前言：想要寫出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇國內(nèi)金融市場現(xiàn)狀分析范文，相信會為您的寫作帶來幫助，發(fā)現(xiàn)更多的寫作思路和靈感。

國內(nèi)金融市場現(xiàn)狀分析范文第1篇

關(guān)鍵詞 碳金融 市場 發(fā)展現(xiàn)狀 建議

一、碳金融市場的產(chǎn)生背景

近年來，由于溫室氣體的過度排放而導(dǎo)致的全球氣候變暖已經(jīng)成為世界性的難題。為此，世界各國已進(jìn)行了各種研究及采取了多種措施來減少溫室氣體的排放。而碳金融市場也應(yīng)運而生，它是將碳排放權(quán)作為交易對象，以減少溫室氣體排放量的金融活動。

2006年，全球碳排放交易額為280億美元，2007年激增至600億美元，年增長幅度高達(dá)114.3%，如果保持這樣的發(fā)展勢頭，相信在不久的未來，碳金融市場將代替石油市場成為第一大能源交易市場。目前，全球已有四家交易所專門從事碳金融交易的市場（歐盟的EU ETS，澳大利亞的NEWSOUTH WALES， 美國的CHICAGO CLIMATEEXCHAGE和英國的UK ETS），交易量共計27億噸。碳金融能大大地減少溫室氣體的排放，是實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與資源保護(hù)雙贏的必然選擇。而我國作為碳排放大國，發(fā)展碳金融也變得日益的迫切和重要。

二、我國碳金融市場的發(fā)展現(xiàn)狀

根據(jù)《京都議定書》核心原則之一清潔發(fā)展機制（Clean Development Mechanism，CDM）規(guī)定，發(fā)達(dá)國家要與發(fā)展中國家開展項目合作，在2008年-2012年（即第一個承諾期）階段，使溫室氣體年排放量比1990年削減5.2%，而發(fā)展中國家暫無強制義務(wù)。因此，這項機制為發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家間開啟了一個巨大的碳交易市場。而我國作為發(fā)展中國家，目前正處于向節(jié)約型社會過渡的轉(zhuǎn)型期，并且是世界上最大的煤炭消費國，年溫室氣體排放量位居全球第二，可見面臨的壓力十分巨大。同時也應(yīng)看到，我國碳金融市場也因較大的排放基數(shù)而極具發(fā)展?jié)摿ΑＮ覈髽I(yè)減排的碳排放量越多，可以為發(fā)達(dá)國家提供的二氧化碳交易量越多，企業(yè)也可以從中得到越多的利益。

我國的碳金融市場起步較發(fā)達(dá)國家來說較晚，主要表現(xiàn)在初期沒有大力建設(shè)碳金融的意向，意識上落后于發(fā)達(dá)國家。雖然起步較晚，但由于有著CERs（核定減排量）的巨大價值和外國投資者資金的吸引，我國已有很多企業(yè)積極的加入申請CDM項目的隊伍中。截止到2011年底全國項目批準(zhǔn)數(shù)達(dá)到3823個，企業(yè)的積極行為以及中國碳排放的巨大市場潛力。這也讓我國成為已注冊項目數(shù)及簽發(fā)的CERs首位的國家，擁有世界CERs的55.64%（截止到2011年底）。我國現(xiàn)已成立北京環(huán)境交易所、上海環(huán)境能源交易所、天津排放權(quán)交易所等交易所，武漢、深圳等城市也將在未來幾年內(nèi)成立環(huán)境交易所，研究碳交易制度和減排規(guī)則。

同時，在碳交易的重要中介商業(yè)銀行方面，我國已有不少的銀行涉足CDM項目，中國農(nóng)業(yè)銀行、興業(yè)銀行、上海浦東發(fā)展銀行等金融機構(gòu)紛紛推出相應(yīng)的貸款融資等方式來迎合碳交易市場的需求，這也引起其他銀行等金融機構(gòu)的追隨，都開始嘗試進(jìn)入碳交易的市場，同時借鑒國內(nèi)外其他相關(guān)機構(gòu)的發(fā)展經(jīng)驗，建立起越來越完善的交易市場秩序以及規(guī)則，對于我國碳交易市場的快速發(fā)展起著非常重要的推動作用。

三、我國碳金融市場存在的主要問題

1.碳交易定價的話語權(quán)缺失

我國是碳交易市場的主要供應(yīng)者，但參與項目單一，且碳交易的定價權(quán)掌握在買方手中（國際碳交易平均價為17歐元/噸，而我國的交易價格只有l(wèi)0歐元/噸），這不利于提高我國在碳交易中的地位。因此，雖然我國的碳交易數(shù)額巨大，卻仍然算不上是碳金融市場的主要參與者。

2.碳金融市場不成熟，體制上存在缺陷

相較于歐盟、美國等建立的相對成熟的碳金融體系，我國的碳交易市場缺乏相應(yīng)的金融衍生品、保險業(yè)務(wù)等金融工具的支撐；較強地域性的市場也一定程度與國際脫軌，這也一部分影響了資金分配的合理性；現(xiàn)有的三個碳金融市場，但尚未形成一套規(guī)范統(tǒng)一的市場規(guī)則和法律制度來約束碳交易行為。

3.對于碳金融市場認(rèn)識不足從而直接導(dǎo)致不成熟

我國的很多地方政府、企業(yè)和金融機構(gòu)并沒有深刻認(rèn)識到碳金融市場的戰(zhàn)略意義：政府不敢于接受新的金融模式；企業(yè)不敢提出CDM項目申請或項目申請的失??；而由于銀行不愿向中小企業(yè)的CDM項目提供信貸支持，是中小企業(yè)在開展節(jié)能減排項目是遭遇資金缺乏的瓶頸。這也更多的阻礙了我國碳金融市場的高速發(fā)展，從而目前仍然處于初級階段。

四、對于當(dāng)前存在問題的對策和建議

1.健全碳金融法律體系

只有有了穩(wěn)定的法律法規(guī)支持才能正確的引導(dǎo)碳金融市場的發(fā)展。因此，我國政府應(yīng)加快借鑒西方的成功經(jīng)驗，明確對碳金融市場的扶持措施，盡快出臺配套的法律法規(guī)，健全我國的談金融法律體系，以更好的規(guī)范我國的碳金融市場。

2.增加對碳金融市場的宣傳力度，對相關(guān)人員進(jìn)行深入的培訓(xùn)指導(dǎo)

要認(rèn)識到碳金融市場的戰(zhàn)略意義，不敢大力推進(jìn)碳金融的發(fā)展。有關(guān)部門應(yīng)積極也要向相關(guān)企業(yè)或工作人員宣傳碳金融市場，讓他們認(rèn)識到碳金融能給他們帶來的經(jīng)濟(jì)利益及推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展及環(huán)境保護(hù)。

