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開放經(jīng)濟下的宏觀經(jīng)濟政策范文第1篇

【關(guān)鍵詞】DSGE模型經(jīng)濟波動宏觀政策分析

作為主流宏觀數(shù)量分析工具的動態(tài)隨機一般均衡模型(DSGE),是以微觀和宏觀經(jīng)濟理論為基礎(chǔ),采用動態(tài)優(yōu)化的方法考察各行為主體(家庭、廠商等)的決策,即在家庭最大化其一生的效用、廠商最大化其利潤的假設(shè)下得到各個行為主體的行為方程。一般性的DSGE模型中通常還包括政府部門(中央銀行、財政部門)的行為決策(標準RBC框架不包括貨幣政策)。具體地,DSGE模型中各行為主體在決策時必須考慮其行為的當期影響,以及未來的后續(xù)影響。因此,各行為主體在對未來預(yù)期(建模時通常采用理性預(yù)期代表)的前提下,動態(tài)地考慮其行為決策的后果。其次,現(xiàn)實經(jīng)濟中存在諸多的不確定性,因此DSGE模型中引入了多種外生隨機沖擊,并且這些外生隨機沖擊與行為主體的決策共同決定了DSGE模型的動態(tài)過程。由于DSGE模型在不確定性環(huán)境下對經(jīng)濟主體的行為決策、行為方程中的結(jié)構(gòu)參數(shù)、沖擊的設(shè)定和識別進行了詳細描述,從而可以避免盧卡斯批判。此外,DSGE模型考慮經(jīng)濟中各行為主體之間的相互作用和相互影響,從而在一般均衡的框架下考察行為主體的決策。

一、構(gòu)建DSGE模型的理論基礎(chǔ)

DSGE模型的理論基礎(chǔ)之一是RBC理論,然而RBC理論由于其理論基礎(chǔ)與現(xiàn)實經(jīng)濟環(huán)境不符而受到眾多的批判,因此眾多的DSGE模型是在新凱恩斯理論的基礎(chǔ)上構(gòu)建的。

1、真實經(jīng)濟周期理論(RBC)

基于RBC理論的DSGE研究較多,如Kydland&Prescott(1982),Long&Plosser(1983),Ireland(2001),黃賾琳(2006)等。RBC理論的基本假設(shè)是完全競爭市場、價格和工資具有完全的靈活性,不存在外部性、信息是完全的以及行為主體具有理性預(yù)期。在這些假設(shè)下,RBC理論認為來自技術(shù)等供給方面的因素是造成經(jīng)濟波動的主要因素,宏觀經(jīng)濟政策無效。因此,基于RBC理論的DSGE模型都不包括政府部門(即貨幣當局)的行為決策。

2、新凱恩斯主義理論

新凱恩斯主義理論在理性預(yù)期、壟斷競爭市場、價格和工資具有剛性(粘性)的假設(shè)下,認為不僅技術(shù)等供給方面的因素是經(jīng)濟波動的來源,宏觀經(jīng)濟政策同樣對產(chǎn)出等實際經(jīng)濟產(chǎn)生影響。因此,主流的DSGE模型大多以新凱恩斯主義理論為基礎(chǔ),并將貨幣政策和(或)財政政策納入其分析框架。新凱恩斯主義DSGE的另一個突出特點是引入了價格和(或)工資粘性,而粘性的引入方式有兩種。

一是Calvo(1983)采用“調(diào)整信號”的方式引入粘性,即經(jīng)濟中接收到隨機的“調(diào)整信號”的經(jīng)濟主體(企業(yè)和或家庭)會將其價格和(或)工資調(diào)整到最優(yōu),而沒有接收到該信號的那部分經(jīng)濟主體則不最優(yōu)化其價格(工資)。Yun(1996),Gali & Gertler(1999),CGG(2002),Horvath(2009)等運用該方式將價格粘性引入其DSGE模型;而Erceg et al.(2000),Kollman(2001),CEE(2003),Smets & Wouters(2003),李松華(2009a,b)等不僅將價格粘性,還將工資粘性引入其DSGE模型中。

二是Rotemberg(1982)采用“二次調(diào)整成本”的方式引入粘性,即經(jīng)濟主體調(diào)整其價格(工資)存在著成本。Ireland (1997,2001),Kim(2000),Atta-Mensah & Dib(2008)等采用了該方式引入價格粘性。而Chugh(2006),Dib(2006),Ratto et al.(2009)等運用該方式還將工資粘性引入DSGE模型。

二、DSGE模型的估計方法

由經(jīng)濟主體優(yōu)化行為得到的行為方程及各個均衡條件所構(gòu)成的DSGE模型并不能直接用于數(shù)據(jù)以得到模型參數(shù)的估計值,因為大多行為方程都是非線性的。因此,通常要在模型變量穩(wěn)態(tài)值處將其進行泰勒展開,以得到線性化的DSGE模型。

1、校準法

校準法的主導(dǎo)思想是通過使模型的理論矩盡可能與觀測數(shù)據(jù)一致而得到DSGE模型參數(shù)的校準值,即根據(jù)經(jīng)驗研究來確定模型的參數(shù),進而對實際經(jīng)濟進行經(jīng)驗型模擬研究。DSGE模型的先驅(qū)Kydland & Prescott(1982)就采用了校準的方法。由于校準法的矩估計具有較強的穩(wěn)健性,且研究者可以更多的關(guān)注DSGE模型的數(shù)據(jù)特征,因此Yun(1996),Gali(2000),Kollmann(2002),陳昆亭、龔六堂(2006),Blanchardy& Gali(2006),Horvath(2009)等的研究中都采用了該方法。

盡管校準法具有顯著的優(yōu)勢,但由于缺乏堅實的理論基礎(chǔ),并且個別參數(shù)的校準未必準確,而極大似然和貝葉斯方法可以提供觀測數(shù)據(jù)的完全信息,從而較多的文獻采用了這兩種方法來估計DSGE模型的結(jié)構(gòu)參數(shù)。

2、極大似然估計

極大似然估計法的操作分四步:首先,將線性理性預(yù)期的DSGE模型用其前定變量表示為縮寫狀態(tài)方程形式;其次,用觀測方程將前定狀態(tài)變量與觀測變量聯(lián)系起來;再次,用Kallmann濾波得到關(guān)于模型參數(shù)的似然函數(shù);最后,最大化該似然函數(shù)得到模型參數(shù)的估計值。運用極大似然方法估計DSGE模型的文獻有:Ireland(1997,2001),Kim(2000),Dib(2006),Christensen&Dib(2008),Chung et al.(2007),李松華(2009b)等。

3、貝葉斯估計

貝葉斯方法則是結(jié)合似然函數(shù)和模型參數(shù)的先驗分布(prior distribution)得到后驗分布的密度函數(shù),通過將該后驗分布關(guān)于模型參數(shù)直接最小化或采用蒙特卡洛馬爾科夫鏈(MCMC)抽樣方法加以最優(yōu)化即可得到DSGE模型結(jié)構(gòu)參數(shù)的估計值。這方面的文獻有Smets&Wouters(2003),Sugo&Ueda(2008),Ratto et al.(2009),李松華(2009a)等。

由于受可得觀測數(shù)據(jù)個數(shù)的限制,DSGE模型中的參數(shù)不可能全部通過估計得到,部分結(jié)構(gòu)參數(shù)需要校準得到。因此,無論是極大似然估計還是貝葉斯估計都結(jié)合了部分參數(shù)采用校準的方法來估計DSGE模型。

三、DSGE模型的研究主題

DSGE模型的研究主題大致可分為兩類:一是經(jīng)濟波動研究;二是宏觀經(jīng)濟政策研究。

1、經(jīng)濟波動研究

DSGE通常運用預(yù)測誤差方差分解來分析外生沖擊對宏觀經(jīng)濟波動的貢獻。

Kydland&Prescott(1982),Long&Plosser(1983)等運用基于RBC理論的DSGE模型,認為技術(shù)沖擊是導(dǎo)致產(chǎn)出等宏觀經(jīng)濟變量波動的主要因素。Ireland (1997,2001)運用粘性價格的DSGE模型肯定了RBC理論中技術(shù)沖擊是產(chǎn)出波動主要來源的結(jié)論,并認為通脹波動主要來自于貨幣政策沖擊。黃賾琳(2006)運用基于RBC的DSGE模型研究了中國的經(jīng)濟波動,認為技術(shù)沖擊可以解釋中國經(jīng)濟波動的大部分,但對中國就業(yè)增長的效應(yīng)較小,從而就業(yè)波動較為平緩。Dib(2006)運用包含名義(即工資價格粘性)和實際(即資本調(diào)整粘性)剛性的DSGE模型認為技術(shù)和偏好沖擊是產(chǎn)出波動的主要來源。

與上述“技術(shù)導(dǎo)致經(jīng)濟波動”的觀點相反,大量文獻的研究表明,技術(shù)之外的其他因素在經(jīng)濟波動中發(fā)揮了更為重要的作用。如Calvo(1983),Gali&Gertler(1999)等通過引入粘性價格從貨幣觀點來解釋經(jīng)濟周期,認為貨幣政策沖擊及價格決定行為在理解經(jīng)濟周期中發(fā)揮了核心作用。Gali(1999)也認為技術(shù)沖擊并非是經(jīng)濟波動的主要因素,需求沖擊是產(chǎn)出和勞動波動的主要因素。Chari et al.(2000)等認為真實摩擦而非名義摩擦是導(dǎo)致經(jīng)濟波動的主要因素。Smets&Wouters(2003)認為勞動供給和貨幣政策沖擊是產(chǎn)出波動的主要來源,而價格加成沖擊和貨幣政策沖擊是通脹波動的主要來源。Adolfson(2007)運用開放經(jīng)濟DSGE的研究表明,技術(shù)、偏好、勞動供給沖擊解釋了產(chǎn)出波動的大部分;貨幣政策沖擊是通脹波動的主要因素。Atta-Mensah&Dib(2008)將金融中介機構(gòu)納入DSGE的框架,研究表明中短期中外信貸沖擊在相當大的程度上解釋了產(chǎn)出、通脹、名義利率的波動。Sugo&Ueda(2008)認為投資調(diào)整成本沖擊和技術(shù)沖擊是日本經(jīng)濟波動的主要因素。

