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內(nèi)容提要】自20世紀(jì)30年代以來，關(guān)于近代中國內(nèi)債史的研究已經(jīng)取得了一定的成績，但也存在著一些值得注意的問題，主要有四：（1）迫切需要對近代中國內(nèi)債問題作一個系統(tǒng)、專門的研究，使相關(guān)的專著能早日面世；（2）必須聯(lián)系近代中國的政治、經(jīng)濟(jì)和軍事的發(fā)展來研究近代中國內(nèi)債；（3）應(yīng)該拓寬近代中國內(nèi)債史的研究領(lǐng)域，深化研究的層面；（4）應(yīng)運(yùn)用現(xiàn)代公債理論來分析近代中國內(nèi)債史，為今天國債政策的制定提供借鑒。

【摘要題】近代經(jīng)濟(jì)史

【英文摘要】Publicdebt,whichhadhadprofoundinfluencesonthefinanceandbankingaswellaseconomyofallChinesegovernmentsbefore1949,wasobviouslyaveryimportantprobleminChina''''smodemhistoryofeconomy.ResearchesintoChina''''sexternalpublicdebthavebeenstartedearlyenoughintheacademiccommunitythatalotofrelatedscientificachievementshavebeenscored.Onthecontrary,however,therehavebeenfewspecialorsystematicresearchesregardingthepublicdebtinmodemChina.So,itishighlynecessarytoenhancethesaidresearches.ThepublicorinternaldebtinquestionmeansthetotalamountofmoneyborrowedbyallthepreviouscentralgovernmentsofmodemChinaorbylocalgovernmentswiththeapprovalofthecentralgovernment,including（1）publicbondsissuedbytheMinistryofFinance,thoseissuedbytheMinistryofRailways,MinistryofCommunicationandtheCommissionofConstructionaswellassomeotherrelevantdepartmentsofthecentralgovernment,and（2）governmentbondsandtreasurybondsaswellasdebtsbasedoncontractsandagreements.WhileresearchesonChina''''sinternaldebtstartedasearlyasthe1930swerefarformbeingperfect,thosethathavebeenconductedbycontemporaryscholarsarejustorientedtowardshistoricalperiodsandspecialsubjects.Sofarlittlehasbeenachievedintermsofcomprehensiveresearches.ScholarsfailedtopaydueattentiontotheresearchesduringthelongperiodfromthefoundingofnewChinathroughthe1980s,inwhichwaspublishedonlyonemonographentitledMaterialsRegardingtheHistoryofOldChina''''sPublicDebt（translatedname）compiledbyQianJiaju.ItwasnotuntilaftertheThirdPlenarySessionoftheEleventhCentralCommitteeoftheCPCthatscholarsbegantoshowinterestinresearchesintothehistoryofmodemChina''''sinternaldebt.Withtheresearchesdeepening,theyhavetendedtoreachobjectiveandfairconclusions.Forexample,JinPusen,whomadeamoreactiveandimpartialjudgmentofthepre-war（1937-1945）10-yearpoliciesregardingtheinternaldebtofthethengovernmentthaneverbefore.Heappraisedthepoliciespositivelywhilepinpointingitsclasslimitations.Fromthe1930son,certainprogresswasmadeinthisregard,whichprovidesagoodfoundationforthefurtherresearchonthistopic.Nevertheless,therehaveeversincebeenquiteafewproblemsandweaknessesthatdeserveattention,mainlyincluding：Firstly,asWuJingpingpointedout,althoughtheinternaldebtispartofthecontentsofallalmosttextbooksonmodemChinesehistoryandcontemporaryChinesehistory,worksontheperiodichistoryoftheRepublicofChina,andothertextbooksandmonographsonthehistoryofeconomy,finance,orbanking,thereisalackofsystematicandspecialresearchesexceptfortheabove-mentionedbookbyQianJiaju.Secondly,thereisatendencyofdoingresearchesoutofcontext.Instead,theyshouldbecarriedoutinthebroadercontext-thethenpolitical,economicandfinancialcontext-accordingtothefundamentalMarxistprinciplesonproductiveforcesandrelationsofproduction,andtheeconomicbaseandthesuperstructure.Weshould,throughpoliticalandeconomiccriticism,judgethenatureanduseoftheinternaldebtandfindoutthedifferentcharacteristicsofmodemChina''''sinternaldebtfromthoseofthecapitalistinternaldebtandsocialistChina''''sinternaldebt.Forexample,modemChina''''sinternaldebtcontributedtothesurvivalandconsolidationofthegovernments；itwaschieflyforanon-productivepurpose；itbecameoneofthecausesforthelopsideddevelopmentofthebankingindustry；anditwasknownforitsbadcredit.Thirdly,Theresearchareaislimited.Weshouldexpandtheresearcharea,includingnotmerelytherulesontheissuanceofgovernmentloansbutalsotheiruses.Infact,theobjectofthestudyofinternaldebtalsoincludesdirectloans,securedloans,etc.Lastly,itisatoughchallengetotakeinmakingananalysisofmodemChina''''sinternaldebtbyusingthecontemporarytheoryonpublicdebt,toservethepurposeoftoday''''seconomicconstruction.Sincethe1980s,Chinahastakentheapplicationofthepolicyofpublicdebtasanimportantmeasuretospeedupmodemsocialistconstruction,thusexpandingthescopeofnationaldebtgradually.Especiallyafter1998,thankstoitsactivefinancialpolicies,Chinahasmaintainedtherelativelyhighrateofloaningforsuccessivefouryears,withthebalanceofnationaldebtincreasingfrom777billionyuanattheendof1998to1870billionyuanattheendof2001.Withtherapidexpansionofgovernmentloaning,itsriskshavekeptincreasing.Inthisconnection,itisachallengeforboththeoristsandpractitionerstotackletheproblem：howtokeepanappropriaterateoftheincreaseofnationaldebtandestablishareasonablestructureofnationaldebtinordertoguardagainstandeliminatethefinancialrisks.

