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內(nèi)容提要：文章簡要回顧了新中國成立以來人民幣匯率的變化過程：一、國民經(jīng)濟恢復(fù)時期和計劃經(jīng)濟時期，人民幣匯率從基本穩(wěn)定到實行釘住一籃子貨幣的“釘住匯率制”；二、經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期的人民幣匯率制度是雙重匯率時期；三、1994年外匯體制改革后則是以市場機制為基礎(chǔ)的人民幣匯率制度。

關(guān)鍵詞：中華人民共和國匯率制度沿革

人民幣匯率制度改革是我國金融體系改革的重要組成部分，也是我國發(fā)展完善社會主義市場經(jīng)濟不可或缺的配套措施。客觀考察與分析人民幣匯率制度的歷史沿革，探索人民幣匯率制度的進一步改革及其目標，對于我國建立社會主義市場經(jīng)濟體制，實現(xiàn)經(jīng)濟國際化，具有重要意義。新中國成立以來，我國經(jīng)濟體制經(jīng)歷了曲折的發(fā)展演變過程。我國的外匯體制改革也經(jīng)歷了一個由高度集中的計劃管理模式，轉(zhuǎn)變?yōu)樵谕鈪R留成和外匯上繳體制基礎(chǔ)上的計劃與市場結(jié)合的管理模式，然后再轉(zhuǎn)變?yōu)榻⒃诮Y(jié)售匯制上的以供求關(guān)系為基礎(chǔ)、市場調(diào)節(jié)為主的管理模式。人民幣匯率制度的演變以各階段經(jīng)濟發(fā)展為基礎(chǔ)，以各階段經(jīng)濟體制改革為線索，以改革開放、匯率并軌為分界點，劃分為三個階段。

一、國民經(jīng)濟恢復(fù)時期和計劃經(jīng)濟時期的人民幣匯率制度

改革開放之前，我國實行高度集中的計劃經(jīng)濟，對外貿(mào)易由國家壟斷，統(tǒng)一平衡，國內(nèi)價格長期保持穩(wěn)定水平。與之相適應(yīng)，當(dāng)時人民幣匯率是官方制定的固定匯率，只是作為編制計劃和經(jīng)濟核算的標準，保持了穩(wěn)定的方針，只在外國貨幣貶值或升值時作相應(yīng)調(diào)整，人民幣匯率與對外貿(mào)易聯(lián)系并不密切。

1．國民經(jīng)濟恢復(fù)時期(1949—1952年底)：人民幣匯率大幅貶值和起伏回升階段。

1948年12月1日，中國人民銀行成立，并發(fā)行了統(tǒng)一的貨幣——人民幣。但因建國之初全國通貨膨脹形勢嚴重，各地區(qū)物價水平不一致，因此各地人民幣在中央統(tǒng)一政策和管理下，以天津口岸匯價為標準，根據(jù)當(dāng)?shù)厍闆r公布各自外匯牌價。1950年7月8日，隨著經(jīng)濟秩序的逐步恢復(fù)和全國財經(jīng)統(tǒng)一制度的建立，人民幣實行全國統(tǒng)一匯率，由中國人民銀行總行公布。(1)從1949年到1950年3月全國統(tǒng)一財經(jīng)工作會議前，人民幣匯率調(diào)整頻繁，并大幅度調(diào)低。當(dāng)時根據(jù)“發(fā)展生產(chǎn)，繁榮經(jīng)濟，城鄉(xiāng)互助，內(nèi)外交流，勞資兩利”的經(jīng)濟政策，在“統(tǒng)制對外貿(mào)易”的原則下，為恢復(fù)和發(fā)展國民經(jīng)濟，扶植出口，積累外匯資金，購買主要進口物資，確定人民幣匯率的方針是“獎出限入，照顧僑匯”。獎出即獎勵出口，保證75—80％的大宗出口物資私商獲得5—15％的利潤；限入即限制奢侈消費品進口，并照顧華僑匯款的實際購買力。由于國內(nèi)物價猛漲而國外物價穩(wěn)定甚至下跌，匯率大幅度波動，1949年3月人民幣匯率為600舊人民幣／美元，至1950年3月調(diào)至42000舊人民幣／美元，期間匯率調(diào)整達52次之多。

(2)從1950年到1952年，人民幣匯率逐漸調(diào)高，起伏回升。1950年3月全國財政經(jīng)濟會議后，國內(nèi)金融、物價日趨穩(wěn)定，而國際市場物價上漲，為保障外匯資金安全，加速進口物資，匯率政策由“獎出限入”變?yōu)椤斑M出口兼顧”。從1950年3月至l951年5月共調(diào)高15次，從42000舊人民幣／美元調(diào)至22380舊人民幣／美元，升幅46．7％。

總之，這一時期，國家用匯需求很大，但由于外國的經(jīng)濟封鎖，外匯資源緊缺，進出口渠道不暢，僑匯匯率阻塞。為迅速恢復(fù)國民經(jīng)濟，國家建立外匯集中管理制度，人民幣匯率主要作用為調(diào)整對外貿(mào)易，照顧僑匯收入，制定的主要依據(jù)是物價。

