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股份制改革方案范文第1篇

關(guān)鍵詞：上市公司；股權(quán)分置改革方案；理財(cái)目標(biāo)函數(shù)

中圖分類號(hào)：F830．91

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A

文章編號(hào)：1003-7217(2006)03―0065―04

自啟動(dòng)股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作以來，第一批股權(quán)分置改革試點(diǎn)公司中除清華同方試點(diǎn)方案未獲通過以外，其余三家公司的股權(quán)分置改革方案均獲通過。第二批則安排了長(zhǎng)扛電力等42家上市公司進(jìn)行試點(diǎn)。試點(diǎn)公司股票價(jià)格的填權(quán)效應(yīng)，使廣大投資者進(jìn)行股票投資的動(dòng)機(jī)增強(qiáng)，資金的積極人市使我國(guó)股票市場(chǎng)出現(xiàn)了局部牛市的局面。盡管在管理層的大力倡導(dǎo)下，上市公司都以積極的態(tài)度參與股權(quán)分置改革，使我國(guó)上市公司進(jìn)入了全面股權(quán)分置改革階段但從上市公司這一理財(cái)主體對(duì)股權(quán)分置改革方案的選擇行為角度來分析，大部分上市公司對(duì)股權(quán)分置改革方案的選擇側(cè)重于方案的易理解和可操作性，很少關(guān)注股權(quán)分置改革方案的實(shí)施會(huì)對(duì)上市公司造成什么樣的影響。因此，分析不同股權(quán)分置改革方案對(duì)上市公司的影響，有利于上市公司合理設(shè)計(jì)和選擇其股權(quán)分置改革方案，從而有效地促進(jìn)上市公司的可持續(xù)發(fā)展。

一、試點(diǎn)上市公司股權(quán)分置改革方案的現(xiàn)實(shí)選擇特性

目前46家試點(diǎn)上市公司除清華同方的試點(diǎn)方案未獲通過以外，其余45家試點(diǎn)上市公司的股權(quán)分置改革方案都已通過。因此，選擇45家已獲通過的試點(diǎn)上市公司作為樣本，對(duì)其股權(quán)分置改革方案的現(xiàn)實(shí)選擇特性進(jìn)行分析具有普遍的適用性(限于文章篇幅，試點(diǎn)上市公司現(xiàn)實(shí)選擇表格從略)。

試點(diǎn)上市公司股權(quán)分置改革方案的現(xiàn)實(shí)選擇特性：45家股權(quán)分置改革試點(diǎn)公司中，采用純送股型股權(quán)分置改革方案的有36家，占樣本容量的80％；采用送股派現(xiàn)型股權(quán)分置改革方案的有6家，占樣本容量的13．33％；采用送股權(quán)證型、縮股派現(xiàn)型和非流通股股東承諾型的各1家，分別占樣本容量的2．22％。

二、上市公司股權(quán)分置改革方案對(duì)相關(guān)財(cái)務(wù)比率的影響分析

上市公司股權(quán)分置改革方案的核心內(nèi)容是如何確定非流通股股東對(duì)流通股股東支付對(duì)價(jià)。無(wú)論上市公司采取何種股權(quán)分置改革方案，都需要由保薦人進(jìn)行推薦，保薦費(fèi)用成為上市公司股權(quán)分置改革方案實(shí)施當(dāng)年的成本，勢(shì)必降低當(dāng)年的會(huì)計(jì)利潤(rùn)，且由于改變的僅僅是上市公司非流通股和流通股之間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，并未觸及上市公司普遍存在的委托問題。所以，上市公司股權(quán)分置改革方案實(shí)施當(dāng)年和今后會(huì)計(jì)年度的收入并不因股權(quán)分置改革方案的實(shí)施發(fā)生變化，其收入水平最終仍由上市公司內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)規(guī)律所決定。[2]、[3]

(一)權(quán)益凈利率

令未實(shí)施股權(quán)分置改革方案當(dāng)年的稅后凈利為P，當(dāng)年年末平均所有者權(quán)益為O(下同)，則上市公司當(dāng)年年末的權(quán)益凈利率(ROE0)為(P/O)x100％。當(dāng)上市公司實(shí)施股權(quán)分置改革方案后，其權(quán)益凈利率的變化可以概括為以下兩種情況：

1．未涉及派發(fā)現(xiàn)金的股權(quán)分置改革方案。該方案包括純送股型、縮股型、送股權(quán)證型和非流通股股東承諾型四種。這四種股權(quán)分置改革方案實(shí)施以后，會(huì)直接影響上市公司當(dāng)年的稅后凈利和平均所有者權(quán)益。令股權(quán)分置改革方案實(shí)施費(fèi)用對(duì)當(dāng)年的稅后

年凈現(xiàn)金流量的影響。兩者相比，V1

2．涉及派發(fā)現(xiàn)金的股權(quán)分置改革方案。此方案包括送股派現(xiàn)型和縮股派現(xiàn)型兩種。當(dāng)派發(fā)的現(xiàn)金來源于上市公司的非流通股股東時(shí)，由于現(xiàn)金的派發(fā)不影響上市公司股權(quán)分置改革方案實(shí)施當(dāng)年的凈現(xiàn)金流量，因此其企業(yè)價(jià)值的計(jì)量與未涉及派發(fā)現(xiàn)金的股權(quán)分置改革方案完全相同，即企業(yè)價(jià)值(V2)等于V1。當(dāng)派發(fā)的現(xiàn)金來源于上市公司時(shí)，由于現(xiàn)金的派發(fā)直接影響上市公司股權(quán)分置改革方案實(shí)施當(dāng)年的凈現(xiàn)金凈流量，因此其理財(cái)目標(biāo)函數(shù)的計(jì)量與未涉及派發(fā)現(xiàn)金的股權(quán)分置改革方案相比具有一定的差異，其企業(yè)價(jià)值(V3)可以表示為：