3.加快商業(yè)銀行等碳金融中介機構(gòu)的建設(shè)，充分發(fā)揮中介機構(gòu)的作用

碳金融中介機構(gòu)應(yīng)雇傭和培養(yǎng)對減排技術(shù)有深入了解的專業(yè)人員。這些專門人員可以從多角度為商業(yè)銀行帶來利益：面向企業(yè)的咨詢業(yè)務(wù)的開展、對CDM項目合理的評估、為減排項目提供會計賬目方面的協(xié)助、降低對減排項目投資風(fēng)險等。通過自身作用推動企業(yè)CDM項目的實施。

4.加強與國際市場、中介機構(gòu)的協(xié)同合作

我國應(yīng)當(dāng)加強與國際主要交易市場的交流和合作，增加交易品種，建立起統(tǒng)一的場內(nèi)市場，制定規(guī)范的交易規(guī)則，逐步實現(xiàn)與發(fā)達(dá)國家碳交易場內(nèi)市場的接軌，提高碳交易中的競爭力。

參考文獻(xiàn)：

[1]曹佳，王大飛.我國碳金融市場的現(xiàn)狀分析與展望.經(jīng)濟(jì)論壇.2010（7）：154-157.

[2]岳紅.碳金融、節(jié)能與環(huán)保。2010（4）：61—62.

國內(nèi)金融市場現(xiàn)狀分析范文第2篇

我國的人民幣匯率制度從2005年7月21日起發(fā)生改變，確立為一種新型的浮動匯率制度。它以市場供求為基礎(chǔ)，同時參照一攬子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)。這里選擇中美之間的匯率來反映人民幣匯率的變動趨勢，是因為中美之間的外貿(mào)額度在中國對外貿(mào)易總額中占據(jù)很大的比重。所以美元具有很強的代表性。結(jié)合中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司數(shù)據(jù)，2006年以來，我國人民幣與美元之間的匯率一直延續(xù)升值趨勢，2006年至2008年期間，人民幣升值速度較快，2008年以后，人民幣升值速度放緩。

二、人民幣升值的原因分析

1.國民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的影響

從理論上進(jìn)行分析，如果一個國家的貨幣持續(xù)升值，則可以反映該國的經(jīng)濟(jì)運行良好，經(jīng)濟(jì)實力在逐漸增強。中國的實際情況與此契合，用GDP作為衡量一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指標(biāo)，近年來，我國的GDP總量在逐年增長。所以，在這樣的背景下，人民幣的對外升值是大勢所趨。

2.雙順差以及外匯儲備的影響

近年來，我國的國際收支一直持續(xù)著巨額的雙順差狀態(tài)，包括經(jīng)常項目以及資本與金融項目這兩個層面。另外，近年來中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，外貿(mào)方面等積累了大量的外匯儲備。這些因素使外匯供給大量增加，外匯由此貶值，本幣升值。

3.國內(nèi)外利差的影響

理論上進(jìn)行分析，當(dāng)兩個國家之間利差擴(kuò)大時，資本的逐利性使得外國資本流入國內(nèi)市場，獲取資本收益。由于受到金融危機的影響，美聯(lián)儲采取連續(xù)降息措施來刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，中美之間利差進(jìn)一步擴(kuò)大。在這種情況下人民幣升值壓力增大。

三、人民幣升值對我國經(jīng)濟(jì)增長利弊分析

1.人民幣升值的有利方面

（1）本幣升值會提高人民幣的對外支付能力

本幣升值使得人民幣的對外購買力提高，國內(nèi)居民的福利水平會得到提高。另外我國有很多資源都需要進(jìn)口，人民幣升值以后，有利于企業(yè)降低成本負(fù)擔(dān)，提高海外并購能力。

（2）調(diào)整我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

在我國出口企業(yè)中，勞動密集型企業(yè)占比很大，這些企業(yè)的產(chǎn)品低附加值，低技術(shù)含量，產(chǎn)品的替代性很大。人民幣升值以后，會迫使我國的企業(yè)以技術(shù)的優(yōu)勢以及發(fā)展模式的創(chuàng)新來代替原來的價格優(yōu)勢，從而幫助國內(nèi)企業(yè)順利實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。

（3）調(diào)節(jié)國際收支平衡

近年來我國國際收支一直是雙順差狀態(tài)，國際收支失衡嚴(yán)重。本幣升值以后，出口企業(yè)的價格競爭力會減弱，就會減少外匯收入。另外本幣的升值使得對外購買力提高，有利于擴(kuò)大進(jìn)口，增加外匯支出，從而促進(jìn)國際收支的平衡。

2.人民幣升值的不利方面

（1）不利于出口

我國很多出口企業(yè)按照“薄利多銷”的外貿(mào)模式，維持其利潤。本幣升值以后，這些出口企業(yè)最大的優(yōu)勢被削弱，肯定會降低我國出口企業(yè)相對于別國企業(yè)而言的國際競爭力。出口在我國經(jīng)濟(jì)增長中占比很大，出口受到抑制不利于我國經(jīng)濟(jì)增長。

（2）不利于引進(jìn)外商直接投資

我國鼓勵外商在中國直接投資，這樣可以帶動國內(nèi)的就業(yè)，可以帶動經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。當(dāng)本幣升值以后，外幣在國內(nèi)的購買力下降，這樣會提高外商在中國投資的勞動力成本，企業(yè)因擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模所需購買的設(shè)備等固定資產(chǎn)的成本也由此增加。所以不利于引進(jìn)外資。外資受到抑制不利于我國經(jīng)濟(jì)增長。

（3）不利于國內(nèi)金融市場的穩(wěn)定

資本具有逐利性，會流向能帶來較高資本收益的市場。人民幣的升值使得外國資本有了在國內(nèi)套利的可能性，從而大量熱錢流入國內(nèi)。由于國內(nèi)的金融市場目前還不夠完善，相關(guān)的法律制度還不完善，金融監(jiān)管還不到位，監(jiān)管部門難以較好的管制住這些熱錢，會造成國內(nèi)金融市場的不穩(wěn)定。

四、應(yīng)對人民幣升值不利影響的建議

1.轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式

一方面是要擴(kuò)大內(nèi)需，提高消費對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)程度，為中國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長提供有力的基礎(chǔ)和保障；另一方面，要大力發(fā)展創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。

2.引進(jìn)外商直接投資

政府要完善有關(guān)政策和法規(guī)，增強外商進(jìn)入國內(nèi)直接投資的信心。另外要提高政府等公職部門的辦公效率，提高外資利用率，為我國實際利用外資創(chuàng)造一個良好的市場環(huán)境。