與上述不包含金融市場摩擦的DSGE研究相反,Bernanke et al.(1999)、Gertler et al.(2003)以及Christensen&Dib(2008)等將金融市場摩擦納入DSGE的框架(即金融加速器模型),考察了金融市場摩擦對經(jīng)濟波動的影響,但他們的結(jié)論并不一致。Bernanke et al.(1999)、Gertler et al.(2003)認為金融加速器顯著地放大了經(jīng)濟波動的程度和持久性,而Christensen&Dib(2008)認為金融加速器對產(chǎn)出波動不重要。

2、宏觀經(jīng)濟政策分析

DSGE模型在宏觀經(jīng)濟政策分析中的應(yīng)用主要集中在三個方面:一是宏觀經(jīng)濟政策的有效性;二是最優(yōu)貨幣、財政政策;三是用于貨幣政策傳導(dǎo)分析。

(1)宏觀經(jīng)濟政策的有效性。對貨幣政策有效性的研究幾乎沒有爭議,均認為貨幣政策對產(chǎn)出等實際經(jīng)濟具有真實效應(yīng)。

Gali(2000)認為在粘性價格模型里,貨幣政策沖擊對產(chǎn)出的影響顯著而持久,粘性對貨幣政策的非中性非常重要。Huang&Liu(2002)等認為在粘性工資和壟斷競爭情形下,產(chǎn)出對貨幣政策沖擊的響應(yīng)具有較強的持久性。Kim(2000)在內(nèi)生貨幣供應(yīng)量規(guī)則下檢驗了貨幣政策的產(chǎn)出效應(yīng)和流動性效應(yīng),并認為工資和價格粘性決定了貨幣政策的流動性效應(yīng)是否存在。Kollman(2001)采用小國開放經(jīng)濟DSGE模型,表明正的國內(nèi)貨幣供給沖擊導(dǎo)致本國利率下降、名義和實際匯率貶值,產(chǎn)出增加,說明開放經(jīng)濟下貨幣政策具有真實效應(yīng)。Atta-Mensah&Dib(2008)將金融中介機構(gòu)納入DSGE的框架,考察了不完全的信貸市場對貨幣政策效應(yīng)的影響,認為如果貨幣當局采用前瞻性通脹目標的政策規(guī)則,則即使價格是完全靈活的,貨幣政策仍通過信貸傳導(dǎo),即貨幣政策有效。對財政政策的研究有Smets&Wouters(2003),Beetsma&Jensen(2005),Ratto et al.(2009)等,認為財政政策即政府購買沖擊對經(jīng)濟具有真實效應(yīng)。Beetsma&Jensen(2005)運用粘性價格、開放經(jīng)濟的DSGE考察財政穩(wěn)定政策(即政府購買)的作用機制及其決定因素,認為產(chǎn)品的替代性越大、勞動供給彈性越小則越要求越積極的財政政策。Ratto et al.(2009)沿襲Smets&Wouters(2003),并將金融摩擦納入其模型,研究表明財政政策有效。

(2) 最優(yōu)貨幣、財政政策。對最優(yōu)貨幣、財政政策的研究是通過在DSGE模型中增加基于效用的福利分析即損失函數(shù)來進行的。

傳統(tǒng)的最優(yōu)貨幣政策強調(diào)對通脹響應(yīng),如CGG(1999)認為最優(yōu)貨幣政策要求名義利率對通脹敏感,即其對通脹的響應(yīng)系數(shù)要大于1,而對技術(shù)沖擊保持不變。Gali&Monacelli(2000)認為在完全匯率傳遞即一價定律成立的開放經(jīng)濟中,最優(yōu)貨幣政策要求通脹為0或接近0,且名義利率不為0,無需考慮匯率波動。Kollmann(2002)考察了開放經(jīng)濟下最優(yōu)泰勒規(guī)則,認為最優(yōu)泰勒規(guī)則可以保證通脹穩(wěn)定,但導(dǎo)致匯率大的波動。Smets&Wouters(2002)考察了不完全傳遞匯率對最優(yōu)貨幣政策的意義,最優(yōu)貨幣政策應(yīng)最小化國內(nèi)和進口價格通脹的均值。CGG(2002)考察了開放經(jīng)濟下的貨幣政策設(shè)計,認為在納什均衡下,一國貨幣當局僅對本國通脹響應(yīng),最優(yōu)貨幣政策與封閉經(jīng)濟一樣;而協(xié)作的貨幣政策還要對外國通脹響應(yīng)。

Chung et al.(2007)檢驗了小國開放經(jīng)濟(韓國)的最優(yōu)貨幣政策,認為即使匯率不完全傳遞和存在成本推動沖擊,通脹目標的貨幣規(guī)則仍是最優(yōu)的,盯住匯率的貨幣政策非最優(yōu)。

與上述研究不同,McCallum&Nelson(1999)考察了名義收入作為貨幣政策目標的作用,認為保持名義收入接近其增長(等于長期平均的實際收入增長加通脹率),則最優(yōu)貨幣政策可以實現(xiàn)通脹目標并減小真實經(jīng)濟的波動。

Chugh(2006),Arseneau&Chugh(2008)認為粘性工資對最優(yōu)貨幣政策設(shè)定有較大影響。Ravenna&Walsh(2006)認為信貸市場即成本渠道的存在,導(dǎo)致了最優(yōu)貨幣政策受到限制。Blanchardy&Gali(2006)用包含勞動市場摩擦即失業(yè)的粘性DSGE模型,表明實際工資剛性導(dǎo)致嚴格通脹的貨幣政策非最優(yōu),最優(yōu)貨幣政策應(yīng)穩(wěn)定通脹和失業(yè)變化的加權(quán)平均,即名義利率對通脹和失業(yè)響應(yīng)的泰勒規(guī)則是最優(yōu)的。Faia(2008)也認為最優(yōu)貨幣政策應(yīng)對失業(yè)和通脹響應(yīng)。Faia&Monacellib(2007)則在包含粘性價格、不完全信貸市場的DSGE模型中考察最優(yōu)利率規(guī)則,認為最優(yōu)利率規(guī)則應(yīng)對資產(chǎn)價格響應(yīng)。對最優(yōu)財政政策的研究有Siu(2004)、Schmitt-Grohe&Uribe(2004)、Horvath(2009)等。Siu(2004)認為粘性價格下的最優(yōu)財政政策與靈活價格下的有很大差別:最優(yōu)通脹率與價格粘性程度正相關(guān),而稅率有較大的波動。Schmitt-Grohe&Uribe(2004)認為最優(yōu)財政政策即政府債務(wù)和稅率隨機游走。Horvath(2009)用財政貨幣政策合作、不可分偏好的新凱恩斯模型,檢驗了最優(yōu)財政政策是否存在擠出效應(yīng),即政府購買支出增加,私人消費下降。

(3)貨幣政策傳導(dǎo)。Barth&Ramey(2000)的研究表明貨幣政策緊縮導(dǎo)致美國企業(yè)產(chǎn)品價格上升,貨幣政策傳導(dǎo)的成本渠道存在。Ravenna&Walsh(2006)等的研究也表明貨幣政策傳導(dǎo)的成本渠道存在。Hulsewig et al.(2009)運用不僅工資價格存在粘性,信貸市場同樣存在粘性的模型表明,金融市場摩擦通過使貨幣市場利率不完全傳遞貸款利率而影響貨幣政策傳導(dǎo);成本渠道使通脹對貨幣政策沖擊的響應(yīng)更為持久。

相反,Rabanal(2007)用貝葉斯方法的研究認為美國不存在成本渠道。上述文獻對貨幣政策傳導(dǎo)的研究僅關(guān)注貨幣政策成本傳導(dǎo)渠道(即信貸渠道)的存在性,并且主要采用了校準參數(shù)的方法。而李松華(2009a,b)用中國的數(shù)據(jù)、分別采用貝葉斯和極大似然的參數(shù)估計實證檢驗了貨幣政策傳導(dǎo)的貨幣供應(yīng)量渠道和利率渠道的存在性,并具體分析了貨幣政策是如何通過這兩個渠道對產(chǎn)出、消費、投資等實際經(jīng)濟產(chǎn)生影響的。

此外,Meh&Moran(2004)認為銀行同樣面臨金融摩擦,其資本是貨幣政策傳導(dǎo)的重要決定因素。而Devereux(2004)則運用開放經(jīng)濟的DSGE模型對貨幣政策傳導(dǎo)的研究表明匯率對貨幣政策傳導(dǎo)有切實的影響。

相對于傳統(tǒng)計量方法,運用DSGE模型研究經(jīng)濟問題具有較多優(yōu)勢。隨著中國開放度的增加,運用DSGE模型研究中國的貨幣政策實施及政策設(shè)計等問題具有重要意義。

【參考文獻】

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[2] Kydland,F.E.,E.C.Prescott.Time to Build and Aggregate Fluctuations[J]. Econometrica,1982(50).

