相應(yīng)當(dāng)?shù)厣鐣ぷ餍袠I(yè)每年的人才需要缺口卻始終居高不下。究其根本，有學(xué)生自身在專業(yè)選擇上的問題，也有教師教學(xué)與指導(dǎo)的問題。就后者來說，教師個人的直接經(jīng)驗顯得尤為重要。

職業(yè)心理學(xué)的創(chuàng)始人F.帕森斯提出，每個人都有自己獨特的人格模式，每種人格模式都有其相適應(yīng)的職業(yè)類型，即“人-職匹配”。如果遇到不匹配的崗位，自然就會出現(xiàn)難以維繼的情況。而通過針對高職院校實習(xí)生的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)學(xué)生并未對自己所適合的崗位以及成長目標(biāo)有一個清晰的認(rèn)識，往往只是根據(jù)物質(zhì)待遇、工作強(qiáng)度等情況盲目做出了選擇。這是許多畢業(yè)生無法長久安心工作而頻繁跳槽的關(guān)鍵，也突顯出在高職院校心理課程當(dāng)中職業(yè)規(guī)劃與工作實踐輔導(dǎo)方面的不足。

目前許多高職院校所開設(shè)的職業(yè)生涯輔導(dǎo)課程，往往是由心理學(xué)教師或職業(yè)指導(dǎo)方面的專業(yè)教師通過大型講座開展理論宣教。到了畢業(yè)實習(xí)指導(dǎo)時又常常只求完成實習(xí)報告或論文，缺乏深入的實踐指導(dǎo)。這體現(xiàn)出教師對于基層工作崗位的認(rèn)識有限、無法幫助學(xué)生樹立“人-職匹配”的理念。而通過基層的掛職鍛煉，尤其是前往專業(yè)相關(guān)的崗位中進(jìn)行實踐，可以身臨其境地了解學(xué)生就業(yè)的過程及其遇到的問題、有效地幫助學(xué)生學(xué)習(xí)職業(yè)規(guī)劃和實踐的技巧，找到真正適合自己的崗位。另外，由于教師直接到基層崗位中參與工作，這也在很大程度上給學(xué)生以身作則的榜樣，更能體會到他們就業(yè)過程中的真實處境，并在情感上給予支持和鼓勵，避免了無法設(shè)身處地理解學(xué)生的尷尬局面。從人本主義教學(xué)與管理的角度，這是非常重要的一步，將真正促使學(xué)生達(dá)到用心投入的“有意義學(xué)習(xí)”狀態(tài)。

因此，對于從事學(xué)生職業(yè)輔導(dǎo)的高職心理學(xué)教師來說，掛職鍛煉是直觀認(rèn)識“人-職匹配”的意義、幫助學(xué)生掌握具體方法，以人性化的方式教育和指導(dǎo)學(xué)生完成職業(yè)規(guī)劃與就業(yè)過程的重要途徑！

綜上所述，高職心理學(xué)教師在基層的掛職鍛煉中是可以大有作為的。無論是教研、應(yīng)用能力還是實踐指導(dǎo)方面，都是良好的訓(xùn)練平臺?；诒救搜芯磕芰Φ挠邢?，在此僅作拋磚引玉的探討，希望有更多專業(yè)同行能夠以此為契機(jī)，獲得更有價值的成果！

參考文獻(xiàn)：

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交易所市值管理范文第3篇

第一條  為了規(guī)范我省職工所購公有住房上市交易行為，推動住房商品化、社會化進(jìn)程，根據(jù)國家和省有關(guān)規(guī)定，制定本辦法。

第二條  凡在本省行政區(qū)域內(nèi)，職工按房改政策購買的公有住房上市交易的，均適用本辦法。

職工所購公有住房上市交易是指按規(guī)定出售、出租、抵押。

第三條  職工所購公有住房上市交易管理應(yīng)遵循自愿、公平、平等、合法的原則，體現(xiàn)政府對解決中低收入家庭住房問題的優(yōu)惠政策，促進(jìn)住房消費，推動房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

第四條  房改中出售公有住房的價格過渡要與出租公有住房的租金水平相協(xié)調(diào)，使租房和買房相互促進(jìn)。

第五條  以市場價出售所購公有住房的職工，不得再向單位申請分配住房，不得購買成本價公有住房或經(jīng)濟(jì)適用房、安居房、解危解困房等享受優(yōu)惠政策的住房。

