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現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入信用經(jīng)濟(jì)時(shí)代,企業(yè)和個(gè)人信用狀況的市場(chǎng)價(jià)值和財(cái)富意義逐步顯現(xiàn),不少企業(yè)和個(gè)人已開(kāi)始將信用當(dāng)做資本來(lái)經(jīng)營(yíng),對(duì)信用的資本特性研究也在逐漸深入。

信用資本問(wèn)題的提出

國(guó)內(nèi)外研究信用問(wèn)題的著作已不計(jì)其數(shù),并取得了豐富的研究成果。但把信用作為“資本”,即作為能夠帶來(lái)價(jià)值增殖的價(jià)值,能夠與貨幣資本、物力資本、人力資本同等重要的資源進(jìn)行研究,則是近些年來(lái)的事情。

西方的專(zhuān)家或?qū)W者主要是從信用、信用制度方面開(kāi)展與信用資本相關(guān)或相近的研究。一是圍繞信用制度研究信用的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。Putnam(1993)揭示“社會(huì)資本指的是社會(huì)組織的特征,例如誠(chéng)信、準(zhǔn)則和網(wǎng)絡(luò),它們通過(guò)促進(jìn)協(xié)調(diào)行動(dòng)來(lái)提高社會(huì)效率”。二是圍繞信任、信譽(yù)的市場(chǎng)價(jià)值展開(kāi)。LikMui(2002)、PaulResnick(2002)、PetteriNurmi(2005)等認(rèn)為,商家的信用行為自然構(gòu)成其商譽(yù)的核心內(nèi)容,決定其收益大小,信用也就具有了資本的意義,成為決定商家收益大小的經(jīng)濟(jì)要素之一。GerardoA.Guerra(2003)認(rèn)為,身份、隱私、安全等信用信息在信息經(jīng)濟(jì)中具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值,因而具有資本的意義。

可以這樣理解,如果說(shuō)物力資本、人力資本、貨幣資本是衡量一個(gè)國(guó)家和企業(yè)的“硬實(shí)力”的話(huà),信用資本則是能給一個(gè)國(guó)家和企業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)期回報(bào)的“軟實(shí)力”。因此,結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需要提出和研究信用資本這個(gè)概念,既有較高的理論價(jià)值,又有極強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。

信用資本的基本定義

信用資本是信用本身發(fā)展到一定階段后的必然產(chǎn)物。根據(jù)信用的作用特別是對(duì)市場(chǎng)主體在經(jīng)濟(jì)生活中的相應(yīng)作用,我們可以將信用資本定義為——信用資本是信用本身蘊(yùn)涵的價(jià)值,尤其是信用所蘊(yùn)涵的對(duì)人的信任這種價(jià)值在一定歷史條件下為擁有這種信用的企業(yè)或個(gè)人等市場(chǎng)主體帶來(lái)經(jīng)濟(jì)收益的一種經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

信用資本的本質(zhì)是一種社會(huì)經(jīng)濟(jì)關(guān)系,即是對(duì)人與人之間社會(huì)關(guān)系的反映。社會(huì)經(jīng)濟(jì)關(guān)系的實(shí)質(zhì)還是一種信用關(guān)系,沒(méi)有信用就沒(méi)有交易,更不會(huì)有市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。而信用的本質(zhì)是人與人之間的一種信任,是市場(chǎng)主體之間相互交換關(guān)系得以成立的信任鏈條。隨著經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化、信用化程度的加深,這種以信任為鏈條的經(jīng)濟(jì)關(guān)系將會(huì)得到相應(yīng)鞏固、加強(qiáng),并以某種適當(dāng)?shù)姆绞奖憩F(xiàn)出來(lái),其對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響由潛在的間接的向明顯的直接的方向轉(zhuǎn)化。信用本身也取得了自己的發(fā)展形式,它將抽象的市場(chǎng)主體之間的信用交易關(guān)系轉(zhuǎn)變成具體的人與人之間的信任關(guān)系,即在市場(chǎng)交易中,市場(chǎng)主體的守信履約能力和履約意愿。