2．進入社會主義建設(shè)時期至l972年底(1953—1972)：人民幣匯率處于基本穩(wěn)定階段。

自1953年起，我國進入社會主義建設(shè)時期，國民經(jīng)濟實行高度集中的計劃管理體制，國內(nèi)金融物價保持基本穩(wěn)定。世界經(jīng)濟中以美元為中心的國際貨幣體系在20世紀70年代之前基本能發(fā)揮作用，維持紙幣流通下的固定匯率制度。鑒于對私營進出口商的社會主義改造完成，對外貿(mào)易由外貿(mào)部所屬的外貿(mào)專業(yè)公司按照國家規(guī)定的計劃統(tǒng)一經(jīng)營，外貿(mào)系統(tǒng)采取了進出統(tǒng)算，以進貼出的辦法。1964年起還采取了對一部分進口商品加成的辦法，即外貿(mào)為用貨部門的進口商品作價，按進口成本加價103％，以進口盈利彌補出口虧損，不需要再用匯率來調(diào)節(jié)進出口貿(mào)易。在這種條件下，人民幣匯率主要用于非貿(mào)易外匯兌換的結(jié)算上，按國內(nèi)外消費物價對比，匯率已適當(dāng)照顧僑匯和其他非貿(mào)易外收入，也無調(diào)整必要。為了維護人民幣的穩(wěn)定，有利于內(nèi)部核算和編制計劃，人民幣匯率堅持穩(wěn)定的方針，在原定匯價的基礎(chǔ)上，參照各國政府公布的匯率制定，只有在外國貨幣發(fā)生升值或貶值時，才作相應(yīng)的調(diào)整。l955年3月，新幣代替舊幣，直到1971年11月，人民幣匯率在近16年時間里基本保持為2．4618人民幣／美元的水平(如)。

3．從西方貨幣實行浮動匯率至人民幣貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價時期(1973—1978)：人民幣實行釘住一籃子貨幣的“釘住匯率制”，匯率調(diào)整頻繁。

1968年我國在國際結(jié)算中試行人民幣匯價結(jié)算，人民幣匯率的高低直接影響著對外商品的價格、外匯收支和外商的盈虧。同時，由于國際貨幣體系中以美元為中心的固定匯率體制岌岌可危，1971年8月，美國停止各國中央銀行以美元向美國兌換黃金，1973年3月，西方貨幣紛紛實行浮動匯率，匯率波動日益頻繁。在動蕩不定的國際金融背景下，為了避免西方國家經(jīng)濟衰退的影響，推行人民幣對外計價結(jié)算，保持對主要貿(mào)易伙伴貨幣的相對穩(wěn)定，促進對外經(jīng)貿(mào)的正常開展，我國采用釘住籃子貨幣的浮動匯率制度。主要選用與我國外貿(mào)有密切關(guān)系的國家和地區(qū)的貨幣組成“貨幣籃子”，再根據(jù)“籃”中貨幣浮動情況及我國政策進行調(diào)整，貨幣籃子的種類及其權(quán)重多少由國家統(tǒng)一掌握，并根據(jù)不同時期的情況加以變動，其中，美元、日元、英鎊、西德馬克、瑞士法郎等在貨幣籃子中始終占重要地位。由于選用貨幣和權(quán)重的變動，該時期人民幣匯率變動頻繁，僅1978年人民幣對美元匯率就調(diào)整了61次之多。人民幣匯率基本上穩(wěn)定在各國之間匯率的中間偏上水平。1971年12月、l973年美元兩次貶值，以后美元匯率又持續(xù)下浮，在1972年人民幣匯率偏離2．46人民幣／美元后，人民幣快速升值，并于l979年達到1．49人民幣／美元的水平，匯率高估現(xiàn)象不斷趨向嚴重。

這種“釘住匯率制”的匯率安排，操作簡便易行，在很大程度上抵御或減少了國際匯率波動對本國貨幣的影響，保持了人民幣匯率的相對穩(wěn)定，有利于對外經(jīng)濟貿(mào)易企業(yè)的成本核算、利潤預(yù)測及減少匯兌風(fēng)險。但該種方式卻因籃子貨幣的幣種選擇和權(quán)數(shù)確定客觀依據(jù)不足，而使匯率水平的合理制定失去可靠保證；同時國際市場價格和國內(nèi)市場價格嚴重背離，匯率作為經(jīng)濟杠桿的作用逐漸消失，蛻化為外貿(mào)會計核算的標準，貿(mào)易和非貿(mào)易價格與世界市場拉大，貿(mào)易部門和非貿(mào)易部門間矛盾加劇，從而影響整個對外貿(mào)易的發(fā)展。

縱觀整個計劃經(jīng)濟時期，人民幣匯率由政府按照一定的原則制定，成為計劃經(jīng)濟的調(diào)節(jié)工具。但高度的計劃性決定了市場力量對匯率幾乎不起到任何作用，匯率水平無法真正反映外匯相對短缺的情況。為合理確定人民幣匯率水平，發(fā)揮匯率在國民經(jīng)濟中的杠桿作用，并逐步使人民幣走向自由兌換，我國改革開放后便對人民幣制度進行了改革，其目的是建立一個有管理的浮動匯率制度。

二、經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期的人民幣匯率制度

1978年11月，中國共產(chǎn)黨十一屆三中全會召開，我國進入改革開放中的經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期1979年起，對外貿(mào)易體制改革，其中下放外匯經(jīng)營僅，實行分散經(jīng)營，使得由于匯率高估所造成的出口虧損成為一個迫切解決的問題。由此拉開了人民幣匯率體制改革的序幕。

