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一、國際金融危機簡介

國際資本流動和國際資本市場對推動全球經(jīng)濟發(fā)展，促進資本和技術(shù)在各個地區(qū)之間的合理配置做出了很大的貢獻，但是隨之而來的波動和因此而導致的國際金融危機的風險也日益增加。全球化、網(wǎng)絡化和信息化的國際資本流動以全球金融市場的急劇動蕩為主要特征，金融資產(chǎn)價格波幅之大，傳播范圍之廣，前所未見，這種劇烈的波動及其附帶的擴散效應就是國際金融危機產(chǎn)生的根源。

國際金融危機一般有以下幾種表現(xiàn)形式：

1.貨幣危機。貨幣危機指一國貨幣在外匯市場面臨大規(guī)模的拋壓，從而導致該種貨幣的急劇貶值，或者迫使貨幣當局花費大量的外匯儲備和大幅度提高利率以維護現(xiàn)行匯率，如美元危機、歐洲貨幣危機等。

2.外債危機。外債危機是指一國不能履約償還到期對外債務的本金和利息，包括私人部門的債務和政府債務，如墨西哥債務危機。

3.機構(gòu)危機。它指的是由于監(jiān)管失誤、交易失敗等引起的金融機構(gòu)倒閉事件，如巴林銀行倒閉等。

4.市場危機則。是指由于價格暴跌引發(fā)大規(guī)模拋售金融資產(chǎn)，從而導致金融市場震蕩乃至崩潰的危機，如東南亞金融危機中香港的股市動蕩等。

必須要指出的是，由于在金融一體化的背景下國際金融貨幣各個領域之間的聯(lián)系空前加深，不同類型的市場聯(lián)動日漸加強，20世紀90年代以來的國際金融危機較少表現(xiàn)為某一單純的類型，而往往是一種類型的危機引發(fā)其他類型的危機，使不同類型的危機交織并發(fā)，是真正的“禍不單行”。

國際金融危機的成因如果簡單的列舉，可以歸結(jié)為以下幾點：經(jīng)濟過熱導致生產(chǎn)過剩；貿(mào)易支巨額逆差；外資的過度流入；缺乏彈性的匯率制度和不當?shù)膮R率水平；過早的金融開放。在實際中這些因素往往是綜合起來起作用的。以亞洲金融危機為例子來具體分析就不難看出：是內(nèi)部和外部的多種因素引起經(jīng)濟發(fā)展過熱，結(jié)構(gòu)不合理和資源效益不佳等共同作用的結(jié)果導致了金融危機的總爆發(fā)。

具體的原因可以歸結(jié)如下：東南亞國家的經(jīng)濟從70年代開始相繼起飛，增長很快。但長年的高速增長也積累了嚴重的結(jié)構(gòu)問題，這些國家都注重于推動經(jīng)濟的新一輪的增長，忽略了對結(jié)構(gòu)問題的解決。“地產(chǎn)泡沫”破裂后造成銀行壞帳呆帳嚴重。東南亞各國在過去十幾年的經(jīng)濟高速增長期間房地產(chǎn)價格暴漲，吸引銀行向房地產(chǎn)大量投資，銀行呆帳的增加大大影響了東南亞金融體系的穩(wěn)定，在危機之前一些金融機構(gòu)己經(jīng)瀕臨破產(chǎn)。而日本股市的復蘇和美元的持續(xù)走強，都使得一部分原來流入東南亞的外資撤離，構(gòu)成了對這些亞洲國家貨幣的強大壓力。在這種形勢下，巨額國際資本的高流動性和高投機性終于攪起了這場空前的金融動蕩。

二、金融全球化的內(nèi)涵

全球化（glboallzation）的概念昀早在1985年提出。美國經(jīng)濟學家保羅.斯威爾指出：“全球化不是某種條件或某種觀念，而是一種已經(jīng)持續(xù)了很長時間的進程。自四五百年前資本主義制度作為一種活生生的社會形態(tài)存在以來，這一過程就開始了?！苯鹑谌蚧陌l(fā)展是貿(mào)易全球化和生產(chǎn)全球化的產(chǎn)物，是二者在其發(fā)展中對金融服務的必然要求。

