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一、風(fēng)險投資的概述

1.什么是風(fēng)險投資。風(fēng)險投資是一種經(jīng)濟(jì)行為。從投資行為的角度來講，風(fēng)險投資是把資本投向蘊(yùn)藏著失敗風(fēng)險的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)、具有生命力的領(lǐng)域，旨在促使高新技術(shù)成果盡快商品化、產(chǎn)業(yè)化，以取得高資本收益的一種投資過程。從運(yùn)作方式來看，風(fēng)險投資是指由專業(yè)化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術(shù)企業(yè)投入風(fēng)險資本的過程，也是協(xié)調(diào)風(fēng)險投資家、技術(shù)專家、投資者的關(guān)系，追求一定的利益，并且使利益最大化的一種風(fēng)險共擔(dān)的投資方式。近幾年來，風(fēng)險投資在我國的發(fā)展也是相當(dāng)不錯的，但是也不免會存在一定的問題。

2.風(fēng)險投資的相關(guān)主體。風(fēng)險投資的相關(guān)主體包括風(fēng)險資金、風(fēng)險投資者、創(chuàng)業(yè)企業(yè)。風(fēng)險資金也就是指專業(yè)的風(fēng)險投資者向需要投資資金注入的公司或者是企業(yè)的資本，這些資本可能就是這些生命力極強(qiáng)的新型企業(yè)成長壯大的資本，也是未來整個公司的運(yùn)作資本，資金資本一般是用于一個新興企業(yè)的初建或者是新擴(kuò)張的一個階段，在這個企業(yè)逐漸成長壯大之后，風(fēng)險資金就會退出這個新興企業(yè)發(fā)展的過程了，最后成為這個企業(yè)發(fā)展和生存的長期資本。風(fēng)險資金具有好多的特點，比如說風(fēng)險資金具有周期性長的特點，在企業(yè)整個的發(fā)展過程當(dāng)中，風(fēng)險資金參與的只是企業(yè)的決策與管理，而不是企業(yè)長期的投資資本地位，除此之外，與風(fēng)險資金直接掛鉤的是股權(quán)和貸款，在企業(yè)發(fā)展的后期，風(fēng)險資金會分散為一部分私人資金等，甚至更多的會成為政府資金。風(fēng)險投資的主要對象就是創(chuàng)業(yè)企業(yè)，并且風(fēng)險投資的主要功能就是發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的價值，為具有新生命力的企業(yè)發(fā)展注入資金動力。風(fēng)險投資的相關(guān)主體除了風(fēng)險資金和創(chuàng)業(yè)企業(yè)之外，還包括風(fēng)險投資公司。風(fēng)險投資公司有包括風(fēng)險投資家，指的是一些具有豐富的實戰(zhàn)經(jīng)驗，具有專業(yè)投資知識的金融家，他們有著豐厚的投資經(jīng)驗和關(guān)于金融方面的知識技能，他們能夠為創(chuàng)業(yè)企業(yè)帶來了極大的價值。

二、博弈論視角下的風(fēng)險投資

1.投資者和風(fēng)險投資家之間的初步博弈。研究博弈論視角下的風(fēng)險投資行為，首先研究投資過程當(dāng)中投資者與風(fēng)險投資家之間的初步博弈關(guān)系。在整個風(fēng)險投資的過程當(dāng)中，投資者和風(fēng)險投資家的關(guān)系是委托與被委托的關(guān)系，這就展開了投資者與風(fēng)險投資家之間的博弈。投資者與風(fēng)險投資家兩者選擇的第一步就是風(fēng)險投資的資本，其中選擇風(fēng)險投資資本是投資者與風(fēng)險投資家的第一步博弈。其次，在風(fēng)險投資的接下來的過程之中，投資者要不斷地對自己所委托的風(fēng)險投資家進(jìn)行一定的考察和鑒定，這就是投資者與風(fēng)險投資家之間的進(jìn)一步博弈。在整個風(fēng)險投資的博弈過程當(dāng)中，會存在著很多確定的因素或者是不確定的因素來供投資者進(jìn)行選擇和辨別。投資者與風(fēng)險投資家之間的這種博弈行為不是一蹴而就的，而是一個長期的過程。投資者和風(fēng)險投資家不斷地博弈過程中和博弈的行為中，建立起兩者之間互相信任的條件以及投資者與風(fēng)險投資家建立起委托關(guān)系的基礎(chǔ)，都是相當(dāng)不容易的，投資者和風(fēng)險投資家的出發(fā)點都是追求利益的最大化，他們之間的目標(biāo)也是追求利益的最大化，通過雙方之間的博弈行為，從而達(dá)到自己風(fēng)險投資的目標(biāo)。所以，這就是投資者與風(fēng)險投資家之間的初步博弈行為。