1．人民幣內(nèi)部結(jié)算價和官方匯率并存的雙重匯率時期(1981—1984)。

20世紀70年代后期，人民幣匯率出現(xiàn)嚴重高估，長期以來的貿(mào)易與非貿(mào)易單一匯率制度已無法適應(yīng)進出口貿(mào)易發(fā)展的要求，特別是對擴大出口不利。為1975—1979年間我國平均出口換匯成本與人民幣官方匯率。如1979年我國出口1美元的商品，全國平均換匯成本為2．41元，而出口企業(yè)按銀行牌價只能得到1．5550元人民幣，因此每出口1美元，企業(yè)要虧損0．8555元，從而造成出口越多虧損越大，而經(jīng)營進口反而賺錢的不合理現(xiàn)象。

1979年8月國務(wù)院決定改革外貿(mào)體制，包括打破外貿(mào)壟斷經(jīng)營、建立外貿(mào)企業(yè)自我運行機制、改革進出口和外匯管理體制、消除價格和匯率扭曲等。為促進出口，平衡外匯收支，我國實行外匯留成制度，即對外貿(mào)易單位和出口生產(chǎn)企業(yè)把收入的外匯賣給國家，國家按一定比例撥給他們相應(yīng)的外匯留成。而且，自1981年1月1日起，試行人民幣對美元的貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價，規(guī)定貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價按照1978年全國平均換匯成本2．53人民幣／美元加上10％的出口利潤計算出來的，計算出來2．8人民幣／美元。1981—1982年由于全國出口平均換匯成本變動不大，貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價沒有變動(如)。同時公布牌價，仍采用“釘住匯率制”的計價原則。這樣人民幣匯率在改革開放初期形成了貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價和官方牌價匯率并存的雙重匯率制度。貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價限于進出口貿(mào)易外匯的結(jié)算，而官方匯率主要適用于旅游、運輸、保險等勞務(wù)項目和經(jīng)常轉(zhuǎn)移項目下的僑匯等外匯結(jié)算。

貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價的采用，解決了外貿(mào)部門出口換匯成本過高以至于出口虧損的問題，加上當(dāng)時國內(nèi)物價較為平穩(wěn)，而美元匯率因采取擴大財攻赤字、緊縮通貨等政策處于升值狀態(tài)，西方國家經(jīng)濟走向復(fù)蘇，我國的貿(mào)易收支明顯好轉(zhuǎn)，外匯儲備明顯增加。1984年外匯儲備年末累計余額170．42億特別提款權(quán)，為歷史上和20世紀80年代最高水平。但實行內(nèi)部結(jié)算價也暴露了一系列問題，它影響了非貿(mào)易部門的積極性，一定程度上使外貿(mào)虧損增大，在對外經(jīng)濟中陷入被動，造成了外匯管理的混亂，更加重了國家的財政負擔(dān)。因此實行內(nèi)部結(jié)算價注定成為一個過渡時期的應(yīng)急措施。

2．取消內(nèi)部結(jié)算價，官方匯率和外匯調(diào)劑市場匯率并存時期(1985—1993)。

從1985年1月1日起，我國取消內(nèi)部結(jié)算價，官方匯率應(yīng)用于貿(mào)易結(jié)算和非貿(mào)易外匯兌換。為了消除匯率高估，使人民幣匯率同物價的變化相適應(yīng)，起到調(diào)節(jié)國際收支的作用，1985年至1990年根據(jù)國內(nèi)物價的變化，我國多次大幅度調(diào)整官方匯率。1985年1月1日至10月1日由2．80人民幣／美元逐步調(diào)整到3．20人民幣／美元，下調(diào)12．5％。l986年7月5日調(diào)至3．70人民幣／美元，下調(diào)21．6％。1990年11月17日調(diào)至5．22人民幣／美元，下調(diào)9．6％。這幾年人民幣匯率的下調(diào)主要是依據(jù)全國出口平均換匯成本上升的變化，匯率的下調(diào)滯后于國內(nèi)物價的上漲。

為鼓勵出口，在人民幣匯率下調(diào)的同時，1985年國家又一次提高外匯留成比例，采取按出口商品收匯金額比例留成的辦法。1985年12月我國改變由中國銀行多年舉辦外匯調(diào)劑業(yè)務(wù)的模式，在深圳成立第一個外匯調(diào)劑中心，調(diào)劑市場匯率日益成為補償出口虧損、促進出口增長的重要手段。

1988年我國外貿(mào)體制進行了重大改革，外貿(mào)開始推行承包責(zé)任制，并對輕工、工藝、服裝三個行業(yè)實行獨立核算、自負盈虧。1991年外貿(mào)由補貼機制轉(zhuǎn)向自負盈虧機制，取消財政補貼。外貿(mào)體制改革的深化，要求人民幣匯率成為調(diào)節(jié)進出口貿(mào)易的主要手段。人民幣官方匯率雖然經(jīng)過1981年到1990年匯率制度的改革，幾次大幅度的下調(diào)，逐步得到改善，但由于這一時期通貨膨脹，物價上漲在一定程度上抵消了人民幣匯率的下調(diào)，匯率依然偏高。同時，鑒于前幾次一次性大幅度下調(diào)人民幣匯率對國民經(jīng)濟和物價影響較大，企業(yè)難以承受，因此從1991年4月9日起，官方匯率的調(diào)整改為小步緩慢調(diào)整。在這種情況下，單靠官方匯率，難以解決外貿(mào)核算問題。所以從1988年3月起各地普遍設(shè)立外匯調(diào)劑中心，增加留成外匯比例，擴大外匯調(diào)劑量，放開調(diào)劑市場匯率，利用市場利率，解決出口虧損，鼓勵進口，限制非必需品進口，實行官方匯率和調(diào)劑市場匯率并存的“雙軌制”。官方匯率從l990年11月的5．22人民幣／美元小步調(diào)整至1993年底的5．70人民幣／美元，下調(diào)9．6％。調(diào)劑市場匯率按照市場供求狀況浮動，波動較大。1988年至1993年由于經(jīng)濟過熱、通貨膨脹、物價上漲、進口需求猛增，外匯求大于供，市場匯率不斷下跌，由5．70／美元貶值為l993年2月的8．20人民幣／美元。為了限制匯率投機性上漲，一度實行限價，造成外匯流向場外交易。1993年5月取消限價，市場匯率驟升至11．20人民幣／美元。1993年7月以后，在國家加強宏觀調(diào)控和中國人民銀行對市場進行干預(yù)下，到1993年底市場匯率回落到8．72人民幣／美元。

