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【摘要】在慶祝海南建省30周年大會上,黨中央決定支持海南全島建設自由貿(mào)易試驗區(qū),這是我國在推進經(jīng)濟全球化進程中邁出的重要的一步,同時,也是我國建設特色社會主義市場的重要嘗試。論文對海南借助自由貿(mào)易港政策發(fā)展離岸金融市場的機遇與挑戰(zhàn)進行了研究,并采取SWOT分析法探究了海南開展離岸金融業(yè)務的重要性和可行性,并就如何發(fā)展離岸金融業(yè)務提出了新的思路。
【關(guān)鍵詞】海南;離岸金融;機遇;挑戰(zhàn)
1引言
2018年《中國中央國務院關(guān)于支持海南全面深化改革開放的指導意見》出臺標志著海南全島將建設自由貿(mào)易試驗區(qū)。2020年6月1日國務院印發(fā)的《海南自由貿(mào)易港建設總體方案》,對海南自由貿(mào)易港的建設的總體要求、制度建設及分步驟分階段安排做了詳細闡述。這些都為海南省試點構(gòu)建離岸金融市場提供了政策支持和發(fā)展方向。李奕從離岸金融這一視角剖析了海南成立自貿(mào)港對金融業(yè)的深遠意義,認為借助海南省獨特的地理位置及政策優(yōu)勢,注重錯位發(fā)展可以實現(xiàn)自貿(mào)港與人民幣離岸市場發(fā)展的雙贏[1]。徐樹雨從政策環(huán)境、地理區(qū)位、經(jīng)濟條件,以及海南經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)第三產(chǎn)業(yè)中經(jīng)濟貢獻度最高的金融業(yè)四個角度分析了海南自貿(mào)區(qū)離岸金融發(fā)展市場環(huán)境,并強調(diào)發(fā)展本國區(qū)域范圍內(nèi)的離岸金融市場是強化本區(qū)域金融競爭能力的目標之一[2]。通過梳理離岸金融的三種模式,程霞對海南省開展離岸金融業(yè)務的可行性進行了分析,并建議海南省應采用內(nèi)外分離的方式,首先發(fā)展商業(yè)銀行及避稅類離岸金融業(yè)務,條件允許后發(fā)逐步發(fā)展如國際結(jié)算類的離岸業(yè)務,同時,還要加強離岸金融業(yè)務監(jiān)管[3]。黃革等通過學習借鑒國際自由貿(mào)易港發(fā)展離岸金融業(yè)務的先進經(jīng)驗,對海南自貿(mào)港離岸金融發(fā)展路徑進行了探析,認為海南自貿(mào)必須嚴格堅持內(nèi)外分離模式,適當放松金融管制,維持有競爭力的稅負水平,同時,不斷完善離岸金融法律體系,發(fā)展地區(qū)特色交易市場,構(gòu)建人民幣自由兌換試驗區(qū)[4]。目前,關(guān)于海南離岸金融的相關(guān)研究主要集中在如何與自由貿(mào)易港建設相結(jié)合、如何構(gòu)建離岸金融中心等方面,只是從某一角度對離岸金融業(yè)務進行分析,沒有結(jié)合相關(guān)專業(yè)理論對海南發(fā)展離岸金融中心進行全面、科學、有效的分析,覆蓋面不夠廣,理論性不夠強。
2離岸金融簡介