開放經(jīng)濟下的宏觀經(jīng)濟政策范文第2篇

迄今為止，人類社會進行物質(zhì)資料生產(chǎn)的經(jīng)濟活動，大約已有200萬年的歷史。在經(jīng)濟活動中對資源有效利用問題的探索，也經(jīng)歷了2000多年的時間，最終成為一門獨立的經(jīng)濟學(xué)科，則是近幾百年的事情。有關(guān)文獻資料表明，經(jīng)濟學(xué)出現(xiàn)于奴隸社會產(chǎn)生以后，古希臘思想家色諾芬（約公元前430—前354）的《經(jīng)濟論》一書問世，表明了西方開始出現(xiàn)了早期經(jīng)濟學(xué)?！督?jīng)濟學(xué)》是一部研究奴隸主家庭經(jīng)濟管理問題的著作。色諾芬認為，經(jīng)濟學(xué)研究的是善良的主人如何管理好自己的財產(chǎn)。經(jīng)濟學(xué)雖然出現(xiàn)于奴隸社會，但在奴隸社會和封建社會并未能形成一門獨立的學(xué)科。經(jīng)濟學(xué)作為一門獨立的社會科學(xué)并取得政治經(jīng)濟學(xué)這一科學(xué)名稱，是隨著資本主義生產(chǎn)方式的產(chǎn)生與發(fā)展而形成的。17世紀初，法國重商主義代表安•德•蒙克萊田（1575-1622）出版了《政治經(jīng)濟學(xué)》，其用意在于表明他所論述的經(jīng)濟問題已超出家庭或莊園經(jīng)濟的范圍，而且涉及國家或社會的經(jīng)濟問題。但重商主義經(jīng)濟學(xué)還不能算做真正的現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)，因為其研究范圍僅局限于流通過程。真正的現(xiàn)代經(jīng)濟科學(xué)，只是當理論研究從流通過程轉(zhuǎn)向生產(chǎn)過程的時候才開始的，完成這一轉(zhuǎn)變的是資產(chǎn)階級古典經(jīng)濟學(xué)。

本方經(jīng)濟學(xué)從產(chǎn)生到現(xiàn)在，已有200多年的歷史。200多年來，西方經(jīng)濟學(xué)的發(fā)展大致經(jīng)歷了三個階段：古典經(jīng)濟學(xué)階段、傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)階段、現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)階段。

第一階段：古典經(jīng)濟學(xué)階段古典經(jīng)濟學(xué)產(chǎn)生于17世紀中葉，是由英國古典經(jīng)濟學(xué)家威廉•配第開始發(fā)展起來的。但它成為一門獨立的學(xué)科，則是由另一位英國古典經(jīng)濟學(xué)家亞當•斯密創(chuàng)建的。1776年，亞當•斯密出版了《國民財富的性質(zhì)與原因的研究》一書，標志著古典經(jīng)濟學(xué)的正式創(chuàng)立。在這本著作里，亞當•斯密提出了著名的被后人稱之為“看不見的手”的原理。亞當•斯密寫到：每個人都在力圖應(yīng)用他的資本，來使其生產(chǎn)品能得到最大的價值。一般地說，他并不企圖增進公共福利，也不知道他所增進的公共福利為多少。他所追求的僅僅是他個人的安樂，僅僅是他個人的利益。在這樣做時，有一只看不見的手引導(dǎo)他去促進一種目標，而這種目標絕不是他所追求的東西。由于追逐他自己的利益，他經(jīng)常促進了社會利益，其效果要比他真正想促進社會利益時所得到的效果要大。古典經(jīng)濟學(xué)批判和否定封建主義的生產(chǎn)方式，研究和提倡資本主義的生產(chǎn)方式。但是，隨著資產(chǎn)階級確立政治統(tǒng)治地位，資產(chǎn)階級與無產(chǎn)階級的矛盾趨于激化，使古典經(jīng)濟發(fā)生了危機。

第二階段：傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)階段18世紀末，古典經(jīng)濟學(xué)宣告解體，形成了以法國的薩伊、英國的馬歇爾等為代表人物的傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)派。其標志是馬歇爾在1890年所出版的《經(jīng)濟學(xué)原理》一書。傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)主張自由競爭和自由放任的經(jīng)濟原則，反對政府干預(yù)經(jīng)濟，認為資本主義市場經(jīng)濟能夠自行調(diào)節(jié)而實現(xiàn)經(jīng)濟資源的有效配置，保證經(jīng)濟增長。但是，20世紀30年代，資本主義國家發(fā)生的嚴重經(jīng)濟危機，使傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)走入困境。

第三階段：現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)階段現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)產(chǎn)生的標志，是英國經(jīng)濟學(xué)家凱恩斯于1936年出版的《就業(yè)、利息和貨幣通論》一書。在書中，凱恩斯表示，資本主義市場機制并不能自行調(diào)節(jié)資源的有效配置，資本主義經(jīng)濟也不總是實現(xiàn)充分就業(yè)，相反，資本主義經(jīng)濟常常沒有達到充分就業(yè)。他主張，要實現(xiàn)充分就業(yè)，資本主義國家就必須對經(jīng)濟進行干預(yù)，有效刺激總需求。凱恩斯的國家干預(yù)政策，幫助危機中的資本主義國家走出了困境，困此受到了普遍的重視。

但是，20世紀70年代初，西方國家普遍發(fā)生了經(jīng)濟“滯漲”，即經(jīng)濟停滯與通貨膨脹并存。凱恩斯主義對此無法解釋，也沒有有效的應(yīng)對方法，從而使西方經(jīng)濟學(xué)又一次陷入困境。面對這種局面，西方經(jīng)濟學(xué)的眾多流派紛紛出現(xiàn)，主要包括新自由主義經(jīng)濟理論、貨幣學(xué)學(xué)派、供給學(xué)派、理性預(yù)期學(xué)派、新制度學(xué)派等。新自由主義者強調(diào)市場機制自動調(diào)節(jié)作用，反對國家對經(jīng)濟生活的過度干預(yù)；貨幣主義者強調(diào)貨幣政策的重要性；供給學(xué)派主張削減稅率；理性預(yù)期學(xué)派則試圖用信息的不完全來解釋資本主義經(jīng)濟運行的波動。經(jīng)濟學(xué)產(chǎn)生和發(fā)展的歷史研究表明，對各種經(jīng)濟活動和經(jīng)濟關(guān)系的研究形成經(jīng)濟理論，研究人類社會活動和經(jīng)濟關(guān)系的各種經(jīng)濟理論形成經(jīng)濟學(xué)。經(jīng)濟學(xué)（economics）研究社會如何管理自己的稀缺資源，即研究資源的優(yōu)化配置和充分利用。

二、經(jīng)濟學(xué)的研究對象、內(nèi)容

現(xiàn)代西方經(jīng)濟學(xué)根據(jù)其研究的對象、內(nèi)容和研究方法，大體上可以分為兩類：微觀經(jīng)濟學(xué)和宏觀經(jīng)濟學(xué)。

（一）微觀經(jīng)濟學(xué)

1、微觀經(jīng)濟學(xué)的定義

“微觀”的英文為“Micro”,意思是“小”。微觀經(jīng)濟學(xué)以單個經(jīng)濟單位為研究對象，通過研究單個經(jīng)濟單位的經(jīng)濟行為以及相應(yīng)的經(jīng)濟變量的單項數(shù)值的決定，來說明價格機制如何解決經(jīng)濟資源的配置問題。微觀經(jīng)濟學(xué)的定義包括三個方面的要點：第一，研究對象是單個經(jīng)濟單位。單個經(jīng)濟單位是指組成經(jīng)濟的最基本的單位，即家庭與企業(yè)。家庭是經(jīng)濟中產(chǎn)品的需求者（消費者）和生產(chǎn)要素的供給者；企業(yè)是經(jīng)濟中的產(chǎn)品的供給者（生產(chǎn)者）和生產(chǎn)要素的需求者。家庭面臨的問題是，在既定收入的約束下如何使自己的滿足程度（效用）最大化。企業(yè)面臨的問題是，在投入一定生產(chǎn)要素條件下，如何使利潤最大化。既然微觀經(jīng)濟學(xué)的研究對象是單個經(jīng)濟單位，那么其研究方法就只能是個量分析。個量分析是研究經(jīng)濟變量的單項數(shù)值如何決定。單個經(jīng)濟變量包括單個生產(chǎn)者的產(chǎn)量、成本、利潤，單個消費者的效用，單個商品的需求量、供給量、價格等。第二，中心理論是價格理論。在市場經(jīng)濟中，家庭和企業(yè)的行為都要受到價格的影響，生產(chǎn)什么、如何生產(chǎn)以及為誰生產(chǎn)都由價格決定。價格像一只看不見的手，調(diào)節(jié)著整個經(jīng)濟活動，實現(xiàn)了經(jīng)濟資源的最優(yōu)配置。因此，微觀經(jīng)濟學(xué)的中心理論是價格理論，其他內(nèi)容都圍繞這一中心問題進行的。所以，微觀經(jīng)濟學(xué)又稱為價格經(jīng)濟學(xué)或價格理論。價格理論實際上就是古典經(jīng)濟學(xué)的創(chuàng)始人英國經(jīng)濟學(xué)家亞當•斯密所提出的“看不見的手”的原理。第三，解決的問題是資源配置。資源配置就是經(jīng)濟資源的不同用途的選擇。解決資源配置就是需要使資源配置達到最優(yōu)化，即使社會福利達到最大化。微觀經(jīng)濟學(xué)從研究單個經(jīng)濟單位的最大化行為入手，來解決經(jīng)濟資源的配置問題。其原理如下：如果每個經(jīng)濟單位都實現(xiàn)了最大化，那么，整個社會的資源配置也就實現(xiàn)了最優(yōu)化。