作為一種特定歷史條件下產(chǎn)生的計劃匯率向市場匯率過渡的形式，雙軌制存在有一定的必然性。不過，隨著國內(nèi)經(jīng)濟體制改革的深入，特別是外貿(mào)體制改革的不斷深入及對外開放步伐的加快，官方匯率和外匯調(diào)劑市場匯率的并存，造成了人民幣兩種對外價格和核算標準，不利于外匯資源的有效配置，不利于市場經(jīng)濟的進一步發(fā)展。

三、1994年外匯體制改革后以市場機制為基礎(chǔ)的人民幣匯率制度

1993年11月14日十四屆三中全會通過了《中共中央關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定》。l994年初，根據(jù)建立社會主義市場經(jīng)濟體制的指導(dǎo)思想，國務(wù)院推出了自改革開放以來最為綜合的一攬子改革方案，在外匯體制改革方面，總體目標是“改革外匯管理體制，建立以市場為基礎(chǔ)的有管理的浮動匯率制度和統(tǒng)一規(guī)范的外匯市場，逐步使人民幣成為可兌換的貨幣”。1994年1月1日實行人民幣

官方匯率與外匯調(diào)劑價并軌，人民幣官方匯率由1993年12月31日的5．80人民幣／美元下浮至1994年1月1目的8．70人民幣／美元。實行單一的有管理浮動匯率制，匯率的形成是以市場供求狀況為基礎(chǔ)，改變了以行政決定或調(diào)節(jié)匯率的做法，發(fā)揮市場機制對匯率的調(diào)節(jié)作用。并軌后取消了外匯留成和上繳，實行外匯的銀行結(jié)售匯制，作為一項臨時性措施，對經(jīng)常性項目設(shè)立臺帳制，取消國內(nèi)企業(yè)的外匯調(diào)劑業(yè)務(wù)，建立統(tǒng)一的銀行間外匯市場，并以銀行間外匯市場所形成的匯率作為中國人民銀行所公布的人民幣匯率的基礎(chǔ)。此后人民幣匯率結(jié)束了長達16年的貶值過程，開始穩(wěn)中趨升。12年來人民幣匯率運行基本穩(wěn)定，國際貨幣基金組織(IMF)對人民幣匯率制度的劃分也從“管理浮動制”轉(zhuǎn)為“釘住單一貨幣的固定釘住制”。

1996年7月起外商投資企業(yè)開始實行銀行結(jié)售匯制。1998年12月1日起，關(guān)閉外匯調(diào)劑中心，外商投資企業(yè)的外匯買賣全部納入銀行結(jié)售匯體系。此外，對境內(nèi)居民個人因私用匯大幅度提高供匯標準，擴大供匯范圍，超限額貨超范圍用匯，經(jīng)外匯管理局審核其真實性后由外匯制定銀行供匯。至此，自1994年外匯體制改革以來尚存的其他經(jīng)常項目匯兌限制基本消除。我國1996年12月1日接受了國際貨幣基金組織第八條款，實現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項目可兌換，所有正當(dāng)?shù)?、有實際交易需求的經(jīng)常項目用匯都可以對外支付，這是實現(xiàn)了人民幣自由兌換的重要一步。

在資本帳戶方面，我國雖然剛引入了QEII(合格的境外機構(gòu)投資者)等一些準入制度，但是總體而言管制仍十分嚴格，與資本項目的可兌換還有相當(dāng)差距。如現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，現(xiàn)代宏觀調(diào)控體系的健全，資本市場的成熟，利率、匯率作用的改善等條件，都有待逐步創(chuàng)造。

并軌后的人民幣匯率在運行機制上，在對外貿(mào)易、外商投資以及對外國宏觀經(jīng)濟的影響上都受到嚴峻考驗。特別是1997年7月，由泰銖貶值引發(fā)東南亞金融危機，東南亞各國貨幣紛紛貶值，東亞各國家日本、韓國貨幣也不斷下跌，而人民幣匯率卻在國內(nèi)通貨緊縮和外匯儲備充足的前提下保持了貨幣穩(wěn)定的態(tài)勢，由銀行間統(tǒng)一外匯市場形成，并接受國家對外匯市場的干預(yù)，這對亞洲金融穩(wěn)定和世界經(jīng)濟發(fā)展極為重要。

二、經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期的人民幣匯率制度

1978年11月，中國共產(chǎn)黨十一屆三中全會召開，我國進入改革開放中的經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期1979年起，對外貿(mào)易體制改革，其中下放外匯經(jīng)營僅，實行分散經(jīng)營，使得由于匯率高估所造成的出口虧損成為一個迫切解決的問題。由此拉開了人民幣匯率體制改革的序幕。