【關(guān)鍵詞】公債/內(nèi)債/財(cái)政/近代中國

publicdebt/internaldebt/finance/modemChina

【正文】

公債問題，是近代中國經(jīng)濟(jì)史上一個十分重要的問題，它對1949年以前歷屆政府的財(cái)政、金融和社會經(jīng)濟(jì)影響至深。對近代中國的外債（國外公債）研究，學(xué)術(shù)界開展得較早，中外學(xué)者關(guān)注較多，至今已是碩果累累。比較而言，對近代中國的內(nèi)債（國內(nèi)公債）研究相對缺乏，系統(tǒng)、專門的研究尚不多見。有鑒于此，本文擬對20世紀(jì)近代中國內(nèi)債史研究的學(xué)術(shù)演變作一回顧，并對未來內(nèi)債史研究的發(fā)展趨勢作一展望，以期對近代中國內(nèi)債史研究有所推動。

一、概念的厘清

按照公債經(jīng)濟(jì)學(xué)的界定，公債是指"政府為籌措財(cái)政資金，運(yùn)用國家信用方式，向國內(nèi)外投資者所借的債務(wù)"[1]（p.97），作為一種財(cái)政范疇，公債的產(chǎn)生要比稅收晚些?，F(xiàn)代意義的公債制度是在封建社會末期隨著資本主義生產(chǎn)關(guān)系的產(chǎn)生、發(fā)展而出現(xiàn)的。在最早出現(xiàn)資本主義生產(chǎn)關(guān)系的意大利產(chǎn)生了近現(xiàn)代意義上的公債。到了自由資本主義階段，資本主義國家的對內(nèi)對外職能的擴(kuò)大，使得政府的財(cái)政支出急劇膨脹，只能通過大量發(fā)行公債籌集資金，以彌補(bǔ)財(cái)政赤字，公債制度有了很大的發(fā)展。到19世紀(jì)末、20世紀(jì)初，資本主義從自由競爭階段進(jìn)入壟斷階段--帝國主義階段，國家的職能空前擴(kuò)大，國內(nèi)外戰(zhàn)爭和經(jīng)濟(jì)危機(jī)頻繁發(fā)生，財(cái)政危機(jī)接踵而至，公債進(jìn)入了一個新的發(fā)展時期，規(guī)模越來越大，制度日趨健全，公債已越來越成為各國政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)生活的重要工具。

公債按不同的標(biāo)準(zhǔn)，可劃分為不同的種類。按發(fā)行地域劃分，可以分為國內(nèi)公債和國外公債。政府在本國的借款和發(fā)行的債券為國內(nèi)公債，發(fā)行對象是本國的公司、企業(yè)、社會團(tuán)體或組織以及個人。發(fā)行和償還用本國貨幣結(jié)算支付，一般不會影響國際收支；政府向其他國家的政府、銀行或國際金融組織的借款，以及在國外發(fā)行的債券等，為國外公債，外債的發(fā)行和還本付息都要使用外匯。按發(fā)行債券的政府級別分類，可分為中央公債和地方公債。中央公債是由中央政府發(fā)行的公債，地方公債是由地方政府發(fā)行的公債。在社會主義國家中，統(tǒng)一的國家預(yù)算使得國家政權(quán)是作為一個整體出面借債的，從而使中央公債等同于國債。而從西方資本主義國家來看，由于地方財(cái)政獨(dú)立于中央財(cái)政，因而可以較為嚴(yán)格地區(qū)分中央公債和地方公債，地方公債雖然是整個公債的一個組成部分，但不是"國債"?？傊?，按照《中華人民共和國預(yù)算法》的明確規(guī)定，現(xiàn)階段我國地方政府一律不得發(fā)行公債，而在資本主義國家，"公債"包括"國債"和"地方債"兩個組成部分。當(dāng)然，隨著改革的進(jìn)一步深化，我國也將可能出現(xiàn)地方公債。除上述劃分方法外，還可從其他角度分類，如按發(fā)行期限，可分為短期公債、中期公債和長期公債；按公債計(jì)量單位，可分為實(shí)物公債和貨幣公債；按公債舉借的方法，可以分為強(qiáng)制公債、愛國公債和普通公債；按有無利息和利息支付方式劃分，可分為有息公債、有獎公債；按公債是否可以自由流通劃分，可分為上市公債和不上市公債，等等。