第二章  交易條件

第六條  符合下列條件的職工所購公有住房可上市交易：

（一）職工以標(biāo)準(zhǔn)價購買的公有住房住滿5年的。

（二）職工以標(biāo)準(zhǔn)價購買的公有住房未住滿5年，在實施住房分配貨幣化時，已過渡為成本價的。

（三）職工以成本價購買的公有住房。

（四）職工以無折扣成本價購買的公有住房。

第七條  下列公有住房不允許上市交易：

（一）機(jī)關(guān)辦公區(qū)內(nèi)、學(xué)校教學(xué)區(qū)內(nèi)的公有住房。

（二）戶籍凍結(jié)地區(qū)和改變使用性質(zhì)的住房。

（三）各市政府、行署規(guī)定不宜出售、出租的公有住房。

第八條  房改中出售的公有住房上市交易必須同時具備以下條件：

（一）職工所購公有住房已經(jīng)取得當(dāng)?shù)卣C發(fā)的房屋所有權(quán)證和土地使用證。

（二）職工購買公有住房后，由于繼承或贈予改變產(chǎn)權(quán)人，已辦理產(chǎn)權(quán)過戶手續(xù)。

第三章  交易程序

第九條  各級政府在房地產(chǎn)交易市場設(shè)立公有住房售后交易專柜，按規(guī)定辦理有關(guān)手續(xù)。

第十條  職工出售所購公有住房，應(yīng)按以下程序進(jìn)行：

（一）向原產(chǎn)權(quán)單位聲明。在同等條件下，原產(chǎn)權(quán)單位有優(yōu)先購買權(quán)。

（二）房改管理部門審查售房條件。

（三）經(jīng)合法的房屋評估機(jī)構(gòu)評估售房價格。

（四）持房屋所有權(quán)證、土地使用證、房價評估證明、身份證及其它相關(guān)資料到專柜辦理交易手續(xù)。

第四章  交易稅費征收

第十一條  公有住房售后上市交易應(yīng)交納有關(guān)稅費：

（一）職工所購公有住房上市出售，應(yīng)繳稅款按照現(xiàn)行稅收政策執(zhí)行，在權(quán)限范圍內(nèi)從低掌握，確保各項優(yōu)惠政策的落實，具體由財稅部門予以明確。

（二）按照出售收入的1％交納土地收益金。

（三）按成交價的0.5％以內(nèi)交納交易服務(wù)費，交易服務(wù)費由買賣雙方分?jǐn)?，具體標(biāo)準(zhǔn)由各市地物價管理部門核定。

第五章  交易收入分配

第十二條  以標(biāo)準(zhǔn)價購買的公有住房進(jìn)入市場后，其出售收入扣除各種應(yīng)交稅費后與購房時的標(biāo)準(zhǔn)價（不扣除購房時的各種折扣）之差，即增值部分，按產(chǎn)權(quán)比例分成。

以標(biāo)準(zhǔn)價購買的公有住房，若購房時超標(biāo)部分已按成本價或市場價購買，超標(biāo)部分的增值全部歸購房職工個人所有。

第十三條  以房改成本價購買的公有住房進(jìn)入市場后，增值部分全部歸購房職工所有。

第六章  交易后維修、管理

第十四條  職工所購公有住房進(jìn)入市場后，原提取的住房維修基金，轉(zhuǎn)移到新房主名下，其利息長期用于該住房公用部位的維修。今后單位出售公有住房，統(tǒng)一按實際售房款的20％提取住房維修基金。

第十五條  進(jìn)入市場后的住房，產(chǎn)權(quán)產(chǎn)籍的管理和房屋所有權(quán)證、土地使用證的發(fā)放按有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定執(zhí)行。

第七章  附  則

交易所市值管理范文第4篇

    為了貫徹中央關(guān)于黨政機(jī)關(guān)與所辦經(jīng)濟(jì)實體和管理的直屬企業(yè)脫鉤的決定，做好市級黨政機(jī)關(guān)所辦經(jīng)營性企業(yè)的脫鉤工作，經(jīng)北京市黨政機(jī)關(guān)與所辦經(jīng)營性企業(yè)脫鉤工作領(lǐng)導(dǎo)小組同意，現(xiàn)對我市市級黨政機(jī)關(guān)移交、撤銷企業(yè)人員的安置和社會保障工作提出以下實施意見。