2.1離岸金融的概念。國際貨幣基金組織(IMF)認為離岸金融是指商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)通過各種方式獲取“非居民”的資金,并為“非居民”提供相應的金融服務,如提供結(jié)算、借貸、資本流動、保險、信托、證券和衍生工具交易等金融服務。而由此產(chǎn)生的國際金融市場則是離岸金融市場。該市場基本不受所在國法規(guī)和稅制限制,且主要經(jīng)營境外貨幣,實行特有的國際利率結(jié)構(gòu)。成功的離岸金融市場都具備以下特點,即:較寬松的金融和外匯管制,允許跨境資本的自由流出流入;較低的稅收政策,提供稅收減免等優(yōu)惠措施;健全、完善的離岸金融法律體系;完善的金融基礎設施,包括但不限于成熟的金融機構(gòu)及專業(yè)的從業(yè)人員;有利的經(jīng)濟和自然地理位置。
2.2離岸金融的模式。離岸金融市場根據(jù)功能不同可分為內(nèi)外一體型、內(nèi)外分離型、滲透型及避稅型[5]。①內(nèi)外一體型。境內(nèi)金融市場與離岸金融市場融為一體,居民與非居民之間可以自由開展各種類型的境內(nèi)和離岸金融業(yè)務,二者無任何界限之分,如英國倫敦和中國香港。香港對貨幣買賣和國際資金流動,包括外來投資者把股息或資金調(diào)回本都無限制[6]。②內(nèi)外分離型。境內(nèi)金融與離岸金融實現(xiàn)業(yè)務上的賬戶分隔,各類金融業(yè)務無法直接產(chǎn)生聯(lián)系,境內(nèi)金融機構(gòu)與離岸金融機構(gòu)分屬于不同的監(jiān)管,典型的地區(qū)是紐約、新加坡、東京和巴林島。美國國際銀行設施(IBF)的業(yè)務不受境內(nèi)各項金融法律法規(guī)的限制,但客戶范圍嚴格限定為非居民,資金僅用于國際業(yè)務并與國內(nèi)業(yè)務相隔離,IBF賬戶內(nèi)的美元視同境外美元處理。③滲透型。這是建立在分離型上的一體型,境內(nèi)業(yè)務與離岸業(yè)務分離,居民的存款業(yè)務與非居民的存款業(yè)務分開,但允許離岸賬戶上的資金貸給居民。泰國在1993年設立了曼谷國際銀行設施(BIBF),作為離岸金融中心開展歐洲貨幣業(yè)務,同時,允許離岸業(yè)務將吸收的非居民存款貸給境內(nèi)企業(yè)。④避稅型。其本身并不開展真正意義上的離岸金融業(yè)務,只是提供簡單的賬戶服務等外包業(yè)務。這種模式存在的目的在于盡可能地規(guī)避各類稅費,如加勒比海的巴哈馬、開曼群島和百慕大等地。巴哈馬群島推出特別寬松的經(jīng)濟區(qū)域和離岸司法管轄區(qū),允許國際人士在其領土上成立離岸公司從事國際業(yè)務。
2.3離岸金融的發(fā)展。冷戰(zhàn)時期,美國政府凍結(jié)了中國存放在美國銀行的資金,于是蘇聯(lián)和一些東歐國家將自己所持有的美元資金轉(zhuǎn)存于蘇聯(lián)設在巴黎和倫敦的銀行以及其他國際商業(yè)銀行。以倫敦為中心的歐洲美元市場逐漸發(fā)展起來。1968年,新加坡政府正式批準美國銀行新加坡分行設立亞洲貨幣單位(ACU),經(jīng)營亞洲美元。為重振美國的國際金融業(yè)務,增強國際競爭力,1981年美國國際銀行設施(IBF)正式設立。為了推行日元國際化,日本模仿美國(IBF),于1986年開設了離岸金融市場(JOM)。1993年,持續(xù)高速增長的泰國經(jīng)濟推動了曼谷國際銀行設施(BIBF)的成立,其作為離岸金融中心專門從事歐洲貨幣業(yè)務。自20世紀90年代,世界各地的離岸金融市場開始蓬勃發(fā)展。
3海南省開展離岸金融業(yè)務的SWOT分析
2010年《國務院關(guān)于推進海南國際旅游島建設發(fā)展的若干意見》的出臺,標志著海南省成為繼深圳、上海、天津后國務院批準的第四個試點開展離岸金融業(yè)務的地區(qū)[7]。截至2016年4月,在海南省具有開辦離岸金融業(yè)務資質(zhì)的國內(nèi)銀行有交通銀行、平安銀行、浦發(fā)銀行和招商銀行,外資銀行只有南洋商業(yè)銀行海南省分行。本文借助SWOT分析法,對海南省發(fā)展離岸金融展開較為詳細的分析。