3.穩(wěn)定金融市場

首先，政府要加強金融監(jiān)管，加大宏觀調(diào)控力度來穩(wěn)定國內(nèi)金融市場。其次，政府應(yīng)努力進(jìn)行金融體制改革，逐步穩(wěn)妥地推進(jìn)人民幣資本項目的可兌換進(jìn)程，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展清除障礙。

國內(nèi)金融市場現(xiàn)狀分析范文第3篇

    【論文摘要】2007年7月,美國爆發(fā)的次級債危機引發(fā)了全球關(guān)注,危機導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)放緩,全球經(jīng)濟(jì)受到波及。本文以美國次級債危機為前車之鑒,從我國金融投資環(huán)境的現(xiàn)狀出發(fā),探討我國金融投資改革的方向。認(rèn)為我們必須在堅持金融投資漸進(jìn)式發(fā)展原則的基礎(chǔ)上,一方面積極支持并鼓勵資本市場金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展,穩(wěn)妥推進(jìn)金融市場的開放;另一方面應(yīng)加大力度,合理控制對外證券投資的風(fēng)險。

    一、次級債危機及影響

    次級債是美國銀行針對信用記錄較差的客戶發(fā)放的住房貸款(即次級房貸),是住房抵押貸款發(fā)放機構(gòu)(如商業(yè)銀行)將其持有的住房抵押貸款集合組成資產(chǎn)池,經(jīng)打包定價后出售給特殊目的機構(gòu)(Special purpose vehicle,SPV),特殊目的機構(gòu)再將其以擔(dān)保、保險等形式進(jìn)行信用增強(Credit Enhancement),經(jīng)過信用評級后以抵押擔(dān)保證券的形式出售給投資者。證券每月支付的本息現(xiàn)金流,直接來源于資產(chǎn)池中抵押貸款每月獲得的計劃償還和提前償還的本息金額。

    作為近30年來最重要的金融創(chuàng)新之一,住房抵押貸款證券化起始于20世紀(jì)70年代的美國,其核心在于通過嚴(yán)謹(jǐn)有效的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計,使資產(chǎn)的客觀信用同原始權(quán)益人的整體信用相隔離,并提供住房抵押貸款資產(chǎn)本身信用和衍生信用兩個層次信用。目前,已在國際上得到了較為廣泛的運用與發(fā)展。美國次級債危機發(fā)端于2006年下半年,在2007年2月引發(fā)世人普遍關(guān)注,到2007年8月則升級成席卷全球金融市場的風(fēng)暴。其影響并不僅僅限于次級債市場,已經(jīng)蔓延至其他市場。在次級債危機的影響下,道瓊斯指數(shù)、倫敦金融時報指數(shù)、日經(jīng)指數(shù)都在下降。與2003年6月29日相比,道瓊斯指數(shù)2008年1月30日的市值損失了3000億美元,去年美國金融行業(yè)裁員15.3萬人,而2006年整個行業(yè)裁員僅5.03萬人。截至今年1月底全球因次級債危機而導(dǎo)致資本市場縮水約8萬億美元。

    受此影響,中國股市牛市步伐嘎然而止并調(diào)頭向下,從2007年10月至2008年3月,上證指數(shù)下跌2000多點,許多股票被腰斬。我國的金融市場和房地產(chǎn)市場在一定程度上也受到了這場危機的影響,同樣也對中國的金融市場和房地產(chǎn)市場如何穩(wěn)健運行以防范金融危機的

    發(fā)生提出了亟待解決的課題。

    二、我國金融投資的現(xiàn)狀分析

    我國金融投資從實物投資中分離出來并發(fā)展壯大,是融合在計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變進(jìn)程之中的,并已呈現(xiàn)出投資主體多元化和投資工具多樣化的發(fā)展趨勢。我國金融投資的發(fā)展面臨著種種困難,無論是融資工具的發(fā)行、流通、交易諸環(huán)節(jié),還是資本市場現(xiàn)存的國有股癥結(jié)、股市結(jié)構(gòu)單一、吸收公司上市標(biāo)準(zhǔn)僵化等特點,以及證券業(yè)的組織、管理等方面都存在問題,發(fā)育不全的金融市場環(huán)境和運行扭曲的金融市場運行機制,嚴(yán)重地阻礙著金融市場的進(jìn)一步發(fā)展。究其原因,一方面是由于商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的制約,但更現(xiàn)實的則是金融投資環(huán)境發(fā)育基礎(chǔ)的薄弱與其環(huán)境要素組合體系的殘缺不全。因此,改進(jìn)和完善我國的金融投資環(huán)境已成為我們培育金融市場,完善金融投資體系,發(fā)展金融投資的關(guān)鍵。

    三、次級債危機給我國金融投資改革的啟示

    1.加強金融投資風(fēng)險防范意識,在實踐中自我完善金融體系。

    (1)提高應(yīng)對金融危機的監(jiān)控水平;

    (2)應(yīng)該警惕國內(nèi)住房按揭貸款的潛在信用風(fēng)險;

    (3)謹(jǐn)慎加息,避免房貸資金成本過高引發(fā)的住房按揭貸款還款風(fēng)險增加的金融風(fēng)波;

    (4)以美國次級債危機為前車之鑒,事先采取科學(xué)論證、試點推廣、風(fēng)險控制等手段,盡快推動住房按揭貸款證券化的進(jìn)程,化解集中于銀行體系的金融風(fēng)險;(5)嚴(yán)格控制并有效阻擊銀行資金尤其是境外資金非法流入國內(nèi)資本市場。

    2.立足于本國金融資本,積極引導(dǎo)個人投資者參與金融投資,鼓勵機構(gòu)投資者的進(jìn)入,同時吸收國外金融投資為補充,實現(xiàn)投資主體多元化。加強對機構(gòu)投資者進(jìn)入金融投資領(lǐng)域的引導(dǎo),降低其進(jìn)入門檻,同時注意對其進(jìn)行投資風(fēng)險意識教育,樹立投資理念。

    3.根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)制度和市場經(jīng)濟(jì)的要求,實現(xiàn)中介機構(gòu)民營化,建立規(guī)范的行業(yè)自律制度和信用制度,強化會員和社會公眾的監(jiān)督作用,完善證券交易所的組織架構(gòu)和運作方式,建立嚴(yán)格規(guī)范的行業(yè)自律制度、信用制度和從業(yè)人員資格認(rèn)證制度,增強從業(yè)人員的職業(yè)操守。