為了更好地把握本文的研究對象，還有必要對"公債"、"內(nèi)債"及"外債"等幾個相關(guān)的概念再作一些說明。"公債"與"內(nèi)債"、"外債"的共同點(diǎn)是三者都是債務(wù)的一個組成部分，當(dāng)政府向國內(nèi)的個人和單位舉債時，既產(chǎn)生"公債"，也產(chǎn)生"內(nèi)債"，即此時的公債就是內(nèi)債。同樣，當(dāng)政府向國外的政府、銀行、企業(yè)和私人借入債款時，此時產(chǎn)生的公債也就是外債?？梢?，任何一項(xiàng)公債不是屬于內(nèi)債，就是屬于外債，公債就是整個社會的債務(wù)的一個組成部分。但從嚴(yán)格的科學(xué)定義上看，又不能僅將公債稱為"內(nèi)債"或"外債"。因?yàn)?內(nèi)債"這一概念既包括政府舉借的國內(nèi)公債，也包括私人、單位所舉借的內(nèi)債。同理，"外債"內(nèi)涵也是由國外公債和國外私債兩部分共同組成的，只有在一個國家僅存在公債而無私債的條件下，國內(nèi)公債才能稱為"內(nèi)債"，國外公債才能稱為"外債"[2]（p.264）。當(dāng)然，在文章概念明確的情況下，也可簡稱國內(nèi)公債為內(nèi)債，國外公債為外債，如本文在某些地方使用的那樣。但這并不妨礙我們從嚴(yán)格意義上將"公債"與"內(nèi)債"、"外債"區(qū)分開來。

綜上所述，結(jié)合近代中國公債史的具體情況，本文所說的"公債"或"內(nèi)債"，是指近代中國歷屆中央政府所舉借的、或者是經(jīng)中央政府認(rèn)可的由地方政府舉借的國內(nèi)公債。它既包括財(cái)政部發(fā)行的公債，也應(yīng)涵蓋鐵道部、交通部和建設(shè)委員會等中央其他部門發(fā)行的所有內(nèi)債；既包括公開發(fā)行的以公債票、國庫券形式出現(xiàn)的債項(xiàng)，還包括以合同、契約等形式出現(xiàn)的各種債務(wù)。

二、國內(nèi)公債研究的學(xué)術(shù)史回顧

與近代中國的外債產(chǎn)生早于內(nèi)債相適應(yīng)，我國近代外債史的研究也較早就已經(jīng)展開了。早在20世紀(jì)20年代，一些學(xué)者利用有關(guān)部門整理外債資料之便即已開始了相關(guān)研究。對近代中國內(nèi)債史進(jìn)行專門研究的首推賈士毅。他利用任政府財(cái)政金融官員之便，搜集了大量的內(nèi)外債資料，寫成《國債與金融》一書。該書對內(nèi)外債"現(xiàn)時"性狀況說明、描述多，分析則比較淺顯，不過基本勾畫出了中國近代內(nèi)外債的面貌以及相關(guān)的財(cái)政金融關(guān)系[3]，為后人提供了研究基礎(chǔ)。賈士毅在稍后出版的《民國財(cái)政史》中，以一編（第四編《國債》）的篇幅，按財(cái)政部經(jīng)管的長期內(nèi)債與短期內(nèi)債、農(nóng)商部內(nèi)債與交通部內(nèi)債、地方內(nèi)債、整理國債、償還國債的順序，對自清末至民國5年（1916）的國內(nèi)公債進(jìn)行了較為翔實(shí)的沿革描述和分析[4]。至于民國5年以后的國內(nèi)公債情況，賈士毅在《民國續(xù)財(cái)政史》第四編《公債》中已有賡續(xù)。該書以北洋時期的公債狀況為沿革，以國民政府時期的公債概要為"現(xiàn)情"，對自1917年至1931年的國內(nèi)公債務(wù)債項(xiàng)進(jìn)行了逐項(xiàng)羅列，條分縷析，以為后人借鑒[5]。賈土毅的這兩部著作，資料翔實(shí)，面面俱到，確是研究近代財(cái)政史和公債史的必備之書。與此同時出版的，還有兩本影響較大的研究中國內(nèi)債的小冊子，一本是千家駒的《中國的內(nèi)債》，一本是王宗培的《中國之內(nèi)國公債》。在具體的研究中，千家駒把自民國元年（1912）以來的中國內(nèi)債作了一個歷史的考察和整理；對南京國民政府發(fā)行的10億多元公債的用途作了分析；闡述了發(fā)行公債對中國的金融及國民經(jīng)濟(jì)的影響[6]。而王宗培對民國20年來的內(nèi)債資料采用統(tǒng)計(jì)方法，就發(fā)行額、現(xiàn)負(fù)額、用途、擔(dān)保、還本付息等項(xiàng)，分類匯編成八章，并附債券發(fā)行之成本計(jì)算及國債投資之利益計(jì)算兩章，是一本較完備的可資財(cái)政研究者和國債投資者參考的書[7]。這一時期其他有關(guān)內(nèi)債問題的專著和資料尚有徐滄水的《內(nèi)國公債史》（上海商務(wù)印書館，1923年）、上海商業(yè)儲蓄銀行研究科編的《內(nèi)國公債要覽》（上海商業(yè)儲蓄銀行，1930年）、《我國發(fā)行內(nèi)國公債史略》（上海太平洋書店，1929年）等等。