1．人民幣內(nèi)部結(jié)算價和官方匯率并存的雙重匯率時期(1981—1984)。

20世紀70年代后期，人民幣匯率出現(xiàn)嚴重高估，長期以來的貿(mào)易與非貿(mào)易單一匯率制度已無法適應(yīng)進出口貿(mào)易發(fā)展的要求，特別是對擴大出口不利。為1975—1979年間我國平均出口換匯成本與人民幣官方匯率。如1979年我國出口1美元的商品，全國平均換匯成本為2．41元，而出口企業(yè)按銀行牌價只能得到1．5550元人民幣，因此每出口1美元，企業(yè)要虧損0．8555元，從而造成出口越多虧損越大，而經(jīng)營進口反而賺錢的不合理現(xiàn)象。

1979年8月國務(wù)院決定改革外貿(mào)體制，包括打破外貿(mào)壟斷經(jīng)營、建立外貿(mào)企業(yè)自我運行機制、改革進出口和外匯管理體制、消除價格和匯率扭曲等。為促進出口，平衡外匯收支，我國實行外匯留成制度，即對外貿(mào)易單位和出口生產(chǎn)企業(yè)把收入的外匯賣給國家，國家按一定比例撥給他們相應(yīng)的外匯留成。而且，自1981年1月1日起，試行人民幣對美元的貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價，規(guī)定貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價按照1978年全國平均換匯成本2．53人民幣／美元加上10％的出口利潤計算出來的，計算出來2．8人民幣／美元。1981—1982年由于全國出口平均換匯成本變動不大，貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價沒有變動(如)。同時公布牌價，仍采用“釘住匯率制”的計價原則。這樣人民幣匯率在改革開放初期形成了貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價和官方牌價匯率并存的雙重匯率制度。貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價限于進出口貿(mào)易外匯的結(jié)算，而官方匯率主要適用于旅游、運輸、保險等勞務(wù)項目和經(jīng)常轉(zhuǎn)移項目下的僑匯等外匯結(jié)算。

貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價的采用，解決了外貿(mào)部門出口換匯成本過高以至于出口虧損的問題，加上當(dāng)時國內(nèi)物價較為平穩(wěn)，而美元匯率因采取擴大財攻赤字、緊縮通貨等政策處于升值狀態(tài)，西方國家經(jīng)濟走向復(fù)蘇，我國的貿(mào)易收支明顯好轉(zhuǎn)，外匯儲備明顯增加。1984年外匯儲備年末累計余額170．42億特別提款權(quán)，為歷史上和20世紀80年代最高水平。但實行內(nèi)部結(jié)算價也暴露了一系列問題，它影響了非貿(mào)易部門的積極性，一定程度上使外貿(mào)虧損增大，在對外經(jīng)濟中陷入被動，造成了外匯管理的混亂，更加重了國家的財政負擔(dān)。因此實行內(nèi)部結(jié)算價注定成為一個過渡時期的應(yīng)急措施。

2．取消內(nèi)部結(jié)算價，官方匯率和外匯調(diào)劑市場匯率并存時期(1985—1993)。

從1985年1月1日起，我國取消內(nèi)部結(jié)算價，官方匯率應(yīng)用于貿(mào)易結(jié)算和非貿(mào)易外匯兌換。為了消除匯率高估，使人民幣匯率同物價的變化相適應(yīng)，起到調(diào)節(jié)國際收支的作用，1985年至1990年根據(jù)國內(nèi)物價的變化，我國多次大幅度調(diào)整官方匯率。1985年1月1日至10月1日由2．80人民幣／美元逐步調(diào)整到3．20人民幣／美元，下調(diào)12．5％。l986年7月5日調(diào)至3．70人民幣／美元，下調(diào)21．6％。1990年11月17日調(diào)至5．22人民幣／美元，下調(diào)9．6％。這幾年人民幣匯率的下調(diào)主要是依據(jù)全國出口平均換匯成本上升的變化，匯率的下調(diào)滯后于國內(nèi)物價的上漲。

為鼓勵出口，在人民幣匯率下調(diào)的同時，1985年國家又一次提高外匯留成比例，采取按出口商品收匯金額比例留成的辦法。1985年12月我國改變由中國銀行多年舉辦外匯調(diào)劑業(yè)務(wù)的模式，在深圳成立第一個外匯調(diào)劑中心，調(diào)劑市場匯率日益成為補償出口虧損、促進出口增長的重要手段。

1988年我國外貿(mào)體制進行了重大改革，外貿(mào)開始推行承包責(zé)任制，并對輕工、工藝、服裝三個行業(yè)實行獨立核算、自負盈虧。1991年外貿(mào)由補貼機制轉(zhuǎn)向自負盈虧機制，取消財政補貼。外貿(mào)體制改革的深化，要求人民幣匯率成為調(diào)節(jié)進出口貿(mào)易的主要手段。人民幣官方匯率雖然經(jīng)過1981年到1990年匯率制度的改革，幾次大幅度的下調(diào)，逐步得到改善，但由于這一時期通貨膨脹，物價上漲在一定程度上抵消了人民幣匯率的下調(diào)，匯率依然偏高。同時，鑒于前幾次一次性大幅度下調(diào)人民幣匯率對國民經(jīng)濟和物價影響較大，企業(yè)難以承受，因此從1991年4月9日起，官方匯率的調(diào)整改為小步緩慢調(diào)整。在這種情況下，單靠官方匯率，難以解決外貿(mào)核算問題。所以從1988年3月起各地普遍設(shè)立外匯調(diào)劑中心，增加留成外匯比例，擴大外匯調(diào)劑量，放開調(diào)劑市場匯率，利用市場利率，解決出口虧損，鼓勵進口，限制非必需品進口，實行官方匯率和調(diào)劑市場匯率并存的“雙軌制”。官方匯率從l990年11月的5．22人民幣／美元小步調(diào)整至1993年底的5．70人民幣／美元，下調(diào)9．6％。調(diào)劑市場匯率按照市場供求狀況浮動，波動較大。1988年至1993年由于經(jīng)濟過熱、通貨膨脹、物價上漲、進口需求猛增，外匯求大于供，市場匯率不斷下跌，由5．70／美元貶值為l993年2月的8．20人民幣／美元。為了限制匯率投機性上漲，一度實行限價，造成外匯流向場外交易。1993年5月取消限價，市場匯率驟升至11．20人民幣／美元。1993年7月以后，在國家加強宏觀調(diào)控和中國人民銀行對市場進行干預(yù)下，到1993年底市場匯率回落到8．72人民幣／美元。