    4.作為調(diào)控主體,政府退出對金融投資過程和投資行為的直接干預(yù),成為整個社會金融投資活動的間接調(diào)控者。政府對金融投資的管理應(yīng)該包含以下幾個方面:

    (1)按照國民經(jīng)濟(jì)和社會事業(yè)發(fā)展的目標(biāo)合理確定金融投資活動的宏觀調(diào)控目標(biāo),明確發(fā)展方向;

    (2)管好、用好政府投資;

    (3)營造良好的投資環(huán)境,依法建立公平競爭的環(huán)境,保護(hù)投資主體的合法權(quán)益,規(guī)范參與金融投資各方的行為;

    (4)防范國家金融風(fēng)險。

    5.從實際出發(fā),以切實滿足投資者的需要為宗旨,既改善金融投資環(huán)境中的物質(zhì)因素,又靈活地運用各種政策措施,改善金融投資環(huán)境中的非物質(zhì)因素。具體而言應(yīng)從以下方面著眼:

    (1)保持政治、經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)定和發(fā)展。

    (2)建立一個符合國際規(guī)范的、成熟而發(fā)達(dá)的金融市場,尤其是證券市場。

    (3)建立高效率的證券交易系統(tǒng)和現(xiàn)代化的通訊網(wǎng)絡(luò),改進(jìn)和完善信息傳遞系統(tǒng),提高金融服務(wù)質(zhì)量。

    (4)建立和完善各種證券管理政策及法律,維持證券市場的正常運行秩序,保障投資者的利益。

    (5)加快培訓(xùn)金融投資人才。

    四、結(jié)束語

    綜上所述,我國政府必須在堅持金融投資漸進(jìn)式發(fā)展原則的基礎(chǔ)上,一方面積極支持并鼓勵資本市場金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展,穩(wěn)妥推進(jìn)金融市場的開放;另一方面應(yīng)加大力度,合理控制對外證券投資的風(fēng)險。國內(nèi)各類投資機構(gòu)應(yīng)從此次危機中汲取深刻教訓(xùn),在對外投資之前深入調(diào)查和研究,深入了解風(fēng)險,合理防范和控制風(fēng)險。

    參考文獻(xiàn):

    [1]易憲容.美國次級債危機及對中國的警示[J].時事資料手冊,2007,(5).

國內(nèi)金融市場現(xiàn)狀分析范文第4篇

關(guān)鍵詞：金融風(fēng)險；金融脆弱性；銀行子系統(tǒng)

一、引言

2007年3月美國爆發(fā)了次貸危機并迅速席卷多個國家，不僅給美國及全世界的金融體系造成了巨大的沖擊，而且再一次讓各個國家和不同經(jīng)濟(jì)體意識到金融脆弱性問題已經(jīng)成為全球范圍內(nèi)需要研究的一個重要課題，同時也成為金融學(xué)界及實踐領(lǐng)域內(nèi)研究的熱點及難點。中國當(dāng)前正處于“后金融危機”及金融全球化的國際環(huán)境中，自身也正經(jīng)歷著經(jīng)濟(jì)、金融體制的深化改革，因此，對于我國金融脆弱性問題的研究有著非常重要的意義。

目前，國內(nèi)外很多學(xué)者從不同角度對金融脆弱性進(jìn)行了分析研究并形成了大量的研究文獻(xiàn)，尤其，國外在對該問題的研究上已經(jīng)形成比較明晰的框架及代表觀點。由于我們國家對金融脆弱性研究起步較晚，特別是要與我國實際國情相結(jié)合，因此，研究還沒有形成比較完整的系統(tǒng)及具有指導(dǎo)意義的參考文獻(xiàn)。本文從金融脆弱性的概念及內(nèi)涵出發(fā)，梳理了我國金融脆弱性的表現(xiàn)、成因、測度與現(xiàn)狀以及進(jìn)一步展望的相關(guān)內(nèi)容，旨在為相關(guān)問題的研究提供文獻(xiàn)參考。

二、金融脆弱性的概念和內(nèi)涵

世界經(jīng)濟(jì)論壇的創(chuàng)始人克勞斯.施瓦布對脆弱性曾經(jīng)做出過一個定義，認(rèn)為“脆弱性是世界面對的一個現(xiàn)實，要實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，首先就要減少發(fā)展的脆弱性”。可見脆弱性是制約可持續(xù)發(fā)展的一個重要因素。因此，中國要實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)金融的可持續(xù)發(fā)展就必須正視金融體系的脆弱性。

金融脆弱性這一概念的產(chǎn)生與不斷發(fā)展的金融自由化浪潮的興起及二十世紀(jì)以來頻繁爆發(fā)的金融危機有著密切的聯(lián)系。自20世紀(jì)80年代初金融脆弱性理論提出以來，國外很多學(xué)者對金融脆弱性做出了定義。狹義的金融脆弱性指的是由金融業(yè)高負(fù)債經(jīng)營的行業(yè)特性決定的脆弱性，有時也稱“金融內(nèi)在脆弱性”。廣義的金融脆弱性泛指一切融資領(lǐng)域中風(fēng)險積聚的高風(fēng)險狀態(tài)，具體可以分為傳統(tǒng)信貸市場的脆弱性與金融市場上的脆弱性。明斯基（H.Minsky）和克瑞格（J.A.Kregel）研究的是信貸市場上的脆弱性，所不同的是前者是從企業(yè)角度研究，后者從銀行角度研究。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)則將信息不對稱概括為金融脆弱性之源。而金融市場上的脆弱性主要來自于資產(chǎn)價格的波動性及波動性的聯(lián)動效應(yīng)（黃金老[1]，2001）。

學(xué)者們對中國金融脆弱性問題的研究文獻(xiàn)中，對金融脆弱性的概念詮釋大多數(shù)都是基于國外學(xué)者的研究成果，引用上述的定義，僅有極少數(shù)學(xué)者在研究中對金融脆弱性的含義提出了自己的觀點。伍志文[2]（2003）從金融制度學(xué)的角度將中國金融脆弱性的內(nèi)涵解釋為內(nèi)外因作用下金融組織、金融市場、金融監(jiān)管三個子系統(tǒng)功能耦合及相互間穩(wěn)健狀態(tài)受到破壞導(dǎo)致風(fēng)險積聚，功能減損或喪失的一種狀態(tài)。黃金老[1]（2001）認(rèn)為金融風(fēng)險與金融脆弱雖然意義相近，但著重點不同，強調(diào)了金融脆弱性是潛在及已經(jīng)發(fā)生的損失，但是國內(nèi)對于風(fēng)險使用的廣泛化使得其難以與脆弱性加以區(qū)分。