以上是專論中國內(nèi)債問題的，此外，在當(dāng)時有關(guān)中國財(cái)政問題的論著中，大都辟有專門章節(jié)來闡述公債問題，如朱契和葉云龍的同名專著《中國財(cái)政問題》，都或多或少地談到了民國以來的內(nèi)債。

在20世紀(jì)30年代研究內(nèi)債問題的論文中，較有代表性的有余英杰的《我國內(nèi)債之觀察》、尹伯端的《從公債的作用形態(tài)說到中國的公債政策》、鄭森禹的《整理公債與當(dāng)前的恐慌姿態(tài)》、楊蔭溥的《新公債政策之檢討》等。余英杰主要從政府的立場、財(cái)政概況、金融狀態(tài)以及交易供求之關(guān)系等方面分析了當(dāng)時債市高漲的原因[8]（pp.77-85）；尹文則從公債的學(xué)理上入手（如公債的作用、形態(tài)等），來探討、評價中國近年來的公債問題，對國民政府的公債政策進(jìn)行了批評[9]（pp.23-32）；鄭森禹也認(rèn)為，南京政府成立以來的公債政策"摧殘國民經(jīng)濟(jì)、影響產(chǎn)業(yè)的深重，豈是一二語所可形容"，1936年初發(fā)行的統(tǒng)一公債與復(fù)興公債雖然挽救了當(dāng)時財(cái)政的總崩潰，但也只能是挖肉補(bǔ)瘡的"消極的救急劑，前途還是很危險的"[10]（pp.57-67）；楊蔭溥的文章通過對南京政府過去公債政策的回顧，認(rèn)為當(dāng)時實(shí)行的新公債政策，是"在吾國現(xiàn)在環(huán)境下……比較適當(dāng)之步驟"，但能否完全實(shí)現(xiàn)，"全在當(dāng)局之善為措置"[11]（pp.1-26）。

抗戰(zhàn)期間，軍費(fèi)開支劇增，而增稅緩不濟(jì)急，國民政府為解決戰(zhàn)時財(cái)政的極端困難，在舉借外債的同時，還發(fā)行了大量國內(nèi)公債，使戰(zhàn)時國債問題的討論成為熱點(diǎn)。較有代表性的文章有：放鈞的《我國之國債問題》（《中國經(jīng)濟(jì)評論》1939年第11期），王丕烈的《我國戰(zhàn)時的內(nèi)債與外債》（《政治建設(shè)》1940年第3期），慕公的《戰(zhàn)時國債之動態(tài)》（《商業(yè)月報(bào)》1940年10月）（注：參見張侃《中國近現(xiàn)代外債制度的演變》，廈門大學(xué)人文學(xué)院歷史系博士論文，2001年11月，第2頁。），鄭孝齊、朱嵩岳的《戰(zhàn)時國債之統(tǒng)計(jì)分析》（1943年12月），尹可權(quán)、劉鳳公的《我國戰(zhàn)時公債》（1945年）。鄭孝齊、朱嵩岳的文章認(rèn)為，戰(zhàn)時國債發(fā)行不多，銷售亦不暢，故其收入在國庫收入中并不重要，平均每年占百分之一左右，主因?yàn)槲飪r上漲而公債利率太低之故[12]（p.322）。尹可權(quán)、劉鳳公認(rèn)為，我國八年來所發(fā)行內(nèi)債共有15種，其中法幣內(nèi)債占12種，債額達(dá)100200萬元，外幣內(nèi)債2種，即英金2000萬鎊，美金2億元。但戰(zhàn)時內(nèi)債自抗戰(zhàn)第二期開始，銷路漸成問題，直接向國民推銷之?dāng)?shù)不多，大多向銀行抵押，造成通貨貶值，公債平衡財(cái)政赤字之作用也因之大減[12]（p.375）。國民政府財(cái)政部公債司為紀(jì)念孔祥熙就任財(cái)政部長十周年，于1943年11月發(fā)行了《十年來之公債》的小冊子，對國民政府1933-1943年間的公債政策進(jìn)行了較詳細(xì)的敘述，該書雖然不乏對孔祥熙的溢美之詞，但其中的一些材料和統(tǒng)計(jì)數(shù)字對我們今天研究戰(zhàn)時公債還是有一定的參考價值的[13]。

