前言：本站為你精心整理了金融危機美元現(xiàn)狀分析范文，希望能為你的創(chuàng)作提供參考價值，我們的客服老師可以幫助你提供個性化的參考范文，歡迎咨詢。

編者按：本文主要從金融危機背景下美元現(xiàn)狀；金融危機背景下美元升值的原因，對金融危機美元現(xiàn)狀分析進行講述。其中，主要包括：美元資產(chǎn)的撤離、以美元計價的石油及其他大宗商品價格的大幅下降、全球?qū)_基金和其他非銀行金融實體對美元的支撐、美元長期貶值后的反彈、，我們分析了在美國爆發(fā)金融危機甚至引起全球金融危機的情況下，美元的走勢出現(xiàn)反彈，但從中長期來看，美國的雙赤字和這次金融危機拯救的花費無疑將使美元再次走弱，具體材料請詳見：

［論文關(guān)鍵詞］金融危機美元走勢

［論文摘要］自從全球金融危機爆發(fā)以來，美元走勢出現(xiàn)強勢反彈，分析美元在金融危機中的走勢以及今后一段時期的長期走勢，可以幫助我們看清美國經(jīng)濟形勢、應(yīng)付國際經(jīng)濟變化。

一、金融危機背景下美元現(xiàn)狀

2007年美國爆發(fā)了次貸危機，時至今日以次貸危機為導(dǎo)火索引發(fā)的金融風(fēng)暴惡化，演變?yōu)橐粓龊币姷?、沖擊力強大的、席卷全球的百年不遇的國際金融危機，受本次全球金融危機的影響，我們看到整個全球的經(jīng)濟陷入了衰退的局面，甚至出現(xiàn)了一些國家破產(chǎn)的情形，但是值得關(guān)注的是在美國受金融危機重創(chuàng)的情況，美元的走勢卻一反貶值的常態(tài)，出現(xiàn)了升值，據(jù)美聯(lián)儲最新數(shù)據(jù)顯示，自9月以來，美元對26種主要貨幣的貿(mào)易加權(quán)匯率上漲了8%。10月22日美元指數(shù)突破85，創(chuàng)下20個月來最高點。

二、金融危機背景下美元升值的原

(一)美元資產(chǎn)的撤離

在全球金融危機背景下經(jīng)濟和金融困境并不是美國所獨有的問題，美元近期走強則緣于其他國家經(jīng)濟的弱化，因為美國當(dāng)局最大的危機已經(jīng)浮出水面并且很多的問題已經(jīng)蔓延到其他國家，歐洲、南美、亞太等地的部分經(jīng)濟體問題慢慢浮出水面。例如韓國股市狂跌5%，韓元暴貶3.2%，8月份經(jīng)常賬戶逆差擴大至歷史新高的47.1億美元，外匯儲備也連續(xù)六個月下降，不過該國最大的問題是短期外債太多。市場目前對韓國資產(chǎn)的疑慮上升，許多國際游資開始大量撤離，其他多數(shù)亞太經(jīng)濟體如印度、印度尼西亞、巴基斯坦同樣存在類似問題；阿根廷是南美第一個出問題的經(jīng)濟體，阿根廷比索9月份以來已貶值8.3%，該國股市五個月內(nèi)狂跌60%。另外，該國公債慘跌，收益率竟升到24%以上。有冰島國家破產(chǎn)的前車之鑒，許多投資者害怕自己的資產(chǎn)投資在有問題的國家被凍結(jié)，因此提前轉(zhuǎn)移到安全的投資上。基于這樣的理由，許多投資者都將資產(chǎn)投資到美國國債上，將美國國債的收益率幾乎推向零。最新的數(shù)據(jù)顯示，外國央行在過去4個星期里持有的美國國債增加了1000億美元。另外2006年7月1日至2008年7月1日之間，由于歐洲大陸的經(jīng)濟狀況優(yōu)于美國，美元對歐元比價降低了19%。但是隨著美國金融危機的蔓延，歐洲開始應(yīng)對自身的銀行危機和市場不景氣的問題，比價也隨之改變，因此美元在遭到大規(guī)模拋售后又開始反彈。最后是心理預(yù)期的影響，由于市場擔(dān)心全球經(jīng)濟可能步入衰退，避險情緒在近期出現(xiàn)大幅上升，這令投資者對美元的需求愈發(fā)強烈，全球美元的流動性缺乏加上美國政府放寬銀根的心理預(yù)期也使得美元相比其他的貨幣更容易獲得市場的青睞。

(二)以美元計價的石油及其他大宗商品價格的大幅下降

眾所周知，在絕大多數(shù)情況下國際原油價格與美元指數(shù)是對反向指標(biāo)，美元匯率下跌時，原油價格就上漲；相反，當(dāng)原油價格下跌時，美元匯率就出現(xiàn)上揚。自今年7月11日國際油價創(chuàng)出歷史高點147美元/桶，至本周收盤價64.2美元/桶，跌幅已經(jīng)達(dá)到56%，目前油價的水平又回到了2007年年初的水平。盡管OPEC會議決定削減150萬桶石油日產(chǎn)量來抑制油價大幅下滑的勢頭，希望借此重新實現(xiàn)全球石油市場的供求平衡，但是OPEC此項減產(chǎn)決定還是難以打消投資者對需求下降的擔(dān)憂。從國際市場對原油的需求以及國際油價的價格走勢來看，全球經(jīng)濟已經(jīng)陷入全面衰退，新興市場的原油需求已經(jīng)顯現(xiàn)下滑跡象；另外便是投資者紛紛撤離海外市場高風(fēng)險交易及石油、銅等大宗商品，轉(zhuǎn)而買入曾用于為上述交易融資的美元，進而對美元帶來提振。