    一、移交、撤銷企業(yè)人員的范圍

    移交、撤銷企業(yè)的人員應(yīng)是2000年6月30日前正式錄用，并與企業(yè)建立了勞動關(guān)系的在冊人員。

    二、移交企業(yè)人員的安置和社會保障

    （一）移交企業(yè)的職工和退休人員隨企業(yè)一并移交。對于編制在黨政機(jī)關(guān)及其事業(yè)單位的人員，原則上隨企業(yè)去向安置，并與機(jī)關(guān)脫離行政關(guān)系；離休人員由市級黨政機(jī)關(guān)各部門負(fù)責(zé)安置，不隨企業(yè)移交；對于編制在黨政機(jī)關(guān)的人員，參照市委、市政府《北京市黨政機(jī)關(guān)機(jī)構(gòu)改革人員分流的意見》的有關(guān)政策，符合提前退休、提前離崗條件的，可以提前退休、提前離崗，不隨企業(yè)移交。

    （二）移交企業(yè)的職工與企業(yè)簽訂的勞動合同仍然有效。由于企業(yè)移交造成企業(yè)名稱變化的，應(yīng)變更勞動合同的企業(yè)名稱；造成職工崗位、待遇變化的，雙方應(yīng)協(xié)商變更勞動合同的相關(guān)內(nèi)容，協(xié)商不一致的，企業(yè)可依法解除勞動合同，并按有關(guān)規(guī)定支付經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金；職工提出解除勞動合同的，企業(yè)可以不支付經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金。未簽訂勞動合同的企業(yè)應(yīng)根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)與職工簽訂勞動合同。

    （三）移交企業(yè)尚未參加社會保險的，應(yīng)按《北京市企業(yè)城鎮(zhèn)勞動者養(yǎng)老保險規(guī)定》（市政府令1998年第2號）、《北京市失業(yè)保險規(guī)定》（市政府令1999年第38號）、《北京市地方所屬城鎮(zhèn)企業(yè)職工和退休人員大病醫(yī)療費用社會統(tǒng)籌的規(guī)定》（市政府令1995年第6號）、《北京市企業(yè)勞動者工傷保險規(guī)定》（市政府令1999年第48號）及有關(guān)規(guī)定，在企業(yè)移交前到企業(yè)所在區(qū)、縣社會保險經(jīng)辦機(jī)構(gòu)辦理參加職工養(yǎng)老、失業(yè)、大病統(tǒng)籌、工傷保險等手續(xù)，并補(bǔ)繳社會保險費用。若企業(yè)無力補(bǔ)繳，2000年12月31日前所需社會保險經(jīng)費由企業(yè)原主管單位籌資解決。已參加社會保險的企業(yè)，移交后應(yīng)繼續(xù)向所在區(qū)、縣社保機(jī)構(gòu)繳納各項保險費用，不得因移交而中斷或拖延繳費。移交企業(yè)中凡編制在黨政機(jī)關(guān)或具有行政管理和執(zhí)法監(jiān)督職能事業(yè)單位中的工作人員，在首次辦理個人基本養(yǎng)老保險和失業(yè)保險時，其按國家規(guī)定計算的連續(xù)工齡，可視同職工個人繳納保險費的年限。

    三、撤銷企業(yè)人員的安置和社會保障

    （一）撤銷企業(yè)的職工，由企業(yè)主辦單位本著“統(tǒng)籌安排、積極穩(wěn)妥”的原則負(fù)責(zé)安置。

    （二）撤銷企業(yè)應(yīng)依據(jù)有關(guān)法律法規(guī)及勞動合同的約定處理勞動關(guān)系。職工被安置到其他企業(yè)就業(yè)的，原企業(yè)與職工解除勞動合同，同時職工與新企業(yè)簽訂勞動合同。新企業(yè)應(yīng)將職工在原企業(yè)工作時間視同現(xiàn)企業(yè)工作時間。企業(yè)主辦單位與職工就重新安置協(xié)商不一致的，原企業(yè)可以解除勞動合同，同時比照經(jīng)濟(jì)性裁員支付經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金。