三、我國金融脆弱性的生成原因及表現(xiàn)形式

1、我國金融脆弱性的成因

國外學(xué)者在對金融脆弱性的生成機理進(jìn)行闡釋時，撇開了相應(yīng)具體的經(jīng)濟(jì)模式，因此形成的研究結(jié)果具有理論普遍性，因為其研究對象多為成熟而且健全的金融體系。所以在研究我國金融脆弱性的成因時應(yīng)在一般理論的基礎(chǔ)上結(jié)合我國具體情況進(jìn)行綜合研究。隨著對我國金融脆弱性研究的逐步推進(jìn)，關(guān)于我國金融脆弱性是如何生成的，學(xué)者們眾說紛紜。

伍志文[3]（2002）從金融制度學(xué)的角度分析了金融脆弱性的成因，認(rèn)為中國金融脆弱性即為金融制度的脆弱性，這種脆弱性是由于金融制度本身的特點和缺陷引起的，是內(nèi)外因共同作用的結(jié)果。金融制度主體、客體以及結(jié)構(gòu)上的缺陷會導(dǎo)致金融行為異化，金融風(fēng)險不斷加劇，內(nèi)部結(jié)構(gòu)失衡，從而使金融制度功能異化產(chǎn)生金融脆弱性。從道德風(fēng)險角度考慮，劉錫良[4]（2003）認(rèn)為金融體系的脆弱性從亞洲金融危機中得到了充分體現(xiàn)，并指出脆弱性的根源來自于道德風(fēng)險。貸款者在缺乏貸款條件時的行為會產(chǎn)生較大的道德風(fēng)險，破壞銀行的穩(wěn)定性。此外，我國金融領(lǐng)域本身信用基礎(chǔ)與法律環(huán)境薄弱，更出于趨利性目的容易產(chǎn)生“敗德行為”，擾亂金融市場的秩序。耿同勁[5]（2003）從銀行行為出發(fā)研究中國金融脆弱性，指出銀行信貸業(yè)務(wù)活動中，占據(jù)比例較大的不良貸款是誘發(fā)金融脆弱性的原因。不良貸款不僅影響銀行信譽和盈利能力，更重要是會對銀行體系穩(wěn)定性造成影響?？紤]到不良債權(quán)的存在，張杰[6]（2001）在探討我國的金融脆弱性時指出政策性不良債權(quán)以及商業(yè)性不良債權(quán)的存在，加劇了金融資源的低效率配置。王都富，劉好詢[7]（2003）在分析我國金融脆弱性時是從外部結(jié)構(gòu)角度，提出競爭環(huán)境加劇及業(yè)務(wù)需求增多會導(dǎo)致銀行出現(xiàn)大量不良資產(chǎn)。這些不良資產(chǎn)的存在嚴(yán)重影響銀行業(yè)的健康發(fā)展，產(chǎn)生負(fù)外部性，是進(jìn)一步加劇我國金融脆弱性的風(fēng)險因子。

還有一些學(xué)者在分析其他經(jīng)濟(jì)問題時，采用對比分析的方法提到了我國金融脆弱性的成因。雒雅美，王麗婭[8]是從利率市場化和金融脆弱性的關(guān)系研究中指出利率市場化加劇了中國的金融脆弱性，但利率市場化并非是造成金融脆弱性的直接原因而是一個放大器。王國松[9]（2004）研究了財政穩(wěn)定與金融脆弱性的關(guān)系，認(rèn)為財政穩(wěn)定是金融改革成功的關(guān)鍵環(huán)境，是影響我國金融脆弱性的重要因素。楊曉麗[10]（2005）則認(rèn)為金融控制、政府信用與信用環(huán)境的缺失、國有企業(yè)高負(fù)債的理性選擇及商業(yè)銀行的高負(fù)債經(jīng)營是我國金融脆弱性的主要成因。尤其是后面兩個因素在很大程度上影響著我國銀行體系及資本市場的穩(wěn)健運行。

可見，我國學(xué)者對于中國金融脆弱性的成因雖然是從不同角度解釋的，但是普遍認(rèn)為中國的金融脆弱性并不來源于金融市場化中的各類風(fēng)險。中國金融脆弱性的根源是自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融改革進(jìn)程中金融體系中存在的不規(guī)范性與不徹底性，特別是銀行體系的脆弱性，而非金融市場化與金融自由化戰(zhàn)略的實施。

2、我國金融脆弱性的表現(xiàn)形式

金融業(yè)是一個高負(fù)債經(jīng)營的行業(yè)，因此金融市場上存在著巨大的風(fēng)險。我國的金融市場也不例外，因此，學(xué)者們普遍從風(fēng)險角度對我國金融脆弱性的表現(xiàn)進(jìn)行概括。從目前已經(jīng)暴露出的金融風(fēng)險隱患?xì)w納來看，我國金融脆弱性有以下幾種表現(xiàn)形式（表1）。

四、我國金融脆弱性的測度及現(xiàn)狀

1、我國金融脆弱性的測度方法及角度分析

在認(rèn)識了我國金融脆弱性的生成原因及表現(xiàn)后，學(xué)者們在相關(guān)理論基礎(chǔ)及國外研究經(jīng)驗的基礎(chǔ)上發(fā)現(xiàn)影響金融脆弱性的因素可以由金融變量反映出來，所以，許多研究者從經(jīng)濟(jì)金融指標(biāo)度量的角度，來對我國金融脆弱性的程度進(jìn)行測度，更加直觀的反映了我國金融脆弱性的現(xiàn)狀。

在對我國金融脆弱性進(jìn)行量化研究時，首先要明確的就是指標(biāo)體系的設(shè)計和指標(biāo)選擇。毛一文[11]（2002）結(jié)合我國加入WTO的現(xiàn)實國情并借鑒金融脆弱性量化分析的國際經(jīng)驗，對中國金融脆弱性監(jiān)測指標(biāo)體系設(shè)計，綜合指標(biāo)與核心指標(biāo)選擇做出了研究，重點對衡量脆弱性程度的指標(biāo)“閥值”和權(quán)數(shù)的確定做了討論。王鳳京[12]（2007）則運用的是IMF提出的三層次指標(biāo)框架：宏觀審慎指標(biāo)、微觀審慎指標(biāo)及市場指標(biāo)，從三個層次內(nèi)各個比率指標(biāo)數(shù)值來分析不同板塊的異常運動，對不同層次的脆弱程度進(jìn)行度量。