四、上市公司股權(quán)分置改革方案理性選擇的思路

根據(jù)上文的論述可以得出如下結(jié)論：無(wú)論上市公司采用哪種股權(quán)分置改革方案，都會(huì)使上市公司當(dāng)年的權(quán)益凈利率下降；除了采用縮股型和縮股派現(xiàn)型股權(quán)分置改革方案能使上市公司的每股收益和每股凈資產(chǎn)上升以外，其它任何股權(quán)分置改革方案都會(huì)使上市公司的每股收益和每股凈資產(chǎn)下降。當(dāng)采用縮股派現(xiàn)型股權(quán)分置改革方案派發(fā)的現(xiàn)金直接來源于非流通股股東時(shí)，該種股權(quán)分置改革方案與縮股型股權(quán)分置改革方案一樣，能使上市公司的每股收益和每股凈資產(chǎn)達(dá)到最大。無(wú)論采用何種股權(quán)分置改革方案，都會(huì)使上市公司的價(jià)值降低，當(dāng)采用送股派現(xiàn)型和縮股派現(xiàn)型方案其派發(fā)的現(xiàn)金來源于非流通股股東時(shí)，上市公司的價(jià)值下降的幅度最小。

上述結(jié)論表明上市公司在選擇股權(quán)分置改革方案時(shí)，如果不考慮其它因素對(duì)股權(quán)分置改革方案選擇的影響，[5]單純地從上市公司這一理財(cái)主體的財(cái)務(wù)行為出發(fā)，其股權(quán)分置改革方案的理性選擇思路是：盡可能選擇縮股型股權(quán)分置改革方案，即使采用縮股派現(xiàn)型股權(quán)分置改革方案，也應(yīng)盡可能爭(zhēng)取現(xiàn)金來源于非流通股股東。而目前80％的試點(diǎn)公司采用純送股型股權(quán)分置改革方案，從上市公司這一理財(cái)主體的財(cái)務(wù)行為來分析，存在比較嚴(yán)重的非理性成分。

參考文獻(xiàn)：

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[2]白重恩，劉俏等．中國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究[J]．經(jīng)濟(jì)研究,2005，(2)。

[3]胡一帆，宋敏等．競(jìng)爭(zhēng)、產(chǎn)權(quán)，公司治理三大理論的相對(duì)重要性及交互關(guān)系[J]．經(jīng)濟(jì)研究，2005，(9)．

[4]財(cái)政部注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)．財(cái)務(wù)成本管理[M]．北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2004．

股份制改革方案范文第2篇

一、中國(guó)的第二次改革開放的領(lǐng)路人――龍永圖

開放的世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易體制對(duì)于全球的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是至關(guān)重要的。因?yàn)橐粋€(gè)封閉的經(jīng)濟(jì)體、或者一些封閉的經(jīng)濟(jì)團(tuán)體，最終會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益的沖突和激化。中國(guó)為了更好的發(fā)展經(jīng)濟(jì)，一直在努力加入世貿(mào)組織。經(jīng)過15年的艱辛談判，我們終于成為世貿(mào)大家庭的成員。而為我們開啟這個(gè)大門的就是――龍永圖。

對(duì)于中國(guó)這個(gè)發(fā)展中國(guó)家來說，加入世界貿(mào)易組織對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重要意義。

第一，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)際合作將會(huì)面臨著更加好的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境。中國(guó)作出了將按照國(guó)際通行的規(guī)則來從事對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的活動(dòng)的承諾，這使得中國(guó)在全球面前樹立一個(gè)負(fù)責(zé)任的、守規(guī)則的國(guó)際形象，對(duì)于改善中國(guó)的商務(wù)和投資環(huán)境具有重要的意義。

第二，使中國(guó)建立一個(gè)更加符合社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)需要的體制環(huán)境。這個(gè)體制環(huán)境包括 1.穩(wěn)定的．透明的、可預(yù)見性的法律體制。2.一個(gè)更加廉潔、高效、規(guī)范的適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)需要的政治環(huán)境。3.一個(gè)更加公平、有利、有序的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

第三，開放的政策環(huán)境。在這方面，中國(guó)政府已經(jīng)按照自己的承諾 從2002年1月開始下調(diào)了關(guān)稅。從2001年的15.3％降到1 2％ 而且取消了很多產(chǎn)品的進(jìn)口配額許可證管理。這樣在中國(guó)將出現(xiàn)一個(gè)全方位、多層次、可預(yù)見性的開放體制。

龍永圖不僅單是把中國(guó)帶入了世貿(mào)組織，在入世后的幾年中他一直奔波于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展和與世界經(jīng)濟(jì)的交流中。他是一位引領(lǐng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵人物。

二、中國(guó)企業(yè)股份制改革的倡導(dǎo)者與設(shè)計(jì)師――厲以寧

中國(guó)是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，從建國(guó)伊始關(guān)于企業(yè)的性質(zhì)問題就一直是中外各界關(guān)注的焦點(diǎn)。改革開放以來，中國(guó)的企業(yè)改革就一直在摸索中進(jìn)行，從完全國(guó)有到聯(lián)合經(jīng)營(yíng)，從國(guó)家控股到發(fā)展民族企業(yè)?，F(xiàn)在，中國(guó)已形成一個(gè)以公有制為主體，多種經(jīng)營(yíng)方式并存的經(jīng)濟(jì)體制。但是，國(guó)有資產(chǎn)、國(guó)家控股的比重應(yīng)該是多少以及中國(guó)企業(yè)股份制的具體形式一直是中外關(guān)注的焦點(diǎn)。在百家爭(zhēng)鳴的時(shí)候，厲以寧根據(jù)中國(guó)自己的特點(diǎn)，提出了符合中國(guó)國(guó)情的改革方案，為中國(guó)企業(yè)股份制改革指明了方向。