    （三）撤銷企業(yè)職工自謀職業(yè)的，企業(yè)可以按照每人一萬元的標(biāo)準(zhǔn)一次性發(fā)給安置費，安置費由企業(yè)和企業(yè)主辦單位籌措。

    （四）撤銷企業(yè)工傷職工傷殘程度為五至十級的，由企業(yè)主辦單位負(fù)責(zé)安置。如本人自愿自謀職業(yè)，由企業(yè)按照市政府令1999年第48號的規(guī)定發(fā)給一次性傷殘就業(yè)補(bǔ)助金，傷殘就業(yè)補(bǔ)助金由企業(yè)和企業(yè)主辦單位籌措。

    （五）已參加北京市養(yǎng)老、失業(yè)、大病醫(yī)療、工傷保險的撤銷企業(yè)，職工分流安置到其他企業(yè)的，社會保險關(guān)系隨同轉(zhuǎn)移，社會保險的繳費年限合并計算；自謀職業(yè)的職工，可將其檔案委托存放到勞動和社會保障部門或人事部門開辦的職業(yè)介紹服務(wù)中心或人才交流中心存檔，繼續(xù)繳納社會保險費用的，與存檔前繳費年限合并計算；終止、解除勞動合同失業(yè)的職工，可由企業(yè)將檔案轉(zhuǎn)到職工戶口所在地區(qū)、縣勞動和社會保障部門，失業(yè)人員進(jìn)行求職登記，按規(guī)定享受失業(yè)保險待遇。

交易所市值管理范文第5篇

目前，股指期貨交易已成為西方金融市場最熱門的交易，股票分析家稱其為“股票交易中的一場革命”。其中，世界上最具權(quán)威性及代表性的股指期貨合約主要有：標(biāo)準(zhǔn)普爾500種指數(shù)期貨合約、倫敦《金融時報》100種指數(shù)期貨合約、紐約證券交易所股票指數(shù)期貨合約、日經(jīng)225指數(shù)期貨合約、香港恒生指數(shù)期貨合約及美國主要市場指數(shù)期貨合約等。下面將根據(jù)上述各種股指期貨合約交易運作不同模式進(jìn)行比較分析。

（一）股指期貨交易模式

由于各國證券期貨市場發(fā)展水平及國情不同，目前國際上進(jìn)股指期貨交易主要有一種模式：(1)以美國、英國及香港地區(qū)為代表的分離模式，即股指期貨專門在期貨交易所（或在專設(shè)的股票指數(shù)期貨交易所）進(jìn)行交易，比如開設(shè)在芝加哥商品交易所的標(biāo)準(zhǔn)普爾500種指數(shù)期貨合約、開設(shè)在倫敦國際金融期貨交易所的倫敦《金融時報》100種指數(shù)期貨合約及在香港期貨交易所的香港恒生指數(shù)貨合約等。(2)以日本為代表的整合模式，即由證券交易所開設(shè)股指期交易，比如日經(jīng)225指數(shù)期貨合約的交易地點就在大阪證券交易所。類似的有韓國、以色列、挪威等一些新興國家。(3)以巴西、波蘭、俄羅斯為代表的混合模式，即證券交易所及金融期貨交易所分別設(shè)立股票指數(shù)期貨交易，如IBOVESPA指數(shù)期貨由巴西金融期貨交易所開設(shè)，而ISENN指數(shù)期貨則由圣保羅證券交易所開設(shè)。隨著信息技術(shù)的迅速發(fā)展、投資全球化以及證券業(yè)國際競爭的加劇，證券業(yè)和期貨業(yè)高度分割化的市場結(jié)構(gòu)模式逐漸變得缺乏效率，因此，證券交易所和期貨交易所合并已成為國際化趨勢，可以預(yù)計股指期貨交易的整合模式將被世界各國所廣泛采用。