2、微觀經(jīng)濟學(xué)的研究內(nèi)容

微觀經(jīng)濟學(xué)主要的研究內(nèi)容包括：第一，均衡價格理論。研究某種具體商品需求、供給以及價格的決定。在此基礎(chǔ)上，分析價格如何調(diào)節(jié)整個經(jīng)濟活動。這一部分是微觀經(jīng)濟學(xué)的中心內(nèi)容，其他內(nèi)容都是圍繞這一中心而進行的。第二，消費者行為理論。研究消費者（家庭或個人）如何在有限收入條件下購買各種商品組合，以實現(xiàn)效用最大化。消費者的購買行為從需求方面決定了價格。第三，生產(chǎn)者行為理論。研究生產(chǎn)者如何在有限投入條件下使用各種生產(chǎn)要素組合，以實現(xiàn)利潤最大化。生產(chǎn)者的生產(chǎn)行為從供給方面決定價格。第四，市場結(jié)構(gòu)理論。研究廠商在不同結(jié)構(gòu)市場上的行為特征與市場均衡。前述的均衡價格理論研究的對象是完全競爭市場，這一部分研究其他市場結(jié)構(gòu)中均衡價格的決定的理論。第五，分配理論。研究社會產(chǎn)品按照何種原則在集團或個人之間進行分配，即研究工資、利息、地租和利潤如何決定。在一部分是運用價格理論解決為誰生產(chǎn)的問題。第六，一般均衡理論與福利經(jīng)濟學(xué)。研究經(jīng)濟資源配置最優(yōu)化的實現(xiàn)以及社會福利的實現(xiàn)等具有一般性的問題。第七，市場失靈與政府失靈。傳統(tǒng)微觀經(jīng)濟學(xué)理論有比較嚴格的假定條件：完全競爭、完全理性、完全信息?，F(xiàn)實生活中，這些假定條件很難同時滿足，這是因為存在著公共物品、外部性、壟斷與信息不完全。在這種情況下，價格調(diào)節(jié)經(jīng)濟會受到影響，并不總能實現(xiàn)資源的最優(yōu)配置，被稱為市場失靈。解決市場失靈可能需要政府對經(jīng)濟進行適當干預(yù)。但是，政府在制定經(jīng)濟政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟過程中，也會出現(xiàn)一系列問題，從而導(dǎo)致資源配置的無效率，即政府失靈。除此之外，現(xiàn)代微觀經(jīng)濟學(xué)研究的內(nèi)容還非常廣泛，如產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟學(xué)、制度經(jīng)濟學(xué)、家庭經(jīng)濟學(xué)、人力資本理論等。例如，像國企、私企、外企等根據(jù)市場要求組織生產(chǎn)配置人力、物力、財力。生產(chǎn)什么，生產(chǎn)多少，怎么生產(chǎn)，按什么價格出售等等每一環(huán)節(jié)，都是微觀經(jīng)濟學(xué)研究的內(nèi)容。

（二）宏觀經(jīng)濟學(xué)

1、宏觀經(jīng)濟學(xué)定義

“宏觀”的英文為“Macro”，意思是“大”。宏觀經(jīng)濟學(xué)以整個國民經(jīng)濟為研究對象，研究社會總體經(jīng)濟問題以及相應(yīng)的經(jīng)濟總量如何決定及其變化，最終說明經(jīng)濟資源如何充分利用的問題。宏觀經(jīng)濟學(xué)的定義包括三個方面的要點：第一，研究對象是整個國民經(jīng)濟。宏觀經(jīng)濟學(xué)所研究的是各個經(jīng)濟單位所組成的國民經(jīng)濟整體。如果把各個經(jīng)濟單位比喻為一棵棵樹木，那么由它們所組成的國民經(jīng)濟整體就好像森林。宏觀經(jīng)濟學(xué)就要研究整個經(jīng)濟運行規(guī)律，從總體上分析經(jīng)濟問題。宏觀經(jīng)濟學(xué)的研究對象決定了其研究的方法，只能采取總量分析?？偭渴侵改芊从痴麄€國民經(jīng)濟運行狀況的經(jīng)濟變量，主要包括國內(nèi)生產(chǎn)總值、總投資、總消費、一般價格水平、經(jīng)濟增長率、國際收支、匯率、貨幣供給量、貨幣需求量等。宏觀經(jīng)濟學(xué)通過分析這些經(jīng)濟總量的決定、變化及其相互關(guān)系，進一步說明整體經(jīng)濟運行狀況，以及經(jīng)濟政策的運用。第二，中心理論是國民收入決定理論。宏觀經(jīng)濟學(xué)把國民收入（國內(nèi)生產(chǎn)總值）作為最基本的經(jīng)濟總量，以國民收入的決定為中心來分析整個國民經(jīng)濟的運行規(guī)律。國民收入決定理論是宏觀經(jīng)濟學(xué)的核心，其他經(jīng)濟理論則是運用這一理論來解釋整個經(jīng)濟中心出現(xiàn)的各種問題。第三，解決的問題是資源利用。宏觀經(jīng)濟學(xué)把資源配置作為既定的前提，解決經(jīng)濟資源的充分利用問題。宏觀經(jīng)濟學(xué)主要研究已經(jīng)配置到各個經(jīng)濟單位的經(jīng)濟資源的利用情況、充分利用經(jīng)濟資源的途徑以及對一國經(jīng)濟總量的決定問題。

2、宏觀經(jīng)濟學(xué)的研究內(nèi)容

宏觀經(jīng)濟學(xué)的研究內(nèi)容主要包括：第一，國民收入決定理論。國民收入（國民生產(chǎn)總值）是宏觀經(jīng)濟學(xué)最基本的經(jīng)濟總量，是衡量一國（或地區(qū)）國民經(jīng)濟整體狀況的基本指標。宏觀經(jīng)濟學(xué)主要通過研究國民收入的決定，進一步研究宏觀經(jīng)濟中的其他問題，如物價水平、就業(yè)狀況、經(jīng)濟周期問題等。第二，失業(yè)與通貨膨脹理論。失業(yè)反映一國資源的閑置狀況。通貨膨脹是指一國一般物價水平的持續(xù)上升過程。失業(yè)與能貨膨脹是任何國家都非常關(guān)注的問題。宏觀經(jīng)濟學(xué)將失業(yè)與通貨膨脹聯(lián)系起來，分析其產(chǎn)生的原因，尋找克服的途徑。第三，經(jīng)濟增長與經(jīng)濟周期理論。經(jīng)濟增長是指一國（或地區(qū)）國民收入的持續(xù)增加。經(jīng)濟周期是指國民收入在短期內(nèi)由衰退與繁榮交織而成的波動狀況。這一理論主要研究國民收入短期波動的原因、長期經(jīng)濟增長的源泉等問題，以求實現(xiàn)較小波動的長期經(jīng)濟增長。第四，開放經(jīng)濟理論?，F(xiàn)實中的經(jīng)濟都是開放的。在開放經(jīng)濟下，商品與要素跨越國界，在世界范圍內(nèi)流動，從而將各個國家的經(jīng)濟緊密聯(lián)系在一起。開放經(jīng)濟理論分析國家間經(jīng)濟過程的相互影響，進一步提出調(diào)節(jié)經(jīng)濟的措施。第五，宏觀經(jīng)濟政策。宏觀經(jīng)濟學(xué)在分析整體經(jīng)濟運行狀況的基礎(chǔ)上，提出國家調(diào)節(jié)經(jīng)濟的理論和方法。宏觀經(jīng)濟政策就是在宏觀經(jīng)濟理論指導(dǎo)下，由政府出面對經(jīng)濟進行有效的干預(yù)。宏觀經(jīng)濟政策主要包括財政政策與貨幣政策。宏觀經(jīng)濟政策理論主要研究政策內(nèi)容、政策目標、政策工具以政策的傳導(dǎo)機制。例如，國民收入、財政、稅收、失業(yè)通脹治理、我國的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略、拉動內(nèi)需等等都屬于國家宏觀調(diào)控，屬于宏觀經(jīng)濟學(xué)研究的范疇。

開放經(jīng)濟下的宏觀經(jīng)濟政策范文第3篇

關(guān)鍵詞：開放經(jīng)濟；財政政策；有效性

中圖分類號：F810．2文獻標識碼：A

文章編號：1000-176X（2008）06-0099-06

改革開放以來，我國經(jīng)濟的國際化程度越來越高，外部經(jīng)濟因素對國民經(jīng)濟的影響越來越大，國內(nèi)經(jīng)濟政策在制定和執(zhí)行過程中也越來越受到外部經(jīng)濟變化的影響。外部經(jīng)濟因素能夠異化宏觀經(jīng)濟政策的著力目標，扭曲政策的作用機制，從而改變政策效力，影響國家宏觀經(jīng)濟決策有效性。作為我國宏觀經(jīng)濟調(diào)控政策重要構(gòu)成的財政政策，在其執(zhí)行中也面臨著外部經(jīng)濟因素的擾動，筆者通過對開放經(jīng)濟條件下財政政策有效性的檢驗，概括出了現(xiàn)階段我國財政政策執(zhí)行的效果和原則。

一、開放經(jīng)濟下我國財政政策的走勢分析

自1978年以來，中國經(jīng)濟的開放度不斷增大，國內(nèi)和國際市場的統(tǒng)一性不斷提高，宏觀調(diào)控從計劃經(jīng)濟手段向市場經(jīng)濟手段的過渡進程也在不斷加快。但在1998年以前，我國的宏觀調(diào)控政策尤其是財政政策在其制定和操作過程中始終是自主的，盡管在政策的制定過程中越來越考慮到外部經(jīng)濟影響，但是從財政政策本身而言，其立足點和調(diào)控目標始終是以國內(nèi)經(jīng)濟平衡和穩(wěn)健增長為目標。這一階段的財政政策取得了顯著效果，在與其他宏觀經(jīng)濟政策的配合下，成功地推動了中國改革開放的深入進行，克服了1989年和1993年兩次宏觀經(jīng)濟大的波動，并在1994年對自身架構(gòu)體系和運作規(guī)程進行了整體性的改革。