抗戰(zhàn)勝利后，因內(nèi)戰(zhàn)的全面爆發(fā)，經(jīng)濟(jì)建設(shè)未能如人民所期望的那樣順利展開，而是通貨惡性膨脹、物價高漲、工商業(yè)凋敝，這引起了當(dāng)時經(jīng)濟(jì)、金融界人士的憂慮，希望通過研討民國經(jīng)濟(jì)史以對起衰振敝、救國裕民有所裨益，銀行周報(bào)社和中國通商銀行分別借成立30周年、50周年之際，就民國以來的財(cái)政、金融、水利、交通、農(nóng)工和礦商發(fā)展情形，寫成《民國經(jīng)濟(jì)史》和《五十年來之中國經(jīng)濟(jì)》。兩書都有關(guān)于中國公債的專題，分別為鄔志陶的《民元來我國之公債政策》和陳炳章的《五十年來中國之公債》。鄔志陶通過對民元以來我國公債政策三個階段的回顧，認(rèn)為自民元至1937年，公債在我國財(cái)政中占有極重要的地位；而抗戰(zhàn)發(fā)生后因受經(jīng)濟(jì)環(huán)境所限，公債在我國戰(zhàn)時財(cái)政中的作用已無足輕重[14]。陳炳章則利用曾任財(cái)政部公債司司長的便利，比較完備地搜集了自前清至戰(zhàn)后的中國公債資料，分五個時期進(jìn)行評述。陳炳章認(rèn)為，無論是中國的內(nèi)債、外債還是庚子賠款，都是由內(nèi)憂外患而起的。民國成立后，因軍閥內(nèi)戰(zhàn)連年，舉債愈濫，債信愈墮；至國民政府成立，因籌措軍需、辦理善后以及經(jīng)濟(jì)建設(shè)等不得不大量發(fā)行公債，以資因應(yīng)；而抗戰(zhàn)以后所舉之國債，為數(shù)較巨，但因戰(zhàn)區(qū)擴(kuò)大，貨幣貶值，終難實(shí)收宏效；抗戰(zhàn)勝利后，各地政局未定，災(zāi)患頻仍，對于推銷公債有很大不利影響[15]。此外，賈德懷的《民國財(cái)政簡史》和馬寅初的《財(cái)政學(xué)與中國財(cái)政問題--理論與現(xiàn)實(shí)》對中國的內(nèi)債史都有詳略不等的描述。

綜上所述，新中國成立前的內(nèi)債資料整理和研究尚稱不上完善，時人的研究主要是分段性和專題性的，缺乏對近代中國內(nèi)債問題作整體性研究的成果。

新中國成立后直至20世紀(jì)80年代末的很長一段時間內(nèi)，近代中國的內(nèi)債問題一直沒有引起學(xué)術(shù)界應(yīng)有的重視。有關(guān)研究僅有千家駒主編的《舊中國公債史資料（1894-1949年）》（注：千家駒《舊中國公債史資料》，財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社1955年版，中華書局1984年新版。其中"代序"《舊中國發(fā)行公債史的研究》一文，另刊于《歷史研究》1955年第2期，又以《論舊中國的公債發(fā)行及其經(jīng)濟(jì)影響》為題.發(fā)表于《文史哲》1983年第6期。）、任靜吾的《十年內(nèi)戰(zhàn)中蔣黨政府的公債與經(jīng)濟(jì)壟斷》（注：參見《光明日報(bào)》1953年9月19日所載。）和肖灼基的《四大家族的公債投機(jī)活動》（注：參見《光明日報(bào)》1965年9月13日所載。），除此之外的其他研究成果寥寥無幾。即使在經(jīng)濟(jì)史、財(cái)政史和金融史的教材、著作中對這方面的內(nèi)容有所涉及，論者限于當(dāng)時的歷史條件，也大都把舊中國內(nèi)債作為"四大家族"殘民以逞、盤剝民眾的發(fā)財(cái)工具進(jìn)行批判，未能進(jìn)行科學(xué)、客觀的分析，結(jié)論也時有失之偏頗處。