在我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的歷史進(jìn)程中，所有制結(jié)構(gòu)的調(diào)整和國(guó)有企業(yè)股份制改革具有特別重要的意義。厲以寧教授科學(xué)地提出了社會(huì)主義所有制體系的整體構(gòu)想，探討了公有制新的實(shí)現(xiàn)形式，并對(duì)我國(guó)國(guó)有企業(yè)實(shí)施股份制改革提出了可操作的政策主張和方案設(shè)計(jì)。厲以寧教授認(rèn)為，所有制改革是中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的關(guān)鍵所在。中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的成功，必然取決于所有制改革的成功。經(jīng)濟(jì)體制改革的核心，必然是企業(yè)制度的重新塑造，必須以新型公有制取代傳統(tǒng)公有制，必須構(gòu)建新的社會(huì)主義所有制體系。改革開放伊始，他最早系統(tǒng)地介紹了現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)在西方的發(fā)展，他最早提出了所有制改革理論和企業(yè)股份制改革的設(shè)計(jì)方案，創(chuàng)立了中國(guó)經(jīng)濟(jì)非均衡分析理論與方法，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和中長(zhǎng)期改革、發(fā)展戰(zhàn)略研究做出了杰出的貢獻(xiàn)。

厲以寧提出了“新公有制”的概念，“新公有制企業(yè)”這一概念的重要意義，在于從理論上解決了中國(guó)改革的核心問題，即所有制改革問題，這將加速國(guó)企改組的步伐，加速民營(yíng)企業(yè)的成長(zhǎng)，從而全面推進(jìn)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)一直高速發(fā)展的同時(shí)，很多人開始擔(dān)心：中國(guó)在達(dá)到GDP人均l000美元的水平時(shí)，也將面臨著嚴(yán)峻的發(fā)展瓶頸。如果能從理論高度上突破，對(duì)中國(guó)的改革與發(fā)展具有重要的指導(dǎo)意義。而厲以寧提出的“新公有制”概念，正是從理論上給中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展指明了方向。

三、社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)的代言人――溫鐵軍

中國(guó)自古以來就是一個(gè)農(nóng)業(yè)大國(guó)，即使是現(xiàn)在中國(guó)的9億農(nóng)民也是中國(guó)能否繼續(xù)高速發(fā)展的關(guān)鍵。中國(guó)的農(nóng)村從建國(guó)伊始的個(gè)人經(jīng)濟(jì)到農(nóng)業(yè)合作社期間的集體經(jīng)濟(jì)，在到聯(lián)產(chǎn)承包制時(shí)期的聯(lián)合所有制經(jīng)濟(jì)，農(nóng)村發(fā)展的好壞直接影響著其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。所以，在新世紀(jì)新時(shí)期，中國(guó)農(nóng)村建設(shè)的成敗直接影響著中國(guó)能否繼續(xù)高速發(fā)展的步伐。在三農(nóng)問題被提上議程之前，就有一個(gè)人在為三農(nóng)問題奔波，它就是溫鐵軍，社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)的倡導(dǎo)者和實(shí)踐者。

“三農(nóng)”問題如果不解決，第一，盡管經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)，但是內(nèi)需上不去。第二，直接影響國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)構(gòu)性問題。第三，城鄉(xiāng)差別越來越大，社會(huì)問題就會(huì)越來越復(fù)雜，越來越嚴(yán)重。所以我們說，在發(fā)展到這個(gè)階段的時(shí)候，與時(shí)俱進(jìn)地把新農(nóng)村建設(shè)作為解決當(dāng)前中國(guó)非常緊迫的“ 農(nóng)”問題的一個(gè)重要方向提出來，它既符合我們國(guó)家的客觀需要，也符合國(guó)際上通行的規(guī)律。

股份制改革方案范文第3篇

第一階段是1978―1986年。在這一階段上，主要是進(jìn)行國(guó)企經(jīng)營(yíng)層面的改革。傳統(tǒng)的國(guó)企是政府壟斷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)權(quán)和產(chǎn)品的支配權(quán)以及收益處置權(quán)，因而導(dǎo)致國(guó)企長(zhǎng)期處于低效率的運(yùn)行狀態(tài)。針對(duì)政企不分的弊端，后，政府頒布了一系列擴(kuò)大企業(yè)自的文件，推動(dòng)了國(guó)企經(jīng)營(yíng)權(quán)層面的改革。1979年4月中央工作會(huì)議做出了擴(kuò)大企業(yè)自的決定，同年國(guó)務(wù)院頒布了《關(guān)于擴(kuò)大國(guó)營(yíng)工業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理自的若干規(guī)定》等5個(gè)管理體制改革文件，并在四川省進(jìn)行擴(kuò)大企業(yè)自的試點(diǎn)。根據(jù)中央政策，政府向企業(yè)讓渡了一定的生產(chǎn)自、原料選購(gòu)權(quán)、勞動(dòng)用工權(quán)和產(chǎn)品銷售權(quán)等14項(xiàng)經(jīng)營(yíng)權(quán)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)的部分讓渡意味著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者具有了一定程度的剩余產(chǎn)品的控制權(quán)和索取權(quán)。這一階段改革意在使國(guó)企成為自負(fù)盈虧、自主經(jīng)營(yíng)、自我約束、自我發(fā)展的“四自”經(jīng)濟(jì)實(shí)體。

從結(jié)果上看，雖然這一階段改革是淺層次的，采取的是一些權(quán)宜之計(jì)的放權(quán)讓利措施，也取得了一定的成效。1979年國(guó)有工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利稅比1978年增長(zhǎng)了10.1％，高于1957―1978年的平均增長(zhǎng)率。國(guó)家財(cái)政收支也從1978年的財(cái)政赤字10.17億元，轉(zhuǎn)為1979年的財(cái)政盈余135.41億元，職工實(shí)際工資比上年增長(zhǎng)了7.5％。