1998年是中國宏觀調(diào)控體系上值得關(guān)注的一年。伴隨著東南亞金融危機的蔓延，中國的外貿(mào)環(huán)境和金融環(huán)境都面臨著嚴峻的考驗，國內(nèi)經(jīng)濟政策第一次緣由外部沖擊而進行調(diào)整。盡管這次調(diào)整仍然是由中國政府自主進行的，但是政策本身已經(jīng)完全具備了反“外部危機”的性質(zhì)，而且表現(xiàn)出較強的國際一致性。從這種意義上說，是開放經(jīng)濟推動中國積極財政政策的出臺，或者說積極財政政策也是開放經(jīng)濟下中國財政政策的一次重要戰(zhàn)略抉擇。

但是，中國加入WTO以后，面臨的國際環(huán)境得到了較大的改善，隨著中國經(jīng)濟實力、外貿(mào)實力和綜合國力快速上升，中國與世界的經(jīng)濟聯(lián)系越來越緊密，開放程度顯著加深。在這種情況下，原來由開放經(jīng)濟推動所實施的積極財政政策轉(zhuǎn)而表現(xiàn)出與國民經(jīng)濟發(fā)展的不適應(yīng)性。這種不適應(yīng)集中表現(xiàn)為由外貿(mào)順差和金融項目順差的大量累積給國民經(jīng)濟帶來的擴張性沖擊和通貨膨脹幻覺上，中國的宏觀經(jīng)濟形勢從平穩(wěn)一下子走到了過熱的邊緣，經(jīng)濟形勢驟然緊張起來。[1]與此同時，美國也在放縱美元貶值，以解決國際收支失衡和國內(nèi)產(chǎn)業(yè)調(diào)整問題，在美元貶值和國內(nèi)流動性累積的雙重推動下，中國的總供給能力和總需求都表現(xiàn)出明顯的異常。一方面累積的流動性引導(dǎo)國內(nèi)資本流向那些易變現(xiàn)、高收益的產(chǎn)業(yè)，尤其是房地產(chǎn)業(yè)和證券市場上來，導(dǎo)致國內(nèi)總需求的急劇升高；另一方面，由于原材料和能源價格攀升，給企業(yè)的正常生產(chǎn)和市場穩(wěn)定帶來明顯的壓力。國內(nèi)經(jīng)濟同時面臨著“供給沖擊”和“需求拉動”的兩種威脅，行走在危險中間的中國宏觀調(diào)控政策必將轉(zhuǎn)型，要從為供給擴張和需求拉動加油加速的積極型政策框架中退出來，執(zhí)行中性穩(wěn)健的財政政策及其宏觀調(diào)控政策體系已是當務(wù)之急。[2]

2005年中國穩(wěn)健的財政政策第一次出現(xiàn)在政府的正式工作報告中，在“控制赤字、調(diào)整結(jié)構(gòu)、推進改革、增收節(jié)支”方針的指引下，穩(wěn)健財政政策在維持整體國民經(jīng)濟形勢穩(wěn)定和避免通貨膨脹等方面取得了顯著的成績。[3]但值得注意的是，伴隨著中國經(jīng)濟開放度的進一步深化，來自于外部沖擊的影響力愈加明顯，財政政策能否適應(yīng)經(jīng)濟開放度不斷深化下的考驗，能否在宏觀調(diào)控中作為主導(dǎo)力量維護國民經(jīng)濟的健康有序，成為本文對其進行有效性檢驗的重要意義所在。

二、模型變量與樣本的確立

財政政策是指政府運用政府支出和稅收的變動影響總需求或總供給，其中，政府支出包括：購買性支出和轉(zhuǎn)移支出。[4]理論上，根據(jù)四部門經(jīng)濟產(chǎn)品市場均衡條件GDP=AD=C+I+G+NX可知，政府購買性支出G直接影響GDP，因為它購買和直接消耗了經(jīng)濟資源形成的社會總需求的一部分，因而它的數(shù)量變動會對經(jīng)濟總量產(chǎn)生直接的、明顯的影響。在生產(chǎn)資源沒有充分利用、實際GDP少于潛在GDP的情況下，增加政府購買性支出，可以增加總需求，增加實際GDP。政府購買性支出對GDP有一種乘數(shù)效應(yīng)，乘數(shù)的大小取決于邊際消費傾向。[5]轉(zhuǎn)移性支出是指政府單方面把一部分收入的所有權(quán)無償轉(zhuǎn)移出去的支出，包括各種社會福利（保障）支出、各項財政補貼支出以及政府債務(wù)的利息支出和中央政府對地方政府的稅收返還或補助等。在轉(zhuǎn)移支出中，社會福利支出實際上將高收入階層的一部分收入轉(zhuǎn)移到低收入階層，以促進公平分配。財政補貼是轉(zhuǎn)移支出的另一種形式，它分為兩大類：一類是生產(chǎn)性補貼，一類是消費性補貼。生產(chǎn)性補貼主要是對生產(chǎn)者的特定生產(chǎn)投資活動的補貼，其作用等同于對生產(chǎn)者實施的減稅政策，可直接增加生產(chǎn)者的收入；消費性補貼主要是對人民日常生活用品的價格補貼，其作用在于直接增加消費者的可支配收入，鼓勵消費者增加消費需求。在理論上，由于轉(zhuǎn)移性支出直接影響消費C和投資I，因此，轉(zhuǎn)移性支出間接影響GDP。政府轉(zhuǎn)移性支出大多具有福利支出的性質(zhì)，它形成國民經(jīng)濟產(chǎn)出再分配過程的一部分，它對社會總供給、社會總儲蓄以及經(jīng)濟總量和結(jié)構(gòu)產(chǎn)生不同程度的影響。[6]

稅收作為政府財政收入的一種手段，把民間的一部分資源轉(zhuǎn)移到政府部門，從而實現(xiàn)資源的重新配置。稅收作為一種調(diào)節(jié)手段，其一是調(diào)節(jié)社會總供給與社會總需求的關(guān)系，其二是調(diào)節(jié)收入分配關(guān)系。[7]稅收主要包括間接稅和直接稅，而間接稅負在市場供求彈性的影響下由生產(chǎn)者和消費者分別承擔，因而，稅收的變化會直接影響消費者和生產(chǎn)者的可支配收入，影響他們的消費和投資活動，根據(jù)上述方程可知，它也會間接影響GDP。然而，稅收作為一種調(diào)控手段，理論界和實務(wù)界一直對其作用存在疑義，由于社會經(jīng)濟系統(tǒng)的非線性機制，使稅收手段的調(diào)控效果分析成為一個非常復(fù)雜的問題。

綜上所述，實證變量選取如下：（1）工具變量。包括稅收（T）、國債（D）和轉(zhuǎn)移支付（S）。（2）中介目標變量。包括轉(zhuǎn)移支出、基本建設(shè)投資（I）、挖潛及技術(shù)改造（TE）、支農(nóng)支出（A）和科研投資（RD）。（3）最終目標變量。包括消費（C）、基本建設(shè)投資本處的變量選擇使用“資本形成總額”項目更為妥當，但由于1996年以前我國統(tǒng)計資料中并不包括這一統(tǒng)計指標及數(shù)據(jù)，為保證數(shù)據(jù)內(nèi)涵前后的一致性，在此仍使用基本建設(shè)投資的相關(guān)數(shù)據(jù)。、凈出口（NE）和國內(nèi)生產(chǎn)總值（Y）。變量之間的關(guān)系見圖1：

在接下來的檢驗分析中（采用eviews軟件進行回歸分析），所使用的研究數(shù)據(jù)來源于《中國統(tǒng)計年鑒2006》、中國人民銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)（http：//www．pbc．gov．cn）及中華人民共和國國家統(tǒng)計局（http：//www．stats．gov．cn）。樣本區(qū)間為1978―2005年。由于數(shù)據(jù)的自然對數(shù)變換不改變原有的協(xié)整關(guān)系，并能使其趨勢線性化，消除時間序列中存在的異方差現(xiàn)象，所以對所研究序列分別取自然對數(shù)。

三、我國財政政策有效性檢驗

對于開放經(jīng)濟下財政政策有效性的檢驗本文采用四個檢驗程序予以完成。首先采用平穩(wěn)性檢驗確立變量之間的數(shù)列嚴謹有效；其次通過協(xié)整檢驗確定變量之間是否存在長期的均衡關(guān)系；再次通過因果檢驗，確定變量間的互動原則和預(yù)測關(guān)系；最后通過誤差修正模型說明變量的變化取決于滯后變量的變化和前一期偏離長期均衡的程度。

1．開放經(jīng)濟下財政政策變量平穩(wěn)性檢驗

變量平穩(wěn)性檢驗結(jié)果如表1所示。變量序列稅收、國債、轉(zhuǎn)移支出，基本建設(shè)投資、挖潛及技術(shù)改造、支農(nóng)支出、科研投資、消費、凈出口和國內(nèi)生產(chǎn)總值均為I（2）序列。這種變量間良好的同階性為下一步的協(xié)整檢驗創(chuàng)造了良好的條件。

2．因果關(guān)系檢驗

在平穩(wěn)性檢驗基礎(chǔ)上，為確定變量之間的預(yù)測關(guān)系，本文在此進行Granger因果關(guān)系檢驗。其基本原理是：在做y對其他變量（包括自身的過去值）的回歸時，如果把x的滯后值增加進來能顯著地改進對y的預(yù)測，就說x是y的Granger原因，類似地定義y是x的Granger原因。

采用基于VAR模型的Granger檢驗法對諸變量之間是否存在因果關(guān)系進行檢驗。由于模型的檢驗結(jié)果敏感地依賴于滯后期的選擇，因此本檢驗按以下法則選取滯后期：首先根據(jù)AIC和SC準則，在不確定情況下，根據(jù)內(nèi)曼―皮爾遜（Neyman-Pearson）提出的似然比（L．R．）統(tǒng)計量來確定滯后期。檢驗結(jié)果見表2。