3.1Strength優(yōu)勢。①政策優(yōu)勢。繼2010年國務院首次提出海南省應開展離岸金融業(yè)務試點后,2018年《中國中央國務院關(guān)于支持海南全面深化改革開放的指導意見》的出臺以及2020年國務院印發(fā)《海南自由貿(mào)易港建設總體方案》,都給予了海南省發(fā)展離岸金融的政策支持。②旅游資源優(yōu)勢。據(jù)統(tǒng)計,2019年海南省全省共接待國內(nèi)外游客8314萬人次,同比增長9%;其中接待入境游客142萬人次,同比增長12.4%;實現(xiàn)旅游收入1050億元,同比增長11%;旅游產(chǎn)業(yè)增加值同比增長10%,文化產(chǎn)業(yè)增加值同比增長2%,體育產(chǎn)業(yè)增加值同比增長20%。此外,自2018年5月1日起,海南省實施59國人員入境旅游免簽政策,吸引了大量游客涌入。③免稅經(jīng)驗。海南省是世界上第四個離島免稅店試驗區(qū)。自2011年實施離島免稅以來,海南省建設了四個離島免稅購物中心,三亞國際免稅城一期目前是全球規(guī)模最大的單體免稅店。多年免稅區(qū)試點經(jīng)歷為海南省積攢了眾多游客資源及品牌資源,2020年7月剛落地的海南離島免稅購物新政有效地刺激了離島免稅購物熱情。截至2020年第一季度,海關(guān)共監(jiān)管銷售離島免稅品7200.1萬件,銷售金額達550.7億元,購物人數(shù)1609.7萬人次。④地理位置優(yōu)勢。國外學者Brock和Smawfield研究發(fā)現(xiàn),由于島嶼經(jīng)濟的主要特征是其相對封閉的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)及其保密性,因此,必然尋求外部資源以豐富自己的市場、投資和收入[8]。海南島作為一個獨立的島嶼經(jīng)濟,也具備了吸引國際金融客戶開展離岸金融業(yè)務的特點。此外,海南島處于泛珠三角“9+2”和東盟自由貿(mào)易區(qū)“10+1”的結(jié)合位,緊鄰世界經(jīng)濟發(fā)展最具活力的東南亞,便于吸引跨區(qū)域、跨國家之間的國際資本流入和金融機構(gòu)聚集。
3.2Weakness劣勢。①人才劣勢。離岸金融業(yè)務在金融業(yè)中也屬于復雜的高端業(yè)務,對于從業(yè)人員的專業(yè)技術(shù)要求較高,而海南本地高校培養(yǎng)的人才規(guī)模小、高級金融人才少,金融監(jiān)管人才更是少之又少。雖然2018年海南省政府頒布了《百萬人才進海南行動計劃》,但收效甚微[9]。②客戶資源劣勢。離岸金融業(yè)務的需求方大都是跨國型企業(yè)、國際性投行、離岸公司、各類國際組織以及高凈值客戶。但是目前吸引到海南的客戶仍以海外游客、散客為主,缺乏上述各類機構(gòu)客戶。③金融業(yè)態(tài)劣勢。海南金融業(yè)目前無論是銀行、證券還是保險,基本上仍是傳統(tǒng)業(yè)務,缺乏融資租賃、互聯(lián)網(wǎng)金融等新業(yè)態(tài)及基金、信托、財富管理等金融企業(yè)[10]。目前,已在海南持牌經(jīng)營離岸金融業(yè)務的銀行僅開展少量接單業(yè)務,結(jié)算基本在總行處理。④貨幣劣勢。貨幣可兌換是離岸金融發(fā)展的重要特征,全球主要離岸金融中心流通的貨幣都是可自由兌換貨幣,例如,香港的港元、新加坡的新加坡元。人民幣作為海南自貿(mào)區(qū)法定貨幣,目前尚未實現(xiàn)自由兌換。