這一階段改革之所以取得成效，主要是因?yàn)椋?/p>

第一，它能使各利益主體在改革中獲得程度不同的利益，具有普惠性質(zhì)，從而產(chǎn)生了較強(qiáng)的激勵(lì)作用，調(diào)動(dòng)各方面的積極性。第二，這種改革是在不改變?cè)挟a(chǎn)權(quán)框架內(nèi)進(jìn)行的，只在政府和國(guó)企之間進(jìn)行利益調(diào)整，這種調(diào)整并不涉及“姓公姓私”或“姓資姓社”的問題，因而阻力較小，改革能夠被全社會(huì)所接受，進(jìn)行比較順利。第三，這種改革雖然表現(xiàn)為政府利益的部分損失，但國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量是增加的，中央政府收益的絕對(duì)量也是增加的：同時(shí)，又帶來社會(huì)成員收入的提高和生活的改善。因此，以放權(quán)讓利為內(nèi)容的國(guó)企經(jīng)營(yíng)權(quán)層面的改革是一種社會(huì)絕大多數(shù)成員都能接受并受益的“帕雷托改進(jìn)”。

第二階段是1987～1992年。主要是進(jìn)行國(guó)企從經(jīng)營(yíng)權(quán)向所有權(quán)過渡的改革。隨著改革的深入，不可避免地觸及到企業(yè)的產(chǎn)權(quán)問題，不進(jìn)行產(chǎn)權(quán)改革沒有出路，相應(yīng)的也產(chǎn)生了兩種不同改革思路。

一種思路是主張將國(guó)企改革仍限制在原有財(cái)產(chǎn)關(guān)系之內(nèi)，進(jìn)一步推進(jìn)或深化經(jīng)營(yíng)權(quán)層面的改革。與這種認(rèn)識(shí)相對(duì)應(yīng)的制度選擇是企業(yè)承包制或租賃制。政府決策部門也傾向于這種改革思路，于是從1987到1992年。國(guó)有企業(yè)經(jīng)歷了兩輪承包和租賃改革。

承包和租賃推行伊始，確實(shí)調(diào)動(dòng)起企業(yè)和職工的積極性，推動(dòng)了國(guó)有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。1987和1988年我國(guó)工業(yè)增長(zhǎng)速度分別為14.1％和20.7％。企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)分別增長(zhǎng)8.0％、18.2％。虧損面也逐年下降，經(jīng)濟(jì)效益有所提高。但在推行承包、租賃制期間，卻出現(xiàn)了企業(yè)增效、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、國(guó)家財(cái)政收入下降的狀況。在推行承包、租賃制的第一年，即1987年，伴隨國(guó)民經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，財(cái)政收入?yún)s出現(xiàn)了低增長(zhǎng)，財(cái)政收入占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重從1986年的20.8％，1987年驟降為18.4％，一年下降2.4個(gè)百分點(diǎn)，1988年又急劇降到15.8％，比1987年又下降2.6個(gè)百分點(diǎn)。

承包、租賃帶來的后果招致了各界強(qiáng)烈的批評(píng)和反對(duì)。人們普遍認(rèn)為，在承包、租賃過程中，國(guó)家和企業(yè)處在一種不完全的契約關(guān)系中，政府與企業(yè)一對(duì)一的談判成本很高，且無(wú)法對(duì)承包、租賃合同的細(xì)節(jié)逐一加以規(guī)定，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者可憑借承包、租賃權(quán)合法或不合法地追求自身利益的最大化。而不顧國(guó)家的利益。因而政府對(duì)企業(yè)約束仍然是軟的。企業(yè)只負(fù)盈不負(fù)虧。不僅使國(guó)家財(cái)政收入下降，而且還造成了承包、租賃者的行為短期化和“機(jī)會(huì)主義行為”，有導(dǎo)致國(guó)企被掏空的危險(xiǎn)。

與承包制、租賃制的改革主張不同，國(guó)內(nèi)理論界的一些學(xué)者提出了深化國(guó)企所有權(quán)層面改革的主張，與這種主張相對(duì)應(yīng)的制度選擇是股份制。股份制改革是國(guó)企在所有權(quán)層面改革的一個(gè)重要推進(jìn)。其根本目的是要改變由國(guó)家壟斷的企業(yè)財(cái)產(chǎn)制度，使國(guó)企內(nèi)部形成多元化的產(chǎn)權(quán)主體，優(yōu)化國(guó)企內(nèi)部的治理結(jié)構(gòu)，為實(shí)施對(duì)股東、董事會(huì)和經(jīng)理層進(jìn)行有效的激勵(lì)和制約，調(diào)動(dòng)全體職工的積極性，促進(jìn)企業(yè)更好的發(fā)展。

從實(shí)踐上看，國(guó)企股份制改革的試點(diǎn)始于1986年，改革之初，大都在國(guó)有中小企業(yè)試行。試點(diǎn)的影響面并不廣泛，主要問題在于當(dāng)時(shí)非國(guó)有的財(cái)產(chǎn)主體介入不足，又找不到能夠作為非國(guó)有主體的普遍介入形式。在多元化主體嚴(yán)重不足的情況下，股份制試點(diǎn)往往在企業(yè)內(nèi)部職工中展開。由于企業(yè)內(nèi)部職工籌資能力的局限。股份制改革自然達(dá)不到預(yù)期的目標(biāo)。而且因當(dāng)時(shí)對(duì)股份制改革的理論準(zhǔn)備不足，認(rèn)識(shí)不清，管理人才匱乏，很多試點(diǎn)企業(yè)的職工股份演變成為一種工齡折股，內(nèi)部借貸買股，或化公產(chǎn)為私股，最后使股份制難以推進(jìn)下去。在這期間，由于承包、租賃所產(chǎn)生的一些負(fù)面影響，以及股份制發(fā)育不足，致使國(guó)企改革一度處在搖擺、徘徊、迷惘之中。改革的效果并不理想，改革無(wú)法順利進(jìn)行下去。