（二）股票樣本指數(shù)的選擇

綜觀世界上具有代表性的股指期貨合約所選擇的股票樣本指數(shù)（即合約標(biāo)的），它們雖然它括綜合指數(shù)、績優(yōu)股指數(shù)、普通股指數(shù)、成分股指數(shù)等眾多品種，且各有特色，但一個共同的原則就是能較全面、客觀、公正地反映對應(yīng)股票市場的整體情況。如標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股指的樣本股市值約占紐約股票交易所上市公司總市值的80%；作為第一股指期貨合約的價值線綜合指數(shù)則為全美1700余種股票價格指數(shù)，這些股票約占美國有價證券價值的96%；倫敦《金融時報》100種股票價格指數(shù)是由100家最大的上市公司的股票所構(gòu)成的加權(quán)平均指數(shù)，這100家成分股的市值約占英國股票市場總市值的70%；恒生指數(shù)雖然是33種各具特色的績優(yōu)股的指數(shù)，但它們的價值能達(dá)到香港聯(lián)交所上市股份總市值的79%左右。上述這些典型股票價格指數(shù)的優(yōu)點在于具有抽樣面廣、代表性強(qiáng)、且能比較準(zhǔn)確地反映各種股票的價格對整個股市行情的影響，有利于投資者進(jìn)行套期保值等避險交易，因此它們被普遍認(rèn)為是一種理想的股票價格指數(shù)期貨合約的標(biāo)的指數(shù)。

（三）股指期貨合約價值及合約單位

在股指期貨的交易中，合約價值是以合約單位與標(biāo)的指數(shù)的乘積來表示，而合約單位是個固定值。世界上各國不同的股指期貨品種，其合約單位也可能有所不同；各交易所一般是根據(jù)本國的國情、各種股票價格指數(shù)的特點、流動性及交易成本合理情況來確定股指期貨合約價值及合約單位。證券期貨市場較成熟的國家（比如美國、英國等），由于機(jī)構(gòu)投資者和擁有較多資金的專業(yè)投資者為市場的主流，為了滿足機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行套期保值的需求，這些國家各交易所確定的股指期貨合約價值及合約單位都相對較高。而新興市場國家由于證券期貨市場上的主要參與者為中小散戶，為保證股指期貨合約的流動性，這些國家各交易所確定的合約價值及合約單位就都相對較低。

（四）股指期貨合約報價及合約最小報價單位限制

股指期貨合約報價限制是指每日價格的最大波動范圍的限制，報價限制幅度的確定是一個十分敏感的問題，其大小直接影響到股指期貨交易自身風(fēng)險的大小及其避險功能發(fā)揮的程度。在國外股指期貨市場中，對有無報價限制有不同的規(guī)定，如紐約股票交易所股票指數(shù)、日經(jīng)指數(shù)期貨合約等就沒有設(shè)立報價限制，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股指、恒生指數(shù)、倫敦《金融時報》股票指數(shù)等大多數(shù)股指期貨的合約都設(shè)立了不同的報價限制。因此股指期貨合約是否確定報價限制主要是根據(jù)各種股指期貨的特點、市場發(fā)育程度及投資者構(gòu)成來決定。

所謂最小報價單位，是指股指期貨的買入價與賣出價的最小差額。確定合適的最小報價單位要處理好市場的活躍程度與投資成本的關(guān)系。盡管目前還沒有找到確定其大小的必然理由或公式，但從國外股指期貨合約中可以在報價限制和最小單位之間找出一些規(guī)律（見表1）。

表1　報價限制和最小報價單位的聯(lián)系

合約名稱

單位

報價限制　最小報價單位　比值

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)

500美元

+5點

0.05點

100:1

主要市場指數(shù)

250美元

+80點

0.05點

1600:1

-50點

1000:1

恒生指數(shù)

50港元

+100點

1點

100:1

倫敦《金融時報》指數(shù)　 250英鎊

+5點

0.05點

100:1

澳大利亞股指數(shù)