作為一種特定歷史條件下產(chǎn)生的計劃匯率向市場匯率過渡的形式，雙軌制存在有一定的必然性。不過，隨著國內(nèi)經(jīng)濟體制改革的深入，特別是外貿(mào)體制改革的不斷深入及對外開放步伐的加快，官方匯率和外匯調(diào)劑市場匯率的并存，造成了人民幣兩種對外價格和核算標準，不利于外匯資源的有效配置，不利于市場經(jīng)濟的進一步發(fā)展。

三、1994年外匯體制改革后以市場機制為基礎(chǔ)的人民幣匯率制度

1993年11月14日十四屆三中全會通過了《中共中央關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定》。l994年初，根據(jù)建立社會主義市場經(jīng)濟體制的指導(dǎo)思想，國務(wù)院推出了自改革開放以來最為綜合的一攬子改革方案，在外匯體制改革方面，總體目標是“改革外匯管理體制，建立以市場為基礎(chǔ)的有管理的浮動匯率制度和統(tǒng)一規(guī)范的外匯市場，逐步使人民幣成為可兌換的貨幣”。1994年1月1日實行人民幣官方匯率與外匯調(diào)劑價并軌，人民幣官方匯率由1993年12月31日的5．80人民幣／美元下浮至1994年1月1目的8．70人民幣／美元。實行單一的有管理浮動匯率制，匯率的形成是以市場供求狀況為基礎(chǔ)，改變了以行政決定或調(diào)節(jié)匯率的做法，發(fā)揮市場機制對匯率的調(diào)節(jié)作用。并軌后取消了外匯留成和上繳，實行外匯的銀行結(jié)售匯制，作為一項臨時性措施，對經(jīng)常性項目設(shè)立臺帳制，取消國內(nèi)企業(yè)的外匯調(diào)劑業(yè)務(wù)，建立統(tǒng)一的銀行間外匯市場，并以銀行間外匯市場所形成的匯率作為中國人民銀行所公布的人民幣匯率的基礎(chǔ)。此后人民幣匯率結(jié)束了長達16年的貶值過程，開始穩(wěn)中趨升。12年來人民幣匯率運行基本穩(wěn)定，國際貨幣基金組織(IMF)對人民幣匯率制度的劃分也從“管理浮動制”轉(zhuǎn)為“釘住單一貨幣的固定釘住制”。

1996年7月起外商投資企業(yè)開始實行銀行結(jié)售匯制。1998年12月1日起，關(guān)閉外匯調(diào)劑中心，外商投資企業(yè)的外匯買賣全部納入銀行結(jié)售匯體系。此外，對境內(nèi)居民個人因私用匯大幅度提高供匯標準，擴大供匯范圍，超限額貨超范圍用匯，經(jīng)外匯管理局審核其真實性后由外匯制定銀行供匯。至此，自1994年外匯體制改革以來尚存的其他經(jīng)常項目匯兌限制基本消除。我國1996年12月1日接受了國際貨幣基金組織第八條款，實現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項目可兌換，所有正當(dāng)?shù)?、有實際交易需求的經(jīng)常項目用匯都可以對外支付，這是實現(xiàn)了人民幣自由兌換的重要一步。

在資本帳戶方面，我國雖然剛引入了QEII(合格的境外機構(gòu)投資者)等一些準入制度，但是總體而言管制仍十分嚴格，與資本項目的可兌換還有相當(dāng)差距。如現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，現(xiàn)代宏觀調(diào)控體系的健全，資本市場的成熟，利率、匯率作用的改善等條件，都有待逐步創(chuàng)造。

并軌后的人民幣匯率在運行機制上，在對外貿(mào)易、外商投資以及對外國宏觀經(jīng)濟的影響上都受到嚴峻考驗。特別是1997年7月，由泰銖貶值引發(fā)東南亞金融危機，東南亞各國貨幣紛紛貶值，東亞各國家日本、韓國貨幣也不斷下跌，而人民幣匯率卻在國內(nèi)通貨緊縮和外匯儲備充足的前提下保持了貨幣穩(wěn)定的態(tài)勢，由銀行間統(tǒng)一外匯市場形成，并接受國家對外匯市場的干預(yù)，這對亞洲金融穩(wěn)定和世界經(jīng)濟發(fā)展極為重要。

二、經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期的人民幣匯率制度

1978年11月，中國共產(chǎn)黨十一屆三中全會召開，我國進入改革開放中的經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期1979年起，對外貿(mào)易體制改革，其中下放外匯經(jīng)營僅，實行分散經(jīng)營，使得由于匯率高估所造成的出口虧損成為一個迫切解決的問題。由此拉開了人民幣匯率體制改革的序幕。