第三階段是1993～2004年。推進(jìn)建立現(xiàn)代企業(yè)制度的改革，同時(shí)對(duì)國(guó)企布局和不合理的結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。1993年，在十四屆三中全會(huì)通過的《關(guān)于建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的若干問題的決定》中，明確提出了國(guó)企建立現(xiàn)代企業(yè)制度的目標(biāo)和步驟。1994年以后，建立現(xiàn)代企業(yè)制度的試點(diǎn)在國(guó)企中展開。建立現(xiàn)代企業(yè)制度的目標(biāo)是要通過產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的改革，使國(guó)企成為“產(chǎn)權(quán)清晰，權(quán)責(zé)明確，政企分開，管理科學(xué)”的現(xiàn)代企業(yè)。在現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的制約下，政府不能直接地控制和經(jīng)營(yíng)國(guó)企。政府可通過其人即國(guó)有資產(chǎn)管理公司或控股公司參與國(guó)企重大事宜的決策，但這個(gè)決策也要受所有者出資額即所持股份數(shù)額限制，不能一家說了算。當(dāng)然，政府可在國(guó)企清算和轉(zhuǎn)讓時(shí)依據(jù)終極所有權(quán)來實(shí)施和表達(dá)自己的意愿。因此，在現(xiàn)代企業(yè)組織框架中，從發(fā)展上看，政府的意志是遞減的，是受限的，而股東的意愿和權(quán)利可得到組織和制度的保證。在現(xiàn)代企業(yè)制度中，權(quán)利、責(zé)任和義務(wù)是由法律規(guī)定的。決策只能由董事會(huì)成員討論后通過表決做出，這就可以避免長(zhǎng)官意志和個(gè)人意志的獨(dú)斷專行，從而為企業(yè)的科學(xué)決策及其實(shí)現(xiàn)提供組織基礎(chǔ)。在此期間，國(guó)企的現(xiàn)代化改革取得了明顯的績(jī)效。

到2002年，15.9萬(wàn)戶國(guó)有控股企業(yè)中的50％以上實(shí)行了公司制改革。

從1998年到2002年底，國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)重組上市的有442家，累計(jì)籌集資金7436億元，其中境外籌資352億美元。

這一時(shí)期，涌現(xiàn)出一批具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的大公司和大企業(yè)集團(tuán)。1997年至2002年，進(jìn)入世界500強(qiáng)的內(nèi)地企業(yè)由3家上升到11家，這些企業(yè)全部是國(guó)有及國(guó)有控股公司。2003年中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)推出的我國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中，國(guó)有及國(guó)有控股公司共有368家。占總數(shù)的73.6％，資產(chǎn)占總數(shù)的96.4％，利潤(rùn)占總數(shù)的85.4％。

伴隨著國(guó)企現(xiàn)代企業(yè)制度的改革，從戰(zhàn)略上考慮，國(guó)家對(duì)國(guó)企的布局和結(jié)構(gòu)進(jìn)行大幅度調(diào)整。從一定意義上說，調(diào)整也是改革。1999年9月中央召開十五屆四中全會(huì)，就國(guó)企改革專門做出《決定》，其中最使人們關(guān)注的就是“有進(jìn)有退”。往哪里“進(jìn)”呢?《決定》明確指出：“三大行業(yè)”、“兩類企業(yè)”。三大行業(yè)是國(guó)家安全行業(yè)、自然壟斷行業(yè)、提供公共產(chǎn)品的公益性事業(yè)。兩類企業(yè)是：高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中少數(shù)幾家關(guān)鍵性的企業(yè)；支柱產(chǎn)業(yè)中的骨干企業(yè)。所謂“進(jìn)”，就是要加強(qiáng)，增加投入，提高經(jīng)濟(jì)效益。從發(fā)展上看。在這些行業(yè)和企業(yè)中，經(jīng)濟(jì)總量還會(huì)增加，還大有發(fā)展?jié)摿颓熬?。除此之外，?yīng)當(dāng)都在退的范圍之內(nèi)。所謂“退”就是國(guó)企從那里撤出來，為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)騰出廣闊的發(fā)展空間，有利于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)按照“三個(gè)有利于”的原則，通過各種方式放開搞活。在國(guó)企的“進(jìn)”和“退”過程中，也要經(jīng)過市場(chǎng)并通過收購(gòu)、兼并、重組、出售、關(guān)閉、破產(chǎn)等多種形式來實(shí)現(xiàn)。經(jīng)過幾年的實(shí)踐，國(guó)企布局和結(jié)構(gòu)取得了積極進(jìn)展，成效顯著。

第一，國(guó)企在“三大行業(yè)”、“兩類企業(yè)”中有了明顯的加強(qiáng)，不僅總量大大增加了，質(zhì)量明顯提高了，而且管理也大有改善，從而促進(jìn)國(guó)企在這些部門較快地發(fā)展。第二，一批長(zhǎng)期虧損、資不抵債的企業(yè)和資源枯竭的部門從市場(chǎng)退了出來。不僅推動(dòng)了國(guó)企布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)的調(diào)整，也促進(jìn)了企業(yè)優(yōu)勝劣汰機(jī)制的建立。第三，放開搞活了一大批中小民營(yíng)企業(yè)。1997年以來，各地通過改組、聯(lián)合、兼并、出售等多種形式，使地、市、縣級(jí)的國(guó)有小企業(yè)的60％左右轉(zhuǎn)為民營(yíng)企業(yè)，并給以信貸放寬的支持，促其發(fā)展。