信用資本是對(duì)物的信任和對(duì)人的信任的有機(jī)統(tǒng)一。商品信用、消費(fèi)信用、銀行信用和政府信用等是信用的具體內(nèi)容,是信用的工具化表現(xiàn)。而信用的主體化表現(xiàn)就是對(duì)人的信任的資本化,是人的誠(chéng)信、資信或信譽(yù)與其他經(jīng)濟(jì)資源的交換。商業(yè)信用等信用工具本身體現(xiàn)了其所有者的資信等級(jí),而市場(chǎng)主體值得信任的程度同樣可以轉(zhuǎn)化為貨幣資本或其他經(jīng)濟(jì)資源。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不僅是與人無(wú)關(guān)的抽象的各種信用工具的流轉(zhuǎn)過(guò)程,而且是企業(yè)或個(gè)人等市場(chǎng)主體的具體的信用交易行為。宏觀上的經(jīng)濟(jì)信用化水平和微觀上的經(jīng)濟(jì)交易信用化水平在此得到了較好的統(tǒng)一。經(jīng)濟(jì)交易得以持續(xù)下去,必須要有信用資本來(lái)融合、來(lái)保障、來(lái)擴(kuò)大。

信用資本最重要的表現(xiàn)形式就是信譽(yù)和資信。信譽(yù)是信用的社會(huì)價(jià)值,它的形成必須以誠(chéng)實(shí)守信的道德觀(償債意愿)和如期履約的經(jīng)濟(jì)能力為條件。信用的外部表現(xiàn)則是資信,即具有誠(chéng)實(shí)守信的道德觀加上實(shí)踐承諾的記錄,才能證明其具有如期履約的能力。這既是資信評(píng)級(jí)的基本原理,又是衡量信用資本的重要方式。可以說(shuō),誠(chéng)信、資信、信譽(yù)都是對(duì)人的信任的表現(xiàn)方式之一,都從某個(gè)側(cè)面體現(xiàn)了信用資本的基本含義,對(duì)信用資本的衡量和運(yùn)用離不開(kāi)這幾個(gè)概念。

信用資本的構(gòu)成要素和基本特征

信用資本的構(gòu)成要素應(yīng)該包括三個(gè)方面,即信用資本的主體、信用資本的載體和信用資本的制度規(guī)則。

信用資本的主體是指處于經(jīng)濟(jì)社會(huì)交易過(guò)程中的企業(yè)、個(gè)人或其他經(jīng)濟(jì)組織等市場(chǎng)主體。

信用資本的載體反映了信用資本的大小、特性,是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下對(duì)市場(chǎng)主體征信評(píng)信的結(jié)果,主要包括對(duì)個(gè)人的信用評(píng)分和對(duì)企業(yè)的信用評(píng)級(jí),以及其他多種形式的征信評(píng)信形式。

信用資本的制度規(guī)則是指約束信用資本形成、發(fā)展和變化的一系列制度、慣例或規(guī)則,主要包括影響信用資本的特定的制度環(huán)境、一定的制度結(jié)構(gòu)和具體的制度安排三個(gè)層次。在一定程度上,信用資本是制度規(guī)則發(fā)展變化的產(chǎn)物。

信用資本不僅具有資本的一般特點(diǎn),即為市場(chǎng)主體帶來(lái)經(jīng)濟(jì)收益,而且還具有自身的特點(diǎn):

無(wú)形性。信用資源一旦投入到經(jīng)濟(jì)運(yùn)行當(dāng)中去,就轉(zhuǎn)化為資本。但從形式上看,信用資本是一種無(wú)形資本,不具備物質(zhì)形態(tài),看不見(jiàn)、摸不著,只有通過(guò)一定的方式取得與有形資本一樣的功能。

循環(huán)性。信用資本對(duì)于居民個(gè)人和企業(yè)來(lái)講具有循環(huán)使用的價(jià)值。隨著社會(huì)信用體系的建立健全,個(gè)人和企業(yè)的信用狀況會(huì)通過(guò)征信評(píng)級(jí)活動(dòng)客觀、全面地反映出來(lái),成為授信的重要依據(jù),從而對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和微觀主體行為產(chǎn)生深刻影響。例如,某個(gè)交易主體越講信用,其信用度就越高,信用資本就越多,這就形成信用資本的正向循環(huán);反之,交易主體越不講信用,其信用度就越低,信用資本就越少,這就形成信用資本的逆向循環(huán)。