100澳元

+5點

0.1點

50:1

在表1中，除去最高比例值和最低比例值，大多數(shù)比例值為100:1。這為我們確定最小報價單提供了某種參考依據(jù)。

（五）關(guān)于股指期貨保證金水平

國外早期金融期貨保證金一般定為合約價值的10%左右，但通過對目前國外較著名的股指期貨合約的考證，發(fā)現(xiàn)大多數(shù)股指期貨合約所引用的保證金水平與10%相去甚遠(yuǎn)。實際上現(xiàn)在股指期貨保證金水平大多為固定值。如標(biāo)準(zhǔn)普爾500種指數(shù)期貨合約的保證金為5000美元；英國《金融時報》股指期貨合約保證金為2500英鎊；恒生指數(shù)期貨合約保證金為15000港元。因此僅僅簡單地以合約價值的一定比例確定保證金水平并不是很科學(xué)。那么期貨合約保證金水平如何合理確定？通過對國外多種股指期貨合約的比較分析發(fā)現(xiàn)，保證金的水平與日交易價格波動限制之間有一定的關(guān)聯(lián)性（見表2）。

表2　保證金水平與日交易價格波動限制的關(guān)聯(lián)

合約名稱

保證金水平

日價格波動限制

比例

標(biāo)準(zhǔn)普爾500種指數(shù)

5000美元

500美元×5＝2500美元

2:1

恒生股指

15000港元

50港元×100＝5000港元 　3:1

倫敦《金融時報》股指　 2500英鎊

250英鎊×5＝1250英鎊

2:1

澳大利亞股指

1000澳元

100澳元×5＝500澳元　 　2:1

從表2中可以發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)股指期貨合約的保證金水平與日價格波動幅度限制的比例在2:1左右?？紤]到這些股指期貨幾十年的運作都很成功，我們可以認(rèn)為實踐證明了這些合約指標(biāo)的合理性和必然性。因此，確定保證金水平基礎(chǔ)應(yīng)該是日價格波動幅度限制。

（六）股指期貨合約期限及合約的最后交易日

香港恒生指數(shù)期貨的合約月份為現(xiàn)貨月份、現(xiàn)貨月份隨后的一個月份以及近期的兩個季末月份。美國的價值線綜合指數(shù)期貨、標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股指期貨、紐約交易所股指期貨等大多數(shù)的股指期貨合約是按季交投，即合同月份為3、6、9、12月。因此，按一年的每季作為暖指期貨合約期限是國際上通行的做法，已在世界上大多數(shù)股指期貨合約中采用。

有關(guān)股指期貨的最后交易日，標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股指期貨合約、紐約證券交易所股票指數(shù)期貨合約、香港恒生指數(shù)期貨合約等規(guī)定合約月份的最后一個交易日（或之前一日）為最后交易日，而像日經(jīng)225指數(shù)期貨合約的最后交易日則定在合約月份的第3個星期三等?？傊?，國際上通行的方法是將最后交易日定在合約月份的下半月。

二、我國股指期貨交易的模式設(shè)計

我國股指期貨交易模式的設(shè)計，對于確保股指期貨合約的成功上市和規(guī)范運作十分重要。在設(shè)計中應(yīng)從下列幾個方面考慮：其一是遵照國際慣例，其二是符合我國資本市場的現(xiàn)狀與發(fā)展需要，其三是盡可能滿足投資者的避險要求，其四是確保市場的流動性，有利于交易的活躍。鑒于此，借鑒國外股指期貨交易的成功經(jīng)驗并結(jié)合我國的國情，筆者就合約設(shè)計中的幾個主要問題提出如下設(shè)想。

（一）我國股指期貨合約上市地點的選擇

有關(guān)選擇哪個城市作為我國股指期貨合約上市地點，國內(nèi)期貨界說法不一，候選城市主要是上海、武漢等。筆者認(rèn)為最佳的上市地點當(dāng)首選上海。因為作為國際大都市的上海，歷史上就曾經(jīng)是遠(yuǎn)東的金融、貿(mào)易中心。改革開放以來，上海不但是全國的經(jīng)濟(jì)、金融、貿(mào)易中心，而且已成為亞太地區(qū)的金融中心。另外，從證券市場的規(guī)模、市價總值、上市公司的數(shù)量、輻射能力、吸引力和地理位置等方面來看，上海也具有其他城市不可取代的地位和作用。有關(guān)交易所的選擇，鑒于上海證券交易所與亡海期貨交易所相比，無論在交易、規(guī)模、資金管理、監(jiān)管等方面都具有較大優(yōu)勢，參照國際上通用的股指期貨交易整合模式，可以考慮在上海證券交易所推出股指期貨合約。

（二）合約標(biāo)的指數(shù)的選擇及合約價值、合約單位的確定