2.投資者和風(fēng)險投資家之間的不確定因素博弈。上面講述了投資者和風(fēng)險投資家之間的初步博弈，接下來就是投資者與風(fēng)險投資家之間的不確定因素博弈。根據(jù)一系列的研究顯示，投資者與風(fēng)險投資家有了初步的博弈之后，投資者和風(fēng)險投資家面臨的下一步博弈就是風(fēng)險投資過程當(dāng)中不確定因素的博弈。風(fēng)險投資中的不確定因素的博弈指的是在面臨一系列沒有預(yù)測到的風(fēng)險之后，風(fēng)險投資家是否可以按照投資者的要求去管理和妥善經(jīng)營投資者的風(fēng)險資金，所以這就展開了投資者與風(fēng)險投資家之間的不確定因素的博弈。其實，由不確定因素引起的投資者與風(fēng)險投資家之間的博弈的主要目的是能否在最后獲得最大的利益，這才是博弈的關(guān)鍵所在。在不確定因素的博弈過程當(dāng)中投資者和風(fēng)險投資家之間所掌握的信息是不對稱的，也就是說他們之間所掌握的信息是不同的，在這個不確定因素的博弈過程當(dāng)中，很明顯，投資者在這一過程中所處的地位相對來說是不利的，而風(fēng)險投資家的地位與投資者相比是有利的。因為，投資者在這一過程當(dāng)中他不知道風(fēng)險投資家會不會很好妥善的處理這些不確定因素，為自己所利用，投資者只能是憑借著自己的經(jīng)驗來預(yù)測風(fēng)險投資家所做出的舉措，但是對于風(fēng)險投資家來講，而是對風(fēng)險投資過程中的這些情況相當(dāng)了解的。所以，這就是投資者與風(fēng)險投資家之間的不確定因素的博弈。

3.風(fēng)險投資家與企業(yè)家之間的初步博弈。除了投資者與風(fēng)險投資家之間的初步博弈以及投資者與風(fēng)險投資家的不確定因素的博弈之外，接下來的風(fēng)險投資主體之間的博弈就是風(fēng)險投資家與企業(yè)家之間的博弈了。風(fēng)險投資家與投資者的博弈行為會直接影響到企業(yè)的經(jīng)營，對企業(yè)風(fēng)險的降低也有著一定的積極地作用。風(fēng)險投資主要是針對一些風(fēng)險企業(yè)的，這些風(fēng)險企業(yè)的發(fā)展前景是相當(dāng)不確定的，例如說對風(fēng)險企業(yè)如何進(jìn)行風(fēng)險投資，以及在什么時候進(jìn)行投資以及投資的多少，這些都是一些風(fēng)險企業(yè)的不確定因素。風(fēng)險投資家與企業(yè)家之間的博弈與風(fēng)險企業(yè)的這些不確定因素是有著直接或者是間接的關(guān)系的，甚至可以說如果風(fēng)險投資家在與企業(yè)家之間的博弈中優(yōu)先掌握了這些與風(fēng)險企業(yè)相關(guān)的因素，風(fēng)險投資家在整個風(fēng)險投資的過程當(dāng)中就會掌握主動權(quán)，甚至?xí)詣僖换I。在風(fēng)險投資的整個過程當(dāng)中，風(fēng)險投資家就應(yīng)該考慮到所有的關(guān)于風(fēng)險企業(yè)的不確定因素，從而加強(qiáng)自己的判斷和預(yù)測。而且在風(fēng)險投資家與企業(yè)家之間的初步博弈之中，風(fēng)險投資家要不斷的考慮風(fēng)險企業(yè)的發(fā)展前景，同時企業(yè)家的專業(yè)素質(zhì)和知識技能也是風(fēng)險投資家在整個風(fēng)險投資的初步過程當(dāng)中應(yīng)該考慮的問題。如此一來，風(fēng)險投資家在整個風(fēng)險投資的過程當(dāng)中，就會掌握主動權(quán)。所以說，風(fēng)險投資家企業(yè)家之間的初步博弈是發(fā)生在風(fēng)險企業(yè)的初步創(chuàng)立階段。