黨的十一屆三中全會后，我國開始恢復(fù)國債發(fā)行，運(yùn)用公債（包括內(nèi)債與外債）工具為改革開放、推進(jìn)四化建設(shè)服務(wù)。這引起了學(xué)術(shù)界對公債問題的極大興趣，有關(guān)的研究成果如雨后春筍，紛紛出現(xiàn)。與此相聯(lián)系，近代中國國內(nèi)公債史研究也在新的歷史條件下引起了人們的重視，并有了較快發(fā)展，這首先體現(xiàn)在有關(guān)研究資料的大量刊布上，如：（1）《中華民國史檔案資料匯編》。這是中國第二歷史檔案館就該館館藏歷史檔案中具有一定史料價值的資料編輯而成的一套綜合性檔案資料匯編，共分五輯，其中第三輯、第五輯分別是《北洋政府》和《南京國民政府》時期（注：參見中國第二歷史檔案館編的《中華民國史檔案資料匯編》（第3輯、第5輯），江蘇古籍出版社1991-2000年版。）。在第三輯《財(cái)政》分冊中，輯錄有北洋政府時期的內(nèi)債、外債檔案資料，是研究1912-1927年間中國內(nèi)債的重要參考資料；第五輯第一編《財(cái)政經(jīng)濟(jì)》（三）輯錄的是南京國民政府前十年的內(nèi)外債檔案資料，包括"國民政府籌借整理內(nèi)外債方針政策與組織機(jī)構(gòu)"、"內(nèi)債"、"外債"、"內(nèi)外債整理概況"和"附錄"五部分；第五輯第二編《財(cái)政經(jīng)濟(jì)》（二）輯錄的是國民政府抗戰(zhàn)時期的內(nèi)外債檔案資料，內(nèi)容涉及內(nèi)外債概況、中央公債、地方公債和外債等情況；第五輯第三編《財(cái)政經(jīng)濟(jì)》（一）輯錄的是國民政府崩潰時期的內(nèi)外債檔案資料，內(nèi)容涉及內(nèi)債的發(fā)行及償還等情況。（2）《金城銀行史料》。該書由中國人民銀行上海市分行金融研究所編，輯錄了金城銀行從1917年創(chuàng)立起到1952年為止的有關(guān)資料?？晒┍緦ｎ}參考的主要是"經(jīng)營公債有利可圖"、"金城銀行公債庫券明細(xì)表"、"公債買賣投機(jī)實(shí)例"、"以公債為押品進(jìn)行放款"等有關(guān)內(nèi)容[16）。（3）《中華民國貨幣史資料》（第二輯）。由中國人民銀行總行參事室選編，輯錄的主要是南京國民政府時期金融貨幣的有關(guān)檔案文獻(xiàn)、報(bào)刊資料，但對研究近代中國內(nèi)債也有較大幫助[17]，兒（4）《民國外債檔案史料》。共12卷，由財(cái)政科學(xué)研究所和中國第二歷史檔案館合編。雖然名為"外債檔案史料"，但第二卷的有關(guān)內(nèi)容如"1928-1945年財(cái)政狀況"、"整理內(nèi)外債委員會"、"抗戰(zhàn)時期的債務(wù)狀況及處置"、"1945-1949年的財(cái)政及債務(wù)狀況"等，對內(nèi)債研究也有重要參考價值[18]。此外，可供本專題研究參考的相關(guān)性資料還有很多，恕不一一列舉。

學(xué)者們在充分利用上述資料的基礎(chǔ)上，對近代中國內(nèi)債史的研究開展了較為深入的探討。但在這一階段的初期，論者仍或多或少地受傳統(tǒng)觀點(diǎn)的影響，較多地強(qiáng)調(diào)舊中國內(nèi)債的破壞性和腐朽性，如有學(xué)者認(rèn)為，"中國近代的國內(nèi)公債是半殖民地半封建的國家政權(quán)維護(hù)其反動統(tǒng)治的財(cái)政支柱之一"，"中國近代的國內(nèi)公債作為一種歷史陳跡還保留著它的丑惡形象"[19]（pp.58-63）。具體到對1927-1937年南京國民政府國內(nèi)公債的評價，認(rèn)為"國民黨政府發(fā)行內(nèi)債，并不像資產(chǎn)階級學(xué)者所說的是''''被迫的''''、''''克制的''''、''''建設(shè)性''''的借貸，而是直接用于內(nèi)戰(zhàn)、不遺余力對人民殘酷的掠奪。"[20]（p.39）但隨著研究的不斷深入，學(xué)者們得出的結(jié)論也逐漸趨向比較客觀和公允。如金普森、王國華在其連續(xù)發(fā)表的《南京國民政府1927-1931年之內(nèi)債》和《南京國民政府1933-1937年之內(nèi)債》兩篇文章中，一方面對國民政府戰(zhàn)前十年的內(nèi)債政策給予了積極的評價，指出"南京國民政府十年的內(nèi)債政策，從債務(wù)結(jié)構(gòu)、債務(wù)信用、發(fā)行條件和債務(wù)用途的前后發(fā)展看，是有進(jìn)步的，比較成功的"，"巨額內(nèi)債的發(fā)行與流通對南京政府的生存、穩(wěn)定、統(tǒng)一是至關(guān)重要的，這種穩(wěn)定和統(tǒng)一，對于中國后來順利地進(jìn)入抗戰(zhàn)并最后取得勝利，是有積極意義的"；另一方面，也指出了其階級局限性："內(nèi)債收入中相當(dāng)大的部分被用于內(nèi)戰(zhàn)、剿共的軍費(fèi)開支上，很少重視經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這既有當(dāng)時的實(shí)際困難，又是由南京政府的階級本性決定的。"[21]（p.88）學(xué)者們在評價國民政府的戰(zhàn)時公債政策時，能堅(jiān)持辯證唯物的歷史主義的方法論，認(rèn)為："戰(zhàn)時國民政府財(cái)政極端困難，借公債籌款情有可原，內(nèi)債也的確在抗戰(zhàn)財(cái)政中起了一定的作用。與此同時，也應(yīng)該指出，由于國民政府不能真正做到''''有錢出錢''''，反而是''''有權(quán)者發(fā)財(cái)''''，它的財(cái)政政策包括公債政策又是失敗的。"[22]（p.87）對此，趙興勝也認(rèn)為，國民政府的戰(zhàn)時募債活動在一定時間、一定限度內(nèi)籌集了經(jīng)費(fèi)，支持了抗戰(zhàn)。但由于公債政策運(yùn)用上的非持續(xù)性、推銷上的強(qiáng)制性、攤派的不公平性和償還上的欺騙性，就總體而言，國民政府的戰(zhàn)時公債政策是算不得成功的[23]。值得一提的是，吳景平在其最近發(fā)表的長篇論文《近代中國內(nèi)債史研究對象芻議--以國民政府1927年至1937年為例》中，站在更高的角度提出了關(guān)于舊中國內(nèi)債史研究對象問題的若干思考[24]，對學(xué)術(shù)界的影響較大。