表2充分反映了工具變量、中介變量及目標變量間層層推進的因果關(guān)系，并獲得了通過單變量變動帶動其他。首先，稅收的變化明顯影響基本建設(shè)投資，但對科研投資的影響不顯著；國債的變化能顯著影響轉(zhuǎn)移支出、基本建設(shè)投資及科研投資。其次，轉(zhuǎn)移支出變化能顯著改變消費額及國內(nèi)生產(chǎn)總值；基本建設(shè)投資、更新改造投資、支農(nóng)支出及科研支出的變化能顯著影響國內(nèi)生產(chǎn)總值。

3．協(xié)整關(guān)系檢驗

在確定變量同階性基礎(chǔ)上，本文進一步確立財政政策相關(guān)變量間的長期均衡關(guān)系，在確立開放經(jīng)濟下財政政策相關(guān)變量殘差序列平穩(wěn)性檢驗的前提下，變量間的協(xié)整關(guān)系檢驗如表3所示：

根據(jù)表3，變量（稅收與基本建設(shè)投資、科研投資之間，國債與轉(zhuǎn)移支付及基本建設(shè)投資、與科研投資之間，科研投資與基本建設(shè)投資等）之間在1%或5%水平下，至少存在一個以上的協(xié)整關(guān)系。

然而，稅收與轉(zhuǎn)移支出、更新改造之間，國債與更新改造、支農(nóng)之間及轉(zhuǎn)移支出與更新改造、支農(nóng)、科研、凈出口之間則不存在理論上的協(xié)整關(guān)系。

4．誤差修正模型

為說明滯后變量的變化和前一期偏離長期均衡的程度對變量變化的影響，本文在此采用誤差修正模型（ECM）對回歸函數(shù)進行誤差修正。向量誤差修正模型是對諸變量施加了協(xié)整約束條件的向量自回歸模型，且只能用于有協(xié)整關(guān)系的序列建模。根據(jù)表2、表3可得誤差修正模型如下：

從修正模型的效果看，滯后變量影響下的財政政策變量間關(guān)系的性質(zhì)并沒有發(fā)生改變，但變量之間發(fā)生影響的深度卻出現(xiàn)了變化：基本建設(shè)投資受到稅收和國債的影響比較復(fù)雜，當期稅收對基本建設(shè)投資的影響為負向，而前一期稅收的影響狀況為明顯的正向，在年度稅收超收較大的情況下，稅收對基本建設(shè)的正向影響在逐步減少；國債年度變化的影響效果非常相近，穩(wěn)健型財政政策下的國債綜合影響呈較弱的正向趨勢；滯后變量對當期的基本建設(shè)投資有明顯的正向影響?？蒲型顿Y受到滯后變量的正向影響；當期稅收增長對科研投資有明顯的正向影響；年度國債變化對科研投資的影響為正。在政府轉(zhuǎn)移支出上，滯后變量具有明顯的正向影響――這也與中國轉(zhuǎn)移支付的制度設(shè)計有關(guān)，而年度國債變化對轉(zhuǎn)移支付的影響非常微妙，在當前穩(wěn)健型財政政策的框架下，國債對轉(zhuǎn)移支付呈較弱的正向影響。在消費上，當期變量受到滯后變量的顯著正向影響，而政府轉(zhuǎn)移支付則對消費呈典型負向影響，形成了替代關(guān)系，說明我國當前轉(zhuǎn)移支付的水平并不高，仍在一定程度上體現(xiàn)為消費領(lǐng)域的補貼行為。雖然在函數(shù)關(guān)系上的表現(xiàn)不同，但仍可以清晰地看出中國GDP存在的巨大慣性，滯后變量對當期GDP有著明顯的正向影響。從其他因素來看，當期、前期技術(shù)改造和挖潛投資都對當期GDP產(chǎn)生明顯正向影響，年度科技投資和農(nóng)業(yè)投資的增長對GDP有正向作用，政府的當期和前期補貼與轉(zhuǎn)移支付支出都對GDP具有負面影響，而基本建設(shè)投資的過分增長開始對國民收入的增長形成阻礙。為更好地判斷財政政策工具的具體效果與影響，本文采用脈沖響應(yīng)函數(shù)做進一步的說明。

2．財政政策相關(guān)變量的脈沖響應(yīng)函數(shù)

本文首先假定具有符合要求的均衡經(jīng)濟環(huán)境，并保持在其他變量不變的情況下確立兩個變量之間的脈沖響應(yīng)函數(shù)。如表4所示：

由表4可知，對于稅收一個標準差新息的沖擊，科研投資反映較為迅速，在第3期達到最大（0．006），且影響的持續(xù)時間較長；基本建設(shè)投資則對此反映相對緩慢，在第6期達到最大值后，在較長的時期內(nèi)保持穩(wěn)定，說明中國稅收政策的效果是長期的和較有效的。對于國債一個標準差新息的沖擊，基本建設(shè)投資和科研投資的反映最為迅速，其中科研投資在第2期即達到峰值，隨后進入波動期，說明我國科研投資的主體相對單一，政府投資占有較大的比重?；窘ㄔO(shè)投資則長期受到國債沖擊的影響，且影響效果在逐步加強，這一方面反映出我國國債發(fā)行的建設(shè)投資的性質(zhì)，也反映出我國國債發(fā)行的機制和結(jié)構(gòu)中滯后變量存在顯著影響。轉(zhuǎn)移支付制度受到國債沖擊的負面影響，且持續(xù)時間較長，說明我國國債發(fā)行的主要目的是建設(shè)性的，投資地區(qū)的重點相對集中于發(fā)達地區(qū)。消費受到國債不明顯的沖擊，但持續(xù)時間較長，說明中國的國債開始成為居民重要的財產(chǎn)性收入，并帶來一定的財富效應(yīng)。GDP受到基本建設(shè)投資沖擊時反映較快，且在較長的時期內(nèi)效果在不斷加強，說明我國建設(shè)投資的主導(dǎo)地位仍較顯著。GDP對轉(zhuǎn)移支付的沖擊反應(yīng)較慢，效果也比較弱，在第6期達到最大后，迅速消退。面對農(nóng)業(yè)投資的新息沖擊，GDP表現(xiàn)出反向的變動，并且反向的效果逐步增強，說明我國的農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)和農(nóng)產(chǎn)品的市場結(jié)構(gòu)存在深層次的問題，投資效率缺失。GDP對技術(shù)改造投資和研究投資的新息沖擊總體反映不明顯，細分來看，技術(shù)改造和挖潛投資對GDP的沖擊效果較大，持續(xù)的時間較長，而科研投資則在5期達到最高值后迅速的衰退，這些情況說明我國仍處于粗放型經(jīng)濟增長的進程中，技術(shù)市場的發(fā)育水平不高，技術(shù)應(yīng)用開發(fā)和規(guī)?；a(chǎn)的力度不高。

四、開放經(jīng)濟下我國財政政策的有效性

通過上文對1978―2005年中國相關(guān)變量統(tǒng)計數(shù)據(jù)的實證分析，開放經(jīng)濟下的我國財政政策表現(xiàn)為如下的效果和原則：

1．開放經(jīng)濟下中國實施財政政策總體是有效的

從所選擇的工具變量、中介變量和目標變量相互之間因果關(guān)系可以清晰地看出財政政策的有效性。因此，在中國現(xiàn)實的經(jīng)濟運行環(huán)境下，為了熨平經(jīng)濟運行的波動，可以根據(jù)相機抉擇的原則，通過合理的財政政策調(diào)控宏觀經(jīng)濟。

2．財政政策存在時滯，經(jīng)濟開放對時滯的影響并不明顯

研究表明，無論是中介變量對于工具變量的反映，還是目標變量對于中介變量的反映，多數(shù)存在時滯。這明顯增加了相機抉擇的難度，從而也使得財政政策的效果受到影響。

3．開放經(jīng)濟下財政政策存在明顯擠出效應(yīng)

在理論上存在相關(guān)性的一系列經(jīng)濟變量之間，實證結(jié)果卻表明它們之間不存在明顯的協(xié)整關(guān)系。如轉(zhuǎn)移支出與更新改造、支農(nóng)、科研、凈出口之間等等均不存在理論上的長期穩(wěn)定關(guān)系，因此在中國現(xiàn)實經(jīng)濟運行中積極的財政政策存在擠出效應(yīng)，這對積極財政政策施行效果產(chǎn)生了明顯的負面影響。如何控制擠出效應(yīng)，調(diào)動民間資本投資的積極性，應(yīng)是在穩(wěn)健財政政策的實施中需要著重注意的課題。

4．財政政策主要適用于經(jīng)濟周期性的波動

實證結(jié)果表明，稅收對于基本建設(shè)投資和科研投資的作用都較為持久；國債對基本建設(shè)投資和轉(zhuǎn)移支出的影響持久，但對消費的影響不明顯并對轉(zhuǎn)移支出有著負面影響；GDP與基本建設(shè)投資和農(nóng)業(yè)投資有著明顯的持久影響。其他工具變量對中介變量及中介變量對目標變量的作用均較為短暫，因此，財政政策對經(jīng)濟運行具有脈沖作用，如果措施適當，介入時機準確，則財政政策對經(jīng)濟的平衡運行具有重要作用。但值得注意的是，技術(shù)改造投資和科研投資兩項重要的長期支出對GDP的影響不明顯，因此，應(yīng)著手解決技術(shù)研發(fā)和技術(shù)市場中的深層次問題，目前不宜將財政政策作為開放經(jīng)濟下經(jīng)濟發(fā)展的持久推動力。

5．財政政策的具體結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化

中國自東南亞金融危機以來，為刺激需求，積極的財政政策已施行多年，因此，此時配合經(jīng)濟運行調(diào)整的需要，采取穩(wěn)健的財政政策是可行的。然而，即使對于擴張性的財政政策，實證結(jié)果表明也存在施行空間。因為統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，稅收與轉(zhuǎn)移支出、與更新改造之間，國債與更新改造、與支農(nóng)之間，轉(zhuǎn)移支出與更新改造、支農(nóng)、科研、凈出口之間均不存在理論上的協(xié)整關(guān)系。這一方面是受到擠出效應(yīng)的影響，另一方面也表明，在中國施行穩(wěn)健財政政策的結(jié)構(gòu)可以進一步調(diào)整，以充分發(fā)揮財政政策在經(jīng)濟發(fā)展中的應(yīng)有效用。

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The Analysis of Validity of Chinese Fiscal Policy under the

Conditions of Open Economy

ZHAO Guo-xu1，WU Hua-ming2

(1. China Minsheng Banking Corp. LTD, Beijing 100000, China;

2. Zhejiang Gongshang University, Zhejiang Hangzhou, 310000, China)

Abstract：This study investigated the relationships between cohesiveness， Organizational Citizenship Behavior and work performance ．Data collected from 532 employees from 123 different service work teams were analysed using a structural equation model．Individual-level variables were transformed into team-level variables by Rwg．The results supported the hypothesis that OCB of work teams are related to work team performance positively．Further， work team cohesiveness can be used as an antecedent of OCB．Chinas economy is becoming more and more open, and the implication of external economic factors on domestic macroeconomic policy is increasing continuously.Through establishing the validity test variables of the fiscal policy under the conditions of open economy, this article inspects the effectiveness of the overall fiscal policy and the measures constituted using cointegration and causation test methods, and makes a conclusion about the implementation effect and principle at this stage in accordance with the performance and characteristics of Chinas fiscal policy.