4.風(fēng)險投資家與企業(yè)家之間的進(jìn)一步博弈。風(fēng)險投資家與企業(yè)家之間的博弈除了初步博弈之外，還包括進(jìn)一步的博弈。風(fēng)險投資家與企業(yè)家之間的初步博弈是指投資前期的博弈。風(fēng)險投資家與企業(yè)家之間的進(jìn)一步博弈是指投資之后風(fēng)險投資家與企業(yè)家之間的博弈。在這個階段，有很多的風(fēng)險投資家的主要精力放在了管理風(fēng)險企業(yè)的環(huán)節(jié)之上，這個環(huán)節(jié)的工作主要包括投資公司的戰(zhàn)略計劃以及投資公司的管理人員的招聘以及投資公司的未來發(fā)展戰(zhàn)略問題。風(fēng)險投資家在這一過程當(dāng)中，主要致力于投資公司的投資管理，其中主要包括投資公司的市場潛力的研究以及生產(chǎn)的計劃還有風(fēng)險企業(yè)的高速發(fā)展情況，這些都是風(fēng)險投資家的工作范圍。在這一風(fēng)險投資的階段，企業(yè)家會覺得自己的公司應(yīng)經(jīng)走上了正軌，甚至認(rèn)為風(fēng)險投資家的進(jìn)一步工作是多余的甚至認(rèn)為風(fēng)險投資家的工作在這一過程當(dāng)中會礙手礙腳。因此，這也就形成了在企業(yè)的發(fā)展階段，風(fēng)險投資家與企業(yè)家之間的進(jìn)一步博弈。在之后企業(yè)到了需要續(xù)資的發(fā)展階段，風(fēng)險投資家與企業(yè)家之間的博弈還是存在的。在企業(yè)發(fā)展的這一階段，風(fēng)險投資家與企業(yè)家需要進(jìn)一步的研究和分辨企業(yè)一些項目發(fā)展的質(zhì)量，從而做出一定的正確、科學(xué)的規(guī)劃來進(jìn)行進(jìn)一步的投資，所以進(jìn)入企業(yè)發(fā)展的續(xù)資階段，風(fēng)險投資家與企業(yè)家之間的博弈也是存在的。所以，這就是風(fēng)險投資家與企業(yè)家之間的進(jìn)一步博弈。

三、結(jié)語

從我國目前的實際情況來分析研究，我國風(fēng)險投資這一行業(yè)起步較晚，從發(fā)展的階段來分析，我國的風(fēng)險投資業(yè)處于低級階段，需要進(jìn)一步的完善和發(fā)展。并且我國的投資業(yè)發(fā)展規(guī)模有限，風(fēng)險投資的效率低下，除此之外，風(fēng)險投資的效果不夠突出。所以我國的風(fēng)險投資還需要一定的法律法規(guī)來約束和規(guī)范，使得我國的風(fēng)險投資走上正常的發(fā)展道路，從而逐漸避免由于機(jī)制不健全造成的風(fēng)險投資渠道不暢通。文章從博弈論的角度來分析和探索了風(fēng)險投資行業(yè)，并且從投資者和風(fēng)險投資家以及企業(yè)家之間的博弈來分析了風(fēng)險投資。投資者以及風(fēng)險投資家和企業(yè)家是博弈論視角下風(fēng)險投資的關(guān)鍵性因素，他們?nèi)咧g存在著許多確定或者是不確定的博弈因素，不論是在投資的初級階段還是投資的管理階段都存在一定的博弈因子。文章從兩個方面來分析了博弈論視角下的風(fēng)險投資，對我國未來風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有著一定的積極意義和現(xiàn)實的發(fā)展意義。

作者：石岳單位：北京實創(chuàng)投資顧問有限責(zé)任公司