第四階段是2005年至現(xiàn)在。改革的主要任務(wù)是在原有改革所取得成就的基礎(chǔ)上，深化對(duì)國(guó)家控股的股份公司特別是上市公司內(nèi)部的改革。這里更值得關(guān)注的是國(guó)家控股的上市公司內(nèi)部產(chǎn)權(quán)分置制度的改革。

從2005年起，股權(quán)分置制度的改革開始起步，以股權(quán)分置改革方案出臺(tái)為標(biāo)志，我國(guó)股票市場(chǎng)進(jìn)入了一個(gè)全新的發(fā)展階段。證監(jiān)會(huì)2005年6月16日在公布《關(guān)于上市公司控股股東在股權(quán)分置改革后增持社會(huì)公眾股份有關(guān)問題的通知》中，明確上市公司控股股東在股東大會(huì)通過股權(quán)分置改革方案后，可通過二級(jí)市場(chǎng)把不上市的國(guó)有股變?yōu)樯鲜械牧魍ü伞?/p>

傳統(tǒng)的上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)是分置的，國(guó)有股(包括國(guó)有的法人股，法人股也大都是國(guó)有的)是非流通股。不能上市，只有非國(guó)有股即社會(huì)公眾股才能上市，屬于流通股，這實(shí)質(zhì)上在股市上形成了兩個(gè)市場(chǎng)、兩個(gè)價(jià)格。這種情況的存在，帶來的后患是嚴(yán)重的和無(wú)窮的，如尋租，價(jià)格信號(hào)失真。割裂的市場(chǎng)失去有效引導(dǎo)資源優(yōu)化配置的作用等。股權(quán)分置改革，就是把原先由股權(quán)分置切割的兩個(gè)市場(chǎng)(一級(jí)和二級(jí))，兩個(gè)價(jià)格(一低一高)，變成一個(gè)相對(duì)完整的市場(chǎng)體系和價(jià)格體系。股票上市后呈現(xiàn)全流通狀態(tài)，真正實(shí)現(xiàn)了同股、同價(jià)、同交易。

股份制改革方案范文第4篇

近兩年來，各界對(duì)股權(quán)分置現(xiàn)象討論之多，無(wú)可計(jì)數(shù)。僅僅來自各界的股權(quán)分置方案就有幾千個(gè)，最后國(guó)務(wù)院出臺(tái)的試點(diǎn)方案卻是一“巧”破千斤，用最簡(jiǎn)單的方式來解決最復(fù)雜的問題。把長(zhǎng)期困擾中國(guó)資本市場(chǎng)基本發(fā)展方向的共性問題，用最簡(jiǎn)單的個(gè)性化方式去解決，充分顯示出中國(guó)人在解決復(fù)雜問題方面的聰明才智。

股權(quán)分置改革方案的直接意義在于中國(guó)資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)建設(shè)有了可靠保障。但在筆者看來，股權(quán)分置的改革方案所涉及的改革內(nèi)容遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了證券市場(chǎng)本身。其深遠(yuǎn)意義還在于，同樣是制約著中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的最核心問題的產(chǎn)權(quán)制度的攻堅(jiān)戰(zhàn)，將起始于股權(quán)分置的改革。

中國(guó)證券市場(chǎng)創(chuàng)立之初，早期市場(chǎng)制度設(shè)計(jì)者們所遇到的最為棘手的問題是國(guó)有企業(yè)上市后，國(guó)有股權(quán)在公開市場(chǎng)流通，將違背“社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中國(guó)有或國(guó)有控股資本的主導(dǎo)地位不能動(dòng)搖”的原則。這是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)初級(jí)階段難以逾越的政治障礙。于是，設(shè)計(jì)者們只好采用了一個(gè)違背市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)最根本的公平原則的變通方法，將上市公司的股權(quán)設(shè)置為可以公開交易的流通股和只允許有限制轉(zhuǎn)讓的非流通股。這一方案，在一定時(shí)期內(nèi)為國(guó)有企業(yè)改革籌集了大量的資金，使許多國(guó)有企業(yè)通過改制、上市獲得了發(fā)展的機(jī)會(huì)，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展起到了較大的作用。同時(shí)，也解決了大量職工的就業(yè)問題，緩解了社會(huì)矛盾。但這一設(shè)計(jì)，對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的負(fù)面影響又是巨大的，嚴(yán)重影響了資本市場(chǎng)的正常秩序，為整個(gè)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展埋下了禍根。導(dǎo)致從2001年到2005年長(zhǎng)達(dá)四年多的漫漫熊市，市場(chǎng)基礎(chǔ)遭致嚴(yán)重破壞。

股權(quán)分置改革試點(diǎn)方案的出臺(tái)，不僅能使積重難返的資本市場(chǎng)逐漸走出陰影，恢復(fù)資本市場(chǎng)的本來面目，起到法制回歸的作用。更為重要的意義在于中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革中，一直困擾著管理層的產(chǎn)權(quán)制度改革的最后一道防線可能將因此而徹底沖破。

記得在1994年，筆者參加由當(dāng)時(shí)的國(guó)家經(jīng)貿(mào)委組織的全國(guó)現(xiàn)代企業(yè)制度改革研討會(huì)上，來自海外的金融專家在演講時(shí)，只字不提股份制和現(xiàn)代企業(yè)制度改革。而是一口一個(gè)“私有化”，弄得與會(huì)的政府官員十分難堪?，F(xiàn)在回想起來才發(fā)現(xiàn)，如果站在全球產(chǎn)權(quán)制度改革的視野里，是不存在所謂的股份制或現(xiàn)代企業(yè)制度改革的。因?yàn)楣煞葜凭褪乾F(xiàn)代最普遍的企業(yè)制度，而股份制的實(shí)質(zhì)就是解決產(chǎn)權(quán)制度的多元化問題。但中國(guó)國(guó)有企業(yè)的股份制改革實(shí)際上并沒有解決產(chǎn)權(quán)制度的多元化問題。