1．人民幣內(nèi)部結(jié)算價和官方匯率并存的雙重匯率時期(1981—1984)。

20世紀70年代后期，人民幣匯率出現(xiàn)嚴重高估，長期以來的貿(mào)易與非貿(mào)易單一匯率制度已無法適應(yīng)進出口貿(mào)易發(fā)展的要求，特別是對擴大出口不利。為1975—1979年間我國平均出口換匯成本與人民幣官方匯率。如1979年我國出口1美元的商品，全國平均換匯成本為2．41元，而出口企業(yè)按銀行牌價只能得到1．5550元人民幣，因此每出口1美元，企業(yè)要虧損0．8555元，從而造成出口越多虧損越大，而經(jīng)營進口反而賺錢的不合理現(xiàn)象。

1979年8月國務(wù)院決定改革外貿(mào)體制，包括打破外貿(mào)壟斷經(jīng)營、建立外貿(mào)企業(yè)自我運行機制、改革進出口和外匯管理體制、消除價格和匯率扭曲等。為促進出口，平衡外匯收支，我國實行外匯留成制度，即對外貿(mào)易單位和出口生產(chǎn)企業(yè)把收入的外匯賣給國家，國家按一定比例撥給他們相應(yīng)的外匯留成。而且，自1981年1月1日起，試行人民幣對美元的貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價，規(guī)定貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價按照1978年全國平均換匯成本2．53人民幣／美元加上10％的出口利潤計算出來的，計算出來2．8人民幣／美元。1981—1982年由于全國出口平均換匯成本變動不大，貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價沒有變動(如)。同時公布牌價，仍采用“釘住匯率制”的計價原則。這樣人民幣匯率在改革開放初期形成了貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價和官方牌價匯率并存的雙重匯率制度。貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價限于進出口貿(mào)易外匯的結(jié)算，而官方匯率主要適用于旅游、運輸、保險等勞務(wù)項目和經(jīng)常轉(zhuǎn)移項目下的僑匯等外匯結(jié)算。

貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價的采用，解決了外貿(mào)部門出口換匯成本過高以至于出口虧損的問題，加上當(dāng)時國內(nèi)物價較為平穩(wěn)，而美元匯率因采取擴大財攻赤字、緊縮通貨等政策處于升值狀態(tài)，西方國家經(jīng)濟走向復(fù)蘇，我國的貿(mào)易收支明顯好轉(zhuǎn)，外匯儲備明顯增加。1984年外匯儲備年末累計余額170．42億特別提款權(quán)，為歷史上和20世紀80年代最高水平。但實行內(nèi)部結(jié)算價也暴露了一系列問題，它影響了非貿(mào)易部門的積極性，一定程度上使外貿(mào)虧損增大，在對外經(jīng)濟中陷入被動，造成了外匯管理的混亂，更加重了國家的財政負擔(dān)。因此實行內(nèi)部結(jié)算價注定成為一個過渡時期的應(yīng)急措施。

2．取消內(nèi)部結(jié)算價，官方匯率和外匯調(diào)劑市場匯率并存時期(1985—1993)。

;從1985年1月1日起，我國取消內(nèi)部結(jié)算價，官方匯率應(yīng)用于貿(mào)易結(jié)算和非貿(mào)易外匯兌換。為了消除匯率高估，使人民幣匯率同物價的變化相適應(yīng)，起到調(diào)節(jié)國際收支的作用，1985年至1990年根據(jù)國內(nèi)物價的變化，我國多次大幅度調(diào)整官方匯率。1985年1月1日至10月1日由2．80人民幣／美元逐步調(diào)整到3．20人民幣／美元，下調(diào)12．5％。l986年7月5日調(diào)至3．70人民幣／美元，下調(diào)21．6％。1990年11月17日調(diào)至5．22人民幣／美元，下調(diào)9．6％。這幾年人民幣匯率的下調(diào)主要是依據(jù)全國出口平均換匯成本上升的變化，匯率的下調(diào)滯后于國內(nèi)物價的上漲。

為鼓勵出口，在人民幣匯率下調(diào)的同時，1985年國家又一次提高外匯留成比例，采取按出口商品收匯金額比例留成的辦法。1985年12月我國改變由中國銀行多年舉辦外匯調(diào)劑業(yè)務(wù)的模式，在深圳成立第一個外匯調(diào)劑中心，調(diào)劑市場匯率日益成為補償出口虧損、促進出口增長的重要手段。