除此之外，還有許多學(xué)者都是借鑒IMF和世界銀行的“金融穩(wěn)定自我評價系統(tǒng)”框架，歐洲中央銀行對金融脆弱性探究的指標(biāo)及美國宏觀金融穩(wěn)定監(jiān)測指標(biāo)體系，結(jié)合我國國情及數(shù)據(jù)的可獲得性選取指標(biāo)。其中最具典型的就是以伍志文[3]（2002）為代表的學(xué)者，將我國金融體系劃分為銀行子系統(tǒng)、金融市場子系統(tǒng)、金融監(jiān)控子系統(tǒng)、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境子系統(tǒng)四個方面，針對不同子系統(tǒng)選取相關(guān)指標(biāo)（主要有不良資產(chǎn)比率、資本充足率、通貨膨脹率、匯率高估程度、信貸增長率、貨幣供應(yīng)增量、利率等）進(jìn)行量化分析，并從綜合數(shù)值結(jié)果中判斷我國金融脆弱性的程度、現(xiàn)狀及各個因子對整體金融脆弱性的影響程度及變動趨勢。之后其他學(xué)者分別用不同的方法應(yīng)用上述的系統(tǒng)劃分選取指標(biāo)，對中國金融脆弱性的現(xiàn)狀及程度進(jìn)行研究，具體詳見表2。

2、我國金融脆弱性的現(xiàn)狀

雖然，上述學(xué)者使用方法及指標(biāo)選取都不盡相同，但研究結(jié)果表明在研究的時間跨度內(nèi)，我國金融脆弱性現(xiàn)狀表現(xiàn)為：整體呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢，同時每一個子系統(tǒng)都具有階段性特征。影響金融整體脆弱系的主要因子在不同發(fā)展階段受國外經(jīng)濟(jì)環(huán)境及國內(nèi)政策引導(dǎo)，其影響地位及脆弱程度也有所改變。

（1）銀行系統(tǒng)脆弱性現(xiàn)狀分析

銀行是我國金融體系重要的主體之一，在金融市場中發(fā)揮著重要的作用，但其脆弱性程度也是偏高的。銀行體系本身存在著巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險，尤其是商業(yè)銀行，已經(jīng)暴露出的信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險及財務(wù)風(fēng)險正是從風(fēng)險角度對我國銀行體系脆弱性現(xiàn)狀的一種體現(xiàn)（宋建忠，韓英，宋永興[18]，2006；梁桂云[19]，2007；魯瑩[20]，2008）。

我國商業(yè)銀行一直以來資產(chǎn)質(zhì)量較低，且不良資產(chǎn)比例過高，流動性不足，資本充足率普遍較低，不良貸款比率較高，這些正是衡量銀行資本風(fēng)險的重要指標(biāo)（張倩[21]，2013），也是我國銀行體系脆弱性的首要特征。從全國城市商業(yè)銀行來看，2005年底不良貸款率為11.7%，資本充足率僅為1.36%，總體撥備只有156.8億元，撥備覆蓋率只有14.78%，總體防范風(fēng)險的能力不足（梁桂云[19]，2007）。同時，不良貸款率過高，其資產(chǎn)流動性就越差，應(yīng)付意外事件沖擊的能力也越弱，進(jìn)而加劇了銀行體系的信用風(fēng)險與流動性風(fēng)險。

（2）金融市場子系統(tǒng)脆弱性現(xiàn)狀分析

金融市場脆弱也是金融體系中存在的另一風(fēng)險因素，主要是由于證券市場不規(guī)范及金融市場秩序混亂。當(dāng)前中國股票市場運行不規(guī)范是證券市場面臨的最主要問題。從上證指數(shù)的波動情況來看，中國股票市場的泡沫逐漸增加。從多頭市場與空頭市場出現(xiàn)的時間間隔來看，股市波動頻率不斷加快，這都表明中國證券市場存在較強的金融脆弱性（張倩[21]，2013）。此外，現(xiàn)實中存在眾多缺乏信息、技術(shù)、資金等條件的小散戶，他們極其容易縱且具有盲目跟風(fēng)的行為特征。投資者的“羊群行為”生成的資產(chǎn)價格泡沫，也導(dǎo)致了我國資本市場，尤其是股票市場異常脆弱（羅擁華，梁阿莉[22]，2006）。

資產(chǎn)價格的過度繁榮一直是金融危機爆發(fā)的一個主要標(biāo)志，通過對全世界金融危機的重新審視，房地產(chǎn)市場的運行也是當(dāng)今金融市場的一個需要重點關(guān)注的對象。房價的超速上漲及高價格對研究金融市場脆弱性也有一定的指示作用。我國自從1998年停止福利分房以來，房地產(chǎn)價格過快上漲以及由此引起的投資熱潮也正不斷的積聚著金融風(fēng)險，影響金融市場的穩(wěn)定運作。房價波動可以看做是金融脆弱性的一個潛在影響因素（文風(fēng)華，張阿蘭，戴志鋒，楊曉光[17]，2012）。

對金融體系來說，資本市場與銀行體系是最為活躍也最為重要的兩個部分，在運行中容易產(chǎn)生脆弱性。而宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及金融監(jiān)控的脆弱性表現(xiàn)為階段性的高水平。在1995年以前，這兩個子系統(tǒng)一直處于高水平，經(jīng)過采用“軟著陸”等一系列調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的政策及加強宏觀調(diào)控能力和監(jiān)管水平后，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境子系統(tǒng)和金融監(jiān)控子系統(tǒng)的脆弱性程度明顯下降，對整體脆弱性水平影響不大。

五、我國金融脆弱性問題的研究展望

綜上所述，在吸收國外研究成果的基礎(chǔ)上，我國學(xué)術(shù)界對金融脆弱性問題也進(jìn)行了比較深入的討論，但現(xiàn)有的研究仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。一方面，從理論體系來看，與國外研究相比明顯還未形成比較清晰的脈絡(luò)和主流觀點；研究范圍大都局限于對銀行子系統(tǒng)脆弱性的研究；研究文獻(xiàn)成果多為政策建議且大體相同。另一方面，從對該問題的實證研究來看，數(shù)據(jù)指標(biāo)的選取時間跨度較短，數(shù)量有限，在一定程度上影響研究成果的全面性及完備性。因此，在未來的研究中，我認(rèn)為還有以下幾個方面有待深化：

第一，應(yīng)加強對金融體系中不同子系統(tǒng)及各個影響因素間微觀影響機理進(jìn)行具體分析，希望能夠在微觀層面對中國金融脆弱性問題作出更加深入的研究。

第二，從實證研究角度，對我國金融脆弱性的測度需要更多數(shù)理及計量方法的創(chuàng)新運用，從更全面更廣闊的時間跨度來研究，并形成與中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的指標(biāo)檢測體系及測度體系。

第三，從美國次貸危機引起的全球金融危機來看，金融脆弱性積累到一定程度如果不及時化解將會引發(fā)金融危機的爆發(fā)。但是，中國并未發(fā)生實質(zhì)意義上的金融危機，我國金融脆弱性積累到一定程度是否會引發(fā)金融危機？這個度如何測量？這些問題都需要進(jìn)一步深入討論。

參考文獻(xiàn)：

[1]黃金老.論金融脆弱性[J].金融研究，2001（3）：41-49.