這一時期的公債史研究較有代表性的論文還有：王國華的《1927-1937年南京國民政府內(nèi)債研究》（杭州大學(xué)碩士學(xué)位論文，1990年），單寶的《北洋軍閥政府的公債》（《史學(xué)月刊》1987年第1期），張生、康勇的《從南京國民政府初期的公債發(fā)行看上海資本家和國民黨政權(quán)結(jié)合的原因》（《陋銘理論家》1990年第1期），周育民的《試論息借商款與昭信股票》（《上海師范大學(xué)學(xué)報(bào)》1990年第1期），朱英的《晚清的"昭信股票"》（《近代史研究》1993年第6期），鄧宜紅的《試析1935年以前中國銀行對待政府內(nèi)債態(tài)度之演變》（《民國檔案》1993年第1期），等等，不一一贅述三、21世紀(jì)近代中國國內(nèi)公債史研究發(fā)展趨勢展望

自上個世紀(jì)30年代以來，特別是改革開放以來，關(guān)于近代中國內(nèi)債史的研究已經(jīng)取得了一定的成績，為本專題的研究打下了基礎(chǔ)，但與此同時，也還存在著一些值得注意的問題和薄弱之處，只有克服了這些問題之后，近代中國內(nèi)債史的研究才能更上一個層次。

首先，正如吳景平指出的，雖然絕大部分中國近代史、現(xiàn)代史教材和作為斷代史的中華民國史著作，以及相關(guān)時段的經(jīng)濟(jì)史、財(cái)政史、金融史教材和專著都涉及到內(nèi)債問題，其中有些著作還做了專題性述評，但對近代中國內(nèi)債問題作系統(tǒng)、專門的研究尚不多見。就整體性觀照的成果而言，僅有千家駒主編的《舊中國公債史資料（1894-1949）》，"迄今為止尚未見有以近代中國內(nèi)債問題為研究對象的教材和專著問世"[24]（p.175）。這與近代中國內(nèi)債在整個中國近代史研究中的重要地位是不相稱的，需要廣大史學(xué)工作者作出辛勤勞動，使研究近代中國內(nèi)債方面的專著早日面世。

其次，應(yīng)按照馬克思主義生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和上層建筑辯證關(guān)系的基本原理，把近代內(nèi)債放到當(dāng)時的政治、經(jīng)濟(jì)、財(cái)政大背景下考察，避免就債論債的傾向。在以往的研究中，學(xué)界偏重對近代中國歷屆政府所發(fā)債項(xiàng)、總額的考證，影響到研究工作的進(jìn)一步深入。研究內(nèi)債史往往要對許多債項(xiàng)進(jìn)行梳理和統(tǒng)計(jì)，才能得出相關(guān)結(jié)論，這是必要的，但僅僅如此是不夠的，必須把近代內(nèi)債放到近代中國乃至整個世界政治、經(jīng)濟(jì)和軍事的發(fā)展中去研究，通過對政治、經(jīng)濟(jì)的研究來判別內(nèi)債的性質(zhì)和作用，找出近代中國內(nèi)債與完全意義上的資本主義內(nèi)債及社會主義類型的內(nèi)債的不同特點(diǎn)。比如，近代中國內(nèi)債在維護(hù)歷屆政府統(tǒng)治方面的財(cái)政支柱性作用、近代中國的內(nèi)債以非生產(chǎn)性用途為主、近代中國內(nèi)債在促進(jìn)銀行業(yè)畸形發(fā)展方面的作用、近代中國歷屆政府的內(nèi)債大都債信不佳，等等?？傊?，只有聯(lián)系當(dāng)時的政治、經(jīng)濟(jì)、軍事等方面的情況來研究近代中國內(nèi)債，才能揭示出近代中國內(nèi)債的運(yùn)行機(jī)制，才能通過對內(nèi)債的研究去認(rèn)識近代中國社會的發(fā)展規(guī)律。