開放經(jīng)濟下的宏觀經(jīng)濟政策范文第4篇

關(guān)鍵詞:財政政策、貨幣政策、協(xié)調(diào)配合、IS-LM模型

一 、引言 改革開放以來,我國經(jīng)歷了5次通貨膨脹和1次通貨緊縮,其中1979-1980、1984-1986、1987-1991和1992-1994年期間,物價水平出現(xiàn)大幅度上漲;但是從1997年開始,物價持續(xù)走低,出現(xiàn)負增長,進入了通貨緊縮的狀態(tài);而從2003年下半年開始,物價開始上漲,到了2004年,物價上漲的速度進一步加快,理論界開始討論中國是否進入新一輪的通貨膨脹。在此背景下本文論述以消除經(jīng)濟不景氣時期的通貨緊縮、經(jīng)濟過熱時期的通貨膨脹的財政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合為主題,重點論述了財政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的必要性、協(xié)調(diào)機制和模式,通過回顧總結(jié)近年來兩大政策協(xié)調(diào)配合的實踐,剖析總結(jié)了98年以來兩大政策協(xié)調(diào)配合中存在的問題,提出了改進對策。本文在分析研究中認為凱恩斯主義的宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定政策依然是我國財政政策制定的理論基礎(chǔ),通過IS-LM模型分析了財政政策會在什么情況下更有效以及要充分發(fā)揮作用必須與貨幣政策相結(jié)合。本文在研究方法上注重規(guī)范分析與實證研究相結(jié)合、定性分析與定量分析相結(jié)合。財政政策與貨幣政策是政府對國民經(jīng)濟宏觀調(diào)控的兩大手段,兩者之間既有相互聯(lián)系、又有各自不同的特點。無論在經(jīng)濟擴張還是在經(jīng)濟緊縮時間,兩大政策都能對經(jīng)濟總量與結(jié)構(gòu)兩個方面產(chǎn)生影響。因此,要使國家的宏觀經(jīng)濟政策能夠獲得預(yù)期的效果,就存在著財政政策與貨幣政策的最佳配合問題。本文分六個部分論中國財政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合存在的問題及其改進對策,第一部分引言,第二部分強調(diào)了財政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的必要性,第三部分探討了財政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的協(xié)調(diào)機制和模式,第四部分剖析總結(jié)了中國財政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合存在的問題,第五部分提出了中國財政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合改進對策,第六部分評述性結(jié)論。

二、財政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的必要性

財政政策與貨幣政策的內(nèi)在關(guān)聯(lián)性

1 、 財政政策與貨幣政策在資金運動、政策目標、政策手段等方面的密切關(guān)聯(lián)性 在社會資金運動上,財政政策與貨幣政策有著緊密的聯(lián)系。由于財政資金、信貸資金與企業(yè)資金等一道構(gòu)成社會總資金的整體,每一方的資金運動都會在另一方引起某些連鎖反應(yīng);在政策目標上,財政政策與貨幣政策調(diào)節(jié)的目標是一致的,最終都是要實現(xiàn)充分就業(yè)、高增長和物價穩(wěn)定運行這三個主要的宏觀經(jīng)濟政策目標;在政策手段上,財政政策與貨幣政策工具存在互補性。一般來說,財政政策工具主要有稅率和財政支出水平等,貨幣政策工具主要有公開市場業(yè)務(wù)、準備金制度和貼現(xiàn)率等;在政策實施主體上,既有區(qū)別也有高度的一致性。貨幣政策實施的主體是中央銀行(即中國人民銀行),財政政策實施的主體是財政部。兩者分成兩個不同的實施主體,但都是政府的組成部分,調(diào)控的主體都統(tǒng)一于國家。

2 、 財政政策與貨幣政策的相互影響性 首先看財政政策對貨幣政策的影響,主要有四個方面: 一是財政的收支活動將引起中央銀行資產(chǎn)負債的變化,而中央銀行資產(chǎn)負債的變化將對貨幣供給量有著重要的影響,財政收支過程中發(fā)生的結(jié)構(gòu)變化或差異也會在一定程度上影響貨幣供給結(jié)構(gòu);二是財政收支平衡、財政收支結(jié)余和財政收支赤字這三種不同的收支狀況對貨幣供給量的影響存在很大不同;三是財政資金的運行方向?qū)ω泿殴┙o量的影響。財政支出對貨幣供給量的影響一方面取決于財政支出的構(gòu)成,另一方面取決于積累性支出的使用效果;四是,財政赤字的融資方式對貨幣供應(yīng)量的影響取決于財政赤字采取何種方式進行彌補。因一國彌補預(yù)算赤字主要分為國內(nèi)融資和國外融資兩大類,而不同的融資方法對貨幣供給的影響也很不相同。但總的來說,財政赤字的各種融資方式會增加貨幣供給。其次可以看到貨幣政策對財政政策的影響,與銀行的信貸收入來源、信貸支出方向、信貸資金使用效果等方面對財政收支的影響有關(guān)?？傊?財政收支和信貸收支是一種相互制約、相互影響的關(guān)系。二者相互依賴性很強,這表明了財政政策與貨幣政策之間密切配合的必要性和重要性。

財政貨幣政策協(xié)調(diào)配合必要性的一般分析 財政政策和貨幣政策各自具有的局限性、運作特點和作用機制決定了二者必須協(xié)調(diào)配合,才能發(fā)揮對經(jīng)濟應(yīng)有的調(diào)控作用。世界各國的長期實踐也已經(jīng)證明,無論將哪一種政策作為重要政策手段,如果沒有另一種政策的協(xié)調(diào)配合,都難以達到預(yù)期的政策目標。財政政策和貨幣政策的有機協(xié)調(diào)配合是現(xiàn)代市場經(jīng)濟發(fā)展的客觀要求。

1、從財政政策和貨幣政策二方面來看協(xié)調(diào)配合的必要性

一就財政政策來看,按照凱恩斯主義的政策主張,在經(jīng)濟蕭條時期,政府應(yīng)采取擴張性財政政策,增加支出,減輕稅負以刺激有效需求,推動經(jīng)濟回升;在經(jīng)濟膨脹時期,則應(yīng)采取緊縮性財政政策,減少支出,增加稅收,以避免經(jīng)濟過渡膨脹。但在現(xiàn)實中,財政政策的運作常因財政政策本身的局限性而難以取得預(yù)期效果; 二就貨幣政策來看,中央銀行實施貨幣政策的目的在于控制貨幣供應(yīng)量。從而相應(yīng)地影響市場利率水平,實現(xiàn)宏觀調(diào)控目標,但這一政策的局限性使它在現(xiàn)實中難以取得預(yù)期效果。此外,貨幣政策效果也可能被貨幣流通速度的變化所抵消。

2、就財政政策和貨幣政策作用機制來看,二者存在明顯差異,更有協(xié)調(diào)>！

開放經(jīng)濟下的宏觀經(jīng)濟政策范文第5篇

關(guān)鍵詞：逆向格雷欣法則；良幣驅(qū)劣幣；爬行帶狀匯率制

在發(fā)展中國家，我們經(jīng)常會觀察到這樣的現(xiàn)象：良幣驅(qū)逐劣幣，價值相對低估的貨幣（良幣）代替價值相對高估的貨幣（劣幣）在市場上流通。比如拉美國家的美元化現(xiàn)象。經(jīng)濟美元化，是指在美國以外的其他國家，美元大量進入流通領(lǐng)域并逐漸取代該國貨幣，成為該國經(jīng)濟活動的主要媒介。美元化分為政府制定的美元化政策和民間自發(fā)進行的美元化，本文所指的是后者。這種現(xiàn)象與格雷欣法則（Gresham''''sLaw）完全相悖。一般將這種現(xiàn)象統(tǒng)歸為貨幣替代范疇，但筆者認為貨幣替代的定義過于寬泛，貨幣替代中的對稱性貨幣替代與良幣驅(qū)逐劣幣現(xiàn)象有本質(zhì)性區(qū)別，對稱性貨幣替代中無所謂良幣與劣幣，所以有必要將這種現(xiàn)象單獨討論。為了區(qū)別起見，我們暫且將該現(xiàn)象命名為逆向格雷欣法則。出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因是什么?有人認為，這是因為劣幣匯率高估，人們對劣幣存在貶值預(yù)期，不愿意持有而以良幣代之。筆者認為此種解釋雖有道理，但是沒有揭示出根本原因。筆者以為信用貨幣、開放經(jīng)濟條件下反映貨幣真實比率的商品流通市場取代復(fù)本位制下反映貨幣真實比率的貨幣市場，從而導(dǎo)致逆向格雷欣法則。