[2]伍志文.金融脆弱性理論：基于中國的經(jīng)驗分析[J].經(jīng)濟(jì)評論，2003（2）

[3]伍志文.中國金融脆弱性（1991-2000）：綜合判斷及對策建議[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2002（9）：29-35.

[4]劉錫良，曾欣.中國金融體系的脆弱系與道德風(fēng)險[J].財貿(mào)經(jīng)濟(jì)，2003（1）：43-51.

[5]耿同勁.中國國有商業(yè)銀行脆弱性研究[M]. 北京：中國市場出版社 ，2007.

[6]張杰.轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中的金融中介及其演進(jìn)：一個新的解釋框架[J].管理世界，2001（5）：90-100.

[7]王都富，劉好詢.從金融外部性視角分析不良資產(chǎn)與金融脆弱性[J].金融論壇 ，2006（5）：15-19.

[8]雒雅梅，王麗婭.加息，利率市場化與金融脆弱性研究[J].特區(qū)經(jīng)濟(jì)，2005（1）：193-194.

[9]王國松.財政穩(wěn)定與金融脆弱性：理論與中國的實證研究[J].管理世界，2007（7）：53-58.

[10]楊曉麗.金融脆弱性研究及我國金融脆弱性的生成原因[J].海南金融，2005（7）.

[11]毛一文.進(jìn)入WTO后中國金融脆弱性監(jiān)測指標(biāo)體系之設(shè)計[J].經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2002（5）：11-18.

[12]王鳳京.我國金融脆弱性的現(xiàn)狀及發(fā)展態(tài)勢及應(yīng)對策略[J].經(jīng)濟(jì)縱橫，2007（4）：102-104.

[13]陶雄華.金融體系脆弱性：理論分析與實證檢驗[J].中南財經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報，2006（5）：59-62.

[14]田亞鷗，徐梅.我國金融脆弱性的衡量和對策[J].生態(tài)經(jīng)濟(jì)，2009（5）：77-79.

[15]萬曉莉.中國1987-2006年金融體系脆弱性的判斷與測度[J].生金融研究，2008（6）：80-93.

[16]朱敏.中國2000-2010年金融體系脆弱性的分析與測度[J].經(jīng)濟(jì)與管理研究，2011（6）：20-27.

[17]文鳳華，張阿蘭，戴志鋒，楊曉光.全球金融危機下我國金融脆弱性問題的研究[J].經(jīng)濟(jì)問題，2012（4）：90-94.

[18]宋建忠，韓英，宋永興.中國金融改革中的金融脆弱性問題研究[J].技術(shù)經(jīng)濟(jì)，2006（5）：39-41

[19]梁桂云.我國金融脆弱性的表征剖析[J].寧波大學(xué)學(xué)報（人文科學(xué)版），2007（3）：111-115.

[20]魯瑩.我國金融脆弱性的深層剖析與金融穩(wěn)定制度的構(gòu)建[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì)，2008（4）：74-75.

國內(nèi)金融市場現(xiàn)狀分析范文第5篇

摘 要：伴隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速增長、居民生活水平的日益改善、金融市場的不斷創(chuàng)新，各種各樣形式不同收益不同的理財產(chǎn)品越來越多的呈現(xiàn)在市場上。本文通過對當(dāng)前商業(yè)銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量、收益結(jié)構(gòu)、理財產(chǎn)品發(fā)行存在嚴(yán)重的同質(zhì)化現(xiàn)象，金融市場發(fā)展深度不足等缺陷并提出完善商業(yè)銀行創(chuàng)新理念，培養(yǎng)高素質(zhì)理財產(chǎn)品創(chuàng)新人才、完善理財產(chǎn)品的信息披露制度等系列建議。

關(guān)鍵詞 ：商業(yè)銀行 理財產(chǎn)品 發(fā)展 創(chuàng)新

一、引言

隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，商業(yè)銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品數(shù)量也快速增加。本文也正是基于對以往商業(yè)銀行發(fā)行理財產(chǎn)品相關(guān)分析的基礎(chǔ)上，找出理財產(chǎn)品創(chuàng)新可能會遇到的難題并提出相應(yīng)解決對策，對商業(yè)銀行理財產(chǎn)品發(fā)行起到了一定的推動作用。

二、商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的相關(guān)概念介紹

商業(yè)銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行發(fā)行的針對特殊客戶群體自行設(shè)計開發(fā)，將募集到的資金投入到合同約定的項目中，銀行通過管理資金，取得收益后由按合同約定分配給投資者的一類理財產(chǎn)品。

（一）按產(chǎn)品類型劃分，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品可分為債券型、信托型、結(jié)構(gòu)型、混合型和其他。

（二）按收益類型分類，理財產(chǎn)品可以分為保本固定和非保本浮動收益理財產(chǎn)品。市場的非保本浮動收益類產(chǎn)品有：掛鉤類的衍生產(chǎn)品、銀信結(jié)合產(chǎn)品、銀基結(jié)合產(chǎn)品、打新股、QDII 基金。

（三）按產(chǎn)品期限分類。按委托幣種可將商業(yè)銀行理財產(chǎn)品分為3 個月以內(nèi)、3 至6 個月、6 至12 個月、1 至2 年理財產(chǎn)品。

（四）按預(yù)期收益分類。按預(yù)期收益可將商業(yè)銀行理財產(chǎn)品分為2.5%以下、2.5-5%、5%-10%及其他收益率理財產(chǎn)品。據(jù)資料顯示，5%-10%預(yù)期收益率的理財產(chǎn)品占到了總發(fā)行量的63.2%，這也與實際情況相符合，由于商業(yè)銀行存款利率，發(fā)行理財產(chǎn)品的目的就是通過市場競爭高端客戶，獲取募集資金，通過提高預(yù)期收益率能夠吸引投資者的目光達(dá)到集資。其中，預(yù)期收益率與風(fēng)險成正比關(guān)系，往往高的預(yù)期收益率要承擔(dān)較高的風(fēng)險。

三、我國理財產(chǎn)品的現(xiàn)狀分析

（一）商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行現(xiàn)狀。商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量呈現(xiàn)快速遞增模式，2004 年發(fā)行數(shù)量僅為114 只，然而在2008 年就達(dá)到了6628 只。