第三，應(yīng)拓寬近代中國內(nèi)債史研究的領(lǐng)域，深化研究層面。內(nèi)債史的研究范圍不應(yīng)僅限于發(fā)行條例所提到的方面，還需要注意研究對債款的實(shí)現(xiàn)有重要影響的其他因素。作為內(nèi)債史的研究對象，不僅應(yīng)包括公開發(fā)行的公債庫券，還應(yīng)包括非公開發(fā)行的直接借款和以債券抵押借款；應(yīng)搞清所論及債項(xiàng)的直接舉借主體，把該時期經(jīng)政府批準(zhǔn)或授權(quán)的由各直屬部門和各機(jī)構(gòu)出面舉借的各債項(xiàng)都考慮在內(nèi)；要從債權(quán)方角度出發(fā)，研究金融業(yè)對待內(nèi)債問題的態(tài)度；要通過研究起中介作用的團(tuán)體和機(jī)構(gòu)，來考察某一時期內(nèi)債問題的特殊性，等等，從而拓寬內(nèi)債問題研究領(lǐng)域[24]（p.187）。同時，還應(yīng)關(guān)注內(nèi)債關(guān)系的延續(xù)性和階段性，把與債項(xiàng)各要件有區(qū)別但又密切相關(guān)的內(nèi)債風(fēng)潮和內(nèi)債整理問題列入研究范圍。如對北洋時期的1921年內(nèi)債整理案和國民政府時期的三次公債整理（1932年公債整理案、1936年"統(tǒng)一公債案"、1943年省債整理案），需從整理的背景、整理的過程和對整理案的評價等各方面進(jìn)行系統(tǒng)、細(xì)致的專題分析和研究。此外，還需要開展比較研究，如對近代中國內(nèi)債前后各階段進(jìn)行縱向的異同比較，對同一階段的內(nèi)債和外債進(jìn)行橫向比較，還可以把同一階段的中國內(nèi)債與外國內(nèi)債進(jìn)行比較，以探尋近代中國內(nèi)債運(yùn)行的規(guī)律性。若從更廣的視角考察，還應(yīng)對下列問題引起關(guān)注：如北洋政府遺留未清償?shù)膶?nèi)債務(wù)，對南京國民政府的內(nèi)債政策究竟有何影響；歷屆政府所發(fā)行的各項(xiàng)債券的上市情況、某一債券的上市與日后行情等，是如何影響到現(xiàn)有其他債券行情，進(jìn)而影響到以后發(fā)行的；公債庫券市場與股票市場的關(guān)系；如何評價地方借款與中央借款的關(guān)系；金融業(yè)對政府借款與對工商業(yè)放款的比較；政府當(dāng)局的內(nèi)債政策與金融工商界有關(guān)主張的交互影響[24]（p.187），等等。在掌握史料和搞清事實(shí)的基礎(chǔ)上對這些問題進(jìn)行深入探究，無疑有助于進(jìn)一步拓寬內(nèi)債史的研究領(lǐng)域，有助于構(gòu)建較為完整和科學(xué)的內(nèi)債史研究體系。

第四，如何運(yùn)用現(xiàn)代公債理論來分析近代中國內(nèi)債史，為今天國債政策的制定提供借鑒，是本專題研究中亟待加強(qiáng)的一個課題。從20世紀(jì)80年代以來，中國把公債政策的運(yùn)用作為加快社會主義現(xiàn)代化建設(shè)的重要步驟，國債規(guī)模不斷擴(kuò)大。特別是從1998年開始實(shí)施的積極財(cái)政政策，使得我國連續(xù)四年保持著較高的借債速度；1998年發(fā)行國債3811億元，1999年為4015億元，2000年則達(dá)到4657億元，2001年為4604億元。國債余額也由1998年底的7770億元增至2001年底的18700億元[25]。在世界經(jīng)濟(jì)不景氣的陰影中，中國經(jīng)濟(jì)近幾年能始終保持較快的增長速度，國債可謂功不可沒。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1998年國債投資項(xiàng)目帶動經(jīng)濟(jì)增長1.5個百分點(diǎn)，1999年帶動2個百分點(diǎn)，2000年帶動1.7個百分點(diǎn)，2001年帶動1.8個百分點(diǎn)。

但在國債規(guī)模急劇擴(kuò)大的情況下，我國的債務(wù)風(fēng)險也在逐漸增加，因此，如何根據(jù)中國的國情把握適度的國債規(guī)模，建立合理的國債結(jié)構(gòu)，防范和化解財(cái)政風(fēng)險，是理論工作者和實(shí)際工作者必須面對的問題，如果能將中國近代國內(nèi)公債的發(fā)行、償還、整理、交易和管理等內(nèi)債運(yùn)行基本規(guī)律闡述清楚，辨別其中的利弊得失，就可以對中國今天國債政策的制定起到寶貴的借鑒作用。

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