一、良幣驅(qū)逐劣幣成因及運行機制分析

首先，讓我們回顧一下格雷欣法則。格雷欣法則，即劣幣驅(qū)逐良幣現(xiàn)象，最初由16世紀的英國鑄造局長格雷欣發(fā)現(xiàn)。他指的是在復(fù)本位制度中，兩種金屬貨幣在市場上同時流通，當法定比價與市場比價不一致時，市價比法定價格高的金屬貨幣（良幣）必然被收藏、熔化，在流通領(lǐng)域中數(shù)量逐漸減少直至退出流通領(lǐng)域，而市價比法定價格低的貨幣（劣幣）在流通中的數(shù)量不斷增加直至充斥整個市場。劣幣驅(qū)逐良幣過程可以用圖1簡單地表示這一過程。

通過上述回顧，我們可以發(fā)現(xiàn)反映劣幣和良幣真實比率市場的存在是整個機制運行成功、劣幣得以驅(qū)逐良幣的關(guān)鍵。筆者認為在信用貨幣條件下，正是因為這樣的市場不存在，原有的運行機制被隔斷，才使得與原來完全相反的現(xiàn)象——良幣驅(qū)逐劣幣占領(lǐng)流通領(lǐng)域的現(xiàn)象發(fā)生?，F(xiàn)假定有甲國貨幣A和乙國貨幣B，甲國規(guī)定兩國貨幣兌換比率為1單位A貨幣兌換10單位B貨幣，而兩國貨幣的真實價值比率為1單位A貨幣兌換8單位B貨幣。A貨幣價值相對高估為劣幣，B貨幣價值相對低估為良幣。如果格雷欣法則繼續(xù)生效的話，則須存在一個反映兩國貨幣真實價值比率的市場。先將1單位A貨幣兌換成10單位B貨幣，再將10單位B貨幣到反映兩國貨幣真實價值比率的市場上按8:1的比率兌換成1.25單位A貨幣，凈賺0.25單位A貨幣。重復(fù)這一過程，A貨幣將被B貨幣逐出流通領(lǐng)域。但是，這樣一個能反映兩國貨幣真實價值比率的市場不存在。有人說外匯黑市就是符合條件的市場，這種說法值得商榷。外匯黑市之所以為黑市，是因為它是非法的，受到政府的嚴厲管制，黑市上的交易量非常小，相對于整個外匯交易量可以忽略不計。同時，由于嚴厲管制的存在，黑市上的外匯交易成本增大，這種成本的加大必然反映到外匯交易價格上，這樣黑市市場上兩國貨幣的比價必然偏離其真實比率。如此看來，除了按照官方的比率再換回去，其他好象沒有什么道路，真那樣做的話，只是徒勞無功，法定比率與真實比率之差所帶來的收益依然無法實現(xiàn)。但這種利益確實存在，此路不通，再覓另徑。事實上也是這樣的，它遵循著另外一種機制來實現(xiàn)這種利益：1單位A貨幣可以在甲國商品市場上購買4單位C商品，現(xiàn)在將1單位A國貨幣按照官方比率兌換成10單位B國貨幣。由于A國和B國都是開放經(jīng)濟，商品互通有無，購買力平價基本上能得到反映。這樣A國居民持有這10單位B國貨幣直接進入本國商品市場，由于購買力平價基本上成立，10單位B國貨幣在商品市場上按照真實比率購買5單位商品，比持有A貨幣多購買1單位C商品。人們通過持有B貨幣而獲利，結(jié)果在甲國流通領(lǐng)域B貨幣取代A貨幣。原來在復(fù)本位制下反映良幣與劣幣真實價值比率的市場由信用貨幣下反映良幣和劣幣真實價值比率的商品流通市場所代替，格雷欣法則也相應(yīng)地變成逆向格雷欣法則。

通過上文分析，現(xiàn)在對我們稱之為逆向格雷欣法則的概念作一總結(jié)。法則生效前提條件：（1）信用貨幣；（2）開放經(jīng)濟；（3）固定匯率，且法定匯率高于真實匯率；（4）匯率管制，但外匯兌換能在官方市場上進行。法則內(nèi)容：被低估的貨幣（良幣）取代被高估的貨幣（劣幣）在劣幣發(fā)行國流通領(lǐng)域流通。通過拉美國家的美元化現(xiàn)象，我們對法則的前提條件進行具體論述：先說第3個條件，這一前提是法則生效最根本的基礎(chǔ)，正是由于與真實比率的偏離才導(dǎo)致套利機會?，F(xiàn)實中拉美國家歷史上大多數(shù)實行對美元的固定匯率制且長期不作調(diào)整；再說第一個和第4個條件，這兩個前提保證了類似復(fù)本位制下的反映貨幣真實價值比率的市場不復(fù)存在，原有的傳導(dǎo)機制被隔斷，格雷欣法則失效；第2個條件保證了購買力平價的近似成立，也就確保了能夠反映貨幣真實比率的市場——商品流通市場的存在。之所以拉美國家會出現(xiàn)美元化，一個重要原因是他們與美國經(jīng)濟聯(lián)系緊密，而且地理位置接近，運輸成本低，購買力平價基本上成立。

二、良幣驅(qū)逐劣幣給國家經(jīng)濟造成的不良影響

1．通脹稅減少。在稅率一定的前提下，通貨膨脹會使國內(nèi)經(jīng)濟主體的名義收入增加，從而繳納的稅收增加。這種以通貨膨脹為手段，以犧牲國內(nèi)居民的實際收入為代價而增加政府稅收就是通脹稅。它是稅率和通貨膨脹基數(shù)的正函數(shù)?，F(xiàn)在國內(nèi)居民增加外幣持有而減少實際持有的本幣，這使得通貨膨脹的基數(shù)減少，而通脹率的提高是受到限制的，于是政府通貨膨脹稅收入減少。

2．鑄幣稅收益喪失。一國政府利用貨幣發(fā)行獲得一種獨特的稅收，這就是鑄幣稅，它的大小等于所發(fā)行的貨幣的面值減去發(fā)行貨幣的成本。由于本國居民放棄本幣而大量持有外幣，本幣回歸貨幣當局，本國鑄幣稅的收益喪失。但只要持有貨幣，鑄幣稅就存在，只是這種收入由本國轉(zhuǎn)為外國所有。

3．貨幣政策獨立性喪失。貨幣替代使得定義一國國內(nèi)的“貨幣”概念更加困難,由于其中包括了無法由本國央行把握的貨幣供給構(gòu)成部分。因而本國貨幣當局在制定和執(zhí)行貨幣政策時,就會遇到前所未有的難題。由于本國外幣在國與國之間自由和頻繁地流動,本國的實際貨幣需求變得難以控制,因此央行也無法通過原有的貨幣政策工具對國內(nèi)的實際貨幣余額施加有效的影響。這意味著本國貨幣政策獨立性的喪失,貨幣政策的有效性在很大程度上要取決于外幣發(fā)行國的貨幣政策。

三、相關(guān)政策建議

一個國家很難容忍良幣驅(qū)劣幣這種情況發(fā)生。正是由于兩國貨幣名義兌換比率偏離真實比率這一根本原因，逆向格雷欣法則才得以生效。有鑒于此，筆者認為消除這種偏差才是根治之道。為此，筆者提出幾點政策建議。

1．協(xié)調(diào)宏觀經(jīng)濟政策。宏觀經(jīng)濟政策的沖突是逆向格雷欣法則產(chǎn)生的一個重要原因。我們這里舉一個典型的政策沖突的例子來說明這個問題，這種情況在拉美國家乃至大多數(shù)發(fā)展中國家都存在。一個發(fā)展中國家采取盯住美元的固定匯率制度，由于美元的信譽，這種制度安排可以起到一個貨幣錨的作用，給本國居民一個良好的預(yù)期，增強了本國居民對貨幣的信心。但發(fā)展中國家為了發(fā)展經(jīng)濟，一般采取比較松的宏觀經(jīng)濟政策，如擴張性的財政政策和貨幣政策，這就引發(fā)了矛盾。擴張性的經(jīng)濟政策使得本國貨幣的價值下降，在原有的釘住匯率水平不作調(diào)整的情況下，本國貨幣成為劣幣，釘住貨幣成為良幣。由這個例子，我們可以看出政策協(xié)調(diào)對于治理逆向格雷欣法則的意義。匯率政策必須同其他的宏觀政策相一致，這樣才能有效地防范逆向格雷欣法則。

2．第2點涉及到匯率制度選擇，筆者以為爬行帶狀匯率制度更為適合解決此類問題。所謂爬行帶狀匯率制是指中心匯率變化較為頻繁，同時確定一定的圍繞中心匯率的波動幅度的匯率制度。中心匯率由國家的基本經(jīng)濟指標決定，根據(jù)這些指標的變化作相應(yīng)調(diào)整，用一個函數(shù)表達式表示如下：

e=f(Y,M,B,P,R,…)

其中，e是中心匯率，Y代表國民收入，M代表國內(nèi)貨幣供應(yīng)量，B代表經(jīng)常項目收支，P代表通貨膨脹水平，R代表金融資產(chǎn)收益率等。實行這種匯率制度，政府可以根據(jù)經(jīng)濟運行情況調(diào)整中心匯率以反映兩國貨幣真實比率，消除偏差。同時，一定的波動幅度以反映市場供求，保證了匯率的靈活性，彌補政府調(diào)整的缺陷。

參考文獻：

1．姜波克等著．貨幣替代研究．上海：復(fù)旦大學(xué)出版社，1999．

2．姜波克，李心丹．貨幣替代的理論分析及其對中國的影響．經(jīng)濟與管理，1998，（4）．