（二）有關(guān)商業(yè)銀行發(fā)行不同理財產(chǎn)品的統(tǒng)計分析

1.非保本浮動收益類理財產(chǎn)品仍然是發(fā)行主力，保本浮動較去年有所提高。在2013 年商業(yè)銀行發(fā)行的45825 只理財產(chǎn)品中，產(chǎn)品以非保本浮動收益型為主，發(fā)行數(shù)量為31656 占到了總發(fā)行量的69.77%，較去年的63.09%上升了近6 個百分點。

2.短期理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量增多，超短期和長期理財產(chǎn)品發(fā)行量萎縮。2013 年45825 只理財產(chǎn)品中短期理財產(chǎn)品占很大比重，其中3 個月以下的理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為18105 只，占總發(fā)行量的39.51%，3-6 個月期限的理財產(chǎn)品發(fā)行量為14831 只，市場占比2012 年的23.17%上升至32.37%，上升了近10 個百分點，說明3-6 個月理財產(chǎn)品需求量有所增長。

3.固定收益類產(chǎn)品增幅明顯，組合投資類占主導(dǎo)地位。將投資結(jié)構(gòu)分為貨幣外匯類、信貸類、固定收益類、結(jié)構(gòu)型、組合投資類及其他類產(chǎn)品。

4.人民幣理財產(chǎn)品主導(dǎo)市場，外幣發(fā)行量繼續(xù)萎縮。2013 年人民幣幣種理財產(chǎn)品發(fā)行量為44052 只，較2012 年的92.43%繼續(xù)增加3.7 個百分點增至96.13%，外幣理財產(chǎn)品發(fā)行量為1773 只，同比去年下降3.7%個百分點，所占市場比跌至3.87%。

（三）商業(yè)銀行發(fā)行理財產(chǎn)品收益趨勢分析

1.非保本浮動產(chǎn)品預(yù)期收益率較高，不同類型理財產(chǎn)品預(yù)期收益率均呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢。

2.理財產(chǎn)品預(yù)期收益率與發(fā)行期限成正比關(guān)系。2013 年發(fā)行的理財產(chǎn)品預(yù)期收益率與發(fā)行期限呈現(xiàn)出正比趨勢，即發(fā)行期限越長，產(chǎn)品預(yù)期收益率也越高。

四、有關(guān)商業(yè)銀行理財產(chǎn)品創(chuàng)新存在問題及政策建議

（一）商業(yè)銀行創(chuàng)新過程中存在的問題

1.從宏觀方面來說，金融業(yè)的分業(yè)經(jīng)營分業(yè)監(jiān)管不利于理財產(chǎn)品的創(chuàng)新。在中國金融業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期間，出于金融市場經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定及風(fēng)險防控的考慮，分業(yè)經(jīng)營與分業(yè)監(jiān)管必不可少，然而隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融體制改革的不斷深化，特別是經(jīng)濟(jì)金融一體化的今天，分業(yè)經(jīng)營與分業(yè)監(jiān)管似乎阻礙了金融市場的發(fā)展模式。

2.沒有建立完善的信息披露制度，產(chǎn)品收益率的實現(xiàn)也存在缺陷?？蛻粼谫徺I理財產(chǎn)品后對于產(chǎn)品的具體投資去向、被投資者收益資信狀況、產(chǎn)品是否實現(xiàn)投資收益等系列問題了解甚少。

3.理財產(chǎn)品發(fā)行存在嚴(yán)重的同質(zhì)化現(xiàn)象，種類匱乏。雖然當(dāng)下商業(yè)銀行推出的大量理財產(chǎn)品，但是在功能和投資方向上仍舊和以往相似太過籠統(tǒng)；另一方面，理財產(chǎn)品還存在“重銷售輕設(shè)計”的現(xiàn)象。和國外相比，我國市場上流通的理財產(chǎn)品總類還遠(yuǎn)不能及，投資去向仍然是貨幣市場，這些都不能從根本上滿足客戶的投資需求，也不利于金融市場的良性發(fā)展。

（二）有關(guān)商業(yè)銀行理財產(chǎn)品創(chuàng)新的政策建議?；谖覈虡I(yè)銀行理財產(chǎn)品發(fā)行過程中存在的問題，特提出以下幾點建議；

1.銀監(jiān)會、商業(yè)銀行和投資者共同監(jiān)管，嚴(yán)格把控資產(chǎn)池類產(chǎn)品風(fēng)險。在2013 年1 月1 日至8 月28 日有938 款到期的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，然而所披露到期收益率的產(chǎn)品僅為348 款，披露率僅為37%，但商業(yè)銀行在披露的產(chǎn)品中表明有275 款產(chǎn)品達(dá)到預(yù)期最高收益率，所占比重為79%，諸如此類現(xiàn)象不在少數(shù)。

2.分業(yè)經(jīng)營與監(jiān)管模式下，加強商業(yè)銀行不同部門之間的相互聯(lián)系。 1995 年《商業(yè)銀行法》的頒布確立了我國商業(yè)銀行分業(yè)經(jīng)營分業(yè)監(jiān)管的模式，然而在如今互聯(lián)網(wǎng)金融崛起、利率市場化及金融脫媒的沖擊下銀行業(yè)亟待進(jìn)行改革，因此銀監(jiān)會可以試行部分商業(yè)銀行理財產(chǎn)品與其他金融與非金融機構(gòu)的商業(yè)合作。

3.培養(yǎng)專業(yè)化人才，注重理財產(chǎn)品的差異化創(chuàng)新。商業(yè)銀行應(yīng)著重培養(yǎng)高素質(zhì)金融領(lǐng)域資深人才，通過“內(nèi)部培養(yǎng)、外部引進(jìn)”等措施使得我國理財業(yè)務(wù)相關(guān)人員在產(chǎn)品研發(fā)、金融市場投資工具、金融領(lǐng)域政策等方面有所掌握，通過不斷探究試驗不同類別的理財產(chǎn)品和借鑒國外成功的理財產(chǎn)品案例來達(dá)到滿足國內(nèi)客戶的不同投資需求。又有利于督促金融市場其他商業(yè)銀行在理財產(chǎn)品方面的創(chuàng)新研究。

此外，商業(yè)銀行還應(yīng)該制定規(guī)范化的合約條款，對于銀行所吸引客戶的預(yù)期最高收益率誘惑，但實際運行過程中卻存在浮動比的高風(fēng)險行為應(yīng)當(dāng)在合同條款中標(biāo)明理財產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)話術(shù)，對于可能引起投資者模糊，引誘性的條款進(jìn)行修改，確保投資者是在充分了解該理財產(chǎn)品的基礎(chǔ)上進(jìn)行投資。

參考文獻(xiàn)：