股權(quán)分置改革的最大意義就在于，通過股票市場(chǎng)、通過全流通使國(guó)有控股上市公司50%以上的所有國(guó)有股，將可能在一定的時(shí)間內(nèi)誰(shuí)都有權(quán)力在股市上公開購(gòu)買。國(guó)有資本完全可以通過全流通逐漸出售股票，最終完成國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革這一深刻的歷史命題。甚至可以大膽地說，股權(quán)分置改革試點(diǎn)方案的推出，是國(guó)有資本社會(huì)化、市場(chǎng)化的開始，是中國(guó)所有制結(jié)構(gòu)徹底變革的開始。

除此之外，國(guó)有企業(yè)管理者持股、管理者收購(gòu)即所謂的MBO也可以逐漸通過資本市場(chǎng)的制度安排，讓這一困擾國(guó)資委和管理者的問題同樣獲得迎刃而解的機(jī)會(huì)。例如，按歐美、香港等市場(chǎng)的游戲規(guī)則，每個(gè)公司都可以在總股本中設(shè)置一定比例的股票期權(quán)，管理者可以通過股票期權(quán)的設(shè)置和安排來解決管理者的貢獻(xiàn)，使管理者的個(gè)人利益與個(gè)人對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)通過股票期權(quán)長(zhǎng)期、緊密地聯(lián)系在一起。

就在此前不久，國(guó)資委剛剛制定了大中型國(guó)有企業(yè)管理者持股的禁令。這一禁令的有利之處在于，可以在交易環(huán)節(jié)有效地阻止國(guó)有資產(chǎn)在向管理者轉(zhuǎn)讓過程中造成不公平交易而使國(guó)有企業(yè)資本流失。但是，其不利之處在于，這種明令禁止的方式解決不了國(guó)有資產(chǎn)在經(jīng)營(yíng)中的流失，在低效率運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)下的流失，就是經(jīng)濟(jì)學(xué)所說的“冰棍效應(yīng)”。

股權(quán)分置改革的試點(diǎn)方案也有機(jī)會(huì)讓這一難題破解。一方面是隨著股權(quán)結(jié)構(gòu)的分化，逐漸導(dǎo)致一股獨(dú)大的分化，使公司治理結(jié)構(gòu)中管理層的作用日益彰顯，使管理層獲得大股東獎(jiǎng)勵(lì)的股權(quán)；另一方面就是，通過證券市場(chǎng)制度設(shè)計(jì)的安排來設(shè)置管理層股票期權(quán)，使管理層逐漸增加話語(yǔ)權(quán)，從而真正建立起董事會(huì)與管理層之間的治理關(guān)系而使企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率提高。

股份制改革方案范文第5篇

關(guān)鍵詞：農(nóng)村信用社；問題；制度；產(chǎn)權(quán)

中圖分類號(hào)：F832.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）06-0-01

農(nóng)村信用社初創(chuàng)以來，一直在不停地發(fā)展、改革。農(nóng)村信用社作為農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)開始獨(dú)立運(yùn)行始于1996年的行社分離。自2003年國(guó)務(wù)院《深化農(nóng)村信用社改革試點(diǎn)方案》以來，農(nóng)村信用社改革走過了十年的風(fēng)雨歷程，但是改革尚未實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，當(dāng)前農(nóng)村信用社改革仍然處于關(guān)鍵時(shí)期，任重道遠(yuǎn)。

一、深化農(nóng)村信用社改革中的問題

（一）改革目標(biāo)不明確，定位模糊。通過對(duì)農(nóng)村信用社改革的歷史經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的總結(jié)，我們?cè)谶M(jìn)行農(nóng)村信用社改革時(shí)需要將信用社自身商業(yè)的可持續(xù)發(fā)展與支持“三農(nóng)“問題的解決有機(jī)結(jié)合起來。2003年出臺(tái)的《深化農(nóng)村信用社改革試點(diǎn)方案》里明確提出：“一是要按市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)則使農(nóng)村信用社真正成為自主經(jīng)營(yíng)、自我約束、自我發(fā)展、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)主體；二是要按照為‘三農(nóng)’服務(wù)的經(jīng)營(yíng)方向，充分發(fā)揮農(nóng)村信用社的農(nóng)村金融主力軍和聯(lián)系農(nóng)民的金融紐帶作用，促進(jìn)城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展?！雹?gòu)倪@個(gè)《方案》里就可以看出農(nóng)村信用社具有雙重目標(biāo)，一是農(nóng)村信用社作為商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)需要維持自身的可持續(xù)發(fā)展，盈利成為其首要的商業(yè)目標(biāo)；二是農(nóng)村信用社有承擔(dān)扶持“三農(nóng)”的政策性金融義務(wù)，服務(wù)“三農(nóng)”是其政策性目標(biāo)。如果政府將這兩個(gè)相互沖突的目標(biāo)糅合在一起，將使得農(nóng)村信用社出現(xiàn)無(wú)所適從、定位模糊、經(jīng)營(yíng)錯(cuò)亂等問題。

（二）產(chǎn)權(quán)主體缺位，產(chǎn)權(quán)模式難抉擇。我國(guó)農(nóng)村信用社50多年來幾經(jīng)整合，產(chǎn)權(quán)關(guān)系變得十分復(fù)雜，產(chǎn)權(quán)主體模糊不清，甚至出現(xiàn)主體缺位。1996年的農(nóng)村信用社改革方案提出以合作制來規(guī)范農(nóng)村信用社，但是在推行過程中卻沒有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，導(dǎo)致產(chǎn)權(quán)主體缺位，影響了成員的積極性，合作制難以推進(jìn)。到底應(yīng)該采取怎樣的產(chǎn)權(quán)模式，農(nóng)村信用社改革面臨艱難的抉擇。2006年全國(guó)合作金融監(jiān)管暨改革工作會(huì)議指出，“股份制是農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)改革的總體方向，堅(jiān)持市場(chǎng)化、商業(yè)化導(dǎo)向，把農(nóng)村信用社辦成現(xiàn)代金融企業(yè)?！碑?dāng)前農(nóng)村信用社的產(chǎn)權(quán)制度改革的重點(diǎn)是推進(jìn)信用社的股份制改革步伐。然而在改革過程中，設(shè)定投資入股的比例雖然能夠防范單個(gè)股東或利益集團(tuán)集權(quán)，但同時(shí)也導(dǎo)致了股權(quán)的分散性，使得股東利益沒有保障，不利于吸引更多的投資者，這就不利于金融機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展商業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