何謂金融全球化，并沒有一個明確的定義。因為它是一個相當復雜而且不斷發(fā)展變化的經(jīng)濟現(xiàn)象，給一個動態(tài)經(jīng)濟現(xiàn)象下定義顯得非常困難。對于金融全球化的解釋，西方主流經(jīng)濟學派認為，金融全球化是一種由貿(mào)易擴張和技術(shù)創(chuàng)新引發(fā)的歷史進程。金融全球化是全球金融活動和風險發(fā)生機制相互聯(lián)系日益緊密的一個過程，它包括：其一，金融全球化不僅是一個金融活動越過民族藩籬的過程，而且是一個風險發(fā)生機制相互聯(lián)系而且趨同的過程；其二，從主體上說，是強烈反映若干發(fā)達國家和政治組織意圖的進程；其三，金融全球化在范圍上是逐漸擴展的，在程度上是不斷加深的。早在150年前，馬克思在《共產(chǎn)黨宣言》中深刻地揭示了資本主義制度的一個基本特征，它始終是一種擴張性的制度，是一種走向全球化的制度；馬克思也揭示了金融全球化的本質(zhì)，它源于金融資本擴張的內(nèi)在沖動。綜上所述，金融全球化在各國、各地區(qū)在金融業(yè)務、金融政策等方面相互交融和協(xié)調(diào)、相互競爭和制約已達到相當水平，進而形成一個聯(lián)系緊密、不可分割的整體，是全球金融活動聯(lián)系日益緊密的一個重要表現(xiàn)。

三、金融危機對我國經(jīng)濟的影響

從1979年日本進出口銀行在北京設立代表處開始，我國一直在積極的參與金融全球化，至今金融開放的格局已基本形成，我國已深深融人了金融全球化之中。金融全球化給我國帶來巨大利益的同時，也使我國的金融運行受到來自國際金融市場的巨大沖擊，為我國金融領域帶來極大的不穩(wěn)定性。

以此次美國次貸危機受到全球關(guān)注，并對包括中國在內(nèi)的世界經(jīng)濟和貿(mào)易產(chǎn)生了重大影響。具體表現(xiàn)在以下幾個方面：

出口方面，海關(guān)總署的進出口數(shù)據(jù)顯示，我國外貿(mào)出口額的增幅下行放緩的趨勢明顯，由于美國是中國商品昀大的出口市場，外需下降意味著外國消費者對高附加值產(chǎn)品和低附加值產(chǎn)品需求的同時下降。在這種環(huán)境下，出口商很可能沒有動力革新技術(shù)，而是被迫通過壓低產(chǎn)品價格去維持市場份額，這可能導致中國出口企業(yè)貿(mào)易條件的進一步惡化。以其對中國出口的影響為例，根據(jù)中國海關(guān)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，2008年1-6月中國出口金額6663.63億美元，同比增長21.87%，比上年同期增速下降5.68個百分點。其中，中國對美出口金額1167.90億美元，同比增長8.88%，比上年同期回落近9個百分點。

進口方面，由金融風暴帶來的沖擊則與美元匯率密切相關(guān)，目前國際市場上大宗商品幾乎都以美元定價，美元走勢的強弱決定了大宗商品價格走勢的高低，從可以觀察到的數(shù)據(jù)來看，由于近期美元逐漸反轉(zhuǎn)走強，原油、鐵礦石等商品的價格顯現(xiàn)下降趨勢，美國金融市場反復動蕩嚴重影響到美元匯率的走勢和持有者的信心。

雖然中長期還是看好美國經(jīng)濟走強和美元匯率走高，但是短期內(nèi)弱勢美元的政策似乎已被市場所認可，如此一來，原油、鐵礦石等資源性產(chǎn)品的價格將被再度推高，我國進口以美元計價的大宗商品付出的成本也大為增加。

華爾街五大投行擁有強大的投資和研究團隊，資產(chǎn)超過數(shù)千億美元，信息資源也極為豐富，這樣大型的投行也紛紛倒閉，說明了此次危機的嚴重性。“不同的金融機構(gòu)出現(xiàn)了不同程度的損失，有所區(qū)分的只是損失額度大小，像雷曼兄弟，還包括前面被美國政府接管的“兩房”和被摩根大通收購的貝爾斯登等，但與其估算投資者的直接損失不如考量對金融市場的信心打擊更大。

金融危機導致美國出現(xiàn)衰退，它會傳導到中國來。華爾街金融風暴在很大程度上也會減緩中國的經(jīng)濟增長。奧運會之后，中國經(jīng)濟增長步伐已然放慢，美國此次的金融風暴只會使這個問題更加嚴重。金融風暴引起美國股指暴跌，而中國政府曾在華爾街購入大量股票，中國的銀行、基金公司也曾買入大量美國基金；除此以外，金融危機引發(fā)的貸款困難還會直接影響中國的貿(mào)易出口。