外部性。信用資本不僅會(huì)對(duì)擁有資本的一方產(chǎn)生后果,還會(huì)給他人(外部)帶來(lái)效應(yīng)。上個(gè)世紀(jì)末,我國(guó)國(guó)有企業(yè)“三角債”現(xiàn)象十分突出,其中一個(gè)重要的原因就是信用資本的缺失所造成的負(fù)面外部性影響。

信用資本研究的意義

信用資本能夠使社會(huì)經(jīng)濟(jì)個(gè)體的價(jià)值增值。信譽(yù)是信用資本的實(shí)質(zhì),信用資本是信譽(yù)的貨幣表現(xiàn)。信用融資額度和信用使資產(chǎn)增值額度是信用資本的尺度,而信用資本是信用融資額度和資產(chǎn)增值的基礎(chǔ)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是一種信用經(jīng)濟(jì),當(dāng)信用資本積累到一定程度,社會(huì)經(jīng)濟(jì)主體之間不用立即付款、不用抵押或擔(dān)保即可獲得對(duì)方的原材料、產(chǎn)品和服務(wù),便利地進(jìn)行直接融資。因此,重視信用資本,深入研究信用資本的度量及其應(yīng)用,可以降低社會(huì)經(jīng)濟(jì)個(gè)體的籌資成本和交易成本,拓寬融資渠道,加快資本周轉(zhuǎn)速度,從而增加社會(huì)資本的積聚,提高資源配置效率。

信用資本能夠提高社會(huì)經(jīng)濟(jì)個(gè)體的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。社會(huì)經(jīng)濟(jì)個(gè)體的信用價(jià)值問(wèn)題,實(shí)際上就是指企業(yè)和個(gè)人的信用資本含量問(wèn)題。在當(dāng)今市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)日趨完善和不斷發(fā)展的今天,企業(yè)或個(gè)人要發(fā)展壯大,不僅需要一定的人力、物力、財(cái)力資本,還必須具有一定的信用資本。并且,作為信用資本核心內(nèi)容之一的市場(chǎng)信譽(yù)對(duì)經(jīng)濟(jì)主體生存、成長(zhǎng)、壯大的影響日益凸現(xiàn),已成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)個(gè)體獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的立足點(diǎn)。而信用資本與其他資本一樣,也有一個(gè)不斷積累的過(guò)程,是長(zhǎng)期積累的財(cái)富。研究信用資本積累的機(jī)制和原理,推動(dòng)信用資本積累和向財(cái)富轉(zhuǎn)化,能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)主體盡快建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

重視信用資本能夠提高整個(gè)社會(huì)對(duì)信用建設(shè)的關(guān)注程度。由于長(zhǎng)期受傳統(tǒng)思想觀念和計(jì)劃經(jīng)濟(jì)運(yùn)行模式的影響,我國(guó)社會(huì)各界對(duì)信用建設(shè)的理解比較多地側(cè)重于道德層面,而對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行需要的交易契約規(guī)則重視不夠,從而導(dǎo)致對(duì)社會(huì)交易違約的預(yù)防、制止和懲罰不力,一定程度上造成了社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序不佳、資金和商業(yè)交易往來(lái)梗阻。重視信用資本問(wèn)題,充分挖掘出信用資本所蘊(yùn)涵的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值,可以使社會(huì)經(jīng)濟(jì)主體更注重積累自身的信用財(cái)富和參與社會(huì)信用建設(shè),從而提高整個(gè)社會(huì)的信用度,促進(jìn)信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

重視信用資本能夠進(jìn)一步加強(qiáng)市場(chǎng)交易信用風(fēng)險(xiǎn)的防范。目前,某些社會(huì)經(jīng)濟(jì)主體的信用缺失和淪喪已經(jīng)到了觸目驚心的地步。而在信用體系比較健全的國(guó)家,作為社會(huì)經(jīng)濟(jì)主體的企業(yè)和個(gè)人,在社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中可以沒(méi)有資金,沒(méi)有技術(shù)等市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的一些主要元素,但唯獨(dú)不能沒(méi)有信用資本。因此,促使信用資本向企業(yè)和個(gè)人的經(jīng)濟(jì)資源轉(zhuǎn)化,可以防范信用交易帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),有利于維護(hù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)和社會(huì)的穩(wěn)定