(三)全球?qū)_基金和其他非銀行金融實體對美元的支撐

銀行系統(tǒng)貸款數(shù)萬億美元用于投資。然而，金融危機引發(fā)大規(guī)模提前還貸，由于這些貸款必須用美元進行償付，對美元的需求隨之增長，由此帶動美元升值。受此影響的并非僅有對沖基金，持有12萬億美元資產(chǎn)和債務(wù)的外國銀行也陷入了“去杠桿化”的循環(huán)。

(四)美聯(lián)儲降息的預(yù)期

伯南克的講話表示，美聯(lián)儲有可能進一步采取降息措施，緩解信貸市場貨幣緊縮的情緒，給華爾街注入了一絲希望，于此同時，此前的一系列救援措施的效果已經(jīng)稍有呈現(xiàn)，信貸危機顯示出緩和的跡象，銀行間同業(yè)拆借利率的下跌，就是流動性改善的一個信號，可見美聯(lián)儲主席伯南克的講話，更加給美元予以提振。(五)美元長期貶值后的反彈

自2002年開始，隨著互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅與接踵而至的9·11事件，讓投資者對美國經(jīng)濟與美元的投資信心大減，因此資金開始大規(guī)模的撤離美國。從2002年到今年6月底，美元貶值達(dá)到40%左右，而從今年7月份至今美元反彈了21%。三、美元的長期走勢

(一)美國經(jīng)濟增長的影響。如果美國經(jīng)濟出現(xiàn)持續(xù)衰退，美國政府繼續(xù)采取大量發(fā)行美元的政策來刺激經(jīng)濟，那么，就可能導(dǎo)致美元的大幅貶值，從全球范圍來看，現(xiàn)存的主要盯住美元的、實行管制的匯率體系可能會面臨空前的壓力，正如布雷頓森林體系在上世紀(jì)70年代出現(xiàn)崩潰那樣，都是由于美國的雙赤字、經(jīng)濟衰退、金融危機。

(二)美國大選的影響。2008年是美國的總統(tǒng)大選年，執(zhí)政的共和黨政府可能會繼續(xù)放任美元貶值、采取減稅、降低利率等剌激經(jīng)濟增長的措施。上臺，則會傾向于采用一種強勢美元的政策吸引國際資本，鞏固美國金融界的優(yōu)勢地位，改變目前的財政赤字和資本流出的現(xiàn)狀。而目前從選舉的結(jié)果看奧巴馬已經(jīng)獲勝，一般來說的經(jīng)濟政策傾向于保護中產(chǎn)階級利益，貿(mào)易政策相對保守，如果奧巴馬當(dāng)選，美元則會走弱。因為奧巴馬經(jīng)濟政策的核心是征稅，會增加美國許多企業(yè)的稅收，這很有可能會對美國經(jīng)濟造成打擊。

(三)信用收縮的長期影響。過度的信用擴張是金融危機發(fā)生的隱患，而在持續(xù)的信用擴張無法維持的時候，接踵而來的信用收縮往往成為引發(fā)金融危機的導(dǎo)火索，在信用收縮階段，人們發(fā)現(xiàn)借貸變得不那么容易了，次貸危機爆發(fā)后美國居民儲蓄水平的上升，是美國本土居民信用收縮的第一個信號。另外外國投資者對美元資產(chǎn)的拋售和美元幣值的下滑，將導(dǎo)致美元信用危機的特征。一方面，在債務(wù)國美國無法進一步擴張消費和信用貸款的前提下，一些出口國家，主要是亞洲的出口國會降低自己的經(jīng)常項目順差，降低對美國的新增債權(quán)規(guī)模；另一方面，持有美元資產(chǎn)的外國投資者(當(dāng)然也包括那些意識到美元信用問題的美國本土投資者)將降低自己的美元資產(chǎn)凈頭寸，轉(zhuǎn)向一些可替代性的資產(chǎn)。因此，從國內(nèi)外兩方面因素看，我們最重要的判斷在于，美國在歷經(jīng)十五年的“信用擴張”之后，將在未來較長時期內(nèi)走向?qū)ν庳?fù)債放緩的“信用收縮”期，美國的經(jīng)常項目逆差規(guī)模面臨持續(xù)降低，國際分工體系也將步入一個“再平衡”時期，前期由于美元本位導(dǎo)致的國際收支失衡將獲得相應(yīng)調(diào)整。在這個至少持續(xù)5年以上的信用收縮期內(nèi)，必然伴隨出現(xiàn)的貨幣現(xiàn)象是美元貶值趨勢的長期延續(xù)。

綜上，我們分析了在美國爆發(fā)金融危機甚至引起全球金融危機的情況下，美元的走勢出現(xiàn)反彈，但從中長期來看，美國的雙赤字和這次金融危機拯救的花費無疑將使美元再次走弱。在此次金融危機中美元的地位遭到了質(zhì)疑，重建世界貨幣體系的任務(wù)顯得異常艱巨，歐元區(qū)在此次危機中的損失并不小于美國，動搖了歐元的地位，而中國的經(jīng)濟發(fā)展實力是不是能夠支撐人民幣作為國際貨幣，是我們不能急于斷言的。另外，采取何種貨幣不會遭到美元同樣的命運，也是我們在重建國際貨幣體系過程中不得不深入思考的問題。

［參考文獻］

［1］理查德·鄧肯：《美元危機成因、后果與對策》，東北財經(jīng)大學(xué)出版社2005年版。

［2］馬丁·邁耶：《美元的命運》，海南出版社2000年版。

［3］何帆、程融融、曾省存：《美元匯率走勢及其影響》，《中國金融》2008年第3期。