有一部分原因是由于國內(nèi)經(jīng)濟因素，還有一部分的確也是來自于美國，來自于外部所導致的。所謂輸入型通貨膨脹，其實經(jīng)濟衰退在某種意義上也具有輸入性，因為美國是全球昀大經(jīng)濟體，它對各個國家的商品、投資等方面的需求量都會非常大，所以美國經(jīng)濟一旦出現(xiàn)問題，就有可能導致全球或者許多主要國家的經(jīng)濟出現(xiàn)下滑或者經(jīng)濟出現(xiàn)衰退。

從目前情勢看，次貸危機仍在進一步發(fā)展、蔓延，它對中國經(jīng)濟和對外貿(mào)易的影響還將持續(xù)。

四、我國應采取的防范措施

我國《商業(yè)銀行法》規(guī)定商業(yè)銀行不得在境內(nèi)從事信托、股票、非自用不動產(chǎn)投資等業(yè)務，于是中資銀行可以通過海外的分行來經(jīng)營全能制的業(yè)務。金融監(jiān)管可以在現(xiàn)有的監(jiān)管框架內(nèi)進行：完善銀監(jiān)會，給人民銀行專司貨幣政策職能創(chuàng)造條件。

金融監(jiān)管方面，可設立金融監(jiān)管當局對金融控股公司進行監(jiān)管，適當時候把信托監(jiān)管從銀監(jiān)會分離出來，專門成立信托監(jiān)管機構(gòu)負責對信托業(yè)務進行監(jiān)管。

加強信息披露，讓市場參與者能準確、及時、全面掌握金融機構(gòu)的信息，并通過自己的決策來影響金融機構(gòu)，從而對金融機構(gòu)形成強有力的約束和監(jiān)督。要求商業(yè)銀行以公開的方式每年至少披露一次財務會計報表、各類風險管理狀況、公司治理、年度重大事項等信息并且明確信息披露的相關(guān)責任，加強市場約束的法律嚴肅性。消除由于信息不對稱而引致的銀行的道德風險和存款戶的“羊群行為”。同時要采取措施提高會計師事務所、律師事務所、資產(chǎn)評估機構(gòu)、資信評估機構(gòu)的業(yè)務水平和職業(yè)道德，杜絕為經(jīng)濟利益弄虛作假的現(xiàn)象。

從世界各國資本項目自由化的經(jīng)驗來看，資本項目自由兌換是有條件的。我國應借鑒各國的經(jīng)驗，從以下幾個方面來看：

1.在國際資本的期限方面：先開放長期資本后開放短期資本。因為長期資本的逆轉(zhuǎn)性較弱、對經(jīng)濟的沖擊較小、有較成熟的法律法規(guī)體系和豐富的監(jiān)管經(jīng)驗，因此可先加大長期投資的開放程度；而短期資本多為投機性質(zhì)、逆轉(zhuǎn)性強、對經(jīng)濟沖擊較大、相關(guān)法律法規(guī)體系不完善、缺乏監(jiān)管的實踐經(jīng)驗，所以要等條件具備時方可放松或取消對短期資本的管制。

2.在金融機構(gòu)方面：先開放非銀行金融業(yè)（如保險業(yè)）后開放銀行業(yè)。對于銀行業(yè)，先開放外幣，再開放本幣；先開放貸款，再開放存款；昀后放開外資銀行從事人民幣業(yè)務的限制。

3.在自然人方面：先放開對非居民的管制，再放開對居民的管制。因為居民的外匯收支對本國的國際收支影響較大。

4.在證券市場方面：先開放債券市場后開放股票市場，因為債券與股票相比，價格波動幅度較小、資金收回更容易、安全性更高。先開放發(fā)行市場后開放交易市場，因為發(fā)行市場上的資金多為長期性的投資資金，而交易市場上的資金多為短期性的投機資金；先放寬對境外籌資的管制，再放開對非居民到境內(nèi)籌資的管制。

五、結(jié)論

金融全球化這把雙刃劍的負面效應會引起金融危機，并引發(fā)金融危機全球化，會給正處在改革開放時期的中國經(jīng)濟造成很大的影響。給我們啟示：要想在金融全球化條件下防范金融危機的沖擊，關(guān)鍵是要保持國內(nèi)經(jīng)濟的健康發(fā)展及內(nèi)外政策的協(xié)調(diào)。如果能采取正確的防范戰(zhàn)略積極迎接挑戰(zhàn)，就能抓住機遇實現(xiàn)金融全球化對我國正效應影響的昀大化