（三）農(nóng)村金融體系不完善，管理體制不健全。1996年《國(guó)務(wù)院關(guān)于農(nóng)村金融體制改革的決定》實(shí)施之后，農(nóng)村金融體制改革取得了極大的發(fā)展，但是總體上來說還是存在很多不完善之處，比如：政策性銀行“不能”，商業(yè)銀行“不為”合作金融“無(wú)力”，郵政儲(chǔ)蓄“抽水”，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)“缺位”，民間金融“活躍”。②農(nóng)村金融體系的整體功能已經(jīng)不能適應(yīng)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性調(diào)整的要求，必須對(duì)政策性金融、商業(yè)金融及農(nóng)村信用社進(jìn)行重新的功能定位和調(diào)整，以提高其服務(wù)水平。另外，農(nóng)村信用社未形成完整的管理制度體系，缺乏系統(tǒng)性。從內(nèi)部管理來看，職工素質(zhì)低下，不具備市場(chǎng)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)；從外部管理來看，地方政府對(duì)農(nóng)村信用社的具體的業(yè)務(wù)和經(jīng)驗(yàn)活動(dòng)干預(yù)過多，不利于權(quán)力的下放。

（四）沉重的歷史包袱。農(nóng)村信用社改革經(jīng)過50多年來的發(fā)展，不斷累積的歷史包袱影響了農(nóng)村信用社的持續(xù)發(fā)展與穩(wěn)定，在進(jìn)一步深化農(nóng)村信用社改革過程中不得不解決歷史包袱問題。2003年實(shí)施農(nóng)村信用社改革試點(diǎn)方案以來，政府通過發(fā)行160億元央行專項(xiàng)票據(jù)和減免稅收、撥補(bǔ)保值儲(chǔ)蓄貼補(bǔ)等手段，已經(jīng)消化掉一部分歷史包袱，然后部分農(nóng)村信用社開始推進(jìn)產(chǎn)權(quán)制度改革，以謀求其穩(wěn)定發(fā)展。但是農(nóng)村信用社在發(fā)展過程中，貸款、虧損、非信貸資產(chǎn)等損失的逐年累積，使得全國(guó)大部分農(nóng)村信用社仍然處于嚴(yán)重的資不抵債狀態(tài)。

除了上述四個(gè)問題之外，農(nóng)村信用社改革還存在較大的風(fēng)險(xiǎn)、治理結(jié)構(gòu)存在缺陷、省級(jí)聯(lián)社職責(zé)定位不明晰、政府扶持力度不夠、市場(chǎng)監(jiān)管不足等問題。

二、深化農(nóng)村信用社改革的對(duì)策建議

（一）推進(jìn)農(nóng)村金融體系改革。農(nóng)村信用社是以服務(wù)“三農(nóng)”為目標(biāo)的，但同時(shí)也要促進(jìn)農(nóng)村信用社的市場(chǎng)化改革，充分發(fā)揮其農(nóng)村金融主力軍的作用。政府給予農(nóng)村信用社政策支持和稅收優(yōu)惠，然后進(jìn)一步規(guī)范民間金融，發(fā)揮民間金融的小額金融供給作用。

（二）確定單一經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。目前我國(guó)農(nóng)村信用社改革的產(chǎn)權(quán)模式分為股份制與合作制，部分農(nóng)村信用社因達(dá)不到國(guó)家規(guī)定的實(shí)行股份制改造的條件而選擇完善合作制，但是農(nóng)村信用社未來的發(fā)展方向仍然是股份制。深化農(nóng)村信用社改革，應(yīng)該確定其單一的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，商業(yè)銀行就應(yīng)該是以盈利為目標(biāo)的。故政府進(jìn)行宏觀調(diào)控時(shí)，如果想要農(nóng)村信用社配合服務(wù)“三農(nóng)”的政策，那前提則是政府建立相應(yīng)的補(bǔ)償機(jī)制。

（三）防范風(fēng)險(xiǎn)管理。目前我國(guó)農(nóng)村信用社存在很多的風(fēng)險(xiǎn)問題，在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，一方面要提高資本的充足率，增強(qiáng)農(nóng)村信用社抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力；另一方面，要實(shí)施多元化戰(zhàn)略，提升經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的多樣性和領(lǐng)域的廣泛化。同時(shí)還要提高職工的素質(zhì)，增強(qiáng)其市場(chǎng)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

另外，農(nóng)村信用社改革過程中，還要深化產(chǎn)權(quán)制度改革，明晰其產(chǎn)權(quán)關(guān)系；完善信用社的法人治理結(jié)構(gòu)；積極引導(dǎo)農(nóng)村信用社的“扶貧助農(nóng)”作用。

注釋：

①《國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)深化農(nóng)村信用社改革試點(diǎn)方案的通知》，國(guó)發(fā)[2003]15號(hào)文件。

②黎賢強(qiáng)：《對(duì)深化農(nóng)村信用社改革的思考》，《金融與經(jīng)濟(jì)》2005年第8期：64。

參考文獻(xiàn)：

[1]黎賢強(qiáng).對(duì)深化農(nóng)村信用社改革的思考[J].金融與經(jīng)濟(jì)，2005（08）.