1988年我國外貿(mào)體制進行了重大改革，外貿(mào)開始推行承包責(zé)任制，并對輕工、工藝、服裝三個行業(yè)實行獨立核算、自負盈虧。1991年外貿(mào)由補貼機制轉(zhuǎn)向自負盈虧機制，取消財政補貼。外貿(mào)體制改革的深化，要求人民幣匯率成為調(diào)節(jié)進出口貿(mào)易的主要手段。人民幣官方匯率雖然經(jīng)過1981年到1990年匯率制度的改革，幾次大幅度的下調(diào)，逐步得到改善，但由于這一時期通貨膨脹，物價上漲在一定程度上抵消了人民幣匯率的下調(diào)，匯率依然偏高。同時，鑒于前幾次一次性大幅度下調(diào)人民幣匯率對國民經(jīng)濟和物價影響較大，企業(yè)難以承受，因此從1991年4月9日起，官方匯率的調(diào)整改為小步緩慢調(diào)整。在這種情況下，單靠官方匯率，難以解決外貿(mào)核算問題。所以從1988年3月起各地普遍設(shè)立外匯調(diào)劑中心，增加留成外匯比例，擴大外匯調(diào)劑量，放開調(diào)劑市場匯率，利用市場利率，解決出口虧損，鼓勵進口，限制非必需品進口，實行官方匯率和調(diào)劑市場匯率并存的“雙軌制”。官方匯率從l990年11月的5．22人民幣／美元小步調(diào)整至1993年底的5．70人民幣／美元，下調(diào)9．6％。調(diào)劑市場匯率按照市場供求狀況浮動，波動較大。1988年至1993年由于經(jīng)濟過熱、通貨膨脹、物價上漲、進口需求猛增，外匯求大于供，市場匯率不斷下跌，由5．70／美元貶值為l993年2月的8．20人民幣／美元。為了限制匯率投機性上漲，一度實行限價，造成外匯流向場外交易。1993年5月取消限價，市場匯率驟升至11．20人民幣／美元。1993年7月以后，在國家加強宏觀調(diào)控和中國人民銀行對市場進行干預(yù)下，到1993年底市場匯率回落到8．72人民幣／美元。

作為一種特定歷史條件下產(chǎn)生的計劃匯率向市場匯率過渡的形式，雙軌制存在有一定的必然性。不過，隨著國內(nèi)經(jīng)濟體制改革的深入，特別是外貿(mào)體制改革的不斷深入及對外開放步伐的加快，官方匯率和外匯調(diào)劑市場匯率的并存，造成了人民幣兩種對外價格和核算標準，不利于外匯資源的有效配置，不利于市場經(jīng)濟的進一步發(fā)展。

三、1994年外匯體制改革后以市場機制為基礎(chǔ)的人民幣匯率制度

1993年11月14日十四屆三中全會通過了《中共中央關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定》。l994年初，根據(jù)建立社會主義市場經(jīng)濟體制的指導(dǎo)思想，國務(wù)院推出了自改革開放以來最為綜合的一攬子改革方案，在外匯體制改革方面，總體目標是“改革外匯管理體制，建立以市場為基礎(chǔ)的有管理的浮動匯率制度和統(tǒng)一規(guī)范的外匯市場，逐步使人民幣成為可兌換的貨幣”。1994年1月1日實行人民幣官方匯率與外匯調(diào)劑價并軌，人民幣官方匯率由1993年12月31日的5．80人民幣／美元下浮至1994年1月1目的8．70人民幣／美元。實行單一的有管理浮動匯率制，匯率的形成是以市場供求狀況為基礎(chǔ)，改變了以行政決定或調(diào)節(jié)匯率的做法，發(fā)揮市場機制對匯率的調(diào)節(jié)作用。并軌后取消了外匯留成和上繳，實行外匯的銀行結(jié)售匯制，作為一項臨時性措施，對經(jīng)常性項目設(shè)立臺帳制，取消國內(nèi)企業(yè)的外匯調(diào)劑業(yè)務(wù)，建立統(tǒng)一的銀行間外匯市場，并以銀行間外匯市場所形成的匯率作為中國人民銀行所公布的人民幣匯率的基礎(chǔ)。此后人民幣匯率結(jié)束了長達16年的貶值過程，開始穩(wěn)中趨升。12年來人民幣匯率運行基本穩(wěn)定，國際貨幣基金組織(IMF)對人民幣匯率制度的劃分也從“管理浮動制”轉(zhuǎn)為“釘住單一貨幣的固定釘住制”。

1996年7月起外商投資企業(yè)開始實行銀行結(jié)售匯制。1998年12月1日起，關(guān)閉外匯調(diào)劑中心，外商投資企業(yè)的外匯買賣全部納入銀行結(jié)售匯體系。此外，對境內(nèi)居民個人因私用匯大幅度提高供匯標準，擴大供匯范圍，超限額貨超范圍用匯，經(jīng)外匯管理局審核其真實性后由外匯制定銀行供匯。至此，自1994年外匯體制改革以來尚存的其他經(jīng)常項目匯兌限制基本消除。我國1996年12月1日接受了國際貨幣基金組織第八條款，實現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項目可兌換，所有正當(dāng)?shù)?、有實際交易需求的經(jīng)常項目用匯都可以對外支付，這是實現(xiàn)了人民幣自由兌換的重要一步。

在資本帳戶方面，我國雖然剛引入了QEII(合格的境外機構(gòu)投資者)等一些準入制度，但是總體而言管制仍十分嚴格，與資本項目的可兌換還有相當(dāng)差距。如現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，現(xiàn)代宏觀調(diào)控體系的健全，資本市場的成熟，利率、匯率作用的改善等條件，都有待逐步創(chuàng)造。

并軌后的人民幣匯率在運行機制上，在對外貿(mào)易、外商投資以及對外國宏觀經(jīng)濟的影響上都受到嚴峻考驗。特別是1997年7月，由泰銖貶值引發(fā)東南亞金融危機，東南亞各國貨幣紛紛貶值，東亞各國家日本、韓國貨幣也不斷下跌，而人民幣匯率卻在國內(nèi)通貨緊縮和外匯儲備充足的前提下保持了貨幣穩(wěn)定的態(tài)勢，由銀行間統(tǒng)一外匯市場形成，并接受國家對外匯市場的干預(yù)，這對亞洲金融穩(wěn)定和世界經(jīng)濟發(fā)展極為重要。