3.3Opportunity機遇。為進一步深化中國與東盟的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系,我國于2013年提出了“21世紀海上絲綢之路”的戰(zhàn)略構(gòu)想。海南作為海上絲綢之路的重要支點,發(fā)展離岸金融可吸引境外資金流入、境外高端金融人才聚集和增強與沿線經(jīng)濟體的貿(mào)易往來。從2010年在海南設立離岸金融業(yè)務試點到建設海南自由貿(mào)港的提出,都為海南省試點構(gòu)建離岸金融市場創(chuàng)造了重要的歷史機遇。
3.4Threat威脅。①國內(nèi)競爭。自2013年建立的上海自貿(mào)區(qū)之后續(xù)陸續(xù)設立的廣東、天津自由貿(mào)易試驗區(qū),都是海南離岸金融市場的潛在競爭對手。與這些地區(qū)相比,海南省的人才、資源及區(qū)域輻射度等要素有明顯的差異。②國際競爭。與海南省發(fā)展離岸金融相似的新加坡、迪拜都是強有力的國際競爭對手。截至2017年末,新加坡共有123家外資商業(yè)銀行,其中離岸銀行37家;迪拜國際金融中心(DIFC)入駐金融企業(yè)包括全球前20家大銀行中的17家,其中包括匯豐銀行、渣打銀行等世界知名金融機構(gòu)。
4海南省構(gòu)建離岸金融市場的思路
鑒于我國的基本國情以及海南省自身的發(fā)展特色,在初期應當嚴格堅持發(fā)展內(nèi)外分離型離岸金融市場,逐步實現(xiàn)金融市場開放,同時,避免國際資本流動對國內(nèi)金融市場帶來的沖擊。具體思路如下:①放寬市場準入。海南省目前外資金融機構(gòu)數(shù)量少、金融業(yè)態(tài)單一,降低市場準入、拓展經(jīng)營業(yè)務范圍等有利于吸引更多外資金融機構(gòu)進入海南開展業(yè)務。②擴大稅收優(yōu)惠。新加坡在發(fā)展離岸金融初期就取消了非居民持有外匯存款10%的利息預扣稅,并在構(gòu)建完善離岸金融體系的過程中逐漸取消了離岸業(yè)務的各項相關(guān)稅收,吸引了大量境外資金流入,推動了新加坡經(jīng)濟繁榮。海南省也應當根據(jù)發(fā)展的離岸金融業(yè)務適當減免所涉及的稅收,鼓勵境外投資者投資。③賬戶分離。建立獨立的離岸賬戶體系,初期僅允許非居民客戶開通離岸賬戶,與現(xiàn)有的本外幣賬戶完全隔離。離岸賬戶的人民幣視同外幣,可與境外其他貨幣自由兌換。在離岸賬戶分離可有效降低國際資本流動對國內(nèi)金融市場的沖擊,有效防范金融風險。④金融管制。制定新的外匯管理制度,逐步減少乃至全面取消外匯管制。適度降低存款準備金的要求,降低商業(yè)銀行運營成本。逐步放寬存款利率上限,吸引境外資金流入。⑤制度完善。充分利用好中央給予海南暫時調(diào)整使用有關(guān)法律的窗口期,在已有法律法規(guī)的基礎上,補充完善或建立新的金融管制和風險防范法律法規(guī),為離岸金融市場構(gòu)筑保駕護航。
5結(jié)語
海南省構(gòu)建離岸金融中心既有其得天獨厚的天然優(yōu)勢,又存在不可避免的原生劣勢,海南省應學習和借鑒世界著名離岸金融中心的發(fā)展經(jīng)驗,擇優(yōu)汰劣,逐步發(fā)展成獨具特色的離岸金融市場。
作者:李繼恭 單位:山能國際產(chǎn)業(yè)投資集團(海南)有限公司